高盛控股雨润的看法
高盛并购双汇案例分析
漯河海宇投资（25%）共同持股。
2019年12月，商务部批复，同意漯河市国资委将其 持有的双汇集团100%的股权以20.1亿元人民币的价 格转让给香港罗特克斯有限公司（高盛51%，鼎晖 49%）；双汇发展变更为外商投资股份有限公司； 同意海宇将其持有的双汇发展25%股权转让给罗特 克斯（5.62元/股）。这样，罗特克斯即持有双汇 发展60.72%的股份。
双汇产品
案例内容
一、并购背景分析 二、并购动因 三、并购对双汇影响 四、案例启示
二、并购动因—高盛收购动因
2.1 高盛简介
高盛集团（Goldman Sachs）： 全球第二大投资银行和证券公司。成立于 1869年，总资产3000亿美元，在世界 24个国家设有42个分公司或办事处，共 2万多名员工，2000年名列世界500强 第112位。1984年在香港设亚太地区总 部，1994年在北京、上海设代表处。
管理环境整合包括制度与人核心是理念能否整合成功财务资源的整合特别是财权配置模式的选择问题案例内容一并购背景分析二并购动因三并购对双汇影响四案例启示喜忧参半的并购双汇集团的挂牌吸引了包括淡马锡高盛集团鼎晖投资ccmp亚洲投资基金花旗集团中粮集团等十余个意向投资人先后来与北交所进行项目洽谈
高盛并购双汇案例分析
一喜： 中国企业并购不再盲从
双汇集团的挂牌，吸引了包括淡马锡、高 盛集团、鼎晖投资、CCMP亚洲投资基金、 花旗集团、中粮集团等十余个意向投资人 先后来与北交所进行项目洽谈。
2019年4月26日漯河市国资委宣布，由 美国高盛集团和鼎晖中国成长基金Ⅱ授权 并代表两公司参与投标的罗特克斯公司中 标，中标价格为人民币20.1亿元。
并购风险分析
一场不流血的战争——金融救国
一场不流血的战争——金融救国请看看《中华民族品牌的血泪史》，看后您是否也会泪奔？我泪奔了，太难过了，在这个看不见硝烟的战场里，我们正在被静悄悄地俘虏，然而我们很多企业家没有觉悟到，仍然在发着努力把企业做强做大后等别人来收购，获取一笔不菲的财富梦而沾沾自喜！然而看看我们是如何被别人控制吧，被控制后的后果意味着什么？那是在不须一兵一卒的情况，别人可以让我们瞬间倒下！我打开的不仅仅是眼界，也不仅仅是一种心胸与格局，让我更大的惊悟是我们已经面临在一个危险边缘，我们应如何学习抱团强大，站起来保护我们的祖国，悍卫我们未来生存的尊严！我们要有民族使命感！相信这就是短短两年神奇飞速发展的原因，我们所追随的是一份深沉的爱国之情，是一份不服输的傲然气势！我们要悄悄地建起一支强兵悍将，用于抵御经济强敌！经过国人的传播，越来越多的爱国之士开始觉悟，开始关注未来金融界的发展趋势，开始对现在这个表面平静实质波涛汹涌的社态有了忧患意识，开始想着如何抱团发展悄悄壮大，壮大到有足够的能力去反击，反收购！《中华民族品牌的血泪史》1994年《中华牙膏》被荷兰《联合利华》收购。
1996年，《活力28》被美国《美时洁》收购2000年，《乐百氏》被法国《达能》收购。
2000年，《太太乐鸡精》被瑞士《雀巢》收购。
2003年，《三笑牙膏》被美国《高露洁》收购。
2003年，中国电池第一品牌《南孚》被美国《吉列》收购。
2004年，《小护士》被法国《欧莱雅》收购。
2004年，《佳木斯收割机》被美国《约翰迪尔》收购。
2004年，《雨润》被美国《高盛》收购。
2004年，《哈尔滨啤酒》被美国《安海斯布希》收购。
2004年，抗生素基地《华药集团》被荷兰《DSM》收购。
2005年，中国工程机械行业最大《徐工集团》被美国《凯雷》收购。
2006年，中国纸业龙头《晨鸣纸业集团》被美国《CVC》收购。
2006年，《娃哈哈》被法国《达能》收购。
2006年，《华润涂料》被美国《威士伯》收购。
全球著名私人股权基金及投资案例
第六章全球著名私人股权基金及投资案例第一节国际著名私人股权基金及投资案例当前国际上的私人股权投资机构大体可分为两类，一类是著名投资银行或国际机构下属的私人股权投资基金，如高盛公司(Goldman Sachs & Co.)、花旗集团（Citigroup）、国际金融公司（International Finance Corporation）的下属私人股权投资机构等；另一类则是专业私人股权投资基金，如凯雷集团（The Carlyle Group）、淡马锡（Temasek）、KKR（Kohlberg Kravis Roberts）、黑石集团（Blackstone Group）等。
以下将选取几个知名机构进行扼要介绍。
一、隶属于投资银行和国际机构的私人股权投资基金CCMP亚洲投资基金(CCMP Capital Asia)创建于1999年，公司前身是摩根大通亚洲投资基金(J.P. Morgan Partners Asia)，即摩根大通集团的私人股权投资部门。
2005年，该基金从摩根大通集团中独立出来，并更名为CCMP亚洲投资基金。
CCMP 亚洲投资基金主要在五大区域进行投资：大中华地区、澳大利亚、日本、韩国和新加坡，投资对象多为大中型消费行业、工业品制造行业和服务行业中的扩张型企业，同时也投资于并购市场。
该基金的投资战略是选择能产生良好现金流的业务模式、具有较高进入门槛或能够提供差异化技术或产品的领先企业，通过提高企业经营效率来创造企业价值并获得投资回报。
目前，其管理的基金规模已达27亿美元，主要投资人包括摩根大通集团旗下的全球基金、美欧著名养老基金、保险公司和亚洲富有家族的资金等。
CCMP已完成的投资涉及汽车、科技、环保、消费品、零售和服务业等多个行业，投资的企业包括：海太糖果公司（韩国）、空调国际（澳大利亚）、新西兰黄页公司、Vertaine控股有限公司（印度尼西亚）、Sensatan科技、武汉凯迪电力环保公司（中国）等。
资本运作案例分析
资本运作案例分析：高盛收购双汇2006年3月3日，漯河市国资委在北京产权交易所挂牌，将其持有的双汇集团100%股权对外转让，底价为10亿元。
双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总资产约60多亿元，2005年销售收入超过200亿元，净利润1.07亿元。
另外，集团持有上市公司双汇发展35.715%股份，所持股份的市值达33.89亿元。
2006年4月26日，由美国高盛集团、鼎辉中国成长基金Ⅱ授权，代表上述两家公司参与投标的香港罗特克斯有限公司（高盛集团的一家子公司），以20.1亿元人民币中标双汇股权拍卖，获得双汇集团100%股权，间接持有双汇发展35.715%的股权。
根据挂牌信息，此次双汇集团股权转让要求受让者必须满足四个条件：资产规模超过500亿元的国外资本、财务投资者、管理团队不变、税收留在当地。
另外，双汇集团规定意向受让方或其关联方在提出受让意向之前，不得在国内直接或间接经营猪、牛、鸡、羊屠宰以及相关产业，也不得是这类企业大股东。
闻讯，JP摩根、美国国际集团、新加坡淡马锡、高盛等国际资本展开了对双汇股权的激烈争夺。
从受让者条件来看，本来JP摩根是最有可能获胜的。
相比早有准备的JP摩根，进入较晚的高盛赢面并不大。
因为高盛在某些方面并不符合双汇受让者的要求：其一，高盛在2005年承销了双汇最大竞争对手南京雨润的IPO，并持有雨润13％的股份，而且在雨润董事会派驻了一名非执行董事，不符合竞标条件。
其二，代表高盛和鼎辉的香港罗特克斯公司事实上并不符合双汇要求的管理资产500亿元的条件。
但最后的胜出者却是罗特克斯，实在有点出乎外界的意料。
高盛和鼎辉能够最终胜出，其竞标之外的运作策略起到了至关重要的作用。
按照他们的理解，以万隆为首的经营管理团队，在此次股权转让中拥有相当大的话语权。
为此，高盛和鼎辉将目标锁定在了双汇发展的第二大股东海宇投资身上。
拥有双汇发展25%股权的海宇投资，其股东中有多名双汇高管。
2006年4月24日，双汇发展突然刊登公告宣布海宇投资转让手上所有双汇发展股权的决定，如此一来，其他竞标方进退两难。
并购案例解剖——双汇
高盛收入构成 资产管理和 投资银行, 证券服务, 16.43%
15.67%
交易和直接 投资, 67.90% 高盛投资银行收入构成
序号
名称
1 Barclays Global Investors, N.A.
2 Marsico Capital Management, L.L.C.
3 Alliance Bernstein L.P.
高盛收购双汇案例分析
——通过解剖一个案例进行全方位学习
交易结构
骡河国资委
16位自然人
双汇集团
35.715%
海宇投资
25%
社会公众
39.285%
双汇发展
12:40:16
1
收购方
2
收购方
12:40:16
1、罗特克斯有限公司 罗特克斯有限公司是一家专门为参与双汇集团股权转让项目而根据国际惯例在香港注册成立的项目公司。高盛策略投资(亚洲) 有限责任公司持有51%的股权，鼎晖Shine 有限公司持有其49%股权。
2006年5月16日——罗 特克斯向中国证监会 提交有关上市公司收 购报告书；
外资并购国内企业案例
外资并购国内企业案例导语：外资私募基金在中国开疆拓土的步伐日益加快，一桩桩浮出水面的并购案例引人注目。
但并不是每个收购案例都进行得干净利落，收场皆大欢喜。
凯雷收购徐工和高盛收购双汇就是这样两个对比鲜明的案例。
同样是外资私募基金中的佼佼者，同样是意欲绝对控股中国的行业龙头企业，可是结局却是截然不同，悲喜各异。
外资私募基金在复杂的中国政治社会环境中，如何折冲樽俎才更能顺利取得最终的胜利？魔鬼藏在细节中，为此，我们先回顾一下两起收购案。
1、凯雷收购徐工案路线图2002年改制以徐工机械为平台启动改制计划。
2002年，徐工集团开始启动改制计划。
2003年中，摩根大通正式出任徐工集团的财务顾问，引资改制进入操作阶段。
自2003年中开始，原徐工机械中非实业资产得到了剥离，同时清算了内部企业交叉持股的资产。
徐工集团为数众多的合资公司则大部分未进入徐工机械，最终打包的资产主要包括徐工集团核心的重型厂、工程厂、装载机厂以及上市公司徐工科技，亦包括“徐工”品牌的知识产权。
20xx年初，打包完毕后的徐工机械引资工作正式展开。
20xx年选秀凯雷入围徐工集团。
引资之初，入围的有多家投资者，作为世界机械制造行业巨头的美国卡特彼勒公司一度被视为最有力的竞争者。
徐工集团对卡特彼勒并不陌生。
早在1995年，徐工集团即与之合作成立了合资公司卡特彼勒徐州有限公司。
20xx年中，徐州方面对入围者进行了第一轮淘汰，公布了六家主要的潜在投资者，卡特彼勒赫然在列。
20xx年10月，第二轮淘汰已见分晓。
出人意料的是，清一色的金融资本美国国际投资集团、摩根大通亚洲投资基金和凯雷亚洲投资公司胜出，而此前志在必得的卡特彼勒正式出局。
年敲定战略投资者确定为凯雷。
第二轮淘汰后，剩下的三家投资基金以数月时间对徐工机械进行了更深入的调研，并与徐州市政府开始了进一步谈判。
在xx 年5月左右，凯雷已然获得了进行细节谈判的优先权。
年10月25日，徐工集团与凯雷投资集团签署协议。
高盛收购双汇的案例分析
资本运营姓名：赵雅淑班级：会计113 班学号：119034137 任课老师：张红侠高盛收购双汇的案例分析摘要：随着世界经济的高速发展和经济的全球化，海外并购越来越成为企业成长、发展、壮大的重要途径。
本文以海外并购的基础理论为依据，对高盛收购双汇的动机、方式、收购价格问题进行研究，并通过对高盛收购双汇后的经营绩效和走势的评价来分析高盛的收购效果。
最后进行总结，提出了对海外并购中过企业的一些看法和启示。
本文的写作，希望能够对中国企业走出国门海外并购提供一些建议和参考依据。
关键字：海外并购高盛集团双汇公司并购动机并购影响运营途径亮点与不足股权拍卖企业介绍：高盛集团（Goldman Sach9 , —家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。
高盛集团成立于1869 年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在23 个国家拥有41个办事处。
其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。
同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。
双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总部位于河南省漯河市。
目前，总资产60 多亿元，员工40000人，年屠宰生猪1500万头，年产肉制品100 多万吨，是中国最大的肉类加工基地，在2006年中国企业500 强排序中列154位。
双汇集团是跨区域、跨国经营的大型食品集团，在全国12 个省市建有现代化的肉类加工基地和配套产业，在31 个省市建有200多个销售分公司和现代化的物流配送中心，每天有6000 多吨产品通过完善的供应链配送到全国各地。
双汇集团在日本、新加坡、韩国、菲律宾等国建立办事机构，开拓海外市场，每年进出口贸易额2 亿美元。
原因分析2.高盛收购双汇的动机（1）分散化投资，规避风险的目的。
美国高盛本身是投资银行业的公司，投资于双汇集团这种肉类加工企业是高盛多元化经营的表现。
老外偏爱投资中国这些行业
老外偏爱投资中国这些行业作者：来源：《读天下》2014年第05期银行2006年，美国高盛集团、德国安联集团及美国运通公司出资37.8亿美元（折合人民币约295亿）入股工商银行，收购工行10%的股份，收购价格1.16元。
上市后，按照2007年1月4日盘中价格6.77元计算，市值最高达到2755亿元，三家外资公司净赚2460亿元人民币，不到一年时间投资收益9.3倍，世界罕见。
苏格兰皇家银行、新加坡淡马锡控股、瑞银集团和亚洲开发银行投资51.75亿美元（约合人民币约403亿）给中国银行，收购价格1.22元。
上市后，按照2007年5月10日盘中价格6.26元计算，市值最高达到2822亿元，四家外资公司净赚2419亿元人民币，不到一年时间投资收益6.6倍。
粮油在粮油界，风头最劲的是美国ADM和新加坡郭氏兄弟的丰益国际合资的益海嘉里，他旗下的品牌有：金龙鱼、口福、胡姬花食用油，还有香满园面粉、香宴、香满园、金元宝大米。
在鲁花有25%参股。
孟山都在广西种植转基因玉米1026万亩，在河北种转基因棉花3000多万亩。
杜邦先锋是中国玉米最大的股东，有两个公司：甘肃敦煌先锋和山东登海先锋。
主要的种植在东三省。
高盛控制了双汇21.19%的股份和6.4%的雨润股份，完全控制了太子奶，在福建、广西、海南、贵州、江苏、浙江、湖南养猪，其旗下的艾格菲有百世腾、汇杰、禾杰饲料。
以色列海泽拉和瑞士先正达在山东寿光的蔬菜种子。
郎咸平说，如今一盘简单的青椒肉丝，价格都已经被华尔街控制。
自来水法国威立雅控制了自来水的城市：昆明、上海浦东、深圳、常州、宝鸡、兰州、西安、海口、天津、银川、柳州、遵义、渭南、呼和浩特，还在重庆成立了重庆威立雅公交控股公司。
中国的水也是受制于法国威立雅集团导致威立雅集团逼迫中国政府涨价30%。
最近法国威立雅集团各处收购中国公交系统。
零售业苏宁电器2011年12月30日的公告显示，斯坦福大学基金以3.13亿元认购了1818万股苏宁电器的股票。
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高盛控股雨润的看法
高盛控股与雨润集团之间的合作关系是一种比较特殊的合作模式。
两家公司之间的合作关系是以股权交易为基础的。
高盛控股通过购买雨润集团的股权，成为了雨润集团的大股东。
这种合作模式有其特殊性，因为高盛控股是一家投行公司，而雨润集团则是一家食品企业。
首先，从高盛控股的角度来看，这种合作关系是一种投资策略的体现。
高盛控股在投资雨润集团时，其核心目的是为了获取回报。
在投资过程中，高盛控股不仅仅是买入雨润集团的股权，还可能会对雨润进行管理咨询等方面的支持和帮助。
通过这种方式，高盛控股可以在食品行业这个看似与自己主营业务不相关的领域中获取收益，同时也可以增加公司在中国市场的影响力和声誉。
其次，从雨润集团的角度来看，这种合作关系对于该公司来说也具有重要意义。
在资金方面，高盛控股的入股可以为雨润集团提供投资和扩张的资金支持。
在战略方面，高盛控股作为一家专业的投行公司，其在市场研究、商业模式等方面的能力可以为雨润集团提供参考和建议。
在品牌方面，高盛控股的业务能力可以为雨润集团提供品牌推广和宣传的支持。
这些都是对雨润集团具有非常重要的意义的。
当然，这种合作关系也存在各种风险。
首先，作为一家投资方，高盛控股的目的是获取收益，这也就意味着当雨润集团的业绩不理想时，高盛控股可能会减持股权导致股价下跌，从而给雨润集团带来影响。
其次，这两家公司的合作关系没有
进行业务整合，因此双方之间的利益链并不完全贯通。
这种局面下，如果双方在业务流程、经营理念等方面存在分歧，则会对合作关系造成负面影响。
综上所述，高盛控股的入股是雨润集团在投融资、战略规划和品牌推广等方面获得的巨大收益，同时也存在一定的风险。
因此，双方应在合作关系中坚持共赢、诚信和公正的原则，加强沟通与协调，减少各类风险，保持长期稳定的合作关系。