第九章企业价值与商誉评估
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是对企业的价值进行全面、客观、科学的评估，以确定企业的市场价值和投资价值。
它是投资者、股东、管理层等各方了解企业价值的重要依据，也是企业进行重大决策、融资、并购等活动的基础。
1. 价值评估方法（1）市场比较法：通过比较企业与同行业其他企业的市场价格、市盈率、市净率等指标，来评估企业的价值。
（2）收益法：通过预测企业未来的现金流量，计算出企业的净现值、内部收益率等指标，来评估企业的价值。
（3）资产法：通过评估企业的资产负债表，计算出企业的净资产价值、净资产收益率等指标，来评估企业的价值。
2. 价值评估过程（1）确定评估目的和范围：明确评估的目的是为了什么，评估的范围包括哪些方面。
（2）收集企业信息：收集企业的财务报表、经营数据、市场信息等相关资料。
（3）进行财务分析：对企业的财务数据进行分析，包括利润表、资产负债表、现金流量表等。
（4）选择评估方法：根据评估目的和企业特点，选择合适的评估方法进行评估。
（5）进行评估计算：根据选定的评估方法，进行评估计算，得出企业的价值。
方法、数据分析、评估结果等。
二、商誉评估商誉是企业在并购、重组等活动中超过净资产的部分，是企业品牌、客户关系、技术能力等无形资产的体现。
商誉评估是对企业商誉价值的评估，旨在确定商誉的真实价值，为企业的决策提供依据。
1. 商誉评估方法（1）市场比较法：通过比较同行业其他企业的商誉价值，来评估企业的商誉价值。
（2）收益法：通过预测企业未来的现金流量，计算出商誉的净现值、内部收益率等指标，来评估企业的商誉价值。
（3）成本法：根据商誉产生的成本，来评估商誉的价值。
2. 商誉评估过程（1）确定评估目的和范围：明确评估的目的是为了什么，评估的范围包括哪些方面。
（2）收集企业信息：收集企业的财务报表、经营数据、并购合同等相关资料。
（3）进行商誉分析：对企业的商誉进行分析，包括商誉的来源、商誉的价值等。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是指通过对企业的财务状况、经营状况、市场地位等因素进行综合分析，确定企业的价值水平的过程。
下面将从财务指标、市场地位和行业前景等方面详细介绍企业价值评估的标准格式。
1. 财务指标财务指标是企业价值评估的重要依据，常用的指标包括净利润、营业收入、资产负债率、现金流量等。
在进行企业价值评估时，需要综合考虑这些指标的变化趋势、增长率和行业平均水平等因素。
例如，如果一个企业的净利润连续几年呈现增长趋势，且高于行业平均水平，那么可以认为该企业的价值较高。
2. 市场地位企业的市场地位也是评估企业价值的重要因素。
市场地位可以通过企业的市场份额、品牌知名度、客户满意度等指标来衡量。
一般来说，市场份额较高、品牌知名度较高、客户满意度较高的企业，其价值也相对较高。
此外，还需要考虑市场竞争对手的情况，以及市场发展趋势等因素。
3. 行业前景评估企业价值时，还需要考虑所处行业的前景。
如果一个企业所在的行业发展迅速，市场需求增长，那么该企业的价值也会相应增加。
相反，如果一个企业所在的行业竞争激烈，市场需求下降，那么该企业的价值可能会受到影响。
因此，需要对行业的发展趋势、竞争格局、政策环境等进行综合分析。
二、商誉评估商誉评估是指对企业在并购或重组等交易中产生的商誉进行评估，确定商誉的价值水平。
下面将从商誉产生原因、商誉评估方法和商誉摊销等方面详细介绍商誉评估的标准格式。
1. 商誉产生原因商誉产生的主要原因是企业在并购或重组等交易中支付的超过被收购企业净资产的差额。
这种差额通常是由于被收购企业的品牌价值、客户关系、技术优势等无形资产的价值超过其净资产。
因此，在进行商誉评估时，需要对这些无形资产进行准确的估值。
2. 商誉评估方法商誉评估可以采用市场法、收益法和成本法等多种方法。
市场法是指通过对类似企业的市场交易数据进行分析，确定商誉的价值。
收益法是指通过对企业未来现金流量的预测，计算商誉的现值。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估概述企业价值评估是一种通过对企业的财务状况、经营状况和市场状况进行综合分析，确定企业的价值水平的方法。
它是帮助企业了解自身价值、制定战略决策、进行投资决策和进行并购重组的重要工具。
本文将介绍企业价值评估的基本原理、方法以及评估报告的标准格式。
二、企业价值评估的基本原理1. 企业价值的概念企业价值是指企业所拥有的能够为股东创造经济利益的资产净值。
它包括企业的实物资产、无形资产、财务状况、市场地位等因素。
2. 企业价值评估的目的企业价值评估的目的是为了确定企业的真实价值，帮助企业制定合理的经营策略和投资决策，为股东提供决策依据。
3. 企业价值评估的原则企业价值评估应遵循客观、公正、可靠、全面的原则。
评估过程应严格依据相关法律法规和评估准则进行。
三、企业价值评估的方法1. 直接法直接法是通过对企业的现金流量进行估计和折现，计算出企业的净现值（NPV）来确定企业的价值。
这种方法适用于现金流量稳定的企业。
2. 市场法市场法是通过对类似企业的市场交易数据进行分析，确定企业的价值。
常用的市场法包括市盈率法、市净率法和市销率法等。
3. 收益法收益法是通过对企业未来的盈利能力进行估计，计算出企业的净利润或者经营利润，再根据相应的贴现率进行折现，确定企业的价值。
四、企业价值评估报告的标准格式企业价值评估报告是对企业价值评估过程和结果的详细说明，通常包括以下内容：1. 评估目的和背景介绍评估的目的和背景，说明为何进行企业价值评估。
2. 评估对象的概况对评估对象进行详细的描述，包括企业的注册信息、经营范围、股权结构、财务状况等。
3. 评估方法和数据来源说明所采用的评估方法和数据来源，包括直接法、市场法和收益法等，以及对应的数据分析和调研过程。
4. 评估过程和假设详细描述评估的过程和所做的假设，包括财务分析、市场分析、风险评估等内容。
5. 评估结果和价值范围给出评估的结果和价值范围，包括企业的估值、估值范围和敏感性分析等。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估引言概述：企业价值评估和商誉评估是财务领域中重要的概念。
企业价值评估是指对企业的整体价值进行评估，以确定其在市场上的价值。
而商誉评估则是指对企业的商誉进行评估，以确定其在市场上的声誉和品牌价值。
本文将从五个大点阐述企业价值评估与商誉评估的相关内容。
正文内容：1. 企业价值评估1.1 企业价值评估的定义和意义- 企业价值评估是对企业整体价值的估计，可以帮助投资者决定是否投资于该企业。
- 企业价值评估的意义在于为企业提供参考，帮助企业制定战略和决策。
1.2 企业价值评估的方法- 市盈率法：通过比较企业的市盈率与同行业的平均市盈率来评估企业的价值。
- 资产法：根据企业的资产价值来评估企业的价值，包括有形资产和无形资产。
- 现金流量法：通过分析企业的现金流量来评估企业的价值，包括净现金流量和未来现金流量。
1.3 企业价值评估的局限性- 企业价值评估的结果受到多种因素的影响，如市场环境、行业竞争等。
- 企业价值评估只是一个参考，不能完全准确地衡量企业的价值。
2. 商誉评估2.1 商誉评估的定义和作用- 商誉评估是对企业的商誉价值进行估计，用于衡量企业的声誉和品牌价值。
- 商誉评估的作用在于帮助企业了解其在市场上的竞争力和品牌价值。
2.2 商誉评估的方法- 市场比较法：通过比较同行业其他企业的商誉价值来评估企业的商誉价值。
- 收益法：通过分析企业的盈利能力和未来收益来评估企业的商誉价值。
- 成本法：通过计算企业建立和维护商誉所需的成本来评估企业的商誉价值。
2.3 商誉评估的限制- 商誉评估受到企业声誉和品牌价值的主观因素影响。
- 商誉评估的结果可能受到市场变化和竞争环境的影响。
总结：综上所述，企业价值评估和商誉评估是财务领域中重要的概念。
企业价值评估通过不同的方法来评估企业的整体价值，帮助投资者和企业制定决策。
商誉评估则是评估企业的声誉和品牌价值，帮助企业了解其在市场上的竞争力。
然而，这两种评估方法都存在一定的局限性，需要综合考虑其他因素来做出准确的评估。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是指对企业的价值进行综合评估和分析的过程，通过对企业的财务状况、经营能力、市场地位等进行评估，以确定企业的价值水平。
企业价值评估通常包括以下几个方面的内容：1. 财务分析财务分析是企业价值评估的基础，通过对企业的财务报表进行分析，了解企业的盈利能力、偿债能力、运营能力等方面的情况。
常用的财务指标包括利润率、资产负债率、流动比率等。
2. 经营分析经营分析是评估企业价值的重要环节，主要包括对企业的市场地位、竞争优势、产品创新能力等方面进行分析。
通过了解企业的市场份额、行业发展趋势、竞争对手情况等，可以判断企业的经营能力和发展潜力。
3. 市场分析市场分析是评估企业价值的重要依据，通过对市场需求、竞争格局、消费者行为等方面的分析，可以判断企业的市场前景和发展潜力。
常用的市场分析方法包括市场容量分析、市场增长率分析、市场份额分析等。
4. 价值评估模型价值评估模型是评估企业价值的工具，常用的模型包括财务指标法、市场比较法、收益贴现法等。
通过运用不同的评估模型，可以综合考虑企业的财务状况、市场地位、行业发展趋势等因素，得出相对准确的企业价值评估结果。
二、商誉评估商誉评估是指对企业的商誉进行评估和分析的过程，商誉是企业在并购、重组等交易中超过净资产的部分。
商誉评估的目的是确定商誉的价值和合理性，以便正确计量企业的净资产和盈利能力。
商誉评估通常包括以下几个方面的内容：1. 商誉来源分析商誉来源分析是商誉评估的基础，通过对企业并购、重组等交易的情况进行分析，了解商誉的产生原因和具体金额。
常见的商誉来源包括企业整体收购、品牌价值、客户关系等。
2. 商誉价值评估商誉价值评估是商誉评估的核心内容，通过运用不同的评估方法，如市场比较法、收益贴现法等，对商誉进行估值。
评估过程中需要考虑商誉的持续性、未来盈利能力等因素，以确定商誉的合理价值。
3. 商誉减值测试商誉减值测试是商誉评估的重要环节，通过对商誉的减值测试，判断商誉是否存在减值风险。
企业价值与商誉评估
常见的商誉评估方法包括超额收益资本化法、市价比较法和未来收益折现法等。这些方法各有优缺点，应根据具 体情况选择合适的评估方法。
商誉评估的流程
商誉评估的流程一般包括明确评估目的和范围、收集相关信息资料、选择评估方法、制定评估计划、进行现场调 研与勘察、分析评估数据、得出评估结论和撰写评估报告等步骤。评估过程中需保持客观公正的态度，遵循相关 法律法规和行业规范。
企业独占某些资源或拥有 特许经营权，如专利、商 标、版权等，能够为企业 带来垄断优势和超额收益 。
良好的劳资关系和团队凝 聚力能够提高员工的工作 积极性和工作效率，增强 企业的稳定性和发展潜力 。
企业通过建立良好的顾客 关系和培养顾客忠诚度， 能够提高市场份额和销售 业绩，从而增加商誉价值 。
商誉评估的方法与流程
收入、利润以及盈利的稳定性和持续性。
02 03
偿债能力
企业的偿债能力反映了企业的财务风险和经营稳定性。评估时应关注企 业的负债结构、流动比率、速动比率等指标，以判断企业的偿债能力和 风险水平。
资产质量
企业的资产质量直接影响企业的经营效率和盈利能力。评估时应关注企 业资产的有效性、流动性以及是否存在不良资产等问题。
03
影响企业价值与商誉的因素
市场环境因素
宏观经济状况
评估企业价值与商誉时，需考虑国家或地区的宏观经济状况，包括经济增长、通货膨胀、利率水平等，这些因素对企 业经营和未来发展具有重要影响。
行业发展趋势
行业的发展状况和趋势对企业价值与商誉产生直接影响。评估时应关注行业的竞争状况、市场需求、技术进步等因素 ，以判断企业未来的市场地位和盈利能力。
企业价值与商誉评估
• 企业价值评估概述 • 企业商誉评估 • 影响企业价值与商誉的因素 • 企业价值与商誉评估的应用 • 企业价值与商誉评估的挑战与展望
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是一种对企业的估值方法，旨在确定企业的价值范围，为投资者、股东、管理层等相关方提供决策依据。
企业价值评估可以通过多种方法进行，如市场比较法、收益法和资产法等。
1. 市场比较法市场比较法是一种常用的企业价值评估方法，它通过比较类似企业的市场交易数据来确定企业的价值。
这些交易数据可以是同行业其他企业的市场价格、市盈率、市净率等。
通过对这些数据进行分析，可以得出企业的相对价值范围。
2. 收益法收益法是一种基于企业未来收益预测的企业价值评估方法。
它通过对企业未来现金流量进行预测，并以适当的贴现率对这些现金流量进行折现，从而得出企业的现值。
收益法可以分为净现值法、内部收益率法和盈余贴现法等。
3. 资产法资产法是一种基于企业资产价值的企业价值评估方法。
它通过对企业的资产进行评估，包括有形资产和无形资产，如土地、建筑物、机器设备、商标等。
资产法可以分为成本法、市场法和收益法等。
二、商誉评估商誉是企业在并购交易中超出净资产价值的部分，它代表了企业的品牌价值、客户关系、员工能力等无形资产。
商誉评估是对企业商誉价值的评估方法，旨在确定商誉的合理价值范围。
商誉评估通常采用收益法进行，具体方法如下：1. 估计商誉的现金流量首先，需要对商誉所代表的无形资产进行分析，如品牌价值、客户关系、员工能力等。
然后，根据这些无形资产对企业未来现金流量的影响进行估计。
2. 折现商誉的现金流量根据商誉的现金流量估计结果，以适当的贴现率对这些现金流量进行折现。
贴现率的选择应考虑到商誉的风险和市场情况。
3. 确定商誉的价值范围根据折现后的现金流量，可以得出商誉的现值。
根据不同的假设和情景，可以确定商誉的合理价值范围。
需要注意的是，企业价值评估和商誉评估是复杂的过程，需要综合考虑企业的财务状况、市场环境、行业竞争等因素。
在进行评估时，应尽可能使用可靠的数据和方法，并进行合理的假设和风险分析，以提高评估的准确性和可靠性。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是指对企业的综合价值进行评估，包括企业的资产、财务状况、经营能力、市场地位等因素。
通过对企业价值的评估，可以帮助投资者、管理层和其他相关方了解企业的真实价值，为决策提供依据。
1.资产评估资产评估是企业价值评估的重要组成部分。
资产评估主要包括固定资产、流动资产、无形资产和负债等方面的评估。
评估方法可以采用市场比较法、收益法和成本法等。
（1）固定资产评估固定资产评估是对企业固定资产的价值进行评估，包括土地、厂房、设备等。
评估方法可以采用市场比较法，即通过比较类似资产的市场价格来确定固定资产的价值。
（2）流动资产评估流动资产评估是对企业流动资产的价值进行评估，包括现金、应收账款、存货等。
评估方法可以采用收益法，即通过估计流动资产未来的现金流入来确定其价值。
（3）无形资产评估无形资产评估是对企业无形资产的价值进行评估，包括专利、商标、版权等。
评估方法可以采用成本法，即通过估计无形资产的重建成本来确定其价值。
（4）负债评估负债评估是对企业负债的价值进行评估，包括应付账款、短期借款、长期借款等。
评估方法可以采用市场比较法，即通过比较类似负债的市场价格来确定负债的价值。
2.财务状况评估财务状况评估是对企业财务状况的评估，包括企业的资产负债表、利润表和现金流量表等。
通过对财务状况的评估，可以了解企业的盈利能力、偿债能力和经营能力等。
（1）资产负债表评估资产负债表评估是对企业资产负债表的评估，包括资产、负债和所有者权益等。
评估方法可以采用比率分析法，即通过计算各项指标的比率来评估企业的财务状况。
（2）利润表评估利润表评估是对企业利润表的评估，包括营业收入、营业成本和净利润等。
评估方法可以采用趋势分析法，即通过比较不同期间的利润表来评估企业的盈利能力。
（3）现金流量表评估现金流量表评估是对企业现金流量表的评估，包括经营活动、投资活动和筹资活动等。
评估方法可以采用现金流量比率法，即通过计算各项指标的比率来评估企业的现金流量状况。
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第九章企业价值与商誉评估
•2、分段估算法
• 这种方法是将持续经营的企业收益期划分为两段，从现在 至未来第若干年为前段，若干年后至未来无穷远为后段，对于 前段企业的预期收益采取逐年折现累加的方法；而对于后段的 企业收益则针对具体情况，假定按某一规律变化，并按收益变 化规律，对后段企业收益进行还原及折现处理，将前后两段企 业收益现值加总得到企业整体资产的价格。
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第九章企业价值与商誉评估
• （1）若以前段最后一年的收益为后段各年的年金收益，则：
• • （2）若以前段的年金化收益为后段各年的收益，则： •
• （3）若假定从第（n+1）年起的后段，企业预期收益按一固定比率g增 长，则：
•
•
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第九章企业价值与商誉评估
❖ 例：待估企业预计未来5年内的预期收益额为100万元、120万 元、150万元、160万元和200万元。并根据企业的实际情况推断， 从第六年开始，企业的年预期收益额将维持在200万元，假定折 现率与本金化率均为10％，试估算企业整体资产价格。
3、评估目的与具体适用对象不同 持续经营前提下的企业产权变动→企业价值评估 以破产清算为假设前提→要素评估（单项汇总） 非营利企业的评估→要素评估（单项汇总）
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第九章企业价值与商誉评估
三、企业价值评估在经济活动中的重要性
（一）以产权交易为目的的企业价值评估 1、公司上市； 2、企业并购； 3、为高新技术企业筹资（风险投资）。
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第九章企业价值与商誉评估
•解：先求未来5年内收益的现值之和。
•年 份
•第一年 •第二年 •第三年 •第四年 •第五年 •合 计
•收益额 •（万元）
•120 •125 •128 •120 •130
•
•折现系数 •（折现率10％）
•0.9091 •0.8264 •0.7513 •0.6830 •0.6209
△要求：与企业价值直接相关并且是可观测的变量。
△选择：
（1）税后利润、现金净流量。为了避免短期非正常因素对可观测变量的影 响，可用评估前若干年的平均值取代评估时的可比指标。
（2）为了避免管理层操作对利润和现金净流量的影响，可采用销售收入作 为可比指标。
（3）为了消除被估企业与可比公司之间因资本结构差异导致的缺乏可比性 的问题，可以采用利息、折旧和税前盈利，即EBIDT。
单项资产净值＝2500+800+1500+400+100-2000＝3300（万元）
（2）采用收益法评估该企业价值。
收益法评估结果为3200万元。
（3）确定评估值。
评估人员对上述两种评估方法所得出的评估结果进行 了综合分析，认为该企业由于经营管理，尤其是在产品销售 网络方面存在一定的问题，故获利能力略低于行业平均水平。 单项资产评估加总的评估值中包含了100万元的经济性贬值 因素，应从3300万元评估值中减去100万元，因此认为评估 结果应为3200万元。
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第九章企业价值与商誉评估
（四）直接比较法的运用：市盈率乘数（P/E）法
（1）从证券市场寻找可比企业，按不同的可比指标计算市盈率； （2）确定被估企业相应口径的收益； （3）评估值＝被估企业相应口径的收益×市盈率 △ 为了提高市盈率乘数法的可信度，可选择多个上市公司作为可比企业， 通过算术平均或加权平均计算市盈利。
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第九章企业价值与商誉评估
第二节 企业价值评估的基本方法及其选择
一、企业价值评估中的收益法
△ 预测企业未来收益并将其折现。包括：年金法和分段法 △ 从企业价值评估的本质出发，收益法是企业价值评估的首选方法。
v 前提条件：（1）企业有盈利，并且可预测。 （2）与企业收益相联系的风险也可预测。
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第九章企业价值与商誉评估
第三节 收益法在企业价值评估中的运用
一、收益法的基本计算公式 （一）持续经营前提下的收益法计算公式
根据企业预期收益变化趋势不同，可在以下两种方法中选择。
1、年金法
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第九章企业价值与商誉评估
2、分段法
将持续经营的企业收益划分为：前期与后期。 △注意前段预测期期限的确定 △确定后期收益的发展趋势，从而确定分段法的具体公式。
公式：
或：
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第九章企业价值与商誉评估
（二）选择可比公司
企业不同于一般资产：一是交易量相对较少；二是个体之间差异 较大。因此可比公司的选择难度较大。实践中，一般从上市公司中选择 可比公司。选择的标准：同行业、生产同一产品、市场地位相类似的企 业；资产结构和财务指标大致类似。
（三）选择可比指标
v 例：某企业拟进行产权转让，评估人员根据企业盈利状况 决定采用加和法评估企业价值。具体评估步骤如下：
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第九章企业价值与商誉评估
（1）逐项评估企业的可确指资产。
v 评估结果为：机器设备2500万元，厂房800万元，流动 资产1500万元，土地使用权价值400万元，商标权100万元， 负债2000万元。
v 例：某企业拟进行整体资产评估，评估基准日为2004年12月 31日。评估人员在同行业的上市公司中选择了9家可比公司， 分别计算了可比公司2004年的市盈率。被评估企业2004年 的净收益为5,000万元，则采用市盈率乘数法评估企业整体 资产价值的过程如下： 9家可比公司2004年的市盈率如下所示
第九章企业价值与商誉 评估
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2020/12/8
第九章企业价值与商誉评估
第一节 企业价值评估概述
一、企业价值评估的含义与特点
（一）含义：是对企业法人单位和其他具有独立获利能力的
经济实体的持续获利能力的评定估算。
（二）特点：
1、将具有完整生产经营能力的资产综合体作为评估对象， 评估标的是综合体的获利能力。 2、以持续经营为前提。
（1）以前期最后一年的收益为后期的年金：
（2）以前期的年金化收益作为后期的年金：
（3）后期企业预期收益按一固定比率增长：
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第九章企业价值与商誉评估
❖例 某企业未来5年内的收益预计如下：
•第一年 •120万元 •第二年 •125万元 •第三年 •128万元 •第四年 •120万元 •第五年 •130万元 •利用以上资料，对企业整体资产进行评估。
可比公司 C1 C2 C3 C4 C5 C6 C7 C8 C9
市盈率 16.7 12.3 15.0 16.5 28.6 14.4 50.5 17.8 15.1
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第九章企业价值与商誉评估
分析：9家可比公司2004年平均的市盈率为20.77。但注意到可比公司C5
和C7的市盈率明显高于其他可比公司，因此在计算平均市盈率时将它们 删 除 。 剔 除 可 比 公 司 C5 和 C7 后 的 7 家 可 比 公 司 2004 年 平 均 的 市 盈 率 为 15.40。因此确定市盈率乘数为15.40。
本例中得到的数值结果都具有较强的可比性。假设甲企业的年销售额 为1亿元，资产账面价值为6,000万元，净现金流量为550万元，利用可比 公司平均价值比率计算出的甲企业的价值如下表所示：
项目
甲企业数据 可比公司平均比率 甲企业价值
销售额
10,000万元
1.0
10,000万元
账面价值
6,000万元
1.5
市价/账面价值
1.3
市价/净现金流量 20
B公司0 1.5 20
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第九章企业价值与商誉评估
将三家可比公司的各项价值比率分别进行平均，就得到了市场法评 估甲企业所需的三个价值比率。需要注意的是，计算出来的各家公司的 比率或倍数在数值上相对接近是十分必要的。如果它们差别很大，就意 味着平均数附近的离差相对较大，所选择可比公司与被评估企业在某项 特征上可能存在着较大的差异性，此时公司的可比性就会受到影响，需 要重新筛选可比公司。
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第九章企业价值与商誉评估
四、企业价值评估中的加和法
（一）评估思路：实质是成本法与收益法的结合。 （二）评估步骤：
1、确定纳入企业价值评估范围的资产； 2、对界定后的各单项资产逐项评估并加总； 3、对企业负债进行确认和计量并计算净资产价值； 4、采用收益法评估企业价值，确定企业是拥有商誉还是经济性贬值。
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第九章企业价值与商誉评估
（二）收益预测的基础与原则
v 原则：
v
以被估企业现实资产（存量资产）为出发点，
预测企业在未来正常经营中可产生的收益。既不是
以评估基准日的实际收益为出发点，也不是以产权
变动后的实际收益为出发点。
第九章企业价值与商誉评估
例：甲企业因产权变动需要进行整体评估，评估人员从证券市场上找到三 家与被评估企业处于同一行业的相似公司A、B、C作为可比公司，然后 分别计算各公司的市场价值与销售额的比率、市场价值与账面价值的比 率以及市场价值与净现金流量的比率，得到的结果如下表所示：
A公司
市价/销售额
1.2
△ 最适宜采用收益法的企业：收益稳定的成熟企业 以下三种情况可以讨论：
（1）处于盈亏边缘的企业。 （2）有较高科技含量的成长型或新生企业。 （3）收益不稳定或处于周期性行业中的企业。
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第九章企业价值与商誉评估
二、企业价值评估的市场比较法
（一）含义与计算公式：
由于企业的情况比较特殊，因此在市场法的运用中一般采用直接比较法。
❖ （二）有限期持续经营前提下的收益法
该假设是从最有利回收企业投资的角度出发。
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第九章企业价值与商誉评估