民营企业境外上市对融资约束影响的实证研究
境外上市的中国企业的融资问题研究
境外上市的中国企业的融资问题研究在全球范围内，中国经济的发展都备受关注。
近年来，越来越多的中国企业选择境外上市，这种趋势带来了一系列的融资问题。
本文将探讨境外上市的中国企业的融资问题，并就其面临的风险和挑战提出分析和建议。
一、境外上市的中国企业融资状况随着中国经济的飞速发展，越来越多的中国企业通过境外上市来获取更多的资金。
通过境外上市获得的资金可以用于企业自身的研发、扩大生产规模、推广市场和并购等相关业务。
目前，香港、美国和新加坡是中国企业最常选择的境外上市地点。
对于境外上市的中国企业来说，融资并不是一个难题，因为大多数的中国企业在海外市场的发展已经得到了投资者的肯定，并因此得到充足的资金支持。
尤其是一些知名的企业如腾讯、阿里巴巴等，相比国内上市公司而言，他们在股市上的表现十分出色。
然而，这种成功的境外上市背后也存在着许多挑战和风险。
二、境外上市的中国企业面临的挑战首先，面临的资本市场风险。
境外上市的中国企业要面对由各种不确定性因素所带来的短期和长期的担忧，如全球经济的不稳定、国际政治关系的变化、国际金融市场的波动等。
这表明，企业必须密切关注股市的表现，保持对各种风险的警惕性和预判能力。
其次，上传和交互风险。
传统意义上的企业只需考虑本地财务会计、税务及法律问题。
但境外上市的企业需要面临各种传统双重标准和不同的投资管制问题。
这些不同的标准和规定会使企业面临与本土公司不同的财务会计、税务和法律法规。
再者，政策风险。
由于中国政府管制有限，境外上市的企业会面临中国政府和境外监管机构的挑战。
尤其是在境外上市的企业更容易被外部力量抨击，这也为这些企业在境外市场上的运营和发展带来一定的不确定性。
三、境外上市的中国企业面临的风险首先是股价走低。
一旦企业面临严重的企业负面新闻，其股票将正面临重大的负面影响。
而一些中国企业上市时面临着财务报告不透明、政府干预、商业模式过时等一些问题，股价走低也就出现了。
同时还有媒体关注度下滑。
民营上市公司融资偏好影响因素实证分析
民营上市公司融资偏好影响因素实证分析随着我国经济的快速发展，资本市场的重要性日益凸显。
作为民营企业的主要融资渠道之一，上市成为了越来越多民营企业的选择。
对于民营上市公司来说，融资偏好并不是一个简单的问题，其受到了诸多因素的影响。
本文将针对民营上市公司的融资偏好影响因素展开实证分析，以期为相关研究提供参考。
一、民营上市公司融资偏好的意义1.企业规模民营上市公司的规模往往会影响其融资偏好。
一般来说，规模较大的企业往往有更多的融资渠道可以选择，包括银行贷款、债券发行、股权融资等。
相比之下，规模较小的企业可能更倾向于选择银行贷款等传统融资方式，因为其上市融资的成本相对较高，而且可能面临着更多的监管要求和市场波动的风险。
2.行业特性不同行业的特性也会对民营上市公司的融资偏好产生影响。
高科技行业和传统制造业的融资需求和融资方式可能会有所不同。
高科技行业的企业可能更倾向于通过股权融资来获得更多的资金支持，而传统制造业企业可能更倾向于依靠内部融资或银行贷款。
行业特性也是一个重要的影响因素。
3.公司治理结构民营上市公司的公司治理结构对其融资偏好同样具有重要影响。
良好的公司治理结构可以提高公司的信誉和透明度，从而吸引更多的投资者和资金。
而较差的公司治理结构则可能会限制公司的融资渠道和机会。
公司治理结构的完善程度也是一个不可忽视的因素。
4.上市公司业绩上市公司的业绩表现对其融资偏好同样具有显著的影响。
业绩较好的上市公司通常会受到投资者的欢迎，从而更容易获得融资支持。
相反，业绩不佳的公司可能会面临着资金紧缺的问题，融资成本也可能比较高。
上市公司的业绩表现也是一个重要的影响因素。
5.宏观经济环境宏观经济环境也会对民营上市公司的融资偏好产生影响。
在经济好转时，投资者更愿意进行投资，资金也更加充裕，这对于民营上市公司的融资是利好的。
而在经济不景气时，投资者可能更加谨慎，资金也可能更难获得，这就给民营上市公司的融资带来了一定的困难。
民营控制、政治关系与企业融资约束——基于中国民营上市公司的经验证据
民营控制、政治关系与企业融资约束——基于中国民营上市公司的经验证据一、前言过去的三十年，中国的经济快速发展，成为继美国之后世界第二大经济体。
与此同时，民营经济也得到了蓬勃发展，成为中国经济的核心驱动力之一。
民营上市公司作为代表，以其活力和灵活性在经济发展中扮演了极其重要的角色。
但是，与国企相比，民营上市公司在融资方面存在着问题，这已成为民营上市公司发展过程中的一个痛点。
为了解决这个问题，本文将探讨民营控制、政治关系对企业融资约束的影响。
二、民营控制与企业融资首先，民营控制是一种企业所有权结构，是指私人出资成立的公司，由私人(个人或集体)持有控制权并从中获得收益。
民营控制与国有企业相比，更加注重公司的效益和经济效益，更加市场化和效率化。
然而，尽管民营企业在经济活动中有着更为灵活的特点，但是在融资方面却处于劣势。
民营企业的融资途径相对较为狭窄，资本市场的融资渠道更为重要。
但是，在资本市场中，民营上市公司往往面临着巨大的融资约束。
据统计，相比于国企，民营上市公司的融资成本要高出25%以上。
同时，民营上市公司的融资难度也更大一些，往往会在融资过程中遭遇来自银行或证券公司的骚扰。
这些融资难度的原因既包括监管压力、市场机制不完善等外在因素，也包括企业自身的内在因素。
三、政治关系与企业融资其次，在当今的中国，政治关系也是影响企业融资的一个变量。
政治关系是指企业与政府之间的关系，通常指企业能够通过联络或得到政府的支持来获得经济利益的程度。
在某些情况下，政治关系可以成为民营企业成功融资的关键因素。
然而，政治干预也会造成一定的融资约束。
特别是对于那些没有明确政治关系的民营上市公司，在融资过程中可能会受到不公正待遇。
政治关系还可能导致民营上市公司在获得融资时被强制或骗取利润。
四、企业融资约束的缓解如何缓解企业融资约束？本文认为，民营上市公司要想缓解融资约束，需要在以下几个方面付出努力。
首先，民营上市公司需要在产品、服务及管理等方面进行创新，以提高企业经营效益，使其在市场竞争中获得更好的回报。
我国民营企业境外上市融资相关问题研究的开题报告
我国民营企业境外上市融资相关问题研究的开题报告一、选题背景近年来，随着我国经济发展的迅速推进，民营企业的发展也变得日益活跃。
建立以市场为导向的经济体制，加快发展各类市场主体，加强市场体系建设，都成为了中国经济转型升级的必要手段。
其中，民营企业在推动我国经济高质量发展方面发挥着不可替代的作用。
然而，目前我国民营企业的资金紧缺情况比较普遍，尤其是在高质量发展的过程中，所需资金量更是巨大。
而境外上市融资对民营企业来说可以提供全球范围内的融资资源，降低企业融资成本、改善企业资金结构，进而提升民营企业的竞争力。
因此，探究我国民营企业境外上市融资的问题，对于实现民营企业高质量发展至关重要。
二、研究目的本文旨在研究我国民营企业境外上市融资相关问题，包括了为何要选择外资市场，如何选择外资市场，上市前需要注意的问题，以及在返乡上市方面可能存在的问题等。
三、研究内容1、外资市场的特点及优势；2、如何选择外资市场：从交易所资历、上市费用、投资者、政策和法律环境等角度对外资市场进行评估，确定哪个市场最适合企业的要求；3、上市前需要注意的问题：根据企业自身情况，制定好上市计划、梳理好财务报表并进行审计、披露信息、保持沟通等等；4、在返乡上市方面可能存在的问题：分析在返乡上市过程中难以避免的问题，如文化差异、法律与监管环境、上市公司管理等，就要针对这些问题进行规避或化解措施。
四、研究方法本文将采用文献研究、案例分析、专家访谈等多种研究方法对民营企业境外上市融资相关问题进行探究。
五、研究意义本文研究我国民营企业境外上市融资相关问题，旨在为当前我国民营企业融资难、融资贵的现状提供可行性方案，为企业降低融资成本、促进企业的更快发展提供有效的指导。
同时，本文研究结果也可以为政府制定相关政策提供参考依据，加强对民营企业的发展支持力度，推动我国经济实现更高质量发展。
中国民营企业海外融资机制研究
中国民营企业海外融资机制研究中国民营企业的发展已经引起了世界的广泛关注。
自改革开放以来，中国民营企业的数量和规模迅速增长，成为当今中国和全球经济发展的重要力量。
然而，当前中国民营企业面临的困境是，融资难、融资贵、融资周期长。
这也造成了许多民营企业难以扩大业务规模或全面开拓新市场。
因此，研究如何寻求新的融资渠道，解决融资难题，成为了当前中国民营企业发展的关键之一。
海外融资是指中国企业在海外市场借款、发行证券等筹措资金的方式。
由于风险较高，且需要承担较高的成本，近些年中国的民营企业才开始涉足这个领域。
海外融资模式的优点主要表现在以下几个方面:1. 资金来源广泛: 海外融资依托全球市场，资金来源更加广泛。
不受国内证券市场的限制，开拓境外投资市场和融资渠道。
2. 利率相对低: 由于国外的利率普遍较低，一些国家和地区还有政府补贴，使得海外融资成本相对较低。
3. 土地不受限制: 在海外融资筹资过程中，不受中国国内土地政策的限制和影响，能够更灵活地运用融资资金，更加高效地使用。
4. 提高企业知名度: 通过海外融资，中国民营企业能够进一步加强与海外投资者的关系，提高企业在国际市场上的知名度和影响力。
虽然海外融资具有广阔的发展前景，但是同时也存在着风险。
主要表现在以下两个方面：1. 汇率波动风险：海外融资过程中汇率可能会发生波动，这会给企业资金的使用和还款带来一定的不良影响。
2. 监管体制落差风险：由于不同国家或地区的监管体制不同，海外市场存在一定监管空白，一些行为容易被忽视。
因此，中国民营企业必须谨慎对待投资项目和合作伙伴，同时加强对风险的预警和防范。
海外融资对于中国民营企业来说是一次重要的机遇，也是一次挑战。
为了更好地利用海外融资，在海外融资过程中，中国民营企业应该注意以下几个问题：1. 提升海外融资能力：中国民营企业需要提早规划和布局，加强市场调查和研究，积极寻找适合自己的市场和合作伙伴，以提高海外融资的成功率和效果。
我国民营企业海外并购融资问题研究
我国民营企业海外并购融资问题研究1. 本文概述随着全球化进程的不断深入，我国民营企业海外并购活动日益频繁，已成为企业扩大规模、优化资源配置、提升国际竞争力的重要手段。
海外并购涉及的资金规模巨大，融资问题成为制约民营企业海外并购成功与否的关键因素。
本文旨在深入分析我国民营企业海外并购融资的现状、问题及其成因，探讨有效的融资策略和解决方案，以期为民营企业海外并购融资提供理论指导和实践参考。
本文首先对海外并购融资的概念、类型及其重要性进行梳理，明确研究的背景和意义。
随后，文章将详细分析我国民营企业海外并购融资的现状，包括融资渠道、融资方式、融资成本等方面，并揭示其中存在的问题。
在此基础上，本文将深入探讨这些问题的成因，包括政策环境、市场环境、企业自身条件等多方面因素。
进一步地，本文将结合国际经验和我国实际情况，提出一系列解决民营企业海外并购融资问题的策略和建议。
这包括优化政策环境，拓宽融资渠道，创新融资方式，提高企业自身融资能力等方面。
本文将对这些策略的可行性和有效性进行评估，并提出相应的政策建议，以促进我国民营企业海外并购融资的健康发展。
2. 我国民营企业海外并购的现状与趋势海外并购，即指国内企业通过购买外国企业的股权或资产，以实现对外国企业的控制或参与经营的行为。
对于我国民营企业而言，海外并购不仅是企业国际化发展的重要途径，也是提升企业竞争力、拓展国际市场、获取先进技术和管理经验的有效手段。
随着全球经济一体化的加速，海外并购已成为我国民营企业实现全球化战略的关键步骤。
近年来，我国民营企业在海外并购市场上表现活跃。
根据相关统计数据，2010年至2020年间，我国民营企业海外并购案例数量和交易金额均呈现显著增长。
这些并购活动覆盖了制造业、服务业、高科技等多个领域，地域上则以欧洲、北美和亚洲为主。
民营企业的海外并购活动不仅促进了企业的转型升级，也带动了国内产业的升级和国际竞争力的提升。
（1）并购目标更加多元化：随着民营企业实力的增强，其并购目标将不再局限于资源和市场，而是更多地关注技术、品牌和人才等战略性资产。
融资约束是否抑制了中国民营企业对外直接投资
融资约束是否抑制了中国民营企业对外直接投资一、概述随着全球经济的深度融合和一体化进程的加速，对外直接投资（OFDI）已成为企业国际化战略的重要组成部分。
对于中国民营企业而言，对外直接投资不仅是拓展海外市场、获取先进技术和管理经验的重要途径，也是提升国际竞争力、实现转型升级的关键手段。
在民营企业进行对外直接投资的过程中，融资约束问题日益凸显，成为制约其国际化进程的重要因素。
融资约束主要源于企业内部资金不足、外部融资环境不佳以及政策制度限制等多方面原因。
对于中国民营企业而言，由于其规模相对较小、信用体系不完善以及所有制歧视等问题，往往面临着更为严重的融资约束。
这些约束不仅限制了民营企业的对外直接投资规模，还可能影响其投资决策的效率和效果，甚至导致投资风险加大。
本文旨在探讨融资约束是否抑制了中国民营企业对外直接投资，并分析其背后的机理和影响因素。
通过深入研究这一问题，有助于我们更好地理解中国民营企业对外直接投资的现状和挑战，为政策制定者和企业提供有针对性的建议和参考。
同时，对于推动中国民营企业国际化进程、优化融资环境、促进经济发展也具有重要的理论和实践意义。
1. 阐述研究背景：中国民营企业对外直接投资（OFDI）的重要性及其在国民经济中的角色。
随着全球化进程的加速和中国经济实力的不断提升，中国民营企业对外直接投资（OFDI）已成为推动中国经济发展的重要动力之一。
OFDI不仅有助于企业拓展海外市场、获取先进技术和管理经验，还可以提升企业的国际竞争力，实现资源的优化配置和全球布局。
对于中国民营企业而言，OFDI更是一种重要的战略选择，有助于其突破国内市场限制，实现更广阔的市场空间和更丰富的资源获取。
在国民经济中，中国民营企业扮演着举足轻重的角色。
民营企业的发展不仅促进了经济增长和就业，还推动了技术创新和产业升级。
随着民营企业实力的增强，其OFDI规模也在不断扩大，对国民经济的贡献日益显著。
研究融资约束是否抑制了中国民营企业对外直接投资，不仅有助于深入理解民营企业OFDI的决策机制和影响因素，也对促进中国民营企业的发展和提升国民经济整体竞争力具有重要意义。
民营上市公司融资偏好影响因素实证分析
民营上市公司融资偏好影响因素实证分析民营上市公司融资偏好是指民营企业在进行融资活动时所偏好的融资方式或渠道。
民营上市公司融资偏好受到多种因素的影响，包括公司特征、公司治理、市场环境、行业特征等。
本文将对这些影响因素进行实证分析。
公司特征是影响民营上市公司融资偏好的重要因素。
在公司规模方面，较大规模的民营上市公司通常更容易获得融资，因为它们通常有更强的资本实力和更好的经营实绩，能够提供更多的担保和抵押物。
公司盈利能力也是影响融资偏好的因素。
具有较高盈利能力的公司一般更倾向于使用股票融资，因为股票融资可以降低融资成本，增加股东财务权益。
研究结果表明，公司规模和盈利能力对融资偏好有着显著的正向影响。
公司治理也是影响民营上市公司融资偏好的重要因素。
良好的公司治理结构有助于提高上市公司的透明度和信誉度，从而提升融资能力。
研究表明，董事会规模、独立董事比例和董事长兼任情况对融资偏好有显著影响。
较大规模的董事会和较高比例的独立董事可以提升公司的信息披露和决策独立性，有利于获得债务融资。
没有董事长兼任或董事长与CEO分离的公司更倾向于通过股权融资来提高公司价值。
良好的公司治理结构可以提高融资偏好。
市场环境也是影响民营上市公司融资偏好的因素之一。
研究发现，股票市场的发展程度对融资偏好有着显著影响。
在较发达的股票市场，公司更倾向于通过股权融资来融资，因为股票市场提供了更多的融资渠道和更好的发行机会。
而在股票市场不发达的地区，公司更依赖于债务融资。
股票市场的波动性也会影响融资偏好。
研究结果表明，当股票市场波动性较低时，公司更倾向于通过股权融资来筹集资金。
行业特征也会影响民营上市公司融资偏好。
不同行业的公司在融资偏好上存在差异。
科技行业的公司更倾向于通过股权融资来筹集资金，因为科技行业的公司通常具有较高的成长性和潜在价值。
而制造业的公司更倾向于通过债务融资来融资，因为制造业的公司通常有较多的固定资产可以提供担保。
行业特征也会对融资偏好产生影响。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
摘要随着经济全球化和金融业的发展，境外上市已经成为当前中国企业融资进程中令人瞩目的现象。
境外上市在国外已经有近三十年的历史，但国内起步较晚。
近年来我国越来越多的民营企业成功登陆境外证券市场，而获取国际资本是其主要目的。
本文在这样的背景下，对境外上市能否放松我国民营企业融资约束这一问题进行了实证研究，具有一定的现实意义与理论意义。
理论部分本文首先梳理了国内外学术界关于境外上市动机方面的主要理论假说，包括市场分割假说、流动性假说、融资约束假说以及投资者认知假说。
接着介绍了融资约束相关理论，包括传统的企业投资理论、MM定理、投资的信息不对称理论以及FHP模型。
文章同时梳理了国内外与境外上市动机、融资约束相关的实证研究成果。
该部分为文章的实证研究奠定了理论基础。
为对中国民营企业在境外上市的背景及现状有具体的了解，本文第三部分首先介绍了民营企业境外上市的政策背景、沿革历程，然后从境外上市模式、境外上市地点、上市行业分布三方面描述了其发展现状，最后提出了目前民营企业境外上市面临的主要问题：对境外上市缺乏足够的认识，内部控制制度薄弱、忽视投资者关系管理。
实证分析部分，本文基于FHP模型、LSZ模型构建了民营企业境外上市是否放松融资约束的检验模型，样本选择了2008-2010年间在香港联合交易所主板上市的国内民营企业。
结果证明上市后公司投资对内部现金流的敏感程度下降，说明境外上市有利于放松公司的融资约束。
随后针对实际背景的分析和实证检验结果，本文分上市公司和国内证券监管部门提出了相关对策建议。
关键词：境外上市；融资约束；FHP模型AbstractWith economic globalization and the development of finance, Oversea listing has become a noticeable phenomenon in the current development of financing of china’s companies. Overseas listing has a history of thirty years in foreign countries, while it’s a short history in china. More and more china’s private enterprises choose oversea listing with the purpose of attaining international capital. In this background, it is of practical and theory meaning to make an empirical study on the problem, whether oversea listing could loosen the financing constraints of china’s private enterprises.In theory part, the author firstly reviews the various motive hypotheses on overseas listing, including market segmentation hypothesis, liquidity hypothesis, investors recognition hypothesis, and finance constraints hypothesis. And then the related theories on financing constraint, including conventional investing theory, MM theorem, information asymmetry on invest, FHP model. In the same time the author reviews empirical study on the two ideas.In order to understanding definitely the background and current situation of those private enterprises, which are oversea listing, the third part firstly introduces the political background and progress, and then the status of development in the view of oversea listing model, place and the industry distribution. In the final the author discusses the main problem of them: ignorance of the relationship between investors; the weakness of internal control system.In the part of empirical study, basing on FHP model and LSZ model ,this study constructs the empirical model. The samples are china’s private enterprises listing in HK between 2008 and 2010. The author documents that, following listing, the sensitivity of investment to internal cash flow decreases significantly. This proves that overseas listing relaxes capital constraints.According to the background and empirical result, the author proposes certain advice about listing company and securities regulators.Key words: Overseas Listing; Finance Constraints; FHP model目录第一章绪论 (1)第一节选题的背景与意义 (1)1.1.1 选题的背景 (1)1.1.2 选题的意义 (2)第二节研究内容及文章创新点 (2)1.2.1 研究内容 (2)1.2.2 文章框架 (3)第二章相关理论综述 (4)第一节境外上市动机文献综述 (4)2.1.1 理论研究成果 (4)2.1.2 实证研究综述 (9)第二节融资约束理论 (10)2.2.1 传统企业投资理论 (10)2.2.2 融资约束理论假说 (12)2.2.3 实证研究综述 (14)第三章民营企业境外上市的背景及现状分析 (19)第一节我国民营企业境外上市的背景分析 (19)3.1.1 政策背景分析 (19)3.1.2 民营企业境外上市的沿革历程 (20)第二节民营企业境外上市发展现状 (22)3.2.1 上市模式选择 (22)3.2.2 境外上市地点分布 (23)3.2.3 境外上市行业分布 (25)第三节我国民营企业境外上市的主要问题 (26)3.3.1对境外市场缺乏足够的认识 (26)3.3.2内部控制制度薄弱 (28)3.3.3忽视投资者关系管理 (28)第四章民营企业境外上市与融资约束的实证模型与假设 (30)第一节实证模型的构建 (30)第二节实证假设 (31)第五章我国民营企业境外上市与融资约束的实证检验 (33)第一节样本选择和数据收集 (33)第二节单变量比较 (33)第三节面板数据回归 (36)第五章结论与政策建议 (38)第一节全文结论 (38)第二节对策建议 (38)5.2.1 上市公司 (38)5.2.2 证券监管部门 (39)5.2.3 证券交易所 (40)参考文献 (41)第一章绪论本部分是全文的绪论，主要工作是介绍了文章选题的背景及研究意义，同时介绍了本次研究的主要内容和创新点，以期对本次研究有个初次了解。
第一节选题的背景与意义1.1.1 选题的背景随着经济全球化浪潮的不断推进与我国经济的快速发展，越来越多的内地企业尝试走出国门，主动参与到国际股权融资的潮流中，因而国内外金融界日益关注中国企业境外上市现象。
由于政治、经济以及地缘文化等原因,我国企业境外上市地集中在香港、美国和新加坡,其中以在香港证券交易所上市的公司最多。
民营企业作为我国经济发展过程中不可或缺的重要力量之一，近年来随着金融市场的风云变幻而面临着尴尬的局面，尤其是在资金筹集方面，融资难的问题了成了民营企业最大的绊脚石，最近几年，国内股市持续低迷，民营企业通过境内上市实现融资愈发困难，而我国政府所实施的稳健货币政策也使得民营企业向银行贷款的门槛被不断提升，无法满足企业对资金日益增长的需求。
因此，国内很多民营企业开始谋求境外上市，并且呈现出愈演愈烈的态势，我国政府在此方面也从最开始的不加管制到立法干预，再到当今的积极鼓励，推动民营企业境外上市走出了一条循序渐进的路子。
在众多境外上市的民营企业中，不乏成功者，正是这些成功者的榜样效应，再加上大多数民营企业自身对资金的需求，进一步加剧了国内民营企业奔赴境外上市融资的热潮，遍及香港、美国、新加坡等地。
毫无疑问，民营企业到境外上市，其最大目标便是获取需要的资本，根据统计，当前国内民营企业境外上市多以香港、新加坡的创业板，以及美国的场外柜台交易市场为主，这主要是由于这些市场的要求的企业上市条件较低。
但是，境外上市仅仅是为民营企业提供了一种向投资人融资的可能，至于企业最终能够融到多少资本却与多个因素有直接或间接的关系，这些因素可能包括有企业自身条件、中介机构资质以及政府的支持力度等，也就是说，民营企业若想通过境外上市实现融资，必须得到多方面的认可和支持。
一般来讲，融资约束产生的主要原因是由于上市企业与投资者之间的信息不对称造成，而境外大部分证券市场的监管力度及披露行为方面都具有比国内市场更大的优势，因此对民营企业来讲，境外上市的方式或许能够对融资约束产生有利的影响。
本课题正是在这样的背景下，充分借鉴前人研究的理论成果，结合国内民营企业现状及企业境外上市的有关制度，对民营企业境外上市对融资约束的影响进行实证研究，重点以在香港上市公司作为样本进行分析。