我国企业汇率风险管理工具
现金管理中的国际贸易与汇率风险管理
现金管理中的国际贸易与汇率风险管理1. 引言随着全球化的发展和国际贸易的日益繁荣，企业在开展国际贸易活动过程中面临着各种挑战，其中包括汇率风险。
汇率风险是指由于外汇市场的波动导致的货币兑换风险，可能对企业的现金流造成不利影响。
因此，现金管理中的国际贸易与汇率风险管理变得至关重要。
2. 国际贸易与汇率风险国际贸易是企业通过跨国买卖商品和服务以促进经济发展和跨国市场增长的活动。
在国际贸易活动中，不同国家之间的货币兑换是必不可少的。
然而，汇率是随市场供求关系波动的，存在汇率风险。
当企业在一定时间内购买或销售商品时，由于汇率波动，可能会导致现金流的不确定性。
3. 汇率风险管理工具为了降低汇率风险对企业现金流的影响，企业可以采取以下汇率风险管理工具：3.1 前期规划在展开国际贸易活动之前，企业应该进行充分的汇率风险规划。
这包括评估预期的货币收入和支出，并确定适当的汇率风险管理策略。
3.2 外汇期货合约外汇期货合约是一种在未来交割的某一特定货币的标准化合约。
通过购买外汇期货合约，企业可以锁定未来的汇率，从而降低汇率波动对现金流的不确定性。
3.3 货币互换合约货币互换合约是一种由两个或多个当事方约定的，以一定利率进行货币兑换的合约。
通过货币互换合约，企业可以降低汇率波动对多个货币之间的现金流的影响。
3.4 外汇期权外汇期权是一种赋予买方权利，而不是义务，以特定价格和日期买入或卖出货币的合约。
通过购买外汇期权，企业可以在一定期限内选择是否行权，从而在汇率波动时灵活应对。
3.5 准备金储备企业可以建立一定的准备金储备，以应对汇率波动对现金流的影响。
这样，当汇率发生变化时，企业可以使用储备金弥补现金流的不足。
4. 汇率风险管理策略除了上述的汇率风险管理工具之外，企业还可以制定以下汇率风险管理策略：4.1 分散风险企业在进行国际贸易活动时，可以选择多个货币进行交易，以分散汇率风险。
这样，即使某个货币的汇率波动对企业的现金流造成了不利影响，其他货币的汇率波动可能会对企业产生积极影响。
汇率风险管理工具与策略
汇率风险管理工具与策略汇率风险是企业在国际贸易活动中面临的一个重要挑战。
由于汇率的波动性，企业的利润、市场份额以及竞争力都受到了影响。
为了降低汇率风险带来的负面影响，企业需要采取合适的汇率风险管理工具与策略。
一、汇率风险管理工具1. 金融衍生工具金融衍生工具是一种常用的汇率风险管理工具，包括远期合同、期权和掉期协议等。
远期合同允许企业以特定的汇率在未来的某个日期进行外汇交易，这样可以锁定当前的汇率并降低风险。
期权则给予企业在未来一段时间内购买或出售外汇的权利，相比远期合同更具灵活性。
掉期协议允许企业在未来以固定的汇率兑换货币，通常适用于较长期的汇率风险管理。
2. 减少汇率风险的合同条款企业在与跨国企业进行贸易时，可以通过合同条款来规避或减少汇率风险。
例如，企业可以选择使用合同条款来规定交易以本地货币进行结算，避免了外汇的使用，从而降低了汇率风险。
企业还可以使用价格升降机制，通过在合同中规定当汇率波动时，价格也会相应波动，从而减少汇率风险的影响。
二、汇率风险管理策略1. 多元化市场份额企业可以通过多元化市场份额来降低对某个特定市场的依赖，进而减少汇率风险。
如果一个企业只依赖单一市场时，汇率波动可能对其利润产生较大影响。
而当企业在多个市场拥有市场份额时，汇率风险可以在不同市场之间分散，并减少风险对整体利润的冲击。
2. 有效的财务风险管理企业应该建立和实施有效的财务风险管理策略，以应对汇率波动带来的风险。
财务风险管理包括管理现金流量、资金周转和外汇储备等。
企业可以实行灵活的资金管理策略，通过优化资金流动来减少因汇率变动而导致的损失。
3. 长期的汇率风险管理策略企业在管理汇率风险时应该采取长期的战略，并不仅仅注重短期的汇率波动。
因为汇率是一个复杂的因素，受到多种经济和政治因素的影响。
企业应该制定长期的汇率风险管理策略，以适应变化的市场环境。
总结汇率风险对企业的影响不可忽视，但通过合适的汇率风险管理工具和策略，企业可以降低汇率风险带来的负面影响。
企业汇率风险管理手册(基础篇)
企业汇率风险管理手册(基础篇)一、前言汇率波动对企业经营活动有着重要的影响，不同的汇率变动可能导致企业财务状况和利润水平的波动。
为了降低汇率波动给企业带来的不利影响，必须制定有效的汇率风险管理策略，并建立相关的管理机制。
本手册旨在为企业提供一套基本的汇率风险管理指南，帮助企业更好地应对汇率波动带来的风险。
二、汇率风险概述1. 汇率风险的定义汇率风险是指由于汇率变动而导致企业财务状况、现金流或盈利水平发生波动的风险。
汇率波动可能导致企业在国际贸易、跨境投资或外币融资中出现损失，严重影响企业的经营稳定性和盈利能力。
2. 汇率风险的来源汇率风险主要来源于企业与国际市场的交易和资金往来，包括进出口贸易、外币融资、跨境投资等活动。
不同货币之间的汇率波动可能对企业的货币资产、负债、收入和成本产生影响，构成汇率风险。
3. 汇率风险的特点汇率风险具有不确定性、突发性和全球性的特点，汇率波动受多种因素影响，包括宏观经济因素、政治因素、自然灾害等，企业在面对汇率风险时需要具备灵活应对的能力。
三、汇率风险管理原则1. 理性决策企业在面对汇率风险时，应该基于充分的市场信息和风险评估进行决策，避免盲目跟风或投机行为。
2. 多元化管理企业可通过多种方式进行汇率风险管理，包括远期外汇合同、货币期权、外币债务对冲等，并采取多元化的方式降低汇率波动的风险。
3. 风险评估和控制企业需建立完善的汇率风险评估模型，对可能受到汇率波动影响的业务进行评估和控制，及时采取相应的对冲措施。
四、汇率风险管理工具1. 远期外汇合同远期外汇合同是企业用于锁定未来一定期限内的汇率的工具，通过签订远期合同，企业可以锁定未来的外汇资金需求或收入，降低汇率波动带来的风险。
2. 货币期权货币期权是企业购买或出售货币的权利，可以用于在未来一定期限内根据汇率变动情况灵活地选择是否执行外汇交易，降低汇率波动带来的损失。
3. 外币债务对冲企业可以通过外币债务对冲来降低汇率风险，包括利用外汇衍生品等工具对外币债务进行对冲，降低汇率波动对债务负担的影响。
汇率风险管理的3种基本方法
汇率风险管理的3种基本方法汇率风险是指国际贸易及跨国投资活动中，由于汇率波动造成的货币价值损失。
为了降低或规避汇率风险，企业需要采取一系列的管理方法。
在本文中，将介绍三种基本的汇率风险管理方法，分别是前期筹划、远期套期保值和衍生品工具的运用。
第一种方法是前期筹划。
前期筹划是指在决定进行国际贸易或跨国投资之前对汇率风险进行合理预估，以及选择合适的策略进行准备。
这个阶段的核心是透彻了解企业自身对于外汇市场的认识、判断和调整能力。
企业可以通过以下途径进行前期筹划：1.研究市场：了解主要贸易对象国家的货币政策、经济状况、市场趋势等因素，预测货币汇率的变动趋势。
2.制定风险管理策略：制定企业的外汇风险管理目标和策略，以实现对汇率风险的控制和管理。
3.合理分配资金：根据预测的汇率变动和企业所承担的风险，合理分配资金，降低风险带来的影响。
第二种方法是远期套期保值。
远期套期保值是指企业与银行等金融机构签订合同，在未来一定时间内以约定的汇率进行货币兑换的交易方式。
这种方法的优势在于可以通过将资金投资于套期保值合同来降低汇率波动的影响。
远期套期保值的几个要点包括：1.合理选择合约：根据预测的汇率变动和企业的资金需求，在银行或金融机构选择适合自己的远期套期保值合约。
2.确定套期保值额度：根据企业的资金规模和风险承受能力，确定需要进行套期保值的资金额度。
3.定期回顾和适时调整：定期回顾并适时调整远期套期保值的额度和合同，以满足企业的实际需求和市场情况。
第三种方法是衍生品工具的运用。
衍生品是指根据其中一特定的标的资产衍生出来的金融产品，包括期货、期权、互换合约等。
衍生品可以用于对冲汇率风险，可根据企业的实际情况选择合适的衍生品工具。
衍生品的运用需要注意以下几个方面：1.了解衍生品的特点：企业应该详细了解不同种类的衍生品工具的特点和运作机制，以便选择最适合自己的产品。
2.合理配置衍生品工具：根据企业的资金规模和风险承受能力，合理配置衍生品工具，以达到对冲汇率风险的目标。
企业如何规避汇率风险——衍生工具在汇率管理中应用的一个例子
图 １
资 料 来 源 ： 国人 民银 行 网站 中
造 成 交 易 成 本 过 高 。 当前 的 远 期 结 汇价 ， 业 远期 结 汇 较 即 按 企 期结汇增加约 ３ ％的 保 值 成 本 。 因此 ， 佳 的解 决 方 案 是 通 过各 种 金 融 产 品 的 综 合 运用 ， 最 将 资 产 与 负 债 有 机 结 合 （ｅｆ ｔ ａｃ ） 以 降 低 风 险 ， 得 财 ｐｒ ｃ ｍ ｔｈ ， ｅ 获 务 收 益 文 通 过 一 个 只 用 到 远 期 和 期权 工具 的小 例 子 ， 绍 本 介 如何运用汇率工具 ， 免汇率损失。 避
关键词 ： 生工具 汇率管理 俩Ｉ 衍 子
２０ ０ ５年 ７月 ２ １日， 国人 民银 行 公 布 了《 于 完 善 人 民 中 关 币汇率形成机制改革》 的公 告 ， 新 确 定 了 我 国 “ 行 以 市 场 重 实 供 求 为基 础 、 考 一 篮 子 货 币 进 行 调节 、 管 理 的浮 动 汇 率 制 参 有 度” 。同 时 ， 将人 民 币兑 美 元 交 易 价 格 调 整 为 １ 元 兑 ８１ 元 美 ．１ 人民币。 这次 人 民 币汇 率 制 度 改 革 ， 汇 率 形 成 机 制发 生 了根 使 本性 变 化 ． 民币 汇 率 不 再 钉 住单 一美 元 。 是 取 决 于 货 币 篮 人 而 子 中多 种 外 币 的 市场 供 求 状 况 ，从 而 形 成 了 更 富 弹 性 的 人 民 币汇 率 机 制 。 汇改 以来 ， 民 币对 美 元 不 断 升 值 。 止 ２ ０ 人 截 ０ ８年 ９月 ２ 日． 民 币对 美 元 从 汇 改 初 的 １８１ 升 值 至 １ ． ． ３ 人 ： ｌ ． ：８ 升 ６０ 幅达 １． ％ ，８个 月 中平 均 每 月 升值 达 ４２ ％ 。 以下 图 表 直 ６１ ４ ３ ． ｏ ５ 观 反 映 人 民 币 的 升值 情 况 ：
我国企业汇率风险管理工具
CS 企业外汇风险管理分析
项目介绍：
薄板项目总投资57．77亿元人民币，其中外汇总额3．35亿美元。属 于国债贴息项目，是建国以来湖南省最大的单项工业技改项目。
薄板项目根据工程进度及工艺分为热轧和冷轧两个阶段。 （1）其中热轧的国际采购招标开始于2001年11月，主要中标企业为 德国西马克公司，日本东芝公司，美国布里克蒙公司，意大利德兴公司， 德国荷库勒斯公司等，计价货币以欧元为主。 （2）冷轧的国际采购招标开始于2003年3月，主要中标单位为日本三 菱公司，新日铁公司，德国西门予公司，奥钢联英国公司等，计价货币以 日元为主。
2
第二、三次华菱集团已 经认识到了保值的重要 性，在操作过程中已经 开始根据银行的建议及 本公司和项目的实际情 况选择方案。
3
2003年上半年的外汇贷 款，这一利用本公司的 实力、良好的银行信用 及项目为国债贴息的特 点进行的操作，反映企 业对于外汇风险的管理 已经开始走向成熟。
透过华菱集团薄板项目的外汇风险管理方法可以看出，目前该公司的外汇风险 管理不是十分成功的。
保险费的支 付
薄板项目的保险费 是根据工程进度分 批结算，汇率以 结算日的汇率为准。 因此汇率的波动也 增加保险费的支出。
我国企业汇率风险管理工具
华菱集团的应对措施（1）
针对外汇市场的大幅波动，华菱集团根据中国银行湖南省分行、建设银行湖南省分 行有关专家的意见，先后对项目的用汇进行了三次大金额的保值：
对我国涉外 企业业务的
影响
由于外汇汇率的变动，涉外企业的业务会趋向于选择风险较小， 对人民币汇率变动相对稳定的外币来进行业务结算。
对我国涉外 企业信用的
影响
汇率变动有涨有跌，造成账面资产负债的不断变化，由于一定时 期的财务报表是公众审查企业经营状况的手段，也是评定企业信 用等级的标准，所以不能不对之高度重视。
中美贸易摩擦下我国外贸企业的汇率风险管理
中美贸易摩擦下我国外贸企业的汇率风险管理随着中美贸易摩擦的升级，我国外贸企业面临着越来越大的汇率风险。
随着人民币汇率的波动，外贸企业的成本、利润甚至生存都受到了影响。
如何有效地管理汇率风险，成为了外贸企业需要认真思考和应对的问题。
一、汇率风险的影响外贸企业的主要收入来自于出口，如果人民币贬值，那么外贸企业所得到的外汇将会减少，从而影响到企业的利润。
由于外贸企业通常与国外客户签订长期的合同，一旦汇率波动，企业可能会因此而承担更高的成本，导致合同履行变得更加困难。
二、汇率风险管理的方法外贸企业可以采取一些方法来管理汇率风险，以降低可能的损失。
企业可以通过与客户进行谈判，将部分汇率风险转移给客户，例如通过在合同中约定按照一定汇率来结算。
企业可以采取远期汇率和期权等金融工具，来对冲汇率风险。
企业也可以通过灵活的定价策略和库存管理来减少外汇风险。
三、人民币国际化与汇率风险管理人民币的国际化程度不断提高，这为企业提供了更多的汇率风险管理工具。
企业可以利用离岸人民币市场，采取远期合约等方式，对冲人民币贬值带来的损失。
人民币在国际贸易中的角色不断增强，企业可以考虑与国外客户结算采用人民币，来避免外汇波动的影响。
四、政府政策的影响政府制定的外汇政策也会对企业的汇率风险管理产生重要影响。
政府可能会采取干预汇率的措施，来稳定人民币汇率。
企业需要关注政策的变化，并灵活调整自己的汇率风险管理策略。
外贸企业需要加强对汇率风险管理的意识。
企业应该对自己的交易进行全面的风险评估，合理制定汇率风险管理策略，同时要及时调整与外汇市场的变化。
企业可以通过培训员工，提高其对汇率风险管理的认识，加强对汇率风险的监控和管理。
中美贸易摩擦下我国外贸企业面临着更大的汇率风险，企业需要认真对待并有效地管理好这一风险。
政府应该制定相应的政策，为企业提供更多的汇率风险管理工具和支持。
外贸企业也要加强自身的汇率风险管理意识，通过各种方法降低汇率波动对企业的影响，保障企业的长期发展。
“风险中性”理念下我国外贸企业的汇率风险与管理
DOI:10.19995/10-1617/F7.2023.23.085“风险中性”理念下我国外贸企业的汇率风险与管理李心宇(大连财经学院 辽宁大连 116622)摘 要：随着市场化程度的不断加深，人民币汇率弹性进一步加强，多边双向波动逐渐成为常态。
而近年来各种外部贸易、金融、政治和安全事件频发，导致人民币汇率发生超预期波动，我国外贸企业所处的汇率环境较以往更加复杂，汇兑损益也更加不确定。
本文基于当下的汇率环境，从企业的视角探寻我国外贸企业汇率风险的内、外成因，并在此基础上提出增强汇率风险管理能力的建议，以供参考。
关键词：汇率双向波动；汇率风险；风险中性；汇率风险管理本文索引：李心宇.“风险中性”理念下我国外贸企业的汇率风险与管理[J].商展经济,2023(23):085-088.中图分类号：F832.6 文献标识码：A汇率风险，或称外汇风险，对于外贸企业而言，是指将外币债权或债务折算成本币时，汇率变动导致该债权或债务的价值发生增益或贬损的情况。
简言之，就是企业在持有和运用外汇的经济活动中，因汇率波动而蒙受损失的可能性。
1 当前我国外贸企业面临的汇率环境2015年汇改以来，人民币汇率中间价形成机制更加反映市场供求和做市商意愿。
与之对应，CFETS人民币汇率指数呈现出阶段性单边、区间波动与震荡涨跌并存的局面(见图1)；离岸市场上，人民币对美元汇率则为周期性宽幅震荡走势(见图2)。
梳理央行、国家外汇管理局近年来的政策声明，增强人民币汇率弹性，允许汇率在合理区间内双向波动，避免出现偏离经济基本面的超调，充分发挥其调节内外部经济平衡的功能，正成为汇率政策的主基调，这与我国以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度相一致，也是人民币国际化的一项基础保证。
当今时代，国际地缘政治、安全局势动荡，发达经济体均存在不同程度的滞胀，其货币政策带有很强的短期导向和外溢性。
美国操纵脱钩、断链和技术封锁，对华贸易摩擦、金融摩擦的硝烟时隐时现，我国对外贸易环境趋向恶化。
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统计数据显示，截止到今年3月27日，在已公布年报的900余家上市公司中， 671家公司出现了汇兑损益。其中，482家公司有汇兑损失，这些公司占出现汇 兑损益公司总数的七成。671家公司总体汇兑损失了13.93亿元，而在2008年、 2009年，这些公司的总体汇兑损失分别是1.79亿元和6.55亿元。
福费廷 (forfaiting)
在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的、 5年以内的远期汇票无追索权地卖断给出口商所在地的金融 机构，以提前取得现款的资金融通方式。 出口商以商业信用方式出卖商品时，在货物装船后立即将 发票、汇票、提单等有关单据卖断给承购应收账款的财务 公司或专业机构，收进全部或大部分货款，从而取得资金 融通的业务
CS 企业外汇风险管理分析
项目介绍： 薄板项目总投资57．77亿元人民币，其中外汇总额3．35亿美元。属 于国债贴息项目，是建国以来湖南省最大的单项工业技改项目。 薄板项目根据工程进度及工艺分为热轧和冷轧两个阶段。 （1）其中热轧的国际采购招标开始于2001年11月，主要中标企业为德国 西马克公司，日本东芝公司，美国布里克蒙公司，意大利德兴公司，德国 荷库勒斯公司等，计价货币以欧元为主。 （2）冷轧的国际采购招标开始于2003年3月，主要中标单位为日本三菱公 司，新日铁公司，德国西门予公司，奥钢联英国公司等，计价货币以日元 为主。
湖南华菱钢铁集团进出口业务外汇风险分析 背景介绍： 湖南华菱钢铁集团有限责任公司(以下简称华菱集团)是湖南省特大型国有 企业，是在1997年底由湖南原三大钢铁企业一湘钢、涟钢和衡钢联合组建的大 型企业集团，作为省属国有企业，由湖南省国资委授权经营。
华菱集团作为湖南的大型国有企业，外向型程度较高，进出口规模较大。 从2001年起，华菱集团开始在集团内部进行大规模的技术改造，希望通过引进先 进技术、淘汰落后生产线等方式增强企业的竞争力。
中国金融市场发展还很不完善，国际上能够采纳的外汇风险管理工具，在 中国还只是逐步展开的过程。直到2011年4月，外汇局才允许银行开展人民 币对外汇期权业务，而且还有严格的限定条件。中小企业能够选择的外汇 风险管理工具更是比较有限，需要在有限的工具中考虑易用性和交易成本， 制定有效的风险管理策略。 按照中小型外商投资企业的经营目标，应当将外汇风险管理目标定位在减 少汇率波动对外币业务的不确定性影响，稳定现金流和会计经营利润的预 期。在此基础上，在业务中采取人民币计价或强势货币计价，在合同中运 用保值条款，在方法上首选平衡抵消避险，其次考虑远期，慎重选择衍生 金融工具，以避免承担更多不可控的风险。
华菱集团承受的外汇风险分析
对外款项 的支付
进口关税、 增值税的缴 纳
保险费的支 付
华菱集团用于薄板 项目的外汇原本计 划为2．85亿美元， 但由于美元兑欧元、 日元的贬值，最终 外汇额度增加至 3．35亿美元，增 加采购成本0．5亿 美元，超出原计划 的17．54％。
薄板项目的进口部 分设备需按有关规 定缴纳进口关税、 增值税，税基为货 物进口报关当日进 口设备发票金额折 算人民币的金额。
我国企业汇率 风险管理工具
小组成员： 申豪 吴畏 朱嘉奇 郭颖根 朱佳清
CONTENTS
一、外汇风险 二、外汇管理和外汇管理工具 三、结论和建议 四、企业外汇风险管理实例分析
外汇风险
外汇风险(Foreign Exchange Exposure)是指外汇汇率的波动对外汇持有者或外 汇经营者在国际经济、国际金融等活动中的以外币计价的资产与负债带来的价 值上升或下跌的可能性。
进出口型企业
保值条款、选择“硬”
货币结算、出口押汇、 保付代理、远期结汇
目前人民币升值预期 下，可以考虑的工具
保值合同条款应用、
人民币结算、货到付 款或延期付款、远期
包括保值条款应用、
人民币结算、贸易信 贷工具、平衡法、远
合约、外币贷款平衡
等方法。
信用证、远期购汇合
约。
期结售汇、外汇期权
等。
企业外汇风险管理实例分析：
合同中加 列保值条 款 固定进出 口业务的 附属费用 支出
在签订时可以以签约日或其他的双方认定日的外汇牌价来确 定此类费用的计算基础，或者出口合同直接确定出口商品的 人民币价格，为双方尽早化解这一不确定的风险。
保付代理 (factoring)
（四）运用系列保值法
合同中加列保值条款
调价保值
在保值条款中交易金 额以某种比较稳定的 货币或综合货币单位 保值，清算时按支付 货币对保值货币的当 时汇率加以调整。
实行调价避险法，即 出口加价和进口压价， 借以尽可能减少风险。
（五）开展各种外汇业务 (1)即期合同法(spot contract)
对华菱集团的外汇风险管理的评价
1
第一次外汇保值时，华菱 集团只是根据银行的建议 采用远期收回的方式简单 地进行了远期外汇保值， 也反映了现在很多企业的 保值现状：即处于被动的 保值地位，根据银行或相 关金融机构的建议采取相 应的措旌。但当时正处于 欧元的上涨期，故仍取得 了成效。
2
第二、三次华菱集团已 经认识到了保值的重要 性，在操作过程中已经 开始根据银行的建议及 本公司和项目的实际情 况选择方案。
外汇风险管理工具的介绍 （一）
选择本币计价
选择合适的 计价货币与 结算货币
软硬货币 搭配
选择自由兑 换货币计价
选用“一篮子” 货币 选择有利的外币 计价
（二）平衡抵消法避险
组对法 (pairing)
交易主体通过利用两种资金的流动对冲来抵消或减 少风险
有远期外汇收入的企业通过向银行借入一笔与远期 借款法 收入相同币种、相同金额和相同期限的贷款而防范 (borrowing) 外汇风险
外汇风险的种类
外汇风险对我国涉外企业的影响主要表现在以下三个方面：
外汇风险给涉外企业的供产销活动带来成本核算的不确定性，涉外 企业正常经营活动的预期收益因汇率波动而面临预料之外的损益， 企业正常现金流量也会因此发生增减变化。 企业管理者的经营决策也会受到相应的影响。
对我国涉外 企业经营战 略的影响
数据来自《菱钢铁集团进出口业务外汇风 险管理研究》——邓高（硕士论文）
结论：国内银行提供的外汇保值工具很 单一，表明从另外一个方面加大了企业 的外汇风险。
结论和建议：
按照我国企业在外汇业务方面的划分，分别给出在外汇风险管理方面的建议：
出口型企业
可以采取的措施有人 民币结算、出口合同
进口型企业
目前状况下可以采取 的措施有调价（压价）
人民币升值正在影响国内企业的净利润，而随着人民币升值的步伐加快，出口 型企业的财务损失在加大。
因此，在现行汇率制度下，如何有效规避汇率风险，是当下我国涉外企业必须 重视的问题。
外汇风险管理
是指企业在汇率浮动可能给企业带来不利影响的情况下，为保 护企业而进行的财务活动
外汇风险管理的本质不是以积极地利用汇率浮动进行套利为目的的，而是在汇率 浮动的情况下，以保护企业在正常的跨国经营活动中赚取的利润。
薄板项目的保险费 是根据工程进度分 批结算，汇率以 结算日的汇率为准。 因此汇率的波动也 增加保险费的支出。
华菱集团的应对措施（1）
针对外汇市场的大幅波动，华菱集团根据中国银行湖南省分行、建设银行湖南省分 行有关专家的意见，先后对项目的用汇进行了三次大金额的保值：
2002年8月，针对欧元的持续上涨，而此时对外付 款以欧元为主，华菱集团对欧元进行了第一次保值。 采用远期结售汇的方式共保值1300万欧元，实际节 省成本800万元人民币； 2003年12月，华菱集团对热轧工程的后期及冷轧 工程的主体部分进行了保值。保值金额达3100万 欧元，84亿日元。由于当时人民币面临升值压力， 故采用了远期外汇买卖这一方式，以期在锁定成 本的同时还能从人民币升值中降低成本。 2004年3月，华菱集团对冷轧工程的二阶段设 备进行了保值，保值金额为1500万欧元。此次 保值，华菱集团选择了远期售汇及远期外汇买 卖相结合的方式。
投资法 (investing)
当企业面对未来的一笔外汇支出时，将闲置的资金 换成外汇进行投资，待支付外汇的日期来临时，用 投资的本息(或利润)付汇
（三）利用国际信贷
指在大型成套设备出口贸易中，出口国银行向本国出口商 外币出口信贷 或外国进口商提供低利贷款，以解决本国出口商资金周转 困难或满足外国进口商资金需要的一种融资业务
外汇保值
华菱集团的应对措施（2）
外汇贷款
2003年初，面对欧元的持 续上涨，而市场缺乏足够的 数据对欧元的未来走势进行 分析，且人民币已开始面临 升值压力这一情况，华菱集 团从2003年上半年开始采 用外汇贷款的方式，先后共 贷款6100万欧元。
一方面减少了现金流的 压力，同时希望远期人 民币升值从而降低成本， 并有可能在未来外汇偿 还期到来时因欧元价格 回落而获取收益，而且 通过人民币与欧元的贷 款利差降低了财务费用 的支出。
3
2003年上半年的外汇贷 款，这一利用本公司的 实力、良好的银行信用 及项目为国债贴息的特 点进行的操作，反映企 业对于外汇风险的管理 已经开始走向成熟。
透过华菱集团薄板项目的外汇风险管理方法可以看出，目前该公司的外汇风险 管理不是十分成功的。
Байду номын сангаас
对华菱集团的外汇风险管理的建议
同样的业务采取不同的贸易方式往往可以规避外汇风险。如： 可以在合同中约定将钢材出口给设备供应商来充抵相应货款。 或者在设备进口合同和钢材出口合同的执行过程中，直接由 钢材出口商将货款支付给设备供应商，化解风险。
外汇风险既可能带来风险损失，也可能带来风险报酬。 风险损失是指外币债权人(债务人)以外币计值的资产(负债)或应收账款(应付账 款)价值下降(上升)、账面资产损失、预期收益减少、决策的不确定性增强； 风险报酬则是汇率变动可能给人们带来的利益。如汇率变动在使外币债权人蒙 受损失的同时，也使外币债务人得到了好处。