安信证券：2013全年A股市场总结

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2013年中国股票市场走势分析

2013年中国股票市场走势分析摘要2012年是“十二五”规划发展的第二年，在这一年里，全球经济出现下行趋势，国内外经济环境不容乐观，我国的股票市场走势跌宕起伏，在12月31日全年股市行情以红盘报收终结后，我们对2013年的股市走势充满期待，本文将通过对2012年股市行情的回顾，从宏观经济形势来预测我国未来股市的走势。

关键词：2013年股市走势稳中上涨一、2012年我国股票市场走势回顾截至2012年12月31日15：00，上证指数以2236.46点报收，上升1.61%；深成指以9116.48%点报收，上升0.99%；中小板指数收于4236.6点，上升1.09%；创业板指数报收713.86点，上升0.87%，全年以红盘终结。

总体来看，由于全球经济低迷，全年股市走势呈现跌宕起伏的态势，年初前三个月市场股价总体持续上升，上证指数一度上探至2478点的全年高点，随后震荡反弹，在5月份初上证指数冲破2400点后一路震荡下跌，并于11月底跌破2000点，创下三年来的新低，几近熊霸全球股市，在股市的“极寒”之际，戏剧性的逆转行情出现了。

凭借金融、地产、基建等板块的轮番发力，上证指数在12月出现了大幅反弹，大大恢复了投资者对股市的信心，给投资者带来了巨大的希望。

2013年，随着经济的企稳回升，中央的换届，新政策的出台等，我国的股票市场走势将如何演绎呢？二、宏观经济形势分析股票市场素有“经济晴雨表”之称，分析股票市场的走势必须和总体经济运行情况紧密联系在一起，宏观经济发展状况是股票市场长期趋势的决定性因素。

（1）宏观经济指标分析1、我国宏观经济从2011年以来呈现出疲软下行的趋势，GDP 增长速率逐季减缓，2012年第一季度GDP环比增长速率创下2009年2季度以来的新低为1.5%，但2季度之后环比增长速率出现了回升，第三季度已经回升到 2.2%，表明我国经济基本筑底，经济增长趋势已经处于企稳回升之中。

由于内需改善，消费潜力逐渐释放，基础设施和服务业投资加速等因素，预计2013年我国经济上升的动力比较强，GDP增长速率将达到8%左右。

2013年各月份牛股汇总

2013年各月份牛股汇总【最新版】目录1.2013 年牛股汇总概述2.1-3 月份牛股表现3.4-6 月份牛股表现4.7-9 月份牛股表现5.10-12 月份牛股表现正文【2013 年牛股汇总概述】本文将对 2013 年各月份的牛股进行汇总和分析，以期为投资者提供一定的参考价值。

在 2013 年，我国 A 股市场呈现出一定的结构性行情，不同时间段内牛股的表现也各不相同。

以下将详细介绍各月份的牛股情况。

【1-3 月份牛股表现】2013 年 1-3 月份，市场整体呈现震荡上行态势。

期间，一些具有业绩支撑和政策利好的个股表现突出。

其中，互联网、电子信息、环保等板块的个股表现尤为抢眼。

如乐视网、网宿科技、欧菲光等个股在此期间涨幅较大。

【4-6 月份牛股表现】2013 年 4-6 月份，市场在经历了一季度的快速上涨后，出现了一定的调整。

但仍有一些行业和个股表现出色。

此期间，受益于黄金价格上涨的黄金板块个股如山东黄金、中金黄金等表现较好；另外，受益于光伏产业政策利好的光伏板块个股如阳光电源、隆基股份等也有不错的涨幅。

【7-9 月份牛股表现】2013 年 7-9 月份，市场在经过一段时间的调整后，再度发力上攻。

期间，受益于经济复苏和政策扶持的周期性行业个股表现较好。

如煤炭、有色、化工等板块的个股，如山西焦化、云南铜业、兴发集团等在此期间涨幅较大。

此外，一些新兴产业个股如手游、影视等板块的个股也有不错的表现，如掌趣科技、华谊兄弟等。

【10-12 月份牛股表现】2013 年 10-12 月份，市场在经历了一段时间的调整后，年底再度出现一轮行情。

期间，受益于“一带一路”战略的基建、工程机械等板块个股表现较好，如中国建筑、中国中铁等。

此外，受益于金融改革和政策利好的券商、保险等金融板块个股如中信证券、中国平安等也有较好的涨幅。

2013年度证券公司经营情况分析

内部资料仅供参考传导(2014年第6期,总第140期)中国证券业协会 2014年2月19日 2013年度证券公司经营情况分析2013年度证券市场总体呈现震荡波动态势，上证综指年末收盘比上年末下跌6.75%，深证成指收盘比上年末下跌10.91%；但市场交投活跃，沪深两市股票日均成交额达1969.45亿元，比上年增长52.09%。

由此，证券公司经纪业务收入明显回升、融资融券等新业务的发展迅速，行业整体经营情况好于上年，2013年度未经审计报表显示，证券公司资产、收入、利润等核心指标较上一年度均有较强增长，115家公司中有104家实现盈利。

主要会计数据和财务指标如下表：表1:证券公司财务经营情况简表金额单位：人民币亿元注：1、2013年末证券公司数量115家；2、分析中除2012年度数据外，引用数据均取自证券公司未审报表数据，统计口径均为母公司口径。

截至2013年末，全行业共有A股上市公司19家，H股上市公司1家，统计数据显示，上市证券公司的净利润和净资产占行业总额几近一半，上市证券公司主要会计数据和财务指标如下表：表2 :上市证券公司财务经营情况简表金额单位：人民币亿元注：1、2013年末上市证券公司数量20家；2、分析中除2012年度数据外，引用数据均取自证券公司未审报表数据，统计口径均为母公司口径。

一、经营情况（一）营业收入和支出2013年证券公司实现营业收入1,592.41亿元，较上年增加291.20亿元,增长幅度22.38%。

发生营业支出1,019.91亿元，较上年增加120.46亿元，增幅为13.39%，低于营业收入增幅；从金额变动来看，主要为业务及管理费用中职工薪酬增加82.13亿元，占营业支出增加额的68.18%；其次，营业税金及附加因营业收入增长较上年同期增加30.35亿元，增幅49.14%，占营业支出增加额的25.20%。

(二)各项主营业务情况表3:各项主营业务收入情况金额单位：人民币亿元注：证券投资收益包括自营证券投资收益和自营证券公允价值变动收益。

2013年中国A股市场分析

博士。
感谢匿名评审人提出修改建议，笔者已做了相应修改，本文文责自负。
经济理论与经济管理
２０１３年第３期资和银行信贷规模扩张，从而使得整个经济体负债率不断上升，资本回报率逐年下降。
（一）整个经济的负债率仍在上升
的反映，市场已经对第一项因素形成了一致预期，
一
、
经济短期周期性企稳、上市公司盈利
改善的预期已在Ａ股市场有所反映
（一）经济短期周期性企稳
２０１３年，投资、消费和出口增速有望维持在２０１２年的增速水平。从消费看，近年来我国居民
经济理论与经济管理
２０１３年第３期
２０１３年中国Ａ股市场分析
刘江丽
（北京外国经济学说研究会，北京１００８７２）
［提要］本文分析了２０１３年影响中国Ａ股市场的主要因素。２０１３年影响Ａ股市场的主
要因素有：一、宏观经济短期企稳，上市公司盈利改善；二、改革预期带来的风险偏好上升；
三、中国经济转型带来的压力。经济短期企稳、上市公司盈利改善以及对改革的良好预期将有助于提升市场信心，从而推动Ａ股市场估值水平回升。但中长期来看，受制于中国经济的转型压力，改革的力度和效果仍有待观察，Ａ股市场反弹高度受到限制。２０１３年Ａ股市场面临两个主要风险：一是通货膨胀涨幅超预期；二是日本经济政策效果有待观察。［关键词］Ａ股市场；经济转型；改革红利

全年A股8817次现身龙虎榜信息消费引领经济结构转型____

Trend·Market全年A股8817次现身龙虎榜信息消费引领经济结构转型本刊记者艾振强随着2014年的钟声敲响，2013年已经成为历史，不过纵观2013年，一些数据仍值得投资者回味。

尽管2013年最后一个交易日A股市场以0.88%的涨幅报红收官，但依然难改其连续四年熊冠全球的颓势：2013年全年上证指数下跌6.75%，深证成指下跌10.91%，1849点“清朝底”一度让市场人心惶惶；但与此同时，在成长与改革逻辑的极致演绎下，2013年A股走出了罕见的结构牛途，中小板指整体上涨17.54%，创业板指更是一路势如破竹，全年大幅上涨82.73%，10月份最高触及1423.97点，与2012年12月创下最低位的585.44点相比，实现翻番。

统计数据显示，2013年，A 股有三分之二的个股上涨，然而与此同时也有三分之二的股民亏损。

辞旧迎新，2014年是马年，总是让人想到龙马精神，马到成功。

2014年，在中期经济转型的背景下，成长与改革依然是市场的关键词，新型城镇化建设渐次展开，传统周期领域伴随去产能供给端收缩而带来结构性转向，有望推动市场震荡上行。

但美国QE退出预期大概率进入实际操作期，IPO重启带来的持续供给冲击，以及全社会利率水平的不断攀升必然压制上行的动能。

全年，A股市场演绎结构性行情仍是大概率事件。

如同过去的2013年一样。

这一点在龙虎榜个股中体现的淋漓尽致。

根据Wind资讯统计数据，2013年全年，沪、深两市共有8817只个股登上交易龙虎榜。

统计期内，上榜个股的区间总成交金额为2.97万亿元。

其中，营业部合计买入4897亿元，合计卖出4681亿元。

上榜个股中，创业板为2525只，中小板2780只，深圳主板1615只，沪市主板1897只。

中小板和创业板占到了上榜总数的60.17%。

信息消费独领风骚无论是持续的时间，还是资金的关注程度，信息消费无疑是2013年A股市场上最闪耀的明星板块。

2013年A股市场发生了什么

2014年第04期2013年A 股市场发生了什么趋势·市场|中小板·创业板Trend ·Market余承英国前首相温斯顿·丘吉尔曾经说过：那些忘记历史的人注定会重蹈覆辙。

民族国家如此，作为奋战在A 股市场的投资者更是如此。

2013年A 股市场发生了什么？笔者将分为5个部分对A 股进行回顾。

一、指数情况。

为更加准确的描述市场情况，我们用总市值加权平均的模式看，整体上创业板和中小板涨幅较好。

二、行业情况。

从去年的跌幅榜看，采掘煤炭（-32%）、有色（-30%）、房地产（-13%）、建材（-11%）、银行金融（-9%）、酿酒食品（-9%）等走势都较弱。

这显示出在经济结构转型期，周期性行业不给力，未来仍将可能走弱。

而行业涨幅榜上信息服务（+79%）、信息设备（+53%）、电子（+43%）、家用电器（+38%）、医药生物（+36%）等涨幅居前(详见表一、表二)。

三、个股情况。

从个股情况看，上涨较大的大部分属于TMT 行业，该板块有持续性，符合社会发展趋势，2014年仍需重点关注。

而跌幅榜的个股提示我们行业景气度下降或者业绩严重下降的行业和个股要特别谨慎（详见表三、表四）。

四、投资者盈利情况。

2013年A 股：上涨个股1696只，占68.9%；下跌个股765只，占31.1%。

但据不完全统计仍有6成投资者亏损，盈亏平衡的1成；略有盈利的2成，剩下的不到一成盈利30%以上。

五、展望2014年：从毛利率等指标看，中小企业和创业板为代表的中小市值或仍是2014年的上涨主力，类似七大新兴产业等仍是投资者应该关注的重点行业。

2013年股市行情走势预测与分析

眨眼间2012年已经过去了，2013年马上就要到来，12月份中国股市用阳线结束了2012年这一艰苦的一年，但是最后的一小段牛市也让大家意想不到并且对2013年的中国股市有所期待，下面就让我们来回顾2012年最后一季度的情况以及展望一下2013年的行情。

读历史之兴衰，知未来之发展。

我们要探寻股市未来的趋势，就必须了解过去的历程。

自从2008年世界性金融危机以来，世界经济与中国经济，都进入到后金融危机时代。

每个国家与经济体，因为其一开始对付金融危机的方式不同，其后金融危机时代的经济运行格局也大为不同。

美国因为采取的措施稳健，一开始不是非常强硬，所以经济与股市恢复都较慢，但最终效果较好，所以，其股市一开始比中国涨幅小，但最终涨幅远远强于中国股市；相反，中国经济一开始采取了强烈措施，一开始经济恢复很快，股市涨幅也很大，但最终，经济不得不进入持续调整与减速，股市也最终不得不持续下跌，进入典型的熊市。

一、回顾2012年的最后几个月，中国股市还是让大家看到了曙光，主要原因是十八大报告提出了新的结构调整战略，为经济结构调整明确了方向，给股票投资者带来了希望。

1、在社会主义建设的任务中，五位一体成为总布局。

在传统的四位一体，即经济建设、政治建设、文化建设、社会建设之上，增加了生态文明建设一项。

这不仅仅是科学发展观的发展，而且，对于投资者来说，意味着在总体经济领域内，增加了一个重大分类项目，即生态文明建设。

美丽中国概念的兴起，绝不仅仅是一个传统意义上的新概念，而是一个重大投资领域分支。

这个总布局，意味着国家在生态文明建设领域，将加大财政投入与政策支持，推动产业升级与发展。

股票市场对此也积极响应，生态文明建设类股票全面启动。

2、新四化的提出，指明了经济结构调整的新方略，给中国经济结构调整找到了对症处方，给股市投资者带来了希望。

“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调，促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。

2013-2014年证券行业分析报告

2013-2014年证券行业分析报告2013年12月目录一、行业背景：政策环境利好券商 (3)1、健全多层次资本市场体系 (3)2、推进股票发行注册制改革 (4)3、多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场 (4)4、鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品 (4)二、2014年业务亮点展望 (5)1、资本中介业务进入高回报期 (5)（1）融资融券保持强势，增速放缓 (5)（2）股权质押将进入高增长期 (8)2、IPO开闸，投行+直投双兑现 (10)3、新三板扩容，OTC市场建设加快 (12)4、股票期权等新业务推广，自营投资范围有望拓宽 (14)三、行业发展趋势 (16)1、金改大背景下，政策红利利好券商 (16)2、2014 年预计行业整体增速将达到33% (16)四、重点公司简况 (18)1、海通证券 (19)2、中信证券 (19)3、招商证券 (20)4、西南证券 (21)一、行业背景：政策环境利好券商证券行业作为中国金融市场的一个重要环节，由于过去受到限制较多而一直难以快速发展，2012 年监管层逐渐放宽证券行业限制，券商也在改革创新中重新获得了生机。

而十八届三中全会中提出对资本市场的改革，将是证券行业迎来的又一波难得的发展机遇。

证监会主席肖钢也表示，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确了资本市场在发展社会主义市场经济中的重要地位和作用，为资本市场改革发展指明了方向。

《决议》中指出，要逐步完善金融市场体系，推进政策性金融机构改革。

落实到证券行业，有四点直接利好整个行业。

1、健全多层次资本市场体系作为2013 年国家经济体制改革的重要任务，国务院在12 月底前宣布了扩容方案，标志着全国股转系统服务范围正式扩至全国。

未来符合条件的新三板公司可向A 股转板、区域性股权转让市场可向新三板转。

随着场外市场的发展，预计做市场制度也将逐步出台。

新三板扩容与转板制度以及以后的做市商制度将整合券商业务链，证券行业与实体企业尤其是中小企业的连结更加紧密，新制度的出台也将直接拓展券商业务渠道，增厚券商业绩。

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图 4：买入创业板，卖空沪深 300 累积收益
金融工程主题报告
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1.2. 市值与成交金额
2013 全年 A 股共成交 46.4 万亿元，其中沪市成交 22.8 万亿元，深市成交 23.6 万亿元。2013 年成交金额远远超过 2012 年，同比上升 49%，虽然没有恢复到 2009、2010 年超过 50 万亿的水平，但是已经超过了 2007 年的 44.7 万亿。
2013-12-31
2013-12-30 2013-12-30
■2013 年 TMT 板块平均涨幅为 66.5%，下游涨幅 21%，中游涨幅 9.74%，上游下跌 6.3%，金融地产下跌 7.3%。
■TMT、中游行业的上涨主要由估值提升推动；电力、家电、通信、石油石化主要由盈率增长推动指数上涨；建筑建材、食品饮料、金融地产受估值下降影响，指数下降；而煤炭、有色金属、钢铁的下跌主要由盈利下滑造成。
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图 6：创业板跑赢沪深 300 幅度
金融工程主题报告图 7：小市值跑赢大市值幅度
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数据来源：Wind 资讯，安信证券研究中心。注：用沪深 300 代表大市值股票，用流通市值最小的 10%股票代表小市值股票
金融Байду номын сангаас程研究团队
柴宗泽
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分析师
SAC 执业证书编号：S1450512020001 chaizz@ 010-66581652
报告联系人
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霍仕胤
010-66581662
huosy@
相关报告
融资融券周报（2013 年 12 月 23 日-2013 年 12 月 27 日）估值与盈利监测周报 (20131223_20131227) 股指期货周报
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2014 年 1 月 2 日 2013 全年 A 股市场总结
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■2013 年全 A 指数上涨 5.44%，沪深 300 下跌 7.65%，中小盘上涨 15.4%，创业板上涨 82.7%。
■截至 2013.12.31，全市场平均 PE 为 11.29 倍，与年初相比，下降 10.3%。创业板从年初的 32.9 倍上升到 53.6 倍，上涨 62.7%，中小板从 26.2 倍涨至 32.1 倍 PE，上涨 22.4%，沪深 300 从年初的 10.6 倍下降到年底的 8.7 倍 PE，下降 18.6%。从估值的结果上看，投资者对主板的风险偏好下降，而对创业板的风险偏好大幅上升。
图 5：全部 A 股成交金额（单位：亿元）
数据来源：Wind 资讯，安信证券研究中心
截至 2013 年 12 月 31 日，A 股总市值为 27.2 万亿，流通市值为 19.8 万亿，根据成交金额除以年初流通市值粗略计算，全市场 2013 年换手率约为 2.58 倍。
表 1：市值（单位：亿元）
全部 A 股
沪深 300 中小企业板
总市值
271608.4
173141.3
37400.55
流通市值
198213.8
126736.7
25726.55
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创业板 15084 8183.32
1.3. 风格轮动
2013 年，沪深 300 在 8、10 与 12 月三个月跑赢创业板，并且大市值股票在 1 月与 4 月跑赢小市值股票。总体而言，今年市场比较偏好成长型股票（创业板）与小市值股票
■2013 年，沪深 300 跑输几乎所有成熟市场、大中华区、金砖国家主要指数，仅跑赢巴西与俄罗斯指数。
■风险提示：历史数据并不能代表未来
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金融工程主题报告
目录
1. 2013 年 A 股市场综述.................................................................................... 3 1.1. 市场主要指数 ............................................................................................ 3 1.2. 市值与成交金额......................................................................................... 4 1.3. 风格轮动 ................................................................................................... 4 2. 行业总结 ...................................................................................................... 5 2.1. 行业走势与估值......................................................................................... 5 2.2. 板块涨跌幅 ................................................................................................ 7 2.3. 行业月度轮动 ............................................................................................ 7 3. 个股情况总结 ............................................................................................... 8 3.1. 四分位图 ................................................................................................... 8 3.2. 个股涨幅排名 ............................................................................................ 9 4. 融资融券 .................................................................................................... 10 4.1. 全市场融资融券概况................................................................................ 10 4.2. 行业融资融券排名 ....................................................................................11 4.3. 个股融资融券排名 ....................................................................................11 5. 基金 ........................................................................................................... 12 5.1. 基金市场 ................................................................................................. 12 5.2. 基金排名 ................................................................................................. 13 6. 海外市场概述 ............................................................................................. 13 6.1. 成熟市场 ................................................................................................. 13 6.2. 大中华市场 .............................................................................................. 14 6.3. 金砖国家 ................................................................................................. 14 7. 重要时间点................................................................................................. 15
表 2：风格轮动 1月 2月
成长性偏好创业板创业板大小盘偏好大市值小市值