投行业务战略规划研讨
对投行业务发展的分析及建议——以华菁证券为例
（二）行业集中度将继续提升 从 5(6来看，!"#-年里一共有 $"家券商参与了 5(6 承销竞争中，但是只有 -家券商的承销金额超过百亿元， 位居第一的是中信证券，广发证券和国信证券紧随其 次。从总收入看，!"#-年主承销收入超过 #亿元的有 3$家。其中，主承销收入超过 #"亿元的有中信证券、 广发证券、中信建投证券、国信证券、国金证券和海通
对投行业务发展的分析及建议
——以华菁证券为例
7张奇宇
〔内容提要〕 近年来，越来越多的合资券商选择进驻国Байду номын сангаас市场，华兴资本旗下的华菁证券也融入了这一场潮流，在内地业务展开布局。本 文以华菁证券为例，概述其投行业务的发展现状，通过对比券商整体的投行业务开展状况来分析华菁证券存在的问题，并有针对性地提出 相应的对策建议。 〔关键词〕 华菁证券 业务创新 精品投行
股、优先股、可转债四种方式在内的再融资募集资金共 达 #,*3万亿元，同比下滑 !#,%.。按发行日统计，!"#年参与投行业务的共有 #"+家券商，股权承销金额达 #,-$万亿元，同比下降 #$,*4.。可以看出，!"#-年募集 资金规模和股权承销金额均发生较大幅度的下滑。
而从债券的承销数据来看也有一定幅度的下降， !"#-年 #"!家券商共承揽 --!*只债券，累计承销债券 金额 +,3+万亿元，较去年下滑 #+,*-.。投行业务结构 已经逐步发生变化，单纯依靠募集资金来获取承销收入
（二）立足主业，追求业务持续创新 以承销与保荐业务为龙头，深耕细作投行业务，形 成自己的核心竞争力，奠定行业的竞争优势。同时，要 把眼光聚集于中国经济的转型，分析研究不同行业及新 兴产业的发展情况，敏锐把握走向趋势。此外，可以将 新三板作为华菁证券投行业务创新的新战场。近几年， 在国家政策的大力推动下，新三板市场取得了巨大发 展，新三板市场旺盛的投资需求、快捷的发展速度超出 人们的预期，这无疑为券商投行业务的发展拓展了新的 领域。因此，对于华菁证券来说应积极开拓场外市场， 尤其是新兴发展的新三板市场业务。在市场主导的作 用条件下，华菁证券需要将国内的中小企业、投资者和 中国经济的转型发展作为己任，既要保持盈利能力，又 要满足我国实体经济金融的需求，充分发挥资本中介专 业服务机构作用。 （三）关注客户，依靠理念和机制驱动投行业务发展 投资银行部门需要建立客户关系服务网络，关注客 户，为客户提供个性化深层次的金融服务，及时寻求客 户的反馈并作出对应的决策，充分维系和发掘投行客户 资源综合价值，使客户资源在部门内部甚至公司内部实 现共享，实现公司利润的最大化。同时，坚持工匠精神 打造创新型投行的理念，建立有效的激励机制，侧重于 激励员工行为长期化，强调以服务客户为中心，为客户 提供长期的全方位、深层次的金融服务，以此激励员工 更好地关注客户，提高服务质量，维系客户资源，保障华 菁证券的信誉与品牌维护。
证券公司业务发展策略研讨
推行员工持股计划和股票期权激励计划，鼓励员工长期在公司服务，增强员工的 归属感和忠诚度。
加强人才队伍建设
加强人才引进和培养，吸引优秀人才加入公司，提高公司员 工的整体素质。
建立健全人才考核和晋升机制，激励员工发挥自己的才能和 潜力，促进公司业务发展。
04
证券公司业务创新与差异化
业务创新战略
开发多元化业务
证券公司应拓展多元化业务，如资产管理、财富管理和投资银行 业务等，以提高收入来源的多样性。
创新业务模式
通过创新业务模式，如互联网证券和金融科技等，提高服务效率 和用户体验，提升竞争力。
探索国际市场
积极拓展国际市场，寻求更多的业务机会，促进公司的国际化发 展。
市场风险及控制
总结词
由于市场行情波动、经济政策以及投资者心理等因素引起的风险，对证券公司业 务产生的影响不可忽视。
详细描述
市场风险通常包括政策风险、经济周期性风险、利率风险、汇率风险等。由于市 场风险不可完全消除，证券公司需通过风险评估、分散投资和限制交易规模等方 式进行控制。
信用风险及控制
总结词
02
证券公司业务发展策略
经纪业务发展策略
1 2
多元化服务
提供多种类型的证券产品，如股票、债券、基 金等，以满足客户多样化的投资需求。
提升服务质量
通过提供及时、准确、全面的市场信息和专业 的投资建议，提升客户满意度和忠诚度。
3
扩大市场份额
以较低的佣金费率和优质的服务吸引更多的客 户，不断扩大市场份额。
金融科技应用
运用金融科技手段，如人工智能、区块链和大数据等，提高业务 处理效率和风控能力。
投行业务战略规划研讨
公司于2010年11月24日上市，最近几年公司
的收入规模在3.5亿徘徊，利润规模在3000万6000万之间，到2013年公司业绩大幅萎缩， 仅有500万元
公司有一定行业知名度，之前出品的影视剧都 取得很高的收视率，公司参与投资拍摄的电影
也取得了很好的票房成绩
本次重组前，泰亚股份的控股股东为泰亚国 际，实际控制人为林祥伟和王燕娥夫妇，而泰
斯太尔: 开发和生 产用于特 殊用途的 柴油发动 机系列
英达钢构
长沙泽瑞 其他创投 天津恒丰
100%
硅谷天堂资产管理集团
100%
二、市场环境和业务特点（并购）
并购重组浪潮有效拓展投行产业链
支付方式与参与主体多样化是国务院通过资本市场加快推进并购重组的主要内容。前者对 券商投行业务提出更高要求，后者将带动各类创投、直投基金发展。
尤其是对于很多自身规范性较差的企业，更是 将大大增加重组失败的风险
二、市场环境和业务特点（并购）
在国内当前的IPO形势下，如何利用现有规则规避“借壳”的行为，但在本 质上又是真正的借壳来实现曲线上市仍不失为待上市企业的首选
泰亚科技（002517，被“借道”的上市公司）
欢瑞世纪（拟“借道”的公司）
50
30 10
上市公司、集团 复星集团、新希望、科瑞 控股的并购基金
券商并购基金 金石投资、海通开元、广发信德、华泰瑞联
华泰证券
山西证券
山证并购基金管理有限公司
中信并购基金管理公司
36
其他并购基金
天堂硅谷、长城国汇、君和资本、七弦投资
中信证券
二、市场环境和业务特点（并购）
并购将逐渐成为创投主要退出方式
投行业务发展策略
投行业务发展策略第一篇：投行业务发展策略1、大力推行混业经营2、明确市场定位，制定合理的业务策略“攻大占小”以大型客户为主要目标，对一些发展良好的中型企业做为重点培养对象；优先发展“商业银行型的投资银行业务”，形成优势和品牌、对于常年财务顾问服务等直接收益低间接受益明显的也应重点发展3、创新金融产品以打造投行业务的特色品牌提供“精品业务”安全性、流动性、盈利性如对于高端客户除提供基础服务外，可推出增值性财务管理服务，为其财产保值增值；针对企业不同需求，提供个性化财务顾问；以不良资产介入企业的改制重组、兼并收购4、采用多种营销策略选择与国家经济发展相适应的优势行业深入；关注一个金融服务需求环节，进而关注需求链，设计和推销产品；可将投行业务与其他业务捆绑销售，获得综合效应；可与国内外专业投行建立策略联盟；5、完善内控加强风险防范不同业务间建立“防火墙”，实现审贷分离，避免投行业务影响其他业务的开展6、建立高素质人才队伍将资本市场业务和商业银行的交叉领域作为业务创新的重点领域第二篇：新时期我国商业银行投行业务发展策略研究新时期我国商业银行投行业务发展策略研究★文 /张宝华班允浩一、引言近年来，我国商业银行纷纷将视角转移到投行业务上来，如中国银行、工商银行、建设银行、农业银行等国有商业银行纷纷成立了投行部，专门从事与长期融资等资本市场相关的中间业务；一些股份制商业银行如光大银行、民生银行、上海浦东发展银行、兴业银行、中信银行等，得益于在债券承销和并购贷款两项业务领域的竞争优势。
2010年商业银行投行业务获得了突飞猛进的发展，仅四大国有商业银行2010年投行业务收入就合计达到了433.07亿元，较2009年同期增长45%。
其中排名前两位的工行和建行的投资银行收入合计达到294.12亿元，这两家银行2010年获得的投行收入已经超过了106家券商同期的投行收入总和。
2011年一季度债券发行量大增，央行公布的数据显示，一季度企业债券净融资4551亿元，同比增长70%；同时一季度国家乳品行业、医药行业、房地产行业等产业政策的出台更加快了相关行业内企业的并购步伐，这给银行带来挖掘投行业务收入的更多机会。
金融新形势下国有银行投行业务发展策略研究
金融新形势下国有银行投行业务发展策略研究1. 引言1.1 研究背景金融行业是国家经济发展的重要支撑，而国有银行作为金融体系中的重要组成部分，在国家经济发展中扮演着至关重要的角色。
随着金融市场的不断发展和金融形势的变化，国有银行投行业务也面临着新的挑战和机遇。
由于全球金融市场的不确定性和不稳定性，国有银行投行业务发展面临很大的压力，需要不断调整和优化发展策略，以适应新形势下的金融市场。
目前，国有银行投行业务在金融市场中扮演着重要的角色，但也存在着一些问题和不足，如发展模式单一、创新能力不足等。
对国有银行投行业务的发展现状进行分析，探讨其面临的挑战，并提出相应的发展策略和创新发展路径，对于促进国有银行投行业务健康发展具有重要意义。
本研究将围绕金融新形势下国有银行投行业务的发展进行深入研究，旨在为国有银行投行业务的发展提供理论支持和实践指导，促进国有银行投行业务不断创新、不断发展，更好地为国家经济发展服务。
1.2 研究意义国有银行作为国家金融体系的重要组成部分，其投行业务在金融市场中发挥着至关重要的作用。
在当前金融新形势下，国际国内金融环境发生了巨大变化，我国金融行业也面临着前所未有的挑战和机遇。
研究金融新形势下国有银行投行业务的发展策略具有重要意义。
研究国有银行投行业务在金融新形势下的影响，有助于更好地把握金融市场的走势和变化，指导国有银行在投行业务上的战略调整和布局。
分析国有银行投行业务发展现状和面临的挑战，有助于发现其存在的问题和不足，提出相应的改进和创新方案。
探讨国有银行投行业务的发展策略和创新发展路径，将有助于指导国有银行提升服务水平，提高市场竞争力，实现可持续发展。
本研究将对金融新形势下国有银行投行业务的发展具有重要的理论和实践意义，为国有银行在适应新形势下加强投行业务发展提供重要的参考依据。
2. 正文2.1 金融新形势对国有银行投行业务的影响随着金融行业的不断发展和变化，金融新形势对国有银行投行业务产生了深远影响。
新时期商业银行投行业务的发展策略
A)新时期商业银行投行业务的发展策略近年来，随着国内多层次资本市场的迅速发展，许多优质客户越来越倾向于直接融资，金融产品的高度同质化又使得商业银行传统中间业务收入的增长空间受到了极大限制。
同时，在金融脱媒、客户金融需求多元化、利率市场化的趋势下，发展投资银行业务日渐成为众多国内商业银行的战略选择，也成为国内银行提高核心竞争力、调整优化盈利结构的重要手段。
始于2008年的次贷危机给投行业务模式带来了冲击和变革。
经济大萧条以来美国树立的分业经营模式被银行控股公司混业经营模式彻底取代，投行业务发展模式经历了一个轮回。
伴随着全球金融巨无霸的重新出现，我国银行业面临着更加严峻的竞争形势。
新形势下，国内商业银行如何才能又好又快地发展投行业务？笔者认为，应积极认清形势，把握机遇。
金融脱媒的趋势不可逆转，利差的降低和优质客户的流失已不可阻挡。
目前，我国银行间接融资占融资总量的比例已下降至一半左右，按照“十二五”规划，未来国内直接融资市场尤其是债券市场规模将迅速扩大。
在我国的融资体系从间接融资向直接融资转化的过程中，商业银行的传统业务空间必然缩小。
为了实现持续快速发展，商业银行应把握投行业务全能化带来的机遇，凭借自身的资金优势、客户优势和资源优势全力抢夺在直接融资市场的竞争地位，坚定不移地走综合化经营的全能银行道路。
这应成为国内银行在相当长一段时期内坚持的发展战略。
建立全面的投行业务风险管理体系。
业务拓展，风险控制先行。
吸取这次金融危机的教训，商业银行有必要建立全面的投行业务风险管理体系，制定投行业务风险管理的整体战略，确定风险管理的基本理念和原则，并通过独立的风险管理部门和内部审计部门实施和评估；在分析的基础上，清晰规定每一种主要业务或产品的风险数量限额，批准业务的具体范围，并运用充足的资本和相关的授信来加以支持，并在事后对业务和风险不断进行常规检查，根据业务和市场的变化对战略进行定期评估。
在操作上，为了实现对投资银行业务风险的控制，针对投行业务、产品风险控制要求，明确各层级审批权限和各相关管理岗位职责要求，促使对相关业务按时进行常规检查和定期风险评估。
投资银行的策略和市场前景
投资银行的策略和市场前景投资银行是一种金融机构，专注于为公司、政府和个人提供融资、咨询、收购等服务。
投资银行通常与大型企业、高净值个人和富裕家庭合作，以提供高端金融服务为主要业务方向。
在当今迅速变化的全球金融市场中，投资银行正慢慢改变其策略并适应新的市场前景。
在最近几年中，投资银行面临的挑战越来越多，包括技术进步、竞争加剧以及监管要求的提高等。
在这种情况下，许多投资银行正重新评估其策略，以更好地适应市场。
过去，传统的投资银行业务是向企业提供投行服务，并为其提供融资，例如通过发行股票或债券等证券。
但是，随着新兴市场的崛起和不断发展，投资银行正在寻找新的业务模式，以满足不断增长的客户需求。
而一个新的趋势，即向大型财富管理机构提供服务的模式已经成为了新的机会。
通过向私人银行客户和顶级管理机构提供增值服务的新模式可以运用投行所拥有的强大的资本市场和金融技术资源，以创造增长机会。
监管的提高也是投资银行面临的关键挑战之一。
为了应对监管机构对业务的监管，“数字化转型”已成为许多投资银行的策略，在这一过程中，机器学习、区块链和云计算等新兴技术将帮助投资银行更好地处理金融交易、风险控制以及不断发展的客户需求。
此外，投资银行还可以通过加强合规和研究来保持规范并解决执法问题。
这种方式还能使银行更加透明，建立业界信任。
对于投资银行来说，区域市场的变化也是一个需要考虑的因素。
在亚洲和印度等新兴市场，市场竞争更为激烈，投资银行需要提供更具竞争力的服务。
同时，它们还需要面对由于政治变化和经济波动所引发的市场不确定性，以研究出具有特定区域交易动态的市场趋势。
研究并理解客户的投资趋势和动态是投资银行谋求成功的关键。
总的来说，投资银行能够打造成功的关键是在寻找新市场时保持积极创新。
通过探索新的业务模式和进一步的数字化转型，投资银行可以更好地满足日益高涨的客户需求，提供超越竞争对手的服务。
而随着技术不断发展和监管机构的提高，投资银行应继续关注金融行业的发展，以及不断变化的市场前景。
投行2024年度工作计划
投行2024年度工作计划一、引言随着经济全球化的不断深入发展，投资银行行业面临着越来越多的机遇和挑战。
为了更好地应对这些挑战并保持领先地位，我们制定了2024年度工作计划。
这个计划将指导我们在未来一年内实施一系列战略和措施，以促进公司的增长、提高效率和提升客户满意度。
二、市场趋势分析1.全球经济增长：预计2024年全球经济将稳步增长，在此背景下，投资银行业务有望受益于新的投资机会和融资需求。
2.数字化转型：数字化技术的快速发展将对投资银行业务产生深远影响，我们将加大对技术和创新的投资，提升数字化能力。
3.环境、社会和治理（ESG）：ESG投资和融资正成为投资界的热门话题，我们将积极响应，并为客户提供相关产品和服务。
4.金融监管加强：监管环境不断加强，我们将加强合规管理，确保与监管机构的合作。
三、战略目标1.保持市场竞争优势：通过提供全面的投资银行服务，增加市场份额，并保持在关键领域的领先地位。
2.提高客户价值：推出更具创新性的金融产品和服务，满足客户多元化的需求，提高客户忠诚度和满意度。
3.优化运营效率：加强数字化能力，提高内部业务流程的效率，降低成本。
四、业务发展策略1.投资银行业务：加大对资本市场、兼并收购、重组等领域的投入，提高市场份额和服务质量。
2.财富管理业务：扩大高净值客户基础，提供多元化的财富管理产品和服务。
3.研究和战略咨询：通过优质的研究和战略咨询服务，为客户提供有价值的市场洞察和投资建议。
4.数字化创新：加大对数字化技术的研发和投资，提高在线交易和客户体验的便利性。
五、人力资源管理1.招聘和培训：加大招聘力度，吸引和留住金融行业的人才，并提供持续的培训和发展机会。
2.员工激励：建立有效的激励机制，通过薪酬和福利激励员工的创造力和业绩。
3.团队协作：鼓励团队协作和知识共享，提高团队的协同效率和项目实施能力。
六、风险管理1.市场风险：加强市场风险管理，建立有效的风险控制和监控机制。
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1988
并购规模（亿美元）
GDP增速（%)
160
15%
140
10%
120
5%
100 0%
80 -5%
60
40
-10%
20
-15%
0
-20%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
总规模（ B）
GDP增速
二、市场环境和业务特点（并购）
? 如果构成借壳上市，那么所有的审核条件都要 比照IPO 审核，那对于很多企业来说审核周期 将大大拉长
? 尤其是对于很多自身规范性较差的企业，更是 将大大增加重组失败的风险
二、市场环境和业务特点（并购）
在国内当前的IPO形势下，如何利用现有规则规避“借壳”的行为，但在本 质上又是真正的借壳来实现曲线上市仍不失为待上市企业的首选
资本主义的发展 金融资本主义 经理资本主义 经理机会主义顶峰 金融资本主义的再生 技术资本主义
二、市场环境和业务特点（并购）
并购重组在产业升级的目标下将延续高增长（1）
? 产业升级是驱动并购重组大浪潮到来的主要因素，并购将成为市场化、高效的资源配置方式。
? 美国 1983-1989 年的第四次并购高峰，主要由传统产业（钢铁、汽车等）向新兴产业（有线电
并购重组在产业升级的目标下将延续高增长（ 2）
2013 年中国并购规模达到历年峰值，为 932 亿美元，同时全球并购规模在危机后持续攀 升，预计在经济目标和政策鼓励双重推动下，国内将迎来一轮并购重组浪潮。
图3：中国的并购规模近3年增长十分迅速
图4：全球并购规模在金融危机后持续增长
1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
视、无线通讯等）的转型所驱动，而同期 GDP增速出现放缓。日本第二次并购浪潮同样如此。
图1：美国1983-1988的第四次并购重组浪潮
图2：日本第二次并购浪潮（2002-2007）
3000 2500 2000 1500 1000
500 0
1983
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
1984
1985
1986
1987
投资二部现管理定向增发基金6支，开展定增项目4个，项目总金额15亿 元，接洽并购业务多个。
长园集团
创东方长园一号 创东方长园二号 创东方长园三号 创东方长园四号
和而泰
创东方和而泰
青海华鼎
创东方富达
科陆电子
创东方慈爱
-3-
二、市场环境和业务特点（并购）
并购周期：
? 美国：五次并购浪潮
并购浪潮
持续期间
泰亚科技（002517 ，被“借道”的上市公司）
? 公司是专业从事运动鞋鞋底的研发、生产及销 售的大型企业，是福建泉州地区规模最大、设 计能力最强、研发技术水平最高的运动鞋鞋底 企业
? 公司于2010 年11月24日上市，最近几年公司 的收入规模在3.5 亿徘徊，利润规模在3000 万6000 万之间，到2013 年公司业绩大幅萎缩， 仅有500 万元
第一次并购浪潮
1897-1904
第二次并购浪潮
1916-192（9股灾）
收购方式 水平合并
垂直合并
第三次并购浪潮
1963-197（4石油危机） 联合型合并
第四次并购浪潮 第五次并购浪潮
1980s 2000s
杠杆收购 混合并购
并购浪潮的共性：
? 诞生于产能过剩、资金充足之时 ? 促成管制改革和立法改革 ? 推进企业制度和金融制度的演变 ? 技术革命的内生推动
投行业务战略规划研讨
2014.8
目录
创东方投行业务概述
投行业务 战略规划
市场环境和业务特点 运作模式及行业案例 投行业务优劣势分析
投行业务发展战略
-2-
一、创东方投行业务概述
为顺应公司战略发展调整要求和私募基金行业的整体转型，投资二部于
2014年初成立，承担对类投行业务的研究和试参与工作。目前已开展的业务 有参与上市公司战略性的非公开发行，上市公司的并购战略梳理、并购标的 的筛选，为有意愿被收购的非上市公司提供寻找收购方。
图5：2014年3月国务院出台《关于进一步优化 企业兼并重组市场环境的意见》
银行信贷 金融服务 资本市场
引导商业银行开展并购贷款业务
支付方式多样化
优先股 定向可转债、定向权证
参与主体多元化
鼓励券商并购重组业务 股权 /创投 /产业 /并购基金参与
实施主体 & 定价
不强制要求业绩承诺、增加 定价弹性
非上市公司不实施要约收购、允许协 商定价
二、市场环境和业务特点（并购）
政策对借壳上市严化要求，为并购重组提供更多标的
监管层将借壳上市审批从严，等同于 IPO，同时禁止创业板借壳上市，使得部分拟上市公司知难 而退，不再追求独木桥式 IPO冲刺，为并购重组提供更充分的土壤。对于希望通过反向并购上市 的公司来说，借壳上市难度越来越大，只能采取迂回策略。
270 2007
345
331
348
2008 2009 2010 并购总额（亿美元 )
932 669
508
2011 2012 2013 案例数（右轴）
1400 1200 1000 800 600 400 200 0
3000
35000
2500 2000 1500 1000 500
30000 25000 20000 15000 10000监会对借壳上市的相关规定
证监会相关规定对借壳方的影响
? 完善借壳上市的界定，明确对借壳上市执行与 IPO 审核等同的要求，遏止规避 IPO 规定的 “绕道上市”，进一步净化资本市场环境
? 并明确创业板上市公司不允许借壳上市，进一 步突出创业板支持创业创新、优胜劣汰的功能 定位
? 本次重组前，泰亚股份的控股股东为泰亚国际， 实际控制人为林祥伟和王燕娥夫妇，而泰亚国 际为香港公司，其存续会对本次重组注入资产 受到政策上的限制，因此本次重组时泰亚国际 进行了股权转让，转让后林诗奕、林松柏、泰 亚投资构成一致行动人，其共计持有泰亚股份 29.41% 的股份，成为泰亚股份的实际控制人
0
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
金额（ US$B）
数量 (右轴）
二、市场环境和业务特点（并购）
政策鼓励并购产业持续做大做强
监管层不断出台鼓励并购产业发展的指导意见，具体有取消相关审批、多元化支付手段以及给予税 收优惠等举措，重视程度明显提升，包括国务院、证监会、全国股转系统均出台文件。