14年版自考串讲财务管理学(第九章-营运资本决策)
14年版自考串讲财务管理学(第八章 项目投资决策)
第八章项目投资决策学习目的与要求通过本章的学习，了解项目投资的概念与项目投资的分类，了解项目投资的步骤；掌握项目投资现金流量的分析与计算，理解确定项目现金流量的基本假设，了解现金流量估计应该注意的问题；掌握项目投资决策的评价指标的计算方法和决策规则，了解各种评价指标的优缺点；掌握项目投资决策方法的应用。
本章重点、难点本章的重点是掌握项目投资现金流量的分析、项目投资决策方法的应用。
难点是项目投资折现现金流量指标的计算和项目投资决策方法的应用。
第一节项目投资概述一、项目投资的概念及特点——概念（识记）项目投资是指以特定项目为对象，对公司内部各种生产经营资产的长期投资行为。
项目投资的目的是保障公司生产经营过程的连续和生产规模的扩大。
一、项目投资的概念及特点——特点（领会）（1）项目投资的回收时间长。
（2）项目投资的变现能力较差。
（3）项目投资的资金占用数量相对稳定。
（4）项目投资的实物形态与价值形态可以分离。
二、项目投资的分类按项目投资的作用，可分为新设投资、维持性投资和扩大规模投资。
按项目投资对公司前途的影响，可分为战术性投资和战略性投资两大类。
按项目投资之间的从属关系，可分为独立投资和互斥投资两大类。
按项目投资后现金流量的分布特征，可分为常规投资和非常规投资。
三、项目投资的步骤（领会）1.项目投资方案的提出。
2.项目投资方案的评价。
3.项目投资方案的决策。
4.项目投资的执行。
5.项目投资的再评价。
第二节项目现金流量的估计一、现金流量的概念（识记）项目投资决策中的现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体的概念。
现金流量是指一个项目引起的公司现金收入和现金支出增加的数量。
这里的现金是广义的现金，它既包括各种货币资本，又包括需要投入的公司现有的非货币资源的变现价值。
例如，在一个设备更新决策中，现金流量就包含原有旧设备的变现价值，而不是其账面价值。
一、现金流量的概念——现金流出量现金流出量是指一个项目投资方案所引起的公司现金支出的增加额。
自考《财务管理学》串讲笔记第九部分
自考《财务管理学》串讲笔记第九部分第九章企业清算一、企业清算的原因和分类：1、清算的原因：⑴企业经营期满，投资各方无意继续经营；⑵投资者一方或者多方未履行章程所规定的义务，企业无法继续经营；⑶发行严重亏损或因不可抗拒的灾害造成严重损失，企业无力继续经营；⑷未达到预定的经营目标，企业今后又没有发展前途；⑸违反国家法律、法规，危害社会公共利益，企业被依法撤销；⑹合并或者分立，企业需要解散；⑺企业破产；⑻法律、章程所规定的解散企业的其他原因已经出现。
2、清算的分类：⑴按企业清算的不同性质，可分为自愿清算、行政清算和司法清算；⑵按企业清算的不同原因，可分为解散清算和破产清算。
二、清算机构的法律地位和工作程序：1、清算机构的法律地位：2、清算机构的工作程序：⑴清查债务；⑵清查财产和债权；⑶清偿债务和分配剩余财产；⑷编制清算报告，办理停业登记。
三、清算财产的估价和变现：1、清算财产的范围：⑴宣布清算时企业所拥有的可用于清偿无担保债务和向投资者分配的全部账内和账外财产；⑵清算期间按法律规定追回的财产。
2、清算财产的估价：⑴账面价值法；⑵现行市价法：财产清算价格＝财产数量×现行市场价格⑶招标作价法：①列出招标出售财产目录；②确定招标出售财产的底价；③发布出售财产招标广告；④聘请公证人员公证；⑤确定招标出售财产的价格。
⑷收益现值法：①收益折现法：n Rt财产清算价格＝∑（1＋i）ti＝1t——实现收益的具体年份；n——取得收益的有效期（年）；Rt——t年度的预期收益额；i——折现率。
②收益资本化法：资产预期年收益额财产清算价格＝本行业平均资产收益率⑸调查分析法；⑹变现收入法。
3、清算财产的变现：⑴不需要变现的财产：①现金和各种存款；②抵销财产；③直接转给债权人的担保财产；④不能变现或不需要变现的无形资产；⑤直接以实物形式分配给投资者的财产。
⑵变现的原则：①凡是能整体变现的财产应尽量整体变现；②法律禁止或限制自由买卖的财产不得上市出售；③应采用多种方式以尽可能高的售价变现财产；④清算企业对外投资的实物性财产不得要求退还原物。
财务管理-营运资金管理与决策bweh.pptx
五、赊销策略变更的决策方法
——增量分析法 该方法的中心思想： 无论是销售条件、信用标准还是收款政策，
都必须做到收益大于成本。即：
赊销策略变化后，新增销售收入所带来 的利润增加值要大于所产生的资本增加 值；否则，保持原赊销政策。
增量分析法的分析过程：
1. 估计利润的变化（或增量）：ΔP
2. 估计机会成本的变化（或增量）
预计销
最佳现 金余额
=（
上 平
年 均
现 占
金 用
额
-
不合理 占用额
）
*（1+
售收入 变化的%
）
3 存货模型（Inventory Model）
假设：
(Baumol Model)
1、分析期内现金支付是均匀发生
2、公司通过销售有价证券获得现金
3、期间内有价证券收益率(i)不变
4、证券转换成现金在任何情况下都可进行，
评价客户信用风险的常用方法之四
综合评分法 1. 对被考查公司的一系列财务比率评分 2. 对被考查公司的信用情况评分 3. 按基本公式加权平均，得出其信用分数
4.
n
y a1 x1 a2 x2 an xn
ai xi
i 1
y——被考查公司的信用平分，
ai——事先拟定的权数， xi——第i种财务比率或信用品质的评分
哪些因素是财务上可控的？ 哪些因素是财务上不可控的？
四、应收账款投资决策变量分析
商业信用政策：销售条件、信用标准、收帐方法 改变商业信用政策对公司成本、收益、利润的影响
五、赊销策略变更的决策方法（ 利润-成本 0？） 六、增量分析法的应用举例 七、应收账款的日常管理
小资料：
1. 美国公司应收帐款占公司总资产的平均 数约为1/4
财务管理课件 第9章
现金管理的动机与内容
现金预算管理
现金持有量决策 现金的日常控制
现金预算管理
现金预算的作用：
揭示现金过剩或现金短缺的时期，避免不必要的资金闲置 或短缺，减少机会成本。 了解经营计划的财务结果，预测未来到期债务的直接偿付 能力。 对其他财务计划提出改进建议。
编制方法：
收支预算法：现金收入、现金支出、净现金流量、现金余 缺
按实物形态
–短期投资 –应收及预付款 –存货 –生息领域中的短期资产
按照在生产经营循环中所处的流程
–流通领域中的短期资产
–生产领域中的短期资产
短期资产管理
短期资产的特征与分类
短期资产又称作流动 资产，是指可以在1 年以内或超过1年的 一个营业周期内变现 或运用的资产
短期资产的持有政策
短期资产政策对公司风险和收益的影响
项目 销售收入 收现期
坏账损失率
信用标准
恒远公司备选的两种信用标准测算结果
项目 销售利润 A方案 （较紧的信用标准） B方案 （较松的信用标准）
PA S0 S A P (100000 10000) 20% 18000
PB S0 S B P (100000 15000) 20% 23000
短期资产的持有政策
在权衡确定短期资产的最优持有水平时，应当综 合考虑如下因素: 风险与收益 企业所处的行业 企业规模 外部融资环境 短期资产政策类型
短期资产的持有政策
在权衡确定短期资产的最优持有水平时，应当综 合考虑如下因素: 风险与收益 企业所处的行业 企业规模 外部融资环境 短期资产政策类型
14年版自考财务管理学精讲(第九章营运资本决策)解析
第九章营运资本决策学习目的与要求通过本章的学习，了解营运资本决策的意义和原则，理解流动资产投资策略和筹资策略的内容；理解现金管理的目标，掌握最佳现金持有量确定的方法，熟悉现金管理的日常控制；理解应收账款的功能、成本及管理目标，掌握信用政策决策分析，理解应收账款的日常管理内容；理解存货的功能、成本及管理目标，掌握经济批量的计算；理解商业信用筹资的类型以及信用条件的制定，了解商业信用筹资的优缺点，了解短期借款的类型，理解短期借款的信用条件内容，了解短期借款筹资的优缺点。
本章重点、难点本章的重点是营运资本的基本概念、流动资产投资策略和营运资本筹资策略的内容、现金管理、应收账款管理、存货管理；难点是现金持有量、应收账款信用政策分析、存货经济批量以及放弃现金折扣的机会成本等的计算。
第一节营运资本决策概述营运资本决策涉及营运资本投资决策和营运资本筹资决策，是对公司短期财务活动的概括，也是公司财务管理的重要内容。
一、营运资本决策的意义和原则广义的营运资本又称总营运资本或毛营运资本，是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本，有时广义的营运资本与流动资产作为同义语使用。
狭义的营运资本是指净营运资本，即流动资产减去流动负债后的差额，通常所说的营运资本多指狭义的营运资本。
（识记）营运资本决策的意义和原则——意义（领会）（1）公司现金流量预测上的不确定性以及现金流入和现金流出的非同步性，使营运资本成为公司生产经营活动的重要组成部分。
（2）营运资本周转是整个公司资本周转的依托，是公司生存与发展的基础。
（3）完善的营运资本决策管理是公司生存的保障。
（4）营运资本决策水平决定着财务报表所披露的公司形象。
营运资本决策的意义和原则——原则（领会）1.对风险和收益进行适当的权衡由于流动资产比固定资产更易于变现，持有流动资产的风险要小于持有固定资产的风险，因此，流动资产的预期收益率相应地要低于固定资产。
与此同时，由于流动负债的期限短，一般在一年以内，因现金流量不足等原因而导致的不能还本付息的风险就要高于长期负债和股权资本，因此短期负债的筹资成本要低于长期负债和股权资本，从而有利于公司利润的提高。
最新14年版自考财务管理学练习题(第九章营运资本投资)资料
第九章营运资本投资一、单项选择题1、下列各项中，不属于营运资本决策原则的是（）。
A.对风险和收益进行适当的权衡B.重视营运资本的合理配置C.加速营运资本周转，提高资本的利用效果D.营运资本周期越长对公司越有利2、下列各项中，不属于缩短营运资本周转期途径的是（）。
A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.延长应付账款周转期D.缩短应付账款周转期3、下列各项中，不属于公司的营运资本筹资决策的是（）。
A.配合型筹资策略B.稳健型筹资策略C.激进型筹资策略D.滞后型筹资策略4、下列各项中，不属于公司持有一定数量现金目的的是（）。
A.满足交易性需求B.满足预防性需求C.提高公司的收益水平D.满足投机性需求5、某公司预计全年需要现金10000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为5%，则该公司的最佳现金持有量为（）。
A.1000元B.10000元C.100000元D.6325元6、某公司预计存货周转期为50天，应收账款周转期为20天，应付账款周转期为10天，预计全年需要现金1000万元，一年按360天计算，计算最佳现金持有量为（）万元。
A.167B.200C.267D.3007、某公司2015年的现金平均占用额为800万元，经分析，其中不合理占用额为50万元，2016年销售收入预计较上年增长20%。
则2016年最佳现金持有量为（）万元。
A.800B.900C.1000D.11008、公司在做好尽快收款的同时，还要采取措施有效地控制付款，尽可能延缓现金的支出速度，下列各项中，不属于该具体措施的是（）。
A.合理估计现金浮游量B.延期付款C.汇票付款D.现金付款9、存货的功能是指存货在生产经营过程中的作用，下列各项中，不属于存货功能的是（）。
A.储存必要的原材料和在产品B.储存必要的产成品，有利于销售C.适当储存各种存货，便于组织均衡生产，降低产品成本D.便于扩大企业的规模10、要持有一定数量的存货，必定会有一定的成本支出，下列各项中，不属于存货成本的是（）。
00067财务管理学第九章 营运资本决策笔记
第九章营运资本决策一、营运资本决策概述1.【识记】（1）营运资本营运资本有广义和狭义两种：广义的营运资本是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本；狭义的营运资本是指净营运资本，即流动资产检出流动负债后的差额。
（2）营运资本周转营运资本周转是指公司的营运资本从现金投入生产经营开始，最终转化为现金的过程。
正因为营运资本的周转是从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。
（3）永久性流动资产永久性流动资产（Permanent current assets）指的是企业所必须持有的最低限额的现金。
（4）波动性流动资产波动性流动资产指那由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产。
（5）宽松型流动资产投资策略宽松型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较多的流动资产投资。
在该策略下，公司拥有较多的现金、交易性金融资产和存货，能够按期支付到期的债务，并且为应付不确定情况保留大量的资本，使风险大大降低；但是由于现金、交易性金融资产投资收益率较低，存货占用资本的营运效率较低，也降低了公司的盈利水平。
这种政策的特点是投资收益率低，风险小。
不愿冒险、偏好安全的财务经理都喜欢采用该策略。
（6）适中型流动资产投资策略适中型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持适中的流动资产投资，既不过高也不过低，流入的现金恰好满足支付的需要，存货也恰好满足生产和销售所需。
这种策略的特点是收益和风险平衡，当公司能够比较准确地预测出未来的经济状况时，可以采取该策略。
（7）紧缩型流动资产投资策略紧缩型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较低的流动资产投资。
在该策略下，公司的现金、交易性金融资产、应收账款和存货等流动资产投资降低到了最低点，可以降低资本占用成本，增加收益；但是同时也增加了由于资本不足而不能按期支付到期债务的情形，提高了公司的风险水平。
该种策略的特点是收益高，风险大。
敢于冒险、偏好收益的财务经理一般都采用该策略。
第九章 营运资本决策
[例6-1] 某企业预计一个月经营所需资金320000元， 准备用短期有价证券变现取得，证券每次交易的固定 成本为50元，证券市场年利率为6%，要求：计算最佳 现金持有量和最小相关总成本。
2 320000 50 80000 最佳现金持有量 6% 12
最小相关总成本
2 320000 50 6% 12 400
平均收账期（天） 坏账损失占赊销额（％） 赊销额
5
60 3 480
4
25 2 480
变动成本率
60％
60％
根据上述资料列表计算分析两种收账政策的收账总成本如下:
项
目
原收账政策
新收账政策
赊销额 应收账款周转次数（次） 应收账款平均余额 应收账款占用的资金 现金折扣额 收账成本 机会成本 坏账损失
收账总成本
F—每次转换成本 K—机会成本率（可用短期证券利率） （2）最低现金持有成本
TC(Q*)
2TFK
（3）最佳现金转换次数
T N Q*
例2. 某企业预计1年内所需现金为9600万元，现金短缺时可
通过短期证券变现取得，每次转换成本为100元，短期证券 年利率12%，计算最佳现金持有量、最低持有成本、最佳转 换次数 答案：Q*=400 000（元），TC（ Q*）=480（元）， N=240（次）
2.管理成本：对应收账款管理而耗费的开支
3.坏账成本：存在无法回收可能性而给企业带来 的损失
二、信用政策 应收账款的信用政策是指应收账款的管理政策，包括 信用标准、信用条件、收账政策。 1.信用标准 5C：客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经 济状况
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第九章营运资本决策学习目的与要求通过本章的学习，了解营运资本决策的意义和原则，理解流动资产投资策略和筹资策略的内容；理解现金管理的目标，掌握最佳现金持有量确定的方法，熟悉现金管理的日常控制；理解应收账款的功能、成本及管理目标，掌握信用政策决策分析，理解应收账款的日常管理内容；理解存货的功能、成本及管理目标，掌握经济批量的计算；理解商业信用筹资的类型以及信用条件的制定，了解商业信用筹资的优缺点，了解短期借款的类型，理解短期借款的信用条件内容，了解短期借款筹资的优缺点。
本章重点、难点本章的重点是营运资本的基本概念、流动资产投资策略和营运资本筹资策略的内容、现金管理、应收账款管理、存货管理；难点是现金持有量、应收账款信用政策分析、存货经济批量以及放弃现金折扣的机会成本等的计算。
营运资本决策涉及营运资本投资决策和营运资本筹资决策，是对公司短期财务活动的概括，也是公司财务管理的重要内容。
第一节营运资本决策概述一、营运资本决策的意义和原则广义的营运资本又称总营运资本或毛营运资本，是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本，有时广义的营运资本与流动资产作为同义语使用。
狭义的营运资本是指净营运资本，即流动资产减去流动负债后的差额，通常所说的营运资本多指狭义的营运资本。
（识记）一、营运资本决策的意义和原则——意义（领会）（1）公司现金流量预测上的不确定性以及现金流入和现金流出的非同步性，使营运资本成为公司生产经营活动的重要组成部分。
（2）营运资本周转是整个公司资本周转的依托，是公司生存与发展的基础。
（3）完善的营运资本决策管理是公司生存的保障。
（4）营运资本决策水平决定着财务报表所披露的公司形象。
1. 对风险和收益进行适当的权衡由于流动资产比固定资产更易于变现，持有流动资产的风险要小于持有固定资产的风险，因此，流动资产的预期收益率相应地要低于固定资产。
与此同时，由于流动负债的期限短，一般在一年以内，因现金流量不足等原因而导致的不能还本付息的风险就要高于长期负债和股权资本，因此短期负债的筹资成本要低于长期负债和股权资本，从而有利于公司利润的提高。
这样，在营运资本的决策过程中，就必须权衡风险与收益。
2. 重视营运资本的合理配置贯彻合理配置原则要处理好以下几个比例关系：（1）流动资产与固定资产等长期资产的比例关系（2）流动负债与长期负债、股权资本等长期资本的比例关系（3）流动资产内部，如现金、应收账款、存货等相互之间的比例关系（4）流动负债内部，如应付账款、短期借款等相互之间的比例关系（5）流动资产与流动负债之间的比例关系3. 加速营运资本周转，提高资本的利用效果营运资本的周转是从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。
它大致包括如下三个方面：（识记）（1）存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。
（2）应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间。
（3）应付账款周转期，是指从原材料采购开始到现金支出之间所用的时间。
存货周转期应收账隸周鵠郎收劃材料支忖甜轲款岀售产品收到货歎营运资本周转期=现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期（识记）若要加速营运资本的周转，就应缩短营运资本周转期，通常可以采用以下途径：（1）缩短存货周转期；（2）缩短应收账款周转期；（3 ）延长应付账款周转期。
在其他因素不变的情况下，加速营运资本的周转，也就相应地提高了资本的利用效果。
二、营运资本投资决策营运资本是流动资产和流动负债的差额。
营运资本决策管理可以分为流动资产管理和流动负债管理两个方面，前者是对营运资本的投资决策，后者是对营运资本的筹资决策。
营运资本投资决策可以分为流动资产投资策略和流动资产投资日常管理。
二、营运资本投资决策一一流动资产投资策略营运资本的投资策略主要解决在既定的总资产水平下，流动资产和非流动资产各自占有比例的关系问题。
流动资产投资规模的确定，需要在收益和风险之间进行权衡。
可供公司选择的流动资产投资策略可归纳为以下三种。
二、营运资本投资决策一一流动资产投资策略1. 宽松型流动资产投资策略（策略A）（识记）宽松型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较多的流动资产投资。
特点：投资收益率低，风险小。
不愿冒险、偏好安全的财务经理都喜欢采用该策略。
2. 适中型流动资产投资策略（策略B）（识记）适中型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持适中的流动资产投资，既不过高也不过低，流入的现金恰好满足支付的需要，存货也恰好满足生产和销售所需。
特点：收益和风险平衡。
当公司能够比较准确地预测出未来的经济状况时，可以采取该策略。
3. 紧缩型流动资产投资策略（策略C）（识记）紧缩型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较低的流动资产投资。
特点：收益高，风险大。
敢于冒险、偏好收益的财务经理一般都采用该策略。
三种流动资产投资策略如下图所示。
策略A策略B谎动资产二、营运资本投资决策一一流动资产投资日常管理流动资产投资的日常管理，是流动资产投资策略的执行过程。
流动资产投资日常管理的主要内容包括现金和交易性金融资产管理、存货管理和应收账款管理。
财务部门管理现金流动，销售部门管理应收账款流动。
这些日常经营虽然都会影响公司的流动性，但是财务主营对此并不直接决策，而由相关业务人员分散决策。
管好、用好流动资产，必须满足以下三个要求：（1）保证流动资产的需要量，确保生产经营活动正常进行。
（2）尽量控制流动资产的占用量。
占用过多，增加资本成本，影响经济效益。
（3）加速流动资产的周转。
流动资产周转快，意味着占用资本少，会带来更多的经济效益。
公司应根据自身的具体情况，结合其对风险的态度和对收益的偏好程度，做出以公司价值最大化为目标的选择。
一般来说，不存在一种适用于所有公司的单一的最优营运资本投资策略。
三、营运资本筹资决策公司的营运资本筹资决策就是对波动性流动资产、永久性流动资产和长期资产的来源进行管理，一般分为配合型、稳健型和激进型三种筹资策略。
三、营运资本筹资决策一一配合型筹资策略（识记）配合型筹资策略是指波动性流动资产所需要的资本用临时性短期负债筹集，永久性流动资产和长期资产所需要的资本用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集。
在这种策略下，只要公司短期筹资计划严密，实现现金流动与预期安排一致，则在经营低谷时，公司除了自发性短期负债外没有其他短期负债，只有在经营高峰时，公司才举借临时性短期负债。
三、营运资本筹资决策一一稳健型筹资策略（识记）稳健型筹资策略是指公司用临时性短期负债筹资来支持部分波动性流动资产，用长期负债、自发性短期负债和权益资本筹资来支持永久性流动资产、长期资产和其余波动性流动资产的筹资策略。
极端的稳健型筹资策略完全不使用临时性短期负债筹资。
一种风险较小、收益也较低的营运资本筹资策略。
较为保守的财务经理通常喜欢使用此种策略。
三、营运资本筹资决策一一稳健型筹资策略三、营运资本筹资决策一一激进型筹资策略（识记）激进型筹资策略是指公司不仅用临时性短期负债筹资来支持波动性流动资产，还用临时性短期负债筹资来支持部分永久性流动资产，甚至用临时性短期负债筹资来支持长期资产的筹资策略。
一种风险大、收益高的营运资本筹资策略。
喜欢冒险的财务经理一般使用此种策略。
现金是指公司生产经营过程中以货币形态占用的资产，包括库存现金、银行存款以及其他货币资金。
现金是公司中流动性最强的资产，它可以立即用来购买商品、货物、劳务或偿还债务。
现金管理的目标是在现金的流动性和收益性之间进行合理选择，即在保证正常业务经营需要的同时，尽量降低现金的占有量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益。
（识记）短期金融资产是现金的一种转换形式。
短期金融资产的变现能力强，可以随时兑换成现金。
当公司有多余现金时，常将现金兑换成有价证券；当公司需要补充现金时，出让短期金融资产换回现金。
公司持有短期金融资产主要是为了获取一定的收益，避免资本的闲置。
一般将短期金融资产视为现金的一部分。
一、现金持有动机（领会）公司持有一定数量的现金，主要是为了满足交易性需求、预防性需求和投机性需求。
交易性需求是指满足公司日常现金开支的需求。
预防性需求是指公司为了预防意外事项的发生而保存一部分现金的需求。
投机性需求是指持有现金以便抓住有利可图的潜在投资机会，从中获得收益。
2014年4月单选&企业为正常生产经营需要购买原材料而持有现金的动机属于（）。
A. 支付动机B. 投机动机C. 预防动机D. 保险动机『正确答案』A2013年10月单选25:企业持有现金的动机包括（）。
A. 支付动机B. 预防动机C. 保值动机D. 投机动机E. 积累动机『正确答案』ABD2013 年1 月单选7：企业因预防动机而确定持有的现金余额时，一般不需要考虑的因素是（）。
A. 企业销售水平B. 企业临时举债能力的强弱C. 企业愿意承担风险的程度D. 企业对现金收支预测的可靠程度『正确答案』A2012 年10 月单选7：企业为满足支付动机所持有现金余额的决定因素是（）。
A. 企业的研发水平B. 企业的投资机会C. 企业的偿债能力D. 企业的销售水平『正确答案』D一、现金持有动机公司如果不持有足额的现金，会发生不能满足交易性需求、预防性需求和投机性需求的损失，这种损失被称为现金短缺损失。
具体来说主要有：（1）公司没有足够的现金购买原材料而造成停工待料的损失。
（2）公司没有足够的现金购买商品物资而丧失购买机会的损失。
（3）公司没有足够的现金未能按期支付货款而丧失现金折扣的损失等。
公司持有现金是有代价的，使大量的资产以收益性较低的现金形式存在，而不是将其投放到收益性较高的长期资产上，会造成投资收益上的损失，此外，保存现金还会发生管理费用。
持有现金太少，可能会出现由于现金短缺而影响生产经营活动的现象；而现金结余过多，则会降低公司的收益水平。
因此，公司现金管理的目标就是要在资产的流动性和收益性之间做出权衡，在保证公司生产经营所需现金的同时，从暂时闲置的现金中获得最大化收益。
二、现金预算管理——概念现金预算是在公司长期发展战略的基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理估计公司未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。
现金预算可以按月、周或者日为基础进行编制，也可以覆盖几个月甚至一年。
这主要根据公司生产经营特点与管理要求而定。
二、现金预算管理——作用（领会）（1）可以揭示现金过剩或者现金短缺的时期，使资本管理部门能够将暂时过剩的现金进行投资，或者在现金短缺来临之前安排筹资，以避免不必要的资本闲置或不足，减少机会成本。
（2）可以在实际收支实现以前了解经营计划的财务结果，预测未来时期公司对到期债务的直接支付能力。