第八章金融衍生工具市场PPT课件

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因此，金融衍生工具市场的发展是一柄“双 刃剑”，它在为市场参与者提供灵活便利的 避险工具的同时，也促成了巨大的世界性投 机活动，加剧了国际金融市场的不稳定性。
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四、我国的金融衍生工具市场
我国的金融衍生工具市场产生于20世纪90 年代初，至今仍处于发展初期，产品品种少， 交易规模小，很不完善。
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所谓金融期货的标准化合约，是指期货合约 的合约规模、交割日期、交割地点等都是标 准化的，即在合约上明确规定交易的规模、 交割日期、交割地点等，无须双方再商定。 交易双方所要做的唯一工作是选择适合自己 的期货合约，并通过交易所竞价确定成交价 格。价格是期货合约的唯一变量。
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整体概述
概况一
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概况二
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概况三
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第一节 金融衍生工具市场的产生与发展
金融衍生工具，又称金融衍生产品，与基础 性金融工具相对应，是指在一定的基础性金 融工具的基础上派生出来的金融工具，一般 表现为一些合约，其价值由作为标的物的基 础性金融工具的价格决定。
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远期利率协议的功能：远期利率协议最重要 的功能在于通过固定将来实际支付的利率而 避免了利率变动风险。签订远期利率协议后， 不管市场利率如何波动，协议双方将来收付 资金的成本或收益总是固定在合同利率水平 上。
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第三节 金融期货市场
一、金融期货合约的含义与特点
金融期货合约是指交易双方同意在约定的将 来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标 准数量的某种金融工具的标准化合约。
通过谈判后签署的非标准化合约， 优点：合约中的交割地点、交割时间、交割
价格以及合约的规模、标的物的品质等细节 都可由双方协商决定，具有很大的灵活性， 可以尽可能地满足交易双方的需要。 缺点：远期合约的违约风险较高，流动性也 较差。
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【例题】（单选题）金融远期合约最主要的特点是
（
）
A ．金融远期合约具有很大的灵活性 融远期合约的违约风险较高
1972年5月，美国芝加哥商品交易所推出了 外汇期货合约，这是第一笔金融期货合约在 交易所内上市交易，意味着现代意义上的金 融衍生工具产生。
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衍生金融工具市场自20世纪70年代产生以来，发 展迅速。
金融衍生工具市场产生的初衷是用以规避汇率、利 率等价格变动的风险，因而，风险管理是金融衍生 工具市场最早具有的、最基本的功能。但是，由于 衍生金融工具所具有的高杠杆效应，诱使市场投机 者利用衍生工具进行大规模的投机活动。投机如果 成功，可以获得很高的收益，但若失败，则会造成 严重的后果，甚至危及整个国际金融市场的稳定。
1992年，上海外汇调剂中心率先创办了上 海外汇期货市场，开办人民币汇率期货交易。
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2004年1月31日，国务院发布九条意见， 明确要求稳步发展期货市场，特别鼓励研究 开发与股票和债券相关的新品种及其衍生产 品。同年2月4日，中国银监会正式颁布《金 融机构衍生产品交易管理暂行办法》，为金 融机构从事衍生产品交易制定了专门的办法。
期利率协议的买方是名义借款人，其订立远 期利率协议的目的主要是为了规避利率上升 的风险或者从利率上升中牟利；
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远期利率协议的卖方则是名义贷款人，其订 立远期利率协议的目的主要是为了规避利率 下降的风险或者从利率下降中牟利。
之所以称为“名义”，是因为借贷双方不必 真正借贷，只是在结算日根据协议利率和参 考利率之间的差额以及名义本金额，由交易 一方付给另一方结算金。
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所谓套期保值是指交易者为了配合现货市场 的交易，而在期货等金融衍生工具市场上进 行与现货市场方向相反的交易，以便达到转 移、规避价格变动风险的交易行为。
（三）投机获利手段：金融衍生工具市场的 出现还为投机者提供了更多的盈利机会。
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三、金融衍生工具市场的产生与发展
20世纪70年代以来，汇率和利率的波动加 大了各种金融交易的市场风险，为避免或减 少因汇率、利率过分波动所引起的市场风险， 金融衍生工具市场应运而生。
第八章 金融衍生工具市场
复习建议 本章是此次教材改版的新增章节，是金融市场的 重要内容之一。其内容有一部分来自于原来的教 材，但更多的是新增内容。建议学员掌握基本理 论框架和基本概念,由于知识点比较琐碎，建议 学员在把握重点的基础上全面复习。从题型来讲， 本章题型主要包括单项选择题、多项选择题、名 词解释题、计算题以及简答题。
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二、金融衍生工具市场的功能★★
（一）价格发现功能：衍生工具的市场价格 就是对标的物未来价格的事先发现，能够相 对准确地反映交易者对标的物未来价格的预 期。
（二）套期保值功能：套期保值是一种有意 识的风险防御性措施，它是通过现货市场与 期货等金融衍生工具市场的反方向运作，形 成现货与期货一盈一亏的结果，经过盈亏相 抵，达到减少或规避价格变动风险的目的。
2006年9月8日中国金融期货交易所挂牌成 二节 金融远期合约市场
一、金融远期合约的含义与特点 （一）金融远期合约的含义 金融远期合约是指交易双方约定在未来某一
个确定的时间，按照某一确定的价格买卖一 定数量的某种金融资产的合约。
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（二）金融远期合约的特点 远期合约最主要的特点在于它是由交易双方
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一、金融衍生工具的特点★ （一）价值受制于基础性金融工具 （二）具有高杠杆性和高风险性 （三）构造复杂，设计灵活
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【例题】（多选题）以下属于衍生金融工具
的是（
）（2008年多选题变形）
A ．股票
B ．债券 C 远期利率协议
D ．期货合约 E ．期权合约
【答案】CDE
【解析】远期利率协议、期货合约、期权合 约都属于衍生金融工具，而股票和债券不是 衍生金融工具。
B ．金
C. 金融远期合约的流动性较差
D ．它是
由交易双方通过谈判后签署的非标准化合约
【答案】D
【解析】远期合约最主要的特点在于它是由交易双 方通过谈判后签署的非标准化合约，很大的灵活性、 违约风险较高、流动性较差等特点都是由这一特点 衍生出来的。
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二、远期利率协议
概念：远期利率协议是交易双方承诺在某一 特定时期内按双方协议利率借贷一笔确定金 额的名义本金的协议。