伦敦黄金定盘制度简介
lme定价机制
lme定价机制（原创实用版）目录1.LME 定价机制的概述2.LME 定价机制的运作方式3.LME 定价机制的优势4.LME 定价机制的局限性5.我国与 LME 定价机制的互动正文1.LME 定价机制的概述LME（London Metal Exchange）定价机制，即伦敦金属交易所定价机制，是一种在国际金属市场上广泛应用的定价方式。
LME 成立于 1877 年，是全球最大的有色金属交易市场，主要包括铜、铝、铅、锌、镍、钴、锡等金属品种的交易。
LME 定价机制以其公平、透明和有效而闻名于世，为全球金属市场提供了重要的价格基准。
2.LME 定价机制的运作方式LME 定价机制主要采用公开喊价方式进行交易。
每天上午和下午，交易所内的交易商们会聚集在一起，进行各种金属品种的买卖报价。
交易商们通过竞价方式，报出各自认为合理的价格，然后由交易所系统自动撮合，形成当日的结算价。
这种定价方式充分体现了市场供求关系，有助于发现合理的价格水平。
3.LME 定价机制的优势LME 定价机制具有以下优势：（1）公平性：LME 定价机制采用公开喊价方式，所有交易商均可参与报价，交易过程公平透明。
（2）效率：LME 定价机制采用自动化交易系统，能够快速、准确地完成交易撮合，提高交易效率。
（3）权威性：LME 是全球最大的有色金属交易市场，其定价机制形成的价格具有较高的权威性，被广泛应用于国际金属市场。
4.LME 定价机制的局限性尽管 LME 定价机制具有很多优势，但同时也存在一定的局限性：（1）易受操纵：由于 LME 定价机制采用公开喊价方式，不排除有机构或个人通过操纵价格来谋取私利。
（2）价格波动性：金属市场价格受到多种因素影响，如地缘政治、宏观经济、供需关系等，可能导致价格出现较大波动。
5.我国与 LME 定价机制的互动我国是全球最大的金属消费国，与 LME 定价机制有着密切的联系。
我国企业可以利用 LME 定价机制进行套期保值，以规避价格风险。
lme定价机制
lme定价机制摘要：1.介绍LME定价机制的基本概念2.分析LME定价机制的工作原理3.讨论LME定价机制的优势和局限性4.总结LME定价机制在金属市场中的作用正文：伦敦金属交易所（LME）是全球最大的金属交易市场，其定价机制在金属市场中具有举足轻重的地位。
本文将详细介绍LME定价机制的基本概念、工作原理、优势和局限性，并探讨其在金属市场中的重要作用。
1.基本概念LME定价机制，又称“场内交易”，是指在LME交易大厅进行的面对面交易。
这种交易方式通过公开喊价，买方和卖方直接协商确定交易价格。
LME 共有7种基本金属进行交易，分别是铜、铝、铅、锌、镍、锡和铝合金。
2.工作原理LME定价机制的工作原理可以概括为以下几个步骤：（1）交易双方在交易大厅内进行面对面交流。
（2）买方报出买入价，即愿意支付的价格；卖方报出卖出价，即希望出售的价格。
（3）当买方和卖方的价格相匹配时，交易达成。
（4）交易双方在交易完成后，需向LME报告交易详情，以便进行结算。
3.优势和局限性LME定价机制的优势在于：（1）透明度高：面对面交易使得市场参与者能够更直观地了解市场状况，提高市场透明度。
（2）公平性强：公开喊价方式使得所有市场参与者都有公平的机会参与交易。
（3）交易效率高：LME场内交易采用即期交易方式，降低了交易的时间成本。
然而，LME定价机制也存在局限性：（1）交易成本较高：由于需要交易双方在交易大厅内进行面对面交流，因此交易成本相对较高。
（2）市场波动性大：LME场内交易的价格易受市场情绪波动的影响，可能导致价格剧烈波动。
4.在金属市场中的作用LME定价机制作为全球金属市场的基准价格，对金属市场具有重要作用：（1）指导价格：LME定价机制的价格信号对全球金属市场具有指导意义，影响金属价格的走势。
（2）风险管理：LME定价机制为金属市场参与者提供了一个有效的风险管理工具，有助于稳定金属市场。
（3）贸易结算：LME定价机制作为金属贸易的基准价格，有助于降低贸易双方的结算风险，提高贸易效率。
伦敦定盘制度的玄机
伦敦定盘制度的玄机作者：陈晓辉来源：《投资与理财》2008年第16期熟悉国际现货黄金市场的投资者对伦敦金市一定不会陌生，但是，或许有许多投资人会遗忘它的一个特殊之处——定盘制度。
所谓定盘，简而言之，就是要订出一个较为受市场接受的金价。
伦敦黄金定盘价格是独一无二的，与其他黄金市场不同，它为市场交易者买入或卖出黄金只提供单一的报价。
伦敦金市在每个交易日均要进行两次定盘，伦敦时间上午7：30，订出上午定盘（AM Fixing），即北京时间下午5：30进行；而在伦敦时间下午3点，订出下午定盘（PM Fixing），即北京时间晚上10点进行。
而在冬季，伦敦金的定盘时间亦会延迟一小时开出。
以前定盘的过程有点复杂，开始时各家定盘行代表宣布自己时买价、卖价，或买卖双向，还是无买卖兴趣。
定盘主席则宣布买卖的价位和数量，并根据买卖数量的大小移动价格，使得最后买卖数量相等，定盘行在自己的买卖指令都得以满足以后，便会放倒桌子上的英国国旗。
直到5家定盘行桌子上的英国国旗全部放倒以后，主席就会宣布“平衡”，定盘即告结束，那个价格即是定盘价。
现在定盘的过程已经大大简化了。
一般在定价之前，市场交易会暂停片刻。
此时各金商先暂停报价，由定盘代表根据昨日纽约黄金市场价格以及当天上午亚洲黄金市场价格定出一个适当的开盘价。
其余4家公司代表则立即将开盘价报给各自公司的交易室，各个公司的交易室则马上按照这个价格进行交易，把最新的黄金价格用电话、传真或网络告知其客户，并通过路透报价系统把价格呈现电脑系统终端上。
目前，黄金走势已经进入了牛市的第三阶段。
伴随着国际金价的日内波动逐渐加剧，伦敦定盘时刻的意义似乎正在发生着微妙的变化，尤其是伦敦下午定盘的时间，往往会成为每天金价运行的转折点。
即价格会在定盘之后出现与先前截然相反的变动。
原由可能有三：首先，伦敦金的每日定盘价经常被用作许多黄金衍生工具的参考价。
例如一些二项式期权或者每日累计的二项式期权，就会把每天伦敦市场的定盘价和预定执行价相互比较，以决定期权是否被执行。
伦敦金价格是国际金银市场的风向标
伦敦金价格是国际金银市场的风向标伦敦金/银的定盘价制度，是伦敦金/银市场根本性制度之一黄金定盘价制度。
在英国伦敦的洛希尔总部的办公室里，由世界五大金商(洛希尔国际投资银行、加拿大丰业银行、德意志银行、法国兴业银行、汇丰银行)的代表，通过电话、电传将依据纽约黄金市场价格和当天早上的香港黄金市场价格制定出的开盘价报给各自的交易室，各交易室将此报价转告客户，并通过路透社把价格呈现在各自交易室的电脑系统终端。
在各个代表将受到的客户交易订单汇总之后，统计买方和卖方的交易额，并将数据信息以简单的行话告诉洛希尔公司的首席代表以调整价格，直到各个金商代表的全部客户完成其订购业务，才制定出最后的价格。
伦敦黄金定盘价在上午10点30分和下午3点左右形成，白银定盘价在中午1 2点形成，这是国际黄金和白银市场上交易最活跃，流动性最好的时段。
其次是伦敦合格交割名单指符合伦敦金/银市场协会要求的，可参与伦敦黄金白银市场进行交割的金锭和银锭，须符合成色、重量、标识和外观等方面的相关标准。
伦敦金/银市场协会对能加入这个名单的产品和机构有严格的规定，并形成了一整套严密的程序，包括申请方式、定期或不定期的检查等，但对名单中的机构数量没有限制，只要向协会申请，并通过协会的鉴定，接受协会的检查，均可成为名单中的一员。
这一制度使伦敦金/银市场协会成为国际黄金白银市场标准的制订者，有效地降低了交易成本和信用风险，方便了实物清算，提高了市场效率和伦敦金/银市场协会在国际黄金和白银市场上的影响力。
最后是伦敦金银市场协会对于会员的管理伦敦金/银市场协会对会员资格的申请和认定有一套严格的程序，协会会员主要可以分为三个层次。
第一个层次是拥有定价权的会员，伦敦金/银市场协会要求其对黄金白银的即期交易、远期交易和期权交易进行连续报价，保证市场的流动性，目前主要由欧美国家的巴克莱银行、汇丰银行、德意志银行、兴业银行、高盛国际公司及JP摩根大通银行等机构组成。
第十一讲欧洲和国际现货黄金市场伦敦黄金定盘的产生过程
第十一讲：欧洲和国际现货黄金市场——伦敦黄金定盘的产生过程时间:2014-03-05 16:30:59 来源：铭丰黄金外汇资讯伦敦黄金的交易不一定是指在伦敦当地发生。
在地球上任何一个角落，只要是以伦敦交收黄金的标准作报价即可。
但是每天在伦敦当地会实在地进行两次交易，这两次交易会以具体、有形和可见的方式进行，全世界的交易也可以在这两个特定的时间进行，这两个交易方式称之为伦敦定盘交易（London Fixing）。
这伦敦定盘每天是定在伦敦时间上午十时三十分，就是香港时间的下午五时三十分或伦敦冬季时间延迟至香港时间的下午六时三十分），市场称这个为上午定盘（AMFixing）,在下午举行的定盘也就是称为下午定盘（PMFixing）,举行时间是由伦敦时间下午三时开始，即香港时间的晚上十时，伦敦冬季时间是香港晚上的十一时。
这种定盘是由1919年9月12日开始的，伦敦的五大金商进行了第一次黄金定盘，当时作为伦敦定盘主持的罗富齐父子公司得到南非一份合约，负责在「合适」的价位为南非抛售黄金。
伦敦定盘的流程是这样的：定盘开始时，由定盘主持人参考定盘前的黄金价格，再考虑本身客户的买卖数量来提出第一个试价，例如900美。
参与定盘的公司便分别提交出该公司客户净买入数量和沽出数量，如下图所示。
试价（美元）总买入数量（盎司）总卖出数量（盎司）定盘结果1,600 10,000 12,000 卖出多于买入，价格要下调1,598 11,000 11,800 卖出多于买入，价格要下调1,595 11,000 11,200 买入多于卖出，价格要上调1,596 11,000 11,600 买卖平衡，定盘价1，596美元伦敦定盘的流程例子过去这五大金商就是通过电话和电讯机等通讯器材，将最新的定盘试价通知客户，然后再将最新的客户买卖数量再投入，就是这样反复试价，直至买卖数量相等后，这个交易价格就是定盘价。
时间可以短至数分钟内完成，但也曾因为买卖数量在试盘价格变化时经常出现改变，令试盘价格要多次更改才能令买卖数量相同。
伦敦金主要交易规则
伦敦金主要交易规则伦敦金是全球最大的黄金市场之一，交易规则被广泛接受和遵守。
伦敦金交易规则涵盖了黄金的交割、交易时间、交易单位和规范等方面的内容。
首先，伦敦金交易规则规定了黄金的交割方式。
伦敦金的交割是通过黄金银行进行的，交割的方式包括现金交割和实物交割。
现金交割是指在交割日当天，交易双方通过银行间结算系统的划账方式进行交割。
实物交割是指交易双方通过伦敦金交易所指定的交割仓库进行黄金的实物交割。
其次，伦敦金交易规则规定了黄金交易的时间。
伦敦金交易分为两个交易时段，分别为上午交易和下午交易。
上午交易时段从上午8点55分开始，下午交易时段从下午1点55分开始，每个交易时段均为5分钟的集合竞价，最后5秒钟是交易闭市申报。
第三，伦敦金交易规则规定了黄金交易的交易单位和最小交易数量。
黄金交易单位为金衡盎司（troy ounce），最小交易数量为金衡盎司的一手，即32.15盎司。
交易者可以根据自己的需求和资金情况选择不同的交易数量。
此外，伦敦金交易规则还对交易行为进行了规范。
交易者在进行伦敦金交易时需要遵守交易所的交易指南和规定，不得进行不当的交易行为，如操纵市场、虚假申报等。
交易所将对不遵守规则的交易行为进行监管和处罚。
伦敦金交易有着广泛的交易对象，包括金融机构、投资基金、个人投资者等。
交易者可以通过伦敦金交易所的成员进行交易，也可以通过交易所的交易平台进行电子交易。
同时，交易者也可以选择参与伦敦金期货交易，以获取更大的投资回报。
总的来说，伦敦金交易规则是全球黄金市场最具权威和专业性的交易规则之一，对黄金交易的交割、交易时间、交易单位和规范等方面进行了详细规定。
伦敦金交易市场的规范和透明性为全球投资者提供了一个安全、高效的交易环境，也促进了全球黄金市场的稳定发展。
黄金的定价规则
黄金的定价规则黄金作为一种重要的贵金属，一直以来都备受投资者的关注。
然而，黄金的定价并非是随意决定的，它遵循着一定的规则和机制。
本文将介绍黄金的定价规则，以帮助读者更好地了解黄金市场的运作。
1. 黄金的全球定价黄金的全球定价是由伦敦金市场（London Bullion Market）进行的。
伦敦金市场是全球最大的黄金交易市场，也是黄金定价的国际标杆。
在伦敦金市场上，黄金的定价主要通过场内交易来决定，即买家和卖家通过报价进行交易。
这些报价受到供需关系、市场情绪、地缘政治风险等多种因素的影响。
2. 黄金的交易单位和报价黄金的交易单位主要有两种：盎司（ounce）和克（gram）。
全球黄金市场上的交易一般以盎司为单位进行，其中1盎司等于31.1035克。
黄金的报价通常以每盎司美元为基准，例如，当黄金的报价为每盎司1200美元时，意味着购买1盎司黄金需要支付1200美元。
3. 黄金的现货和期货交易黄金的定价主要有两种形式：现货交易和期货交易。
现货交易是指即时交割的交易，买卖双方在交易完成后需要立即履行交割义务。
而期货交易则是指双方约定在未来某个特定日期按照事先约定的价格交割黄金。
这两种形式的交易都对黄金的定价产生影响，但现货交易通常更直接地反映了市场的供需关系和投资者的情绪。
4. 黄金的定价机制黄金的定价机制主要由市场供求决定。
当市场对黄金的需求大于供应时，黄金的价格往往上涨；相反，当市场供应过剩时，黄金的价格则可能下跌。
此外，投资者对市场情绪的反应也会影响黄金的定价。
例如，当投资者对经济前景感到不确定或担忧时，他们往往会转向黄金作为避险资产，从而推动黄金的价格上涨。
5. 黄金的外部因素影响除了市场供求和投资者情绪外，黄金的定价还受到许多外部因素的影响。
其中包括地缘政治风险、货币政策、通胀预期、利率变动等。
地缘政治风险是指地区冲突、战争、政治不稳定等因素，这些因素会引发投资者对避险资产的需求增加，从而推动黄金的价格上涨。
4各黄金交易市场以及交易时间介绍
各黄金交易市场以及交易时间介绍亚洲盘上午08: 00 ～下午15：30欧洲盘下午16：00 ～凌晨3：00美国盘晚上21：20 ～凌晨2：301.伦敦黄金市场伦敦黄金市场历史悠久。
其发展历史可追溯到300多年前。
1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。
由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。
市场黄金的供应者主要是南非。
1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易。
l982年4月，伦敦期货黄金市场开业。
目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。
伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较特别，因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式--各大金商的销售联络网完成的。
交易所会员由具有权威性的五大金商及一些公认为有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成，然后再由各个加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。
交易时由金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。
伦敦金市交易的特点之二是灵活性强。
黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。
最通行的买卖伦敦金的方式是客户可无须交收现金，即可买入黄金现货，到期只需按约定利率支付即可，但此时客户不能获取实物黄金。
这种黄金买卖方式，只是在会计账上进行数字游戏，直到客户进行了相反的操作平仓为止。
伦敦黄金市场交收的标准金成色为99.5%，重量为400盎司。
伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足。
首先，由于各个金商报的价格都是实价，有时市场黄金价格比较混乱，连金商也不知道哪个价位的金价是合理的，只好停止报价，伦敦金的买卖便会停止；其二，伦敦市场的客户绝对保密，因此缺乏有效的黄金交易头寸的统计。
2. 苏黎世黄金市场苏黎世黄金市场，在二战后趁伦敦黄金市场两次停业发展而起，苏黎世市场的金价和伦敦市场的金价一样受到国际市场的重视。
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伦敦黄金定盘制度简介
定盘是指要定出一个市场能够普遍接受的黄金价格。
伦敦金市每个交易日要进行两次定盘，伦敦时间上午7时30分(北京时间下午5时30分)定出上午定盘价(AM Fixing)，而在伦敦时间下午3 时(北京时间晚上10 时)定出下午定盘价(PMFixing)。
而冬季，伦敦金的定盘价会延迟1 小时才开出。
定价金行：
传统的伦敦黄金定价是由巴克莱银行、德意志银行、加拿大丰业银行、汇丰银行、法国兴业银行这五家银行的代表和一些挑选出来的客户进行电话会议来最终确定的。
德意志银行于2014年5月退出，据说很可能与涉嫌黄金价格操纵有关。
定价过程：
定价开始时，各金商在市场上的交易活动将暂停，对外均不报价。
首席代表会根据前一天伦敦市场收盘后的纽约黄金市场价格，以及当天早上的香港黄金市场价格，给出一个适当的开盘价，其他四名代表将开盘价报给各自的交易室再转告客户，然后根据收到的订单宣布他们在该价位是买进还是卖出。
如果买卖的数量不平衡，首席代表便会调整价格，然后重复以上的流程，直至得到平衡为止。
最后的价位便定为黄金现货买卖的成交价格，称为定盘价。
定价交易结束后，即恢复正常的黄金买卖报价活动，而其他国家的黄金市场大多会以此定价作基准来调整各自的金价。
黄金定价被操纵的质疑：
一是各大银行彼此互通个人及机构客户的订单消息，这使银行交易员们能够在定盘价还未出现时提前了解到买卖需求并作出对自己有利的决策。
比如，如果有客户希望以定盘价买入大量黄金，交易员会在定盘价前一小时买入黄金提高价格，这样客户就会面临更高的黄金定盘价也就是买入价，从而遭受损失。
二是通过大量的小额订单影响定盘价。
定盘前一小段时间交易价格的中位数会影响最终的定盘价，大量小额订单的策略就会奏效。
甚至有时候交易员之间会进行大量的虚假交易从而达到操纵定盘价的目的。
据悉，通过这些操作，德银、汇丰等银行从中获取了大量的利益。
黄金定盘制度改革：
对于黄金定盘价改革有以下两点看法：一是增加黄金定盘价参与机构，扩展其所在地域性。
除了伦敦之外，还应引入北美、亚洲等多个黄金主要生产消费市场，形成真正具有全球参考意义的黄金定盘价。
二是引入期货市场价格。
2013 年芝加哥商品交易所（CME）黄金期货日平均持仓量覆盖了全球全年黄金产量42.59%。
主力合约期限分布较为均衡，使得CME 黄金期货价格基本代表大型黄金机构的供求价格，且不容易被操纵。
因此，制定黄金定盘价时可以考虑加入一定权重的期货价格，使得定盘价更具公正性。
2015年3月，伦敦金银市场协会(LBMA)新的黄金定价系统正式替代传统黄金定盘机制。
新定盘价采用的报价方式是：用美元、欧元及英镑三种货币每30秒进行一次报价，而非过去的一天两次报价。
同时客户可以通过洲际交易所（ICE）的平台，或者认可的其他平台进行实时的竞价交易。
新定价机制的参与者更多样化，至少有11家全球大型金融机构参与到其中，一改过去寡头定价模式。
2015年6月16日，伦敦金银市场协会宣布，中国银行将成为扩大后的定盘机构一员，成为首个非西方成员。
其他成员包括：巴克莱银行、高盛、汇丰银行、摩根大通、法国兴业
银行、加拿大丰业银行和瑞银集团。
我国拟在年内推出人民币黄金定盘价：
上海黄金交易所一直都在采取措施试图提高中国在全球黄金市场上的地位，增强中国黄金市场在国际黄金市场上的话语权，其中一个重要内涵就是建立黄金交易市场的人民币价格。
消息人士称，上海黄金交易所已于2015年6月向央行提交了参与者定价的过程、规定和监管细节。
定盘价可能会来自于交易所几分钟内的合约价格，交易所充当中央对手方。
这样能够保证定盘价格的透明性，也解决了伦敦黄金定盘价不透明的最大问题。
预计大约15家国内银行将参与黄金定盘价。
如果以人民币计价的黄金定盘价诞生，那么中国就能够说服大陆的黄金买家和外国的供应商以人民币交易，这将使伦敦黄金定盘价在国际黄金市场变得更加不重要。
然而，考虑到人民币并未完全可兑换，这两个定盘价可能会在全球范围内同时存在。