神州数码分拆神州信息借壳上市案例分析

神州数码分拆神州信息借壳上市案例分析当今大资本大数据的时代,融资问题对于企业来说至关重要。上市是企业进行股权融资的重要手段,历来受到企业的青睐。而借壳上市作为IPO外的另一种特殊上市方式,近年来获得了很多因种种原因未能首发上市公司的青睐。借壳上市方式的广泛采用引起了学界的广泛关注。

壳公司拥有了补充的资产和新业务方向,无论是经营范围还是管理理念上,都能够推陈出新,财务困境得以摆脱;借壳公司正式步入资本市场,得以拥有广阔的融资平台。理论上,通过与壳公司的重组的方式借壳上市,成为公司实现公开募股的可取途径。正因为借壳上市区别于首次公开募股的特殊性,借壳上市相关的问题应运而生。不论是壳公司的选择、并购双方的动因还是借壳上市的绩效,都是值得进行广泛探讨与深入研究的问题。

本文选取神州数码分拆神州信息借壳*ST太光上市的案例,多角度描述了借壳上市的过程、深入探究了借壳上市的动因、客观分析了借壳上市的绩效等。作为我国H股分拆回归A股的第一例,神州信息案例具有开创性。本文在案例介绍部分介绍了案例双方的背景及交易方案。在案例分析部分又分为四部分。

在分拆借壳动因部分,按照逻辑关系,首先从财务角度、估值角度和经营战略角度对神州数码分拆神州信息的原因进行了分析;其次根据A股和H股上市比较分析分拆选择在A股上市的原因;再次通过比较IPO和借壳上市方式分析神州信息借壳上市的原因;最后对选择*ST太光作为壳资源的原因进行阐述。在对价支付方式选择部分,根据交易双方所处的财务环境,分析采用股份支付方式的优点。在借壳上市的绩效部分,运用会计指标分析法选取财务指标来定性分析借壳事件后对交易双方的影响;以事件分析法为基础,通过引入CAPM模型和最小二乘曲线拟合等方法来分析借壳上市事件对于*ST太光股票的实际收益率造成的影响,在对累计超额收益率进行测算并检验后,由此定量地分析借壳上市对股东的权益的积极作用。在研究结论与建议部分,对本文的研究结论进行总结,并对其它拟通过借壳重组上市的公司提出行之有效的建议。