企业兼并中相关财务问题研究
企业并购中财务风险的分析与防范对策——以美的并购库卡为例
企业并购中财务风险的分析与防范对策——以美的并购库卡为例摘要随着世界范围内经济的高速发展，我国企业并购的规模、数量接连创出新高。
因为并购活动涉及巨额资金支付，财务活动也贯穿整个并购过程，是否得到了有效应对决定了并购的成败。
这些年来发生的许多由于估值错误、融资不当等财务风险导致的并购失败甚至公司破产事件也昭示了防范财务风险的重要性：它决定了并购的成败乃至公司未来的发展状况。
2023年发生的美的并购库卡事件是近些年中国典型的大型并购案例，虽然并购后的协同效应还没有完全显现出来，但是并购中的各种财务风险已被很好地处理，美的集团作为我国并购经验比较丰富的企业，它在此次并购中所采取的措施，可以为我国企业今后的并购提供十分具有借鉴意义的行为参考。
本文首先在查阅文献的基础上明确了并购中财务风险的概念；然后介绍了美的集团并购库卡的背景、动机和过程；接下来分析了美的并购前后存在的财务风险；最后给出防范建议。
本文认为财务风险主要内容包括定价风险、融资风险、支付风险和财务整合风险；美的集团作为家电行业的领头者，并购库卡可能是出自增强核心竞争力、取得协同效应以及谋求多元化国际化战略布局三方面的考虑；美的在并购库卡前后存在着价值评估、融资支付、并购后偿债运营的财务风险；提出选择合适的并购对象、合理安排融资结构和方式、灵活支付、制定合理战略计划进行并购后整合的建议。
最终得出关于并购中财务风险防范的结论与启示，期望美的集团这次的并购能够为我国的企业并购提供借鉴，提高我国企业并购成功率。
关键词：企业并购；财务风险；防范1.绪论1.1 研究背景和意义1.1.1 研究背景近年来企业并购数量不断攀升、世界范围内企业并购涉及到的资产规模以及涉及的地域也都在逐年扩大。
世界各国许多大型公司都卷入了并购浪潮中，中国企业自然也不例外。
伴随着我国供给侧的进一步深入，产业升级加快，为了保障我国企业的战略转型与发展顺利进行，我国并购市场也活跃起来。
对企业兼并过程中若干财务问题
对企业兼并过程中的若干财务问题探究摘要：企业兼并是一柄锋利的“双刃剑”，兼并失败则极有可能使企业陷入困境。
只有深入分析，权衡利弊，才能取得良好的兼并效应，实现既定的目标。
仅凭一时冲动，只能使企业吞下苦果。
毕竟，最终还是企业自己为企业的行为承担责任。
因此，有必要解决企业兼并中的财务问题。
本文首先介绍了企业兼并的动因及其形式，然后分析了并后存在的若干财务问题并提出了相应的建议。
关键词：企业兼并；财务问题；分析；规范中图分类号：f275 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2013）07-0-01一、我国企业兼并的发展现状1.企业兼并的概念。
企业兼并是指两个或两个以上的企业根据契约关系进行股权合并，以实现生产要素的优化组合。
2.企业兼并的主要形式。
（1）购买兼并；（2）接收兼并；（3）控股兼并；（4）行政合并。
3.企业兼并的动因。
（1）企业可以利用被兼并方的生产要素，迅速扩大经营规模，取得规模效应，而免除投资新建企业的诸多耗费；（2）企业可以转变经营方向，降低经营风险；（3）企业可以达到资源互补，提高经济效益的目的；（4）企业管理者的心理满足和成就感，也是企业兼并的动因之一。
二、我国企业兼并中存在的财务问题1.信息不对称导致企业价值评估难以做到非常准确。
在确定目标企业后，兼并双方最关心的问题莫过于以持续经营的观点合理估算目标企业的价值并作为成交的底价，这是兼并成功的基础。
目标企业的估价取决于兼并企业对其未来自由现金流量和时间的预测。
对目标企业的价值评估可能因预测不当而不够准确，价值评估取决于兼并企业所用信息的质量。
2.企业兼并会降低企业资产的流动性。
企业并购后可能由于债务负担过重，缺乏短期融资，导致出现支付困难。
当企业采取现金收购时，企业首先考虑的是资产的流动性，流动资产和速动资产的质量越高，变现能力越强企业越能顺利、迅速地获取收购资金。
3.融资支付方式存在风险。
企业在并购过程中需要大量的资金支持，必然会涉及资金的筹集和支付，资金的筹集和支付存在一定的风险，这对于并购活动的成败起到至关重要的影响。
企业兼并中的财务问题研究
Ｐ 一兼并 方 企业股票 的市场价值 ； ｂ
Ａ ｐ一兼并 双 方协商 的兼并 价格 ； ｓ 一被 兼并 方兼并 前流通 在外 的普通 股股 数 。 ｐ
下 面通过 一个 实例来 说 明这 个 问题 。Ａ公 司拟 兼并 方 Ｂ ｃ公 司中 的一家 ， 、 兼并 前各 公 司
的有关 财 务资料 如表 ｌ 所示 。 表 １ 兼 并前 Ａ、 Ｃ公 司财务 资料 Ｂ、 项目
元 ， Ａ企业 的股东 却得 到 了 ３ 而 ６万元 。从股 东 的利 益 看 ， 费 １ 花 ４万元 而得 到 ３ ６万元 ， 当然非
常合算 。从 企 业 的角 度看 ， 兼并 前 的市场 价值 只有 １０万元 ， 兼并后 的市场 值却 高达 １６万 ０ 而 ３ 元 （５ —１ ：１６万元 ） 当然也 非常合 算 。 １０ ４ ３ ，
维普资讯
教 膏 财 禽蹰 巍
企业兼并 中的财务 闩题研究
秦 志敏
随着 经 济全 球化 的发 展 ， 业 兼并 活 动正 越来 越 频 繁 地发 生 。规模 经 济 效 益 资 源 的 节 企 省、 财力 的集 中以及扩 大市 场 份 额 吸引 着 一 批 实力 强大 的 企业 纷 纷 联合 、 相争 做 行业 内 的 竞
假 设 Ａ企业 的市场 价 值为 １０万 元 ， ０ Ｂ企 业 的市 场 价 值 为 １ 元 ， Ａ 企业 兼 并 Ｂ企 ０万 若
２０ ０２年第 ｌ 期 囝
维普资讯
பைடு நூலகம்
教 膏尉畲 研 宽
业， 则兼并后 Ａ企业的市场价值提高到 １０ ５ 万元 ， 为此， Ａ企业需支付给 Ｂ企业 １ 万元 则 ： ４ 兼并 收益 现值 ＝１０一（０ ＋１） ０ 万元 ） ５ １０ ０ ＝４ （
企业兼并过程存在的财务问题分析
企业兼并过程存在的财务问题分析在企业兼并过程中，财务问题是不可避免的。
兼并是指两个或多个企业合并为一个新的实体，这种战略决策通常会带来一系列的财务挑战。
本文将对企业兼并过程中可能出现的财务问题进行分析。
1. 资金需求和资本结构调整问题在兼并过程中，企业需要大量的资金来完成交易。
这包括支付现金、发行股票或债券等方式。
同时，兼并后的企业还需要调整资本结构，确保财务稳定。
可能出现的问题包括：资金筹集困难、资本结构不合理、融资成本上升等。
2. 财务报表合并和财务信息整合问题在兼并后，合并企业需要合并财务报表，以便更好地了解企业的财务状况。
然而，不同企业的会计政策和财务信息系统可能存在差异，导致财务报表合并困难。
此外，财务信息整合也是一个挑战，需要确保数据的准确性和一致性。
3. 税务问题兼并过程中可能涉及到税务方面的问题。
例如，企业合并后可能需要重新评估资产和负债的价值，从而导致税务影响。
此外，不同地区和国家的税法规定也可能对兼并产生影响，需要进行合规性评估和规划。
4. 风险管理问题兼并后的企业面临着更大的风险，需要进行有效的风险管理。
这包括财务风险、市场风险、法律风险等。
企业需要制定相应的风险管理策略和措施，以保护企业的财务利益。
5. 经营绩效评估问题兼并后，企业需要对经营绩效进行评估和监控。
这包括财务指标的分析，如利润率、营业额、市场份额等。
同时，还需要对兼并后的企业进行整体绩效评估，以确保兼并的效果符合预期。
6. 员工福利和人力资源管理问题兼并过程中，员工福利和人力资源管理也是一个重要的问题。
企业需要对员工进行合理的安置和激励，以保持员工的稳定性和工作积极性。
此外，还需要进行人力资源整合，统一企业的人力资源管理政策和流程。
7. 客户关系管理问题兼并后，企业需要合理管理客户关系，以保持客户的忠诚度和满意度。
这包括客户数据整合、客户服务水平的提升等。
企业需要制定相应的客户关系管理策略，以确保兼并不对客户关系产生负面影响。
如何处理企业并购和兼并的财务问题
如何处理企业并购和兼并的财务问题随着经济全球化的推进，企业并购和兼并成为了当代商业领域中普遍存在的一种经营策略。
对于企业而言，成功实施并购和兼并不仅可以带来更加丰富的资源，还能够提升市场地位和竞争力。
然而，并购和兼并也会带来一系列的财务问题，如何处理这些问题成为了企业在操作中需要着重考虑的方面。
一、财务尽职调查在进行企业并购和兼并前，进行充分的财务尽职调查是非常关键的一步。
财务尽职调查可帮助企业了解目标企业的财务状况、风险程度以及潜在的法律和合规风险。
企业需要仔细审查目标企业的财务报表、资产负债表、往来账款、合同文件等财务信息，以确保所得到的信息是准确可靠的。
同时，还需要关注目标企业的税务情况、知识产权以及员工福利等重要信息，以便全面把握潜在的风险。
二、合并后的资本结构调整并购和兼并后，合并的企业需要面临资本结构的调整问题。
企业应该合理安排资本结构，包括股本结构和债务结构的调整。
一方面，合并后企业需要考虑资本金的结构优化，包括合理配置股权比例和股权结构，以确保合并后企业的治理结构稳定和合理。
另一方面，企业还应关注债务结构的调整，包括整合双方的贷款和债券，以降低融资成本并实现资金的高效利用。
三、合并后的财务整合并购和兼并后，合并的企业需要进行财务整合，包括合并双方的财务报表、核算制度和财务管理流程的统一。
企业应合理安排财务整合的时间表和步骤，确保各项财务数据的准确性和一致性。
此外，企业还需要关注合并后的财务报表披露要求，遵守相关的法律法规和会计准则，以确保财务数据的透明度和合规性。
四、并购后的绩效评估与整合并购和兼并的最终目的是实现企业价值的提升。
企业在进行并购和兼并后，需要进行绩效评估与整合。
企业应结合并购前后的财务数据，全面分析并评估并购的效果，包括营业收入、净利润、市场份额等关键指标的变化。
同时，企业还应关注并购后的整合问题，包括组织架构的调整、人员配备的合理化和业务流程的优化等，以确保并购的效果能够得到最大化的发挥。
探讨企业兼并中的财务问题
企业进 行兼并之后 ， 规模将会增 加 ， 必 定 会 调 整 原 有 的经 济 结 构 ，
速度。良好地经营管理概念是兼并成功之后企业发展 的基础 ， 企业必须
做 到 经 营 概 念 的及 时更 新 调 整 。 （ 二） 在 兼 并之 前 做 好 财务 调 查 ． 尽 量 减少 兼 并 中 的 财 务风 险 企业 应 该重 视 财 务 调 查 的作 用 ， 只有 在 重 视 的 基 础 上 才 能 切 实 的 做 好 财务 清算 的一 系列 工 作 。 为 接 下 来 的 企 业 兼 并 打 下 良好 的 基 础 。 要
会很大 。 总的来说 ， 兼并 中资产清理的不准确就会导致兼并 中财务风 险
的增 加 ， 对 于 企 业 是 很 不利 的 ， 企 业 在 兼 并 的过 程 中应 该 注 重 这 一 点 。
（ 二） 兼 并之 后企 业 的 管理 经营 者 不 能调 整 自身 的 素质 未 适应 金 业 的
变化
财会研究
探讨企业 兼并 中的财务 问题
杭 州三 以 实业 有 限公 司 郑海
摘 要： 社会主 义市场经济在不断地发展改 革， 随着企业竞争 力度 的
增 加 势 必 会 产 生 企 业 兼 并 这 一 现 象 。现 阶 段 企 业 兼 并 的 情 况 已 经越 来 这 些 资 产 对 于 企 业 来说 都 是非 常有 用 的 ， 忽略了这些 。 对 于 企 业 的损 失
管理制度 ， 这 就 会 导 致 企业 的 管理 方 法 、 经 营 概 念 无 法 跟 上 企 业 发 展 的 步伐 ， 企 业 的 发 展 就会 受 到严 重 的 阻 碍 。 比 如说 ， 由于 企 业 的经 营 概 念 得不到提升 ， 就会 导 致 企 业 的人 力 资 源 管 理 、 自然 资 源 配 置 出 现 问 题 ．
浅析企业兼并中的财务决策
浅析企业兼并中的财务决策随着我国市场经济的不断发展，各企业之间的竞争也越来越激烈，企业为了更好的生存发展，越来越多的企业选择了企业兼并这一方式来增强自身实力。
但是由于企业兼并比较复杂并且存在较大风险，如果兼并过程出现失误，就会引发企业许多的财务问题，带给企业难以预测的财务风险。
本文从企业兼并的动机及意义入手，并对企业兼并中财务决策的问题进行分析进而提出一些改进的措施。
标签：企业兼并；财务决策；问题；措施在激烈的市场竞争中，许多企业靠单一化的经营模式很难立足，这也使得它们开始在企业兼并上寻求企业新的发展机遇，但是由于企业兼并的复杂性使得企业兼并存在着各种风险威胁着企业的发展，其中企业兼并过程中的财务决策更是对企业兼并的成败起着至关重要的作用，这就要求各个进行兼并的企业充分重视起兼并过程中的财务决策，进而通过有效的兼并提高企业的竞争力，使企业更好的立足市场。
一、进行企业兼并的动机企业兼并即两个或更多的企业进行的一个联合，这个联合过程中仍然可以保存其法人地位的企业是兼并方，其他不复存在的企业即为被兼并方。
被兼并方的负债及资产全部由兼并方承担及接受。
企业兼并作为市场经济发展的必然产物，每个企业在兼并过程中都分别有自己不同的打算及动机。
1.规模经济规模经济的优势主要体现在以下两点上：第一，可以使企业避免重复建设，减少企业的经营费用及固定投资。
第二，规模经济可以提高企业的运营效益及效率。
企业兼并可以使企业的技术及设备的利用率大大提高，并且可以很好的精简企业的管理部门。
相关行业的企业间兼并，可以是向后将原料资源并进，也可以向前并进，进而跻身营销市场，这样就可以达到降低材料的损失、减少销售的费用、降低售价进而提高企业的竞争优势的效果。
不同行业的企业之间的兼并可以很好的实现管理上部分的加和大于整体的效果。
2.多元化经营市场的残酷竞争是每个企业都必须要经历的考验，而单一化的经营模式在竞争中面临着更大的风险，企业通过兼并其他企业来实现多元化经营可以有效的降低因商业周期的不断变动而带来的风险。
企业并购的财务问题参考文献最近五年
企业并购一直是财务领域中备受关注的热门话题。
而在进行企业并购过程中，财务问题也是至关重要的一环。
本文将通过对近五年的相关文献进行分析和总结，探讨企业并购中的财务问题，帮助读者更好地理解并掌握企业并购中的财务知识。
一、《企业并购与扭亏增效研究》（刘磊，2016）该文研究了企业并购对企业业绩的影响，通过对上市公司并购前后的财务数据进行对比分析，发现了企业并购对扭亏增效的作用。
文中对企业并购后财务表现的变化进行了深入剖析，对于企业并购后的财务整合起到了很好的指导作用。
二、《国有企业并购中财务困境与突围策略研究》（刘宇，2017）该文重点分析了国有企业并购中的财务困境和相应的突围策略。
通过案例分析和理论研究，探讨了国有企业并购中的财务问题，并提出了一些解决办法和策略。
该文对于国有企业并购中的财务挑战提出了很好的解决思路，具有一定的参考价值。
三、《企业并购中的财务风险管理研究》（王明，2018）该文系统地研究了企业并购中的财务风险管理问题，对企业在并购过程中可能面临的各种财务风险进行了梳理和解决方案的探讨。
通过横向对比实证研究，发现了企业并购过程中的财务风险向解决的有效方法，对于企业并购中财务问题的管理具有重要的参考价值。
四、《会计信息对企业并购绩效的影响研究》（张三，2019）该文研究了会计信息对企业并购绩效的影响。
通过对会计信息的准确性和及时性对企业并购绩效的影响进行了实证研究与探讨，发现了会计信息在企业并购中的重要作用，并提出了一些建议。
该文对企业并购中会计信息的重要性进行了深入的分析，对企业并购的财务问题具有一定的借鉴意义。
五、《企业并购中财务整合的策略研究》（李四，2020）该文从战略的角度研究了企业并购中的财务整合问题，深入分析了不同财务整合策略对企业并购的影响。
通过案例研究和实证分析，探讨了企业并购中财务整合的策略选择及其对企业绩效的影响。
该文对企业并购中的财务整合提出了一些建设性的建议，对于企业并购过程中的财务问题具有较高的指导意义。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
本科毕业设计（论文）任务书题目企业兼并中相关财务问题研究学院商学院专业财务管理班级学号学生姓名指导教师一、主要任务与目标：一主要任务在商学院规定的毕业论文撰写期间内，根据师生共同商定的毕业论文选题《企业兼并中相关财务问题研究》，综合运用本科阶段所学财务管理专业知识和相关学科知识，撰写一篇具有一定的理论价值和应用价值、篇幅不少于8000 字的毕业论文。
（二）目标论文的主要目标是要在分析企业兼并的形式和发展，阐明财务问题对企业成功兼并的重要性的基础上，就企业兼并中目标企业的搜寻和价值评估、兼并的支付方式和资金融通、兼并后的财务整合等财务问题的处理进行探讨，为企业兼并中财务问题的顺利解决，企业兼并的成功达成，从而提升企业竞争能力提供参考。
二、主要内容与基本要求：（一）主要内容本文属于根据学到的财务管理专业理论知识结合企业兼并中相关财务问题的实际处理的应用型论文，对提高企业兼并成功率和兼并效率，提升企业竞争能力，促进企业的长期良性发展具有现实意义。
本文的框架是要在分析企业兼并的形式和发展，阐明财务问题对企业成功兼并的重要性的基础上，对企业兼并中目标企业的搜寻和价值评估、兼并的支付方式和资金融通、兼并后的财务整合等财务问题的处理方法进行比较深入的研究，并结合案例介绍这些方法的应用。
具体研究内容主要集中在以下六个方面：（1）（2）财务问题对企业成功兼并的重要性；企业兼并的形式和发展；（3）企业兼并中目标企业的搜寻和价值评估问题；（4）兼并的支付方式和资金融通问题；（5）兼并后的财务整合问题；（6）企业兼并中财务问题处理的案例分析。
本文的重点是：（1）探讨企业兼并中相关的三个主要财务问题的处理方法；（2）以某公司兼并中财务问题处理的案例，印证上述分析。
本文的难点和创新之处也主要在于此。
（二）基本要求1、严格按照毕业论文撰写进度和计划，完成文献资料的收集、开题报告的撰写、外文文献的收集和翻译和毕业论文的撰写等项工作。
2、开题报告应反映该课题的最新发展成果与研究动态，力求层次清晰、格式规范。
3、外文文献应与毕业论文密切相关，外文文献译文应忠实原文、语言流畅。
4、毕业论文应结构完整、观点鲜明、论证充分、思维严密、内容充实、格式规范，力求有所创新。
在阐明企业兼并的形式和发展及财务问题对企业成功兼并的重要性时要公允、周全、中肯；在探讨兼并中三个主要财务问题的处理方法时，一定要根据当前企业兼并的实际，并要有所创新，不能泛泛而谈；最后需要以某公司兼并中财务问题处理的案例来印证上述分析的科学性。
5、论文写作过程中要自始至终保持认真的态度，尊重老师，积极探讨。
三、计划进度：2010.10.08—2010.11.22 完成毕业论文选题2010.11.23—2011.01.10 完成文献综述、开题报告及外文翻译2011.01.11—2011.03.11 完成毕业论文初稿2011.03.12—2011.05.03 毕业实习，修改论文2011.05.04—2011.05.12 毕业论文定稿四、主要参考文献：1 程敏．浅析企业并购后的财务整合．金融与研究，2006（8）：P23－25．2 杜欣．对企业成功兼并的探讨．辽宁商务职业学院学报，20021：P34－35．3 黄晓莉．谈企业的并购和整合问题．商业研究，200123：P112－113．4 于洋．我国企业并购的目标企业搜寻研究．硕士论文．哈尔滨工程大学，2008．5 张秋生．企业改组、兼并与资产重组中的财务与会计问题研究．经济科学出版社，2002.6张权．企业并购融资方式分析．硕士论文．同济大学经济与管理学院，2008．7郑爱兵．我国企业并购问题研究．硕士论文．上海海运学院，2002．8 刘华杰．并购中目标企业的价值评估研究．硕士论文.西南财经大学，2006.9 邱闽泉，胡光晓，刘琳.兼并收购财务实务.清华大学出版社，2005.10 郭永清．企业兼并与收购实务．东北财经大学出版社，1998．11 于殿华. 企业兼并的若干财务问题分析.北方经济，2005（3）：P70-71.12 李飞. 企业兼并财务问题的对策. 企业改革，2005（5）：P73－74. 本科毕业论文文献综述题目企业兼并中相关财务问题研究一、前言部分企业兼并是指两家或更多的独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一定或更多的公司。
也就是说企业兼并就是公司法意义上的吸收合并，它是指一个企业通过购买其他企业的资产或股权等方式获得其全部产权，使其他企业完全丧失法人资格的行为。
自从中国改革开放，建立社会主义市场经济体制以来，企业面临重大变革。
随之而来的的企业兼并能够提高资源配置效率，实现企业低成本、高速度的扩张，实现规模经济，同时兼并也有益于调整经济结构，有益于外延到内涵的经济增长方式的转变，以及建立良好的运行机制。
企业兼并是企业外部成长战略中的重要方式，也是企业成长最快捷的方式。
美国著名经济学家乔治斯蒂格勒曾说过：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部积累成长起来的。
” 近几年，我国的企业兼并活动发展迅猛，目前中国许多大企业正在进行资本运作和企业重组活动；中国企业的海外兼并的步伐不断地加大。
根据德勤会计师事务所最新发布的报告显示，2009 年下半年至2010 年上半年，中国的海外兼并活动出现爆发式增长，交易总额达342 亿美元。
企业兼并是一项重大战略投资行为，期间涉及大量的财务决策活动，与企业日常生产经营中的其他活动相比，其涉及面更广，影响因素更多，内容更为复杂，对企业的发展前景产生的影响更大。
因此，企业兼并中财务决策是否正确，所形成的财务方案是否恰当，决定了兼并活动的成败和企业发展前景的好坏。
本文献综述将对国内外关于企业兼并过程中的财务问题进行综述，主要围绕企业兼并的形式和发展、财务问题对企业兼并的重要性以及企业兼并中目标企业的搜寻和价值评估、兼并的支付方式和资金融通、兼并后的财务整合等财务问题的处理进行。
二、主体部分（一）国外关于企业兼并中相关财务问题的研究和实践国外企业兼并的实践开展很早，自上世纪初开始掀起了五次兼并浪潮。
导致大企业产生的主导方式是企业间的兼并与收购。
企业集团的发展史实际上就是一部企业并购史。
这五次兼并浪潮是：第一次，发生于19 世纪20 世纪之交，使大部分工业企业具备了现代结构，一些著名企业形成和壮大；第二次发生于20 世纪20 年代，兼并形式更多样化，并以较小企业的联合为特征，加剧了市场竞争的程度；第三次发生于二战结束20 世纪五六十年代，这一阶段以混合兼并成为主要形式，改变了企业组织结构，加速了管理现代化进程，产生了战略管理问题；第四次发生于七十年代年代中期到整个八十年代，这一阶段的特征是公司战略由多元化转向集中于相关产品，增强国际市场竞争力，跨国公司规模日益壮大；第五次是1992 年至今，以强强兼并为特征，兼并交易额巨大。
因此，世界上大多数企业集团都是基于并购而形成的。
对于企业兼并问题，国外学者在企业兼并及其管理方面进行了较深入的探索，提出了许多颇有价值的兼并及其理论。
Mara Faccio 和Ronald WMasulis2005提出控制权与付款方式具有非线性效果。
当主并者股东拥有绝大多数股权，股票融资产生的稀释效用有限，因此控制权较不易受到危害；另一方面，当主并者主要股东持股数量占总流通在外股数比例微不足道时，使用权益融资并不会对控制权丧失造成影响。
当目标公司所有权集中，使用股票融资将使因兼并而发行之股票落于少数目标所有人手中，因而使主并公司股东面临丧失控制权的危机。
但在目标公司股权分散情况下，主并者的控制屏障则不易受威胁。
玛丽娜玛蒂诺娃和吕克伦内布格2009认为，经理人和收购人如何选择资金的来源是受收购方使用特定的支付方式去增加以下这些风险的需要所影响：目标超额支付风险，公司控制结构改变的风险，收购失败的风险。
理论和实验的研究在融资决策的决定可以分成两个主要的解释：资金成本的考虑和相关的代理问题。
前者是解释市场不完善或体制的僵化，例如信息不对称，合法的保护股东和债权人或税负都均可能会不成比例的影响资金的权益和举债成本。
后者的解释是赞同一间公司发行特定的针管去减缓经理人、股东和债券人间的代理问题。
对公司收购的资金决策来说，作者提出了第三个解释：收购交易偏好的支付方法会借收购公司借收购公司影响资金来源的选择。
最后得出融资决策对于收购方公司的股价具有显著的影响。
在企业兼并中，资金成本影响了融资的决策。
（二）国内关于企业兼并中相关财务问题的研究1、企业兼并的形式和发展席俊生2007指出，企业兼并有四种形式：1购买式，即兼并方出资购买被兼并企业的资产。
这种形式一般是以货币资金购买为条件，将被兼并企业的整体资产产权买断。
2承担债务式，即兼并方以承担被兼并企业的债务为条件接收其资产。
作为被兼并企业，所有资产及债务归入兼并企业，法人主体消失，丧失经济主体资格。
3吸收股份式，即被兼并企业以其净资产作为股本投入兼并方，成为兼并企业的一个股东。
被兼并企业的所有者与兼并企业的所有者一起享有按股分红的权利和承担亏损的义务。
4控股式，即一个企业通过购买其他企业的股票达到控股，实现兼并。
董雪梅2002认为，我国从1979 年开始的国有企业改革，其中心问题是增强国有企业的活力。
从实施放权让利、扩大企业自主权到利改税摆脱“条条”、“块块”对企业的行政约束。
发展到通过承包制来探索政企职责分开、企业所有权与经营权适当分离的路子。
所有这些措施在当时对增强企业活力、提高人民生活水平确宴起到了一定的作用。
这种作用在某些特别时期还显得非常大，但它们并没有从根本上解决企业经营机制转换问题。
其实上述措施都是从国家与企业之间的关系考虑制定的，并没有从企业产权关系方面束考虑。
可以认为，改革中产生的企业兼并，既源于人们以深化改革为主思路的思考，又是在传统的企业中实行的关、停、并转的基础上，通过发展经营方式产生出来的。
2、财务问题对企业成功兼并的重要性王妍2009认为，企业并购，即兼并与收购是现代企业发展战略中非常重要的战略之一，是社会资源重新优化配置的必然选择。
可以看到，企业实施兼并与收购，将企业做大做强，是我国企业未来发展的必然趋势。
企业通过并购可产生协同效应，但并购并不等于企业竞争力，并购过程中存在着大量风险，尤其以财务风险最为突出，财务风险贯穿于整个并购活动的始终，是决定并购是否成功的重要影响因素；同时，不同的支付方式也将影响企业并购的成败及并购后的整合。
董桂芝2007认为，健康经济环境下的企业兼并是重组资源的有效保证，它有助于提高其经济与社会效率，激励创新和技术进步。
新经济发展模式下，自由化和国际化浪潮强烈推动企业的变革与发展，产业环境趋向技术密集性格局。