零售公司财务预测及估值模型
零售店铺财务分析
零售店铺财务分析一、引言零售店铺财务分析是对零售业务的财务状况和经营绩效进行评估和解读的过程。
本文将通过对某零售店铺的财务数据进行分析，以评估其财务状况和经营绩效，并提供相应的建议和改进措施。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析根据资产负债表数据，该零售店铺的总资产为X万元，其中固定资产占比为X%，流动资产占比为X%。
总负债为X万元，其中短期负债占比为X%，长期负债占比为X%。
净资产为X万元，净资产收益率为X%。
通过对资产负债表数据的分析，可以评估该店铺的资产结构、负债结构和净资产收益情况。
2. 利润表分析根据利润表数据，该零售店铺的总收入为X万元，其中销售收入占比为X%，其他收入占比为X%。
总成本为X万元，其中销售成本占比为X%，其他成本占比为X%。
净利润为X万元，净利润率为X%。
通过对利润表数据的分析，可以评估该店铺的销售收入、成本控制和盈利能力。
3. 现金流量表分析根据现金流量表数据，该零售店铺的经营活动现金流入为X万元，经营活动现金流出为X万元，经营活动净现金流为X万元。
投资活动现金流入为X万元，投资活动现金流出为X万元，投资活动净现金流为X万元。
筹资活动现金流入为X万元，筹资活动现金流出为X万元，筹资活动净现金流为X万元。
通过对现金流量表数据的分析，可以评估该店铺的现金流入流出情况和资金运作状况。
三、经营绩效分析1. 营业额分析通过对销售收入的分析，可以评估该店铺的销售业绩。
根据历史数据，该店铺的销售额呈稳定增长趋势，年均增长率为X%。
其中，某个季度的销售额达到X万元，同比增长率为X%。
分析销售额的变化趋势和季度间的差异，可以帮助确定销售策略和市场推广方向。
2. 客流量分析通过对客流量的分析，可以评估该店铺的顾客数量和流量变化情况。
根据数据统计，该店铺的客流量呈稳定增长趋势，年均增长率为X%。
其中，某个月的客流量达到X人次，同比增长率为X%。
分析客流量的变化趋势和月度间的差异，可以帮助确定促销活动和客户关系管理策略。
公司估值与财务模型
股利 (Dividend)
WACC
Cost of equity
Cost of equity
企业价值EV
权益价值
权益价值
现金流
贴现率
评估对象
确定贴现率
Equity Analysis & Valuation
*
Cost of Equity 股权成本
对企业价值的评估
可比分析法 （一阶段）
市盈率PE 市净率PB
企业价值倍数
现金流贴现法 （多阶段）
股利贴现模型DDM 权益自由现金流贴现模型FCFE
企业自由现金流贴现模型FCFF
现金流贴现法
Equity Analysis & Valuation
*
原理：资产的价值等于未来产生的现金流现值之和 前提假设：公司可持续经营 基本公式：
优点：
基于大量假定，需要主观判断 终值在估值结果终占有相当大的比例 较为理论化
缺点：
其他现金流贴现方法
Equity Analysis & Valuation
*
股利贴现模型 股利贴现模型（Dividend Discount Model）是对公司未来分配的股利进行预测并进行贴现的方法。该方法与FCFE的贴现相似，唯一的差别是对公司对分配政策作出进一步的假定。从长期来看，公司的FCFE的总额应与其Dividend的总额一致。
比较同类公司的各种估值 倍数，判断公司价值高低
相对法：可比交易分析 （Comparable Transactions Analysis）
利用同类交易的各种估值倍数， 对公司的价值进行判断
多阶段
一阶段
零售店铺财务分析
零售店铺财务分析一、引言零售店铺财务分析是通过对零售店铺的财务数据进行分析和解读，以评估其财务状况、经营绩效和潜在风险。
本文将对某零售店铺的财务数据进行分析，包括利润表、资产负债表和现金流量表，以及一些关键的财务指标，从而提供对该店铺的综合评估和决策支持。
二、财务数据分析1. 利润表分析根据提供的数据，我们可以计算出该零售店铺的销售收入、成本和利润。
以2022年为例，该店铺的销售收入为100万元，成本为80万元，利润为20万元。
通过计算毛利率，我们可以得出毛利率为20%（毛利率=（销售收入-成本）/销售收入）。
这表明该店铺每销售100万元商品，可以获得20万元的毛利润。
2. 资产负债表分析资产负债表反映了该零售店铺的资产、负债和所有者权益的情况。
根据提供的数据，我们可以计算出该店铺的总资产、总负债和净资产。
以2022年为例，该店铺的总资产为50万元，总负债为30万元，净资产为20万元。
通过计算资产负债率，我们可以得出资产负债率为60%（资产负债率=总负债/总资产）。
这表明该店铺的资产中有60%是通过负债融资得到的。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了该零售店铺在一定时期内的现金流入和流出情况。
根据提供的数据，我们可以计算出该店铺的经营活动、投资活动和筹资活动的净现金流量。
以2022年为例，该店铺的经营活动净现金流量为10万元，投资活动净现金流量为-5万元，筹资活动净现金流量为15万元。
通过计算净现金流量比率，我们可以得出净现金流量比率为0.5（净现金流量比率=经营活动净现金流量/净利润）。
这表明该店铺每1元的净利润能够产生0.5元的现金流入。
三、财务指标分析1. 毛利率毛利率是评估零售店铺盈利能力的重要指标。
通过对销售收入和成本的比较，我们可以计算出该店铺的毛利率。
在过去三年中，该店铺的毛利率分别为20%、18%和22%。
从趋势上看，毛利率在波动中呈现出上升的趋势，说明该店铺的盈利能力逐渐增强。
零售店铺财务分析
零售店铺财务分析一、引言零售店铺财务分析是对零售店铺的财务状况和经营绩效进行评估和分析的过程。
通过对财务数据的收集、整理和解读，可以帮助管理层了解店铺的盈利能力、偿债能力和运营效率，从而制定相应的经营策略和决策。
本文将对一家虚构的零售店铺进行财务分析，并提出相应的建议。
二、背景介绍零售店铺“ABC商店”是一家位于城市中心的时尚服装店，主要销售男女装、鞋帽和配饰等产品。
该店铺成立于2010年，目前拥有一家实体店和一个在线电商平台。
由于市场竞争激烈，ABC商店希望通过财务分析来评估自身的竞争力和经营状况，以制定更加有效的经营策略。
三、财务指标分析1. 销售收入根据ABC商店的财务报表数据，2019年的销售收入为500万美元。
与前一年相比，销售收入增长了10%。
这表明ABC商店在市场上取得了一定的增长，但仍需要进一步提高销售额。
2. 成本和毛利率2019年，ABC商店的销售成本为300万美元，毛利率为40%。
与前一年相比，销售成本增长了8%。
毛利率的下降可能是由于供应链成本的增加或者销售价格的下降。
ABC商店需要进一步研究成本结构，并寻找降低成本和提高毛利率的方法。
3. 费用和利润2019年，ABC商店的运营费用为100万美元，净利润为80万美元。
与前一年相比，运营费用增长了5%，净利润增长了15%。
虽然净利润增长较为显著，但运营费用的增加也需要引起管理层的关注。
ABC商店需要审查费用结构，找到节约成本的方法，并确保运营费用的合理控制。
4. 偿债能力根据财务报表数据，ABC商店的流动比率为2.5，快速比率为1.5。
这表明ABC商店具有较强的偿债能力，能够及时偿还短期债务。
然而，管理层仍需密切关注长期债务和债务偿还计划，以确保店铺的财务稳定性。
5. 库存管理ABC商店的库存周转率为6次。
这意味着在一年内，ABC商店的库存平均被销售了6次。
较高的库存周转率表明ABC商店的库存管理较为有效，但也需要注意避免库存不足导致销售机会的损失。
公司估值模型
收集公司历史财务数据、市场数据、行业数据等，进行清洗、整理和 分析，为估值提供数据支持。
估值模型建立
基于DCF模型，预测公司未来自由现金流，并选取合适的折现率进行 折现；同时，运用相对估值法，选取可比公司进行计算和分析。
估值结果输出
经过计算和分析，得出公司估值结果，包括企业价值、股权价值等。
助投资者识别低估或高估的股票。
适用范围及限制
适用范围
依赖历史数据
适用于各种类型的企业，包括上市公司、 私营企业、初创公司等，但需要根据企业 的特点和行业特性选择合适的估值模型。
估值模型通常基于历史数据进行预测，但 未来可能受到多种不可预测因素的影响。
行业差异
主观判断
不同行业和不同发展阶段的企业可能需要 不同的估值方法。
剩余收益模型（RIM）
通过预测公司未来的剩余收益（即净利润减去权益成本）并将其折 现，得到公司的内在价值。
实物期权法
要点一
二叉树模型（Binomial Model）
基于公司未来价值的二叉树分布，通过反向归纳法计算期 权的价值，进而得到公司的估值。
要点二
布莱克-舒尔斯模型（BlackScholes Mod…
目的
主要目的是帮助投资者、分析师、企 业管理层等了解公司的真实价值，以 支持决策制定，如投资、并购、融资 等。
估值模型的重要性
投资决策
01
为投资者提供一个量化的评估工具，帮助他们判断公司是否值
得投资。
企业管理
02
为企业管理层提供有关公司价值的见解，以支持战略规划、绩
效评估等。
市场定价
03
在股票市场中，估值模型可以为股票的合理定价提供依据，帮
零售业的相关财务分析
零售业的相关财务分析引言概述：零售业是一个庞大而复杂的行业，财务分析对于零售企业的成功至关重要。
通过对财务数据的全面分析，企业可以更好地了解其盈利能力、偿债能力和经营能力等关键指标，从而制定合理的经营策略。
本文将分析零售业的相关财务指标，匡助读者更好地了解零售业的财务情况。
一、销售额分析1.1 销售额增长率：通过比较不同年度的销售额，计算销售额的年均增长率，以评估企业销售业绩的稳定性和增长潜力。
1.2 销售额结构：分析不同产品类别或者品牌的销售额占比，以确定企业的产品组合是否合理，是否存在销售额集中度过高的风险。
1.3 销售额季节性变化：观察销售额在不同季节的变化趋势，了解企业的销售季节性特点，合理安排库存和促销活动。
二、利润分析2.1 毛利率：计算企业的毛利率，即销售收入扣除直接成本后的利润占销售收入的比例，以评估企业的盈利能力和成本控制水平。
2.2 净利润率：计算企业的净利润率，即销售收入扣除所有成本后的利润占销售收入的比例，以评估企业的盈利能力和经营效率。
2.3 利润增长率：比较不同年度的净利润，计算净利润的年均增长率，以评估企业的盈利能力的稳定性和增长潜力。
三、资产负债分析3.1 资产负债比率：计算企业的资产负债比率，即企业负债总额占总资产的比例，以评估企业的偿债能力和财务风险。
3.2 流动比率：计算企业的流动比率，即流动资产与流动负债的比例，以评估企业偿付短期债务的能力。
3.3 应收账款周转率：计算企业的应收账款周转率，即销售收入与平均应收账款余额的比例，以评估企业的资金回收速度和风险。
四、现金流量分析4.1 经营活动现金流量：分析企业的经营活动现金流量，了解企业的经营能力和现金流动性。
4.2 投资活动现金流量：分析企业的投资活动现金流量，了解企业的投资决策和资本支出情况。
4.3 融资活动现金流量：分析企业的融资活动现金流量，了解企业的融资能力和负债情况。
通过以上四个部份的财务分析，我们可以全面了解零售业的财务状况和经营能力，匡助企业制定合理的经营策略和决策。
05-零售公司营运资金预测模型
零售公司营运资金预测模型除说明外单位为百万元人民币营运资金2007A2008A2009E2010E本表假设营业收入增长率营业成本/营业收入85.54%营业税金及附加/营业收入0.38%销售费用/营业收入7.44%管理费用/营业收入 1.23%所得税/EBIT33.06%抵押存款/应付票据60.21%应收账款/营业收入0.33%预付款项/营业成本 2.98%存货/营业成本13.25%其他流动资产/营业收入 1.06%应付票据/营业成本19.17%应付账款/营业成本9.16%应交税费/所得税40.93%其他流动负债/营业收入 2.97%利润表主要项目营业收入40,15249,89759,87668,857营业成本34,34741,33549,69756,945营业税金及附加154203240275销售费用2,9864,7805,7366,597管理费用4947859581,102 EBIT2,1722,7933,2453,939所得税718691805977营运资金抵押存款3,9633,680应收账款132110预付款项1,0221,082存货4,5534,908其他流动资产426514经营性流动资产10,09610,294应付票据6,5837,097应付账款3,1463,633应交税费294388其他流动负债1,1931,080经营性流动负债11,21612,198营运资金(1,120)(1,903)2011E2012E75,74383,318 62,41268,404 303333 7,2567,982 1,2121,333 4,5605,266 1,1311,306。
16 申银万国财务预测与估值模型(王鹏)
资本开支 投资现金流
融资 现金流
净现金流
业绩预测中的配平项
以现金和短期借款（或循环借款）作为配平项 配平的结果： 1. 期初现金+本期净现金流＝期末现金 2. 资产＝负债+股东权益 现金：预设期末的最低现金余额 思考：如果期末现金为零，意味着什么？
注意要点
三大报表一起创建，不可以一张报表做完后再做另一张； 报表之间的钩稽关系必须合理； 清楚地列明假设条件与核心驱动要素； 分清公开数据与内部数据； 通过计算预测期的财务指标检查是否存在不切实际的假设；
3.工作要求
Байду номын сангаас
必须有专门的工作表对公司收入进行详细的分产品或者业务分析和预测 原则上必须有专门的工作表对公司进行成本分析，详细区分固定成本和变 动成本 必须有专门的工作表对公司进行资本支出分析，详细分析和预测公司未来 的资本投入变化 必须完成绝对现金流估值模型，并有专门的工作表罗列和解释模型的关键 假设 公司报告的发布必须以财务模型的审核通过为先决条件，因此海外研究部 应专人管理财务分析模型；由部门负责人进行模型的审批和保管，每位分 析师应密切配合模型审核与储备工作
易懂可掉换多人开发协作使用模块的工具化输入表核心修定表分部收入成本预测表费用预测表营运资金预测表资本性支出预测表融资预测表估值参数表其他输出表预测资产负债表预测利润表预测现金流量表核心驱动因素预测表主要财务指标预测表估值计算表敏感性分析表核心假定主要预测指标主要估值系数等等其业绩预测的主要逻辑收入成本营业费用管理费用税收投资收益财务费用净利润利润分配营运资本非现金流动资产无息流动负债长期核心资本固定资产无形资产非核心资本长期投资短期投资配平项目付息债务货币资金股东权益股本留存收益营运资本投资资本开支非核心投资融资现金流投资现金流净现金流经营现金流业绩预测中的配平项现金
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
折现年份 折现因子 现金流的现值
永续增长率 终值
零售公
现金流折现
2006A
2007A
2008A
终值的现值 预测期现金流的现值和 企业价值（EV）
现金及现金等价物 交易性金融资产 长期股权投资 债务合计 少数股东权益 内含股权价值
已发行普通股数（百万股） 内含股价
敏 感 性 分 析
4,664.1 25.11
25.11 1.0% 1.7% 2.3% 3.0% 3.7% 4.3% 5.0%
11.0% 26.54 27.50 28.60 29.89 31.41 33.23 35.46
11.5% 25.22 26.05 27.00 28.10 29.39 30.92 32.76
12.0% 24.01 24.74 25.57 26.52 27.62 28.91 30.45
3.0%
0.5 0.94 4,105.7
1.5 0.84 4,635.1
2.5 0.74 5,066.0
3.5 0.66 5,168.0
4.5 0.59 5,236.7
5.5 0.52 5,259.7
53,645.0 49,894.6 103,539.6
13,341.0 7.4
597.4 0.0
384.6 117,100.7
WACC 12.5% 22.92 23.56 24.28 25.11 26.05 27.16 28.46
13.0% 21.93 22.49 23.12 23.84 24.66 25.61 26.71
13.5% 21.02 21.51 22.07 22.70 23.42 24.24 25.18
2016E
54.7 (708.5) (212.5) (248.5) 12,505.8
17,215.1 (4,131.6)
13,083.5 409.3 342.9
1,205.7 (113.2)
56.6 (718.8) (215.7) (252.0) 13,798.2
18,927.5 (4,542.6)
14,384.9 428.2 352.6
单 位 ： 百 万 人 民 币 （ 特 殊 说 明 除 外 ）
估值时点 加权平均资本成本（WACC） 长期增长率（G）
无 杠 杆 自 由 现 金 流
EBIT（含质押存款产生的利息收入） （调整的所得税）
EBIAT 折旧 摊销 营运资金的减少（增加） 其他长期经营性资产的减少（增加） 长期经营性负债的增加（减少） （固定资产购建） （无形资产购置） （新增长期待摊费用） 无杠杆自由现金流
8,379.0 327.9 306.0
1,052.3 (98.8) 49.4
(677.5) (203.3) (238.0) 8,897.0
12,483.1 (2,995.9)
9,487.2 349.2 314.4
1,089.1 (102.2)
51.1 (687.8) (206.3) (241.5) 10,053.1
长期增长率
零售公司 Retail Company
现金流折现模型 Discounted Cash Flow
2009A
2009/12/31 12.5% 3.0%
2010E
2011E
2012E
2013E
2014E
2015E
5,227.7 (1,254.7)
3,973.1 234.5 295.9 886.9
1,246.4 (117.0)
58.5 (730.0) (219.0) (256.2) 15,148.3
6.5 0.47 5,235.7
7.5 0.41 5,169.7
8.5 0.37 5,070.2
9.5 0.33 4,947.8
164,239.6
14.0% 20.18 20.62 21.12 21.67 22.30 23.01 23.82
2017E
2018E
2019E
14,004.2 (3,361.0)
10,643.2 369.8 323.7
1,126.8 (105.8)
52.9 (698.1) (209.4) (245.0) 11,258.1
15,580.9 (3,739.4)
11,841.5 389.8 333.3
1,165.4 (109.4)
(105.5) 26.9
(527.0) (158.1) (272.0) 4,354.8
6,692.5 (1,606.2)
5,086.3 257.5 338.6
1,083.3 (102.4)
51.2 (710.7) (21பைடு நூலகம்.2) (260.0) 5,530.8
8,236.6 (1,976.8)
6,259.8 283.1 297.7
1,097.7 (103.0)
51.5 (657.9) (197.4) (231.0) 6,800.6
9,625.5 (2,310.1)
7,315.4 305.9 299.5
1,034.5 (97.1) 48.5
(667.3) (200.2) (234.5) 7,804.6
11,025.0 (2,646.0)