第11章 企业破产重整与清算
第11章企业破产重整与清算ppt课件
可减少或消除一时的风险损失，转 移不慎，有可能孕育新的风险 因素。
高风险，可能带来高回报，但也可 能遭受加倍损失。
寒假来临，不少的高中毕业生和大学 在校生 都选择 去打工 。准备 过一个 充实而 有意义 的寒假 。但是 ，目前 社会上 寒假招 工的陷 阱很多
流动资产 流动负债
长期负债
非流动资产 资本
损失
图11-2 b Y型 流动资产 流动负债
非流动资产 长期负债 损失
图11-2 c Z型
寒假来临，不少的高中毕业生和大学 在校生 都选择 去打工 。准备 过一个 充实而 有意义 的寒假 。但是 ，目前 社会上 寒假招 工的陷 阱很多
11.2 破产预警管理
计算公式 销售净额/平均总资产×100% 经常收益/资本平均总额×100% 经常收益/销售净额×100% 本期收益/前期收益×100% 利息总额/销售净额×100% 负债总额/资产总额×100%
财务危机的征兆 大幅度下降 大幅度下降或负数 大幅度下降或负数 小于1，并逐年下降 接近或超过6%（统计数据） 大幅度上升
11.2 破产预警管理
11.2.1企业财务危机的防范
财务风险辨识问卷
问题
是
否
财务风险源是否存在
财务风险是否已经生成
财务风险是否针对本企业
与财务风险相关的因素是否已显现？有何具体 特征
财务风险在波及本企业之前是否会发生变异
已有财务风险资料是否充分
财务风险是否已对企业构成威胁
财务风险是否属于显化期
财务风险是否需要进行衡量
11.2.3财务危机预警分析系统 1. 单变量判定模型：通过个别财务比率走势的恶化来 预测财务危机状况。 2. 多变量判定模型——Z计分（Z-score）模型 Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X 4+0.999X5 式中：X1———营运资金与资产总额的比值； X2——留存收益与资产总额的比值； X3——息税前收益与资产总额的比值； X4——权益市价与债务总额账面价值的比值； X5——销售额与资产总额的比值。
公司重整、破产和清算
公司重整、破产和清算公司重整、破产和清算是商业环境中常见的法律程序。
当公司陷入财务困境或面临潜在的破产风险时，经营者可能选择进行重整、破产或清算，以实现债务的偿还或进行资产清理。
本文将就公司重整、破产和清算进行详细介绍。
首先，公司重整是当公司出现财务困难时，经营者通过重新组织公司结构和债务支付计划，以实现公司持续经营的一种法律程序。
重整旨在减少公司债务，改善现金流，重塑公司的竞争优势，并使其能够恢复盈利能力。
重整可以通过债务重组、债务减免、资产出售等方式来实现。
公司重整通常需要向法庭提出申请，并在得到法庭批准后进行。
在重整过程中，公司可能会与其债权人进行谈判，以达成债务支付的协议。
此外，公司可能还需要与其员工、供应商和其他利益相关方进行沟通和协商，以确保他们的利益得到保障。
其次，公司破产是当公司无法履行其债务时，以及经营者无法支付债务的一种法律程序。
破产程序旨在保护公司的资产，并通过清算这些资产来偿还债务。
在破产程序中，法院通常会任命一名破产管理人，负责管理和处理公司的资产。
破产程序通常包括债权人会议、证实会议和清算程序。
在债权人会议上，债权人可以表达对该公司的债务要求，并讨论如何处理这些债务。
证实会议是为了验证申请人的破产申请，并决定是否批准破产程序。
在清算程序中，破产管理人将负责出售或转让公司的资产，并将所得款项用于偿还债务。
最后，公司清算是一种将公司的资产转化为现金，并用于偿还债务、支付费用和分配股东权益的程序。
清算可能是由公司的投资者、股东或董事会提出的，也可能是由法院根据特定情况下的法律程序进行的。
在清算过程中，公司的资产将被评估、定价，并逐一进行出售或转移。
清算程序通常包括资产评估、清算计划编制、清算管理人的任命和资产销售。
资产评估阶段涉及对公司的资产进行全面评估，并确定其价值。
根据资产评估结果，清算计划将被编制，并在债权人会议上进行讨论和审议。
在清算管理人被任命后，他们将负责处理公司的资产，并将所得款项用于偿还债务。
中华人民共和国企业破产法
中华人民共和国企业破产法（2006年8月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第二十三次会议通过）第一章总则第二章申请和受理第一节申请第二节受理第三章管理人第四章债务人财产第五章破产费用和共益债务第六章债权申报第七章债权人会议第一节一般规定第二节债权人委员会第八章重整第一节重整申请和重整期间第二节重整计划的制定和批准第三节重整计划的执行第九章和解第十章破产清算第一节破产宣告第二节变价和分配第三节破产程序的终结第十一章法律责任第十二章附则第一章总则第一条为规范企业破产程序，公平清理债权债务，保护债权人和债务人的合法权益，维护社会主义市场经济秩序，制定本法。
第二条企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的，依照本法规定清理债务。
企业法人有前款规定情形，或者有明显丧失清偿能力可能的，可以依照本法规定进行重整。
第三条破产案件由债务人住所地人民法院管辖。
第四条破产案件审理程序，本法没有规定的，适用民事诉讼法的有关规定。
第五条依照本法开始的破产程序，对债务人在中华人民共和国领域外的财产发生效力。
对外国法院作出的发生法律效力的破产案件的判决、裁定，涉及债务人在中华人民共和国领域内的财产，申请或者请求人民法院承认和执行的，人民法院依照中华人民共和国缔结或者参加的国际条约，或者按照互惠原则进行审查，认为不违反中华人民共和国法律的基本原则，不损害国家主权、安全和社会公共利益，不损害中华人民共和国领域内债权人的合法权益的，裁定承认和执行。
第六条人民法院审理破产案件，应当依法保障企业职工的合法权益，依法追究破产企业经营管理人员的法律责任。
第二章申请和受理第一节申请第七条债务人有本法第二条规定的情形，可以向人民法院提出重整、和解或者破产清算申请。
债务人不能清偿到期债务，债权人可以向人民法院提出对债务人进行重整或者破产清算的申请。
企业法人已解散但未清算或者未清算完毕，资产不足以清偿债务的，依法负有清算责任的人应当向人民法院申请破产清算。
第11章 企业破产、重整与清算
11.4破产清算财务管理
破产债权的计价因债权的类型不同而不同
11.1企业破产概述
破产的法律特征
破产是清偿债务的法律手段。 破产是以法定事实的存在为前提。 破产必须经法院审理，以实现公平受偿，保护 双方当事人的合法权益，通过法院宣告破产， 债务人民事主体资格消亡。
11.1企业破产概述
11.1.2企业破产的法律规定 《中华人民共和国企业破产法》（2006） 破产原因：概念、规定 重整与和解：概念、规定 破产清算：规定
第11章 企业破产、重整与清算
学习目标 了解破产、重整与清算等基本概念及相关法 律规定 掌握破产危机的辨识、应对与管理 熟悉重整与和解计划的制定与执行 掌握破产财产、破产债权的范围与计价方法
11.1企业破产概述
11.1.1企业破产的概念界定 经济学意义上的破产，是指由于管理无能、 不明智的扩张、激烈的竞争、过高的负债等 原因造成公司经营状况恶化，效益低下，在 市场竞争中被淘汰。破产意味着企业经济实 体的解体，它是企业的终结，又是经济资源 重新分配的开始，在财务管理上为原有理财 主体的消亡或再建恢复。
11.1企业破产概述
从法学角度来看，破产是指在债务人不能清 偿到期债务时，由法院强制执行其全部财产， 公平清偿全体债权人，或者在法院监督下， 由债务人与债权人会议达成和解协议，整顿 复苏企业，清偿债务，避免倒闭清算的法律 制度。破产意味着企业法律”人格“的丧失、 法律主体的消亡。 经济学上的破产，侧重于破产淘汰；法学上 的破产，侧重于破产还债。
高级财管11
X 2 = − 2133 ÷ 35072） 100 = −6.08 （ ×
X 3 = 92 ÷ 35072） 100 = 0.26 （ ×
X 4 = 21122 ÷ 13950） 100 = 151.41 （ ×
X 5 = 40260 ÷ 35072 = 1.15
（二）解散清算
正常情况下，解散清算属于普通清算， 正常情况下，解散清算属于普通清算，只 要不损害他人的利益，也不会受到法院、 要不损害他人的利益，也不会受到法院、债权 人的直接干预；但是， 人的直接干预；但是，如果企业不能足额清偿 债权人的债务，或者出现清偿纠纷时，法院可 债权人的债务，或者出现清偿纠纷时， 能接受当事人的申请， 能接受当事人的申请，实施法院干预下的特别 清算。 清算。
三、正式财务重整的程序
（四）和解协议生效
法院发布公告， 法院发布公告 ， 和解协议自公告之日起 生效。企业管理当局应当认真履行自己的诺言， 生效。企业管理当局应当认真履行自己的诺言， 搞好经营管理，提高经济效益， 搞好经营管理，提高经济效益，尽快从困境中 摆脱出来。 摆脱出来。
第三节 企业清算
一、企业清算的类型 二、企业清算的程序 三、清算费用与清算损益
二、企业清算的程序
（一）破产清算的程序
1.向法院提出破产申请 向法院提出破产申请 2．法院受理破产申请 ． 3．债权人申请债权 ． 4．组建清算组 ． 5．清算组提出清算报告 ． 6．办理破产企业的注销手续 ．
（二）解散清算的程序
1．成立清算组 ． 2．债权申请与登记 ． 3．清理公司财产并编制清算资产负债表 ． 4．制定清算方案 ． 5．执行清算方案 ． 6．清算组提出清算报告并办理公司注销手续 ．
11企业破产、重整与清算
11.1企业破产概述
企业破产的法律规定
破产原因
新的《破产法》对所有的法人企业适用统一的破产原因，即《破产法》 第二条规定：“企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部 债务或者明显缺乏清偿能力的”，并在第七条又明确规定在此种情况下， 债务人可以向人民法院提出重整、和解或者破产清算，债权人也可以向 人民法院提出对债务人进行重整或破产清算。 按照《破产法》第七十条的规定，债权人和债务人都可以向人民法院申 请对债务人进行重整。 《破产法》第一百零七条规定：“人民法院依照本法规定宣告债务人破 产的，应当自裁定作出之日起五日内送达债务人和管理人，自裁定作出 之日起十日内通知已知债权人，并予以公告。”
破产财务管理研究内容包括以下两个方面：
一是破产企业财务管理理论，包括预警管理理论和破产管理理论。 主要研究企业破产的早期监测与控制；企业破产的财务管理体制； 企业破产的原因；破产债权及破产财产的识别分辨标志；破产财 产的估价方法等。二是破产企业财务管理实务，包括重整与和解 实务及破产清算实务。主要研究重整与和解协议草案的内容；债 务清偿方式及顺序；剩余财产的分配等。
重整与和解
破产清算
11.1企业破产概述
企业破产财务管理的研究内容
破产财务管理的特点
第一，破产企业的财务管理是一种“例外”性质的管理，即危机 管理。 第二，破产企业的财务管理内容具有相对性和变异性。 第三，破产企业的财务活动及破产财产受控于破产管理人，并置 于法院的监督之下。
11.2 破产预警管理
破产危机的征兆
根据资产负债表平衡关系和 分类排列顺序，可以将企业 财务状况分为X、Y、Z三种 类型。X型表示正常；Y型 表示企业已亏损了一部分资 本，财务危机有所显现；Z 型表示企业已亏损了全部资 本和部分负债，企业临近破 产。
企业破产、重整与清算PPT课件
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企业财务危机预警的常用模式
财务失败预警的方法可以分为两种：
单变量判定模型：用单个财务指标的趋势来预测财务危机 情况。
根据预测能力大小，预测财务危机比率依次为债务保障率 （现金流量/债务总额）、资产收益率（净收益/资产总额）、 资产负债率等。
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一、非正式财务重整
按是否通过法律程序分为非正式财务重整和正式财务重整。 非正式财务重整是一种自愿性和解与重整,而不是通过法律程
序进行处理。
非正式财务重整的方式: 债务展期即推迟到期债务要求付款的日期。 债务和解则是债权人自愿同意减少债务人的债务，包括: 同意减少债务人偿还的本金数额; 同意降低利息率; 同意将一部分债权转化为股权; 或将上述几种选择混合使用。
， 普通股3000万元。重组后未来10年的年度现金净流量都为
800 万元。同行业平均资本报酬率水平为8％，以此作为贴现率。 则该公司的总价值为多少？
800× 6.710（年金现值系数）=5368（万元）
估算重整企业常采用的方法是收益现值法。
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续前例： 为了确定合理的资本结构，就要以5368万元为上限对原
➢ 狭义的破产只是指法律性的破产，即债务人企业不能清偿到 期债务，经破产申请人申请，由法院依法强制执行其全部财 产，公平清偿所欠全体债权人债务的经济事件。
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以此定义为基础，在财务管理中，企业破产可分为：
技术性破产，又称技术性无力偿债，是指由于财务管理 技术的失误，造成企业不能偿还到期债务的现象。
事实性的破产，又称破产性的无力偿债，是指企业因经 营管理不善等原因而造成连年亏损、资不抵债的现象。
企业破产重整与清算概述
企业破产重整与清算概述一、企业破产重整1.资申报阶段：企业首先需要向破产法院提交破产申请，并提供相关的财务和经营信息。
破产法院将根据企业的情况决定是否受理申请。
2.重整计划制定阶段：破产法院会指定破产管理人进行调查和评估，并与债权人协商制定重整计划。
重整计划包括债务清偿安排、股权变动等内容。
3.重整计划表决阶段：重整计划制定后，需要由债权人进行表决。
重整计划必须得到债权人中绝对数或相对数的通过才能生效。
4.破产管理人实施阶段：重整计划获得通过后，破产管理人将根据计划的要求进行实施，包括债务清偿、股权变动等。
5.重整计划确认阶段：破产管理人根据实施情况向破产法院报告，并由法院确认。
6.企业退出破产状态：一旦重整计划得到确认，企业将退出破产状态，并开始按照计划恢复经营。
二、企业清算企业清算是指将破产状态的企业进行清算，即出售企业资产清偿债务，并最终终止企业的存在。
清算通常由破产管理人进行，其主要步骤如下：1.破产申请：企业首先向破产法院提交破产申请，并提供相关的财务和经营信息。
破产法院将根据企业的情况决定是否受理申请。
2.破产管理人任命：破产法院会指定破产管理人进行调查和评估，并负责企业的资产清算活动。
3.资产评估和清算计划制定：破产管理人将对企业的资产进行评估，并制定清算计划，包括出售资产、清偿债务等。
4.资产出售和债务清偿：破产管理人将根据清算计划对企业的资产进行出售，并使用所得收益清偿债务。
5.清算结束：在资产出售和债务清偿完成后，破产管理人将向破产法院报告，并由法院宣布清算结束。
总结起来，企业破产重整和清算是对处于破产状态的企业进行管理和处理的法律程序。
破产重整旨在帮助企业摆脱困境，重新开始经营；而清算则是出售企业资产清偿债务，并最终终止企业的存在。
两种程序都需要破产管理人的参与，并由破产法院进行监督和审批。
同时，破产重整和清算都需要吸引债权人的支持，并保护债权人的权益。
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企业破产财务管理的研究内容
? 破产财务管理研究内容包括以下两个方面： ? 一是破产企业财务管理理论，包括预警管理理论 和破产管理理论。主要研究企业破产的早期监测 与控制；企业破产的财务管理体制；企业破产的 原因；破产债权及破产财产的识别分辨标志；破 产财产的估价方法等。 ? 二是破产企业财务管理实务，包括重整与和解实 务及破产清算实务。主要研究重整与和解协议草 案的内容；债务清偿方式及顺序；剩余财二节 破产预警管理
? 企业财务危机的防范 ? 破产危机的征兆 ? 企业破产财务预警分析系统 ? 企业破产危机的应对与管理评价
企业财务危机的防范
财务风险的衡量问卷
问题
是
否
财务风险源是否已经显化
财务风险资料及规律是否已经把握
该财务风险是否有可借鉴和参考的先例或经验
财务风险将在何时或何种情况下发生
财务风险的发生需要具备什么条件
在企业内外该条件是否已形成
财务风险造成损失的范围和强度
财务风险是否会产生“并发症”
财务风险发生是否超出预警线 财务风险是否需要采取行动
说明
企业财务危机防范的技术方法
? （1）分散法。即通过企业之间联营、多种经营及 对外投资，将风险转移给合作伙伴。
? （2）降低法。即企业面对客观存在的财务风险， 努力采取措施降低财务风险的方法。
说明
A
B
C
D
E
F
亏损 亏损 亏损
亏损 亏损 盈利
接近破产状态
盈利 亏损 亏损
盈利 亏损 盈利
盈利 盈利 亏损
盈利 盈利 盈利
若此状态继续， 将会导致破产
根据亏 损情况 而定
正常状 态
破产危机的征兆
? 根据资产负债表平衡关 系和分类排列顺序，可 以将企业财务状况分为 X、Y 、Z三种类型。X 型表示正常；Y 型表示 企业已亏损了一部分资 本，财务危机有所显现； Z型表示企业已亏损了 全部资本和部分负债， 企业临近破产。
企业破产的法律规定
? 破产原因 “企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务 或者明显缺乏清偿能力的”，并在第七条又明确规定在此种 情况下，债务人可以向人民法院提出重整、和解或者破产清 算，债权人也可以向人民法院提出对债务人进行重整或破产 清算。
? 重整与和解
? 按照《破产法》第七十条的规定，债权人和债务人都可以向 人民法院申请对债务人进行重整。
? 破产清算
? 《破产法》第一百零七条规定：“人民法院依照本法规定宣 告债务人破产的，应当自裁定作出之日起五日内送达债务人 和管理人，自裁定作出之日起十日内通知已知债权人，并予 以公告。”
企业破产财务管理的研究内容
? 破产财务管理的特点 ? 第一，破产企业的财务管理是一种“例外”性质 的管理，即危机管理。 ? 第二，破产企业的财务管理内容具有相对性和变 异性。 ? 第三，破产企业的财务活动及破产财产受控于破 产管理人，并置于法院的监督之下。
? 以1986 年12 月2日，第六届全国人大常委会第十八 次会议通过的《中华人民共和国企业破产法（试 行）》，和1991 年4月9日，第七届全国人大第四次 会议通过的《中华人民共和国民事诉讼法》中“企业 法人破产还债程序”一章及相关法律条文、司法解释 建立起来的执法规范一度是我国破产法律体系的主要 构成部分。2006 年8月27 日，第十届全国人民代表 大会常务委员会第二十三次会议通过了《中华人民共 和国企业破产法》（以下简称《破产法》），并予以 公布，自2007 年6月1日起施行。
权益总额 /负债总额× 100%
大幅度下降
固定资产 /（权益资本 +固定负债）× 100% 降低到 100% 以下
流动资产 /流动负债× 100%
降低到 150% 以下
（应付账款 +应付票据） /月销售额
接近或超过 4倍（统计数据）
破产危机的征兆
损益表 不同类型财务状况对应的安全状态
类型 项目 经营收益 经常收益 当期收益
? （3）回避法。即企业在选择理财方案时，应综合 评价各种方案对企业正常生产经营活动的影响， 以及可能产生的财务风险，在保证实现财务管理 目标的前提下，选择风险较小的方案，回避风险 较大的方案。
破产危机的征兆
财务指标 资产周转率 资本经常收益率 销售经常收益率 经常收益增长率 销售利息率 资产负债率
权益与负债比率
长期适应比率 流动比率
经营债务倍率
判断企业财务状况的主要指标
计算公式 销售净额 /平均总资产× 100% 经常收益 /资本平均总额× 100% 经常收益 /销售净额× 100% 本期收益 /前期收益× 100% 利息总额 /销售净额× 100% 负债总额 /资产总额× 100%
财务危机的征兆 大幅度下降 大幅度下降或负数 大幅度下降或负数 小于 1，并逐年下降 接近或超过 6% （统计数据） 大幅度上升
第二节 破产预警管理
? 企业财务危机的防范
财务风险辨识问卷
问题
是
否
说明
财务风险源是否存在
财务风险是否已经生成
财务风险是否针对本企业
与财务风险相关的因素是否已显现？有何具体 特征
财务风险在波及本企业之前是否会发生变异
已有财务风险资料是否充分
财务风险是否已对企业构成威胁
财务风险是否属于显化期
财务风险是否需要进行衡量
? 经济学上的破产，侧重于破产淘汰；法学上的破产，侧 重于破产还债。
? 破产具有如下法律特征： ? 1. 破产是清偿债务的法律手段。 ? 2. 破产是以法定事实的存在为前提。 ? 3. 破产必须经法院审理，以实现公平受偿，保护双 方当事人的合法权益，通过法院宣告破产，债务人民 事主体资格消亡。
企业破产的法律规定
第十一章 企业破产、重组与清算
学习目标 了解破产、重整与清算等基本概念及相关法律规定； 掌握破产危机的辨识、应对与管理； 熟悉重整与和解计划的制定与执行； 掌握破产财产、破产债权的范围与计价方法。
第一节 企业破产概述
? 企业破产的概念界定 ? 企业破产的法律规定 ? 企业破产财务管理的研究内容
企业破产的概念界定
流动资产 流动负债 长期负债
非流动资产 资本 图11-2a X 型
流动资产 流动负债 长期负债
非流动资产 资本 损失
图11-2 b Y型 流动资产 流动负债
非流动资产 长期负债 损失
图11-2 c Z型