顺丰控股2019年上半年财务分析详细报告
顺丰控股：2019年度财务决算报告
顺丰控股股份有限公司2019年度财务决算报告一、2019年度主要财务数据和指标顺丰控股股份有限公司(以下简称“本公司”、“公司”、“顺丰控股”) 2019年度财务报表已经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并出具了无保留意见的审计报告。
现将本公司有关的财务决算情况汇报如下：单位：亿元注1：本集团本报告期发生同一控制下的企业合并，因此本集团按照相关规定重述对比期间财务报表。
本报告后述2018年数据均为经重述后的数据。
二、2019年度决算主要财务数据说明1、营业收入与营业成本2019年度的营业收入与营业成本列示如下：单位：亿元本公司的主营业务为速运物流综合服务。
2019年度，本公司实现营业收入1,121.93亿元，较上年同比增长23.37%，主要受益于：1.报告期内快运和供应链等新业务板块收入继续保持高速发展; 2.在传统业务上，公司从市场和客户需求出发，策略性地规划新产品和服务，从而带动了该板块收入亦以较高的增速发展。
本公司营业成本主要包括职工薪酬、外包成本和运输成本等。
2019年度，本公司的营业成本金额为926.50亿元，较上年同比增长24.13%，略高于营业收入的增幅，主要原因在于一方面科技成果的应用和成本管控措施带来公司经营效率的进一步提高，另一方面公司持续加大对新业务和新产品的投入。
2、期间费用2019年度，本公司的期间费用列示如下：单位：亿元期间费用中主要包括职工薪酬、办公及租赁费、折旧费及摊销费用等。
2019年度，期间费用总额135.72亿元，较上年同比增长17.90%，低于报告期内营业收入的增幅，其中销售费用、管理费用及研发费用增幅低于报告期内营业收入的增幅，主要受益于成本管控措施的有效性提升；另财务费用同比上升138.81%，主要是债务性融资利息支出增加以及利息收入减少综合影响所致。
3、归属于上市公司股东的净利润2019年度，本公司归属于上市公司股东的净利润列示如下：单位：亿元2019年度，归属于上市公司股东的净利润为57.97亿元，较上年同比增长27.24%，主要原因是营业利润的增长所致。
快递龙头“顺丰控股”2019年年报分析解读
快递龙头“顺丰控股”2019年年报分析解读作者简介：Tonlin 男，江苏人，鹏风理财师事务所合伙人，事务所财务分析师，基金研究员。
本科毕业于中国政法大学，上海财经大学财务管理硕士，会计师职称，注册会计师(cpa)持证会员。
个人兴趣领域：资本市场的财务舞弊及财务报表分析。
写在前面：财报充满冰冷数字，如果没有对行业状况和企业战略的思考，财务分析容易陷入从数字到数字的游戏，而并不能带来任何额外的见解。
本文是笔者通读顺丰控股2019年年报之后的分析分享，不足之处还请多多指教。
一、读财报之前的两个问题1、传统快递还是好行业吗？从“五力模型”视角概览一下现在的快递行业：（1）内忧：现存竞争日益激烈，同质竞争严重，价格战已经开始；（2）外患：可能进入行业的外在竞争者，京东物流以及其他准备自建物流的电商等。
（3）向下游的议价权因为阿里系的掺入，行业利润会逐渐被电商平台榨取。
快递公司用毛利换流量的代价会逐渐凸显。
这也将在短期影响到选择不妥协的顺丰控股。
（4）向上游的议价能力和替代品的其他企业这两个因素的影响暂不明显。
可以说，传统快递行业已经步入竞争激烈、只能赚取平均利润的成熟期。
“电商快递竞争同质化严重，价格竞争成为电商快递扩大份额的主要手段”同时，虽然行业存量市场还在增长，但随着“电商”行业增势趋缓，传统快递行业增速也开始呈现下降趋势。
那么，顺丰在面临这样的竞争惨景时刻，做了哪些突破？这些突破能否成为后程持续发力的“红海地带“？2、顺丰的重资产战略意义几何？我之所以说顺丰采取的是重资产战略，主要是从他买飞机说起的。
目前国内买飞机的物流公司只有顺丰、中国邮政和圆通三家。
截至目前顺丰自营投产飞机58架，另一家也买飞机的圆通只是零头。
从这个意义上说，中国快递市场上，顺丰是独树一帜的重资产战略的执行者。
那么问题来了，这样的一掷千金到底投入产出比如何呢？而且，当我们看到以散航（客机腹仓）、陆运为主要运输方式的三通一达寄送时效似乎也在逼近顺丰。
顺丰控股2019年财务分析详细报告
顺丰控股2019年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况顺丰控股2019年资产总额为9,253,538.68万元，其中流动资产为4,289,702.02万元，主要分布在货币资金、应收账款、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的43.18%、28.08%和7.69%。
非流动资产为4,963,836.66万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的38.08%、20.16%。
资产构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产9,253,538.68100.007,161,456.88100.005,766,016.44100.00流动资产4,289,702.0246.36 3,192,161.4 44.573,148,962.0854.61长期投资470,677.19 5.09 865,238.35 12.08 461,561.16 8.00固定资产1,890,382.7120.431,396,670.2319.501,189,495.7220.63其他2,602,776.7628.131,707,386.9123.84 965,997.48 16.752.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的50.06%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的28.08%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产4,289,702.02100.00 3,192,161.4 100.003,148,962.08100.00存货88,165.9 2.06 81,805 2.56 44,635.9 1.42应收账款1,204,454.2728.08 735,287.77 23.03 580,415.26 18.43其他应收款0 0.00 0 0.00 155,436.33 4.94 交易性金融资产291,017.29 6.78 1,444.2 0.05 0 0.00 应收票据4,300.48 0.10 2,095.87 0.07 917.31 0.03货币资金1,852,099.1743.181,613,111.9950.531,731,833.9555.00其他849,664.91 19.81 758,416.56 23.76 635,723.32 20.193.资产的增减变化2019年总资产为9,253,538.68万元，与2018年的7,161,456.88万元相比有较大增长，增长29.21%。
顺丰控股2019年管理水平报告
9.25 734,991.71
10.34
68,299.11
0.61 28,674.55
0.32 15,542.39
0.22
3、营业成本控制情况 2019年营业成本为9,264,961.62万元，与2018年的7,464,218.29万元 相比有较大增长，增长24.13%。
4、销售费用变化及合理性评价 2019年销售费用为199,688.74万元，与2018年的182,581.79万元相 比有较大增长，增长9.37%。2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅 度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
1
23.84 965,997.48
16.75
2、资产结构的合理性评价 从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例 基本合理。存货所占比例基本合理。
内部资料，妥善保管
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顺丰控股2019年管理水平报告
3、资产结构的变动情况 从流动资产与收入变化情况来看，与2018年相比，资产结构没有明显 的恶化或改善情况。
顺丰控股2019年管理水平报告
顺丰控股2019年管理水平报告
一、成本费用分析 1、成本构成情况 2019年顺丰控股成本费用总额为10,512,976万元，其中：营业成本为 9,264,961.62万元，占成本总额的88.13%；销售费用为199,688.74万元， 占成本总额的1.9%；管理费用为969,926.79万元，占成本总额的9.23%； 财务费用为68,299.11万元，占成本总额的0.65%；营业税金及附加为 27,961.83万元，占成本总额的0.27%。
项目名称
营业收入
营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用
2019年顺丰控股财务分析研究报告
2019年顺丰控股财务分析研究报告目录前言 (1)一、实现利润分析 (1)(一).利润总额 (1)(二).主营业务的盈利能力 (1)(三).利润真实性判断 (2)(四).结论 (2)二、成本费用分析 (2)(一).成本构成情况 (2)(二).销售费用变化及合理性评价 (3)(三).管理费用变化及合理性评价 (3)(四).财务费用的合理性评价 (4)三、资产结构分析 (4)(一).资产构成基本情况 (4)(二).流动资产构成特点 (5)(三).资产增减变化 (6)(四).总资产增减变化原因 (6)(五).资产结构的合理性评价 (7)(六).资产结构的变动情况 (7)四、负债及权益结构分析 (8)(一).负债及权益构成基本情况 (8)(二).流动负债构成情况 (9)(三).负债的增减变化 (9)(四).负债增减变化原因 (10)(五).权益的增减变化 (10)(六).权益变化原因 (11)五、偿债能力分析 (11)(一).支付能力 (11)(二).流动比率 (12)(三).速动比率 (12)(四).短期偿债能力变化情况 (13)(五).短期付息能力 (13)(六).长期付息能力 (13)(七).负债经营可行性 (14)六、盈利能力分析 (14)(一).盈利能力基本情况 (14)(二).内部资产的盈利能力 (15)(三).对外投资盈利能力 (15)(四).内外部盈利能力比较 (15)(五).净资产收益率变化情况 (15)(六).净资产收益率变化原因 (15)(七).资产报酬率变化情况 (16)(八).资产报酬率变化原因 (16)(九).成本费用利润率变化情况 (16)(十).成本费用利润率变化原因 (16)七、营运能力分析 (17)(一).存货周转天数 (17)(二).存货周转变化原因 (17)(三).应收账款周转天数 (17)(四).应收账款周转变化原因 (18)(五).应付账款周转天数 (18)(六).应付账款周转变化原因 (18)(七).现金周期 (18)(八).营业周期 (19)(九).营业周期结论 (19)(十).流动资产周转天数 (19)(十一).流动资产周转天数变化原因 (20)(十二).总资产周转天数 (20)(十三).总资产周转天数变化原因 (21)(十四).固定资产周转天数 (21)(十五).固定资产周转天数变化原因 (21)八、发展能力分析 (21)(一).可动用资金总额 (21)(二).挖潜发展能力 (22)九、经营协调分析 (22)(一).投融资活动的协调情况 (22)(二).营运资本变化情况 (23)(三).经营协调性及现金支付能力 (23)(四).营运资金需求的变化 (23)(五).现金支付情况 (23)(六).整体协调情况 (24)十、经营风险分析 (24)(一).经营风险 (24)(二).财务风险 (24)十一、现金流量分析 (25)(一).现金流入结构分析 (25)(二).现金流出结构分析 (26)(三).现金流动的协调性评价 (27)(四).现金流动的充足性评价 (28)(五).现金流动的有效性评价 (29)(六).自由现金流量分析 (30)十二、杜邦分析 (30)(一).杜邦分析图 (30)(二).资产净利率变化原因分析 (30)(三).权益乘数变化原因分析 (31)(四).净资产收益率变化原因分析 (31)前言顺丰控股2019年营业收入为￥1,121.93亿元，与2018年的￥909.43亿元相比大幅增长，增长了23.37%。
顺丰控股2019年一季度现金流量报告
顺丰控股
2019年一季度现金流量报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 顺丰控股2019年一季度现金流量报告
一、现金流入结构分析
2019年一季度现金流入为5,601,204.79万元，与2018年一季度的4,709,887.98万元相比有较大增长，增长18.92%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为2589957.19万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的46.24%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加142183.12万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的18.37%。
这部分新增借款132.77%用于长期性投资活动。
2019年一季度经营现金收益率为5.92%，与2018年一季度的0.38%相比有较大幅度的提高，提高5.54个百分点。
二、现金流出结构分析
2019年一季度现金流出为6,206,038.64万元，与2018年一季度的4,771,884.89万元相比有较大增长，增长30.05%。
最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的26.21%。
顺丰速递财务报告分析(3篇)
第1篇一、引言顺丰速递作为中国快递行业的领军企业，自成立以来，凭借其卓越的服务质量和高效的物流网络，赢得了广泛的客户认可。
本文将对顺丰速递的最新财务报告进行深入分析，旨在揭示其财务状况、经营成果以及未来发展潜力。
二、财务报表概述1. 资产负债表顺丰速递的资产负债表反映了公司在特定日期的财务状况。
以下是对资产负债表的主要分析：- 资产总额：分析顺丰速递的资产总额，包括流动资产和非流动资产。
流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收账款等，非流动资产包括固定资产、无形资产等。
- 负债总额：分析顺丰速递的负债总额，包括流动负债和非流动负债。
流动负债主要包括短期借款、应付账款等，非流动负债主要包括长期借款、应付债券等。
- 所有者权益：分析顺丰速递的所有者权益，包括股本、资本公积、盈余公积等。
2. 利润表顺丰速递的利润表反映了公司在一定时期内的经营成果。
以下是对利润表的主要分析：- 营业收入：分析顺丰速递的营业收入，包括快递业务收入、供应链业务收入等。
观察营业收入的变化趋势，了解公司主要业务的增长情况。
- 营业成本：分析顺丰速递的营业成本，包括运输成本、人工成本、折旧摊销等。
观察营业成本的变化趋势，了解公司成本控制能力。
- 营业利润：分析顺丰速递的营业利润，了解公司主营业务盈利能力。
- 净利润：分析顺丰速递的净利润，了解公司整体盈利能力。
3. 现金流量表顺丰速递的现金流量表反映了公司在一定时期内的现金流入和流出情况。
以下是对现金流量表的主要分析：- 经营活动产生的现金流量：分析顺丰速递经营活动产生的现金流量，了解公司主营业务对现金流量的贡献。
- 投资活动产生的现金流量：分析顺丰速递投资活动产生的现金流量，了解公司投资项目的资金需求。
- 筹资活动产生的现金流量：分析顺丰速递筹资活动产生的现金流量，了解公司融资情况。
三、财务报表分析1. 盈利能力分析- 毛利率：分析顺丰速递的毛利率，了解公司产品或服务的盈利空间。
顺丰控股2019年三季度决策水平分析报告
顺丰控股2019年三季度决策水平报告一、实现利润分析2019年三季度实现利润为169,219.48万元，与2018年三季度的105,332.54万元相比有较大增长，增长60.65%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2019年三季度营业利润为173,844.07万元，与2018年三季度的104,234.95万元相比有较大增长，增长66.78%。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析2019年三季度顺丰控股成本费用总额为2,646,381.97万元，其中：营业成本为2,340,712万元，占成本总额的88.45%；销售费用为54,348.4万元，占成本总额的2.05%；管理费用为243,775.95万元，占成本总额的9.21%；财务费用为20,377.8万元，占成本总额的0.77%；营业税金及附加为7,270.72万元，占成本总额的0.27%。
2019年三季度销售费用为54,348.4万元，与2018年三季度的48,627.93万元相比有较大增长，增长11.76%。
2019年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2019年三季度管理费用为243,775.95万元，与2018年三季度的204,149.43万元相比有较大增长，增长19.41%。
2019年三季度管理费用占营业收入的比例为8.5%，与2018年三季度的8.93%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。
三、资产结构分析顺丰控股2019年三季度资产总额为8,361,023.7万元，其中流动资产为3,482,968.72万元，主要分布在货币资金、应收账款、交易性金融资产等环节，分别占企业流动资产合计的32.31%、27.2%和16.39%。
非流动资产为4,878,054.98万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的31.99%、20.23%。
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顺丰控股2019年上半年财务分析详细报告
一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 顺丰控股2019年上半年资产总额为8,103,727.95万元，其中流动资产 为3,361,585.28万元，主要分布在货币资金、应收账款、其他流动资产等 环节，分别占企业流动资产合计的37.15%、25.1%和14.7%。非流动资产 为4,742,142.67万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流 动资产的31.82%、19.55%。
项目名称 总资产 流动资产 长期投资 固定资产 其他
资产构成表
2019年上半年
2018年上半年
2017年上半年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
8,103,727.9 5
5,899,976.4 100.00
4
4,454,512.7 100.00
8
100.00
3,361,585.2 8
38.01 410,369.46
0
内部资料，妥善保管
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固定资产 存货 应收账款 货币性资产
1,509,019.1 3
73,511.29 843,816.12 1,504,556.5
4
顺丰控股2019年上半年财务分析详细报告
1,215,210.1
24.18
3.86 1,170,014
5
21.08 782,276.41
17.56
内部资料，妥善保管
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顺丰控股2019年上半年财务分析详细报告
2.流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的44.76%，表明企业 的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业流动资 产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的 25.1%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
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顺丰控股2019年上半年财务分析详细报告
2019年上半年总资产为8,103,727.95万元，与2018年上半年的 5,899,976.44万元相比有较大增长，增长37.35%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：无形资产增加375,414.1万元，商誉 增加329,805.79万元，在建工程增加319,518.22万元，固定资产增加 293,809.02万元，应收账款增加275,126.32万元，交易性金融资产增加 252,576.46万元，预付款项增加55,199.52万元，长期待摊费用增加
项目名称 流动资产 长期投资
主要资产项目变动情况表
2019年上半年
2018年上半年
2017年上半年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
3,361,585.2
2,091,852.9
16.93 2,874,891.9
37.43
0
8
1
520,413.53
-8.11 566,368.98
3,258.28
0.10 2,566.13
0.09 557.27
0.03
1,248,721.8
37.15 1,327,840.7
1,137,176.0 Biblioteka 6.19154.36
939,701.33
27.95 808,202.62
28.11 388,174.73
18.56
3.资产的增减变化
内部资料，妥善保管
0
1
47.27 49,917.46
20.61 41,388.51
0
48.38 568,689.8
30.42 436,036.75
0
1,330,406.8
1,137,733.2
13.09
16.93
0
3
8
二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
顺丰控股2019年上半年负债总额为4,234,619.15万元，资本金为 441,458.53万元，所有者权益为3,869,108.81万元，资产负债率为52.26%。 在负债总额中，流动负债为2,836,308.42万元，占负债和权益总额的35%； 短期借款为1,032,901.79万元，非流动负债为1,398,310.73万元，金融性 负债占资金来源总额的30%。
100.00
73,511.29
2.19 49,917.46
1.74 41,388.51
1.98
843,816.12
25.10 568,689.8
19.78 436,036.75
20.84
0
0.00 117,675.18
4.09 88,519.63
4.23
252,576.46
7.51
0
0.00
0
0.00
41.48 2,874,891.9
2,091,852.9 48.73
1
46.96
520,413.53
6.42 566,368.98
9.60 410,369.46
9.21
1,509,019.1 3
1,215,210.1 18.62
1
20.60 1,170,014
26.27
2,712,710.0 1
1,243,505.4 33.47
内部资料，妥善保管
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顺丰控股2019年上半年财务分析详细报告
41,845.54万元，开发支出增加35,817.22万元，递延所得税资产增加 34,501.51万元，存货增加23,593.83万元，一年内到期的非流动资产增加 5,273.54万元，应收票据增加692.15万元，共计增加2,043,173.22万元； 以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少45,955.45万元，货币资金 减少79,118.9万元，其他流动资产减少104,614.21万元，其他非流动资产 减少112,474.2万元，其他应收款减少117,675.18万元，共计减少 459,837.94万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长1,583,335.27万 元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年上半年应收账款所 占比例较高。存货所占比例基本合理。2019年上半年企业不合理资金占用 项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
内部资料，妥善保管
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顺丰控股2019年上半年财务分析详细报告
6.资产结构的变动情况 从流动资产与收入变化情况来看，与2018年上半年相比，资产结构没 有明显的恶化或改善情况。
项目名称
流动资产
存货 应收账款 其他应收款 交易性金融资产 应收票据
货币资金
其他
流动资产构成表
2019年上半年
2018年上半年
2017年上半年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
3,361,585.2 8
100.00 2,874,891.9
2,091,852.9 100.00
1