【VIP专享】论高速公路BOT融资方式及风险防范(西安佳信公路工程咨询有限公司)
公路施工企业运作BT项目的融资风险及防范
通货膨胀风险。政府支出的资产占用成本以及投资回报能否覆 盖得了较高的融资成本，这直接关系到施工企业BT项目的盈利水 平。 3.能否顺利归还融资款项。政府回购款支付能否及时到位、 投资建设方是否还有其他还款资金来源，这直接决定了融资款项 能否顺利归还。 总之，融资风险主要与投资建设方的经济实力、融资能力、 前期项目调查及准备情况、项目本身的管理水平、经济政策变化 以及政府的回购能力等因素有关。因此，公路施工企业应在BT项 目投标前对项目的可行性做充分的调研，对融资风险做充分的评 估分析，经过充分论证后形成合理可行的融资方案。
BT项目模式下的融资风险
BT模式下的融资风险主要表现在三方面： 1.能否顺利实现融资。包括在融资额度和资金使用期限上能 否保障BT项目建设的顺利实施。这对BT项目建设而言至关重要。 2.能否控制融资成本。从紧的金融环境和较长的投资建设 期、回购期往往会使得融资成本较高，除了利率变动风险外还有
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理论探讨
BT项目融资方式
融资方式，即融资的渠道。BT项目的融资总体上可以分为两 类：债务性融资和权益性融资。 债务性融资 债务性融资，也可以称作债权融资。包括银行贷款、发行债 券和应付票据、应付账款等。债务性融资构成负债，企业要按期 偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的 运用也没有决策权。 权益性融资 权益性融资是指向其他投资者出售公司的所有权，即用所有 者的权益来交换资金。也称为股权融资，包括初始股权融资、增 资扩股融资等方式。 初始股权融资是指在设立BT项目公司的时候，投资建设方就 与财务投资人或战略投资人通过股权合作的方式共同出资设立项 目公司。 增资扩股融资，包括投资建设方根据项目实际投资需求自行 增资和通过增资扩股方式引入战略投资人或财务投资人（包括股 权型信托）。实践中，增资扩股通常也被作为增资并购的一种方 式，第三方可以通过对BT项目公司增资实现对BT项目的控制权， 其中战略投资人可以包括政府机构、材料供应商、分包商等等与 项目开发相关的第三方。
论高速公路BOT融资方式及风险防范
论⾼速公路BOT融资⽅式及风险防范论⾼速公路BOT融资⽅式及风险防范韩妍妍（北京⼤学经济学院，北京100871）摘要：我国⾼速公路建设的最⼤瓶颈就是资⾦短缺，⽽BOT融资⽅式作为发展中国家基础设施项⽬的创新融资⽅式之⼀，已经被越来越多的应⽤在我国⾼速公路项⽬的建设中。
本⽂⾸先介绍了BOT的定义和运作流程；然后阐述了BOT融资⽅式的优点及采⽤该模式建设⾼速公路项⽬的必要性；最后，⽂章从项⽬公司的⾓度分析了⽬前⾼速公路BOT项⽬存在的主要风险及其防范措施。
关键词：BOT融资⽅式；⾼速公路；风险防范加快⾼速公路建设，不仅可以促进沿线经济发展、推动区域间客流、物流、信息流、资⾦流，⽽且有利于形成⾼速公路产业带，调整⼈⼝和产业的分布，促进国民经济现代化进程。
加快⾼速公路建设的关键在于资⾦的筹集。
改⾰开放以来，我国⾼速公路的融资⽅式已经由计划经济体制下的单⼀依靠政府投资，逐步发展到政府融资和社会融资相结合、⾦融资本与产业资本相结合的各种融资⽅式。
在实践中除了运⽤银⾏贷款、股权融资、债券融资等传统⽅式外，也逐渐形成了⼀些适合市场机制的创新模式，BOT融资⽅式就是其中之⼀。
⼀⽅⾯，⾼速公路建设的BOT融资⽅式有利于增加引进外资和吸收国内民间资本的渠道，在宏观经济发展上具有重⼤意义；另⼀⽅⾯，⾼速公路BOT项⽬投资回收期长、风险⾼也是不容忽视的问题。
⽬前，如何迅速掌握BOT项⽬的精髓、准确设计项⽬融资结构，有效防范公路项⽬BOT融资⽅式的风险，已成为亟待研究的课题。
⼀、BOT融资模式1.BOT的定义BOT产⽣于20世纪80年代初期⾄中期，是利⽤⾮政府资⾦来承建基础设施项⽬的⼀种模式和结构，世界上公认的最早的BOT 实践为我国深圳沙⾓B⽕⼒发电站、马来西亚纳闽岛淡⽔供应⼯程和马来西亚南北⾼速公路项⽬。
BOT的英⽂全称是build-operate-transfer，即建设—经营—转让，我国⼀般称其为“特许权融资⽅式”。
高速公路BOT项目融资的风险及规避
运 营风 险也 是 高 速 公 路 Ｂ ） 项 目的核 心 风 险 （Ｔ 之一 。运 营风 险是在 高速公 路项 目的运 营和维 护 中 ， 由于技术 、 营以及 市 场 等 因素 引起 的风 险 ， 括 交 经 包 通 量风 险 、 争 风 险 、 速公 路 Ｂ） 项 日交通 量 未 竞 高 （ Ｔ 能达 到预 期 的交 通 量 。高 速公 路 不 仅 要 面对 来 自铁 路、 航空 、 水运 等方 面的竞争 。此外 ， 的交通 设施 的 新
此 外还 可获 得 其他 综 合 性 收益 。因此 ，Ｂ Ｔ 模 Ｏ
术风险、 融资风险和不可抵抗 的外力风险等。
从 风 险事件 上 来 看 ， Ｏ 项 目实施 过程 中存 在 Ｂ Ｔ 着 政治 风险 ， 金融 风 险 ， 工风 险 ， 业 竞 争 风 险 ， 完 行 消 费 需求 风 险等 。 政 治风 险是 Ｂ Ｔ项 目实 施 的外 部 风 险 ， 于系 Ｏ 属 统 风险 。政 治风 险包 括 国际 局势 、 国家 政 局 、 政策 制 度、 国家行 为和法 律风 险 。政局风 险是 指 由于 国家政
高 速公 路 Ｂ Ｔ 项 目融 资 的 实 质 是 投 资 者 帮 助 政 府 Ｏ 建 设高 速公 路 ， 提 是 政 府要 使 投 资 者 有 利 可 图 ， 前 主 导 思想 是所 有权 与经 营权 分离 。对 政府 而言 ， 通过 特 许 经 营权 的授予将 民间资本 引 入 了高速公 路建 设 ， 可 以筹 集 大量 资金 ， 轻 财 政 负担 ， 减 加快 高速 公 路 建 设 速 度 ， 利 于提 高经 营 管 理水 平 ， 动相 关 产 业 的发 有 带 展 。对项 目投资 人 而 言 ， 虽然 项 目建 设 期 长 、 资 量 投 大 ， 收益 稳定 ， 但 可获 得稳 定 的收益 。
“BOT+EPC”模式的高速公路项目融资风险分析
“BOT+EPC”模式的高速公路项目融资风险分析2004 年国务院审议通过了《国家高速公路网规划》，我国高速公路迎来了快速发展时期。
城市化发展进程下，国内高速公路的建设规模不断扩大，交通经济发展态势良好，同时也为经济发展建设奠定了坚实的基础。
截至目前，我国高速公路总里程已经位居世界第一。
了解“BOT+EPC”模式下的高速公路运营管理情况，以解决高速公路规模大、工期长等建设难题为关键，加强对项目融资风险的合理控制，通过利用该模式积极应对并缓解融资风险问题。
一、“BOT+EPC”模式内涵及特点“BOT+EPC”模式主要指“建设—运营—移交”与“设计—采购—建设—融资”相融合的工程建设与管理模式，政府向企业颁布许可，在规定期限内进行项目建设和运营，企业在项目建设期间，采取EPC 总承包模式施工，期限结束后，要求企业无偿将项目移交给政府。
由此可见，“BOT+EPC”属于一种系统化项目建设模式，这是对建筑行业价值链的一种纵向延伸，可形成一体化产业经营模式。
“BOT+EPC”模式的应用可提高项目经济效益，保障工程建设质量，基于EPC 模式下对工程各环节质量加以管控，落实各方权责，协调项目建设和运营关系，从而实现建设权责和运营权责之间的清晰与合理划分[1]。
BOT 模式主要为政府与企业签订项目特许权协议，授权企业承担项目投融资与建设，期限内企业可向用户收取费用回收投资成本。
BOT 模式的应用可以减轻政府财政压力，让来自社会的资本参与公路项目建设，促进多方主体间的互利共赢。
EPC 模式指的是企业受业主委托，承包项目设计、采购、施工、运营等一系列工作，EPC 模式强调设计的主导作用，强化各环节之间的联系，从而控制工程建设成本，提高项目投资效益。
“BOT+EPC”模式的实施能够实现项目从设计到运营的全过程管理，减轻政府财政压力，吸引社会资本参与高速公路项目建设，提高资源利用率，解决高速公路项目融资困难与融资风险高等问题，发挥政府与投资方的优势，降低工程建设成本。
论高速公路BOT融资方式的优势与应用(一)
论高速公路BOT融资方式的优势与应用(一)高速公路是我国基础设施建设项目中的重头戏，它是衡量国民经济现代化的重要标志之一，它对促进区域经济快速发展、推动区域间的经济与文化交流起到了重要的作用。
采取BOT 方式进行融资无疑是一种解决办法。
我们只有掌握其特性，充分发挥其长处，避免其短处，才可实现效益的最大化。
因而，进行BOT融资方式的利弊分析对于其在我国高速公路建设过程中的合理应用十分必要。
二、高速公路建设过程中BOT融资的优势首先，BOT融资方式有力的缓解了高速公路建设快速发展所需资金的巨大缺口，实现了我国高速公路建设的跨越式发展。
在项目中引入BOT融资方式，能够有效利用外来资金进行高速公路与基础建设。
随着我国改革开放的不断深入，只有解决了交通运输制约区域经济发展的瓶颈问题，才能快速促进我国区域与社会经济的飞速发展。
其次，BOT融资有益于解决高速公路资金管理问题。
目前，我国的高速公路建设资金多以国家政策性投资为主，市场融资为辅，这种局面使得高速公路建设资金使用效率低，工程质量也难以得到保证。
而BOT融资方式的介入则可以有效避开这一问题，在BOT融资方式下，政府则起监督和控制的作用，其中资金使用效率与建设工程质量的矛盾已被成功转嫁给BOT 投资方。
第三，BOT融资方式在项目建设过程的介入有益于先进管理经验和技术的引进与吸收。
在高速公路建设过程中，BOT融资方在资金的筹集、工程建设管理及限期经营管理过程中都能够被有效监督和控制。
因而，在这些过程中，我们能够迅速引进和吸收科学的管理经验及先进的技术手段。
第四，BOT融资在高速公路建设过程中加强了我国行业内的竞争机制，有助于建设项目运作效率的提高。
由于BOT方式增加了私营经济的参与程度，促进我国公有经济与企业提高效率，加快发展。
第五，BOT方式的介入，有效的分散了高速公路建设的投资风险，有助于项目质量和效率的提高。
BOT项目多数采用风险分担的原则，在项目实施前要进行仔细的分析论证，并据此将风险进行分配。
【2019年整理】高速公路建设BOT融资方式的利弊分析
高速公路建设BOT融资方式的利弊分析作者: 佚名来源: 不详时间: 2007年11月12日点击数: 295BOT是英文“Build，Operate and Transfer”的缩写，译意为“建设-经营移交。
它是利用私人资本投资于基础设施的一种投融资方式。
我国对BOT的典型定义是：政府就某个基础设施项目与非政府部门的项目公司签订特许权协议，授予签约方的项目公司来承担该项目的投资、融资、建设经营和维护，在协议规定的特许权限内，项目公司向设施使用者收取适当的费用，以此回收成本及获取合理回报。
特许期满，项目公司将该设施无偿移交给政府部门。
我国的高速公路建设现时正处于高速发展的时期，资金来源紧张，缺口比较大。
采取BOT方式进行融资无疑是缓解建设资金压力的一个良好途径。
但BOT方式有其自身的内在特点，在现实中有利也有弊。
我们只有掌握其特性，充分发挥其长处，避免其短处，才可实现效益的最大化。
因而进行BOT融资方式的利弊分析是非常必要的。
1 BOT融资方式的有利之处1.1 缓解建设资金的不足和基础设施的不足的矛盾，利用外来的资金进行基础建设，实现了双赢，促进社会经济的长期发展随着我国改革开放的不断深入，交通运输成了加快发展的瓶颈。
中央和地方都充分意识到了建立、健全交通运输网络的重要性。
随着交通基础建设高潮的出现，资金成了最关键的问题，高速公路的建设又是交通基础建设中耗资最大，回收期最长的项目之一。
在我国交通建设资金来源比较单一、非常紧张的情况下，以外来资金进行高速公路的建设就具有了特殊的意义。
交通基础设施的资金需求比较大，但短期经济效益比较低下，长期的社会经济效益巨大，对于经济的持续发展来说又是必不可少的。
BOT融资方式有助于解决这其中的矛盾。
1.2 有助于改变我国交通建设资金管理及使用中的效率低下这一现状我国的交通建设资金基本上是以国家政策性投资为主，市场融资为辅。
使得我国的交通建设资金使用效率比较低下，工程质量也难以得到有力的保证。
高速公路BOT风险及防范
高速公路BOT风险与防范随着我国高速公路建设步伐的加快，多渠道融资已成为高速公路建设的重要特征。
积极利用外资和社会资金，利用BOT方式建设高速公路已逐步成为高速公路融资的重要模式。
如何有效防范风险是事关高速公路BOT项目成败的核心问题，本文针对高速公路BOT项目存在的风险及防范措施进行初步探讨。
一、高速公路BOT融资模式及其风险特点BOT（Bulid-Operate-Transfer），即“建设、经营、移交”，又称为“特许权融资模式”，是政府与投资商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。
在我国，BOT方式已越来越广泛地运用于收费公路、电厂、铁路、污水处理设施和城市地铁等基础设施项目。
在高速公路BOT融资模式中，政府通过签订特许权协议，在规定的时间内，将高速公路项目授予投资商为该项目成立的项目公司，由项目公司负责高速公路的投融资、建设、运营和维护，并通过收取车辆通行费，收回投资、偿还贷款并获取合理利润。
特许期满，项目公司将高速公路无偿移交给政府。
BOT融资模式能够缓解高速公路建设资金紧张的矛盾，减轻国家的财政负担，满足经济和社会发展对高速公路的需求，提高高速公路的运作效率。
但是，作为一种复杂的项目融资技术，BOT项目投资额大，建设周期长，涉及面广，工程技术复杂，一般BOT项目风险较高，并且高速公路BOT项目还具有建设过程的线长面广、营运过程的车流量不确定等特点，高速公路BOT项目存在更大的风险，主要有以下方面：高速公路投资回收期长，一般30年左右，对项目影响的不确定因素多，项目风险期长；项目涉及政府、项目公司、银行金融机构、保险公司、工程建设承包商、经营管理公司、设备材料供应商等众多当事人，各方之间关系复杂，在实施过程中会产生许多风险；BOT项目是政府特许项目，具有垄断性或独占性，政府的有关政策、法规以及政治经济环境对BOT项目的风险影响极大；高速公路BOT实施有明细的阶段，包括投资-建设-运营等阶段，各阶段、参与各方所面临的风险有所不同。
论高速公路BOT融资方式的优势与应用
高速公路BOT融资方式的优势与应用引言随着经济的发展和人口的增加，对基础设施的需求也越来越多。
其中，高速公路作为现代交通基础设施的重要组成部分，承担着连接城市与城市之间的重要职责。
然而，高速公路的建设和发展需要大量的资金投入。
在这样的背景下，BOT（建设-经营-转让）融资方式逐渐受到了关注，成为高速公路建设和运营的重要途径。
本文将探讨高速公路BOT融资方式的优势与应用。
一、高速公路BOT融资方式的定义BOT融资方式是一种公私合作的模式，其中政府部门将基础设施建设的责任委托给私营部门或合资企业。
在高速公路领域，BOT融资方式意味着私营机构或企业投资并负责建设、运营和维护高速公路一段时间，然后将高速公路的经营权转让给政府，从中获得收益。
二、高速公路BOT融资方式的优势1.减轻政府财政压力高速公路建设需要大量资金投入，对于许多政府而言，无法独自承担这样的财务压力。
通过引入BOT融资方式，政府可以将建设和运营风险转移到私营部门，减轻财务压力。
2.提高资金利用效率BOT融资方式可以吸引私人投资，通过充分利用私人资金，提高了高速公路建设的资金利用效率。
相比于完全依赖政府资金，BOT融资方式可以更好地满足高速公路建设的融资需求。
3.引入市场机制通过引入私营机构，高速公路BOT融资方式引入了市场竞争机制。
私营机构在高速公路建设和运营中可以发挥创新和竞争力，提高效率和质量，从而为用户提供更好的服务。
4.促进经济发展高速公路的发展可以促进经济的发展和地方产业的繁荣。
通过引入BOT融资方式，可以加速高速公路的建设和扩展，进一步激发经济活力。
三、高速公路BOT融资方式的应用1.国内高速公路BOT案例在中国，高速公路BOT融资方式已经得到了广泛应用。
例如，沪宁高速公路是中国第一条采用BOT融资方式建设的高速公路。
通过引入私营机构的资金和运营能力，沪宁高速公路得以快速建设和发展，为沿线地区的经济发展做出了重要贡献。
2.国际高速公路BOT案例在国际上，高速公路BOT融资方式也得到了广泛应用。
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论高速公路BOT融资方式及风险防范摘要：我国高速公路建设的最大瓶颈就是资金短缺，而BOT融资方式作为发展中国家基础设施项目的创新融资方式之一，已经被越来越多的应用在我国高速公路项目的建设中。
本文首先介绍了BOT的定义和运作流程；然后阐述了BOT融资方式的优点及采用该模式建设高速公路项目的必要性；最后，文章从项目公司的角度分析了目前高速公路BOT项目存在的主要风险及其防范措施。
关键词：BOT融资方式；高速公路；风险防范加快高速公路建设，不仅可以促进沿线经济发展、推动区域间客流、物流、信息流、资金流，而且有利于形成高速公路产业带，调整人口和产业的分布，促进国民经济现代化进程。
加快高速公路建设的关键在于资金的筹集。
改革开放以来，我国高速公路的融资方式已经由计划经济体制下的单一依靠政府投资，逐步发展到政府融资和社会融资相结合、金融资本与产业资本相结合的各种融资方式。
在实践中除了运用银行贷款、股权融资、债券融资等传统方式外，也逐渐形成了一些适合市场机制的创新模式，BOT 融资方式就是其中之一。
一方面，高速公路建设的BOT融资方式有利于增加引进外资和吸收国内民间资本的渠道，在宏观经济发展上具有重大意义；另一方面，高速公路BOT项目投资回收期长、风险高也是不容忽视的问题。
目前，如何迅速掌握BOT项目的精髓、准确设计项目融资结构，有效防范公路项目BOT融资方式的风险，已成为亟待研究的课题。
一、BOT融资模式1.BOT的定义BOT产生于20世纪80年代初期至中期，是利用非政府资金来承建基础设施项目的一种模式和结构，世界上公认的最早的BOT实践为我国深圳沙角B火力发电站、马来2西亚纳闽岛淡水供应工程和马来西亚南北高速公路项目。
BOT的英文全称是build-operate-transfer，即建设—经营—转让，我国一般称其为“特许权融资方式”。
我国对BOT的典型定义是：政府就某个基础设施项目与非政府部门的项目公司签订特许权协议，授予签约方的项目公司来承担该项目的投资、融资、建设经营和维护，在协议规定的特许权限内，项目公司向设施使用者收取适当的费用，以此回收成本及获取合理回报。
特许期满，项目公司将该设施无偿移交给政府。
尽管各类适用BOT融资方式的项目不尽相同，但它们都有共同之处：首先，BOT融资方式以特许权为前提，政府通过与项目公司签订特许权协议将项目建设、经营和所有权暂时让渡给项目公司，使得私人资本有机会参与对基础设施的投资；其次，BOT的债务追索方式大都为“有限追索”，即以项目公司资产为基础对外承担债务责任，一般不要求对项目公司股东或政府的资产进行追索；最后，BOT项目的投资大、风险大、回收期长，所以涉及的投资主体多元化，各个项目投资者按出资比例分担风险和共同管理。
2.BOT方式的运作高速公路项目具有BOT项目的典型特点，而且目前对建设、营运、维护、收费标准、基本结构、特许期限均有成熟的操作方法，是最适合BOT模式的行业之一。
如图1，一个典型的公路BOT项目的运作步骤主要有：项目批准书招投标特许权协议移交股本金贷款缴费费图1公路BOT项目典型结构框架图（1）政府选定可用BOT方式运作的项目，通过招投标最终确定一个中标者作为项西安佳信公路工程咨询有限公司项目投资人其他投资人项目公司政府项目股东各债权人(贷款)保险公司总承包商工程监理公司顾问机构用户项目投资人，一般是民营企业或外资单位；（2）中标的项目投资人独立或联合其他投资人(股东)筹资建立项目公司，筹资方式可以是募股、借贷、债券或使用自有资金；（3）政府与项目公司签订特许权协议；（4）项目公司自行选择设计、施工承包者、材料、设备供应商，并签署相应的合同；（5）项目公司在保险公司投保，以规避风险；（6）项目投产后，项目公司按照特许权协议经营；（7）项目公司在合同规定的特许期之后将该项目设施转交给政府指定的政府部门。
二、BOT融资模式加快我国高速公路建设1．应用BOT融资模式的必要性我国高速公路经过多年的持续快速发展，总体水平实现了历史性跨越。
但是，就公路交通基础设施而言，高速公路网络依然是其中一个主要的薄弱环节。
2004年我国《国家高速公路网规划》正式出台，采用放射线和纵横网格相结合的形式，包括7条北京放射线、9条纵向路线和18条横向路线组成，总规模约8.5万公里。
按静态投资匡算，今后完成国家高速公路网建设所需资金约2.2万亿元，预计2010年前平均每年投资规模在1400～1600亿元左右。
显然，解决高速公路融资问题是加快高速公路建设的首要任务。
依据我国目前的财政情况和可利用的国内资金市场情况来看，根本无法满足目前及未来相当长时期内的交通运输基础设施的资金需求，资金来源的缺口比较大；再加上我国的高速公路的建设及经营管理均落后于西方发达国家，引进先进的技术和管理经验也很有必要。
将BOT融资方式用于高速公路项目建设，不仅可以扩大吸引外商投资和国内民间资本的渠道和领域，而且可以最大限度地利用非政府资金和先进的管理经验和技术，是加快我国高速公路建设的一条途径，对我国的改革开放、国民经济和持续发展也具有重大意义。
2．BOT融资模式的优势BOT凭借自身特有的优势在我国的基础设施建设中已受到了广泛的关注，采用BOT模式建设基础设施的主要优点主要有：（1）通过BOT方式，吸引国内外私人投资，可以缓解政府建设资金的不足，并且免去了政府借贷和还本付息的责任，减轻政府财政负担。
（2）由私人机构以BOT方式承担项目运作，会比政府部门效率更高，可以避免基建项目建设超支的现象发生，还可以提高建设项目的设施和施工质量，缩短施工期限，降低费用。
（3）BOT方式可以吸引国内外投资者向公路等基础设施投资，使之真正取得规模经济效益，实现基础产业发展的良性循环。
2004年6月26日，湖北襄荆高速公路正式通车，本项目总里程185.415公里，概算总投资44.85亿元。
标志着中国第一个大型高速公路BOT项目结束建设期，开始进入运营获利期。
襄荆高速公路最终实际完成投资36.85亿元，节约投资17.8%，实际每公里造价1987万元，远低于国内同期高速公路造价。
在2005年国家审计机关对该项目的工程竣工决算审计中，审计核减金额仅仅600余万元，未出现一例建设基金挪用、虚假隐蔽工程结算、重大违规变更、违规使用建设基金等问题。
襄荆高速公路建设节约投资比例之高、审计核减问题之少，在全国高速公路建设中是少见的。
这主要得宜于襄荆高速公路采用BOT方式运作，业主及投资股东将企业的建设期的投资成本与长远利益结合起来，建立了较为完善的现代企业制度和内控制度，形成了一套科学的基金管理和控制体系。
随着湖北襄荆高速公路的正式通车，BOT融资方式进入了一个新的阶段，此高速公路的运营将会给我国的BOT融资建设提供新的实践经验。
三、高速公路BOT项目存在的风险及防范1．BOT项目风险BOT融资模式的设计是科学的，在高速公路等基础设施建设中也存在诸多优势，但由于特许经营期限较长，一般在25年左右，在数十年中，科学技术的发展及政策、法规的变化等因素势必影响BOT项目的运营，使BOT项目的运营面临各种各样的风险BOT在运营中各参与方都会面临相应的风险，考虑BOT的运作是以项目公司为核心的，在此我们只从项目公司的角度分析风险及防范。
（1）政治风险。
如果BOT项目吸引的是外商投资，那么项目所在国政局的稳定与否及两国外交关系的变化带来的风险，是外商投资必须要考虑的。
（2）政策风险。
许多国家和地区为了有效的开展BOT融资，都制定了相应的规章制度。
然而我国没有基础设施投资法，也没有有关BOT方式进行投融资的法律规定，而现有的行政部门规章和地方立法又没有普遍适用和确认行为效力的约束力。
因此，BOT项目一旦引起争议形成诉讼，则会陷入无法可依的判断误区和法律尴尬。
如：中部某省的相关政策规定，境内高速公路项目只有在建成通车后才能取得高速公路收费的特许经营权证，且相应收费标准也只能在项目运营前由省物价部门根据项目具体投资情况核定。
对于地方政府来讲，项目建成通车后根据建设期实际的费用支出和修建里程可以更科学的确定项目的特许经营期和收费标准。
但从项目公司和投资人的角度考虑，特许经营权协议在项目建成通车后再补签无疑增加了项目的政策风险。
（3）经营风险。
在项目交付使用后，一是存在交通量风险，即项目实际的交通流量没有预测的理想或增长率不高；二是政府在项目建成通车后又投资建设了与项目功能类似的公路，对项目公路的车流量产生分流；三是由于项目区域经济发展较差或项目沿线居民承受能力低等因素的影响，使政府有关部门对高速公路的收费标准下调。
上述因素都会直接影响项目公路营运期经济效益。
如：陕西西临高速公路所面临的现实情况就有力的证实了上述观点。
西临高速公路建成通车后，车流量没有预测的那么大；陕西的地方经济不够发达，发展速度较慢，对车流量的影响较大；陕西的公路目前越来越多，公路网的发展也进一步分散了西临的车流量。
再后来，陕西省政府先后下的两个文件，对西临高速公路的收费标准进行下调，调幅达到27%，使项目公司的收益每年减少上千万元，但却没有明确的法律条文对此事情有个解释。
（4）工程技术风险。
一是原材料涨价或通货膨胀而导致工程费用超支；二是对不良地质、恶劣天气等建设条件的勘查不够详尽而导致工程难度加大、工程延期及费用超支；三是设计缺陷造成工程延期等。
如：上述西临高速公路运营后车流量没有预测的高，主要原因之一就是它地处北方，冰雪天气来得早，大雾天气多，致使来往车辆的上路率低。
西部某省区的一个BOT公路项目，施工单位在实际施工当中，路线所经过的地段原有一土质挖方段，原设计可借方利用20余万立方米，但清表下挖1米左右后，发现下面全部为级配不良的粉质砂。
由于沿线附近没有可满足施工要求的土质，只能进行弃方处理，重新寻找新的土源，使各项费用支出增加。
（5）管理风险。
BOT融资方式专业性很强，在组建项目公司时需要招聘一些法律、财经、合同、工程等各方面的人才，尤其要熟悉工程建设管理的专业人才。
而目前很多项目公司中的人员是从法人股东企业中抽调或临时招聘的，而缺乏有经验的管理者，使项目的管理没有连续性和专业性，工作效率低，与政府等相关职能部门的协调能力差，不利于工程的整体建设。
（6）不可抗拒风险。
是指地震、火灾、水灾等不可抗拒的外力带来的风险。
2．风险防范措施（1）政治风险的防范。
项目业主可以在与政府部门谈判中获得某些特许以部分抵消政治风险。
另外，可以寻求政治风险担保，如美国的海外私人投资公司和英国的出口信贷担保对本国企业扩国投资的政府风险提供担保。
（2）政策风险的防范。
我国应尽快制定一部关于BOT投资方式的专项立法，详细界定BOT投资的法律性质、特许权的定义，规定BOT项目的审批、准入、运作、政府保证、经营期限以及对BOT的征收、国有化和补偿问题，促进项目的顺利开展，增强投资者的投资信心。