上市公司利润如何分配
我国上市公司的股利分配政策分析
我国上市公司的股利分配政策分析本文通过“伊利公司”十余年每股收益、每股现金股利以及股利支付率等股利分配政策的变化，对我国上市公司股利分配政策的现状与影响因素进行分析，并且通过计量分析的方法分析了股利分配政策变动对公司市场价值的影响。
标签：股利分配政策;现金股利;伊利公司股利分配政策不仅能够影响到公司资本结构的合理性与公司的发展前景，而且上市公司还会通过股利分配政策对公司的盈利进行分配或者将留存的收益再用于有利的投资，公司想要将财务管理做的更好，也需要通过股利分配政策的支持。
想要更好的了解股利政策，就需要引入代理理论，从代理理论可知，上市公司的高管并不会过多的考虑股东的利益，也不会使得股东价值最大化，他们所考虑的是该如何证明自己的能力，如何通过企业的有限资源来证明自己的业绩;代理理论提出，通过股利政策可以解决公司所有者和经营者之间的代理成本争议。
从实践中上市公司所采取的股利政策可以看出，股利政策受到上市公司很大的关注，而且上市公司在制定股利政策的同时，也会考虑到什么样的股利政策所带来的不同的市场效益，上市公司之所以这么重视股利政策，就是希望通过股利政策增加企业的现金来源，向市场传达出一种良好的公司形象，从而才能够引起更多潜在投资者的关注，吸引更过的资金，最终做到股东价值最大化或者实现公司的最大价值。
本文为了更加形象的说明股利分配政策的变化以及股价由此所引起的波动，进而说明股利分配政策对公司市场价值的影响，就选用了伊利股份这个案例来说明。
一、股利分配政策的现状及其影响因素现金股利、股票分割、转增股本、股票股利、配股等是常见的股利分配形式，还有的是采用其中几种方式进行分配。
而现金股利、股票股利、财产股利、负债股利是国外上市公司在资本市场是最常用的几种方式，其中使用最广泛的是现金股利。
派发现金股利、股票股利和转增股本三种形式或者将其中几种组合在一起是我国股票市场上公司股利分配的一般方式。
我国对股利政策的研究比较晚，始于20世纪90年代中期，但是还是有很多的学者对此做了大量的研究，比如严太华等（2012）经过统计分析发现，股利分配率较低在我国上市公司中比较普遍，而且不分配的比重较大。
上市公司利润分配方案
上市公司利润分配方案××公司20 年度利润分配方案，经20 年月日召开的20 年度股东大会审议通过,其具体利润分配事宜如下。
一、20 年度利润分配（一）20 年度利润分配方案根据公司20 年度财务决算报告及××会计师事务所审计报告确定的20 年度净利润为万元，按净利润10%提取法定盈余公积万元后，可供股东分配的利润金额为万元，向全体股东每股派发现金万元（含税）。
总计派发现金万元（含税），剩余利润作为未分配利润留存。
20 年度利润分配不送红股，20 年度不进行资本公积转增股本。
（二）发放年度20 年度。
（三）股东红利代扣事项根据国家税法的有关规定，对于个人股东，本公司按照 %的税率代扣现金红利个人所得税，扣税后，实际发放现金红利元/股；其他股东所得税自行缴纳，实际派发现金红利为元/股。
二、20 年度利润分配具体实施日期（一）股权登记日20 年月日。
（二）除息日20 年月日。
（三）红利发放日20 年月日。
三、利润分配的对象截至20 年月日下午××证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的本公司全体股东。
四、20年度利润分配具体实施办法（一）有限售条件的流通股股东有限售条件的流通股股东的现金红利由本公司按照有关规定直接发放。
（二）无限售条件的流通股股东无限售条件的流通股股东的红利委托中国证券登记结算有限责任公司上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日登记在册并在××证券交易所各会员单位办理了指定交易的股东派发。
已办理全面指定交易的投资者可于红利发放日在其指定的证券营业部领取现金红利，未办理指定交易的股东红利暂由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司保管，待办理指定交易后再进行派发。
五、备查文件（一）公司20 年度股东大会决议及公告（二）公司20 年度财务报告（三）公司与中国证券登记结算有限责任公司上海分公司签订的有关委托实施送股分红的协议及文件。
我国上市公司现金分红问题探究
我国上市公司现金分红问题探究【摘要】现金分红是上市公司向股东分配盈利的一种方式，对于股东而言具有重要的经济意义。
本文对我国上市公司现金分红问题进行探究，首先介绍了现金分红的定义和特点，然后分析了我国上市公司现金分红的现状及存在的问题，接着探讨了影响我国上市公司现金分红的因素，并提出了提升现金分红的对策。
通过研究发现，现金分红对我国上市公司具有重要的意义，有助于提升公司价值和股东财富，未来还需要进一步深入研究现金分红对公司经营绩效和市场表现的影响。
现金分红问题是我国上市公司发展中需要重视的议题，应采取有效措施提升现金分红水平，促进公司健康发展。
【关键词】现金分红、我国上市公司、现状、问题、因素、对策、重要性、未来展望、结论1. 引言1.1 研究背景我国上市公司现金分红问题探究引言：随着我国经济的快速发展和资本市场的不断完善，上市公司现金分红成为了市场关注的焦点之一。
现金分红不仅是上市公司回馈股东的一种重要方式，也是公司财务运作和治理水平的体现。
我国上市公司现金分红存在一些问题和挑战，需要深入研究和探讨。
我国上市公司现金分红的机制相对不够完善，导致一些上市公司对现金分红缺乏积极性。
现金分红的方式和标准存在一定的模糊性，容易引发投资者的质疑和不信任。
现金分红的频率和金额也受到市场和政策的影响，难以实现长期稳定的现金回报。
鉴于上述情况，本研究旨在深入探讨我国上市公司现金分红的现状、问题及影响因素，提出相应的对策和建议，为提升我国上市公司现金分红水平提供参考和指导。
通过对现金分红进行细致分析和讨论，我们可以更好地理解其对我国上市公司的重要性，促进资本市场的健康发展和经济稳定增长。
1.2 研究意义我国上市公司现金分红问题探究**引言**现金分红作为上市公司回报股东的一种方式，在中国资本市场中扮演着重要的角色。
研究我国上市公司现金分红的意义在于探讨当前我国上市公司分红情况，分析其现金分红存在的问题，探讨分红对股东利益、公司治理和市场发展的影响，进而提出相应的对策来提升我国上市公司的现金分红水平。
上市公司 利润分配方案
上市公司利润分配方案模板
以下是一个上市公司利润分配方案的模板，供您参考：
一、利润分配方案概述
根据公司财务状况和未来发展需要，本次利润分配方案计划将公司XXXX年度实现的净利润XXXX元进行分配。
分配方案遵循公平、合理、稳定和可持续的原则，以确保公司正常运营和未来发展。
二、利润分配方案具体内容
1.分配比例：本次利润分配计划按照净利润的XX%进行分配，共计分配股利
XXXX元。
2.分配对象：本次股利分配对象为所有在册股东，按照股东持有股份比例进
行分配。
3.分配方式：本次股利采用现金方式进行分配，直接支付给股东。
4.分配时间：本次股利分配时间为XXXX年XX月XX日，股东请确保其账户
信息准确无误，以便公司按时支付股利。
5.留存收益：本次利润分配后，剩余的未分配利润将继续留存在公司，用于
支持公司的日常运营和发展。
三、其他事项
1.本次利润分配方案已经公司董事会审议通过，并将提交股东大会进行表
决。
2.若股东对本次利润分配方案有异议或建议，请及时与公司董事会联系，公
司将认真听取并考虑股东的意见和建议。
3.本次利润分配方案的实施，将有利于公司的稳定发展，并保障股东的合法
权益。
以上是一个简单的上市公司利润分配方案模板，具体内容可以根据公司的实际情况进行调整和修改。
上市公司利润分配规则
上市公司利润分配规则摘要：一、上市公司利润分配的基本原则二、上市公司利润分配的程序和方式三、上市公司利润分配的监管与法律责任四、我国上市公司利润分配的现状与展望正文：一、上市公司利润分配的基本原则上市公司利润分配是指公司依据法律法规和公司章程，将公司净利润分配给股东的行为。
其基本原则包括：1.公平原则：上市公司应当公平对待所有股东，确保同等条件的股东享有同等权益。
2.依法分配原则：公司利润分配应当遵守国家法律法规和公司章程的规定。
3.可持续性原则：公司应当充分考虑自身长远发展，保持合理的资本结构和盈利能力，确保利润分配的可持续性。
4.投资者利益优先原则：公司在分配利润时，应优先保障投资者合法权益。
二、上市公司利润分配的程序和方式1.利润分配预案：上市公司应根据公司章程规定，在年度财务报表公布后，由董事会制定利润分配预案。
2.股东大会审批：董事会提出的利润分配预案应提交股东大会审议批准。
3.利润分配实施：股东大会批准后，公司应按照规定的程序和方式进行利润分配。
4.披露义务：公司在实施利润分配前，应履行信息披露义务，向投资者公告利润分配方案及相关事项。
上市公司利润分配方式主要包括现金分红、股票分红和公积金转增股本等。
公司应根据自身经营状况和股东权益，选择合适的利润分配方式。
三、上市公司利润分配的监管与法律责任1.监管机构：中国证监会负责对上市公司利润分配进行监管，确保公司遵守法律法规和公司章程。
2.法律责任：对于未按照规定进行利润分配，损害股东合法权益的公司，监管部门将依法予以查处，公司及相关责任人需承担法律责任。
四、我国上市公司利润分配的现状与展望1.现状：近年来，我国上市公司利润分配总体较为积极，现金分红比例逐年提高，投资者合法权益得到更好保障。
2.展望：随着资本市场深化改革，上市公司利润分配将更加规范，监管部门将持续加强监管，推动上市公司合理分配利润，提升投资者信心。
总之，上市公司利润分配是公司治理的重要组成部分，关系到投资者合法权益和公司长远发展。
上市公司利润分配方案
上市公司利润分配方案1. 引言上市公司是指在证券交易所上市交易的公司，其盈利能力直接影响着投资者的决策和公司的发展。
为了合理分配公司的利润，在吸引投资者的同时，也需要满足公司的资本运作和偿债的需求。
本文将介绍上市公司利润分配方案的一般原则、常用方式以及相关法规要求。
2. 利润分配原则上市公司利润分配需要遵循如下原则：2.1 公司回报原则上市公司的主要责任是为股东创造价值和回报，因此利润分配应优先考虑股东利益。
2.2 稳定性原则由于上市公司的业绩波动对股价和投资者信心造成不利影响，因此利润分配应具有一定的稳定性，以保证公司的可持续发展。
2.3 公平性原则利润分配应公平合理，不偏袒任何一方利益相关者，同时应考虑公司的经营状况、未来发展和资本需求。
2.4 合法合规原则利润分配应符合相关法律法规的要求，遵循证券市场规则和上市公司治理准则。
3. 常用分配方式根据不同的利润分配原则，上市公司常采用以下几种方式进行利润分配：3.1 现金红利现金红利是指上市公司根据年度利润分配方案，以现金形式向股东发放的分红。
现金红利通常通过银行转账等方式发放给股东，可以直接用于投资者个人支出或再投资。
3.2 股票红利股票红利是指上市公司根据年度利润分配方案，将现金红利以股票形式分配给股东。
股票红利可以通过配股或送股的方式发放，股东可以选择出售，继续持有或者再投资。
3.3 再投资再投资是指上市公司将一部分利润用于扩大经营规模、新产品研发或增加固定资产等方面，以促进公司的长期发展。
再投资可以通过增加资本公积金或留存盈余等方式实现。
3.4 储备基金储备基金是指上市公司将一部分利润留存为公司内部的应急备用资金，以应对不可预见的风险和机遇。
储备基金的数额应根据公司的实际情况进行科学规划，不能过高或过低。
4. 法律法规要求上市公司利润分配需符合相关法律法规的要求，主要包括以下几方面：4.1 公司法《中华人民共和国公司法》规定了上市公司的利润分配原则和程序，公司应根据法律法规和章程规定，制定同股不同权、优先股、限制性股票等不同利润分配方案。
我国上市公司股利分配存在的问题及对策建议
现代商贸工业Modern Business Trade Industry2024年第10期作者简介:张露露(1998-),女,汉族,河南洛阳人,黑龙江科技大学管理学院会计专硕在读㊂我国上市公司股利分配存在的问题及对策建议张露露(黑龙江科技学院管理学院,黑龙江哈尔滨150022)摘㊀要:20世纪80年代初,资本证券市场在我国开始兴起,后逐渐成熟,随着法律法规的完善和市场的自我调节,人们更注重股票回报,企业在谋求自身发展的同时也应负担起回报投资者和社会的职责㊂考虑到各方利益,也为了促进资本市场的良性发展,企业应该制定合理的股利分配政策㊂文章通过对我国上市企业的股利分配问题的阐述,总结企业股利分配产生问题的原因,结合市场和国家宏观调控视角,对于如何完善股利分配政策提出了相关建议㊂关键词:股利分配;上市公司;现金股利中图分类号:F27㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:A㊀㊀㊀㊀㊀㊀doi:10.19311/ki.1672-3198.2024.10.0200㊀引言资本市场的主要任务是吸引资金,合理利用资源并提高经济活动的效率㊂但是,资本收益和投资是相互关联的㊂对于只关注投资而不关注利润的投资者,投资最终将成为泡沫㊂上市公司股利分配体系对于增加我国城市及乡村居民收入,实现我国人民群众普遍富裕的目标,具有十分重要的前瞻性和现实意义㊂因此,回报股东和回报社会也应该成为企业职责的一部分㊂近年来,我国上市公司的股利分配现状有所改善㊂例如,以现金分配股利的公司的份额每年都在增长,但是仍然存在一些缺点,例如股利支付利率仍然相对较低并且股利政策缺乏稳定性㊁连续性,超额分配现金股利等现象仍然存在,净股利不分配现象更加明显㊂这些问题引起了监管机构㊁投资者和其他人士的极大关注㊂1㊀股利分配政策的概念股利分配是指股份公司决定保留或分配股利的选择,企业在分配税后利润㊁盈余公积㊁未分配利润等收益时称为留存收益,向股东支付现金的分配方式叫做分配现金股利㊂虽然我国市场股份制改造已经经过了很长一段时间,但是上市公司的竞争力不强,盈利能力也不高,因此,在企业盈利的情况下,分配股利已然成为了企业与外部投资者㊁短期利益与长期利益之间关系得以调节的重要方式,对上市公司的长远发展具有重要意义㊂2㊀股利分配相关理论2.1㊀股利无关论股利无关论表明,一个企业对于股利如何分配对于公司的市场价值并不会产生太大的影响㊂1961年,芝加哥大学的两位金融科学家默顿㊃米勒和佛朗哥㊃莫迪利亚尼提出了这一理论㊂主要内容包括:(1)发行股票和交易股票的成本为零㊂(2)投资者可以免费且平等地获取到能够影响股票价格的内部信息㊂(3)每个投资者都是理性的等㊂他们认为公司的价值取决于其盈利能力和公司的管理水平,投资者也并不关心股利的分配㊂2.2㊀ 一鸟在手 理论该理论经威廉首次提出之后,由戈登在以前研究的基础上将其发展到顶峰,概括为 在手之鸟 理论㊂由于股票变动性较大,投资者们自然而然变得厌恶风险,因此,相对于风险性收入,投资者更加偏好于能够确定既得的收入,宁可得到较少的非现金型股利㊂根据戈登模型,如果企业要将当前的利润用于投资,投资者要求的市场回报必须要加上其承担的风险报酬,未来收益应根据市场利润和风险溢价的总金额折现,在当时的投资者眼中,现金股利的价值相对于资本增值的价值更大㊂2.3㊀信号传递理论信号传递理论也称为股息内涵假设㊂该理论基于经理与外国投资者之间的信息不对称,并且公司使用股利政策为外部投资者提供其运营的内部条件㊂当公司的增长前景良好时,现金红利将增加,从而向外国投资者发出信号并吸引资本㊂当公司处于衰退状态且公司的增长前景不乐观时,经营者通常会保留或减少其股份以分配股息并积累更多收入㊂换句话说,股息政策可以通过更改股息支付水平来提供有关公司增长能力的信息㊂因此,公司制定股息分配政策时,必须谨慎㊁积极和有效地与外界打交道㊂2.4㊀代理成本理论Jensen 和Meckling 的代理机构费用理论为研究代理机构问题提供了理论分析㊂代理机构的成本主要包㊃26㊃2024年第10期现代商贸工业Modern Business Trade Industry括管理人员在控制和激励股东方面产生的成本和费用㊂所有者和管理者之间产生信息的不对称,是产生代理成本的原因,因为他们自己使用额外的利益,侵犯了股东的利益;代理机构承担费用的另一个原因是,经理层本身并不拥有公司的股份㊂管理者只能努力工作,赚取稳定的收入,而利润完全属于股东㊂这种心理上的差异会导致管理者的流失,对企业的发展没有贡献㊂该理论认为向股东发放现金股利能够有效的降低代理成本的产生,因为:1.能够确保产生足够的现金流;2.在企业投资需求较大时,迫使经理层为通过外部筹资的途径为他们的投资项目募集资金;3.限制了经理层对于企业现金流的随意支配,增强股东对于公司的监管情况㊂3㊀我国上市公司股利分配存在的问题3.1㊀股利支付率较低支付率是每股现金股利/每股收益,企业在盈利时应通过发放现金股利等方式来稳定投资者,增强投资者信心,企业的盈利能力对于股利支付率具有重要影响㊂随着企业盈利能力增高,股利支付率应随之升高,但许多上市公司的股利支付率并没有随之升高,相反呈波动状态,可以看出公司股利分配并不稳定,这种行为会使投资者对于公司很难坚定信心,且我国上市公司股利支付率处于40%以下,国外的高股利支付水平在60%左右,与之相比,我国上市公司的股利支付率偏低㊂3.2㊀存在异常派现行为派现行为异常包括两个方面,异常高的股利支付和异常低的支付状态㊂通过研究部分上市公司过往年度的财务数据,中国上市公司发行的现金股利平均利率不到40%,个别企业在净利润为负值,每股收益也较低的情况下仍进行了现金股利的分配,企业如此派现的行为可能是为了稳定股价而动用了过往年度的留存收益㊂此举是为了稳定外部投资者的信心,树立企业发展状况良好形象㊂3.3㊀不分配和不合理分配现象同时存在通过对上市公司股利分配政策研究,不进行股利分配的上市企业普遍存在,与外国成熟的证券市场相比,我国的证券市场仍处于初级发展阶段,股票市场仍不稳定,投资风险较大,市盈率较高,采取不分配的股利分配政策损害了投资者的权益,也制约了企业短期的资本流动㊂比如TCL股份公司从2007年开始一直处于盈利状态,但于2012年才开始分配现金股利㊂此外,企业通过从银行获得贷款或发行债券的融资方式相比上市融资的方式所付出的成本更高㊂上市公司2016年年度报告显示,截至2016年,有3205家公司在上交所和深交所上市,但只有2452家上市公司对股利分配计划进行了披露㊂3.4㊀股利分配政策缺乏稳定性和连续性我国许多上市公司是否派现仅由企业是否盈利来决定,对于股利分配政策的制定缺乏科学标准,是否派现仅与盈利状况相关联,一年分配,一年不分配,毫无规律可循,使得投资者难以据此得出有价值的信息㊂比如方正证券(601901),在2011年到2016年的6年时间里,股利分配政策就极为不稳定㊂2011年实行了每10股派0.7元的派现政策,股利支付水平达到了166.2%的高水平,但在2012年股利支付水平迅速降低至40.14%,在2013年和2014年更是没有进行任何分配㊂这样的分配政策对于投资者而言除了能提供当年的分配信息,没有任何对未来的参考价值㊂对于公司自身也是一种不好的信号传递㊂4㊀我国上市公司股利分配存在问题的原因4.1㊀宏观经济环境因素当今是经济全球化的时代,我国的宏观经济环境受到世界经济发展的影响越来越大,作为上市公司,国民经济增长速度㊁通货膨胀以及货币供给量都会对其股利分配政策产生一定的影响,并且与国内生产总值以及居民消费价格指数呈负相关,与货币供给量呈正相关㊂比如TCL股份公司在2011年以前已经多年未进行股利分配,当时的宏观经济环境下,国内生产总值和居民消费指数连续增长,再加上2008年的金融危机对国家经济产生了巨大的冲击,这些外界宏观经济因素都对TCL股份公司的股利分配政策具有一定的影响㊂4.2㊀国家政策法规因素外国股票市场已有200多年历史,中国证券监督管理委员会为了让保障投资者利益,为中国证券市场的发展作出了贡献㊂2008年10月9日,发布‘关于修订上市公司现金股利若干规定的决定“㊂该决议详细说明了上市公司 至少有近三年来以现金或股票形式获得的过去三年年度总股息的30%,用于最近三年利润的总分配 ㊂中国证券监督管理委员会与以前相比更加重视上市公司向投资者的回报,保护了投资者的切身利益㊂4.3㊀投资者非理性行为因素由于信息的不对称性,普通投资者很难从披露出的有限的财务数据中获取企业的真实经营情况㊂大多数的股民购买和持有股票是为了通过短期内的购买和出售来赚取差价获得投机收益,不是成为该企业的长期投资人㊂一些中小投资者存在从众心理㊁侥幸心理等非理性行为特征,上市公司管理者会利用投资者的投机心理,制定 转送股 的股利分配政策来迎合他们的短期套利行为,从而对我国证券市场造成冲击㊂㊃36㊃现代商贸工业Modern Business Trade Industry2024年第10期5㊀完善上市公司股利分配政策的对策建议5.1㊀拓宽公司融资渠道目前,中国企业的融资形式有两种,内部融资和外部融资㊂内部融资主要用于积累公司的未分配利润,外部融资主要取决于银行存款和股权融资㊂外部融资相较于内部融资容易产生更高的成本,更严格的条件和更长的资金投入时间㊂在大多数情况下,企业都倾向于选择成本较少的内部融资,即使用前几年的未分配利润㊂这就是为什么一些上市公司不希望向股东分配利润或只分配一小部分利润,而是将大部分利润用于公司业务发展的原因㊂为此,上市公司应扩大公司融资渠道,提供全面融资,降低公司融资成本,合理保护投资者利益㊂在此基础上,还可以引入战略投资者,减少负债在总资产和财务风险中所占的份额,优化资本结构,为公司提供财务支持㊂5.2㊀结合自身财务状况制定股利分配政策恰当的股利分配政策能够增强投资者信心,节省企业融资成本,实现企业的稳定健康发展㊂异常的高派现行为对上市的现金流会产生巨大的负面影响,可能导致公司资金链断裂,不利于公司的长期发展㊂如江铃汽车2016年和2017年公司净利润增长率分别为-40.68%㊁-47.58%,但在2018年仍进行了高派现的股利分配方式,导致其总资产增长率㊁净利润增长率㊁现金流量净额增长率分别跌至-11.32%㊁-86.71%㊁-115.05%,其发展能力大幅下降㊂因此,上市公司股利分配政策的制定应根据企业的财务状况来制定,根据企业的盈利状况,判断是否应分配现金股利,以及分配现金股利后是否会降低企业的偿债能力,从而影响企业未来发展㊂5.3㊀保持企业股利分配的稳定性上市公司的股利政策直接关系到投资者的投资意愿㊂因此,上市公司需要实施稳定的股利分配政策,以给人们良好的企业形象㊂对于投资者而言,主要目标是最大化其投资行为的收益㊂根据信号理论,如果上市公司能够实施合理的股利分配政策,则意味着该公司经营状况良好,利润稳定,财务风险甚至破产的可能性相对较小㊂高股息分配政策不会鼓励公司的长期发展,反而会导致公司留存收益太少,新债务增加以及公司的财务风险增加,不分配股利政策无法满足外部投资者的投资需求,保持公司稳定的股息政策非常重要㊂我们将在持续满足业务需求和战略投资的前提下,制定稳定的股利分配政策,并且也要考虑到企业能否在一定时期内维持住该股利政策的执行㊂如格力公司2016年进行了高额股利分配方式,却没有稳定下去,在2017年宣布不发放股利导致了当天股价跌停㊂因此,上市公司在制定股利政策时,应对自身该时期内的财务状况做出科学的预测,并根据自身状况制定股利分配比例,防止出现类似情况出现㊂分配固定股息将为中小股东的利益服务,防止高管将过多现金流用于私人目的,同时传达业务良好的信息㊂5.4㊀加强对入市股民的教育和引导散户在我国的证券市场上占据很大比例,是我国证券市场的主要参与者,对入市股民做好教育和引导是稳定证券市场波动的重要措施㊂一是监管机构与上市公司可以通过开展相关讲座与举办相关知识活动,使投资者正确认识到证券市场上存在的风险,改变投机意识,避免自身损失㊂二是证监会要对券商严格监管,规范其营销模式,杜绝强制营销现象,限制其出于个人目的向客户输出错误投资理念,并对其短时间内客户交易量突增的异常情况进行监测,促进股民的优质增长㊂6㊀结论随着资本证券市场的发展,股利分配政策的作用越来越显著,股利政策的地位也越来越重要㊂上市公司制定良好的股利政策可以使投资者获得满意的收益,增加公司的价值,确保公司的稳定发展㊂上述股利分配政策存在的问题在一些上市公司中普遍存在,尽管会因为地区㊁行业差别的因素会有细微差异,但总体特质都是相同的㊂资本市场从萌芽到成熟是一个漫长的过程,在这个过程中承受的压力巨大,需要政府和企业共同努力,在认识到自身不足的同时,踏踏实实采取措施去解决,不是急功近利㊂参考文献[1]刘思颖.江铃汽车高派现股利政策分析[J].合作经济与科技,2022,(12):103-105.[2]田方正,李铭宇,李永军,等.上市公司股利分配政策研究 以格力电器为例[J].河北企业,2022,(02): 142-144.[3]杜瑞菁.上市公司股利分配存在的问题与对策探讨[J].金融研究,2021,(02):43-44.㊃46㊃。
股利分配(1)
3）未来股息的发放不能动用签订贷款协议之前 的留存利润，而只能用协议签订以后的新增收益 来支付。
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4、股东因素
股利政策必须经过股东大会决议通过才能实施，股 东对公司股利政策具有举足轻重的影响。
1）稳定的收入和避税
一些依靠股利维持生活的股东，往往要求公司支付 稳定的股利，反对公司留利过多。
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1．剩余股利政策 剩余股利政策就是在公司有着良 好的投资机会时，根据一定的目标 资本结构，测算出投资所需的权益 资本，先从盈余中留出，剩下的盈 余：①设定目标资本结构：此资本
结构下，加权平均资本成本最低；②计 算目标资本结构下投资所需的权益资本 数额；③最大限度地使用保留盈余来满 足投资方案所需的权益资本数额；④若 有剩下的盈余，再作为股利发放。 （2）采用该政策的理由：为了保持理想 的资本结构，使加权平均资本成本最低
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❖ 最后，建立上市公司股利政策的监督和惩罚机 制，引导和规范上市公司分配行为。尽快建立上市 公司股利分配的法律法规，使上市公司的股利分配 有章可循。比如禁止上市公司通过无限度保留赢余 进行内部筹资，规定公司保留赢余达到一定数额或 比率后，必须派发股利；规范上市公司股利分配的 信息披露，对不分配的要求其在年报中披露不分配 的具体理由，以增强透明度，保护投资者利益。
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4）投资机会的制约 如企业选择到有利的投资机会，需要大量的资 金，则宜采用较紧的股利政策，反之，股利政 策则可以偏松。
5）偿债能力 现金股利的支出影响公司的偿债能力，要保证 在现金股利分配后企业仍能保持充分的偿债能 力，以维护公司的信誉和借贷能力。
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3、合同因素
公司在借入长期债务时，债务合同对公司发放现 金股利都有限制其支付程度的条款。 1）对发放现金股利时公司的流动比率、速动比 率、已获利息倍数等重要财务指标有最低数额的 限制。
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上市公司利润如何分配？公司的利润分配顺序如下：1.弥补以前年度的亏损，但不得超过税法规定的弥补期限（税前利润）；2.缴纳所得税。
3.法定公积金不足弥补以前年度亏损的，弥补亏损；4.依法提取法定公积金和公益金；5.提取任意公积金；6.向股东分配利润。
上市公司税后净利润在偿还债务及相关孳息后就分配到股东权益中来，具体以公积金、公益金、未分配利润、股东红等方式存在。
他们之间是可以相互转化的，并不是没分红就少了你的权益，公积金转增股本等就是一种权益转化方式。
什么是公积？金公积金的用途有哪些？公积金是股东权益的重要内容，包括资本公积和盈余公积两部分。
资本公积是指由股东投入、但不能构成"股本"或"实收资本"的资金部分，主要包括股本溢价、接受捐赠实物资产、投入资本汇兑损益、法定财产重估增值以及投资准备金等。
资本公积的主要用途有两个，一是转赠资本，二是弥补亏损。
盈余公积是指公司按照规定从净利润中提取的各种积累资金。
盈余公积根据其用途不同分为公益金和一般盈余公积金两类。
公益金专门用于公司职工福利设施的支出，如购建职工宿舍、托儿所、理发室等方面的支出。
现行制定规定，上市公司按照税后利润的5%至10%的比例提取法定公益金。
一般盈余公积分为两种：一是法定盈余公积金。
上市公司的法定盈余公积金按照税后利润的10%提取，法定盈余公积累计额已达注册资本的50%时可以不再提取。
二是任意盈余公积。
任意盈余公积主要是上市公司按照股东大会的决议提取。
法定盈余公积和任意盈余公积的区别就在于其各自计提的依据不同。
前者以国家的法律或行政规章为依据提取；后者则由公司自行决定提取。
公司提取盈余公积主要可以用于以下几个方面：（1）用于弥补亏损。
公司发生亏损时，应由公司自行弥补。
弥补亏损的渠道主要的有三条：一是用以后年度税前利润弥补。
按照现行制度规定，公司发生亏损时，可以用以后五年内实现的税前利润弥补，即税前利润弥补亏损的期间为五年。
二是用以后年度税后利润弥补。
公司发生的亏损经过五年期间未弥补足额的，未弥补亏损应用所得税后的利润弥补。
三是以盈余公积弥补亏损。
公司以提取的盈余公积弥补亏损时，应当由公司董事会提议，并经股东大会批准。
（2）转增资本，即所谓的"送红股"。
公司将盈余公积转增资本时，必须经股东大会决议批准。
在实际将盈余公积转增资本时，要按股东原有持股比例结转。
盈余公积转增资本时，转增后留存的盈余公积的数额不得少于注册资本的25%。
送红股与转增股1.送红股：是上市公司将本年的利润留在公司里，发放股票作为红利，从而将利润转化为股本。
送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额结构并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低了2.转增股：是指公司将资本公积转化为股本，转增股并没有改变股东的权益，但却增加了股本的规模，因而客观结果与送红股相似。
转增股与送红股的本质区别在于，红股来自公司的年度税后利润，只有在公司有盈余的情况下，才能向股东送红股；而转增股却来自于资本公积，它可以不受公司本年度可分配利润的多少及时间的限制，只要将公司帐面上的资本公积减少～些，增加相应的注册资本金就可以了，因此，转增股本严格地说并不是对股东的分红回报。
例：每10股送红股1股派现金红利6.8元(含税，扣税后个人投资者、投资基金实际每10股派6.02元)打个比方，你有该股股票100股，经过每10股送红股1股派现金红利6.8元(含税，扣税后个人投资者、投资基金实际每10股派6.02元)你实际成了110股，还送你60.2元的现金公益金公益金，是指企业计提的专门用于职工福利设施的支出，如购建职工宿舍、托儿所、理发室等方面的支出。
最新的公司法对公益金的提取比例不再做强制规定，公益金提取比例由公司董事会决定。
公益金的会计处理《企业会计制度》指出，法定公益金指的是企业按照规定比例从净利润中提取的用于职工集体福利设施的公益金，法定公益金用于职工集体福利时，就将其转入任意盈余公积。
历年来由财政部注册会计师考试委员会办公室编写的CPA 全国统一考试指定辅导教材《会计》对法定公益金的核算也有具体规定：进行账务处理时，应当按照实际使用公益金的数额，借记“盈余公积-------法定公益金”科目，贷记“盈余公积-------任意盈余公积”科目；对于用公益金购建的集体福利设施等固定资产进行处置时，应当将该资产购建的原始支出中使用的公益金的数额，从任意盈余公积转回到法定公益金账户。
对于教材对该业务的上述处理，许多读者对此提出异议，具体表现在以下几个方面：一、企业在使用公益金购置固定资产时将法定公益金转入盈余公积的做法是可以理解的，因为固定资产的实物存在，且属于固定资产。
但随着固定资产的使用，其价值将通过计提折旧的方式减少而损耗。
因此，相应要减少由公益金转入的任意盈余公积金额，借记：“盈余公积-------任意盈余公积”科目，贷记“累计折旧“科目。
二、处置固定资产时，由于固定资产实物已不存在，因此，应将处置时的净损失冲减尚未冲减完的盈余公积（由公益金转入且在折旧时未冲减完的部分）。
而教材中所说的将原支出数全额转回到法定公益金中去的做法不能接受。
因为这样的处理与用法定公益金购置的固定资已不复存在、相应资产已经耗费这一事实不相符合。
注意问题：一、法定公益金是从企业净利润中提取的，即使其提取的目的是为企业职工集体福利设施的购建，为企业的持续经营争取更多的资金来源，其所有权最终归企业投资者，且这部分资金来源与其他自有资金来源一样，共同承担企业的经营风险；二、企业为职工提供集体福利设施，目的是提高企业职工待遇、为企业正常经营和提高职工工作积极性创造必要的前提条件，相应的折旧费用应由企业承担，计入当期损益，并依法享受税前抵扣。
而将折旧费用冲减任意盈余公积、减少投资人权益的做法，是没有划清企业经营风险与投资者的投资风险的界限，错误地将经营支出与企业经营亏损等同起来，划给投资者承担，这是不对的。
另外，企业在无法定公益金或法定公益金不足时，也可能用其他来源的资金用于该项购置，而无论用于职工集体福利设施建设的资金来源何处，其本质用途是不会改变的，相应的会计处理也应保持一致。
三、在集体福利设施被处置后，由于集体福利设施已不存在，也就没有法定公益金被固定用途的资金占用，应将其账面余额恢复到可支配额，所以应按原支出数转回任意盈余公积。
企业公益金的提取与使用企业公益金是企业从税后净利润中按比例提取的、专门用于企业职工集体福利设施开支的一项专用基金，如购建职工住房、幼儿园等。
公益金的提取额度可连续累积，累积的总量不限，且可循环使用。
由于公益金是对净利润进行分配的结果，所以在资产负债表上构成了所有者权益的一部分，其所有权毫无置疑地应归属于投资者。
用公益金购建的集体福利设施在使用过程中计提的折旧费列入当期经营成本，不减少公益金的累积总额度。
（公益金的提取比例《公司法》不再作明确规定，由公司自行决定提取比例）问题的提出公益金的法律规定与现实脱节，主要表现在公益金的使用渠道不畅，计提之后用不出去是企业现实中普遍存在的现象。
究其原因主要是伴随着市场经济改革的进程，企业逐渐卸下“办社会”的职能，为职工大规模购建集体福利设施已经被“住房货币化”等新的政策所取代，企业为职工支付的各项报酬及福利待遇都已按规定计入经营期间的成本或费用。
所以，《公司法》制定伊始规定公司从税后利润中提取法定公益金以便提高职工集体福利的初衷，因为没有与其他法规相衔接而无法实现，公益金的用途一直无法落实，逐年累积的公益金在所有者权益中的占比越来越大。
如按目前的法规一直提取下去，又没有现实而合法合规的使用用途，滚雪球的效应将使公益金演变成为一个新的“问题”有待解决。
根据上市公司资料统计，2002年度90%以上的上市公司没有动用公益金，其余动用了公益金的企业实际动用的金额与其提取数相比，基本可以忽略不计，且使用公益金的内容包括：弥补年初未分配利润的负数、解决科技人员住房、支付职工补充养老保险以及子公司注销和以前年度公益金转入可分配利润等。
这些公益金使用用途大多不符合《公司法》及会计制度对法定公益金使用范围的管理规定。
针对个别企业公益金使用过程中形成的费用性支出，财政部在财企[2003]61号文中进一步明确“公益金属于企业所有者权益的组成部分，企业在正常生产经营期间，按规定应当用于职工集体福利设施方面的资本性支出”。
从而将现实中对公益金使用规定的突破从法规上予以否定。
纵观各国有关公司的法律，没有类似的规定，我国的这项法律体现的是所有制公有的特色。
但是，从公司制的角度考察，其弊端也是显而易见的。
首先，公益金的使用不仅不会给企业带来直接的经济利益和现金流量，相反还会增加企业的经营成本。
除非公益金永远不被使用，而这又是与法律的制定意图相违背的。
其次，对投资者而言，公益金无法通过股息分配得以兑现，是理论上或报表上的权益，类似虚拟的权益，因此，它提供给投资者的是模棱两可的信息。
公益金在所有者权益中的占比越大，股东权益缩水就越严重。
再次，对市场上潜在的投资者、尤其是上市公司的潜在股东而言，每股净资产是衡量该股票价值高低的一个重要指标，而公益金在其中的占比将直接影响该公司的净资产质量。
所以，到现在，只提不用的公益金现状已产生了许多负面影响，到了非改不可的时候了。
解决公益金提取与使用之间矛盾的建议：修改《公司法》，从切实可行的角度，为公益金开辟一些合情合理的使用途径。
具体方案：将原条款中公益金的用途从集体福利设施的支出改为职工福利性和奖励性的支出，并授权企业最高权利机构如董事会或股东大会对本企业的公益金的使用作出具体规定，从而拓宽公益金的使用途径，使已提取的公益金发挥其应有的作用。
既然公益金是所有者权益的一部分，且又是法定作为职工福利的资金来源，那么，其如何使用应由投资者来决定，这样可以避免不同企业间的盲目攀比，形成新的社会不公。
法律只做禁止性的约束，政府主管部门再从政策上做适当引导。
现实中可拓宽的使用途径包括：（1）增补企业年金，部分弥补为企业服务时间较长的职工退休后的待遇，归还国家欠企业、公司欠职工的旧帐。
社会养老保险基金是大多数工薪阶层退休后唯一的生活来源，当前，企业职工退休待遇与公务员的差异巨大，其原因主要是政策层面考虑历史上公务员的收入比较低且缺乏弹性，政府采取提高退休后的待遇来平衡企业与政府就业人员退休前的收入差距。
所以企业职工的报酬中应包含为退休而准备的储蓄。
而在现实中由于政策的滞后，绝大部分企业在制定薪酬时并未充分考虑这一因素，得到落实者就更是寥寥无几，从而形成了国家、企业对职工的欠账。
累积的公益金可以作为解决这一问题的资金来源，从而适当缩短在职与退休职工的生活差距，部分解决企业职工的退休之忧。