国际金融学第三版第二章_
第二章 国际收支 《国际金融》PPT课件
2.4.1 弹性分析法
（1）弹性分析法的前提假设 （2）弹性分析法的主要内容 （3）对弹性分析法的评价 （4）贬值效应的时滞问题——J曲线效应
弹性分析法产生于20世纪30年代，由英国经济学 家琼·罗宾逊最先提出，后经美国经济学家勒纳等的 发展形成的。
该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基 础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的 基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬 值改善国际收支的条件。
（3）直接管制 包括外汇管制和贸易管制
当一国国际收支不平衡时，须针对形成的原 因采取相应的政策措施
财政和货币政策：往往同国内经济目标发生 冲突
直接管制：为国际经济组织所反对，又会引 起他国的报复
2.4 国际收支调节理论
2.4.1 弹性分析法 2.4.2 吸收分析法 2.4.3 货币分析法 2.4.4 几种主要国际收支调节理论的比较
3） 对货币分析法的评价
主要贡献：
◆突破了将国际收支等同于贸易收支的局限，因
此对国际收支的分析比较全面，也比较符合经济 运行的实际情况
1）弹性分析法的前提假设
◆假定其它一切条件（利率、国民收入等）不变， 只考虑汇率变化对进出口商品的影响
◆假定存在非充分就业，贸易商品的供给具有完全 弹性
◆假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全 等同于贸易收支
（2）弹性分析法的主要内容
著名的“马歇尔—勒纳条件”： 假定出口需求弹性为DX，进口需求弹性为DM， 当 DX DM ＞1时 货币贬值有利于改善贸易收支
3）对弹性分析法的评价
弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收 支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限：
◆弹性分析法将国际收支局限于贸易收支 ◆弹性分析法以小于“充分就业” 为条件 ◆它是一种局部的均衡分析说 ◆弹性分析法是一种静态分析说 ◆技术上的困难
国际金融学ppt课件(第二章)
国际资金流动的发生机制可以用下图表示：
国内金融市场 本国投资者 本国借款人
外国金融市场
外国投资者
欧洲货币市场
外国借款人
二、国际金融市场概述 国际金融市场:是在国际范围内进行资金融通、 证券买卖及相关金融业务活动的场所，包括货币 市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期 货期权市场等。 按照交易对象所在区域和交易币种，可分为 在岸金融市场和离岸金融市场，离岸金融市场是 目前最主要的国际金融市场。 按照资金融通期限的长短，可以分为国际货 币市场和国际资本市场。
3) 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； 4) 5) 其他外汇资产。 狭义的外汇是指以外国货币表示的、用来清算国际收支 差额的资产。包括以外币表示的银行汇票、支票、银行 存款等。
注意:不是所有的外国货币资产都是外汇，一 种外币资产成为外汇必须具备三个前提条件：
自由兑换性，即持有者可以自由地将其兑换成其 他货币或由其他货币表示的金融资产。 普遍接受性，即在国际经济往来中被各国普遍接 受和使用。 可偿性，即这种外币资产能够保证得到偿付。 其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇 管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇 管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有 关。
按制订汇率的方法不同可分为基本汇率与套算汇率 基本汇率（Basic Rate）：选择出一种与本国对外往来关 系最为紧密的货币即关键货币（ Key Currency ），并制 订或报出汇率。本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。 大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间 的汇率作为基本汇率 。 套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率。有两种含义： （1）各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行 情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如： 我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： 1USD= 5.7200 CNY 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： 1GBP=1.7816USD 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为： 1GBP=（1.7816×5.72）CNY=10.1900CNY
国际金融学考研讲义 第二章 外汇与汇率
第二章外汇与汇率第一节外汇与汇率概述第二节汇率的决定与变动第三节汇率变动对经济的影响第四节汇率的决定理论第一节外汇与汇率概述一、外汇（一）外汇的概念外汇（Foreign exchanges）的概念有动态和静态之分。
1．动态的外汇是一种汇兑行为，指把一个国家货币兑换为另一个国家的货币以清偿国际间的债权债务的金融活动。
2．静态的外汇国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段或工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和支付工具。
（1）广义的外汇（2）狭义的外汇2008年《中华人民共和国外汇管理条例》规定我国的外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：①外币现钞，包括纸币、铸币；②外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；③外币有价证券，包括债券、股票等；④特别提款权（SDR）；⑤其他外汇资产。
货币成为外汇应具备三个条件：普遍接受性可偿付性自由兑换性（二）外汇的种类按外汇的来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇按外汇是否可以自由兑换，可分为自由外汇和记帐外汇按外汇交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇二、汇率（一）汇率的概念汇率（Exchange Rate）是指一国货币兑换成另一国货币的比率，即一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，它反映了一个国家货币的对外价值。
也称汇价、外汇行市、外汇牌价或外汇兑换率。
USD1=CNY￥6.230 0USD1=JPY￥98.00（二）汇率的标价方法直接标价法（Direct Quotation）间接标价法（Indirect Quotation）美元标价法（US Dollar Quotation）1．直接标价法直接标价法是以一定单位（1个、100个、10 000个）的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表示汇率，即以本国货币来表示外国货币的价格。
也称应付标价法。
USD 1＝CNY 6.2752外币是基准货币本币是报价货币在直接标价法下，数值增加，体现外汇汇率上升，数值减少，体现外汇汇率下降。
国际金融学知识点归纳
国际金融学知识点归纳第二章：外汇与汇率1. 外汇（三个特征）；（重点）外汇的定义：指以外国货币表示的在国际结算中广泛使用的信用工具和支付凭证。
外汇动态来讲：是国际汇兑或国际结算，指国际间的货币兑换及资金挪移的行为-汇”指货币资金在地域之间的挪移-兑”指将一具国家的货币兑换成另一具国家的货币外汇静态来讲：指一切以外国货币表示的资产，即在国外可以得到补偿的债权三个特征：外币性：外汇是以外币表示的可用作对外支付的金融资产；充分可兑换性：外汇必须具有充分的可兑换性，即作为外汇的外币资产必须是可以自由的兑换成他国货币的资产；普遍同意性：作为外汇的外币资产必须在国际经济交易中被各国普遍同意和使用2. 汇率（标价法）；汇率：又成汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价；分析：普通来讲，外汇汇率升高，本币汇率落低一本币贬值，外币升值；外汇汇率落低，本币汇率升高--本币升值，外币贬值；（1）直截了当标价法（大多数国家使用,1单位外币=X单位本币）；⑵间接标价法（英国，美国使用，1单位本币=X单位外币，在美国美元对英镑采纳直截了当标价法）；（3）美元标价法；（银行同业之间的外汇交易使用,1单位美元=X单位其他国家货币）3. 汇率分类；--（1 ）固定汇率（一国货币同其他国货币的汇率基本稳定，波动限制在一定幅度内）与浮动汇率（一国货币当局别规定本国货币与他国货币官方汇率，任凭市场供求决定汇率）；（2）即期汇率（是买卖双方成交后，在两个营业日内办理夕卜汇交割时所采纳的汇率）与远期汇率（是买卖双方预先签订合约，约定在将来某日期按照协议交割所使用的汇率）即期汇率与远期汇率的差价称为远期差价或者掉期率；远期大于即期-升水，远期小于即期-贴水，远期等于即期-平价4. 汇率的决定与变动因素；（非重点）（1）金本位制度下，铸币平价是决定两种货币汇率的基础，同时汇率变动受到黄金输送点的制约。
所谓黄金输送点，是指汇率的上涨或下跌超过一定界限时，将引起黄金的输岀或输入，从而起到自动调节汇率的作用。
国际金融第三版课后习题集与答案解析
第一章外汇与外汇汇率Foreign Exchange & Exchange Rate练习题一、填空题练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。
外汇的概念可以从两个角度来考察：其一，将一国货币兑换成另一国货币的过程，也就是（1）的外汇概念；其二，国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，也就是（2）的外汇概念。
通常意义上的外汇都是指后者。
外汇的主要特征体现在两个方面：外汇是以（3）表示的资产，外汇必须是可以（4）成其他形式的，或者以其他货币表示的资产。
因此，外汇并不仅仅包括可兑换的外国货币，外汇资产的形式有很多，例如，（5），（6），（7）等等。
（8）是外汇这样特殊商品的价格，又称（9），是不同货币之间兑换的比率或者比价，或者说是以一种货币表示的另一种货币的价格。
（10）和间接标价法是两种基本的汇率标价方法。
前者是指以一定单位的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币；后者是指以一定单位的本国货币为标准，来计算折合多少单位的外国货币。
目前，国际市场上通行的（11），是以美元作为标准公布外汇牌价。
汇率根据不同的标准可以分为不同的种类，例如，买入价，卖出价和中间价；即期汇率和远期汇率；（12）和套算汇率；电汇汇率，（13）和票汇汇率；官方汇率和市场汇率；贸易汇率和金融汇率；固定汇率和浮动汇率；名义汇率和实际汇率。
19世纪初到20世纪初，西方资本主义国家普遍实行的是（14）制度，各国货币都以黄金铸成，金铸币有一定的重量和成色，有法定含金量；金币可以（15）、（16）、自由输出入，具有无限清偿能力。
在这种货币制度下，汇率是相当稳定的，这是因为，两种货币汇率决定的基础是铸币平价，即两种货币（17）之比。
而各国货币法定的含金量一旦确定，一般不轻易改动，因而铸币平价是比较稳定的。
当然，金本位制度下的汇率同样会根据外汇供求关系的作用而上下浮动。
当某种货币供不应求时，汇价会上涨，超过铸币平价；反之，汇价就会下跌，低于铸币平价。
国际金融第三版 重点
第1章P5-P7 国际收支平衡表的概念、编制原理、记账方法、主要内容国际收支失衡原因p16第2章黄金输送点的概念p50，掉期交易p69，汇率变动对一国内的宏观经济影响p56、影响汇率变动的主要因素p51、外汇期货与远期外汇交易有何不同p73外汇期权P77第3章货币替代的概念 p103第4章特别提款p139权储备头寸p138 、衡量外汇储备适度的标准是什么 p150 第5章P171国际金融市场的概念p171及形成需要那些条件p174 银团贷款p193银行同行拆借市场p188 CIER伦敦p189第6章国际金融风险p220 特征p221外汇风险p225 交易风险p226 福费廷p235 保付代理p236备用信贷是一成员国在国际收支发生困难或预计要发生困难时,同国际货币基金组织签订的一种备用借款协议。
协议一经签订后,成员国在需要时可按协议规定的方法提用，不需要再办理新的手续。
这种协议通常包括可借用款项的额度、使用期限、利率、分阶段使用的规定、币种等等。
备用信贷协议中规定的借款额度，有时并不被完全使用。
对于未使用部分的款项，只需缴纳约1%的年管理费。
有的成员国与基金组织签订了备用信贷协议后，甚至根本不去使用它。
凡按规定可随时使用未使用的部分，计入借入储备。
备用信贷协议的签订，表明政府干预外汇市场的能力扩大和政府干预外汇市场的决心，对外汇市场上的交易者和投机者具有一种心理上的作用。
进出口货物如何防范外汇风险（1）选择恰当合同货币。
在有关对外贸易和借贷等经济交易中，选择何种货币作为计价货币直接关系到交易主体是否将承担汇率风险。
为了避免汇率风险，企业应该争取使用本国货币作为合同货币，在出品、资本输出时使用硬通货，而在进口、资本输入时使用软通货。
同时在合同中加列保值条款等措施。
（2）经营多样化。
即在国际范围内分散其销售、生产地及原材料来源地，通过国际经营的多样化，当汇率出现变化时，管理部门可以通过比较不同地区生产、销售和成本的变化趋利避害，增加在汇率变化有利的分支机构的生产，而减少汇率变化不利的分支机构的生产。
国际金融市场(第三版)课件6
国际金融市场
中国人民大学出版社
史燕平 王 倩 主编
国际金融市场的外部环境 及国际金融市场概述
目
外汇市场与外汇风险管理
国际货币市场
录
国际资本市场
国际黄金市场
全书知识结构
国 际 第二章 收 支
本章内容介绍
01
国际收支平衡表
02
2015年，中国国家外汇管理局开始 采用国际货币基金组织出版的《国际收支 和国际投资头寸手册》(第六版)中设立的 国际收支平衡表标准。
（二）国际收支与汇率
在开放经济下,汇率是连接国内外市场的重要纽带。而国际收支的变化,直接反映着本 国外汇市场外汇供求状况的变化,进而可导致外汇价格的变化。
国际收支顺差
外汇供应增加
外汇供大于求
汇率下降本币升值
➢ 国际收支的各个项目都存在收支对比的关系,从而就会形成该项目的顺差或逆差。 ➢ 一般来说,只有经常账户下的外汇收入才会对稳定一国的汇率起到根本的作用。
当收入大于支出时,称为顺 差,以数学符号“+”来表示,
通常可以省略
当支出大于收入时，为逆差, 以数学符号“-”来表示
一、国际收支平衡表中的平衡关系及国际收支的主要差额
（二）国际收支中的主要差额
贸易差额
贸易差额是一国 货物进出口规模的对 比。当出口大于进口 时,称为贸易顺差,反 之称为逆差。
国际收支差额
（二）国际收支平衡表的记录方法
商品 服务 经常转移 资产 债务 官方储备
借方项目（-）
进口商品 非居民为本国居民提供服务或从本国取得收入 本国居民对非居民的单方向转移 本国居民获得外国资产 本国居民偿还非居民债务 官方储备增加
国际金融实务(第3版)实务题答案
第二章国际收支问答和思考题1．解析：（1）A国购买中国某企业制造的服装。
经常账户——货物支出（2）A国人从法国航空公司购买飞机票。
经常账户——服务支出（3）英国人购买A国某公司的股票。
金融账户——证券投资负债（4）瑞士政府购买A国国库券。
储备资产增加（5）A国向墨西哥提供物资援助。
经常账户——二次收入支出实务操作题1. 下列几笔甲国对外发生的经济交易应如何做会计分录？答：①借：经常账户——服务——旅行 30万美元贷：金融账户——其他投资 30万美元②借：经常账户——进口 1000万美元贷：金融账户——直接投资 1000万美元③借：金融账户——证券投资 40万美元贷：金融账户——其他投资 40万美元2．假设一国国际收支平衡表中经常项目和资本与金融项目所形成的缺口数字为正1180亿美元，而该国官方储备实际增加数为＋1200亿美元，则错误与遗漏应怎样在表中反映？答：+1 180亿美元+（-1 200）亿美元=-20亿美元则错误与遗漏应在国际收支平衡表中贷方记20亿美元。
3．针对下列几笔假想的我国在2020年与世界上其他国家发生的经济往来项目，做出会计分录，编制国际收支平衡表，并简要分析我国该年国际收支状况。
答：①借：金融账户——其他投资 500万美元贷：经常账户——货物——出口 500万美元②借：经常账户——货物——进口 200万美元贷：金融账户——其他投资 200万美元③借：经常账户——服务——运输 40万美元贷：金融账户——其他投资 40万美元④借：金融账户——其他投资 60万美元贷：经常账户——初次收入 60万美元⑤借：经常账户——二次收入 130万美元贷：金融账户——储备资产 50万美元贷：经常账户——出口 80万美元⑥借：金融账户——直接投资 200万美元贷：金融账户——其他投资 150万美元贷：经常账户——货物——出口 50万美元我国国际收支平衡表单位：万美元结果表明：我国在该年度国际收支是逆差（总差额为经常账户与除储备资产外的资本与金融账户之综合：＋320万美元－370万美元=－50万美元），储备资产减少50万美元。
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1999
2001
2003
2004 2005 年份
2006
2007
2008
1999-2008年全球共同基金资产增长情况
资料来源：中国证券业协会基金专栏 /newcn/fundInfo/forward.jsp?cateid=1252396171100
三、 国际金融中心
1．国际金融中心(International financial center)的概念
就是那些能够提供最便捷的国际融资服务、最
有效的国际支付清算系统、最活跃的国际金融交易
的城市。
佛罗伦萨
伦敦
纽约
（13世纪）
（19世纪）
（二战后）
2．国际金融中心的类型
根据业务特点，国际金融中心可以分为：国际资 本的净输出地、国际金融服务中心、离岸金融中心 三类。
是国内金融市场的延伸 ③ 欧洲货币市场：非居民之间在本国从事的外币交易活动
二、 国际金融市场简介
国际金融市场——是指从事各种金融业务活动的场所或以现 代化通信设施相连接的网络体系。
根据融资期限长短分为：
国际资本市场：主要涉及中长期(期限在一年以上)跨国资本 流动；是长期资金融通市场。
国际货币市场：主要是指借贷期限为一年以内的短期跨国资 金流动。
2、离岸金融市场(offshore financial market)： 是利用与各国国内金融市场相独立的市场进行。 “离岸”也不是地理意义上的概念，而是指不受 任何国家国内金融法规的制约和管制。
离岸金融市场的特点：
（1）交易货币一般不是市场所在国发行的
（2）在利率、业务惯例上具有自己的特点
（3）交易的双方一般都是市场所在地的非居民
离岸金融市场的产生主要是制度和政策推动的产物，它突破 了国内金融市场的限制，使国际金融市场不再限制于少数发 达国家，而是向亚太地区、中东、拉美和全世界范围扩展。
从货币角度来定义，可以将之称为欧洲货币市场 (European currency market)，
欧洲货币市场
并非在岸金融市场
交易 在岸交易： 居民
第二章 开放经济下的国际金融活动
第一节 国际资金流动的基本原理
• 资金国际流动的发生机制 • 国际金融市场简介 • 国际金融中心
一、 国际资金流动的发生机制
资金在国际间进行流动的方式：
1、外国金融市场或在岸金融市场(onshore financial market)：
利用一国原有的国内金融市场进行，交易者一方为市场 所在地居民，另一方为非居民，一般使用所在国发行的 货币，受该国金融市场上的惯例和政策法令的约束。 在岸金融市场被冠以“在岸”名称，“岸”不是地理意 义的概念，主要是指市场受到市场所在国法律和金融条 例的管理和制约。
根据功能国际金融中心可分为：功能型 (functional center)国际金融中心和名义型 (paper center)金融中心。
根据业务特点，国际金融中心可以分为：国际资本 的净输出地、国际金融服务中心、离岸金融中心三 类。
国际资本的净输出地——是指以提供资本输出为 主要功能的国际金融中心。
前者主要解决国际企业流动资金的需要，后者主要是平 衡银行在一定时间内的资金余额。
短期证券市场：是进行短期信用票据交易的市场。如： 国库券、银行定期存单、商业票据、银行承兑票据。
贴现市场：是指经营贴现业务的短期资金市场。 贴现是银行购买未到期票据的业务，是银行根据票面金 并扣除子贴现日至票据到期日期间的利息而给予票据持有者 资金融通的一种业务方式。
特点：经济实力雄厚，有能力净输出资本，如纽约、 东京等。
国际金融服务中心——国内金融市场有一定的深 度和广度，金融机构比较完善。
离岸金融中心——低税率、政策环境宽松、机构 组织和配套服务较完善。
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根据功能国际金融中心可分为：功能型 (functional center)国际金融中心和名义型 (paper center)金融中心。
• 功能型国际金融中心
——能够提供具体金融中介务，如存款、放款、 汇兑、证券买卖等。 ——能够为当地创造或提供就业机会。
• 名义型国际金融中心（记账中心） ——只从事借贷投资等业务的转账或注册等事物手 续，不提供具体实质性的金融服务。 如：巴拿马、开曼群岛、安圭拉等
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四、国际资金流动情况
• 1.类型 • （1）与实际生产、交换发生直接联系的，如
直接投资、贸易支付与信贷，主体为跨国公司， 形态为货币、实物等。 • （2）与实际生产、交换没有直接联系的，如 跨国股票买卖，主体为跨国金融机构，形态为货
币，称为国际资金流动。
20世纪90年代以来，国际资金流动体现出如下特点： 1. 国际资金流动规模巨大，增长速度超过实体经济的增长速度
发达经济体及新兴市场经济体1994-2006年资本流入总额 资料来源：IMF. 全球金融稳定报告. 2007
独家银行贷款（即双边贷款市场）
国际银行中长期贷款市场 辛迪加贷款（国际银团贷款市场）
国际资本市场
国际债券市场
国际证券市场
国外债券市场 欧洲债券市场
国际股票市场
2．国际货币市场
国际货币市场主要包括：银行短期信贷市场、短 期证券市场和贴现市场。
银行短期信贷市场包括：银行对外国企业的信贷和银行 同业拆放市场。
2. 国际资金流动的结构发生了巨大变化 ，国际资金流动呈现出由以银行贷 款这一方式为主向以证券方式、衍生工具方式为主过渡的趋势。
3. 机构投资者成为国际资金流动的主体 如共同基金、对冲基金、养老基金、保险公司、信托公司、基金会以及投资 银行、商业银行等。
（
单 位 增： 长十 额亿 美 元 ）
30000 25000 20000 15000 10000
二、 国际资金流动迅速发展的成因与影响
成因：第一，国际范围内与实际生产相脱离的巨额金融资产的积累。 第二，各国对国际资金流动管制的放松。
非本币
离岸交易： 非居民
交易 非本币
如：英国银行与法国公民 非居民 在伦敦进行的美元存货业
务。 如：日本银行与德国银 非居民 行在新加坡进行的美元 存货业务。
图2-1 国内金融市场、国际金融市场和离岸市场的关系
① 国内金融市场：本国居民之间从事的本币交易活动 ② 外国金融市场：本国居民与非居民之间从事的本币交易活动，