项目五 企业营运资金管理PPT课件

一个企业必须要选择与其业务需要和管理风格相符合 的流动资产投资策略。
管理政策保守——较高的流动资产水平，盈利 能力低 管理政策激进——较低的流动资产水平，盈利 能力高
项目五 企业营运资金管理
1.紧缩的流动资产投资战略
（1）维持低水平的流动资产与销售收入比率 （2）可以节约流动资产的持有成本，但可能伴随着高风 险，风险可表现为更紧的应收账款信用政策和较低的存货 占用水平，以及缺乏现金用于偿还应付账款等。 (3）对企业管理水平有较高的要求，因为一旦失控，由 于流动资产短缺，会对企业的经营活动产生重大影响。
狭义: 是指流动资产减去流动负债后的差额。
• 流动负债：需要在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，主要包括 短期借款、应付票据、应付账款、应付短期融资债券等。
营运资金主要包括：货币资金、应收账款、存货等。
营运资金的特点
流动资产又称经营性投资，与固定资产相比，具有如下特点：
（1）投资回报期短；
流动资产通常随着销售额变化而立即变化。销售的稳定 性和预测性反映了流动资产投资的风险程度。
销售额越不稳定，越不可预测，投资于流动资产上的资 金越多，以保证足够的存货和应收账款占用来满足生产 经营和顾客的需要。
如果销售额不稳定而且难以预测，例如石油和天然气的开采以 及许多建筑企业，就会存在显著的风险，必须维持较高的流动 资产存量水平，保持较高的流动资产与销售收入比率。
（2）流动性强；
（3）具有并存性与继起性； （4）具有波动性。
与长期负债筹资相比，流动负债筹资具有如下特点：
（1）速度快；（2）弹性高；
（3）成本低；（4）财务风险大。
营运资金的特点：
1.来源具有灵活多样性：短期借款、商业信用等融资方式
2.数量具有波动性
销售变化——流动资产变化——流动负债变化
3.周转具有短期性：1年或1个营业周期内
2.宽松的流动资产投资战略
（1）维持高水平的流动资产与销售收入比率 （2）低风险低收益。较高的流动性，财务与经营风险较小， 过多的流动资产投资，会承担较大的流动资产持有成本， 提高企业的资金成本，降低收益水平。 。
如何选择流动资产投资战略 1>权衡企业பைடு நூலகம்产的风险性和收益性
增加流动资产会增加流动资产的持有成本，资产的收益低了，但资产 的流动性好了。
理论上说最优的流动流动资产投资：流动资产的持有成本和短缺成本 之和最低。
2>充分考虑企业经营的内外部环境。
例：企业上市和短期借贷较为困难，通常采用紧缩的流动资产投资 策略。
3>决策者的管理风格
保守型—宽松 风险承受能力较强的——紧缩
（二） 流动资产的融资战略
一个企业对流动资金的需求数量，一般会随着产品销售的变化而变化。 产品销售季节性很强的企业 销售旺季——流动资产需求多 销售淡季——流动资产需求减弱 在企业状况不发生大的变化情况下，流动资产的最基本需求具有一定的刚 性和相对稳定性，可以将其界定为流动资产上的永久性水平。 销售发生季节性变化时，流动资产将会在永久性水平的基础上上增加或减 少，因此流动资产分为：永久性部分和波动性部分。
项目五 企业营运资金管理
项目五 企业营运资金管理
任务一 企业营运资金管理基本知识准备
1.营运资金及其管理 2.营运资金战略：需要和筹集
任务二 企业营运资金管理实务
1.现金管理 2.应收账款管理 3.存货管理
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任务一 企业营运资金管理基本知识准备
• 知识目标 • （1）熟悉营运资金管理的内容 • （2）理解营运资金管理要求和营运资金
需要多少
营运资金策略
如何筹集
流动资产投资 策略
流动资产筹资 策略
同时进行，相互影响
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（一） 流动资产的投资战略
经营的不确定性：销售水平、成本、生产时间、订货到 交货的时间、收款、支付期限等方面的不确定性。
企业经营的不确定性和忍受风险的程度决定了流动资产 的存量水平，表现为在流动资产账户上的投资水平。
如果一个企业流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业短期偿债 能力强。
流动资金太多，流动负债太少，可能是由流动资产闲置或流动负债 利用不足所致，会造成资金浪费。
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四、熟悉营运资金战略
项目五 企业营运资金管理
企业需要评估营运资金管理中的风险与收益，制定 流动资产的投资策略和融资策略。
永久性部分——相对稳定——是长期资金需求——长期 负债或权益性资金 波动性部分——相对灵活——低成本的短期融资
2）合理确定流动资金的来源与构成
最小资本成本获取最大经济利益
3）加强日常流动资金占用控制，提高资金周转效率
当企业经营规模一定时，流动资产周转速度与流动资金需要 量成反方向变化。具体手段(存货、应收账款、应付账款等）
4）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企 业有足够的短期偿债能力
流动负债是在短期内需要偿还的债务，流动资产则是在短期内可以转 化为现金的资产。
4.实物形态具有变动性和易变现性
现金——材料——在产品——产成品——应收账款——现金
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二、熟悉营运资金管理要求
营运资金管理要求
项目五 企业营运资金管理
目的：1.满足生产经营的需要 2.及时偿还到期债务
基本要求： 1）合理确定流动资金的需要量
需求量取决于生产经营规模和流动资金周转速度，受市场环境与供产 销情况影响。
战略 • 能力目标 • 能根据企业的具体情况选择相应的营运资
金战略
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一、认识营运资金及其管理内容
资产、资本、资金
项目五 企业营运资金管理
资产：企业的所有资源，包括货币资金、实物、 债权、股权等。
资本：资本是指资金的来源，广义的资本就是资 产（投入资本+债务资本）；狭义的资本 是指投入资本。
资金：广义上与资产的概念一致。狭义指货币资 金或是特指营运资金。
了解资金运动及形态
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认识营运资金及其管理内容
• 营运资金又称营运资本，是指企业生产经营活动中占用在流 动资产上的资金，用以维持正常经营所必须的资金。
• 广义：指企业流动资产的总额。
• 流动资产：可以在1年内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产， 主要包括货币资金、短期投资、应收及预付款项、存货等。