现代投资组合理论知识
投资学专业大一知识点汇总
投资学专业大一知识点汇总投资学专业是金融类专业中的一种，涵盖了投资理论、资本市场、证券投资、固定收益投资、风险管理等多个领域的知识。
作为大一学生，你需要从最基础的知识点开始学习，并逐渐扩展你的知识面。
以下是投资学专业大一的知识点汇总。
一、投资理论投资理论是投资学的基础，它主要研究投资决策的原理、方法和规律。
在大一阶段，你需要了解以下几个重要的投资理论知识点：1. 投资目标：投资的主要目标是追求收益和控制风险。
了解不同投资者的目标可以帮助你更好地理解投资决策。
2. 投资组合理论：根据现代投资组合理论（MPT），通过有效的资产配置可以实现在给定风险下的最大化收益。
了解资产配置的基本原理对于制定个人投资策略非常重要。
3. 市场效率理论：市场效率理论认为市场上的股票价格包含了所有可用信息，并且价格反应了这些信息。
理解市场效率理论有助于你对市场行为和股票价格波动有更深入的了解。
二、资本市场资本市场是各种长期融资工具（如股票和债券）交易的场所，了解资本市场的基本知识对于理解投资决策和资产定价非常重要。
以下是大一阶段你需要学习的资本市场知识点：1. 股票市场：了解股票市场的基本概念，包括股票的流通性、股票指数和股票交易所等。
同时，了解各种不同类型的股票（如普通股和优先股）以及它们的特点也是必要的。
2. 债券市场：债券是一种借款工具，了解债券市场的基本知识对于理解债券的定价和风险管理非常重要。
学习债券的基本特征和不同类型的债券（如政府债券和公司债券）也是必要的。
3. 交易所与场外市场：了解交易所和场外市场的区别，以及它们在资本市场中的角色对于掌握资本市场的运作原理非常重要。
三、证券投资证券投资是指投资者通过购买和出售证券来获取收益的行为。
以下是大一阶段你需要学习的证券投资知识点：1. 股票投资：了解股票投资的基本原理和方法，包括如何选择股票、如何进行基本面和技术面分析等。
2. 债券投资：了解债券投资的基本原理和方法，包括如何选择债券、如何评估债券的信用风险和利率风险等。
投资组合理论
投资组合理论投资组合理论是投资管理的一个重要理论，旨在有效改善投资者的投资风险和收益率。
它通过组合多种投资资产，形成既有利又安全的投资组合，来提高投资人的收益水平。
投资组合理论的核心是多元投资。
多元投资是指将不同类型的投资资产组合起来，以达到投资目的的投资方式。
它的原则是“不同的投资资产在风险和收益率上相互抵消，使投资组合的风险和收益最大化”。
多元投资可以有效降低投资者在投资中承受的风险，提高投资人的收益率。
投资组合理论也认为，投资者投资组合的构成，也即投资组合中所包含的投资资产，对于投资组合风险和收益率有着重要影响。
当投资者在投资组合中加入一种资产时，无论该资产的单位风险还是收益率如何，都会影响到投资组合的总体风险和收益水平。
为了获得更好的收益率，投资者在投资组合中还可以添加一些低风险的投资资产，以降低整体投资风险。
投资组合理论还强调，投资组合的构建不仅要考虑市场因素，也要考虑投资者的个人情况，才能确定一个合适的投资组合。
投资者在构建投资组合时，要根据自身的投资目标，投资偏好和风险承受能力，选择合适的投资资产，并对投资组合进行定期审视，以确保投资组合的结构符合投资者的投资目标。
由于投资组合的构建要考虑多方因素，投资者可能面临在投资组合选择方面的困难，如果投资者不具备完备的投资知识，最好请求专业机构帮助投资者构建投资组合，以获得更好的投资收益。
总而言之，投资组合理论是投资管理的重要理论，它提出利用多元投资的方式，通过合理的投资组合构建，实现投资者的投资目标，同时既有利又安全。
投资者应该结合投资组合理论，综合考虑国家财政政策、市场变化以及自身投资偏好和风险承受能力等因素，选择合适的投资组合，努力获得更高的投资回报。
现代投资组合理论与投资分析
现代投资组合理论与投资分析---------------I09660112 09数学与应用数学一班 冯晨本学期，我们跟着骆桦老师学习投资组合，收获良多。
让我们知道什么是投资组合，如何利用投资组合来使我们的投资风险降到最低。
还有很多知识，如有效投资、投资组合分析、资本资产定价模型、套利定价模型、公司两阶段增长模型、期权定价理论等等，很多很多。
下面是本学期期末任务，分四个部分：1、对资本资产定价模型的认识课本上使用简单方法和严格方法推导，我们可以得到资本资产定价模型相同的结果如下：()i M F i F R R R R β=+-其中i R 是资产i 的预期回报率，FR 是无风险回报率，i β是贝塔系数，即资产i 的系统性风险， M R 是市场m 的预期市场回报率，M F R R - 是市场风险溢价（market risk premium ），即预期市场回报率与无风险回报率之差。
这个关系式是金融领域最重要的发现之一。
这个方程也称为证券市场线，描述了经济中所有资产与投资组合的期望收益率的关系。
任何资产或投资组合的收益率，无论是否是有效率的收益率，都可以由这一关系确定。
这里，M R 和FR 并不是我们所要考察的资产的函数，所以任意两个资产的期望收益率的关系可以简单的归因于它们具有不同的贝塔值，并且贝塔值越高则均衡收益率也越高。
这里的贝塔值是系统风险的度量指标，这是由于非系统风险总可以通过分散投资还消除的。
资本资产定价模型的应用。
资本资产定价模型主要应用于资产估值和资源配置等方面。
1资产估值是指应用资本资产定价模型可以估计一个证券的均衡状态的价格，将这个价格与现行的实际市场价格相比就可以知道这个证券是否偏离均衡价格，如果偏离，那么后续必定会回归到均衡价，利用这一点，我们便可获得超额收益。
2资源配置的应用就是根据对市场走势的预测来选择具有不同贝塔系数的证券或组合以获得较高收益或规避市场风险。
证券市场线表明，贝塔系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高贝塔系数的证券或组合。
投资管理知识点
投资管理知识点
1.投资组合理论：投资组合理论是指投资者根据不同的风险偏好和收益期望，将投资资金分散投资于不同的资产类别和投资品种，以期达到最优化的投资效果。
2. 风险管理：风险管理是指针对投资过程中可能面临的风险因素，采取一系列管理措施以降低风险的程度，并确保投资者的投资本金及预期收益得到保障。
3. 资产配置：资产配置是指根据投资者的风险偏好和收益期望，将投资资金分配于不同的资产类别，以达到最优化的投资收益和风险控制效果。
4. 投资分析：投资分析是指对投资对象进行深入的研究和分析，包括对其财务、经营、市场等方面进行评估，以帮助投资者做出明智的投资决策。
5. 投资策略：投资策略是指投资者在进行投资活动时所采取的具体行动方案，包括投资目标、风险控制、资产配置和投资时间等方面的具体规划。
6. 股票投资：股票投资是指投资者通过购买上市公司的股票，参与公司的股东权益，以获得股票上涨或分红等形式的投资收益。
7. 债券投资：债券投资是指投资者通过购买债券，向债券发行方借出资金，获得固定的利息收益和债券到期时的本金回收。
8. 期货投资：期货投资是指投资者通过购买期货合约，参与商品或金融资产的交易，以期获得差价收益或套利收益。
9. 期权投资：期权投资是指投资者购买期权合约，获取在未来某个时间内购买或出售某种资产的权利，以获取期权费和差价收益。
10. 外汇投资：外汇投资是指投资者通过购买或出售不同货币的外汇交易，以赚取汇率波动带来的差价收益。
投资管理知识点
投资管理知识点
1.投资组合理论：投资组合是指在不同投资品种之间进行配置的方式，以达到收益最大化和风险最小化的目的。
理解投资组合理论有助于投资者制定合理的投资计划。
2. 风险管理：投资风险是不可避免的，因此了解如何管理风险
是投资管理的重点之一。
需要了解的知识点包括风险评估、风险控制、风险分散等。
3. 资产配置：资产配置是指在不同资产类别之间进行配置，以
达到最优的投资组合和风险控制。
了解不同资产类别的特征和投资策略，可以帮助投资者做出更明智的资产配置决策。
4. 技术分析：技术分析是指通过对市场数据的分析和图表研究，以预测股票价格的走势和市场趋势。
了解技术分析的方法和工具，可以帮助投资者更好地分析市场走势和预测行情。
5. 基本面分析：基本面分析是指通过对公司基本面信息的研究，以评估公司价值和未来发展前景。
了解公司基本面分析的方法和工具，可以帮助投资者更好地把握投资机会和风险。
6. 投资心理学：投资心理学是指通过研究投资者的行为和心理
状态，了解投资者在投资过程中可能面临的情绪和心理障碍，并提供相应的解决方法。
了解投资心理学可以帮助投资者更好地掌控自己的情绪和行为，从而做出更明智的投资决策。
7. 税务筹划：税务筹划是指通过合法的方式，最大限度地减少
投资者在投资过程中的税务负担。
了解税务筹划的方法和工具，可以
帮助投资者更好地规划自己的投资计划和税务策略。
投资组合理论的发展历程及风险防范机制
投资组合理论的发展历程及风险防范机制投资组合理论是现代金融理论的重要组成部分，它的发展历程可以追溯到上个世纪，经历了多个阶段的演变和完善。
随着金融市场的发展和投资者对风险和回报的认识逐渐深入，投资组合理论也日臻完善。
为了降低投资组合的风险，各种风险防范机制也应运而生。
本文将就投资组合理论的发展历程及风险防范机制进行探讨。
一、投资组合理论的发展历程1. 经典投资组合理论20世纪50年代，美国学者马科维茨（Harry Markowitz）提出了现代投资组合理论的雏形，他认为投资者应该通过构建多种资产的投资组合来实现风险和回报的最优平衡。
马科维茨把投资组合的风险分为非系统风险和系统风险，通过资产之间的相关性来分散风险，从而实现有效的资产配置。
2. 资本市场线理论随后，美国学者帕特夫（William F. Sharpe）和莫斯林（John Lintner）提出了资本市场线理论。
他们认为，每一种资产的资本市场线斜率代表了该资产的收益率和系统风险的关系。
通过资本市场线理论，投资者可以找到最优的投资组合，从而实现最大化收益。
3. 有效市场假说20世纪70年代，美国学者法玛（Eugene Fama）提出了有效市场假说，他认为市场价格已经完全反映了所有可用信息，投资者不可能通过分析市场信息来获取超额收益。
这一理论也对投资者的投资组合选择和资产配置提出了新的挑战。
4. 现代投资组合理论20世纪90年代，美国学者奔弘（Robert C. Merton）提出了现代投资组合理论，他将资产配置的决策与风险管理相结合，提出了对冲基金和衍生品市场的投资组合理论，为投资者提供了更灵活的资产配置方式。
二、风险防范机制随着投资组合理论的不断完善，各种风险防范机制也应运而生，以保护投资者的利益和降低投资组合的风险。
1. 分散投资分散投资是降低投资组合风险的重要手段，投资者可以通过投资不同种类和不同地区的资产来降低非系统性风险。
同时投资股票、债券、黄金等多种资产，可以有效降低投资组合的风险。
《投资组合与管理》(投资学)复习重点
I主要框架第一章投资组合理论第一节知识准备第二节投资者行为刻画第三节最优风险资产组合第四节无风险资产与组合第五节投资者的最优选择第二章市场均衡与资本资产定价模型第一节 CML和SML第二节 CAPM和指数模型第三节 CAPM的拓展（略）第三章套利定价与指数模型（chp10）第一节多因素模型概述第二节组合套利定价第三节套利定价模型第四节APT与CAPM的比较第四章有效市场假说（chp11）第一节随机游走与有效市场假说第二节EMH的影响第三节EMH检验的经验证据第四节共同基金和分析师的表现第五章证券回报的经验证据第一节单指数模型与单因素APT第二节在贝塔中考虑人力资本和周期性变动第三节三因素CAPM和APT检验第四节Fama-French三因素模型第五节时变波动性（time-varying volatility）第六节基于消费的资产定价和权益溢价第六章投资组合业绩评价第一节基金业绩评价方法第二节投资基金业绩成分构成分析第三节国际分散化II复习重点一、名词解释二、简答与论述三、计算题四、证明题第一章投资组合理论一、名词解释1.超额收益(excess returns)指风险资产在持有期获得超过无风险利率（risk-free rate)部分的收益2.夏普比率投资组合的风险溢价与超过收益的标准差之比3.尾部风险（What’s tail risk）A form of portfolio risk that arises， when the possibility that an investment will move more than three standard deviations from the mean is greater than what is shown by a normal distribution.The concept of tail risk suggests that the distribution is not normal, but skewed, and has fatter tails. The fatter tails increase the probability that an investment will move beyond three standard deviations.当投资收益可能偏离均值多于三个标准差时，尾部风险显现，它是投资组合风险的一种。
现代投资组合理论知识
哈里▪马科维茨
生于美国伊利诺伊州。在芝加哥大学
1950年获得经济学硕士、1952年博士
学位。
马科维茨是享誉美国和国际金融经济
学界的大师，曾任美国金融学会主席、
管理科学协会理事、计量学会委员和
美国文理科学院院士。 1989年美国运
筹学会、管理科学协会联合授予马科
维茨、冯?诺伊曼运筹学理论奖，以表
分别为j：i, j1
j i, j 1
j i, j 1
(w1w212 w1w313 ) (w2w1 21 w2w3 23 )
(Ewr23pww11w32E（112wn3w2ww2i1rwi3）23)＝13 n2ww（2iw3Er2i3）
同理，当i,ij1 n 时 i1
n
其中 w 1 n
第8章 现代投资组合理论
马柯维茨的资产组合理论
马柯维兹(Harry Markowitz)1952年在 Journal of Finance发表了论文《资产组合的选择》，标志着现代 投资理论发展的开端。
马克维茨1927年8月出生于芝加哥一个店主家庭，大 学在芝大读经济系。在研究生期间，他作为库普曼的助 研，参加了计量经济学会的证券市场研究工作。他的导 师是芝大商学院院长《财务学杂志》主编凯彻姆教授。 凯要马克维茨去读威廉姆斯的《投资价值理论》一书。
马的贡献是开创了在不确定性条件下理性投资者进行 资产组合投资的理论和方法，第一次采用定量的方法证 明了分散投资的优点。他用数学中的均值方差，使人们 按照自己的偏好，精确地选择一个确定风险下能提供最 大收益的资产组合。获1990年诺贝尔经济学奖。
第8章 现代投资组合理论
2.现代证券组合理论的基本假设：为了弄清资产是如何 定价的，需要建立一个模型即一种理论，模型应将 注意力集中在最主要的要素上，因此需要通过对环 境作一些假设，来达到一定程度的抽象。
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期望回报率、标准差和证券之间的协方差有相同 解，即他们对证券的评价和经济形势的看法都一 通过这些假设，模型将情况简化为一种极端的情形 券市场是完全市场，每一个人都有相同的信息， 证券的前景有一致的看法，这意味着投资者以同 式来分析和处理信息，每一个人采取同样的投资 ，通过市场上投资者的集体行为，可以获得每一 的风险和收益之间均衡关系的特征。
现代投资组合理论知识
2020年4月20日星期一
哈里▪马科维茨
生于美国伊利诺伊州。在芝加哥大学 1950年获得经济学硕士、1952年博士 学位。
马科维茨是享誉美国和国际金融经济 学界的大师，曾任美国金融学会主席 、管理科学协会理事、计量学会委员 和美国文理科学院院士。 1989年美国 运筹学会、管理科学协会联合授予马 科维茨、冯?诺伊曼运筹学理论奖，以 表彰他们在证券组合选择理论、稀疏 矩阵技术、SIMSCRIPT程序语言等方面 所作的理论突破和技术创新工作。
8.1 资产组合理论 8.2 资本资产定价模型（CAPM） 8.3 套利定价理论（APT） 8.4 有效市场假说（EMH）
米尔顿·弗里德曼 (Friedman，Milton)
萨缪尔森 Samuelson
蒙代尔 (Robert A. M
➢ 现代投资理论的产生以1952年3月Harry.M. Markowitz发表的《投资组合选择》为标志
者指明了一个获得最佳投资决策的方向。 ➢ 风险与收益相伴而生。即投资者追求高收益则可
高风险。投资者大多采用组合投资以便降低风险 ，分散化投资在降低风险的同时，也可能降低收 ➢ 马科维兹的证券组合理论就是针对风险和收益这 而提出的。
马柯维茨的资产组合理论
马柯维兹(Harry Markowitz)1952年在 Jour Finance发表了论文《资产组合的选择》，标志着 投资理论发展的开端。
马克维茨1927年8月出生于芝加哥一个店主家庭 学在芝大读经济系。在研究生期间，他作为库普曼 研，参加了计量经济学会的证券市场研究工作。他 师是芝大商学院院长《财务学杂志》主编凯彻姆教 凯要马克维茨去读威廉姆斯的《投资价值理论》一
马想为什么投资者并不简单地选内在价值最大的 ，他终于明白，投资者不仅要考虑收益，还担心风 分散投资是为了分散风险。同时考虑投资的收益和 ，马是第一人。当时主流意见是集中投资。
哈里▪马科 （Harry M. Ma
）
(1927年8月2
1952年在学术论文《资产选择：有效的多
》中，首次应用资产组合报酬的均值和方差这两
学概念，从数学上明确地定义了投资者偏好。第
将边际分析原理运用于资产组合的分析研究。这
究成果主要用来帮助家庭和公司如何合理运用、 其资金，以在风险一定时取得最大收益。
2.现代证券组合理论的基本假设：为了弄清资产是 定价的，需要建立一个模型即一种理论，模型 注意力集中在最主要的要素上，因此需要通过 境作一些假设，来达到一定程度的抽象。
➢ 投资者都是以期望收益率和方差（标准差）来 资产组合（Portfolio）的效用大小划或风险大
➢ 投资者是永不满足的和风险厌恶的，即是理性 因此，当面临其他条件相同的两种选择时，将 具有较高期望收益率或较小标准差的投资组合
8.1 资产组合理论
8.1.1资产组合理论的基本假设 8.1.2资产组合的风险与收益 8.1.3资产组合的可行集和有效集 8.1.4最优风险资产组合的决定
8.1.1资产组合理论的基本假设
1.现代证券组合理论（Modern Portfolio Theory） 在收益不确定条件下投资行为的理论，
➢ 它由美国经济学家哈里·马科维兹在1952年率先 ➢ 该理论为那些想增加个人财富，但又不甘冒风险
➢ 单一资产都是无限可分的，可按一定比例购买 数量的资产。
➢ 投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金 ➢ 税收和交易费用成本均忽略不计。
➢ 所有投资者都有相同的投资期限，即投资者的投 单一投资期，多期投资是单期投资的不断重复。
➢ 对于所有投资者，无风险利率相同； ➢ 对于所有投资者，信息是免费的且是立即可得到 ➢ 投资者具有相同的预期（同质期望），所有投资
8.1.2资产组合的风险与收益
1. 资产组合（portfolio）：是使用不同的证券和 产所构成的集合。
任何投资者都希望获得最大的回报，但较大的回 着较大的风险。资产组合的目的是：通过多样化 散或减少风险，在适当的风险水平下获得最大的 回报，或是获得一定的预期回报使风险最小。
➢ 1976年，Stephen Ross提出了替代CAPM的套 价模型（Arbitrage pricing theory，APT）。
➢ 上述的几个理论均假设市场是有效的。人们对市
够地按照定价理论的问题也发生了兴趣，1965 Eugene Fama在其博士论文中提出了有效市场 （Efficient market hypothesis，EMH）
马科维茨的学术活动基本上是专注于金融微 析领域。1959年其代表作《资产组合：有效的多 》的出版是其学术生涯的顶峰，以后他继续进行 研究工作，但基本上是对他五十年代证券组合选 论的完善，及一些技术、方法方面的工作，没有 的理论突破。
Ch.8 现代投资组合理论
Modern Portfolio Theory (MPT)
马克维茨运用线性规划来处理收益与风险的权衡 ，给出了选择最佳资产组合的方法，完成了论文， 年出版了专著，不仅分析了分散投资的重要性，还 了如何进行正确的分散方法。
马的贡献是开创了在不确定性条件下理性投资者 资产组合投资的理论和方法，第一次采用定量的方 明了分散投资的优点。他用数学中的均值方差，使 按照自己的偏好，精确地选择一个确定风险下能提 大收益的资产组合。获1990年诺贝尔经济学奖。