第四章 金融政策与经济发展
制 五是通货膨胀。
六是汇率和外汇管制。
①对法定准备金支付的低利率。
②发行内债因存在利率上限得到 好处。
③因拥有货币发行权从流通中货 币余额的数量上得到好处（通 货膨胀税）。
①信贷资金的供给必然萎缩。 ②金融市场出现供不应求,从而实行信贷
配给。而信贷配给阻碍了创新、抑制了 经济的灵活性。 ③无组织的金融部门繁荣起来。
主讲：刘石成
五、金融抑制理论 六、金融深化理论
金融抑制理论
➢1、金融抑制的概念 ➢2、金融抑制的原因 ➢3、金融抑制的政策及后果 ➢4、金融抑制对经济发展的制约作用
1、金融抑制的概念：
主要是指发展中国家政府当局过份干 预金融，人为压低利率和汇率，使两者 无法真实地反映资金和外汇的供求情况, 而政府又不能有效地抑制通胀，从而造 成经济的恶性循环：即金融业的落后阻 碍了经济的增长，而经济的停滞又制约 了金融业的发展。
2、金融抑制的原因：
（1）发展中国家经济的分割性。 （2）不适当的金融管制。 （3）实行内向型进口替代工业化战略
的必然要求。 （4）对高利贷和通货膨胀的恐惧。 （5）新政府对于国家主权有强烈的控
制欲望及从金融管制中得到好处 （特别税）
3、金融抑制的政策及后果
（1）利息限制
表1 亚洲国家或地区实际利率的压制程度
表4 价格指数、通货膨胀率、名义利率、实际利率
①由于经济一体化，使货币资本的国际 化进程迅速加快。
②国际金融自由化趋势的出现，使不同 国家的金融机构之间的竞争日趋激烈， 国内金融机构间的竞争也是如此。
③金融深化理化也是新古典主义发展经 济学在金融领域的一种演绎。
①居民的边际消费倾向下降，减少了拉动投资的 社会总需求。
②高利率增加了公司流动资金的成本和融资成本 ，降低了投资收益率，约束了司的投资动力。
③由于高利率吸引外资流入，造成本币价值高估 ，导致出口减少，从而减少有效需求。
④高利率有可能诱发通货膨胀。
一是管制利率。
金
二是信贷配给。
融 三是差别利率。
管 四是高准备金率。
（2）从外在因素看，发展中国家推行 金融深化的理由有：
3、金融深化的作用 金融深化
收
储
投就
入
蓄
资业
效
效
效效
应
应
应应
4、金融深化的实质：金融自由化
5、金融深化的逆效应分析
（1）银行体系的不稳定性增强。 （2）债务危机。 （3）经济滞胀。 （4）资本流动。
参考书目
《发展经济学》：中国人民大学出版社，于同申主编， 2002
资料来源：麦金农.1997.经济市场化的次序：向市场经济 过渡时期的金融控制.上海三联书店
பைடு நூலகம்2）通货膨胀
①通货膨胀也有阻止金融发展的作用。 ②在利息限制和准备金要求较高的情况下，
通货膨胀加剧了金融的抑制作用。 ③高准备金要求与通货膨胀结合在一起也会
大降低银行可贷资金规模。 ④在开放经济中，发展中国家的金融政策对
（1）概念：金融深化是要政府放弃对金融 的过分干预和管制，取消对利率和汇率的人 为压制，使利率和汇率反映资金和外汇的实 际供求并充分发挥其调节资金和外汇供求的 应有功能。
（2）内容：
①取消利率限制。 ②取消汇率限制。
2、金融深化发展战略的必然性
（1）从内部因素看，是由于落后的金 融制度不能适应现代经济发展的需要 ，最后必然诱发金融制度的变革。
金融制度扩大的抑制影响更加严重。
（3）准备金要求。
4、金融抑制对经济发展的制约作用 金融抑制
负
负
负负
储
收
投就
蓄
入
资业
效
效
效效
应
应
应应
金融深化理论
➢1、金融深化的概念及内容 ➢2、金融深化发展战略的必然性 ➢3、金融深化的作用 ➢4、金融深化的实质：金融自由化 ➢5、金融深化的逆效应分析
1、金融深化的概念及内容：
《发展经济学》：高等教育出版社，毕世杰主编， 1999
《发展经济学》：中国发展出版社，谭崇台主编 2002
《发展经济学》 ：中国发展出版社，齐良书编著 2002
《发展经济学教程》：经济科学出版社，张培刚编著 2001
①银行要面对多样化的市场风险。
②银行的抗风险能力下降。
③金融深化往往使实际利率高于市场 出清的均衡利率。
第四章 战后发达资本主义国家的经济与政治
美国两大经济利益集团
经营传统工业中的钢铁、汽车、造船业
的大西洋集团（东部利益集团） 经营新兴工业中的航天、航空、电子产 业的太平洋集团（西部利益集团）
美国主要新闻刊物：
The Los Angeles Times《洛杉矶时报》 The New York Times《纽约时报》 Washington Post《华盛顿邮报》 The Wall Street Journal《华尔街日报》 The New York Daily News 《纽约每日新闻》 Chicago Daily Tribune《芝加哥论坛报》 USA Today 《今日美国》 New York Post《纽约邮报》 International Herald Tribune 《国际先驱论坛报》 American Express 《美国快报》 Journal of Commerce 《商业日报》 Tribune 《论坛报》 American News 《美国新闻》 News Weekly 《新闻周刊》 The World Report 《世界报道》
调
第三，经济关系调整的力度加大，竞争中有协
第四，在分配制度上，以社会福利的形式对国 民收入进行再分配 第五，国家垄断资本同盟的发展
第一次调整：20世纪30年代初，强
化国家对经济的干预和调控（凯恩 斯主义） 第二次调整：20世纪70年代末80年 代初，是减少国家的干预，让市场 机制更多地发挥作用。（新自由主 义和新保守主义） 第三次调整：90年代中期 （第三条 道路）
（3）国家结构形式
1776-1787年的美国为邦联制国家。 1787年制定的《美利坚合众国宪法》改国家结构形式为联邦制， 在建立统一的联邦政权的基础上，各州仍保有相当广泛的自主权。 联邦设有最高的立法、行政和司法机关，但有统一的宪法和法 律，是国际交往的主体。 各州有自己的宪法、法律和政府机构；若各州的宪法和法律与 联邦宪法和法律发生冲突，联邦宪法和法律优于州的宪法和法律。 美国宪法列举了联邦政府享有的权力，如征税，举债，铸币， 维持军队，主持外交，管理州际和国际贸易等。不经宪法列举的其 他权力，除非宪法明文禁止各州行使者外，一概为州政府保留。州 的权力主要是处理本州范围内的事务。
第四章 金融政策与经济发展
②取消汇率限制。 取消汇率限制。
2、金融深化发展战略的必然性
从内部因素看， （ 1 ） 从内部因素看 ， 是由于落后的金 融制度不能适应现代经济发展的需要 最后必然诱发金融制度的变革。 ，最后必然诱发金融制度的变革。 从外在因素看， （ 2 ） 从外在因素看 ， 发展中国家推行 金融深化的理由有： 金融深化的理由有：
信贷资金的供给必然萎缩。 ①信贷资金的供给必然萎缩。
②金融市场出现供不应求,从而实行信贷 金融市场出现供不应求, 配给。而信贷配给阻碍了创新、抑制了 配给。而信贷配给阻碍了创新、 经济的灵活性。 经济的灵活性。 ③无组织的金融部门繁荣起来。 无组织的金融部门繁荣起来。
表4 价格指数、通货膨胀率、名义利率、实际利率 价格指数、通货膨胀率、名义利率、
主讲： 主讲：刘石成
五、金融抑制理论
六、金融深化理论
金融抑制理论
1、金融抑制的概念 2、金融抑制的原因 3、金融抑制的政策及后果 4、金融抑制对经济发展的制约作用
1、金融抑制的概念： 、金融抑制的概念：
主要是指发展中国家政府当局过份干 预金融，人为压低利率和汇率， 预金融，人为压低利率和汇率，使两者 无法真实地反映资金和外汇的供求情况, 无法真实地反映资金和外汇的供求情况, 而政府又不能有效地抑制通胀， 而政府又不能有效地抑制通胀，从而造 成经济的恶性循环： 成经济的恶性循环：即金融业的落后阻 碍了经济的增长， 碍了经济的增长，而经济的停滞又制约 了金融业的发展。 了金融业的发展。
由于经济一体化， ①由于经济一体化，使货币资本的国际 化进程迅速加快。 化进程迅速加快。 国际金融自由化趋势的出现， ②国际金融自由化趋势的出现，使不同 国家的金融机构之间的竞争日趋激烈， 国家的金融机构之间的竞争日趋激烈 ， 国内金融机构间的竞争也是如此。 国内金融机构间的竞争也是如此。 ③金融深化理化也是新古典主义发展经 济学在金融领域的一种演绎。 济学在金融领域的一种演绎。
第四章 《国际金融》PPT课件
Application of PPP
• Choosing the right initial exchange rate for a newly independent country;
• Forecasting medium- and long-term real exchange rates;
✓ 也可以理解为：汇率水平（E）和相对价格水平（ P*/ P ） 的乘积。
✓ 注意，这里的E是现实世界已知的名义汇率，区别于上面 的根据购买力计算出来的名义汇率e。
✓ 测试购买力平价偏离的程度； a. 如果绝对形式的PPP成立的话，真实汇率应该为1，
但大多时候都不等于1。 b. 如果相对形式的PPP成立的话，真实汇率应该为一
e0
P0 P0*
• 一般化为：
e1
P1 P1 *
P1P0
* *
• 也可以表示为：e *
• One country’s inflation rate can only be higher (lower) than another’s to the extent that its exchange rate depreciates (appreciates).
• There is little empirical support for absolute purchasing power parity.
– The prices of identical commodity baskets, when converted to a single currency, differ substantially across countries.
• Speculation: the activity of holding a good or security in the hope of profiting from a future rise in its price.
政策性金融与地区经济发展
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政策性金融与地区经济发展
（三）区域经济梯度整合的功能
• 政策性金融根据生产力的梯度分布，把区域信贷 政策和产业倾斜政策结合起来，配合政府进行梯 度整合，从而有效调动经济资源，推进区域经济 一体化发展。政策性金融正是社会主义市场经济 体制下贯彻政府产业政策和区域发展战略等宏观 经济调控措施的必要工具。
– 开发性金融通过市场建设构造经济平稳增长的制度基 础，发挥平抑经济周期波动的作用。即在经济快速增 长期，开发性金融通过为项目构造市场出口，引入商 业资金发挥作用；在经济下行期，开发性金融加大对 基础设施等瓶颈领域的支持力度。
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政策性金融与地区经济发展
•得出结论：
• 开发性金融利用成本优势比商业金融更倾 向于对规模较大的项目提供贷款。
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政策性金融与地区经济发展
（一）政策性功能
• 政策性银行是以贯彻国家产业政策和区域 发展政策为基本出发点，通常以优惠的利 率水平、贷款期限和融资条件对国家政策 支持发展的产业和地区提供资金支持。表 现在基础产业和农业方面：
– 农业是任何国家的基础性产业，需要政府直接 的财政补贴和政策性金融的大力支持。
– 消费阶段：特征是经济高度消费化，建设和产业都由消费拉动。 这一阶段有形的物质产业在经济中的比重降低，能源和材料的 消耗量减少，服务业成为经济的主体，个人消费开始展现出巨 大的生命力，成为推动发展的主要因素。
– 三个阶段的关系：逐级演进，时间上有先后，但空间上可以并 存，在不同时期侧重点不同，有主要矛盾和次要矛盾的区别。
– 政策性金融对国民经济的基础性产业和战略性 产业给予巨额的பைடு நூலகம்持续性的、强大的直接信贷 扶植。
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中国经济史第四章古代社会的财政、货币与金融
货币的种类：古代社会的货币种类繁多包括铜钱、银锭、金锭、纸币等
货币的兑换：古代社会的货币兑换主要通过市场交易、官方兑换等方式进行
货币的管理与政策
金融业的发展历程
古代社会的金融业：以货币、借贷、典当等为主要形式
货币的起源：从实物货币到金属货币再到纸币
古代社会的货币
古代社会的金融
古代财政、货币与金融的关系
单击添加标题
古代社会的财政
财政制度的演变
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春秋战国时期：实行赋税制度开始出现货币
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夏பைடு நூலகம்周时期：以贡赋为主实行井田制
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魏晋南北朝时期：实行均田制货币制度进一步发展
添加标题
秦汉时期：实行租庸调制货币制度逐渐完善
添加标题
宋元时期：实行两税法货币制度逐渐成熟
外交：用于对外交往、维护国家利益等
财政管理机构与职能
礼部：负责国家礼仪、祭祀、外交等
兵部：负责国家军事、国防等
工部司：负责国家工程建设、物资采购等
工部：负责国家工程建设、物资采购等
吏部：负责国家官员选拔、考核等
户部司：负责财政收支、税收、国库管理等
吏部司：负责国家官员选拔、考核等
礼部司：负责国家礼仪、祭祀、外交等
铜钱：古代中国最主要的货币形式分为五铢钱、开元通宝等
纸币：最早出现在宋朝如交子、会子等
布币：春秋战国时期的货币形式主要在楚国、鲁国等地使用
贝币：古代中国最早的货币形式主要在沿海地区使用
刀币：春秋战国时期的货币形式主要在齐国、燕国等地使用
黄金：古代中国的贵金属货币分为金条、金锭等
货币的流通与价值
金融控制政策下的金融发展与经济增长
摘要：国家金融经济发展不仅是社会稳定增长的表现，还是人们生活品质不断提高的表现，但是目前，随着世界经济体系的转变，金融发展和经济增长已经到了瓶颈期。金融市场的稳定带动经济的健康、稳定运行，需要通过金融政策对市场进行调节，促进内需，以此达到稳定市场的目的。迄今为止，世界经济逐渐虚拟化，金融发展和经济增长是否真的能够稳定前行，是否能够拥有抵抗金融风险的能力，这些都需要不断的进行研究。本文就将针对金融控制政策环境下，金融发展与经济增长的情况为研究背景，希望能够为未来的金融市场发展提供有效的参考。
地区的经济增长若是比较缓慢，其地区的金融发展也会非常的缓慢，因为两者相互作用的，所以金融发展同时也影响着地区的经济发展，和经济运行效率，制约了整体地区的经济增长，若是没有金融政策的约束和管理，非常容易出现恶性循环，其经济越不增长金融发展越缓慢，长期以往，将会面临金融体系的崩溃。同样的，想要让经济增长更加的迅速，则要求地区的金融发展体系更加健全，经济增长促进金融体系的成长和完善，相互作用之下，金融体系越加完善，其经济增长就会越迅速，从而就会形成有效的良性循环。但是，在此过程中金融市场中的产品应该保持稳定运行状态和精准价格，才能够通过相应的信息及时对市场的情况和发展进行反馈，这样金融市场的信息资源才会被高效使用，并达到优化运行金融市场资金的目的，达到促进企业生产发展的目的。
一、金融发展与经济增长的ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ互作用
金融体系中的金融发展与经济增长其实是相辅相成的，两者在发展过程中相互依赖、相互作用、相互促进，以此达到金融体系全面发展的状态。金融体系是经济发展的产物，一个地区或是国家的经济发展到一定的程度会产生金融体系，而且金融体系也会随着经济的发展而不断前行；同时，地区或是国家的金融体系越强大，其经济增长就越发快速，不难看出两者之间的关系是相互促进，共同发展的。
金融学之金融与经济发展
货币政策是指中央银行通过控制货币供应量、利率、信贷等手段，影响经济运行和实现政策目标的方针和措施。
货币政策工具
包括存款准备金率、再贴现率、公开市场操作等，通过这些工具调节货币供应量和市场利率，以实现经济增长、物价 稳定、就业充分等政策目标。
货币政策对经济发展的影响
货币政策对经济发展具有重要影响，适当的货币政策可以促进经济增长、稳定物价、创造就业机会等。 例如，在经济衰退时期，降低利率可以刺激投资和消费，促进经济增长；而在通货膨胀时期，提高利率 可以抑制需求，稳定物价。
风险管理
金融工具和产品可以帮助企业和个 人管理风险，降低不确定性，增强 经济稳定性和可持续性。
经济发展对金融的影响
需求驱动
监管调整
随着经济发展和收入水平提高，人们 对金融服务的需求不断增长，如投资 、保险、财富管理等。
经济发展过程中需要金融监管机构根 据市场变化和风险特点调整监管政策 ，以维护金融稳定和保护消费者权益 。
计算金融学
运用计算机科学和大数据技术，研究金融市 场的复杂性和系统性风险。
02
金融与经济发展的关系
金融对经济发展的影响
融资支持
金融体系通过提供融资支持，帮 助企业扩大生产规模、进行技术 创新和转型升级，从而促进经济
增长。
资源配置
金融市场通过优化资源配置，将资 金引导到具有高回报率的项目上， 提高资本利用效率，推动经济发展 。
金融学之金融与经济发展
目 录
• 金融学概述 • 金融与经济发展的关系 • 金融市场的运行机制 • 金融创新与经济发展 • 金融风险与经济发展 • 金融政策与经济发展
01
金融学概述
金融学的定义与研究对象
定义
金融与经济发展理论综述
2、货币理论
货币理论是金融发展理论的重要组成部分。该理论主要研究货币政策的制定、 传导机制以及货币政策对经济增长的影响。其中，最具代表性的是弗里德曼 （Friedman）的现代货币数量论。他认为，货币供应量是影响物价和经济增长的 主要因素，而货币政策应该根据经济增长的需要进行相应的调整。此外，货币主 义学派还强调货币政策的稳定性和可预测性，以避免经济波动和金融危机。
4、证券投资理论
证券投资理论主要研究投资者在金融市场中的行为和决策。该理论旨在解释 投资者的投资动机、投资策略和风险偏好，以及这些因素如何影响金融市场的运 作和绩效。代表性理论包括现代投资组合理论（Modern Portfolio Theory, MPT）和行为金融学（Behavioral Finance）。现代投资组合理论认为，投资者 应该通过分散投资来降低风险并提高收益。而行为金融学则强调了心理因素对投 资者决策的影响，以及这些决策如何导致市场的非有效性。
例如，J.Huertas和J.M.Kim提出，政策环境对于金融创新的发展具有重要影 响，良好的政策环境可以促进金融创新的发展。
金融创新对法律的影响也是不可忽视的。随着金融创新的不断发展，新的金 融产品和服务的出现也给法律监管带来了新的挑战。例如，随着互联网技术的发 展，互联网金融产品如P2P网络借贷、互联网保险等新兴业态的出现给传统的金 融监管带来了新的挑战。因此，法律需要不断适应金融创新的发展，完善相关的 法律法规以保障金融市场的健康发展。
例如，J.M.Keynes在其著作《就业、利息和货币通论》中提出了财政政策和 货币政策对于经济增长的影响；而F.Modigliani则提出了“生命周期假说”，认 为人们的消费行为和储蓄行为受到生命周期的影响，从而影响了经济增长。
经济发展的金融体系与货币政策使用技巧
经济发展的金融体系与货币政策使用技巧现代经济发展离不开稳定健全的金融体系和有效的货币政策。
金融体系是一个国家经济的核心支撑系统，而货币政策则是调控金融体系和影响经济发展的主要手段。
本文将探讨金融体系的组成和功能，以及货币政策的基本原理与使用技巧，以期提升读者对经济发展的理解。
一、金融体系的组成金融体系由各种金融机构和金融市场组成。
金融机构包括商业银行、证券公司、保险公司等，它们在经济中承担着资金融通、风险管理等职能。
金融市场则提供了金融工具的交易场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场等。
这些金融机构和金融市场相互依存、互相作用，形成了一个完整的金融体系。
在金融体系中，商业银行是最为重要的机构。
作为经济的主要信贷机构，商业银行承担着为实体经济提供融资支持的重要职责。
此外，证券市场的发展也对经济发展起到了积极作用，它提供了不同类型的证券交易，为企业融资提供了更多渠道。
二、金融体系的功能金融体系的主要功能包括储蓄和投资、支付和结算、风险管理等。
首先，金融体系促进了储蓄和投资的有效资金融通。
通过各种金融机构和金融市场，闲置资金可以被储蓄，然后以贷款、股票等形式被投资到实体经济中，推动经济的发展。
其次，金融体系提供了支付和结算的便利。
人们可以通过银行账户、信用卡等方式进行支付，金融机构则提供了支付和清算的服务，保障了交易的顺利进行。
第三，金融体系帮助实体经济进行风险管理。
通过保险机构提供的风险转移和风险分散等服务，企业和个人可以有效地应对各种风险，降低经济活动的风险程度。
三、货币政策的基本原理货币政策是指通过调整货币供应量和利率水平等手段来对经济进行调控的政策。
货币政策的基本原理包括确保货币供应量的稳定、维护货币的购买力以及平衡经济增长与通胀之间的关系。
首先，货币政策需要确保货币供应量的稳定。
货币供应量对经济活动和物价水平有着重要的影响，过多或过少的货币供应都可能对经济产生不利的影响。
因此，中央银行需要根据经济情况制定适当的货币政策，保持货币供应量的稳定。
金融学1-4章
第一章货币与货币制度第一节货币的产生与发展一、货币的产生1、私有制和社会分工产生了商品和商品交换2、价值是商品交换的基础3、价值形式的变迁推动商品交换从低级向高级发展二、货币形式的发展1、实物货币2、金属货币3、信用货币：（传统的银行券、纸币；现代的存款货币；电子货币）无论那种形式的货币都有以下特点1、作为符号，被用来表示和象征价值2、都是负债货币，是发行者对持有者的负债3、具有强制性三、货币的本质（一）货币具备的主要特征1、货币作为一般等价物具有两个特点：体现一切商品的价值；可以同一切商品相交换2、具有独占性和排他性，即货币形式唯一性和统计方式统一3、货币的一般使用价值突出而特殊使用价值弱化4、货币是价值的外在尺度5、有一定的相对独立性（二）货币反映一定的社会经济关系1、反映商品依照社会需求按比例生产的关系2、体现市场经济条件下人们之间的分配关系3、反映着私有制或多种经济所有制第二节货币的职能作用一、货币的职能1、价值尺度职能特点：①可以是观念上的货币；②必须是十足的货币；③具有独占性和排他性；④要通过价格标准来完成2、流通手段职能特点：①必须是现实的货币；②可以是不足值的货币；③具有一定的货币危险性3、贮藏手段职能①必须是现实的货币；②必须是十足的货币；③质上的无限性和量上的有限性4、支付手段职能特点：①必须是现实的货币；②可以是不足值的货币；③出现货币危机额可能性大5、世界货币职能二、货币的作用1、货币作为生产的第一推动力和维持推动力，促进生产资料和劳动力结合2、作为价值的衡量器，成为计价、统计、核算、预测等经济管理工作的工具3、作为交换媒介，极大地促进了商品流通，因而使社会总供给迅速扩大4、作为社会分配工具，服务于工资分配、利息分配、财政分配等5、货币是市场机制发挥优化资源配置和提高劳动生产率等第三节货币的计量一、货币数量的界定1、狭义的货币量：现金+活期存款2、广义的货币量：现金+全部存款+某些短期流动性金融资产3、狭义与广义的划分标准：金融工具能否作为直接购买力二、货币层次的划分（一）基本公式M =C+DM =M +D +DM =M +DM =M +LM 表示第一层次；C表示现金；D 表示活期存款；D 表示存款储蓄存款；D 表示定期存款；D 表示其他所有存款；L表示除存款以外的短期流动性金融资产（二）货币层次划分依据：根本依据是流动性流动性概念的上要求：1、不受损失2、及时转化3、现实购买力(三)货币层次划分的意义1、不同流动性的货币对商品的购买力不同2、不同流动性的货币自我派生能力不同3、不同流动性的货币对居民心理预期的影响不同4、对不同流动性的货币，中央银行的控制力度和控制方式都不相同（四）货币层次控制重点的确定控制重点确定原则：相关性、可控性、可测性（五）我国货币层次划分M =流通中现金M =M +活期存款M =M +准货币（企业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+证券公司的客户保证金存款+其他存款）第四节货币制度一、货币制度的构成要素1、币材和货币单位的规定2、本币和辅币的铸造与偿付能力的规定3、银行券与纸币的发行准备与流通的规定；4、黄金准备制度二、货币制度的演变 银本位制本行本位制 金属货币本位制金银复合本位制 双本位制 货币 制度 跛行本位制金币本位制 金本位制 金块本位制金汇兑本位制信用货币本位制第二章 信用和信用工具 第一节 信用概述 一、信用的产生和发展 （一）产生根源社会根源：私有制；社会经济根源：社会资金流动的不平衡 1、私有制商品货币经济是信用产生的可行性条件 2、资金余缺的存在是信用产生的必要性条件 （二）发展过程1、高利贷信用2、借贷资本信用 二、信用的构成要素 1、信用主体：最基本的：借贷双方（放贷者：债权人；借贷者：债务人） 金融市场：融资者、筹资者现代信用活动中非常重要的当事人：信用中介 2、信用的标的物一般为资金，包括货币资金和实务资金现代信用围绕货币资金展开（标的）：货币或货币性的金融资产 3、信用条件主要是关于期限长短和利息高低的条件 4、信用工具 三、信用的特征1、信用标的的所有权和使用权相分离2、价值的有偿运动3、特殊的运动过程4、风险性四、信用的基本功能 1、资金配置功能 ①促进储蓄向投资转化 ②促进规模效应形成 ③促进社会合理分配 2、信用创新功能 3、信息传播功能 4、宏观调控功能 第二节 信用形式 分类1、信用过程：直接、间接信用2、地域：国内、国际信用3、源头：内源、外源融资4、信用主体：商业、国家、银行信用 一、商业信用（属于典型的直接信用） 优点：1、交易直接而迅速、交易费用低2、扩大了商品交换渠道3、调剂了商品市场4、节约了社会流通费用5、加速了资金的周转 缺点：1、很大的局限性，如规模上、期限上、方向上、资金形态上和范围上的局限性2、分散性和盲目性，对货币流通影响大而货币管理者对其控制力度较弱3、容易导致投机性 二、银行信用 优点：克服了其他信用形式的各种局限性，大规模地促进社会资金全方位、多层次流动，因而是社会信用体系中最重要、最有效的信用形式 三、国家信用 国债合理指标：1、国债负担率：公认警戒线60%，发达国家平均在30%以下2、国债偿债率：国际警戒线10%，发达国家低于此线3、国债依存度：国际警戒线30%，发达国家平均20%左右 四、消费信用：卖方、买方信用 五、租赁信用1、主要：经营、融资租赁2、直接、转、回租、杠杆租赁 六、证券信用 七、民间信用 第三节 信用工具 一、分类1、权益性工具、债权性工具2、直接信用工具、间接信用工具3、无限可接受工具、有限可接受工具4、长期信用工具、短期信用工具5、固定收益工具、非固定收益工具6、基础性工具和衍生性工具 二、基本要求偿还性、安全性、流动性、收益性 三、典型信用工具 （一）货币市场工具1、票据①商业本票：债务人签发给债权人②商业汇票：商业承兑汇票和银行承兑汇票③支票：同城资金结算④银行汇票：异地资金结算⑤信用证：金融机构尤其是银行承诺付款的凭证⑥信用卡：支付工具2、国库券3、可转让大额定期存单4、货币市场基金单位（二）资本市场工具1、股票A股：（沪深）人民币计价结算、只允许境内居民买卖B股:（沪深）以人民币、美元、港元结算、只允许境外居民买卖H股：内地公司在香港上市的股票N股：内地公司在纽约上市的股票2、长期债券3、债券投资基金单位4、外汇凭证5、金融衍生工具四、证券行市一次还本付息债券的计价公式理论流通价格=一次还本分次付息的固定利率债券的公式P = ∑股票定价公式股价=第四节信用经济一、信用与经济发展1、信用媒介理论2、信用创造理论3、非常信用理论4、虚拟经济与实体经济二、信用与经济周期（一）信用的顺周期特征（二）信用的增信与放大作用（三）经济周期理论（四）相机抉择与逆风向调解第三章利息和利息率第一节利息与收益资本化一、利息理论（一）西方对利息来源的认识1、货币报酬论2、资本租金论3、风险补偿论4、产业利润学说5、资本生产力论6、节欲论7、时差论8、等待与资本收益说9、人性不耐理论10、灵活性偏好理论（二）马克思主义的利息理论认为：利息表面上来源于利润，反映为资金的价格，实质是剩余价值的转化形式，是借贷资本家与职能资本家共同瓜分工人剩余劳动的方式二、收益资本化理论1、利息成为收益的一般形式2、收益资本化（隐含了两个市场规律）三、利息的计算1、会计期间假定2、单利与复利单利：S=P(1+r×n)复利：S=P(1+r）收益：C=P×rP本金、r利率、N期限、C收益、P本金、72定律：年利率x%，经72/x年后本利翻翻如：年利率3%，经过72/3=24年后，本利翻翻第二节利率与利率体系一、利率分类1、年利率、月利率、日利率分别适用百分号、千分号、万分号时间换算：长期变短期除以360、30、12等进制；短期变长期乘以相应进制2、名义利率和实际利率名义利率：r=i+p物价变动时：r=(1+i)(i+p)-1r名义利率、i实际利率、p物价变动率通货膨胀保值贴补制度：名义利率+保值贴补率-通货膨胀率=实际利率≥03、固定利率和浮动利率固定利率不利于防范利率风险4、官方利率、公定利率、市场利率5、存款利率、贷款利率6、优惠利率、处罚利率7、短期利率、长期利率二、复利的运用1、现值理论S=P(1+r)S终值、P现值、r利率、n期限2、投资项目评估3、考察利率期限结构三、利率体系（一）利率品种结构1、中央银行利率2、商业银行利率3、市场利率（二）利率传导机制中央r→商业r→市场r第三节利率理论一、市场利率水平的影响因素1、社会平均利润率2、借贷资金供求状况3、货币供求状况4、期限与风险5、通货膨胀程度6、经济周期的影响7、政策因素8、传统和国际因素9、银行成本与经营策略二、利率决定理论1、古典学派的投资储蓄理论2、凯恩斯的流动性偏好理论3、新剑桥学派的可贷资金理论4、新古典综合学派的IS-LM模型三、利率风险结构理论1、信用风险因素2、流动性因素3、税收等间接成本因素四、利率期限结构理论预期假说、市场分割假说、流动性升水假说第四节市场利率与利率市场化一、年金理论与金融资产定价（一）年金公式1、普通年金2、永续年金3、永续增长年金4、延期支付年金（二）根据年金公式进行单一资产定价1、分期付息一次还本长期债券的定价模型P =P 债券理论流通价格、C定期支付的利息、t利息支付期数、r市场贴现率、M债券面额、n债券未到期限2、普通股的红利贴现模型P =即P =P 股票理论流通价格、D 、D ...每期支付的红利、r市场贴现率二、市场利率发挥作用的条件1、完全竞争的市场经济体系2、自主决策的微观经济主体3、充分传播的市场经济信息4、健全完善的金融市场体系三、我国的利率市场化改革1、强化基准利率和其他利率的自主决定性2、协调好利率市场化与利率管理体制的关系3、转换市场利率4、增加利率档次5、建设金融市场和微观金融基础第四章外汇和汇率第一节外汇和汇率的基本概念一、外汇的定义及分类（一）定义外汇：以外国货币表示的用于国际结算的支付手段（二）分类：自由外汇、记账外汇自由外汇特征：自由兑换性、普遍接受性、可偿付性二、汇率及其标价法（一）定义是不同货币之间的兑换比率，或以一种货币所表示的另一种货币的价格（二）标价法1、直接标价法2、间接标价法三、汇率的种类1、基本汇率、套算汇率2、官方汇率、市场汇率3、买入汇率、卖出汇率4、同业汇率、商业汇率5、电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率6、即期汇率、远期汇率7、名义汇率、实际汇率第二节汇率的变化与影响一、影响汇率变化的主要因素1、国际收支2、通货膨胀3、利率水平4、经济增长率5、宏观经济政策6、心理预期二、汇率变动对经济的影响（一）汇率变动对国际收支的影响1、对贸易收支的影响①微观：影响进出口企业的成本和利润②宏观：影响贸易收支差额，进而导致国际收支差额发生变化其他条件不变：一国货币汇率↓，则出口商品或劳务的外币价格↓，出口利润↑或/和利润↑；同时，进口商品或劳务的本币价格↑，进口量↓。