股票投资组合案例分析

NEXT
© Copyright IBM Corporation 2008
IBM Global Business Services
方差，协方差矩阵和选择投资组合
NEXT
© Copyright IBM Corporation 2008
IBM Global Business Services
投资组合
▪从上表中10只股票的 青山 非系统性风险可以看 纸业 出： 中视传媒，广州 控股，哈高科，莱钢 清华 股份，清华同方，青 同方 山纸业的非系统性风 险较大，因此，这六 只股票构成我们的投 资组合，
NEXT
© Copyright IBM Corporation 2008
IBM Global Business Services
▪ β 也是反应 单个证券系
▪ 统风险的指标 ▪ 根据CAMP有效市场理论
， β 值越大，证券的系统风险 越高，期望收益率也应越高。 ▪ 但表中数据并未与该理论 符合，如： β 最大的是清华同 方，而实际收益最高的是莱钢 股份，这表明： ▪ 中国的证券市场不是有效市场 ，实际收益率很大程度上受非 系统性风险的影响。
中视 传媒
广州 控股
投资 组合
哈高 科 莱钢 股份
© Copyright IBM Corporation 2008
IBM Global Business Services
© Copyright IBM Corporation 2008
10只股票月平均收益，
方差，标准差均高于同期市
场值，这表明：风险和收益
成正相关变动。
β 反应某种证券收益率
变化受市场收益率变化的影 响程度。
哈高科，明星电力，莱钢
股份，清华同方，邯郸钢铁
β 均大于1，表明：当市场
收益率变动1个单位，该股
票会向同方向变动大于1个
单位，为进攻型股票，反之
，
为防守型股票。
IBM Global Business Services
小组成员： 单红梅 沈雯 金文秀 王玙
© Copyright IBM Corporation 2008
IBM Global Business Services
选择有效的投资组合 选择最优的投资组合 投资组合的业绩评价
© Copyright IBM Corporation 2008
பைடு நூலகம்
IBM Global Business Services
我们要从10只股票中找出6只股票组成有效的投资组合 所选的10只股票名称及代码详见下表：
NEXT
© Copyright IBM Corporation 2008
IBM Global Business Services
10只股票及大盘的简单统计数据表
NEXT
© Copyright IBM Corporation 2008
IBM Global Business Services
如何选择投资组合
• 任何证券的风险来自系统性风险和非系统 性风险
• 非系统性风险可以通过增加证券数量来降 低或消除，但系统性风险是固有的
• 对每个股票进行回归分析，得到其非系统 性风险，从中选出6只非系统性风险较大 （收益也较大）的股票构成投资组合