写在中国证券市场成立十周年之际2000.12

在发展中规范在规范中发展——写在中国证券市场成立十周年之际
新华社记者孙杰张旭东
前不久，一组统计数字见诸报端后引起人们的广泛关注：我国股票总市值占ＧＤＰ的比重从１９９１年的０. ５％上升到了５０％。

有关统计还显示，我国股票总市值已超过４．６万亿元，开户投资者已突破５６００万户，在深沪两地上市的公司达到１０６３家。

国外有媒体曾评价道，中国股市十年的发展之路相当于外国股市百年的历程。

的确，证券市场在我国国民经济中有着举足轻重的地位，这已是不争的事实。

证券市场成为国民经济的重要组成部分
２０００年的中国股市可谓牛气冲天，逐步走高的沪深股市连续改写收盘纪录。

下半年以来，沪深两市综指连创新高：７月１９日，上证综合指数突破２０００点。

１１月２３日，两市分别收于２１１９. ４３点和６５４. ３７点，再次写下新的纪录。

十年前的１２月１９日，上海证券交易所正式开业。

１９９１年７月３日，深圳证券交易所成立。

沪、深交易所的成立标志着我国证券市场开始形成。

九十年代初期，我国投资者还未树立正确的投资理念，加上市场规模较小，一时间投机之风盛行。

据统计，在１９９０年１２月２９日至１９９９年５月１７日，上海股市近十年的发展历史中总计４０２个交易周，其中处于上升波段有１６４周，处于下跌波段的有２３８周。

在这牛短熊长的格局中，股指最高到１５００点以上，最低则跌至３５０点以下，起落频繁，振幅巨大。

经过曲折中的不断地发展，我国股市从１９９７年５月到１９９９年５月的两年震荡调整中牢牢站在１０００点之上。

从这一阶段开始，我国证券市场规模得到迅速扩大。

至１９９８年底，上市公司家数已从１９９５年底的３２３家大幅增加到８５１家，上市公司市价总值已占到当年ＧＤＰ的２４．４６％，证券市场在国民经济中的重要地位和作用日渐显现。

此外，这十年间，一大批国有企业通过改制上市，在建立现代企业制度的改革实践中起到了先导和示范作用，也为推进传统产业升级换代开辟了直接融资渠道。

截至今年１１月底，我国证券市场境内外累计筹资总额达９４４３. ２亿元。

今天，人们已经把股票作为一种很平常的家庭投资理财渠道。

占全国人口近５％的股民，通过了解政策，了解上市公司的基本情况，越来越多的自身素质得到提高。

日益发展壮大的财经类出版物和众多媒体火爆的股市新闻是我国股民队伍扩大的写照。

中国的经济发展需要股市，中国的国企需要股市，富裕起来了中国老百姓也需要股市给他们投资的机会。

在发展中规范，在规范中发展
透过中国证券市场１０年来的风风雨雨，我们看到的是一个不断走向成熟的市场。

市场各参与主体，从证监会到交易所、从上市公司到证券经营机构、从投资者到各市场中介机构，在经历了市场的洗礼、锤炼之后逐步变得理性、成熟。

随着改革开放的深化，随着经济的发展，股份制经济成份在我国悄悄萌芽，股票也在中国的上海、深圳和成都等地悄然出现。

１９９０年１１月２６日，经
中国人民银行批准，新中国的第一家证券交易所--上海证券交易所宣告成立，１２月１９日正式开业。

几乎与此同时，深圳市政府决定深圳证券交易所于１９９０年１２月１日开始试营业，１９９１年７月３日正式开业。

上海、深圳两个证券交易所的成立，结束了新中国没有正规证券交易所的历史，标志着中国资本市场开始迈向现代化。

但在以后的一段时期里，对中国应该不应该发展证券市场仍有很大的争论。

邓小平同志１９９２年初的南方讲话，在一些重大理论和实践问题上解除了认识上的禁锢，带来了又一次思想解放，为我国证券市场的发展创造了新的机遇。

１９９２年１０月，国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会相继成立，证券市场正式纳入国务院管理范畴。

证券市场也由地区性试点进入了在全国范围内进行推广和发展的阶段。

这十年间，党中央、国务院对证券市场的发展给予了充分正确指导。

中央领导针对证券市场发展过程中遇到的各种问题和困难多次做过重要指示，指明了证券市场发展的正确方向。

正如江泽民总书记指出的：“实行社会主义市场经济，必然会有证券市场。

建立发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场，对我国优化资源配置，调整经济结构，筹集更多的社会资金，促进国民经济的发展具有重要的作用。

”
《中华人民共和国证券法》于１９９９年７月１日正式颁布实施。

这标志着证券市场的监管法律、法规体系上了一个新的台阶，是证券市场十年发展的里程碑，也为证券市场长期稳定发展增加了一枚重要的信心砝码。

十年的实践充分证明，只要以邓小平理论为指导，认真贯彻党中央、国务院的方针政策，按照市场经济的规律和要求规范发展证券市场，证券市场完全可以在国民经济中发挥重要作用。

今年以来，证券市场实行发行上市核准制，上市公司的退出机制也将启动，上市公司质量将得到明显改善，为证券市场稳定、健康发展打下坚实的基础。

而允许券商以股票质押融资，鼓励保险资金、社会保障基金入市，研究设立中外合资的证券投资基金管理公司，以及研究引入“合格的外国机构投资者”等政策措施，不仅将极大地增加市场的资金供给，还将使证券市场在市场化、国际化方面迈上一个新的台阶。

自今年初监管部门提出超常规培育机构投资者以来，机构投资者队伍的迅速壮大。

这在我国证券市场１０年的发展历程中是十分罕见的。

截至到今年７月３１日, 沪深证交所Ａ股机构投资者已达３５. ６７万户, 比去年底的２８. ２万户增加７万多户，机构投资者增速比率明显高于个人投资者。

目前已有３４只证券投资基金，总规模５５０亿元。

新世纪的中国股市要有更大发展
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》站在历史的新高度，放眼世界规划中国的发展，提出经济和社会发展目标、战略布局、重点任务，描绘了我国在新世纪第一个五年经济和社会发展的壮丽蓝图。

尤为值得一提的是，《建议》强调要“规范和发展证券市场”，并提出证券市场要“支持高新技术产业化”，要“鼓励国有大中型企业通过规范上市、中外合资和相互参股等形式，实行股份制”，要“培育和发展机构投资者”，要“加强市场监督和上市公司信息披露”以及“适应跨国投资发展趋势，积极探索采用收购，
兼并，投资基金和证券投资多种方式利用中长期国外投资”。

这些精神为我国证券市场的发展进一步指明了方向。

在过去十年间，初具规模的中国证券市场对于提高社会资源配置效率, 促进国民经济结构调整、现代金融体制改革及社会主义市场经济体制的建立，发挥了重要作用。

在新世纪里，中国证券市场走向如何？
中国证监会主席周小川近日在“中国证券市场十年论坛”上提出了在新形势下中国证券市场在规范和发展中要把握好的三个关键。

周小川说, 为了更好地发展证券市场, 我们需要认真总结十年来的成就和经验, 分析存在的问题, 研究在新形势下规范和发展的措施。

与成熟市场相比, 我国证券市场在立法、监管、规范等方面还有待进一步加强, 要针对市场规范化程度不够、操纵市场和欺诈投资者行为时有发生、监管人才和手段不足、市场国际化程度有限、市场层次、品种单一及结构不完善等问题研究解决办法。

周小川指出, 在新形势下的规范和发展过程中, 要把握好三个关键：
──加强证券市场法律建设, 在依法治市的基础上, 加大对证券市场的规范力度。

要根据市场需要, 补充和完善现有的法律法规体系, 同时, 面对不断出现的新事物、新情况, 积极研究监管办法, 为市场的发展和规范提供良好的法律保障。

──面临即将加入ＷＴＯ, 要在加快证券市场发展、鼓励竞争和创新的基础上, 不断推进市场化进程, 坚持让市场机制发挥作用。

积极培育机构投资者和有竞争力的证券公司, 提高上市公司质量, 逐步实现我国证券市场向成熟市场的过渡。

──要切实转变监管理念, 把保护投资者利益作为监管的首要任务和目标, 其重点是保护中小投资者的合法权益, 这是国际资本市场的共识。

要从制度保障、加强投资者教育、加大监管力度和社会监督等方面入手, 增强投资者信心, 将保护投资者利益落到实处。

世纪之交, 中国证券市场面临难得的机遇和挑战。

展望今后十年, 我国将进入经济结构战略性调整的重要时期, 证券市场的健康、稳定发展及在优化资源配置中发挥的作用, 是促进我国经济继续保持较快增长的重要保障。

人们相信，中国证券市场将有一个更加美好的明天。