第八篇长期投资性资产评估
资产评估课件 第八章 长期投资性资产评估
29
1、非控股型股权投资（少数股权）的评估
收益法
⑴合同、协议明确约定投资报酬——收益现值 ⑵到期收回资产的实物投资——按约定或预测出 的收益现值 + 到期收回资产的现值 ⑶不是直接获取资金收入，而是取得某种权利或 其他间接经济效益的——通过了解分析，测算 相应的经济效益，折现计值。
30
1、非控股型股权投资（少数股权）的评估
16
n
债券评估的方法
2、到期后一次性还本付息债券的评估
单 利
F FV (1 m r )
面值或 本金
P F (1 i)
本息 和
n
复利
F FV (1 r )
m
17
一、股票投资
股票投资——指企业通过购买等方式取得被
投资企业的股票而实现的投资 行为。具有高风险、高收益的 特点。
2、控股型股权投资的评估
评估思路：
⑴对被投资企业进行整体评估后再测算股 权投资的价值； ⑵整体评估应该以收益法为主，特殊情况 下，可以采用市场法；
⑶对被投资企业整体评估，基准日与投资
方的评估基准日相同。
32
2、控股型股权投资的评估
33
其他长期性资产的评估
指不包括在流动资产、长期股权投资、持有至
23
24
非上市股票的评估——收益法
（3）分段式模型
25
[例 ]：
某公司持有股票10万股，每股面值1元， 年股利率15%，从第4年起，股利率可提高 5个百分点，折现率和本金化率均设为6%。 则其评估值为多少？
26
二、股权投资
类型： 1、A投入到B
投入
A 2、A、B联营投资
B
A
资产评估专业基础 第八章 长期投资性资产评估(题)
A.甲企业所有者权益的评估价值
B.被投资企业所有者权益的评估价值
C.长期股权投资在甲企业所有者权益价值中的比重
D.被评估股权在被投资企业所有者权益中的比重
E.甲企业资本结构
答案:BD
[例8-13]关于红利增长模型以及股利增长比 率g的说法正确的有（ ）。 A.有两种测定方法：统计分析法和趋势分析 法 B.g＝再投资的比率（即税后利润的留存比率） ×企业净资产利润率（股本利润率） C.股利增长率等于企业的再投资的比率 D.红利增长模型计算公式中的分子的股利指 得是评估基准日后的预期第一笔股利 答案:ABD
A . 285 300 B . 321 327
C . 154 664 D . 385 451
• 答案: C
[例8-5]被评估企业曾以实物资产（机器设备）与B 企业进行联营投资，投资额占B 本总额的20％。双 方协议联营10年，联营期满，B 企业将按机器设备 折余价值20万元返还投资方。评估时双方联营已有5 年，前5 年B 企业的税后利润保持在50 万元水平， 投资企业按其在B 企业的投资份额分享收益，评估 人员认定被评估企业未来5 年的收益水平不会有较 大的变化，折现率设定为12 % ，投资企业的直接投 资的评估值最有可能是（）元。 A . 500 000 B . 473 960 C . 700 000 D . 483 960
• 则该企业债券评估值为（）元。
• A . 101 809 C . 108 910
B . 108 109 D . 189 100
答案:A
[例8-8]承上题，甲企业持有的B 公司可流通股票评估值为
（）元。 A . 2 000 000 B . 3 000 000 C . 4 000 000 D . 5 000 000 答案:B [例8-9]承上题，甲企业持有的C公司非上市流通股票评估 值为（）元。 A . 466667 B . 433333 C . 185714 D . 472727 答案:B [例8-10]承上题，甲企业持有的D 公司优先股评估值为（） 元。 A . 180 000 B . 125 871 C . 714 286 D . 128 571 答案:D
长期投资及其他资产评估.ppt
例8-8
下一页
第四节 其他资产的评估
一 其他资产的构成 二 其他资产的评估
（一） 开办费 不是筹建期间，不须评估开办费； 筹建期间，按账面价值计算；
（二） 固定资产大修理费 不用评估价值；
（三） 其他长期待摊费用 按账面价值入账；
2 优先股的价值评估
例8-7
P Rt (1 r)t t 1
返回
收益分配形式常见的有： 1 按投资额占被投资企业实收资本的比重， 参与被投资企业的净利润； 2 按被投资企业销售收入或利润的一定比例提成；
3 3 按投资方出资额的一定比例支付资金使用报酬。
（一） 非控股型长期投资的评估 （收益法）
2 长期股权投资评估是对被投资企业获利能力的评估； 3 长期债权投资是对被投资企偿债能力的评估；
返回
第二节 长期债权投资的评估
长期债权投资及其特点 长期债权投资的评估 返回
1 投资风险较小，安全性较强； 2 到期还本付息，收益相对稳定； 3 具有较强的流动性；
返回
（一） 上市交易债券的评估 债券评估价值=债券数量 评估基准日
t 1
返回
第三节 长期股权投资的评估
一 股票投资的评估 二 股权投资的评估 返回
（一） 股票投资的特点
（二） 上市交易股票的价值评估
（三） 非上市交易股票的评估
1 普通股的价值评估
（1） 固定红利型股利政策
例8-4
（2） 红利增长型股利政策 P R / r
例8-5
（3） 分段型股利政策 例8-6 P R /(r g)
第八章 长期投资及其他资产评估
第一节 长期投资的特点与程序 第二节 长期债权投资的评估 第三节 长期股权投资的评估 第四节 其他资产的评估
长期投资及其他长期性资产评估
长期投资性资产评估主要是对长期投资性资产代表的权益进行评估。
长期投资评估是对资本的评估。
长期投资性资产评估的特点：
长期投资评估是对被投资企业获利能力的评估—股权。
长期投资评估是对被投资企业偿债能力的评估—债权。
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长期投资性资产评估程序 长期投资项目的具体内容。 进行必要的职业判断。 根据长期投资性资产的特点选择合适的评估方法。 可在证券市场上交易的股票和债券一般采用市场法（现行市价）进行评估；其他的一般采用收益法进行评估。 测算长期投资价值，得出评估结论。
第八章 长期投资及其他长期性资产评估
第一节 长期投资与长期投资评估
长期投资性资产的概念 定义：长期投资性资产是指不准备随时变现、持有时间超过1年以上的投资性资产。 长期投资性资产按其投资的性质分为 长期股权投资（股票）、持有至到期投资（债券）和混合性投资（优先股、可转换公司债券）。
第三节 股权投资的评估
直接投资形式的股权投资评估 对直接投资的收益部分评估； 对本金部分的评估。 例：见P245 间接投资形式的股权投资评估 股票投资的含义与特征 优先股与普通股 股票的价格 清算价格 ：是指企业清算时，每股股票所代表的真实价格。是公司清算时，公司净资产与公司股票总数之比值。
内在价格：是一种理论依据，是根据证券分析人员对未来收益的预测而折算出来的股票现时价格。股票内在价格的高低，主要取决于公司的发展前景、财务状况、管理水平以及获利风险等因素。 市场价格：是指证券市场上买卖股票的价格。在证券市场发育完善的条件下，股票市场价格是市场对公司股票的一种客观评价。 股票价格的评估方法 采用现行市价法评估上市股票 公式： 股票评估值=该股票评估基准日价格×持有股数
资产评估专业基础 第八章 长期投资评估
Rt 1 i
t
i
Rt 1 1 i (k 1)
或
P
k i 1
Rt
1 it
i
Rt 1
g 1 ik1
（2）非上市普通股市场比较法评估公式
a、如果发行公司是上市公司，同时有公开发行的上市普通股股票 和非上市普通股股票，则采用直接法。公式为：
V=N×Pm
式中，Pm为参照股票在评估基准日经过调整的市场交易价格；N为股票数；V为股票总的市场价格 b、如果发行公司是非上市公司，则使用类比法。其计算公式为： V=N×(P1+P2+P3)/3 式中，P1,P2,P3--各只参照股票在评估基准日调整后的市场交易价格。
2、上市交易股票的市场评估
市场法是评估上市普通股的最基本的方法。市场法成立的假设 前提是：股票市场是有效的；持有者的持有目的只是将股票作为一 般的金融工具而长期持有。 市场法评估公式如下：V=N×Pa 式中，V为股票评估总值；N为持有的股票数量；Pa为每股股票在 评估基准日的市场交易价格。一般采用收盘价作为评估基准日的价 格。
2、递延资产的特点 递延资产实质是预付费用，递延资产本身没有交换价值，一经发生就已消耗。递延资产依
赖于企业的产权而存在，只有当企业产权发生变动时，才涉及对其进行评估。
3、递延资产评估的特征 （1）对递延资产预期经济效益的评估； （2）对真实、合理、合法、合规的递延资产的评估。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（二）债券基本因素
1、票面价值： 2、债券到期日或到期期限 贴现 3、票面利率
（三）债券投资特点
1、安全性较强 风险 2、收益相对稳定 3、流动性较强
二、长期债券风险评估 折现率=风险+无风险 债券的风险可分为系统风险和非系统风险； 系统风险影响整个市场，有时也称为市场风险、不可分散风险； 非系统风险影响个别债券，有时也称为特有风险，可以通过投
注册资产评估师考试辅导-资产评估第八章长期投资性资产评估练习(13版)
第八章长期投资性资产评估一、单项选择题1 、可转换公司债券属于( )。
A、股权投资B、债权投资C、混合性投资D、追加投资2、与股票价值评估关系不大的价格是( )。
A、清算价格B、市场价格C、票面价格D、内在价格3、被评估债券为5 年期一次性还本付息债券，票面额20 000 元，年利息率为3％，不计复利，评估时该债券购入时间已满 3 年，设定折现率为7％，该被评估债券的评估值最有可能是( )元。
A 、10 648.15 元B 、16 280.90 元C 、17 892.40 元D 、20 088.20 元4、在非上市债券价值评估中，对于距离评估基准日一年内到期的债券，可以根据( )确定评估值。
A、债券面值B、本金与持有期间利息之和C、本利和折现值D、本金与持有期间利息之差5、非上市股票评估，普通应该采用的评估方法是( )。
A、成本法B、市场法C、收益法D、本金加股息6、甲评估公司对某企业上市交易的长期债权投资进行评估，长期债权投资账面余额为20 万元(购买债券 1 000 张、面值200 元/张)、年利率10％，期限4 年。
根据市场调查，评估基准日的收盘价为220 元/张，则债券的评估值为( )元。
A 、200 000B 、220 000C 、250 000D 、200 0007、假设发行企业并未将剩余收益分配给股东，而是用于追加投资扩大再生产，在这种假设下，普通股股票的评估模型应该是( )。
A 、固定红利型B 、红利增长型C 、分段型D 、综合型8、被评估资产为某一股分公司非上市股票10 000 股，每股面值1 元，账面价格为每股1.5 元。
该股票过去每年股息为0.7 元/股，经评估人员分析，该公司将来可以保持该股利水平不变。
评估时银行 1 年期存款利率为3％，确定风险报酬率为4％。
该批股票的评估价值为( )。
A 、40 000 元B 、100 000 元C 、187 500 元D 、15 000 元9、股票的内在价值是股票的一种( )。
第八章长期投资及其他长期性资产评估8
第二篇 资产评估实务
第八章 长期投资及其他长期性资产评估
第一节 长期投资与长期投资评估 第二节 债券的评估 第三节 股权投资的评估 第四节 其他长期性资产评估
第一节 长期投资与长期投资评估
一、长期投资的概念与分类
长期投资：广义长期投资和狭义长期投资
长期投资评估：不准备随时变现，持有期一年以上的企业对外投资。
（2）缺乏可转让性的折价问题
第四节 其他长期性资产评估
主要指长期待摊费 一、作为评估对象的长期待摊费用的界定
并非所有帐面上的长期待摊费均可作为评估对象，只有在 评估基准日后仍能为产权主体带来效益的尚存资产或权利 才能作为评估对象。 二、评估思路 （1）确定评估基准日后产生效益的时间 （2）确定单位时间可产生的效益或需分摊的费用 （3）考虑货币时间价值
P
n Rt
t1 (1 i)t
FV (1 i)n
（2）按期支付利息，到期还本的现值公式：
1
nm
P
Rt m
FV
t1 1
i
t
1
i
nm
m m
2.到期后一次性还本付息债券的评估
P F (1 i) n
（1）采用单利计算终值的公式为：
F FV (1 m r)
（2）采用复利计算终值的公式为：
n
A
Rt
n
(1 r)t
t1 (1 r)t t1
A
n Rt
t1 (1 r)t
(A
P, r, n)
（2）红利增长模型
P D1 rg
(r g)
g的测定方法：历史数据分析法和发展趋势分析法
若股票持有期有限：
P n R0 (1 g)t1 Pn
朱萍《资产评估学教程》(第4版)配套题库【课后习题+章节题库+模拟试题】长期投资及其他长期性资产评估
第八章长期投资及其他长期性资产评估一、单项选择题1．在下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（）。
[东北财经大学2012年研]A．初始投资B．现金流量C．设定折现率D．项目计算期【答案】C【解析】内含报酬率是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。
它与设定折现率无关。
2．长期投资评估的程序包括：①进行必要的职业判断；②明确长期投资项目的具体内容；③根据长期投资的特点选择合适的评估方法；④测算长期投资价值，得出评估结论。
其正确的排序是（）。
[暨南大学2011年研]A．①②③④B．②①③④C．③②①④D．③①②④【答案】B3．股票的内在价值是（）。
[暨南大学2011年研]A．每股净资产额B．每股总资产额C．未来每股收益的折现值D．每股净利润【答案】C【解析】股票的内在价值可以理解为未来股票贴现到当前时期的价值。
股票的内在价值可以采用现金流贴现模型，是通过预测未来若干年的自由现金流，并用恰当的贴现率（通常为加权平均资本成本）和终值计算这些现金流和终值的现值，从而预测出合理的股票价值。
4．上市公司股票的清算价格是（）。
[暨南大学2011年研]A．资产总额与总股数的比值B．资产总额与流通股数的比值C．净资产与总股数的比值D．净资产与上市流通总股数的比值【答案】C5．长期投资按其投资的性质可分为权益性投资、债权性投资和混合性投资三类，对它们的说法，错误的是（）。
[江苏大学2011年研]A．权益性投资是指为了获取其他企业的权益或净资产所进行的投资，如购买的优先股股票B．债权性投资是指企业为了获取债权而进行的投资，如购买国库券C．混合性投资是指兼有权益和债权双重性质的投资，如购买的可转换公司债券D．购买金融证券和公司债券均是债权性投资【答案】D【解析】金融证券包含债券、股票等有价证券，而股票投资属于权益性投资，不属于债权性投资。
6．对于非上市债券的评估一般采用（）方法。
长期投资性资产评估论述
第三节 长期股权投资的评估
一、股票投资的评估 （一）股票投资的特点
股票投资是指企业通过购买等方式取得被投资企 业的股票而实现的投资行为。 股票的价格包括：票面价格、发行价格、账面价 格、清算价格、内在价格和市场价格。
（二）上市交易股票的价值评估
上市交易股票是指企业公开发行的、可以在证券 市场上市交易的股票。
第八章 长期投资性资产评估
第一节 长期投资性资产评估的特点 第二节 债券评估 第三节 长期股权投资的评估 第四节 其他长期性资产的评估
第一节 长期投资性资产评估的特点
一、长期投资性资产的概念及其分类 （一）长期投资的概念
长期投资性资产是指不准备随时变现、持有时间 超过1年以上的投资性资产。 （二）长期投资性资产的分类 1、长期股权投资 2、持有至到期投资 3、混合性投资
（一）投资风险较小，安全性较强 （二）到期还本付息，收益相对稳定 （三）具有较强的流动性
二、债券评估
（一）上市交易债券的评估 上市交易的债券是指可以在证券市场上交易、自 由买卖的债券。 对此类债券一般采用市场法进行评估，按照评估
基准日的收盘价确定评估值。
例：某企业持有2002年发行的5年期国库券1000张 ，每张面值100元，年利率10.2%。评估时，2002 年发行的国库券面值100元的市场交易价为112元 ，评估人员评估该企业持有的该种国库券评估基 准日的评估值为：
•
1、
功的路 。20.9.420.9.4Friday, Se的敌人是自己怯懦
•
2、
。0 0:11:43 00:11:4 300:119 /4/202 0 12:11:43 AM
每天只看目标，别老想障碍
资产评估第八章部分答案
第八章长期投资性资产评估3、到期本息总和＝20 000×（1＋5×3％）＝23 000（元）。
该被评估债券的评估值＝23 000× （1＋7％）^－2＝23 000×0.8734＝20 088.2（元）。
6、债券的评估值＝1 000×220＝220 000（元）。
8、固定红利型的股票评估值＝10 000×0.7/（3％＋4％）＝100 000（元）。
14、债券的评估值＝100×2 000/（1＋5％）^5＋2 000×100×8％×（P/A,5％,5）＝225 914.4（元）。
15、运用公式8－7，由于预期甲企业次年发放相当于股票面值15％的股利，则预期第一期股利R＝100×15％＝15（万元），则股票评估值＝100×15％÷（10％－4％）＝250（万元）。
17、股利增长率＝20％×15％＝3％该普通股票的评估值100×10％÷（12％－3％）＝111（万元）。
19、P＝16×（P/A,12％,5）＋（100－100×5％×10）×（P/F，12％，5）＝16×3.6048＋50×0.5674＝57.6768＋28.37＝86.0468（万元）。
三、综合题1、得出折现率为7％债券的本利和F＝A（1＋m×r）＝80 000×（1＋3×6％）＝94 400（元）评估值P＝F/（1＋r）^n＝94 400/（1＋7％）^2＝82 452.62（元）。
2、（1）折现率＝4％＋6％＝10％（2）求未来前三年股票收益现值之和收益现值＝（1×200×5％）/（1＋10％）^1＋（1×200×8％）/（1＋10％）^2＋（1×200×10％）/（1＋10％）^3＝9.09＋13.22＋15.03＝37.34（万元）（3）求未来第四年、第五年股票收益现值之和收益现值＝（1×200×12％）/（1＋10％）^4＋（1×200×12％）/（1＋10％）^5＝16.39＋14.90＝31.29（万元）（4）求第六年起的股利增长率股利增长率＝20％×15％＝3％（5）求未来第六年起的股票收益现值之和股票收益现值＝（1×200×12％）/（10％－3％）×（1＋10％）^-5＝342.86×0.6209＝212.88（万元）（6）该股票评估值＝37.34＋31.29＋212.88＝281.51（万元）。
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第八章长期投资性资产评估一．单项选择题1.上市交易的债券最适合运用（）进行评估。
A.成本法B.市场法C.收益法D.价格指数法2.对距评个基准日一年内到期的非上市债券，采用（）方法进行评估较为适合A.本利和折现B.市场询价C.账面值D.本金加持有期利息3.从理论上讲，无风险报酬率是受( )影响的A.资金的使用成本B.资金的投资成本C.资金的经营成本D.资金的机会成本4.被评估债券为2006年发行，面值100元，年利率10%，三年期。
2008年评估时，债券市场上同种债券，面值100元的交易价为110元，该债券的评估值最接近（）元A.120B.98C.100D.1105.被评估债券为非上市企业债券，3年期，年利率17%，单利计息，按年付利息到期还本，面值100元，共1000张，评估时债券购入已满1年，第一年利息已经收账，若折现率为10%,被评估企业债券的评估值最接近（）元A.112159B.117000C.134000D.1154706.被评估债券为4年期还本付息债券10000元，年利率18%，不计复息，评估时债券的购入时间已满3年，当年的国库券利率为10%，评估人员通过对债券发行企业的了解，认为应该考虑2%的风险报酬率，该被评估债券的评估值最有可能是（）元A15400 B.17200C.11800D.153387.站在资产评估的角度，在股市发育不全、交易不规范的情况下，股票的评估价值应以股票的（）为基本依据A.市场价格B.发行价格C.内在价格D.票面价格8.股票的内在价值属于股票的（）A.账面价值B.理论价值C.无面额价值D.发行价格9.股票的内在价值是由（）决定的A.股票的净资产额B. 股票的总资产额C.股票未来收益折现值D.股票的利润总额10.股票的清算价格是（）A.企业的资产总额和企业股票总数的比值B. 企业的资产总额和企业股票总数的比值再乘以一个折现系数C. 企业的净资产总额和企业股票总数的比值D. 企业的净资产总额和企业股票总数的比值再乘以一个折现系数11.受托对某公司加进行评估，甲公司拥有乙公司非上市普通股股票10万股，每股面值1元。
在持有期间，每年股利收益率在15%左右。
评估人员对该乙公司调查分析，认为前三年保持15%收益率是有把握的;第四年乙公司的一套大型先进生产线将交付使用，可是收益率提高5个百分点，并将持续下去。
评估时的安全率为3%，因为乙公司是风险投资企业，所以风险利率确定为9%，折现率为12%,则甲公司的股票的评估值为（）元A.285300B.321327C.154664D.38545112.被评估企业曾以实物资产（机器设备）与B企业进行联营投资，投资额占B企业资本总额达的2%。
双方协议联营10年，联营期满，B企业将按机器设备折余价值20万元返还投资方。
评估时双方联营已有5年，前5年B企业的税后利润保持在50万元水平，投资企业按其在B企业的投资份额分享收益，评估人员认定被评估企业未来5年的收益水平不会有较大的变化，折现率设定为12%,投资企业的直接投资的评估值最有可能是（）元A.500000B.473960C.700000D.48396013.被评估企业以无形资产向A企业进行长期股权投资，协议规定投资期10年，A企业每年以运用无形资产生产的产品销售收入的5%作为投资方的回报，10年后投资方放弃无形资产产权及股权。
评估时此项投资已满5年，评估人员根据前5年A企业产品销售情况和未来5年市场预测，认为今后5年A企业产品销售收入保持在200万元水平，折现率为12%，该项无形资产的评估值最有可能是（）元A.180240B.72099000C.360480D.50000014.固定红利模型是评估人员对被评估股票（）A.预期收益的一种假设B. 预期收益的客观认定C.历史收益的一种客观认定D. 预期收益的一种估计15.到期后一次性还本付息债券的评估，其评估的标的是（）A.债券本金B.债券本金加利息C.债券利息D.债券本金减利息16.非上市债券的风险报酬率主要取决于（）A.发行主体的具体情况B.债券市场状况C．债券购买方的具体情况 D. 股票市场情况17. 作为评估对象的长期待摊费用的确认标准是（）A．是否已摊销 B. 摊销方式C. 能否带来预期收益D. 能否变现18. 运用加和法评估企业价值是，（）一般不应再作为评估对象。
A. 预付费用B. 固定资产大修理费、摊余价值C. 房租摊余价值D. 书报摊余价值19. 对长期待摊费用等其他资产的评估通常发生在（）A. 资产转让时B. 企业财务检查时C. 企业整体产权变动时D. 企业纳税时20. 下列融资工具，按风险由大到小排列，正确的排列顺序是（）A. 股票、国家债券、金融债券、企业债券B. 国家债券、金融债券、企业债券、股票C. 企业债券、股票、国家债券、金融债券D. 股票、企业债券、金融债券、国家债券21. 被评估企业甲持有A企业发行的3年期一次性还本付息非上市债券100000元，年利率10%，单利计息，评估基准日距债券到期日尚有两年。
企业甲还持有B上市公司发行的可流通的股票20万股，每股面值1元，评估基准日市场收盘价15元，企业甲还持有C上市公司发行的非流通股20万股，每股面值1元，每年股票收益率13%。
已知C企业将保持3%的经济发展速度，每年以净利润的50%发放股利，另50%用于追加投资，其净资产收益率将保持16%的水平。
企业甲还持有D公司发行的优先股1000股，每股面值100元，股息率为年息18%。
已知A企业债券风险报酬率为3%，B、C、D三家企业的股票风险报酬率均为4%，国库券利率为10%，则该企业债券评估值为（）元。
A. 101809B. 108109C. 108910D. 18910022. 承上题，甲企业持有的B公司可流通股票评估值为（）元。
A. 2000000B. 3000000C. 4000000D. 500000023. 承上题，甲企业持有的C公司非上市流通股票评估值为（）元。
A. 466667B. 433333C. 185714D. 47272724. 承上题，甲企业持有的D公司优先股评估值为（）元。
A. 180000B. 125871C. 714286D. 128571二、多项选择题1. 非上市债券作为一种投资工具和股票投资相比，具有（）的特点。
A. 风险较小B. 投资报酬率高C. 较强的流动性D. 收益相对稳定2. 债券评估的折现率包含的内容是（）A. 无风险报酬率B. 企业收益率C. 风险报酬率D. 债券利息3. 非上市债券的评估类型可分为（）A. 固定红利模型B. 红利增长模型C. 每年支付利息、到期还本型D. 到期后一次还本付息型4. 按股票持有人享有的股利和承担责任的角度，股票可分为（）A. 无面额股票B. 面额股票C. 优先股D. 普通股5. 非上市流通股票评估的基本类型有（）A. 到期一次还本型B. 红利增长型C. 固定红利型D. 分段型E. 逐期分红、到期还本型6. 股票评估通常与股票的（）估测有关A. 内在价值B. 账面价值C. 市场价格D. 清算价格E. 票面价格7. 股票的内在价值主要取决于（）A. 公司的财务状况B. 公司的获利能力C. 公司的技术开发能力D. 公司面临的各种风险E. 公司发展潜力8. 在确定风险报酬率是，需考虑被评估企业的( )A. 经营风险B. 财务风险C. 倒闭风险D. 行业风险E. 突发事件9. 长期投资性资产评估是对被投资方的（）A. 投资品评估B. 偿债能力评估C. 获利能力评估D. 变现能力评估10. 企业对外进行长期投资的目的是为了（）A. 规避风险B. 获取收益C. 随时变现D. 资本增值11. 在红利增长型中股利增长率g的计算方法主要有（）A. 重置核算法B. 市场法C. 统计分析法D. 趋势分析法12. 债券评估是风险报酬率，其高低与（）有关。
A. 投资者的竞争能力B. 发行者的竞争能力C. 投资者的财务能力D. 发行者的财务能力13. 属于直接投资的经济行为有（）A. 以现金投入到被投资企业B. 以实物资产投入到被投资企业C.购买被投资企业的股票D. 购买被投资企业的债券14. 直接投资的收益分配形式主要有（）A.以股息的形式参与分配B. 按投资比例参与净收益分配C.按一定比例从销售收入中提成D. 按出资额的一定比例收取使用费15. 长期投资性资产评估中需明确的具体内容主要有（）A.原始投资额B. 物价变动指数C.投资收益计算方法D. 投资比例E.历史收益水平16. 长期投资性资产评估的特点有（）A. 长期股权投资评估是对资本的评估B. 债权投资评估是对被投资企业的偿债能力的评估C. 长期股权投资评估是对被投资企业的获利能力的评估D. 长期股权投资评估是对企业重置成本的评估三、判断题1. 债券评估是对投资企业偿债能力的评估。
（）2. 上市交易的证券可按市场法以其在评估基准日证券市场的中间家确定评估值。
（）3. 收益法是评估非上市股票和债券的主要评估方法。
（）4．债券的评估价值完全取决于债券的面值、债券的预期收益、债券的持有年限。
（）5. 票面价值原则是评估股票是应遵循的原则之一。
（）6. 无风险报酬率的确定主要取决于证券发行主体的具体情况。
（）7. 长期股权投资相对于债券投资具有高风险、高收益的特点。
（）8. 股票的价值评估通常于股票的内在价值无关。
（）9. 评估控股型长期股权投资的价值，先要对被投资企业进行整体评估。
（）10.采用加和法评估企业价值时，已经在固定资产评估中体现价值的固定资产大修理费不再单独计算评估值。
（）第八章长期投资性资产评估一单项选择题1 B2 D3 D4 D5 A6 D7 C8 B9 C 10 C 11 C 12 B 13 C 14 A 15 B 16 A 17 C 18 B 19 C20 B 21 A 22 B 23 B 24 D二多项选择题1 AD2 AC3 CD4 CD5 BCD6 ACD7 ABCDE8 ABD9 BC 10 BD 11 CD 12 BD 13 ABE 14 BCD 15 ACDE16 ABC三判断题1 ×2 ×3 √4 ×5 ×6 ×7 √8 ×9 √10 √。