第九章财务管理.pptx
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《财务管理第九章》PPT课件
在给定的风险水平下获得最大的收益，或者在收益一定的情
况下风险最小。同时，他还认为投资组合的风险大不仅与构
成组合的各种证券的个别风险有关，而且还受各证券之间的
相互关系影响。
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10
（2）现代投资组合理论的发展
运用马柯维茨的风险分析原理去选择证券建立投资组合，计 算结果是十分精确的。但该方法涉及所有证券的协方差矩阵， 需要大量而复杂的计算，尤其是在给定的时间条件下，难度 就更大了。1963年，马柯维茨的学生威廉·夏普（William F．Sharpe）发表了《对于证券组合分析的简化模型》一文， 即单一指数模型（Single Index Model）。这一模型假设证 券的收益与市场总体收益有关，使计算大大降低，并且夏普 在模型中所使用的回归分析方法可以借助计算机完成，使现 代投资组合理论能够在实践中得到应用。现在，夏普的单一 指数模型被广泛地应用于投资组合理论中普通股票之间的投 资分配上，而马柯维茨模型则被广泛应用于不同类型的证券 之间的投资分配上。
无形资产投资
第三层次
组合投资 股票投资
金融资产投资 债券投资
●实业投资 ●金融投资
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2
实业投资——是用于形成实际资产的投资。既 包括各产业部门的以盈利为目的的投资，也包括 政府、教育、社会团体的非盈利性 投资。
金融投资——是用于形成金融资产的投资。金 融资产的范围很广，除有价证券外，期货、期权 等衍生金融商品、个人为获取利息而购买的银行 存单、银行为获取利息而向企业发放的贷款等等， 都属于金融资产。用于购买这些资产的投资都可 以称作金融投资。但在理论和实际研究中，金融 投资更多地指股票、债券等有价证券投资。
管理课件
11
由于马柯维茨和威廉·夏普对现代投资组合理论 的开创性贡献，他们共同分享了1990年度的诺贝 尔经济学奖。
财务管理概述(ppt 35页)
27
（2）发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再 提供新的借款或提前收回借款。
(三)企业目标与社会责任 政府颁布了一系列保护公众利益的法律。但是，法律
不可能解决所有问题，并且我国目前法制也不够健全，企 业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情。因此， 企业还要受到商业道德的约束，接受政府有关部门的行政 监督，以及社会公众的舆论监督，进一步协调企业和社会 的矛盾。
务管理目标和财务管理环
境。
4
• 知识要点：
• 1.财务管理的概念。 • 2.财务活动和财务关系的内容。 • 3.财务管理环境。 • 4.财务管理的目标。
5
第一节 财务管理的内容
一、财务及企业财务管理的概念
• 1.企业财务 指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现
的经济利益关系。 • 2.财务管理
“人尽其才、物尽其用” 和优势互补的应用。
差额分析法和沉没成本概 念的应用。
32
表3
有关财务交易的原则 是人们对于财务交易基本规律的认识。
风险—报酬权衡原则 资本市场有效原则 货币时间价值原则
是指风险和报酬之间存在一个对等关系，
投资人必须对报酬和风险作出权衡，为 追
求较高报酬而承担较大风险，或者为减 少
值因素。“货币时间价值”是指货币在 经过
一定时间投资和再投资所增加的价值。
现值概念和“早收晚付”观 念的
应用。
33
思考题
• 财务管理的概念及其特点。 • 试述财务管理目标的的几种观念，并进行
评价。 • 金融资产有什么特点？ • 金融市场上利率的决定因素。
34
•
加强做责任心，责任到人，责任到位 才是长 久的发 展。20.11.1320.11.13Friday, November 13, 2020
（2）发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再 提供新的借款或提前收回借款。
(三)企业目标与社会责任 政府颁布了一系列保护公众利益的法律。但是，法律
不可能解决所有问题，并且我国目前法制也不够健全，企 业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情。因此， 企业还要受到商业道德的约束，接受政府有关部门的行政 监督，以及社会公众的舆论监督，进一步协调企业和社会 的矛盾。
务管理目标和财务管理环
境。
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• 知识要点：
• 1.财务管理的概念。 • 2.财务活动和财务关系的内容。 • 3.财务管理环境。 • 4.财务管理的目标。
5
第一节 财务管理的内容
一、财务及企业财务管理的概念
• 1.企业财务 指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现
的经济利益关系。 • 2.财务管理
“人尽其才、物尽其用” 和优势互补的应用。
差额分析法和沉没成本概 念的应用。
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表3
有关财务交易的原则 是人们对于财务交易基本规律的认识。
风险—报酬权衡原则 资本市场有效原则 货币时间价值原则
是指风险和报酬之间存在一个对等关系，
投资人必须对报酬和风险作出权衡，为 追
求较高报酬而承担较大风险，或者为减 少
值因素。“货币时间价值”是指货币在 经过
一定时间投资和再投资所增加的价值。
现值概念和“早收晚付”观 念的
应用。
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思考题
• 财务管理的概念及其特点。 • 试述财务管理目标的的几种观念，并进行
评价。 • 金融资产有什么特点？ • 金融市场上利率的决定因素。
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加强做责任心，责任到人，责任到位 才是长 久的发 展。20.11.1320.11.13Friday, November 13, 2020
财务管理(第九章)PPT课件
第九章 融资管理
• 学习目的与要求：通过本章的学习，应当明确各类长期资本来 源的特性，深入理解营运资金各类政策的要点，根据公司具体 情况灵活制定公司的营运资金政策。资本成本是企业为筹集和 使用资金而付出的代价，资本成本是理财的关键要素，在财务 估价、投资决策、融资决策等各个方面都发挥着至关重要的作 用。通过本章的学习，应当熟练掌握资本成本的计算方法，深 入理解营业杠杆和财务杠杆的原理，灵活利用杠杆效应，优化 公司的资本结构。
促进公司股权的社会化，防止股权过于集中； 提高公司的知名度； 便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标； 有助于确定公司增发新股的发行价格。 股票上市对公司也有不利的一面。表现在：公司将负担较高的
信息报导费用；各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘 密；股价有时会扭曲公司的实际状况，丑化公司声誉；可能会 分散公司的控制权，造成管理上的困难。
2020/5/28
.
11
（二）股票上市
股票上市是指股份有限公司公开发行的股票， 符合规定条件，经过申请批准后在证券交易 所作为交易的对象。经批准在证券交易所上 市交易的股票，称为上市股票，其股份有限 公司称为上市公司。
2020/5/28
.
12
1、股票上市的意义
提高公司所发行股票的流动性和变现能力，便于投资者认购、 交易；
2020/5/28
.
13
2、股票上市的条件
我国《公司法》规定，股份有限公司申请股票上市，必须符合 下列条件：
股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行； 公司股本总额不少于5000万元； 开业时间3年以上，最近三年连续盈利；原国有企业依法改组
而设立的， 或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有 大中型企业的，可连续计算； 持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人， 公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行的股份 比例在15％以上； 公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载； 国务院规定的其他条件。
• 学习目的与要求：通过本章的学习，应当明确各类长期资本来 源的特性，深入理解营运资金各类政策的要点，根据公司具体 情况灵活制定公司的营运资金政策。资本成本是企业为筹集和 使用资金而付出的代价，资本成本是理财的关键要素，在财务 估价、投资决策、融资决策等各个方面都发挥着至关重要的作 用。通过本章的学习，应当熟练掌握资本成本的计算方法，深 入理解营业杠杆和财务杠杆的原理，灵活利用杠杆效应，优化 公司的资本结构。
促进公司股权的社会化，防止股权过于集中； 提高公司的知名度； 便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标； 有助于确定公司增发新股的发行价格。 股票上市对公司也有不利的一面。表现在：公司将负担较高的
信息报导费用；各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘 密；股价有时会扭曲公司的实际状况，丑化公司声誉；可能会 分散公司的控制权，造成管理上的困难。
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（二）股票上市
股票上市是指股份有限公司公开发行的股票， 符合规定条件，经过申请批准后在证券交易 所作为交易的对象。经批准在证券交易所上 市交易的股票，称为上市股票，其股份有限 公司称为上市公司。
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1、股票上市的意义
提高公司所发行股票的流动性和变现能力，便于投资者认购、 交易；
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2、股票上市的条件
我国《公司法》规定，股份有限公司申请股票上市，必须符合 下列条件：
股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行； 公司股本总额不少于5000万元； 开业时间3年以上，最近三年连续盈利；原国有企业依法改组
而设立的， 或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有 大中型企业的，可连续计算； 持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人， 公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行的股份 比例在15％以上； 公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载； 国务院规定的其他条件。
财务管理ppt课件
降低筹资风险。
04
投资管理与决策方法
投资项目评估流程介绍
项目初步筛选
基于行业、市场、技术等因素进行初步评估 。
投资决策
根据调查结果，制定投资策略并作出决策。
尽职调查
对项目进行深入调查，包括财务、法律、商 业等方面。
投后管理
对项目进行跟踪管理，确保投资回报。
风险评估方法及应用实例
风险评估方法
包括定性评估和定量评估，如风险矩阵、敏感性分析等。
合规经营建议
遵守税收法律法规
严格遵守国家税收法律法规的规定，不 得有任何违法违规行为。
积极配合税务机关工作
积极配合税务机关的税收征管工作， 提供真实、准确、完整的涉税资料。
诚信纳税
树立诚信纳税意识，按照法律规定申 报缴纳税款，不得偷税、逃税、抗税 。
加强与税务机关的沟通联系
加强与税务机关的沟通联系，及时了 解税收政策和征管动态，为企业合规 经营提供有力支持。
存货分类管理
根据存货的重要性和价值，对存货进行分类管理 ，采用不同的控制方法。
存货数量控制
通过制定经济订货量模型、定期订货模型等，确 定最佳订货点和订货量，避免存货积压和浪费。
存货质量控制
建立严格的质量管理制度，对存货进行定期检查 和抽检，确保存货质量符合要求。
短期融资策略选择
商业信用融资
利用企业商业信用，通过赊购商品、 预收货款等方式进行短期融资。
税务筹划应在纳税义务发生之前进行，以 合理安排经营、投资、理财等活动。
效益性原则
综合性原则
税务筹划应以实现纳税人整体利益最大化 为目标，而不仅仅是减轻税收负担。
税务筹划应综合考虑各种税种和税收优惠政 策，以制定最优的纳税方案。
04
投资管理与决策方法
投资项目评估流程介绍
项目初步筛选
基于行业、市场、技术等因素进行初步评估 。
投资决策
根据调查结果，制定投资策略并作出决策。
尽职调查
对项目进行深入调查，包括财务、法律、商 业等方面。
投后管理
对项目进行跟踪管理，确保投资回报。
风险评估方法及应用实例
风险评估方法
包括定性评估和定量评估，如风险矩阵、敏感性分析等。
合规经营建议
遵守税收法律法规
严格遵守国家税收法律法规的规定，不 得有任何违法违规行为。
积极配合税务机关工作
积极配合税务机关的税收征管工作， 提供真实、准确、完整的涉税资料。
诚信纳税
树立诚信纳税意识，按照法律规定申 报缴纳税款，不得偷税、逃税、抗税 。
加强与税务机关的沟通联系
加强与税务机关的沟通联系，及时了 解税收政策和征管动态，为企业合规 经营提供有力支持。
存货分类管理
根据存货的重要性和价值，对存货进行分类管理 ，采用不同的控制方法。
存货数量控制
通过制定经济订货量模型、定期订货模型等，确 定最佳订货点和订货量，避免存货积压和浪费。
存货质量控制
建立严格的质量管理制度，对存货进行定期检查 和抽检，确保存货质量符合要求。
短期融资策略选择
商业信用融资
利用企业商业信用，通过赊购商品、 预收货款等方式进行短期融资。
税务筹划应在纳税义务发生之前进行，以 合理安排经营、投资、理财等活动。
效益性原则
综合性原则
税务筹划应以实现纳税人整体利益最大化 为目标，而不仅仅是减轻税收负担。
税务筹划应综合考虑各种税种和税收优惠政 策，以制定最优的纳税方案。
财务管理(PPT58页)
11.1.3 ERP中的财务管理模块
1．会计核算 （1）总账模块。它的功能是处理记账凭证输入、登记，输出日记账、一
般明细账及总分类账，编制主要会计报表。 （2）应收账模块。应收账是指企业应收的由于商品赊欠而产生的正常客
户欠款账。 （3）应付账模块。会计里的应付账是企业应付购货款等账，它包括了发
票管理、供应商管理、支票管理、账龄分析等。 （4）现金管理模块。现金管理主要是对现金流入流出的控制以及零用现
效评估，账户分析等。 （3）财务决策。财务管理的核心部分，中心内容是作出有关资金的决策，包括资
金筹集、投放及资金管理。
11.2 财务管理业务概述
11.2.1 11.2.2 11.2.3 11.2.4
会计科目的编码 会计核算 会计凭证 财务处理
11.2.1 会计科目的编码
新会计制度中规定，一级科目不允许任意改变，也不可以打乱重编，但可根据 实际情况自行增设、减少或合并某些科目，企业也可根据经济情况自行编制二 级、三级、甚至四级科目代码，例如，某单位会计科目代码级别分为4级，分 别为：第一级3位、第二级2位、第三级3位、第四级3位，如图11.1所示。
（8）成本模块。它将依据产品结构、工作中心、工序、采购等信息进行产品的各 种成本的计算，以便进行成本分析和规划。还能用标准成本或平均成本法按地 点维护成本。
2．财务管理 财务管理的功能主要是基于会计核算的数据，再加以分析，从而进行相应的预测，
管理和控制活动。它侧重于财务计划、控制、分析和预测。 （1）财务计划。根据前期财务分析做出下期的财务计划、预算等。 （2）财务分析。提供查询功能和通过用户定义的差异数据的图形显示进行财务绩
与实现。成本是一项综合经济指标，企业经营中各方面工作的业绩都 可以直接或间接地在成本中反映。 （3）固定资产管理。固定资产管理描述ERP系统对企业固定资产的管理。 固定资产是企业的重要资源，它包括生产与非生产的资产，企业的固 定资产占用企业的大量资金，固定资产管理是企业的一项重要基础工 作。
《财务管理》电子课件.pptx
筹资活动 投资活动 资金营运活动 分配活动
0109
8
四、财务关系
企业同资产所有者之间的财务关系：经营权与所有权的关 系；
企业同债权人之间的财务关系：债务与债权之间的关系； 企业同政府之间的关系：强制和无偿的分配关系； 企业内部各单位之间的关系：财务计价结算关系 企业同职工之间的关系——双方共同分配劳动成果的经济
《财务管理》电子课件
主讲人：晏志高
0109
1
财务管理
• 第一章 • 第二章 • 第三章 • 第四章 • 第五章 • 第六章 • 第七章 • 第八章 • 第九章 • 第十章 • 第十一章 • 第十二章
财务管理概述 财务管理价值观念 财务分析 财务预测与财务预算 筹资管理 资金成本与资金结构 项目投资 证券投资 营运资金管理 利润分配管理 企业并购财务管理 国际财务管理
率
+
通 货 膨 胀 附 加
+
风 险 附 加 率
率
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16
• 纯粹利率是指无通货膨胀、无风险的情况下平均 利率。在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视 为纯粹利率。纯粹利率的高低受平均利润率、资 金供求关系和国家调节的影响。
• 通货膨胀附加率。以弥补通货膨胀造成的购买力 损失。每次发行的国库券利率随预期的通货膨胀 率的变化，它（国库券的利率）等于纯粹利率加 上预期通货膨胀率。
为现金的循环和资金的循环。 包括现金的短期循环和长期循环
0109
6
(一) 现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需
时间不超过一年的流转途径，称为现金的短期循环 。短期循环中的资产是流动资产，包括现金本身和 企业正常经营周期内可以完全转变为现金的存货、 应收账款、短期投资及某些待摊和预付费用等。 (二)
2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)
收益分配的原则
包括依法分配原则、兼顾各方利益原则、分配与积累并重原则等，确保收益分配的公平、合 理和可持续性。
收益分配的顺序
按照弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向投资者分配利润的顺序进行。
股利政策选择与实施
01
股利政策的类型
包括剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付率政策、
发展
随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务 管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和 完善。例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、 公司治理等新兴领域的内容。
02 财务报表分析
资产负债表分析
资产负债表结构分析
通过比较资产、负债和所有者权益的 构成，揭示企业财务状况的稳定性和 风险性。
现金流量表比率分析
通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标，评估企业的 偿债能力和支付能力。
财务报表综合分析
杜邦分析法
利用几种主要的财务比率 之间的关系来综合地分析 企业的财务状况，从财务 角度评价企业绩效。
沃尔评分法
把若干个财务比率用线性 关系结合起来，以此来评 价企业的信用水平。
财务报表附注分析
关注会计政策变更、关联 方交易、或有事项等重要 信息，揭示财务报表中可 能存在的潜在风险。
03 筹资管理
筹资概述与分类
筹资定义
指企业为满足生产经营资金需求，通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的行 为。
筹资分类
按资金来源可分为权益筹资和债务筹资；按是否通过金融机构可分为直接筹资 和间接筹资；按资金使用期限可分为长期筹资和短期筹资。
资产负债表趋势分析
资产负债表比率分析
通过计算流动比率、速动比率、资产 负债率等指标，评估企业的短期和长 期偿债能力。
包括依法分配原则、兼顾各方利益原则、分配与积累并重原则等，确保收益分配的公平、合 理和可持续性。
收益分配的顺序
按照弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向投资者分配利润的顺序进行。
股利政策选择与实施
01
股利政策的类型
包括剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付率政策、
发展
随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务 管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和 完善。例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、 公司治理等新兴领域的内容。
02 财务报表分析
资产负债表分析
资产负债表结构分析
通过比较资产、负债和所有者权益的 构成，揭示企业财务状况的稳定性和 风险性。
现金流量表比率分析
通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标，评估企业的 偿债能力和支付能力。
财务报表综合分析
杜邦分析法
利用几种主要的财务比率 之间的关系来综合地分析 企业的财务状况，从财务 角度评价企业绩效。
沃尔评分法
把若干个财务比率用线性 关系结合起来，以此来评 价企业的信用水平。
财务报表附注分析
关注会计政策变更、关联 方交易、或有事项等重要 信息，揭示财务报表中可 能存在的潜在风险。
03 筹资管理
筹资概述与分类
筹资定义
指企业为满足生产经营资金需求，通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的行 为。
筹资分类
按资金来源可分为权益筹资和债务筹资；按是否通过金融机构可分为直接筹资 和间接筹资；按资金使用期限可分为长期筹资和短期筹资。
资产负债表趋势分析
资产负债表比率分析
通过计算流动比率、速动比率、资产 负债率等指标，评估企业的短期和长 期偿债能力。
财务管理书课件-第九章-PPT文档资料
第九章 项目投资决策
财务管理学
教学内容
第一节 投资概述
第二节 第三节
第四节 第五节
项目投资决策程序 项目投资现金流量分析
项目投资决策方法 项目投资决策方法的应用
教学要求
主要内容：固定资产和无形资产的投资决策，决 策指标的计算及运用，有风险情况下的投资决策。 重点及难点：非贴现现金流量指标和贴现现金流 量指标的计算与运用，固定资产更新决策。 学习目有：全面掌握决策指标的计算及运用
特征
资金上的预付性 时间上的选择性 空间上的流动性 目标上的收益性 收益的不确定性 回收上的时限性
二、企业投资的目的
企业生存和扩张 资金的保值和增值 转移和分散风险
三、企业投资活动的影响因素
企业财务状况 企业经营目标 投资对象的风险与收益
四、投资的分类
现金流 入
营业现 金流量
终结 金流量
0
1
2
3
4
5
初始现 金流量
现金流 出
财务管理学
二、计算现金流量应注意的问题
1、确定原则： 确定投资方案的相关现金流量，应遵循 的最基本的原则：只有增量现金流量才是 与项目相关的现金流量。 增量现金流量：指接受或拒绝某个投资 方案后，企业总现金流量因此发生变化。
财务管理学
2、相关概念：
1)区分相关成本和非相关成本
相关成本：与特定决策有关的，在分析 评价时必须加以考虑的成本。(未来成本、 机会成本等)
非相关成本：与特定决策无关的，在分析 评价时不必加以考虑的成本。(过去成本、 账面成本等)
例：某企业于2019年曾经打算新建一 个车间，支付咨询费5万元。后来由于 该公司有更好的投资机会，该项目被 搁置下来，咨询费已入账。02年旧事 重提，问在进行投资分析时，这笔咨 询费是否仍是相关成本？
财务管理学
教学内容
第一节 投资概述
第二节 第三节
第四节 第五节
项目投资决策程序 项目投资现金流量分析
项目投资决策方法 项目投资决策方法的应用
教学要求
主要内容：固定资产和无形资产的投资决策，决 策指标的计算及运用，有风险情况下的投资决策。 重点及难点：非贴现现金流量指标和贴现现金流 量指标的计算与运用，固定资产更新决策。 学习目有：全面掌握决策指标的计算及运用
特征
资金上的预付性 时间上的选择性 空间上的流动性 目标上的收益性 收益的不确定性 回收上的时限性
二、企业投资的目的
企业生存和扩张 资金的保值和增值 转移和分散风险
三、企业投资活动的影响因素
企业财务状况 企业经营目标 投资对象的风险与收益
四、投资的分类
现金流 入
营业现 金流量
终结 金流量
0
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4
5
初始现 金流量
现金流 出
财务管理学
二、计算现金流量应注意的问题
1、确定原则： 确定投资方案的相关现金流量，应遵循 的最基本的原则：只有增量现金流量才是 与项目相关的现金流量。 增量现金流量：指接受或拒绝某个投资 方案后，企业总现金流量因此发生变化。
财务管理学
2、相关概念：
1)区分相关成本和非相关成本
相关成本：与特定决策有关的，在分析 评价时必须加以考虑的成本。(未来成本、 机会成本等)
非相关成本：与特定决策无关的，在分析 评价时不必加以考虑的成本。(过去成本、 账面成本等)
例：某企业于2019年曾经打算新建一 个车间，支付咨询费5万元。后来由于 该公司有更好的投资机会，该项目被 搁置下来，咨询费已入账。02年旧事 重提，问在进行投资分析时，这笔咨 询费是否仍是相关成本？
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股利增长模型法
ks
D1 P0
G
（9-4）
式中， Ks是留存收益成本；D1是预期年股利 额；P0是普通股市价；G是普通股利年增长率
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9.2.3 资本成本和资本结构
资本资产定价模型法
ks RF (Rm - RF )
(9-5)
式中，RF是风险报酬率； 是股 票的 系数；Rm是 平均风险股票必要报酬率
9.2.2 筹资方式
筹资方式的种类 吸收直接投资 发行股票 银行借款 商业信用 发行债券 发行融资债券 租赁筹资 主要筹资方式的特点
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9.2.2 筹资方式
优缺点 筹资方式
优点
缺点
普通股融资
资本具有永久性，无到期日；股利不固 定，筹资风险小；股本作为公司最基本的资 金来源，可增强公司的举债能力
9.1.1 财务管理的概念
财务管理主要是指企业资金管理，其对 象是资金的循环和周转，即资金运动。资金 运动包括：
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9.1.1 财务管理的概念 筹资 筹资活动是企业资金运动的起点。
投资 投资是指企业筹集资金后，资金投 入使用，以取得收益为目的的现金流出活 动。
分配 财务管理的最终目标是获取收益。
Kd是使9-1成立时的债务成本
当发行费用占债务发行价格的百分百为F是
p0 (1
F)
N i 1
pi Ii (1 kd )i
（9-2）
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9.2.3 资本成本和资本结构
当所得税税率为t
p0 (1
F)
N i 1
pi
Ii (1 t) (1 kd )i
（9-3）
② 留存收益成本的估算
的内容及具体要求 掌握现金和应收账款的日常管理 掌握经营业绩管理方法
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9.1 财务管理概述
9.1.1 财务管理的概念 9.1.2 财务管理目标 9.1.3 财务管理中的时间价值
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9.1 财务管理概述
财务管理的核心是管理资金的整个运作 过程。通过一系列的理财活动，达到以最小 代价获取最大利润，实现股东财富最多，公 司价值最大的目标。
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9.2 筹资管理 9.2.1 资金需求量的预测 9.2.2 筹资方式 9.2.3 资本成本和资本结构
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9.2 筹资管理 筹资管理具体包括资金需求量的预测
和资金筹集方式的选择两个方面
9.2.1 资金需求量的预测
定性预测法
定量预测法
西南财经大学校级精品课程
第九章
财务管理
西南财经大学校级精品课程
本章内容与知识点
第一节 财务管理概述 第二节 筹资管理 第三节 投资管理 第四节 营运资金管理 第五节 利润及利润分配管理 第六节 财务分析
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通过本章的学习，你应该能够
理解财务管理的本质 掌握筹资管理、投资管理和利润分配管理
9.3 投资管理
9.3.1 现金流的确定 9.3.2 投资项目的评价指标
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9.3.1 现金流的确定 现金流出量 现金流入量
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9.3.2 投资项目的评价指标
净现值法
净现值
n Ik k0 (1 i)k
n
k 0
ok (1 i)k
(9-9)
式中，n是投资涉及的年限；Ik是第k年 的现金流入量；Ok是第k年的现金流出 量；i是预定的折现率
风险溢价法
ks Kdt RPc
(9-6)
式中， Kdt是税后债务成本；RPc是股东比债权人 承担更大风险所要求的风险溢价
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9.2.3 资本成本和资本结构
③ 普通股成本的估算
knc
D1 P0 (1
F)
G
(9-7)
式中， Knc是普通股成本；D1是预期年股利；P0
是普通股市价；F是普通股筹资费用率；G是普通 股利年增长率
④ 加权成本的估算
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9.2.3 资本成本和资本结构
n
kw k jW j j 1
(9-8)
式中，Kw是加权平均成本；Kj是第j种个别资本成本 ；Wj是第j种别资本占总资本的比重
2、资本结构 资本结构的概念 影响资本结构的因素 最佳资本结构的决策
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普通股的资本成本较高，发行费用 一般高于其他证券发行新股可能分散公 司控股权
长期借款
筹资速度快；借款时间较大；借款成本较 长期借款的限制条款较大，限制借
低
款的使用
短期借款
筹资速度快，容易取得；筹资富有弹性 ；筹资成本较低
筹资风险高
发行公司债券 利用商业信用
筹资对象广，市场大
产生于商品交换中，属于“自发性投资 ”，容易取得；是一种持续性的信贷形式； 没有现金折扣或使用不带息票据，筹资不负 担成本
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9.1.2 财务管理目标
利润最大化 每股盈余最大化 股东财富最大化
上述三个目标中，目前多数比较倾向于以 股东财富最大化或企业价值最大化作为 财务管理的目标。
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9.1.3 财务管理中的时间价值
100
100
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
100
100
100
0
1
2
3
4
若在不同点上的货币价值皆相同，则今天 所持有的货币的真实价值（计入时间价值 之后的货币价值）将是最大的。
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9.2.3 资本成本和资本结构
1、资本成本
（1）资本成本的概念
（2）资本成本的用途
（3）资本成本的估算
① 负债成本的估算
p0
k i 1
pi Ii (1 kd )i
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(9-1)
9.2.3 资本成本和资本结构
式中， P0是债券发行价格或借款金额
Pi本金的偿还金额和时间 Ii 是债务的约定利息 N是债务的期限
筹资成本高、风险大、限制条件多
期限较短；在放弃现金折扣时付出 的成本较高
融资租赁
只需支付部分资金便可取得所需资产； 筹资风险小
筹资成本高，限制条件多
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9.2.2 筹资方式
选择筹资方式时可考虑以下几个方面的问题： ①各种筹资方式有哪些法规限制和金融限 制；②各种筹资方式筹得资金成本的大小； ③ 各种筹资方式选择对资本结构有何影响； ④ 企业已利用了哪些筹资方式，和i可以利 用哪些筹资方式；⑤ 企业偿还借款本息的 能力如何
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9.3.2 投资项目的评价指标
现值指数法