第三章_金融市场
《金融学概论》第三章 金融市场
（一）金融市场的主体(即金融市场的参与者) 按照是否从事金融活动来划分，金融市场的主体可分为非金
融中介的市场主体和金融中介的市场主体。 1．非金融中介的市场主体包括政府、工商企业和居民。 2．金融中介的市场主体包括存款性金融机构、非存款性金
融机构以及金融监管机构。 ①存款性金融机构包括商业银行、储蓄银行和信用合作社
（三）货币市场具有极强的广度和深度。 （四）货币市场是资金的批发市场。
第三章 金融市场
第二节 货币市场
三、货币市场体系
（一）票据市场 1．票据承兑市场
票据承兑是指汇票付款人或制定银行承诺在汇票到期日 支付汇票金额的票据行为。
一种是商业承兑汇票； 承兑汇票有两种：
一种是银行承兑汇票。
第三章 金融市场
第三章 金融市场
学习目标
【知识目标】 了解金融市场的概念、分类和功能；了解国际金融市场
的构成。 【能力目标】
学会掌握和运用不同金融市场中不同种类的金融工具以 及交易规则。
第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 国际金融市场
第五节 金融创新
第三章 金融市场
第一节 金融市场概述
一、金融市场的概念
金融市场是实现货币借贷和资本融通，办理各种票据和 有价证券交易活动的总称。
广义的金融市场是指能够从事资金集中与分配的一切场 所，其中包括银行对资金的集中与贷放。
狭义的金融市场是指通过金融工具的买卖而实现资金的 集中与配置的场所。
金融市场是要素市场的重要组成部分。
第三章 金融市场
第一节 金融市场概述
场外交易市场主要是指在证券交易所以外的各证券交易机构 柜台上进行的交易市场，也叫做柜台交易市场或店头交易市场。
金融市场学第三章资本市场
例如，若李先生从王先生那里买入债券后(此时债券尚未付息)，一直持有到期偿还期满，则其最终收益率为：
利率风险
再投资风险
违约风险
通货膨胀风险
流动性风险
赎回风险
债券投资面临的风险
投资基金的概念：投资基金，是通过发行基金券 (基金股份或收益凭证)，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。
第三市场-----已上市的证券的场外交易市场
01
03
第二市场-----非上市的场外交易市场
02
第四市场-----不通过经纪人而是通过计算机网络直接进行的大宗交易的场外市场
04
主板市场---证券交易所; 二板市场---创业板 三板市场-----“代办股份转让系统”
二板市场
特点: “小”——指资产规模小，成立时间较短, 业绩也不突出 “高”——高新技术型的企业或具有高成长性的企业； “巧”——不靠资产规模大去赚钱，而是靠智力赚钱。
资本市场
股票的概念：股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即剩余索取权。
通俗地讲，股票是一种权利的证明，这种权利既可以使我们分享公司的胜利果实，又让我们承担公司经营失败的风险。
股票市场
普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。 普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权和选举权、被选举权等。普通股股东还具有优先认股权 。
主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。
不问过去， 只看未来
第三章金融市场的交易工具
反映货币市场资金供求情况，因而是货币 市场上最敏感的“晴雨表”。
二、票据
票据是指出票人自己承诺或委托付款 人，在指定日期或见票时，无条件支 付一定的金额并可流通转让的有价证 券。
它由于体现债权债务关系并且具有流 动性，是货币市场的交易工具。
票据具有如下特征：
1、票据以无条件支付一定金额为目的。无条件 指出票人自己承诺支付或委托付款人支付时，均 不得附有任何支付的前提条件。
2、票据是一种无因债权证券。无因债权证券是 指持票人行使票据权利时可以不向债务人证明责 任。
3、票据是一种设权证券。票据债权人占有票据， 可根据票面所载权利义务关系，向特定的票据债 务人行使请求权。
2、私募债券
（六）按债券在市场活动范围分
►1、新发债券—正处于发行阶段的债券。债券的 发行一般从批准日起算，在规定的时期内募集预 定发行金额，投资者在按发行条件从承销商那里 认购，在此期间，债券处于发行市场。
►2、既发债券—已经发行且已交付给投资者的债 券。
（七）按筹资的目的分
► 1、购买财产债券—为筹集购置财产的资金而发 行的债券，然后所购财产作为债券的担保。
（八）按投资人的收益分
1、固定利率债券—发行时就固定了利率。 2、浮动利率—债券的利率可随市场利率是变动
作出相应调整变动的债券。 3、分红公司债券—公司有超额盈利时，债券持
有人可以参加分红的债券。 4、参加公司债券—公司付息后仍有盈余的情况
下，持券人可以同股东一起，共同分配盈余的债 券。 5、免税债券—政府不向持票人征税的债券。
第三章 金融市场的交易工具
金融市场的运营，仅有市场的主体和 媒体是不够的，它还需要有相应的买 卖对象—金融工具
第三章金融市场2
• 按照债券是利率是否固定，可以分为固定利率债券 和浮动利率债券。
• 按照债券的利息支付方式，可分为息票债券和折扣 债券
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第三节 一级市场和二级市场
一、证券发行市场（一级或初级市场） 1、概念 • 证券市场可以分为发行市场和交易市场，或称为 一级市场和二级市场； • 证券发行市场是指有价证券由发行者向投资者转 移的市场。 2、证券发行市场的参与主体 • 证券发行机构，包括政府和公司等组织； • 证券经销机构，一般是投资银行；
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(二)按交易中介存在与否划分，金融市场 可分为直接金融市场和间接金融市场
• 直接金融市场是指资金需求者直接从资 金供给者那里融通资金，一般以通过发 行债券和股票的方式进行。
• 间接金融市场是指通过银行等信用中介 机构来融资的市场，此时融资双方不直 接产生债权债务关系，而是与银行等信 用中介机构直接交易，以实现最终的融 资。
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1. 直接金融
1）概念：直接金融是指资金短缺单位与资金盈余 单位双方直接形成债权债务关系，从而实现资金融 通的过程。
2）直接金融的好处在于：由于避开了银行等中介 环节，由资金供求双方直接进行交易（当然，它也 要借助于投资银行、证券交易所等金融机构的服 务），所以资金短缺单位可以节约一定的融资成本， 资金盈余单位则可能获得较高的资金报酬。
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3. 通过资金融通，可以把许多分散的资金集中起来， 从而进行许多有利可图的大项目，从而实现规模经 济。 二、资金融通的渠道 •从资金盈余单位到资金短缺单 位的资金流动可以 有两种渠道：
•
直接金融和间接金融
（如下图所示）
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间接金融
金融中介机构
资金盈余单位
银行业务基础第三章金融市场
银行业务基础
第三章 金融市场
银行业务基础
【考点二】金融监督管理机构
第三章 金融市场
金融监督管理机构包括中国银行业监督管 理委员会、中国证券监督管理委员会、中 国保险监督管理委员会。
与中国人民银行一起构成我国金融业分业 监管的格局，即“一行三会”的监管格 局。
银行业务基础
第三章 金融市场 （一）中国银行业监督管理委员会 1.国务院银行业监督管理机构负责对全国银行业金 融机构及其业务活动监督管理的工作。 2.监管范围：银行业金融机构（商业银行、城市信 用合作社、农村信用合作社以及政策性银行）和非 银行机构（金融资产管理公司、信托投资公司、财 务公司、金融租赁公司以及经国务院银行监督管理 机构批准设立的其他金融机构）。
第三章 金融市场
银行业务基础
【考点二】资本市场
第三章 金融市场
是指以长期金融工具为媒介进行的、期限 在一年以上的长期资金融通市场 包括：主要包括债券市场和股票市场
特点：资本市场的主要特点是：风险大、 收益较高；期限长、流动性差。
银行业务基础
（一）股票市场
1、股票市场是专门对股票进行公开交易的 市场，包括股票的发行和转让 股票的本质：股票是股份有限公司发行 的，用以证明投资者的股东身份和权益， 并据以获得股息和红利的凭证
银行业务基础
3.按投资者所拥有的权利划分 债权工具：代表是债券 股权工具：代表是股票 混合工具：代表是可转换公司债券和证券 投资基金
第三章 金融市场
银行业务基础
【知识点】货币市场和资本市场 货币市场：以短期金融工具为媒介、期限 在一年以内（含一年）的短期资金融通市 场 包括：同业拆借市场、回购市场、票据市 场、大额可转让定期存单市场 特点：低风险、低收益；期限短、流动性 高；交易量大、交易频繁
大学《金融学》试题及答案(三)
大学《金融学》试题及答案第三章金融市场一、单项选择题1．同业拆借市场利率是【 C 】A. 基准利率B. 优惠利率C. 市场利率D. 法定利率2．需要承兑的商业票据是【 D 】A. 支票B. 本票C. 即期汇票D. 远期汇票3．世界上最早的国库券诞生于【 A 】A. 1877年，英国B. 1929年，美国C. 1995年，中国D. 1934年，德国4．我国目前股票发行方式是【 D 】A. 限量发售认见证B. 上岗竞价C. 上网定价D. 网下向配售对象累计投票竞价与网上资金申购定价发行相结合5．我国《公司法》规定股票发行价格不允许【 B 】A.高于票面金额B.低于票面金额C.等于票面金额D. 超过面额的10% 6．当前我国证券市场发行审核制度是【 C 】A. 注册制B.备案制C. 核准制D. 审批制7．投资风险最大的市场是【 D 】A. 借贷市场B. 贴现市场C. 债券市场D. 股票市场8．“金边债券”指的是【 B 】A. 长期公司债券B. 长期政府债券C. 长期金融债券D. 短期债券二、多项选择题1．关于金融市场的描述正确的是【ABCDE 】A. 金融市场是资金融通的市场B. 金融市场是买卖金融工具的市场C. 金融市场是金融产品交易的场所或机制D. 金融市场是资金盈余者和资金赤字者交易的机制E. 金融市场可以是有形的市场也可以是无形的市场2．金融市场具有的特性是【ABCDE 】A. 交易对象的特殊性B. 交易商品的使用价值具有同一性C. 交易价格具有一致性D. 交易活动具有中介性E. 交易双方地位具有可变性3．金融产品交易价格的表现形式有【ABCDE 】A. 利息B. 股息C. 汇率D. 股票与债券价格E. 黄金价格4．货币市场特点是【ADE 】A. 期限短B. 收益高C. 风险大D. 收益低E. 风险小5．股票发行价格确定方式有【ABC 】A. 平价发行B. 溢价发行C. 折价发行D. 竞价发行E. 投标定价6．股票场内交易的方式有【ABCDE 】A. 现货交易B. 期货交易C. 股指期货交易D. 期权交易E. 信用交易7．长期债券的发行方式有【ABCD 】A. 集团认购B. 招标发行C. 非招标发行D. 私募发行E. 上网定价三、计算题1．某企业将一张还有60天才到期的零息商业汇票向一家银行申请贴现，以获得流动性资金，已知该汇票面额为100万元，申请贴现时的贴息率为6%。
3金融经济学第三章-金融市场均衡和资产估值
（1）复合证券的定价
（1）复合证券的定价 条件与结论
套利关系就是复制关系，无 套利原理是指市场上没有套利机 会。于是，证券和它的复制品的 市场均衡价格必须相等（市场一 价法则）。
（1）复合证券的定价
支付矩阵
（2）金融市场的完全性
（2）金融市场的完全性（续）
满秩的 金融市 场结构
ArrowDebreu 经济
状态 工作 失业 收入 3000元 0元
为了使在失业状态下的生活不过于悲惨，他希望将 未来可能的3000元收入中的一部分“转移”至失业状态。
金融资产（证券）的本质功能
若不存在保险市场，失业与工作状态的消费之间 就无法交换。充其量，个体可以现在少消费一些，留 作未来果真失业时的生活保障，但前提是货币收入可 以跨期存放而不贬值（消费品则是不“腐烂”）。 在经济中引入金融资产交易，个体的福利通常将得 到改善。本例中，如果有保险公司提供失业保险服务， 个体可以购买保险契约，将非失业状态下的一部分收 入（保险费）“转移”为失业状态下可以消费的财富 （保险公司的赔偿）；或者，如果存在股票等资产市 场，个体可以利用资产买卖实现未来不同状态的收入 交换。
（3）完全市场中复合证券的定价
• 基本定价方程
• 鞅
令
无风险证券的定价
• 由基本定价方程
• 由Arrow-Debreu证券复制
基本定价方程的变形
（4）不完全市场的均衡
• 投资者优化模型
• 消费模式
（4）不完全市场的均衡
• 优化模型的求解
不完全市场中的定价
对不同的投资者都一样
对不同的投资者不一样
• 模型基本假设
（2）投资者优化模型
（2）投资者优化模型
银行从业资格考试《个人理财》第三章精讲
第三章⾦融市场第⼀节⾦融市场的功能和结构⼀、⾦融市场的概念、功能和构成要素（⼀）⾦融市场概念⾦融市场是指以⾦融资产为交易对象⽽形成的供求关系及其交易机制的总和。
（1）它是⾦融资产进⾏交易的有形和⽆形的“场所”。
（2）它反映了⾦融资产供应者和需求者之间的供求关系。
（3）它包含了⾦融资产的交易机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。
（⼆）⾦融市场的特点（1）市场商品的特殊性。
⾦融市场交易的对象是货币和资⾦以及其他⾦融⼯具。
（2）市场交易价格的⼀致性。
⾦融市场中的货币资⾦价格是对利润的分割。
（3）市场交易活动的集中性。
⾦融⼯具的交易是通过⼀些专业机构组织实现的。
（4）交易主体⾓⾊的可变性。
⼀般来讲，企业是资⾦的需求者，家庭是资⾦的供应者，但它们的交易主体⾓⾊有时会互换。
（三）⾦融市场的主要功能⾦融市场的功能可以从微观和宏观两个⽅⾯来考察。
1．微观经济功能（1）集聚功能。
⾦融市场有引导众多分散的⼩额资⾦汇聚成投⼈社会再⽣产资⾦的集合功能。
（2）财富功能。
⾦融⼯具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径，⾦融市场的流动性和产品的多样性维系了市场的财富效应。
（3）避险功能。
⾦融市场为市场参与者提供了防范资产风险和收⼊风险的⼿段。
有两种实现⽅式：⼀是保险机构出售保险单；⼆是⾦融市场提供套期保值、组合投资的条件和机会。
（4）交易功能。
借助⾦融市场的交易组织、交易规则和管理制度，⾦融⼯具⽐较便利地实现交易。
2．宏观经济功能（1）资源配置功能。
⾦融市场通过将资源从利⽤效率低的部门转移到利⽤效率⾼的部门，实现稀缺资源的合理配置和有效利⽤。
（2）调节功能。
⾦融市场通过其特有的资本集聚功能和引导资本合理配置的机制，⾸先对微观经济部门产⽣影响，进⽽⾃发调节宏观经济活动。
（3）反映功能。
⾦融市场是国民经济景⽓度指标的重要信号系统。
（四）⾦融市场的构成要素⾦融市场的构成要素包括主体、客体和中介。
金融入门基础知识
金融入门基础知识金融入门基础知识第一章金融概述金融是指以货币为媒介，通过各种金融工具和机构实现对资金的流动、融通和配置的经济活动。
包括金融市场、金融工具、金融机构等构成的金融体系是现代经济运行不可或缺的组成部分。
第二章货币与信用货币是经济交换的媒介和支付手段，具有价值尺度、交换手段和价值储藏的功能。
信用是现代金融活动的基础，指在既定信用条件下在一定期限内支付货币或提供贷款的能力。
第三章金融市场金融市场是进行金融交易的场所，包括货币市场、资本市场、期货市场、保险市场等。
金融市场的主要功能是提供融资渠道、风险管理和资本配置等。
第四章金融工具金融工具是由金融交易所发行、买卖和交割的各类金融合约，包括股票、债券、期货、期权、外汇等，用于融资、投资、风险管理等目的。
第五章金融机构金融机构是提供金融服务的机构，包括商业银行、证券公司、保险公司、基金公司等。
金融机构在金融体系中充当着资金的中介和风险管理的角色。
第六章金融风险管理金融风险管理是金融机构和个人在金融市场中面临的各种风险进行识别、评估、控制和转移的过程。
包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等。
第七章金融监管金融监管是指对金融机构和金融市场进行监督和管理，以维护金融市场稳定和保护投资者权益。
金融监管的目标是防范金融风险、促进金融创新和维护金融秩序。
第八章金融政策金融政策是国家对金融体系和金融市场的调控和管理，以实现经济增长、稳定金融市场和保护投资者利益。
包括货币政策、信贷政策、利率政策等。
第九章金融全球化金融全球化是指金融市场、金融机构和金融资金在全球范围内的流动和交易。
金融全球化的趋势使得各国的金融体系日益紧密地联系在一起，但也带来了跨国金融风险和挑战。
第十章金融创新金融创新是指对传统金融业务和金融产品进行改进和创造，以满足市场需求和提高金融效率。
金融创新可以提供更多的金融选择和增加金融市场的活力，但也需要注意风险的管理和监管。
结语金融入门基础知识对于了解和参与金融活动具有重要的意义。
第三章金融市场的交易对象
第三章金融市场的交易对象第一节金融工具一、金融工具的含义二、金融工具的特征三、金融工具的种类第二节传统的金融工具第三节衍生金融工具第一节金融工具一、金融工具的含义1．金融资产---没有特定的物质形态，在某一时间内能够变现或带来收益的一种借据、合约或所有权。
在金融市场上，金融资产可分为所有权凭证或债权凭证。
2．金融工具---是金融市场的交易对象，是反映借款人和贷款人之间债权债务关系、投资者与筹资者之间所有权关系的证明文件，是一种具有法律效力的契约。
任何金融工具都具有双重性，对金融工具持有者而言是一种金融资产，对金融工具发行者而言是一种金融负债，因此，也可以说金融工具就是金融资产。
二、金融工具的特征1．货币性。
金融工具主要是以信用货币的形式出现在金融市场，并充当支付手段或流通手段的职能2．可分性3．可逆行（可变现性）4．流动性5．报酬与收益性6．可预测性。
无论何种金融工具，其风险都是可预测的。
7．索偿的保证8．风险性流动性强的金融工具，收益性一般说来比较低；风险性较高的金融工具，其收益性也就比较高。
金融市场主体就是要在这三者之间进行选择，以寻求最有利于自己的组合。
三、金融工具的种类金融工具的数量多少，是一国金融是否发达或经济发展水平高低的重要标志。
1．传统的金融工具：银行的存放款、票据、债券和股票2．直接证券和间接证券。
前者是指由公司企业、各级政府以及非金融机构发行的证券；后者是指有银行和非银行金融机构发行的证券。
3．货币市场工具和资本市场工具。
4．本币市场工具、外币市场工具、证券市场工具、期货市场工具、期权市场工具、黄金市场工具等。
第二节传统的金融工具一、外汇1．外汇的概念狭义：外汇(foreign exchange)是指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段。
根据1997年1月14日修正的《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。
包括：外国货币；外币支付凭证；外币有价证券；特别提款权、欧洲货币单位（欧元）；其他外汇资产（记账外汇、租约、地契、房契）。
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含义：是由商业银行发行的、可以在市场上转让
流通的存款凭证。 CDs最早产生于20世纪60年代的美国。 1.不记名，可流通转让； 2.金额固定，起点较高； 特点 3.到期方可提取本金和利息（不可贴现）； 4.期限较短，一般在一年以内； 5.利率有固定，也有浮动。
第四章 金融市场
特点
3.交易额较大，一般不需要担保或抵押； 4.市场无形化程度高，手续简便快捷； 5.利率由供求双方议定。
一般以日计息
第四章 金融市场
扩展
头寸
(Position)
是我国古代钱庄或票号里用来计息的一种工具， 现在特指金融机构的资金状况。
LIBOR
(London Interbank Offered Rate)
实质
以回购方式进行的证券交易其实是一种有 抵押的贷款。 正回购 逆回购
第四章 金融市场
七、中央银行票据市场
定义：是为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行 的短期债务凭证，它由中央银行发行，商业银行持有， 其直接作用是吸收商业银行的部分流动性。
对商业 银行而言 政策 效应
对央行 而言
将超额准备金变为了不能直接 发放贷款的央行票据，减少了 可贷资金数量；
金融机构
政府部门 中央银行
第四章 金融市场
交易对象 交易工具
通过交易所要获取的货币资金。
以书面形式发行和流通的交易契据、
凭证等，也称信用工具或金融工具。
金融工具是证明金融交易金额、期限、价格，
对交易双方权利和义务具有法律约束意义的证明 文件。 金 融 工 具
传统金融工具 衍生金融工具 票据、存单、债券、 股票、基金等 期货、期权、互换、 远期利率协议等
实例
中国石油天然气 集团公司于2009年10 月29日在全国银行间 债券市场面向机构投 资者发行总额200亿 元短期融资券，期限 6个月，所募资金用 于补充营运资金。
中国重型汽车集团有 限公司于2009年10月27日 发行10亿元短期融资券， 期限365天。 所募资金用于补充正
常生产经营流动资金。
第四章 金融市场
2007年1月4日，形成Shibor。
自学：《同业拆借管理办法》
(2007年8月6日起施行 )
第四章 金融市场
延伸阅读：上海银行间同业拆放利率
（Shanghai Interbank Offered Rate，简称SHIBOR） 以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、 发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的 人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担 保、批发性利率。 目前，对社会公布的SHIBOR品种包括隔夜、1周、2周、1个 月、3个月、6个月、9个月及1年。 SHIBOR报价银行团现由16家商业银行组成。报价银行是在 中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。 全国银行间同业拆借中心受权SHIBOR的报价计算和信息发 布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报 价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的 SHIBOR，并于11:30对外发布。
功能
保持金融资产的流动性，随时转换成现实 的货币。
第四章 金融市场
一、银行短期借贷市场
指一年以内的资金借贷市场。
广义讲，票据贴现、短期消费信贷、回购、 拆借等均可属于短期借贷。 狭义讲，是银行短期贷款市场。
第四章 金融市场
二、银行同业拆借市场
各类金融机构之间短期互相借用资金所 形成的市场。
1.对进入市场的主体有严格限制； 2.融资期限较短；
我国
1989年中国人民银行发布CDs管理办法，1996年， 央行重新修改了《大额可转让定期存单管理办法》， 于1997年停止审批银行的CDs发行申请。
第四章 金融市场
第四章 金融市场
第四章 金融市场
第四章 金融市场 六、回购市场
含义：是指对回购协议进行交易的短期融资市场。
证券出售时卖方向买方 承诺在未来的某个时间 将证券买回的协议。
第四章 金融市场
第一节 概述
第二节 货币市场 第三节 资本市场
第四章 金融市场
第一节 概述
一、金融市场的含义和构成要素 二、金融市场的分类 三、金融市场的功能 四、金融工具
第四章 金融市场
一、金融市场的含义和构成要素
金融市场是资金融通的场所，即货币 资金或金融商品交易的场所。 主要是进行货币借贷以及各种票据和有 价证券、黄金、外汇买卖的场所。
中国货币网
第四章 金融市场
三、商业票据市场
是指商业票据的发行、承兑、抵押、贴现等 活动所形成的市场。
汇票
商业票据 的分类
本票 支票
第四章 金融市场
汇票
是出票人签发的，委托付款人在见票时或在指定 日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。
伦敦同业拆借利率,是指在伦敦的第一流银行 借款给伦敦的另一家第一流银行资金的利率。代表 国际货币市场的拆借利率，可作为贷款或浮动利率 票据的利率基准。
第四章 金融市场
我国的同业拆借市场
1986年尝试建立同业拆借市场；
1996年1月才建立起全国统一的银行间同业 拆借市场和同业拆借利率 （CHIBOR ）； 1996年6月放开利率限制，由市场供求决定 拆借利率；
债券市场
第四章 金融市场
私募发行
公募发行 发行市场 证券 市场 直接发行 间接发行 证券交易所 流通市场 柜台市场（场外交易市场）
第四章 金融市场
本章结束，谢谢
第四章 金融市场
SHIBOR
2009年10月20日
O/N 1W 2W 1M 3M 6M 9M 1Y 1.2254 1.5098 1.5757 1.7250 1.7812 1.8789 2.0221 2.2175
2009年10月23日
O/N 1W 2W 1M 3M 6M 9M 1Y 1.1867 1.4442 1.4738 1.7162 1.7821 1.8801 2.0293 2.2207
第四章 金融市场
票据行为
出票
承兑
（远期商业汇票）
背书
提示
转让背书 委托背书 质押背书
付款
第四章 金融市场
建立在商品交易 背景基础上的票 据。
真实票据和融通票据
商业票据（商业本票）
无交易背景而只是单纯以 融资为目的发出的票据。
银行承兑票据 投资者：主要包括中央银行、投资公司、各类基金、 非金融机构、政府部门等，个人投资者较少。传统的 主要投资者商业银行的份额逐步缩小，其主要的参与 方式是提供信用支持。
第四章 金融市场
票据贴现
指票据持有者为取得现金，以贴付利息为条件向 银行或贴现公司转让未到期票据的融资行为。
贴现金额=面值-贴息 可以使工商企业的资本从票据债权形式转化为 现金形式，从而有利于资金周转，使资金循环顺利 进行。
第四章 金融市场
四、短期债券市场
国库券市场
短期融资券市场
第四章 金融市场
第四章 金融市场
交易价格
货币资金的价格。
不同的对象价格表现不同。
借贷资金的价格是利率或债券收益率； 而在股票市场上是由股票的价格反映出资金 的价格； 外汇市场上则由汇率反映出货币资金的价格。
第四章 金融市场 二、金融市场的分类
金融市场
按交易对象分
按市场级次分
按交易方式分
按功能分
按地域分
货币市场 资本市场
金融工具的“三性”及相互性
风险性
负相关
第四章 金融市场
第二节 货币市场
一、短期借贷市场 二、同业拆借市场 三、商业票据市场 四、短期债券市场 五、CDs市场 六、回购市场 七、中央银行票据市场
第四章 金融市场
货币市场的含义和功能
短期资金市 场
含义
指交易工具期限在1年以内（含1年）的各种 交易构成的市场。
第四章 金融市场
第三节 资本市场
也称长期资金市场，指融资期限在一年以上的金融市场。
筹集的资金被当作固定资产投资的资本来运用，因而 被称为资本市场。
第四章 金融市场
中长期借贷市场 资本 市场 证券市场 股票市场 债券:是债务人向债权人出具的承诺在一定时期支付 约定利息和到期偿还本金的债务凭证。 股票:是股份有限公司筹集资本时所发行的一种法律 认可的代表股份资本的所有权证书。 政府债券 公司债券 金融债券
控制货币供应量，调控宏观经济
第四章 金融市场
实例
为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定， 2010年4月8日（周四）中国人民银行将发行2010年第 二十六期、第二十七期中央银行票据。 第二十六期中央银行票据期限3个月（91天），发行 量750亿元，缴款日为2010年4月9日，起息日为2010年 4月9日，到期日为2010年7月9日。 本期中央银行票据以贴现方式发行，向全部公开市场 业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付， 到期日遇节假日顺延。
按出票人 不同 分类 即期汇票 按付款 期限不同 汇票流程图 远期汇票 银行汇票 商业汇票 银行承兑汇票 商业承兑汇票
第四章 金融市场
本票
是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定 的金额给收款人或持票人的票据。
商业本票 分类 银行本票 本票流程图
第四章 金融市场
支票
是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或 其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款 人或持票人的票据。 现金支票 分类 转帐支票 支票流程图
一级市场 二级市场
现货市场 期货市场
单一市场 综合市场
国内市场 国际市场
外汇市场
黄金市场
第四章 金融市场
三、金融市场的功能
价格发现