中国投行开展并购业务存在的问题及对策
我国投资银行在并购业务运作中的问题分析与建议
我国投资银行在并购业务运作中的问题分析与建议我国投资银行在并购业务运作中存在信息不对称的问题。
一方面，投资银行内部的信息流动不畅，不同部门之间的信息沟通不够顺畅，导致并购项目的关键信息无法及时传递，从而影响决策的准确性和及时性。
投资银行与客户之间存在着信息不对称，客户对自身业务的了解更加全面，而投资银行则相对缺乏相应的信息，这使得投资银行很难做到真正的专业化并购顾问。
为解决信息不对称的问题，建议投资银行加强内部信息的沟通和共享。
可以建立一个专门负责并购业务的部门，负责协调各个部门之间的工作，确保关键信息能够及时传递。
投资银行可以加强与不同行业的专业机构和咨询公司的合作，共享彼此的信息资源，提高并购业务的专业性和准确性。
我国投资银行在并购业务运作中存在着不够专业化的问题。
由于并购业务的复杂性和风险性，需要投资银行具备丰富的经验和专业的知识，但目前我国许多投资银行在并购业务中缺乏足够的专业人才和经验。
为提高专业化水平，建议投资银行加大对并购业务的培训和人才引进力度。
可以通过与国外投资银行或专业咨询机构的合作，引进更多具有丰富经验的外籍人才，借鉴其先进的经验和管理模式。
投资银行可以加强与高校的合作，建立并购业务的专业培养和研究体系，培养更多的专业人才，提高业务水平。
我国投资银行在并购业务运作中存在着风险控制不到位的问题。
并购业务往往涉及到大额资金的流动和风险的承担，如果风险控制能力不足，可能导致投资银行遭受重大损失。
为加强风险控制，建议投资银行加强对并购项目的尽职调查。
在决策阶段，投资银行应该对目标企业的财务状况、经营管理、市场前景等进行全面的研究和评估，以降低投资风险。
投资银行还应该建立风险管理的体系和制度，包括建立风险评估和监控机制，确保及时发现并解决潜在风险。
我国投资银行在并购业务中存在信息不对称、专业化不足和风险控制不到位等问题，需要采取相应的措施加以解决。
只有通过加强内部信息的沟通和共享、提高专业化水平和加强风险控制，才能够提高投资银行在并购业务中的竞争力和效益。
我国投资银行在并购业务运作中的问题分析与建议
我国投资银行在并购业务运作中的问题分析与建议随着我国经济的不断发展和市场的不断完善，企业之间的并购交易也日益频繁。
作为并购交易的重要参与者，投资银行在并购业务中扮演着关键的角色。
我国投资银行在并购业务运作中仍然存在着一些问题，例如信息不对称、专业能力不足、风险控制不力等。
本文将对我国投资银行在并购业务中存在的问题进行深入分析，并提出相应的建议，以期能够推动我国投资银行在并购业务中的发展。
一、信息不对称信息不对称是并购交易中的常见问题之一。
在并购交易中，双方往往由于信息的不对称而导致谈判的不平等。
一方可能拥有更多的信息，从而在谈判中占据优势地位。
对于投资银行来说，解决信息不对称的问题并非易事。
在并购交易中，投资银行往往需要为双方提供专业的咨询服务，但是由于信息不对称的存在，很难保证投资银行对双方提供的信息是公正、客观的。
针对信息不对称的问题，我国投资银行应该加强信息披露，提高透明度。
在并购交易中，双方的信息披露应该更加全面、及时，这样有利于双方在谈判中站在更加公平的位置上。
投资银行可以通过加强自身的内部控制，完善信息披露制度，提高信息披露的质量和透明度。
二、专业能力不足在并购交易中，投资银行需要拥有丰富的专业知识和丰富的经验。
然而在我国，投资银行的专业能力往往并不够强。
一方面，我国投资银行的市场竞争日益激烈，一些小型投资银行由于缺乏实力和资金，往往难以吸引到优秀的专业人才；一些大型投资银行由于规模过大，管理层与基层之间的信息传递不畅，导致专业能力的不足。
针对专业能力不足的问题，我国投资银行应该加大对专业人才的引进和培养力度。
这包括通过提高薪酬水平，搭建发展平台，加强人才培训等手段，吸引和留住一流的人才。
投资银行还应该加强内部管理，优化组织结构，建立有效的信息沟通机制，确保管理层与基层之间的信息畅通，提高专业能力。
三、风险控制不力在并购交易中，风险控制是非常重要的一环。
然而在我国，一些投资银行在并购业务中的风险控制能力并不够强。
我国投行并购业务发展中存在的问题和对策研究
我国投行并购业务发展中存在的问题和对策研究随着我国经济的快速发展，投行并购业务成为了各大投行的重要业务。
然而，我国的投行并购业务仍然存在不少问题。
本文将结合实际情况分析我国投行并购业务发展中存在的问题，并提出相关对策。
问题一：资金玩家过多目前，我国投行并购市场存在众多的私募股权投资基金、国内外著名的投行、企业家私人等的资金玩家。
这些资金在和传统的商业银行、保险公司等金融机构竞争的同时，也加剧了互联网金融的竞争，导致市场的混乱。
因此，建议加强对资金玩家的管理，增加他们的合法性，保证投行并购市场的稳定性。
对策一：优化管理制度政府应该建立起优秀的管理制度，确保投行并购市场规范有序。
各项政策要求统一、明确、可操作，加大对行业人员及机构的监管力度，建立健全风险防范机制。
问题二：投后产业整合不足在我国，许多企业进行投资并购之后，未能有效地整合新收购的企业。
这样会导致这些公司在未来同行业市场的竞争中面临很大风险。
因此，建议加强投后产业整合，提高企业整合的成功率。
对策二：重视投后管理各大投行应该注重投后管理，在确保公司经营状况稳定前提下，积极推进并购双方产业上的协同合作。
同时，要重视并完善企业整合的流程和相关法律法规，减少可能产生的风险。
问题三：投资回报率下降随着我国经济的增长速度放缓，投资回报率下降成为了现实。
因此，直接影响到投行并购业务的发展。
这时，投行必须寻求新的发展方向，提高经营水平。
对策三：寻找新的投资方向投行应该加强行业研究和市场前瞻性规划，寻找具有长期投资价值的项目，并紧紧把握市场机会，切实提高投资回报率。
此外，可以加强投行并购的服务质量，提高客户口碑和市场声誉。
总的来说，我国投行并购业务的发展面临着诸多问题。
但是，通过严格的制度管理、加强投后管理、寻找新的投资方向等对策的实施，可以提高我国投行并购业务的市场规模和投资回报率，加快此业务的发展。
我国投资银行在并购业务运作中的问题分析与建议
我国投资银行在并购业务运作中的问题分析与建议1. 引言1.1 引言我国投资银行在并购业务中扮演着至关重要的角色，随着市场经济的发展和全球化的进程，并购活动在我国的金融市场中变得越来越频繁。
投资银行作为并购的重要参与者，其运作模式和效率直接影响着并购活动的顺利进行。
我国投资银行在并购业务中仍存在着诸多问题，如业务水平不高、专业技能欠缺、风险控制不足等。
有必要对我国投资银行在并购业务运作中的问题进行深入分析，并提出合理的建议和对策，以推动我国投资银行业务的进一步发展和提升。
在本文中，将对我国投资银行在并购业务中存在的问题进行分析，探讨其原因，并针对性地提出建议和对策，以期为我国投资银行在并购业务中的发展提供参考和借鉴。
2. 正文2.1 现状分析我国投资银行在并购业务中面临着诸多挑战和问题。
市场竞争激烈，各家投资银行为了获取更多的客户和业务往往会采取低价竞标的方式，使得整个市场价格水平不断下降，利润空间受到挤压。
我国投资银行的人才短缺问题严重，缺乏经验丰富的并购专业人才，导致在业务运作中出现一些失误和疏漏。
监管政策趋严也给投资银行的并购业务带来了一定的不确定性，使得投资银行在业务操作上更加谨慎小心。
我国投资银行还存在着信息不对称、风险控制不足、市场透明度不高等问题，这些问题都直接影响着投资银行在并购业务中的运作效率和质量。
要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，我国投资银行需要不断提升自身的专业能力和服务水平，加强风险管理和内部管控，积极应对监管政策的变化，打造更加稳健可靠的并购业务体系。
2.2 问题在我国投资银行在并购业务运作中存在着一些问题，主要体现在以下几个方面：1. 缺乏专业人才在投资银行的并购业务中，需要具备丰富的经验和专业知识。
由于行业的发展相对较新，我国在这方面的人才储备相对欠缺，导致很多投资银行在并购业务中无法达到专业化水平。
2. 信息不透明在并购业务中，信息的不透明往往会给交易双方带来很大的风险。
我国投资银行在并购业务运作中的问题分析与建议
我国投资银行在并购业务运作中的问题分析与建议I.问题分析1、法律制度的滞后。
目前，我国关于并购投资银行业务的法律制度存在滞后性，如外资并购对中资监管规章、适用范围较低等问题，尤其在投资银行业务规范上得不到充分的落实，严重制约了投资银行运作的有效性和效率。
2、机构结构落后。
我国投资银行业还存在机构设置滞后的问题，投资银行都存在融资规模不大、管理机构设置较为散乱、资本未充足等问题，这些都加剧了投资银行在并购中的能力瓶颈。
3、技术控制不到位。
我国投资银行的技术由传统的人工管理和控制，到现代计算机技术控制，还存在一定差距，无法有效把握和控制千头万绪的财务参数，影响并购活动的顺利进行。
4、风险管理不够完善。
投资银行在做好并购风险管理方面，也存在工作不够完善的问题，尤其是对在资金来源、财务调整、协议编制等方面的检查和管理，未能按照规定进行处理，最终导致并购过程的滞后和昂贵。
II. 建议1、加快建立现代化的法制环境。
首先，应继续加快推进投资银行现代化的法制环境，针对外资并购的监管和制度改革，提高投资银行的适用范围，再加以补充和完善，以便为投资银行更好地进行并购工作提供法律上的支撑。
2、优化机构结构。
同时，还需帮助我国投资银行优化其机构结构，提升融资能力，加强管理机构的设置紧凑和完备，为有效的并购运作构筑合理的理论和技术支撑。
3、完善计算机技术。
因此，投资银行应积极推进采用计算机技术，建立一个完整系统，以达到更高效率的投资管理水平，有效控制及及时应对并购带来的突发性风险，提高并购运作的能力。
4、健全风险管理体系。
此外，还应推行风险管理体系，比如建立制定资金来源、财务状况调整、协议签署等相关管理规定，确保投资银行在并购中的经营安全性和可持续性，最终减少并购活动的进行难度。
我国投资银行在并购业务运作中的问题分析与建议
我国投资银行在并购业务运作中的问题分析与建议随着我国经济的快速发展和市场经济的深入推进，并购业务成为了企业进行战略布局和资本运作的重要手段。
作为并购业务的重要参与者，投资银行在其中扮演着重要的角色。
我国投资银行在并购业务运作中也面临诸多问题，这些问题包括并购项目选择不当、风险管控不到位、人才短缺等。
本文将对我国投资银行在并购业务运作中存在的问题进行分析，并提出相关建议。
一、并购项目选择不当在并购业务中，项目选择是至关重要的一环。
我国投资银行在并购项目选择上存在一些问题。
首先是对目标企业的尽职调查不够全面，缺乏对目标企业的全面了解。
其次是在选择并购项目时，投资银行往往更倾向于选择规模较大的企业，而忽视了一些具有良好潜质的中小型企业。
这种偏向性导致了并购市场竞争的加剧，导致了并购成本的不断上涨，同时也影响了中小企业的发展机会。
针对这一问题，投资银行需要加强对目标企业的尽职调查工作，深入了解目标企业的财务状况、市场地位、经营状况等情况，避免因为信息不全面而导致并购失败。
投资银行需要调整自身的并购项目选择策略，不应仅仅关注于规模较大的企业，而是应该更加注重对中小企业的支持和关注，帮助其更好地发展壮大。
二、风险管控不到位在并购业务中，风险的存在是不可避免的。
我国投资银行在并购业务中的风险管控方面存在着一些不足。
首先是对投资风险的判断能力不足，对于并购项目的各种风险因素缺乏全面的把握。
其次是在并购交易的合同条款中，对于风险的规避和分担安排不够科学合理。
这些问题导致了投资者对于并购业务的风险认知不足，增加了并购业务的不确定性和风险性。
针对这一问题，投资银行需要加强自身的风险管理能力，提升对并购项目风险的判断和应对能力。
在并购交易的合同条款中，需要更加科学地规划风险的分担和责任的界定，避免因为风险的不当处理而导致并购交易的失败。
投资银行需要加强对投资者的风险教育，引导投资者科学认识并购业务的风险，并提供相应的风险管理建议和措施。
我国投行并购业务发展中存在的问题和对策研究
我国投行并购业务发展中存在的问题和对策研究【摘要】我国投行并购业务发展中存在着市场竞争激烈、法律法规不完善、文化差异障碍等问题。
对此，本文提出了加强市场调研与定位、加强法律法规建设、提升文化融合能力等对策措施。
通过对当前现状的分析和对策的研究，本文对我国投行并购业务的发展提出了一定的建议和启示。
未来，应该注重实施这些对策措施，加强不同领域之间的合作与交流，以推动我国投行并购业务发展取得更好的成果。
也需要不断完善相应的法律法规制度，提高企业的文化融合能力，促进企业更好地开展并购业务，实现经济效益和社会效益的双赢。
【关键词】关键词: 投行并购业务、发展现状、问题分析、对策研究、市场竞争、法律法规、文化差异、市场调研、文化融合能力、未来发展、实现路径。
1. 引言1.1 背景介绍在当今全球经济一体化的大背景下，投行并购业务已经成为我国金融行业的重要组成部分。
随着中国经济的快速发展和市场经济的深入推进，我国投行并购业务呈现出快速增长的态势，成为企业进行重组和扩张的重要手段。
投行并购业务的发展，不仅对企业的经营战略和业务模式产生深远影响，也对整个金融体系和经济结构调整产生重要影响。
现阶段，我国投行并购业务面临着诸多挑战和问题，如市场竞争激烈、法律法规不完善、文化差异障碍等。
如何有效应对这些问题，实现我国投行并购业务的健康发展，成为当前亟需解决的重要课题。
对我国投行并购业务发展中存在的问题进行深入分析，并提出切实可行的对策和建议，具有重要的理论和实践意义。
本文将从这一角度出发，对我国投行并购业务发展中存在的问题及对策进行深入研究和探讨。
1.2 研究意义投行并购业务是我国金融业发展的重要组成部分，对于促进经济结构调整、提升企业竞争力、推动产业升级具有重要意义。
当前，我国投行并购业务的发展面临着一系列挑战和问题，例如市场竞争激烈、法律法规不完善、文化差异障碍等。
如何应对这些问题，推动我国投行并购业务的健康发展，是一个亟待解决的问题。
我国投行并购业务发展中存在的问题和对策研究
我国投行并购业务发展中存在的问题和对策研究随着我国市场经济的发展和改革开放的不断深化，投行并购业务在我国的经济体系中扮演着越来越重要的角色。
投行并购业务在促进企业整合、资源配置优化、促进市场竞争等方面发挥着重要的作用。
我国在投行并购业务发展中还存在着许多问题，如投行并购市场发育不完善、法律法规不完善、实体经济与资本市场不协调等。
本文将从以上三个方面对我国投行并购业务发展中存在的问题进行分析，并提出相应的对策建议。
一、投行并购市场发育不完善的问题目前我国的投行并购市场仍然存在着许多不完善的地方。
我国的投行并购市场发育不足，尤其是在中小型企业方面。
大型企业在并购方面拥有更多的资源和资金，而中小型企业在并购方面的机会相对较少。
在我国的投行并购市场中，银行、基金等金融机构在并购领域的参与度较低，规模小，业务较为单一。
我国的投行并购市场中，风投、私募股权等直接投资机构的参与度较低，市场主体缺乏多样化，市场活跃度较低。
针对以上问题，应当采取以下对策措施。
应加大中小企业在并购方面的支持力度，扶持中小企业的发展。
应加强银行、基金等金融机构在并购领域的参与度，提高其在并购业务中的市场份额。
应鼓励风投、私募股权等直接投资机构的发展，促进市场主体多元化，提高市场活跃度。
二、法律法规不完善的问题在我国的投行并购业务发展中，法律法规的不完善是一个很大的问题。
在我国的监管体系中，监管政策的统一性和连贯性不足，法律法规的标准化和规范化也相对不足。
在我国的投行并购市场中，信息披露不透明，信息披露标准不完善，对投资者的保护不够。
为了解决以上问题，应当采取以下对策措施。
应当完善整个市场的监管体系，提高监管政策的统一性和连贯性，规范市场秩序。
应加强信息披露制度的建设，健全信息披露标准，提高信息披露的透明度，加强对投资者的保护。
三、实体经济与资本市场不协调的问题在我国的投行并购业务发展中，实体经济与资本市场之间的协调性不足是一个重要的问题。
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2007年11月，第7卷，第11期（总第72期）中国经济评论 Zhongguo Jingji Pinglun, ISSN1536-9056, USA 中国投资银行开展并购业务存在的问题及对策研究刘东（苏州大学商学院，江苏苏州 215021） 摘 要：目前中国投资银行并购业务发展迟缓，本文通过与国外发达国家尤其是美国的投资银行并购业务相比较，提出中国所存在的问题，在此基础上从三个角度分析原因，进而提出发展对策。
关键词：投资银行；并购；对策投资银行是资本市场的核心中介，是经营全部资本市场业务的非银行金融机构。
投资银行的经营行为包括了所有资本市场的活动，从证券承销、证券经纪到并购重组、基金管理与风险资本。
在这些业务中，企业并购业务集中体现了投资银行高智力、创造性和灵魂的完美结合，因而逐渐成为全球投资银行的核心业务。
并购业务为投资银行带来丰厚的利润，尤其是在西方发达国家表现得更加明显，从2002年以来高盛公司的1/2收入是参与企业并购取得的。
中国投资银行“靠天吃饭”，行情好的时候证券承销和证券经纪业务获利很大，行情不好的时候（2002～2005年）大多是亏损的。
实际上，股市低迷之时正是企业并购之良机，积极参与企业并购将会熨平投资银行的收入，不至于损益反差太大。
因此研究中国投资银行开展企业并购业务具有很大的现实意义。
一、中国投资银行并购业务的尴尬目前，国际投资银行介入了全球近90％的并购活动，投资银行在企业并购中的作用是如此重要，甚至能影响到并购交易能否达成。
中国投资银行发展至今，在企业并购业务上却颇为尴尬，只有为数不多的几家证券公司设有专门的并购部门。
以证券公司为主体的中国投资银行，其业务主要集中在上市承销和经纪业务上，真正由投资银行替上市公司提供并购咨询、策划、设计方案的不到5％1，中国投资银行介入企业并购过程的程度是相当低的。
为了说明这一尴尬的现状，本文从中外投资银行在企业并购业务的差距上来阐述。
由于不仅仅在开展企业并购业务方面，美国投资银行都处于全球的一流之列，因而本文在比较中多采用美国投资银行的情况。
1. 并购业务地位的差距。
在美国，出现了象高盛、美林这些全球一流的投资银行，李连三（2002）指出，高盛、美林和莱曼兄弟公司等3家大型投资银行的企业并购与财务顾问服务中的收入比重非常稳定，其中高盛公司的并购与财务顾问服务为其投行业务的贡献最大，美林和雷曼兄弟的比例接近。
总体来看，在三家券商的投行业务中，企业并购与财务顾问服务基本上占投行收入的1/3，高盛达到1/2以上。
在中国，由于投资银行并购业务起步晚，在整个投资银行业务中传统业务占据主要地位，目前的业务利润来源仍然是证券发行和交易。
2005年中国券商的主要收入来源是证券经纪和证券承销（占73%），而参与并购带来的收入微乎其微。
2. 并购业务广度的差距。
美国一些国际知名的投资银行向海外并购市场发起了进攻，增设了一系列的办事处和分支机构，业务机构遍及世界各地，如美林、高盛等在2000年前后开始加大了对欧洲和亚洲的【作者简介】刘东，苏州大学商学院金融专业硕士研究生；研究方向：货币金融。
1全球并购交易中心. 中国并购报告（2006）[M]. 北京：人民邮电出版社，2006。
31业务渗透，以期进一步打开海外市场、争夺更大的份额。
根据全球并购研究中心的统计，2005年高盛、摩根斯坦利、美林和JP摩根4家投资银行在跨国M&A业务中涉及的交易量分别7.88千亿美元、7.45千亿美元、6.73千亿美元和4.89千亿美元，分别占其全球总业务的53%、57%、65%和58%，呈现明显的国际化特点。
而中国目前的投资银行并购业务主要是在国内，而且主要集中在上市公司中2，然而目前这一块业务也将被国外的投资银行瓜分。
3. 并购业务深度的差距。
美国的投资银行并购提供的是一个系统工程，它包括提供企业并购的咨询；作为兼并方的顾问，选择并购的目标企业，制定并购战略，对并购进行财务分析，研究制定并购后的管理方法；为并购方提供融资，如银行借款、搭桥贷款、发行债券等；在完成交易后，提供持续的咨询服务，如企业业务的整合建议和财务顾问等；作为目标公司的顾问，对兼并条件进行分析。
因此它提供的是全面的金融服务。
中国大部分投资银行只是部分扮演并购经纪人的角色，业务不够规范和深入，远不能满足企业对财务顾问的需要。
4. 并购融资手段的差距。
美国的投资银行家们充分利用各种金融工具进行并购业务，杠杆收购和垃圾债券等曾经被他们运用到了极至。
他们为了更好地规避风险，创新的努力一直没有停止，努力开发新的金融衍生工具，进行业务创新，促使并购成功，如可转换债券、认股权证、延期支付证券、过渡贷款和表外工具等的挖掘。
中国的情况却不尽人意，对西方国家已有的金融工具都很少运用，更谈不上创新。
上述情况充分说明中国投资银行在企业并购业务上的参与是低水平的。
二、中国投资银行并购业务低水平的原因分析造成中国投资银行并购业务低水平的原因很多，本文从并购业务的需求者——企业和并购业务的供给者——投资银行两个方面进行微观分析，同时从企业与投资银行所处的宏观背景出发，更深入地阐述其根源。
（一）企业层面 中国企业并购是伴随着国有企业改革和证券市场发展而迅速兴起的。
目前投资银行在企业并购中的作用并未得到足够重视。
许多上市公司及非上市企业认为没有必要聘请投资银行，而是由企业临时向各部门抽调具体操作人员来从事并购业务。
而且，一直以来企业觉得被并购是一种耻辱，尤其是管理层感觉自己经营管理能力较差才被并购，对并购企业的并购行为不予配合，存在着抵触心理。
（二）投资银行层面 1. 收益与风险的不对称（1）从并购收益角度来看，在中国证券市场尚未全面开放的条件下，处于保护状态下的国内券商在一、二级市场下也能获得较大利润，尤其是在行情较好的时候。
中国证券市场发展时间不长，并且从事的业务一直以来都以传统的承销和经纪业务为主。
经过十几年的运作，IPO业务已经接近标准化，券商在这个业务上驾轻就熟，而且其利润依然较高，这使得大部分券商将人力、物力和财力都集中于这个业务的开拓上。
而并购业务需要投入大量的人力物力，业务周期也长，因而在操作难度上要数倍于IPO业务。
对于企业而言，并购顾问服务完成后，对企业经营业绩提升的效果主要体现在中长期上，而不像承销业务会直接给企业带来资金或收益，因而企业对该项服务的价值认可度不高，不愿付出较高的代价。
这使得目前中国并购服务的收费偏低，投资银行没有足够的动力来开展这项业务。
（2）从并购风险角度来看，目前中国投资银行的并购服务收入高度依赖于并购能否成功。
中国并购财务顾问费基本上都是采用分期收取的形式，最常见的是分为4步。
首先是双方签订财务顾问协议，券商2本文是以中国投资银行参与涉及上市公司的并购业务展开讨论的。
32收取首期款。
首期款的比例一般在10%～20%左右，一般最低不少于20万元。
在并购协议签订后收取第二期款，一般比例为30%～40%。
在并购交易审批全部通过后，收取第三期款，一般比例约30%～40%。
一般到这步，财务顾问费应该已经收取90%左右，剩下的10%左右在股权过户后收取。
3而在目前中国大多数并购中，并购交易能否成功，很大程度上都是由外部的因素决定的，例如政府的影响。
因而，并购交易成功的高度不确定性使得投资银行要承担较高的风险。
这样，低收益与高风险的特征，决定了到目前为止，中国投资银行没有足够的动力来开展企业并购业务。
2. 投资银行自身能力的限制（1）资本规模上的限制。
资本密集是投资银行的重要特征，资本雄厚是投资银行开拓业务和抵御风险的有利屏障。
中国投资银行普遍弱小，自然没有足够的资源和能力承担大型的并购项目。
到目前为止，券商合法的融资有同业拆借、债券回购、股票质押贷款、增资扩股、公开上市和发行债券等几个渠道，但券商增资扩股是中国券商壮大资本实力的有效途径。
（2）人力资源上的限制。
在西方，并购业务被视为“财力和智力的高级结合”，是含金量很高的业务。
中国投资银行并购缺少一批高素质的并购业务专业人才，目前从事并购业务的人员基本上是原来从事证券的发行和承销的人员，对新业务开展的经验不足，对企业发展战略和并购战略与方式缺乏系统而深入的认识，因而无法为企业提供量身定做的并购顾问服务。
（三）外部宏观层面 在实践中，造成中国投资银行并购业务低水平状况的原因，不仅仅是并购企业双方和投资银行自身的因素，而更重要的是外部宏观因素的制约，有时这些因素决定着并购行为。
1. 产权行使者不清楚。
企业并购实质上是产权流动行为。
产权界定是产权流动的前提与保证，而中国国有资本体系的产权缺陷从以下两个方面限制了投资银行介入企业并购的深度。
一方面，作为并购主体的企业产权行使者不清楚。
另一方面，产权行使者不清楚衍生了政府的过度干预问题。
政府的效用函数不仅仅包括国有资本利益最大化的要求，还包括社会稳定、就业、政治声誉等方面的非经济要求，而这种非经济要求也通过国有资本代表权的行使而内化到企业的并购活动中，这就造成了政府的“越位”，并购主体的产权流动将受到非市场干预，并购效率也将大打折扣。
2. 资本市场发展相对滞后。
资本市场是投资银行赖以生存和发展的舞台，主体、工具和功能健全的资本市场体系是投资银行提供创造性中介服务的基础和前提。
资本市场的发育程度也在很大程度上影响了投资银行开展企业并购业务的深度。
目前，中国国有及国有控股企业达6万多家，而沪深两市的上市公司也不过千余家。
股市规模小表明大多数企业资产还未能证券化，而并购往往表现为股权交易，这就会使投资银行并购业务成本增加，效率低下，阻碍其发展。
从资本市场的产品种类上看，中国的证券市场产品种类单一，相应的金融工具非常单一，投资银行在并购业务中能够选择的工具极其有限，严重影响着投资银行业务范围的拓展。
3. 法律法规不健全。
目前中国在有关企业并购的法律规范中，除了《公司法》和《证券法》是由国家立法机构颁布以外，其余大多数是以“条例”，“实施细则”，“办法”和“规定”等名称出现的行政性法规，缺乏权威性和延续性，例如《上市公司收购管理办法》、《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》、《关于外国投资者并购境内企业的规定》等，并且还没有对非上市公司并购的相应法律法规的颁布。
三、改善中国投资银行开展企业并购业务的对策3苏明晅. 券商并购业务盈利模式[N]. 证券时报，2003-09-16。
33鉴于目前中国投资银行开展企业并购业务存在的问题，本文将从企业层面、投资银行自身以及其发展的外部环境三个角度出发，提出拓展企业并购业务的对策。
（一）企业层面 企业家是并购的决策人，提高他们对并购的认识，建立健全的经理人市场必将提高中国企业并购的水平。
在企业并购中，国企老总首先考虑的是自己的仕途，而非并购行为导致的损益。