第六章短期资金筹集.pptx
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《短期筹资》幻灯片
短期借款
短期借款的种类
1.无担保贷款 公司凭借自身的信誉从银行取得的贷款
贷款条件
★ 信贷限额——借款公司与银行之间正式或非正式协议
规定的公司向银行借款的最高限额。
【例】在正式协议下，约定某公司的信贷限额为100万元，该公司已 借用80万元尚未偿还，则该公司仍可申请借20万元，银行将予以保证。
★ 周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高 限额的贷款协议。
临时性流动资产
永久性流动资产 图 3 稳健型筹资政策
（2）主要目的：规避风险 〔3〕根本评价：
优点：增强公司的偿债能力，降低利率变动风险。
缺点：◎ 资本成本增加，利润减少； ◎ 如用股权资本代替负债，会丧失财务杠杆利益，降低 股东的收益率。
（4）适用范围： 公司长期资本多余，又找不到更好的投资机会。
应付账款的信用条件
◆ 信用期限（n）：允许买方付款的最长期限。 ◆ 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上 的优惠，即少付款的百分比。 ◆ 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用 期限。
【例】 2/10，n/30 n/30——信用期限是30天 10——折扣期限 2——现金折扣为2% 2/10——企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款
◇ 停顿送货。拖欠货款会使供给商停顿或推迟送货，这不 但会因停工待料而丧失生产或销售时机，也会失去公司原 有的客户。
◇ 法律追索。供给商可能利用某些法律手段，如对公司所 购原材料保存留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不 得不寻求破产保护等。
应付账款筹资的优点
▲ 易于取得 ； ▲ 在付款的时间上，企业享有很大程度的自主权； ▲ 筹资弹性好，企业可根据生产经营活动的变化及时 调整借款额度。
《资金筹集》课件
商业信用筹资
应付账款
企业通过延迟付款的方式，利用供应商提供的信用进行资金 筹集。
商业票据
企业通过发行商业票据的方式，利用投资者对企业的信任进 行资金筹集。
国际资金筹集
国际贷款
企业通过向国际金融机构或外国政府 申请贷款的方式进行资金筹集。
国际证券发行
企业通过在国外证券市场发行证券的 方式进行资金筹集，包括股票和债券 等。
留存收益筹资优点
无需支付利息或股息，降 低融资成本；资金使用灵 活，可根据公司需要安排 使用。
留存收益筹资缺点
资金来源有限，受公司盈 利能力影响；可能引起股 东不满或降低股东积极性 。
内部职工筹资
职工持股计划
公司鼓励职工购买公司股 票，成为公司股东，参与 公司经营决策。
职工集资
公司向职工募集资金，用 于扩大经营或解决临时资 金需求。
PART 02
内部资金筹集
内部资金来源
公司内部资金
公司日常经营活动中积累的现金 和银行存款。
股东出资
股东向公司投入的资本金，包括股 本和资本公积。
内部积累
公司通过经营活动获取的利润，留 存于公司内部用于再投资或扩大经 营。
留存收益筹资
01
02
03
留存收益定义
公司通过经营活动获取的 利润中，未分配给股东的 部分，留存于公司内部。
职工薪酬与福利
提高职工薪酬和福利水平 ，激发职工工作积极性， 提高公司整体效益。
ห้องสมุดไป่ตู้
PART 03
外部资金筹集
银行借款筹资
01
02
03
04
定义
企业通过向银行贷款来筹集资 金。
优点
2024年度《短期筹资管理》PPT课件
票据贴现融资是企业将持有的未 到期商业汇票转让给银行，从而 获得短期资金的一种融资方式。 它具有手续简便、融资成本低等 特点。
票据贴现融资的形式
票据贴现融资的形式包括银行承 兑汇票贴现和商业承兑汇票贴现 等。
票据贴现融资的优缺 点
票据贴现融资的优点在于手续简 便、融资成本低，且能够迅速获 得短期资金。但其缺点在于受票 据市场规模和贴现率影响较大， 且一旦票据到期无法兑付，可能 会面临财务风险和信誉损失。
评估还款来源
分析企业未来的现金流状况，确保还款来源的稳定性和可靠性。
18
短期筹资风险应对措施
建立风险预警机制
设定风险预警指标和阈值，及 时发现并应对潜在风险。
2024/3/23
优化筹资结构
根据企业实际情况和市场环境 ，调整筹资结构，降低筹资成 本，提高资金使用效率。
加强内部控制
完善企业内部财务管理制度， 规范筹资行为，防范舞弊和错准， 选择收费较低的机构进行合作。
减少担保费用
通过提供更有力的担保措施，降低担 保费用。
2024/3/23
22
短期筹资成本优化策略
建立短期筹资成本预算制度
通过预算制度，合理规划和控制短期筹 资成本。
提高企业信用等级
2024/3/23
通过加强企业内部管理、提高经营效 益等方式，提高企业信用等级，从而
特点
短期筹资具有筹资速度快、筹资弹性 大、筹资成本低等特点。
2024/3/23
4
短期筹资的重要性
2024/3/23
满足企业短期资金需求
01
企业在生产经营过程中，经常需要短期资金来支付工资、采购
原材料等，短期筹资能够及时满足这些需求。
保持企业资金流动性
票据贴现融资的形式
票据贴现融资的形式包括银行承 兑汇票贴现和商业承兑汇票贴现 等。
票据贴现融资的优缺 点
票据贴现融资的优点在于手续简 便、融资成本低，且能够迅速获 得短期资金。但其缺点在于受票 据市场规模和贴现率影响较大， 且一旦票据到期无法兑付，可能 会面临财务风险和信誉损失。
评估还款来源
分析企业未来的现金流状况，确保还款来源的稳定性和可靠性。
18
短期筹资风险应对措施
建立风险预警机制
设定风险预警指标和阈值，及 时发现并应对潜在风险。
2024/3/23
优化筹资结构
根据企业实际情况和市场环境 ，调整筹资结构，降低筹资成 本，提高资金使用效率。
加强内部控制
完善企业内部财务管理制度， 规范筹资行为，防范舞弊和错准， 选择收费较低的机构进行合作。
减少担保费用
通过提供更有力的担保措施，降低担 保费用。
2024/3/23
22
短期筹资成本优化策略
建立短期筹资成本预算制度
通过预算制度，合理规划和控制短期筹 资成本。
提高企业信用等级
2024/3/23
通过加强企业内部管理、提高经营效 益等方式，提高企业信用等级，从而
特点
短期筹资具有筹资速度快、筹资弹性 大、筹资成本低等特点。
2024/3/23
4
短期筹资的重要性
2024/3/23
满足企业短期资金需求
01
企业在生产经营过程中，经常需要短期资金来支付工资、采购
原材料等，短期筹资能够及时满足这些需求。
保持企业资金流动性
短期资金的筹集.pptx
⒋ 补偿性余额
实际利率 = 名义利率÷（1－补偿性余额）×100%
三、银行信用筹资的优缺点
（一）优点 ⒈ 短期借款筹资比较方便； ⒉ 弹性较高。 （二）缺点 ⒈ 资本成本高； ⒉ 限制较多。
第二节 商业信用筹资
商业信用产生的根源 ——预收账款 ——应付账款 ——商业票据
——自发性的资金来源
一、商业信用的种类
信用额度与周转信贷协定的区别：
周转信贷协定——法律约束力
信用额度——没有
承诺费
0.2%
70×0.2%×6/12
二、银行信用的条件
⒈ 单利法（收款法） 实际利率 = 名义利率
⒉ 贴现法 实际利率 > 名义利率
⒊ 分期付款法（附加法）
约为名义利率的两倍。 实际利率=利息÷（贷款金额/2）×100%
• 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。下午4时29分39秒下午4时29分16:29:3920.8.13
谢谢观看
2/10，n/30， 1000元 图示
（一）无成本的商业信用 ——折扣期内
（二）有成本的商业信用 ——超过折扣期
二、商业信用的成本
2/10，n/30，1000元 成本率 = 使用代价/使用的资金 = 20/980 ×360/（30-10） = 1000×2%/1000（1-2%） ×360/（30-10） = 折扣百分比/（1-折扣百分比） ×360/（信用期-折扣期） = 放弃折扣的成本率
பைடு நூலகம்• 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。16:29:3916:29:3916:298/13/2020 4:29:39 PM
• 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.8.1316:29:3916:29Aug-2013-Aug-20
实际利率 = 名义利率÷（1－补偿性余额）×100%
三、银行信用筹资的优缺点
（一）优点 ⒈ 短期借款筹资比较方便； ⒉ 弹性较高。 （二）缺点 ⒈ 资本成本高； ⒉ 限制较多。
第二节 商业信用筹资
商业信用产生的根源 ——预收账款 ——应付账款 ——商业票据
——自发性的资金来源
一、商业信用的种类
信用额度与周转信贷协定的区别：
周转信贷协定——法律约束力
信用额度——没有
承诺费
0.2%
70×0.2%×6/12
二、银行信用的条件
⒈ 单利法（收款法） 实际利率 = 名义利率
⒉ 贴现法 实际利率 > 名义利率
⒊ 分期付款法（附加法）
约为名义利率的两倍。 实际利率=利息÷（贷款金额/2）×100%
• 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。下午4时29分39秒下午4时29分16:29:3920.8.13
谢谢观看
2/10，n/30， 1000元 图示
（一）无成本的商业信用 ——折扣期内
（二）有成本的商业信用 ——超过折扣期
二、商业信用的成本
2/10，n/30，1000元 成本率 = 使用代价/使用的资金 = 20/980 ×360/（30-10） = 1000×2%/1000（1-2%） ×360/（30-10） = 折扣百分比/（1-折扣百分比） ×360/（信用期-折扣期） = 放弃折扣的成本率
பைடு நூலகம்• 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。16:29:3916:29:3916:298/13/2020 4:29:39 PM
• 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.8.1316:29:3916:29Aug-2013-Aug-20
短期筹资.ppt
1．借款人的信用程度。借款人的信用程度越差，贷款利 率越高。
2．贷款银行所要求保持的补偿性存款余额。贷款银行所 要求保持的存款余额比例越大，贷款的实际利率越高。
3．银行提供贷款服务的成本。信用调查和贷款处理过程 中发生的成本越大，贷款利率越高。
4．借款人与银行的业务关系。借款人与银行之间的业务 关系越密切，贷款利率越低。
第30天付款
付款总额为100 000元。这可以看作借一笔为 期20 天，金额仅为98 000元的贷款，利息为 2000元，其借款20天的实际利率为： 20天的实际利率=(2 000/98000)×100%=2.04% 实际年利率=2.04%×360/20=36.72%
一、商业信用
放弃现金折 扣实际年利率
二、短期银行借款
（1）应收账款抵押借款 应收账款抵押借款是指以应收账款作为 抵押品而获得的短期借款。如果借款单 位没能按期履行还款责任，而作为抵押 品的应收账款又不能按期收回，贷款银 行可以对借款单位行使追偿权。因此， 借款单位仍要承担应收账款违约的风险。
二、短期银行借款
（2）应收票据贴现借款 票据贴现是指单位将持有的未到期的应收票据 交付银行贴现而兑收现金。单位在办理票据贴 现时，银行要收取一定的贴现息，并以票据到 期值扣除贴现息的金额向贴现单位支付现金， 而这种现金支付的本质属于提供贷款。因为， 贴现单位仍要承担应收票据到期不能变现的违 约风险，即当应收票据到期，而付款人不能付 款时，贴现银行对贴现单位仍有追索权。
有代价筹资 如果购货方在规定的信用期限延迟付款，或 放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，则 称为有代价筹资
一、商业信用
应付账款筹资（2/10，n/30）
0
10
20
购买
2．贷款银行所要求保持的补偿性存款余额。贷款银行所 要求保持的存款余额比例越大，贷款的实际利率越高。
3．银行提供贷款服务的成本。信用调查和贷款处理过程 中发生的成本越大，贷款利率越高。
4．借款人与银行的业务关系。借款人与银行之间的业务 关系越密切，贷款利率越低。
第30天付款
付款总额为100 000元。这可以看作借一笔为 期20 天，金额仅为98 000元的贷款，利息为 2000元，其借款20天的实际利率为： 20天的实际利率=(2 000/98000)×100%=2.04% 实际年利率=2.04%×360/20=36.72%
一、商业信用
放弃现金折 扣实际年利率
二、短期银行借款
（1）应收账款抵押借款 应收账款抵押借款是指以应收账款作为 抵押品而获得的短期借款。如果借款单 位没能按期履行还款责任，而作为抵押 品的应收账款又不能按期收回，贷款银 行可以对借款单位行使追偿权。因此， 借款单位仍要承担应收账款违约的风险。
二、短期银行借款
（2）应收票据贴现借款 票据贴现是指单位将持有的未到期的应收票据 交付银行贴现而兑收现金。单位在办理票据贴 现时，银行要收取一定的贴现息，并以票据到 期值扣除贴现息的金额向贴现单位支付现金， 而这种现金支付的本质属于提供贷款。因为， 贴现单位仍要承担应收票据到期不能变现的违 约风险，即当应收票据到期，而付款人不能付 款时，贴现银行对贴现单位仍有追索权。
有代价筹资 如果购货方在规定的信用期限延迟付款，或 放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，则 称为有代价筹资
一、商业信用
应付账款筹资（2/10，n/30）
0
10
20
购买
第6章_短期筹资
永 久 性 靠临时性短期负债未筹足 固定 自 发 性 长期 权益 短期资产 资产 短期负债 负债 资本 的 临 时 性 短 期 资 产
稳健型筹资政策
临时性流动负债
第二节 短期借款
一、银行借款的种类
二、银行借款的信用条件
三、短期借款的还本付息方式
一、银行借款的种类
（一）按借款的期限分类：可分为短期借款和中、 长期借款。
短期借款，是指企业向银行或其他金融机构等单位借入 的、还款期限在一年以下（含一年）的各种借款。短期 借款主要有经营周转借款、临时借款、结算借款、票据 贴现借款等多种形式。 中期借款是指贷款期限在一年以上（不含一年），五年 以下（含五年）的借款； 长期借款又可称为项目贷款，是指借款期限在5年以上 的借款。指商业银行发放的用于借款人新建、扩建、改 造、开发、购置固定资产等投资项目的贷款。
应付帐款决策实例
某企业按2/10,N/30的条件购入货物10万 元。若同期的银行短期借款利率为12%， 该企业是否放弃折扣？ 解：放弃折扣成本 ＝[2%/(1-2%)]×360/(30-10) ＝36.7% 因为放弃折扣成本>银行借款成本， 所以不放弃折扣。（即在10天内从银 行借入资金偿还货款，取得2%折扣）
例6-2
华树股份有限公司与银行商定的周转信贷额 度为4 000万元，承诺费率为0.5%，借款 企业年度内使用了3 000万元，余额为1 000万元。则借款企业应向银行支付承诺费 的金额为： 承诺费＝1 000×0.5%=5（万元）
例6-3
华树股份有限公司按年利率4.5%向银行借 款200万元，银行要求保留10%的补偿性余 额，则该项贷款的实际利率为多少？ 解： 实际利率 = 4.5%÷（1-10％）×100% = 5% 企业实际承担利率 =4.5%×（1-25%）÷（1-10%） ×100%=3.75%
稳健型筹资政策
临时性流动负债
第二节 短期借款
一、银行借款的种类
二、银行借款的信用条件
三、短期借款的还本付息方式
一、银行借款的种类
（一）按借款的期限分类：可分为短期借款和中、 长期借款。
短期借款，是指企业向银行或其他金融机构等单位借入 的、还款期限在一年以下（含一年）的各种借款。短期 借款主要有经营周转借款、临时借款、结算借款、票据 贴现借款等多种形式。 中期借款是指贷款期限在一年以上（不含一年），五年 以下（含五年）的借款； 长期借款又可称为项目贷款，是指借款期限在5年以上 的借款。指商业银行发放的用于借款人新建、扩建、改 造、开发、购置固定资产等投资项目的贷款。
应付帐款决策实例
某企业按2/10,N/30的条件购入货物10万 元。若同期的银行短期借款利率为12%， 该企业是否放弃折扣？ 解：放弃折扣成本 ＝[2%/(1-2%)]×360/(30-10) ＝36.7% 因为放弃折扣成本>银行借款成本， 所以不放弃折扣。（即在10天内从银 行借入资金偿还货款，取得2%折扣）
例6-2
华树股份有限公司与银行商定的周转信贷额 度为4 000万元，承诺费率为0.5%，借款 企业年度内使用了3 000万元，余额为1 000万元。则借款企业应向银行支付承诺费 的金额为： 承诺费＝1 000×0.5%=5（万元）
例6-3
华树股份有限公司按年利率4.5%向银行借 款200万元，银行要求保留10%的补偿性余 额，则该项贷款的实际利率为多少？ 解： 实际利率 = 4.5%÷（1-10％）×100% = 5% 企业实际承担利率 =4.5%×（1-25%）÷（1-10%） ×100%=3.75%
短期资金筹集方式概述(ppt 26页)
短期融资券的优缺点
短期融资券筹资的优点主要有： 1、短期融资券的筹资成本较低；
2、短期融资券筹资数额比较大； 3、发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。
短期融资券筹资的缺点主要有：
1、发行短期融资券的风险比较大； 2、发行短期融资券的弹性比较小； 3、发行短期融资券的条件比较严格。
（第14讲）考场作文开拓文路能力•分 解层次 (网友 来稿)
（二）商业信用筹资的缺点
1．期限短。 2．如果企业放弃了现金折扣，则要负担较高的资
金成本。
第二节 短期借款
一、短期借款的种类 一般地，短期借款通常可按提供担保情况
分为无担保借款（信用借款）、担保借款 和票据贴现三类。
二、短期借款的利率及利息支付方法
（一）短期借款的利率
（二）短期借款利息的支付方法
贴现贷款实际利率=利息/(贷款金额-利息)×100% 或者＝名义利率/(1－名义利率)×100%
3．加息分摊法。加息分摊法是指在借款企 业分期偿还借款时，银行先按约定利率计
算出企业借款的本利和，然后，要求企业 在贷款期内每期等额偿还借款的本利和。
三、与短期银行借款有关的信用条件
（一）信贷额度
（三）补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或 实际借用额的一定百分比(通常为10％——20％)计算的最低 存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其 可能遭受的损失；但对借款企业来说，补偿性余额则提高 了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。补偿性余额 贷款实际利率的计算公式为：
第三节 发行短期融资券
短期融资券又称商业票据、短期债券，是
指大型企业在货币市场出售的、可转让的 短期无担保本票。由于这些票据无担保并 且是货币市场的工具，因此，只有信誉好 的大企业才能使用短期融资券作为短期融 资工具。
短期资金的筹集
——自发性的资金来源
精品课件
一、商业信用的种类
2/10，n/30， 1000元 图示
精品课件
（一）无成本的商业信用 ——折扣期内
（二）有成本的商业信用 —— 超 过 折 扣
期
精品课件
二、商业信用的成本
2/10，n/30，1000元 成本率 = 使用代价/使用的资金 = 20/980 ×360/（30-10） = 1000×2%/1000（1-2%） ×360/（30-10） = 折扣百分比/（1-折扣百分比） ×360/（信用期-折扣期） = 放弃折扣精品的课件成本率
100万 1.1 －30万 ； 7.1－70万
精品课件
信用额度与周转信贷协定的区别：
周转信贷协定——法律约束力
信用额度——没有
承诺费
0.2%
70×0.2%×6/12
精品课件
二、银行信用的条件
⒈ 单利法（收款法） 实际利率 = 名义利率
⒉ 贴现法 实际利率 > 名义利率
精品课件
⒊ 分期付款法（附加法）
短期资金的筹集
短期资金的特性 ——筹资成本低 ——风险大 ——筹资速度快 ——筹资机动性大
精品课件
流动负债
——短期借款 Байду номын сангаас—应付账款 ——应付票据 ——预收账款
精品课件
第一节 银行信用（P272）
一、银行信用的种类 （一）信用贷款 （二）抵押贷款 （三）贴现借款
精品课件
（一）信用贷款
⒈ 信用额度 ⒉ 周转信贷协定
三、商业信用筹资决策分析
（一）不打算享用：低。 （二）打算享用：高。 （三）与筹资成本、投资收益率的
关系：筹资成本低于放弃折扣的 成本→享受；投资的收益率高于 放弃折扣的成本→放弃。
精品课件
一、商业信用的种类
2/10，n/30， 1000元 图示
精品课件
（一）无成本的商业信用 ——折扣期内
（二）有成本的商业信用 —— 超 过 折 扣
期
精品课件
二、商业信用的成本
2/10，n/30，1000元 成本率 = 使用代价/使用的资金 = 20/980 ×360/（30-10） = 1000×2%/1000（1-2%） ×360/（30-10） = 折扣百分比/（1-折扣百分比） ×360/（信用期-折扣期） = 放弃折扣精品的课件成本率
100万 1.1 －30万 ； 7.1－70万
精品课件
信用额度与周转信贷协定的区别：
周转信贷协定——法律约束力
信用额度——没有
承诺费
0.2%
70×0.2%×6/12
精品课件
二、银行信用的条件
⒈ 单利法（收款法） 实际利率 = 名义利率
⒉ 贴现法 实际利率 > 名义利率
精品课件
⒊ 分期付款法（附加法）
短期资金的筹集
短期资金的特性 ——筹资成本低 ——风险大 ——筹资速度快 ——筹资机动性大
精品课件
流动负债
——短期借款 Байду номын сангаас—应付账款 ——应付票据 ——预收账款
精品课件
第一节 银行信用（P272）
一、银行信用的种类 （一）信用贷款 （二）抵押贷款 （三）贴现借款
精品课件
（一）信用贷款
⒈ 信用额度 ⒉ 周转信贷协定
三、商业信用筹资决策分析
（一）不打算享用：低。 （二）打算享用：高。 （三）与筹资成本、投资收益率的
关系：筹资成本低于放弃折扣的 成本→享受；投资的收益率高于 放弃折扣的成本→放弃。
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
借款企业享受周转信贷协定的同时，通常要 对贷款限额的未使用部分，向银行支付一定 比例的承诺费，以补偿银行的机会损失。
补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款人在银行中保留 一定数额的最低存款余额（通常为贷款限额 的10%－20%），其目的是为了降低银行贷 款风险，补偿其可能遭受的损失。
补偿性余额使借款人实际使用的资金减少， 提高了借款的实际利率，加重了借款企业的 利息负担。
（二）短期有担保借款
以借款企业财产作为借款本息偿还保证的贷 款，称为有担保贷款。
银行向财务风险较大、信誉情况不确定的企 业发放贷款，往往需有抵押品担保，以减少 自己蒙受损失的风险。
借款的抵押品通常是借款企业的应收账款、
存货、股票、债券等。银行接受抵押品后，
将根据抵押品的账面价值决定贷款金额，一 般为抵押品账面价值的30%——90%。这一 比率的高低取决于抵押品的变现能力和银行 的风险偏好。
注意：
抵押借款的资金成本通常高于非抵押借款， 这是因为银行主要向信誉好的客户提供非抵 押贷款，而将抵押贷款视为一种风险投资， 因而收取较高的利息；此外，银行管理抵押 贷款比管理非抵押贷款更为困难，为此往往 另外收取手续费。企业取得抵押借款还会限 制其抵押财产的使用和将来的借款能力。
贷款银行对借款人担保财产最为关注的问 题，其一是担保财产价值的确定，其二是 取得担保财产权益的保证（所有权）。
无担保贷款的信用条件主要有以下几种：
信用额度 周转信贷行向客户提供无担保贷款的最 高限额。
但一旦企业违约或信誉趋于恶化，即使银行 已同意的信用额度尚有结余，银行也可以自 行中止提供贷款。
周转信贷协定
周转信贷协定是指银行在法律上有义务向借 款企业提供不超过某一最高限度的信贷额。
什么是应收账款证券化？
迄今为止对资产证券化存在不同的定义。美 国证券交易委员会将其定义为“将企业（卖 方）不流通的存量资产或可预见的未来收入 构造和转变成为资本市场可销售和流通的金 融产品的过程。在该过程中存量资产被卖给 一个特色载体（Special purpose vehicle, SPV） 或中介机构，然后SPV或中介机构通过向投 资者发行资产支持证券 (Assets backed securities, ABS)以获取资金。”
=12.5% 。
2.某公司与一家银行签定了周转信贷协定，可以 12%的利率借得100万美元，同时，按所借资 金保持20%的补偿性存款余额，承诺费0.5%， 若全年借款40万美元，到期偿还，问承诺费 和实际利率是多少？
解： 承诺费=（100-40）×0.5% =0.3万元 实际利率=12% /（1-20%） =15%
第六章 短期资金筹集
第一节 短期银行借款
一、短期筹资的效用
速度快 弹性大 成本低 风险高
二、短期银行借款
短期银行借款是指企业向银行以及其他 金融机构借入的期限在一年以内的借款。
主要分为：
短期无担保借款 短期有担保借款
（一）短期无担保借款
无担保贷款是贷款企业以其良好的信用素质 和优越地位，作为到期偿付贷款本息保证而 获得的贷款。
补偿性余额贷款的实际利率 =名义利率/（1-补偿性余额比例）
例题
1.某企业按年利率10%从银行借入款项1000万元，银行 要求企业按贷款限额的20%保持补偿余额，该借款的 实际年利率为（ ）。
A.10%
B.8%
C.12%
D.12.5%
答案：D
解析：
实际年利率=[1000×10%]/[1000×（1-20%）]
中集是第一家将国内业务进行资产证券化的公司， 能够做到这一点也是有前提的。
首先是公司应收账款质量好，没有一笔呆坏账； 其次，中集的客户一般是大客户，大多来自海外， 而国际上主要的船务公司和租箱公司只有三四十 家，知名度高，资金实力强，信誉有保障。
资产证券化在海外市场已经成熟，有完整的评级 体系（对项目结构、资产管理公司等要进行评级） 和操作规则，能够提供这一机会，如果近期不能 发行票据，荷兰银行可以提供支持。
商业汇票贴现贷款
商业汇票贴现贷款是企业将持有的未到期的 应收票据交付贴现银行兑取现金。
贴现银行仍拥有对贴现企业的追索权，即当 应收票据承兑人到期无力付款时，贴现银行 将应收票据退还给贴现企业，并将贴现款转 为逾期贷款。在会计上称应收票据贴现为 “或有负债”，并应在财务报表附注中予以 披露。
票据贴现实际上是持票人把未到期的汇票转 让给银行，贴付一定利息以取得银行借款的 行为。
证券化流 程图解
发起人
①提供商品或服务
原始债务人
②发生应收账款
⑨偿付应收账款
③出售应收账款 ⑧获得销售收入
信用评级机构
④评级
⑾支付服务费
发行人（SPV）
服务人
⑤支付评估费
⑩支付收取的款项
⑿定期还本付息 ⑥ 发行ABS证券 ⑦支付现金
投资者
应收账款证券化就是将应收账款直接出售
给专门从事资产证券化的特设信托机构 （SPV），汇入SPV的资产池。经过重组整 合与包装后，SPV以应收账款为基础向国内 外资本市场发行有价证券，根据应收账款
的信用等级、质量和现金流量大小确定所 发行证券的价格。
在应收账款证券化过程中，一个重要的问题 是选择应收账款，并非任何应收账款都适宜 证券化。
可用于证券化的应收账款应具备以下特征： ①有一定可预见的现金流入量；②从应收账 款获得的利息收入应足以支付抵押证券的利 息支出；③具有抵押价值和清偿价值；④还 款条件明确。
贴现息
=汇票金额×贴现天数×天贴现率
短期有担保银行借款：
应收账款担保借款 商业汇票贴现 存货担保借款
应收账款担保贷款
应收账款作为贷款担保品后，抵押借款企 业仅对应收账款保持名义上的所有权，而 贷款银行则拥有其置留权和追索权，但应 收账款的拖欠和坏账风险仍然由借款企业 承担。
应收账款证券化
在2000年中期，总部位于深圳的中国国际 海运集装箱（集团）股份有限公司（下面简 称中集集团）与荷兰银行合作，成功达成3 年期8000万美元的应收账款证券化融资项 目，从而开创了国内企业通过资产证券化途 径进入国际资本市场的先河。
补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款人在银行中保留 一定数额的最低存款余额（通常为贷款限额 的10%－20%），其目的是为了降低银行贷 款风险，补偿其可能遭受的损失。
补偿性余额使借款人实际使用的资金减少， 提高了借款的实际利率，加重了借款企业的 利息负担。
（二）短期有担保借款
以借款企业财产作为借款本息偿还保证的贷 款，称为有担保贷款。
银行向财务风险较大、信誉情况不确定的企 业发放贷款，往往需有抵押品担保，以减少 自己蒙受损失的风险。
借款的抵押品通常是借款企业的应收账款、
存货、股票、债券等。银行接受抵押品后，
将根据抵押品的账面价值决定贷款金额，一 般为抵押品账面价值的30%——90%。这一 比率的高低取决于抵押品的变现能力和银行 的风险偏好。
注意：
抵押借款的资金成本通常高于非抵押借款， 这是因为银行主要向信誉好的客户提供非抵 押贷款，而将抵押贷款视为一种风险投资， 因而收取较高的利息；此外，银行管理抵押 贷款比管理非抵押贷款更为困难，为此往往 另外收取手续费。企业取得抵押借款还会限 制其抵押财产的使用和将来的借款能力。
贷款银行对借款人担保财产最为关注的问 题，其一是担保财产价值的确定，其二是 取得担保财产权益的保证（所有权）。
无担保贷款的信用条件主要有以下几种：
信用额度 周转信贷行向客户提供无担保贷款的最 高限额。
但一旦企业违约或信誉趋于恶化，即使银行 已同意的信用额度尚有结余，银行也可以自 行中止提供贷款。
周转信贷协定
周转信贷协定是指银行在法律上有义务向借 款企业提供不超过某一最高限度的信贷额。
什么是应收账款证券化？
迄今为止对资产证券化存在不同的定义。美 国证券交易委员会将其定义为“将企业（卖 方）不流通的存量资产或可预见的未来收入 构造和转变成为资本市场可销售和流通的金 融产品的过程。在该过程中存量资产被卖给 一个特色载体（Special purpose vehicle, SPV） 或中介机构，然后SPV或中介机构通过向投 资者发行资产支持证券 (Assets backed securities, ABS)以获取资金。”
=12.5% 。
2.某公司与一家银行签定了周转信贷协定，可以 12%的利率借得100万美元，同时，按所借资 金保持20%的补偿性存款余额，承诺费0.5%， 若全年借款40万美元，到期偿还，问承诺费 和实际利率是多少？
解： 承诺费=（100-40）×0.5% =0.3万元 实际利率=12% /（1-20%） =15%
第六章 短期资金筹集
第一节 短期银行借款
一、短期筹资的效用
速度快 弹性大 成本低 风险高
二、短期银行借款
短期银行借款是指企业向银行以及其他 金融机构借入的期限在一年以内的借款。
主要分为：
短期无担保借款 短期有担保借款
（一）短期无担保借款
无担保贷款是贷款企业以其良好的信用素质 和优越地位，作为到期偿付贷款本息保证而 获得的贷款。
补偿性余额贷款的实际利率 =名义利率/（1-补偿性余额比例）
例题
1.某企业按年利率10%从银行借入款项1000万元，银行 要求企业按贷款限额的20%保持补偿余额，该借款的 实际年利率为（ ）。
A.10%
B.8%
C.12%
D.12.5%
答案：D
解析：
实际年利率=[1000×10%]/[1000×（1-20%）]
中集是第一家将国内业务进行资产证券化的公司， 能够做到这一点也是有前提的。
首先是公司应收账款质量好，没有一笔呆坏账； 其次，中集的客户一般是大客户，大多来自海外， 而国际上主要的船务公司和租箱公司只有三四十 家，知名度高，资金实力强，信誉有保障。
资产证券化在海外市场已经成熟，有完整的评级 体系（对项目结构、资产管理公司等要进行评级） 和操作规则，能够提供这一机会，如果近期不能 发行票据，荷兰银行可以提供支持。
商业汇票贴现贷款
商业汇票贴现贷款是企业将持有的未到期的 应收票据交付贴现银行兑取现金。
贴现银行仍拥有对贴现企业的追索权，即当 应收票据承兑人到期无力付款时，贴现银行 将应收票据退还给贴现企业，并将贴现款转 为逾期贷款。在会计上称应收票据贴现为 “或有负债”，并应在财务报表附注中予以 披露。
票据贴现实际上是持票人把未到期的汇票转 让给银行，贴付一定利息以取得银行借款的 行为。
证券化流 程图解
发起人
①提供商品或服务
原始债务人
②发生应收账款
⑨偿付应收账款
③出售应收账款 ⑧获得销售收入
信用评级机构
④评级
⑾支付服务费
发行人（SPV）
服务人
⑤支付评估费
⑩支付收取的款项
⑿定期还本付息 ⑥ 发行ABS证券 ⑦支付现金
投资者
应收账款证券化就是将应收账款直接出售
给专门从事资产证券化的特设信托机构 （SPV），汇入SPV的资产池。经过重组整 合与包装后，SPV以应收账款为基础向国内 外资本市场发行有价证券，根据应收账款
的信用等级、质量和现金流量大小确定所 发行证券的价格。
在应收账款证券化过程中，一个重要的问题 是选择应收账款，并非任何应收账款都适宜 证券化。
可用于证券化的应收账款应具备以下特征： ①有一定可预见的现金流入量；②从应收账 款获得的利息收入应足以支付抵押证券的利 息支出；③具有抵押价值和清偿价值；④还 款条件明确。
贴现息
=汇票金额×贴现天数×天贴现率
短期有担保银行借款：
应收账款担保借款 商业汇票贴现 存货担保借款
应收账款担保贷款
应收账款作为贷款担保品后，抵押借款企 业仅对应收账款保持名义上的所有权，而 贷款银行则拥有其置留权和追索权，但应 收账款的拖欠和坏账风险仍然由借款企业 承担。
应收账款证券化
在2000年中期，总部位于深圳的中国国际 海运集装箱（集团）股份有限公司（下面简 称中集集团）与荷兰银行合作，成功达成3 年期8000万美元的应收账款证券化融资项 目，从而开创了国内企业通过资产证券化途 径进入国际资本市场的先河。