第四章 金融政策与经济发展
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第四章 战后发达资本主义国家的经济与政治
美国两大经济利益集团
经营传统工业中的钢铁、汽车、造船业
的大西洋集团（东部利益集团） 经营新兴工业中的航天、航空、电子产 业的太平洋集团（西部利益集团）
美国主要新闻刊物：
The Los Angeles Times《洛杉矶时报》 The New York Times《纽约时报》 Washington Post《华盛顿邮报》 The Wall Street Journal《华尔街日报》 The New York Daily News 《纽约每日新闻》 Chicago Daily Tribune《芝加哥论坛报》 USA Today 《今日美国》 New York Post《纽约邮报》 International Herald Tribune 《国际先驱论坛报》 American Express 《美国快报》 Journal of Commerce 《商业日报》 Tribune 《论坛报》 American News 《美国新闻》 News Weekly 《新闻周刊》 The World Report 《世界报道》
调
第三，经济关系调整的力度加大，竞争中有协
第四，在分配制度上，以社会福利的形式对国 民收入进行再分配 第五，国家垄断资本同盟的发展
第一次调整：20世纪30年代初，强
化国家对经济的干预和调控（凯恩 斯主义） 第二次调整：20世纪70年代末80年 代初，是减少国家的干预，让市场 机制更多地发挥作用。（新自由主 义和新保守主义） 第三次调整：90年代中期 （第三条 道路）
（3）国家结构形式
1776-1787年的美国为邦联制国家。 1787年制定的《美利坚合众国宪法》改国家结构形式为联邦制， 在建立统一的联邦政权的基础上，各州仍保有相当广泛的自主权。 联邦设有最高的立法、行政和司法机关，但有统一的宪法和法 律，是国际交往的主体。 各州有自己的宪法、法律和政府机构；若各州的宪法和法律与 联邦宪法和法律发生冲突，联邦宪法和法律优于州的宪法和法律。 美国宪法列举了联邦政府享有的权力，如征税，举债，铸币， 维持军队，主持外交，管理州际和国际贸易等。不经宪法列举的其 他权力，除非宪法明文禁止各州行使者外，一概为州政府保留。州 的权力主要是处理本州范围内的事务。
第四章 金融政策与经济发展
②取消汇率限制。 取消汇率限制。
2、金融深化发展战略的必然性
从内部因素看， （ 1 ） 从内部因素看 ， 是由于落后的金 融制度不能适应现代经济发展的需要 最后必然诱发金融制度的变革。 ，最后必然诱发金融制度的变革。 从外在因素看， （ 2 ） 从外在因素看 ， 发展中国家推行 金融深化的理由有： 金融深化的理由有：
信贷资金的供给必然萎缩。 ①信贷资金的供给必然萎缩。
②金融市场出现供不应求,从而实行信贷 金融市场出现供不应求, 配给。而信贷配给阻碍了创新、抑制了 配给。而信贷配给阻碍了创新、 经济的灵活性。 经济的灵活性。 ③无组织的金融部门繁荣起来。 无组织的金融部门繁荣起来。
表4 价格指数、通货膨胀率、名义利率、实际利率 价格指数、通货膨胀率、名义利率、
主讲： 主讲：刘石成
五、金融抑制理论
六、金融深化理论
金融抑制理论
1、金融抑制的概念 2、金融抑制的原因 3、金融抑制的政策及后果 4、金融抑制对经济发展的制约作用
1、金融抑制的概念： 、金融抑制的概念：
主要是指发展中国家政府当局过份干 预金融，人为压低利率和汇率， 预金融，人为压低利率和汇率，使两者 无法真实地反映资金和外汇的供求情况, 无法真实地反映资金和外汇的供求情况, 而政府又不能有效地抑制通胀， 而政府又不能有效地抑制通胀，从而造 成经济的恶性循环： 成经济的恶性循环：即金融业的落后阻 碍了经济的增长， 碍了经济的增长，而经济的停滞又制约 了金融业的发展。 了金融业的发展。
由于经济一体化， ①由于经济一体化，使货币资本的国际 化进程迅速加快。 化进程迅速加快。 国际金融自由化趋势的出现， ②国际金融自由化趋势的出现，使不同 国家的金融机构之间的竞争日趋激烈， 国家的金融机构之间的竞争日趋激烈 ， 国内金融机构间的竞争也是如此。 国内金融机构间的竞争也是如此。 ③金融深化理化也是新古典主义发展经 济学在金融领域的一种演绎。 济学在金融领域的一种演绎。
第四章 《国际金融》PPT课件
Application of PPP
• Choosing the right initial exchange rate for a newly independent country;
• Forecasting medium- and long-term real exchange rates;
✓ 也可以理解为：汇率水平（E）和相对价格水平（ P*/ P ） 的乘积。
✓ 注意，这里的E是现实世界已知的名义汇率，区别于上面 的根据购买力计算出来的名义汇率e。
✓ 测试购买力平价偏离的程度； a. 如果绝对形式的PPP成立的话，真实汇率应该为1，
但大多时候都不等于1。 b. 如果相对形式的PPP成立的话，真实汇率应该为一
e0
P0 P0*
• 一般化为：
e1
P1 P1 *
P1P0
* *
• 也可以表示为：e *
• One country’s inflation rate can only be higher (lower) than another’s to the extent that its exchange rate depreciates (appreciates).
• There is little empirical support for absolute purchasing power parity.
– The prices of identical commodity baskets, when converted to a single currency, differ substantially across countries.
• Speculation: the activity of holding a good or security in the hope of profiting from a future rise in its price.
政策性金融与地区经济发展
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政策性金融与地区经济发展
（三）区域经济梯度整合的功能
• 政策性金融根据生产力的梯度分布，把区域信贷 政策和产业倾斜政策结合起来，配合政府进行梯 度整合，从而有效调动经济资源，推进区域经济 一体化发展。政策性金融正是社会主义市场经济 体制下贯彻政府产业政策和区域发展战略等宏观 经济调控措施的必要工具。
– 开发性金融通过市场建设构造经济平稳增长的制度基 础，发挥平抑经济周期波动的作用。即在经济快速增 长期，开发性金融通过为项目构造市场出口，引入商 业资金发挥作用；在经济下行期，开发性金融加大对 基础设施等瓶颈领域的支持力度。
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政策性金融与地区经济发展
•得出结论：
• 开发性金融利用成本优势比商业金融更倾 向于对规模较大的项目提供贷款。
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政策性金融与地区经济发展
（一）政策性功能
• 政策性银行是以贯彻国家产业政策和区域 发展政策为基本出发点，通常以优惠的利 率水平、贷款期限和融资条件对国家政策 支持发展的产业和地区提供资金支持。表 现在基础产业和农业方面：
– 农业是任何国家的基础性产业，需要政府直接 的财政补贴和政策性金融的大力支持。
– 消费阶段：特征是经济高度消费化，建设和产业都由消费拉动。 这一阶段有形的物质产业在经济中的比重降低，能源和材料的 消耗量减少，服务业成为经济的主体，个人消费开始展现出巨 大的生命力，成为推动发展的主要因素。
– 三个阶段的关系：逐级演进，时间上有先后，但空间上可以并 存，在不同时期侧重点不同，有主要矛盾和次要矛盾的区别。
– 政策性金融对国民经济的基础性产业和战略性 产业给予巨额的பைடு நூலகம்持续性的、强大的直接信贷 扶植。
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中国经济史第四章古代社会的财政、货币与金融
货币的价值：古代社会的货币价值主要取决于其材质、重量、铸造工艺等因素
货币的种类：古代社会的货币种类繁多包括铜钱、银锭、金锭、纸币等
货币的兑换：古代社会的货币兑换主要通过市场交易、官方兑换等方式进行
货币的管理与政策
金融业的发展历程
古代社会的金融业：以货币、借贷、典当等为主要形式
货币的起源：从实物货币到金属货币再到纸币
古代社会的货币
古代社会的金融
古代财政、货币与金融的关系
单击添加标题
古代社会的财政
财政制度的演变
添加标题
春秋战国时期：实行赋税制度开始出现货币
添加标题
夏பைடு நூலகம்周时期：以贡赋为主实行井田制
添加标题
魏晋南北朝时期：实行均田制货币制度进一步发展
添加标题
秦汉时期：实行租庸调制货币制度逐渐完善
添加标题
宋元时期：实行两税法货币制度逐渐成熟
外交：用于对外交往、维护国家利益等
财政管理机构与职能
礼部：负责国家礼仪、祭祀、外交等
兵部：负责国家军事、国防等
工部司：负责国家工程建设、物资采购等
工部：负责国家工程建设、物资采购等
吏部：负责国家官员选拔、考核等
户部司：负责财政收支、税收、国库管理等
吏部司：负责国家官员选拔、考核等
礼部司：负责国家礼仪、祭祀、外交等
铜钱：古代中国最主要的货币形式分为五铢钱、开元通宝等
纸币：最早出现在宋朝如交子、会子等
布币：春秋战国时期的货币形式主要在楚国、鲁国等地使用
贝币：古代中国最早的货币形式主要在沿海地区使用
刀币：春秋战国时期的货币形式主要在齐国、燕国等地使用
黄金：古代中国的贵金属货币分为金条、金锭等
货币的流通与价值
货币的种类：古代社会的货币种类繁多包括铜钱、银锭、金锭、纸币等
货币的兑换：古代社会的货币兑换主要通过市场交易、官方兑换等方式进行
货币的管理与政策
金融业的发展历程
古代社会的金融业：以货币、借贷、典当等为主要形式
货币的起源：从实物货币到金属货币再到纸币
古代社会的货币
古代社会的金融
古代财政、货币与金融的关系
单击添加标题
古代社会的财政
财政制度的演变
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春秋战国时期：实行赋税制度开始出现货币
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夏பைடு நூலகம்周时期：以贡赋为主实行井田制
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魏晋南北朝时期：实行均田制货币制度进一步发展
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秦汉时期：实行租庸调制货币制度逐渐完善
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宋元时期：实行两税法货币制度逐渐成熟
外交：用于对外交往、维护国家利益等
财政管理机构与职能
礼部：负责国家礼仪、祭祀、外交等
兵部：负责国家军事、国防等
工部司：负责国家工程建设、物资采购等
工部：负责国家工程建设、物资采购等
吏部：负责国家官员选拔、考核等
户部司：负责财政收支、税收、国库管理等
吏部司：负责国家官员选拔、考核等
礼部司：负责国家礼仪、祭祀、外交等
铜钱：古代中国最主要的货币形式分为五铢钱、开元通宝等
纸币：最早出现在宋朝如交子、会子等
布币：春秋战国时期的货币形式主要在楚国、鲁国等地使用
贝币：古代中国最早的货币形式主要在沿海地区使用
刀币：春秋战国时期的货币形式主要在齐国、燕国等地使用
黄金：古代中国的贵金属货币分为金条、金锭等
货币的流通与价值
金融控制政策下的金融发展与经济增长
金融控制政策下的金融发展与经济增长
摘要：国家金融经济发展不仅是社会稳定增长的表现，还是人们生活品质不断提高的表现，但是目前，随着世界经济体系的转变，金融发展和经济增长已经到了瓶颈期。金融市场的稳定带动经济的健康、稳定运行，需要通过金融政策对市场进行调节，促进内需，以此达到稳定市场的目的。迄今为止，世界经济逐渐虚拟化，金融发展和经济增长是否真的能够稳定前行，是否能够拥有抵抗金融风险的能力，这些都需要不断的进行研究。本文就将针对金融控制政策环境下，金融发展与经济增长的情况为研究背景，希望能够为未来的金融市场发展提供有效的参考。
地区的经济增长若是比较缓慢，其地区的金融发展也会非常的缓慢，因为两者相互作用的，所以金融发展同时也影响着地区的经济发展，和经济运行效率，制约了整体地区的经济增长，若是没有金融政策的约束和管理，非常容易出现恶性循环，其经济越不增长金融发展越缓慢，长期以往，将会面临金融体系的崩溃。同样的，想要让经济增长更加的迅速，则要求地区的金融发展体系更加健全，经济增长促进金融体系的成长和完善，相互作用之下，金融体系越加完善，其经济增长就会越迅速，从而就会形成有效的良性循环。但是，在此过程中金融市场中的产品应该保持稳定运行状态和精准价格，才能够通过相应的信息及时对市场的情况和发展进行反馈，这样金融市场的信息资源才会被高效使用，并达到优化运行金融市场资金的目的，达到促进企业生产发展的目的。
一、金融发展与经济增长的ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ互作用
金融体系中的金融发展与经济增长其实是相辅相成的，两者在发展过程中相互依赖、相互作用、相互促进，以此达到金融体系全面发展的状态。金融体系是经济发展的产物，一个地区或是国家的经济发展到一定的程度会产生金融体系，而且金融体系也会随着经济的发展而不断前行；同时，地区或是国家的金融体系越强大，其经济增长就越发快速，不难看出两者之间的关系是相互促进，共同发展的。
摘要：国家金融经济发展不仅是社会稳定增长的表现，还是人们生活品质不断提高的表现，但是目前，随着世界经济体系的转变，金融发展和经济增长已经到了瓶颈期。金融市场的稳定带动经济的健康、稳定运行，需要通过金融政策对市场进行调节，促进内需，以此达到稳定市场的目的。迄今为止，世界经济逐渐虚拟化，金融发展和经济增长是否真的能够稳定前行，是否能够拥有抵抗金融风险的能力，这些都需要不断的进行研究。本文就将针对金融控制政策环境下，金融发展与经济增长的情况为研究背景，希望能够为未来的金融市场发展提供有效的参考。
地区的经济增长若是比较缓慢，其地区的金融发展也会非常的缓慢，因为两者相互作用的，所以金融发展同时也影响着地区的经济发展，和经济运行效率，制约了整体地区的经济增长，若是没有金融政策的约束和管理，非常容易出现恶性循环，其经济越不增长金融发展越缓慢，长期以往，将会面临金融体系的崩溃。同样的，想要让经济增长更加的迅速，则要求地区的金融发展体系更加健全，经济增长促进金融体系的成长和完善，相互作用之下，金融体系越加完善，其经济增长就会越迅速，从而就会形成有效的良性循环。但是，在此过程中金融市场中的产品应该保持稳定运行状态和精准价格，才能够通过相应的信息及时对市场的情况和发展进行反馈，这样金融市场的信息资源才会被高效使用，并达到优化运行金融市场资金的目的，达到促进企业生产发展的目的。
一、金融发展与经济增长的ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ互作用
金融体系中的金融发展与经济增长其实是相辅相成的，两者在发展过程中相互依赖、相互作用、相互促进，以此达到金融体系全面发展的状态。金融体系是经济发展的产物，一个地区或是国家的经济发展到一定的程度会产生金融体系，而且金融体系也会随着经济的发展而不断前行；同时，地区或是国家的金融体系越强大，其经济增长就越发快速，不难看出两者之间的关系是相互促进，共同发展的。
金融学之金融与经济发展
货币政策定义
货币政策是指中央银行通过控制货币供应量、利率、信贷等手段，影响经济运行和实现政策目标的方针和措施。
货币政策工具
包括存款准备金率、再贴现率、公开市场操作等，通过这些工具调节货币供应量和市场利率，以实现经济增长、物价 稳定、就业充分等政策目标。
货币政策对经济发展的影响
货币政策对经济发展具有重要影响，适当的货币政策可以促进经济增长、稳定物价、创造就业机会等。 例如，在经济衰退时期，降低利率可以刺激投资和消费，促进经济增长；而在通货膨胀时期，提高利率 可以抑制需求，稳定物价。
风险管理
金融工具和产品可以帮助企业和个 人管理风险，降低不确定性，增强 经济稳定性和可持续性。
经济发展对金融的影响
需求驱动
监管调整
随着经济发展和收入水平提高，人们 对金融服务的需求不断增长，如投资 、保险、财富管理等。
经济发展过程中需要金融监管机构根 据市场变化和风险特点调整监管政策 ，以维护金融稳定和保护消费者权益 。
计算金融学
运用计算机科学和大数据技术，研究金融市 场的复杂性和系统性风险。
02
金融与经济发展的关系
金融对经济发展的影响
融资支持
金融体系通过提供融资支持，帮 助企业扩大生产规模、进行技术 创新和转型升级，从而促进经济
增长。
资源配置
金融市场通过优化资源配置，将资 金引导到具有高回报率的项目上， 提高资本利用效率，推动经济发展 。
金融学之金融与经济发展
目 录
• 金融学概述 • 金融与经济发展的关系 • 金融市场的运行机制 • 金融创新与经济发展 • 金融风险与经济发展 • 金融政策与经济发展
01
金融学概述
金融学的定义与研究对象
定义
货币政策是指中央银行通过控制货币供应量、利率、信贷等手段，影响经济运行和实现政策目标的方针和措施。
货币政策工具
包括存款准备金率、再贴现率、公开市场操作等，通过这些工具调节货币供应量和市场利率，以实现经济增长、物价 稳定、就业充分等政策目标。
货币政策对经济发展的影响
货币政策对经济发展具有重要影响，适当的货币政策可以促进经济增长、稳定物价、创造就业机会等。 例如，在经济衰退时期，降低利率可以刺激投资和消费，促进经济增长；而在通货膨胀时期，提高利率 可以抑制需求，稳定物价。
风险管理
金融工具和产品可以帮助企业和个 人管理风险，降低不确定性，增强 经济稳定性和可持续性。
经济发展对金融的影响
需求驱动
监管调整
随着经济发展和收入水平提高，人们 对金融服务的需求不断增长，如投资 、保险、财富管理等。
经济发展过程中需要金融监管机构根 据市场变化和风险特点调整监管政策 ，以维护金融稳定和保护消费者权益 。
计算金融学
运用计算机科学和大数据技术，研究金融市 场的复杂性和系统性风险。
02
金融与经济发展的关系
金融对经济发展的影响
融资支持
金融体系通过提供融资支持，帮 助企业扩大生产规模、进行技术 创新和转型升级，从而促进经济
增长。
资源配置
金融市场通过优化资源配置，将资 金引导到具有高回报率的项目上， 提高资本利用效率，推动经济发展 。
金融学之金融与经济发展
目 录
• 金融学概述 • 金融与经济发展的关系 • 金融市场的运行机制 • 金融创新与经济发展 • 金融风险与经济发展 • 金融政策与经济发展
01
金融学概述
金融学的定义与研究对象
定义
金融与经济发展理论综述
2、货币理论
货币理论是金融发展理论的重要组成部分。该理论主要研究货币政策的制定、 传导机制以及货币政策对经济增长的影响。其中，最具代表性的是弗里德曼 （Friedman）的现代货币数量论。他认为，货币供应量是影响物价和经济增长的 主要因素，而货币政策应该根据经济增长的需要进行相应的调整。此外，货币主 义学派还强调货币政策的稳定性和可预测性，以避免经济波动和金融危机。
4、证券投资理论
证券投资理论主要研究投资者在金融市场中的行为和决策。该理论旨在解释 投资者的投资动机、投资策略和风险偏好，以及这些因素如何影响金融市场的运 作和绩效。代表性理论包括现代投资组合理论（Modern Portfolio Theory, MPT）和行为金融学（Behavioral Finance）。现代投资组合理论认为，投资者 应该通过分散投资来降低风险并提高收益。而行为金融学则强调了心理因素对投 资者决策的影响，以及这些决策如何导致市场的非有效性。
例如，J.Huertas和J.M.Kim提出，政策环境对于金融创新的发展具有重要影 响，良好的政策环境可以促进金融创新的发展。
金融创新对法律的影响也是不可忽视的。随着金融创新的不断发展，新的金 融产品和服务的出现也给法律监管带来了新的挑战。例如，随着互联网技术的发 展，互联网金融产品如P2P网络借贷、互联网保险等新兴业态的出现给传统的金 融监管带来了新的挑战。因此，法律需要不断适应金融创新的发展，完善相关的 法律法规以保障金融市场的健康发展。
例如，J.M.Keynes在其著作《就业、利息和货币通论》中提出了财政政策和 货币政策对于经济增长的影响；而F.Modigliani则提出了“生命周期假说”，认 为人们的消费行为和储蓄行为受到生命周期的影响，从而影响了经济增长。
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制 五是通货膨胀。
六是汇率和外汇管制。
①对法定准备金支付的低利率。
②发行内债因存在利率上限得到 好处。
③因拥有货币发行权从流通中货 币余额的数量上得到好处（通 货膨胀税）。
①信贷资金的供给必然萎缩。 ②金融市场出现供不应求,从而实行信贷
配给。而信贷配给阻碍了创新、抑制了 经济的灵活性。 ③无组织的金融部门繁荣起来。
主讲：刘石成
五、金融抑制理论 六、金融深化理论
金融抑制理论
➢1、金融抑制的概念 ➢2、金融抑制的原因 ➢3、金融抑制的政策及后果 ➢4、金融抑制对经济发展的制约作用
1、金融抑制的概念：
主要是指发展中国家政府当局过份干 预金融，人为压低利率和汇率，使两者 无法真实地反映资金和外汇的供求情况, 而政府又不能有效地抑制通胀，从而造 成经济的恶性循环：即金融业的落后阻 碍了经济的增长，而经济的停滞又制约 了金融业的发展。
2、金融抑制的原因：
（1）发展中国家经济的分割性。 （2）不适当的金融管制。 （3）实行内向型进口替代工业化战略
的必然要求。 （4）对高利贷和通货膨胀的恐惧。 （5）新政府对于国家主权有强烈的控
制欲望及从金融管制中得到好处 （特别税）
3、金融抑制的政策及后果
（1）利息限制
表1 亚洲国家或地区实际利率的压制程度
表4 价格指数、通货膨胀率、名义利率、实际利率
①由于经济一体化，使货币资本的国际 化进程迅速加快。
②国际金融自由化趋势的出现，使不同 国家的金融机构之间的竞争日趋激烈， 国内金融机构间的竞争也是如此。
③金融深化理化也是新古典主义发展经 济学在金融领域的一种演绎。
①居民的边际消费倾向下降，减少了拉动投资的 社会总需求。
②高利率增加了公司流动资金的成本和融资成本 ，降低了投资收益率，约束了司的投资动力。
③由于高利率吸引外资流入，造成本币价值高估 ，导致出口减少，从而减少有效需求。
④高利率有可能诱发通货膨胀。
一是管制利率。
金
二是信贷配给。
融 三是差别利率。
管 四是高准备金率。
（2）从外在因素看，发展中国家推行 金融深化的理由有：
3、金融深化的作用 金融深化
收
储
投就
入
蓄
资业
效
效
效效
应
应
应应
4、金融深化的实质：金融自由化
5、金融深化的逆效应分析
（1）银行体系的不稳定性增强。 （2）债务危机。 （3）经济滞胀。 （4）资本流动。
参考书目
《发展经济学》：中国人民大学出版社，于同申主编， 2002
资料来源：麦金农.1997.经济市场化的次序：向市场经济 过渡时期的金融控制.上海三联书店
பைடு நூலகம்2）通货膨胀
①通货膨胀也有阻止金融发展的作用。 ②在利息限制和准备金要求较高的情况下，
通货膨胀加剧了金融的抑制作用。 ③高准备金要求与通货膨胀结合在一起也会
大降低银行可贷资金规模。 ④在开放经济中，发展中国家的金融政策对
（1）概念：金融深化是要政府放弃对金融 的过分干预和管制，取消对利率和汇率的人 为压制，使利率和汇率反映资金和外汇的实 际供求并充分发挥其调节资金和外汇供求的 应有功能。
（2）内容：
①取消利率限制。 ②取消汇率限制。
2、金融深化发展战略的必然性
（1）从内部因素看，是由于落后的金 融制度不能适应现代经济发展的需要 ，最后必然诱发金融制度的变革。
金融制度扩大的抑制影响更加严重。
（3）准备金要求。
4、金融抑制对经济发展的制约作用 金融抑制
负
负
负负
储
收
投就
蓄
入
资业
效
效
效效
应
应
应应
金融深化理论
➢1、金融深化的概念及内容 ➢2、金融深化发展战略的必然性 ➢3、金融深化的作用 ➢4、金融深化的实质：金融自由化 ➢5、金融深化的逆效应分析
1、金融深化的概念及内容：
《发展经济学》：高等教育出版社，毕世杰主编， 1999
《发展经济学》：中国发展出版社，谭崇台主编 2002
《发展经济学》 ：中国发展出版社，齐良书编著 2002
《发展经济学教程》：经济科学出版社，张培刚编著 2001
①银行要面对多样化的市场风险。
②银行的抗风险能力下降。
③金融深化往往使实际利率高于市场 出清的均衡利率。