股权融资成本的计算
股权融资成本的计算资料
股权融资成本的计算股权融资（公开募股、增发、配股）一般情况下，融资成本指标以融资成本率来表示：融资成本率=资金使用费÷(融资总额-融资费用)。
这里的融资成本即是资金成本，是一般企业在融资过程中着重分析的对象股权融资成本的内容隐性（机会、代理、非有效市场下信息不对称、破产）显性-财务成本（用资-股息红利、筹资-发行费用）。
计算资本成本的公式是：K S = t*D/P(1-F0) + G （K S 表示的是股权融资资本成本；D 表示的是公司盈利水平；F0 表示的是融资费用率；t 表示的是平均股利支付率；P 表示的是股票发行价格；G 表示的是股利增长率）。
从理论上说，股权融资成本的计量模型主要有以下几种：1、简单股利模型。
模型主要是借助股利收益率的计算，假设前提股东并未卖出股票，其收益额为每年股票的股利，因此，在考虑送转股等因素下，取得股票年均每股现金股利和股票的原始发行价这两个数据，然后通过比较得到股利收益率就是我们的股权融资成本。
具体公式为：P0 为每股发行价；D 为每年的现金股利；T 为期数即年数；K为股票投资收益率即股权融资成本。
该模型优势在于计算简单，很直观，但是模型完全没有考虑到资金的时间价值，所以计算比较粗糙，如果不需要精确计算股权融资成本，而是用于不同公司股权融资成本的比较实证分析，那么模型还是值得一用的。
2、股利折现模型（Dividend Discount Model，简称DDM）。
股利折现模型认为股票价格是内在价值的完全体现，即应该表现为投资者未来获取收益的现值。
股票给投资者带来的现金流入包括两部分：股利收入和出售时的资本利得,若投资者愿意永远持有股票，则其未来收益只表现股利，因此，股利折现模型基本公式为：P0 为当前股票价值；DT 为第T 年股息；PT 为出售股票时的货币收入；T 为期数即年数；K 为股票投资收益率即股权融资成本。
模型其实就是将股利收入和出售时的货币收入与现值比较得到贴现率即为股票收益率，当然前提是股票市价能反映当前公司内在价值。
普通股和优先股权益资本成本计算公式
普通股和优先股权益资本成本计算公式普通股和优先股是股权融资的两种常见形式，它们在企业融资中扮演着重要的角色。
为了评估这两种股权的成本，我们需要计算它们的权益资本成本。
本文将介绍普通股和优先股权益资本成本的计算公式及其相关概念。
我们来了解一下普通股和优先股的特点。
普通股是公司最基本的股份类型，持有普通股的股东享有公司的所有权，并有权参与公司的决策和分享公司的利润。
而优先股是一种特殊类型的股份，持有优先股的股东在分红和资产分配上享有优先权，但通常没有投票权。
权益资本成本（Cost of Equity）是指公司从股东那里筹集资金的成本。
对于普通股和优先股，权益资本成本是投资者要求的回报率，它衡量了投资者对于承担股权风险的补偿。
对于普通股，常见的权益资本成本计算公式有三种：股利折现模型（Dividend Discount Model，简称DDM），盈余折现模型（Earnings Discount Model，简称EDM）和股份市场模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）。
股利折现模型是最基本的普通股权益资本成本计算方法。
它假设公司会按照一定比例分配利润给股东，那么股东可以通过股利收入来获得回报。
股利折现模型的计算公式如下：\[KE = \frac{D_1}{P_0} + g\]其中，KE表示普通股的权益资本成本，D1表示预计的下一期股利，P0表示当前股价，g表示预计股利增长率。
盈余折现模型是另一种常用的普通股权益资本成本计算方法。
它假设公司将利润再投资到业务中，股东可以通过股息和股价增长来获得回报。
盈余折现模型的计算公式如下：\[KE = \frac{E1}{P0} + g\]其中，KE表示普通股的权益资本成本，E1表示预计的下一期每股盈余，P0表示当前股价，g表示预计盈余增长率。
股份市场模型是一种基于投资组合理论的普通股权益资本成本计算方法。
它考虑了普通股的系统性风险和市场回报率。
融资资金成本计算公式
融资资金成本计算公式
融资资金成本计算公式通常用于评估企业从各种来源筹集资金的成本。
这个公式可以帮助企业了解其融资活动的效率，并为未来的投资决策提供参考。
融资资金成本的计算公式如下：
融资资金成本 = （债务利息 + 股权成本）/ 总融资额
其中：
1. 债务利息：企业为筹集债务所需支付的利息费用。
这包括长期债务和短期债务的利息。
2. 股权成本：企业为筹集股权所需支付的成本。
这包括发行股票的费用、股息支出等。
3. 总融资额：企业在一定时期内筹集的资金总额，包括债务和股权。
需要注意的是，这个公式仅适用于计算加权平均融资成本。
对于不同类型的融资，如优先股、可转换债券等，可能需要采用不同的计算方法。
此外，企业在计算融资资金成本时，还需要考虑税收影响、市场风险等因素。
(完整word版)股权资本成本的计算解析
股权资本成本的计算解析（1）优先股资本成本【教材例5-7】某上市公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为9%。
该优先股溢价发行，发行价格为120元；发行时筹资费用率为发行价格的3%。
则该优先股的资本成本率为？【答案】=7.73%【提示】如果是浮动股息率优先股，此类浮动股息率优先股的资本成本率计算，与普通股资本成本的股利增长模型法计算方式相同。
（2）普通股资本成本①股利增长模型+g+g【例5-8】某公司普通股市价30元，筹资费用率2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%。
则：K S=+10%=12.24%②资本资产定价模型法K S=R f+β（R m-R f）【教材例5-9】某公司普通股β系数为1.5，此时一年期国债利率5%，市场平均报酬率15%，则该普通股资本成本率为：K s=5%+1.5×（15%-5%）=20%。
（3）留存收益资本成本计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。
【例题•单选题】某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。
A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%【答案】A【解析】留存收益资本成本=[2×（1+2%）/25]×100%+2%=10.16%。
【总结】对于个别资本成本，是用来比较个别筹资方式资本成本的。
个别资本成本从低到高的排序：长期借款＜债券＜融资租赁＜优先股＜留存收益＜普通股【例题•单选题】在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）。
A.发行普通股B.留存收益筹资C.发行优先股D.发行公司债券【答案】A【解析】股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税；留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，由于普通股的发行费用较高，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。
我国上市公司股权融资成本分析
我国上市公司股权融资成本分析【摘要】我国上市公司股权融资成本是指公司通过发行股票融资所需要承担的费用和成本. 这一成本受到多种因素的影响，包括市场环境、公司规模、行业竞争等. 本文探讨了我国上市公司股权融资成本的定义和影响因素，分析了计算方法，并给出了实际案例分析. 讨论了对策并预测了发展趋势. 结论部分总结了主要影响因素，并提出了优化建议，强调了股权融资成本的重要性. 通过本文的研究，有助于更好地理解我国上市公司股权融资成本的特点和影响因素，为公司未来的发展提供参考依据。
【关键词】我国上市公司、股权融资、成本分析、定义、影响因素、计算方法、实际案例、对策、发展趋势、主要影响因素、优化建议、重要性。
1. 引言1.1 我国上市公司股权融资成本分析我国上市公司股权融资成本是指公司在进行股权融资时所需支付的成本，包括股票发行费用、折现率、市场风险溢价等各种费用。
对于上市公司而言，股权融资成本是一个非常重要的指标，它直接影响着公司的融资效率、盈利能力以及股东利益。
我国上市公司股权融资成本受到多种因素的影响，包括市场利率、公司自身财务状况、行业竞争状况等。
如何降低股权融资成本，提高融资效率，是上市公司面临的一个重要课题。
通过对我国上市公司股权融资成本的定义和影响因素进行分析，可以更全面地了解这一问题的本质和特点。
进一步探讨我国上市公司股权融资成本的计算方法，结合实际案例进行深入分析，提出相应对策和建议，预测发展趋势，为上市公司未来的融资决策提供参考。
2. 正文2.1 我国上市公司股权融资成本的定义和影响因素分析我国上市公司股权融资成本是指公司通过发行股票或股权融资方式筹集资金所需承担的成本。
影响我国上市公司股权融资成本的因素有很多，主要包括市场利率水平、公司自身业绩及风险状况、行业竞争力、宏观经济形势、政策环境等。
市场利率水平是影响股权融资成本的重要因素，一般情况下，市场利率水平越高，公司股权融资成本也会相应增加。
融资成本包括哪些
融资成本包括哪些融资成本是资金所有权与资金使用权分离的产物，融资成本的实质是资金使用者支付给资金所有者的报酬。
下面是由店铺分享的融资成本包括哪些，希望对你有用。
融资成本包括哪些一般情况下，融资成本指标以融资成本率来表示:融资成本率=资金使用费÷(融资总额-融资费用)。
这里的融资成本即是资金成本，是一般企业在融资过程中着重分析的对象。
但从现代财务管理理念来看，这样的分析和评价不能完全满足现代理财的需要，我们应该从更深层次的意义上来考虑融资的几个其他相关成本。
首先是企业融资的机会成本。
就企业内源融资来说，一般是"无偿"使用的，它无需实际对外支付融资成本(这里主要指财务成本)。
但是，如果从社会各种投资或资本所取得平均收益的角度看，内源融资的留存收益也应于使用后取得相应的报酬，这和其他融资方式应该是没有区别的，所不同的只是内源融资不需对外支付，而其他融资方式必须对外支付以留存收益为代表的企业内源融资的融资成本应该是普通股的盈利率，只不过它没有融资费用而已。
其次是风险成本，企业融资的风险成本主要指破产成本和财务困境成本。
企业债务融资的破产风险是企业融资的主要风险，与企业破产相关的企业价值损失就是破产成本，也就是企业融资的风险成本。
财务困境成本包括法律、管理和咨询费用。
其间接成本包括因财务困境影响到企业经营能力，至少减少对企业产品需求，以及没有债权人许可不能作决策，管理层花费的时间和精力等。
最后，企业融资还必须支付代理成本。
资金的使用者和提供者之间会产生委托一代理关系，这就要求委托人为了约束代理人行为而必须进行监督和激励，如此产生的监督成本和约束成本便是所谓的代理成本。
另外，资金的使用者还可能进行偏离委托人利益最大化的投资行为，从而产生整体的效率损失。
融资成本的动态从一般意义上理解，资本成本指企业为筹集和使用资本而付出的代价，资本成本包括资本筹集费用和占用费用两部分。
资本筹集费用是资金在筹集过程中发生的费用，但资本占用费用包括资金的时间价值和投资者考虑的风险报酬，如股息、利息等。
股权资本成本率的测算
股权资本成本率的测算
股权资本成本率主要有普通股资本成本率、优先股资本成本率和保留盈余资本成本率等。
根据所得税法的规定，公司需要以税后利润向股东分派股利，所以没有抵税利益。
一、普通股资本成本率的测算
测算方法有三种模型：股利折现模型、资本资产定价模型和债券收益率加风险报酬率模型。
1. 股利折现模型。
式中， P0——普通股融资净额，即发行价格扣除发行费用；
D t——普通股第t年的股利；
K c——普通股投资必要报酬率，即普通股资本成本率。
2. 资本资产定价模型
式中，R f——无风险报酬率；
R m——市场报酬率；
β——第i 种股票的贝他系数。
3. 债券投资报酬率加股票投资风险报酬率
从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
二、优先股资本成本率的测算
公司发行优先股筹资需支付发行费用，优先股股利通常是固定的。
因此，优先股资本成本率可按下列公式计算：
式中， Kp——优先股资本成本率；
D——优先股每年股利；
Po——优先股筹资净额，即发使价格扣除发行费用。
三、留用利润资本成本率的测算
留用利润资本成本率的测算方法与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用。
wacc计算例题
wacc计算例题WACC（WeightedAverageCostofCapital），即加权平均资本成本，是衡量一家公司未来债务和股权融资给股东带来的成本。
它可以为企业管理者、投资者和咨询者提供决策依据，为其分析企业价值和估计资本成本而给予重要指导意义。
WACC的主要组成部分包括股权融资成本（Equity Cost）和债务融资成本（Debt Cost），前者又称为股息成本（Equity Cost），后者又称为债券成本（Debt Cost）。
计算WACC的计算方法有：简单加权平均成本（Simple Weighted Average Cost）、历史成本（Historical Costs）、控制成本（Controlled Costs）和可行性成本（Feasible Costs）等。
计算WACC需要明确以下几个主要变量：（1）债务融资成本（Debt Cost）：即企业债券收益率，其计算方法是：企业发行债券的贴现率-税率；（2）股息成本（Equity Cost）：即企业股权融资成本，其计算方法是：企业股票当前市场价格-预期正确值；（3）比例变量（Weighted Proportions）：即企业资本结构构成，包括股本比重、债本比重等，其计算方法是：债本比重=企业当前债务总额/当前资本结构总额；有了以上三个变量，WACC的计算就很容易了：WACC=股息成本*股本比重+债务融资成本*债本比重举个例子，假设企业A当前拥有3亿资本结构总额，其中债务总额为1亿，股权比重为2亿，债务融资成本为5%，股息成本为10%，那么企业A的WACC就可以用以下公式来计算：WACC=10%*2/3+5%*1/3=7.5%以上便是计算WACC的基本原理和公式，下面我们来看一个实际的计算例题：假设一家美国上市公司ABC公司，目前市值为20亿美元，债务融资成本为8%，其债务总额占其全部资本结构的比例为30%，市场期望股息为13%，请问该公司的WACC为多少？WACC=13%*2/3+8%*1/3=11.2%上面就是通过一个简单的例题来计算WACC的方法，可以看到，计算WACC的过程是非常的复杂的，其中涉及了比较多的参数，需要根据企业实际情况进行计算与估计，才能得出准确的数据。
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股权融资（公开募股、增发、配股）
一般情况下，融资成本指标以融资成本率来表示：融资成本率=资金使用费÷(融资总额-融资费用)。
这里的融资成本即是资金成本，是一般企业在融资过程中着重分析的对象
股权融资成本的内容
隐性（机会、代理、非有效市场下信息不对称、破产）
显性-财务成本（用资-股息红利、筹资-发行费用）。
计算资
本成本的公式是：K S = t*D/P(1-F0) + G （K S 表示的是股权融资资本成本；D 表示的是公司盈利水平；F0 表示的是融资费用率；t 表示的是平均股利支付率；P 表示的是股票发行价格；G 表示的是股利增长率）。
从理论上说，股权融资成本的计量模型主要有以下几种：
1、简单股利模型。
模型主要是借助股利收益率的计算，假设
前提股东并未卖出股票，其收益额为每年股票的股利，因此，在考
虑送转股等因素下，取得股票年均每股现金股利和股票的原始发
行价这两个数据，然后通过比较得到股利收益率就是我们的股权
融资成本。
具体公式为：
P0 为每股发行价；D 为每年的现金股利；T 为期数即年数；K
为股票投资收益率即股权融资成本。
该模型优势在于计算简单，很直观，但是模型完全没有考虑
到资金的时间价值，所以计算比较粗糙，如果不需要精确计算股
权融资成本，而是用于不同公司股权融资成本的比较实证分析，
那么模型还是值得一用的。
2、股利折现模型（Dividend Discount Model，简称DDM）。
股
利折现模型认为股票价格是内在价值的完全体现，即应该表现为
投资者未来获取收益的现值。
股票给投资者带来的现金流入包括
两部分：股利收入和出售时的资本利得,若投资者愿意永远持有
股票，则其未来收益只表现股利，因此，股利折现模型基本公式
为：
P0 为当前股票价值；DT 为第T 年股息；PT 为出售股票时的货
币收入；T 为期数即年数；K 为股票投资收益率即股权融资成本。
模型其实就是将股利收入和出售时的货币收入与现值比较
得到贴现率即为股票收益率，当然前提是股票市价能反映当前公
司内在价值。
具体到计算股权融资成本计量，完全可以把股东的
收益率看作是股权融资成本率，可以把当初购入股票的发行价作
为现值，发行价基本都是公司内在价值的反映，然后根据每年的
股利和终值比较得到贴现率，从而得出股权融资成本K。
在这个模型的基础上，考虑到股票长期持有，股利的固定增
长率，股利固定发放数的情况，创建了零增长模型（如下式1.3），
（3）不变增长模型（也叫高登模型，如下式1.4），多阶段增长模型。
模
型有：
P0 为当前股票价值；D 为每年固定股利；K 为股票投资收益率即股权融资成本。
P0
为当前股票价值；D0
为上年股利，D1
为第一年股利；G 为
股利增长率；K 为股票投资收益率即股权融资成本。
经过调查DDM 模型的应用范围并不广泛，实践中几乎很少
公司采用这一模型进行股权融资成本计量。
3、资本资产定价模型。
CAPM 模型应用最广泛，由威廉.夏普（William F. Sharpe）和约翰.林特纳（John Lintner）分别在哈里.马克维茨（Harry M. Markowitz）的均值—标准差投资组合理论的基
础发展起来的一种与风险相关的资产定价方法。
该理论认为，股
票等资本资产的价格高低与风险有关。
价格的高低完全取决于对
市场风险贡献程度。
该理论模型为
RI=RF+β（RM-RF）
RI 为第I 种股票的预期收益率；RF 为无风险收益率；RM 为平
均风险股票的必要收益率；β为第I 种股票的β系数即波动性。
CAPM 是抽象掉复杂经济表象后形成的金融理论，而且建立
在一定的假设条件之上。
Fama 和French（1997）等人的实证研究发现，通过CAPM 模型得到的股权融资成本极为不准确。
但是一
项调查结果表明，CAPM 是最广泛应用的计量股权融资成本的方法：73.5%的公司总是或几乎总是使用CAPM，在实践中还是具有
重要的地位的。
“
以上三个模型就是目前国外主流的几种股权融资成本计量
的模型，应用范围CAPM 最广，但是最难操作，相比较而言，如果不追求精确计量股权融资成本的高低，而是相互间公司股权融资
成本的比较分析，采用简单股利模型和贴现模型已经足够。
因此
每个模型各有千秋，需要我们具体问题具体分析。
_股权融资成本的计算
股权融资成本Ec必须根据资本资产定价模型(CAPM)来计算。
CAPM模型就是：
ri = rf +β(rm − rf)
其中：ri为股票i的收益率，rf为无风险资产的收益率，rm 为市场组合的收益率，βi代表股票i收益率相对于股市大盘的收益率。
债权融资成本的增长速度远远低于股权融资成本的增长速度。
在融资市场不断完善、对融资的申报与交易过程的控制不断增大的背景下，股权融资的交易费用出现了大幅度的上升，2010 年平均费率4.7%，2011 年5 月份新股的平均发行费率达到8.34%，市盈率在2010 年降到了20 倍左右，股权融资成本的上升趋势非常明显。
并且，国家的贷款利率不断下降，由此债券融资成本也在不断下降，在此背景下，股权融资成本不仅会达到债权融资的成本水平，甚至可能会超过。