新三板上市规则33页PPT
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新三板介绍 ppt课件
股权的流动性大增，而且可以拆细交易，相对控制权的流失的风 险比一般接受PE投资的风险要大。
15
二 新三板业务流程
新三板公司准入条件
新三板的投资者 企业挂牌新三板
业务流程运作时间表 参与各方示意图
16
新三板公司准入条件
公司进入“新三板”需具备的基本条 件
➢属于国家级科技园区内的经认定的高新技术企业
到2015年5月15日已有累计2411家公司在新三板挂牌，从家数和总市 值上来说已经较为庞大。
7
新三板的定位
•新三板针对的是在创立初期、有一定产品、有一定模式、处于发展初期的股份制公司。
•可以通过价格发现、引入风险投资、私募增资、银行贷款等方式增强挂牌企业的融资能力
•通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进挂牌企业健全治理结构，熟悉 资本市场，促进试点企业尽快达到创业板上市公司的要求。
《中国证券登记结算有限公司深圳分公司中关村科技园区非上市 股份有限公司股份报价转让登记结算业务实施细则》（2006年1月）
《主办券商尽职调查工作指引（2009版）》
《全国中小企业股份转让系统业务规则实施细则》 （2013年2月）
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新三板备案制
根据《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股 份报价转让试点办法(暂行)》(以下简称“试点办法”)和《主办券商推荐中 关村科技园区非上市股份有限公司股份进入证券公司代办股份转让系统挂 牌业务规则》(以下简称“挂牌业务规则”)等相关规定，新三板市场在协会 的严格监管下，实行备案制，形成了以协会自律性管理为主导，政府及券 商相配合的多层次监管体制。
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新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格；
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二 新三板业务流程
新三板公司准入条件
新三板的投资者 企业挂牌新三板
业务流程运作时间表 参与各方示意图
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新三板公司准入条件
公司进入“新三板”需具备的基本条 件
➢属于国家级科技园区内的经认定的高新技术企业
到2015年5月15日已有累计2411家公司在新三板挂牌，从家数和总市 值上来说已经较为庞大。
7
新三板的定位
•新三板针对的是在创立初期、有一定产品、有一定模式、处于发展初期的股份制公司。
•可以通过价格发现、引入风险投资、私募增资、银行贷款等方式增强挂牌企业的融资能力
•通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进挂牌企业健全治理结构，熟悉 资本市场，促进试点企业尽快达到创业板上市公司的要求。
《中国证券登记结算有限公司深圳分公司中关村科技园区非上市 股份有限公司股份报价转让登记结算业务实施细则》（2006年1月）
《主办券商尽职调查工作指引（2009版）》
《全国中小企业股份转让系统业务规则实施细则》 （2013年2月）
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新三板备案制
根据《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股 份报价转让试点办法(暂行)》(以下简称“试点办法”)和《主办券商推荐中 关村科技园区非上市股份有限公司股份进入证券公司代办股份转让系统挂 牌业务规则》(以下简称“挂牌业务规则”)等相关规定，新三板市场在协会 的严格监管下，实行备案制，形成了以协会自律性管理为主导，政府及券 商相配合的多层次监管体制。
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新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格；
新三板与做市商PPT课件
全国区域 股权交易市场 （（四板））
-
健康有效的产业资本升级市场
企业成长升级转板
博士 大学
上证主板市场 深证中小创业板
中学
OTC柜台交易市场
小学
全国区域股权交易所
全国众多的中小企业
99％的企业；80%的创新；75％的就业；60的出口；50％的GDP；48%的税收；…
-
一个企业资本成长增值过程
风险投资阶段（VC）
“随着挂牌企业数量激增，未来"新三板"给投行带来的将不 仅仅是挂牌业务，还将包括转板、行业并购、股权融资、债权融 资、优先股等多项业务，券商的业务机会将变得越来越多。”上 述资深人士表示，2013年全国股份转让系统面向全国举办各种 类型的培训、培育、对接会近200场，储备企业达2000余家， 基本覆盖全国所有省份，这些都将为券商带来做市商机。
报 价 券 商 接 受 投 资 者 委 托 的 时 间 为 每 周 一 至 周 五 ， 报 价 系 统 接 受 申 报 的 时 间 为 上 午 9:30 至 11:30，下午1:00至3:00。股份报价转让的委托分为报价委托和成交确认委托两类。报价委托是买 卖的意向性委托，投资者可通过报价系统或其他途径寻找买卖的对手方，达成转让协议；
做市商资格认证要比主办券商更为严格，做市商除了要具备雄厚的资本实力、良好的信誉， 还要具备强大的专业团队，使新三板的交易主体更具专业化，促使新三板市场更加规范。
-
新三板做市商
做市商制度也称为报价驱动制度，是指在场外交易市场上，由具 备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投 资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的 买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易的一种机制。 做市商一方面可以引导投资人对挂牌企业估值定价，另一方面还负有 提供股票流动性的义务。
最新企业新三板上市操作实务
四是市场运行制度由中国证券业协会发布的试点办法转为全 国中小企业股份转让系统业务规则。
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最新企业新三板上市操作实务
《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》明确以 下问题： 一是明确全国股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交 易场所； 二是明确全国股份转让系统公司的主要职能与公益优先的定位； 三是规定了公司的组织架构，如三会一层、专门委员会等要求； 四是规定全国股份转让系统的主要制度框架，为公司制定各项业 务规则、细则提供了依据。
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最新企业新三板上市操作实务
4、兴盛——“新三板（北交所）”的重磅出击 。 2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统在 京举行揭牌仪式——即简称为“全国中小企业 股份转让系统”是经国务院批准设立的“全国 性证券交易场所”，全国中小企业股份转让系 统有限责任公司为其运营管理机构——俗称“ 新三板（北交所板），简单称全国性新三板” （*注意：不是北京产权交易所，“中关村板” 已成过去，不再受理，之前已在中关村板挂牌 的公司全部过渡到“北交所”——新的全国性 “新三板”挂牌）。其批准的法律地位于沪、 深证券交易所并列。 北交所官网：
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最新企业新三板上市操作实务
全国股份转让系统公司揭牌运营具有四方面意义：
一是非上市公司股份转让从小范围、区域性试点开始渐次走 向面向全国的正式运行；
二是市场运作平台将由证券公司代办股份转让系统，转为国 务院批准设立的全国中小企业股份转让系统；
三是市场挂牌公司的准入和持续监管纳入中国证监会非上市 公众公司管理范围；
业
“ 七 ” 新 “ 三 高 ”技 术 园 区 及 扩 容 条件的不限于高新技
企业
的 国 家 高新 技 术 术企业
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最新企业新三板上市操作实务
《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》明确以 下问题： 一是明确全国股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交 易场所； 二是明确全国股份转让系统公司的主要职能与公益优先的定位； 三是规定了公司的组织架构，如三会一层、专门委员会等要求； 四是规定全国股份转让系统的主要制度框架，为公司制定各项业 务规则、细则提供了依据。
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最新企业新三板上市操作实务
4、兴盛——“新三板（北交所）”的重磅出击 。 2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统在 京举行揭牌仪式——即简称为“全国中小企业 股份转让系统”是经国务院批准设立的“全国 性证券交易场所”，全国中小企业股份转让系 统有限责任公司为其运营管理机构——俗称“ 新三板（北交所板），简单称全国性新三板” （*注意：不是北京产权交易所，“中关村板” 已成过去，不再受理，之前已在中关村板挂牌 的公司全部过渡到“北交所”——新的全国性 “新三板”挂牌）。其批准的法律地位于沪、 深证券交易所并列。 北交所官网：
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最新企业新三板上市操作实务
全国股份转让系统公司揭牌运营具有四方面意义：
一是非上市公司股份转让从小范围、区域性试点开始渐次走 向面向全国的正式运行；
二是市场运作平台将由证券公司代办股份转让系统，转为国 务院批准设立的全国中小企业股份转让系统；
三是市场挂牌公司的准入和持续监管纳入中国证监会非上市 公众公司管理范围；
业
“ 七 ” 新 “ 三 高 ”技 术 园 区 及 扩 容 条件的不限于高新技
企业
的 国 家 高新 技 术 术企业
新三板ppt课件
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• 截至2014年4月4日，西北五省共有15家企业在新三板挂牌，占挂牌总数的2.27% 17
新疆企业挂牌新三板存在的主要问题及对策
拟挂牌公司质量不高，辅导的拟挂牌公司规模较小 ✓ 目前，新疆成熟的挂牌后备企业资源缺乏，已注册非上市股份有限公司仅百余家，且其中能够完全
达到挂牌条件或者正在筹备上市的企业少，很多企业在初步尽调后即发现存在重大瑕疵 ✓ 尊重专业机构的选择和判断，通过长期辅导达到挂牌要求 缺乏长远的战略规划，没有充分挖掘自身业务优势，缺乏亮点，缺乏研发创新能力，缺乏对券商做市和
青投集团新三板战略报告
2014年6月
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目录
一． 新三板的概述 二． 新三板最新政策变化 三． 新三板挂牌条件 四． 挂牌工作流程 五． 新三板板上市有何特殊的好处 六． 新疆企业新三板情况
新三板概述
全国中小企业股份转让系统（“股转系统、新三板”）是经国务院批准设
立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运
净资产（元）
53,710,951.00 148,608,537.27 20,434,629.37
每股收益（元）
0.19
0.14
0.11
每股净资产（元）
1.07
2.97
1.36
净资产收益率（%） 17.54
4.75
8.24
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新疆企业新三板情况
西北五省新三板挂牌情况
青海 0
甘肃
1
宁夏
2
新疆
3
陕西
0
2
解决 存在大量股份代持现象，股权不够清晰 ✓ 尽早清理员工持股会等机构和不符合持股要求的人员 ✓ 向券商书面承诺不存在代持等情况 过分隐藏利润，毛利率、营业利润率等财务指标严重脱离实际 ✓ 规范运作，依法纳税，逐步释放利润
新三板介绍专题PPT课件
• 一定政府财政扶持；
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
新三板企业挂牌融资操作实务33页PPT
司。
9
新三板企业挂牌条件与程序
适宜选择新三板的企业特点 公司属于初创期的创新型中小企业； 公司形成了一定的经营模式和盈利模式； 公司在所属细分市场具有较大发展预期； 公司处于快速发展阶段，成长性较好。
10
新三板企业挂牌条件与程序
新三板扩容后，股份有限公司申请股票在新三板挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术公司，符合条 件的境内股份公司包括民营企业、国有企业和外资企业均可申请挂牌，对国有或外资持股比例、股东背景也无特殊要求。
（3）公司治理机制健全，合法规范经营 （4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规
公司成立、出资、增资行为合法合规； 公司历次股权转让合法合规，公司股权明晰，不存在法律纠纷或者潜在的法律纠纷。
（5）主办券商推荐并持续督导 （6）全国股份转让系统公司要求的其他条件
11
新三板企业挂牌条件与程序
挂牌企业需经主办券商推荐
7
第二部分 新三板企业挂牌融资操作实务
8
新三板企业挂牌条件与程序
适合在新三板挂牌的企业类型
资金瓶颈制约规模扩大的公司； 具有一定规模、市场前景良好、具有技术优势和持续创新能力，亟需提高
知名度的初创企业； 目前还不符合主板或创业板上市，但有进入资本市场的意愿，希望在公司
治理结构上实现规范发展的企业； 希望借助资本市场力量实现规范经营、做大做强的具有长远发展眼光的公
特 定 对 象 转
公 开 转 让
行
让
上市公司：其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。 公众公司：其股票向特定对象发行或者转让导致股东累计超过200人，或以公开方式向社会公开转让的 股份有限公司。 非上市公众公司：公众公司中，其股票未在证券交易所上市交易的股份有限公司。 公开发行：向不特定对象发行证券或向特定对象发行证券累计超过二百人，以及法律、行政法规规定 的其他发行行为。
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新三板企业挂牌条件与程序
适宜选择新三板的企业特点 公司属于初创期的创新型中小企业； 公司形成了一定的经营模式和盈利模式； 公司在所属细分市场具有较大发展预期； 公司处于快速发展阶段，成长性较好。
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新三板企业挂牌条件与程序
新三板扩容后，股份有限公司申请股票在新三板挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术公司，符合条 件的境内股份公司包括民营企业、国有企业和外资企业均可申请挂牌，对国有或外资持股比例、股东背景也无特殊要求。
（3）公司治理机制健全，合法规范经营 （4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规
公司成立、出资、增资行为合法合规； 公司历次股权转让合法合规，公司股权明晰，不存在法律纠纷或者潜在的法律纠纷。
（5）主办券商推荐并持续督导 （6）全国股份转让系统公司要求的其他条件
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新三板企业挂牌条件与程序
挂牌企业需经主办券商推荐
7
第二部分 新三板企业挂牌融资操作实务
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新三板企业挂牌条件与程序
适合在新三板挂牌的企业类型
资金瓶颈制约规模扩大的公司； 具有一定规模、市场前景良好、具有技术优势和持续创新能力，亟需提高
知名度的初创企业； 目前还不符合主板或创业板上市，但有进入资本市场的意愿，希望在公司
治理结构上实现规范发展的企业； 希望借助资本市场力量实现规范经营、做大做强的具有长远发展眼光的公
特 定 对 象 转
公 开 转 让
行
让
上市公司：其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。 公众公司：其股票向特定对象发行或者转让导致股东累计超过200人，或以公开方式向社会公开转让的 股份有限公司。 非上市公众公司：公众公司中，其股票未在证券交易所上市交易的股份有限公司。 公开发行：向不特定对象发行证券或向特定对象发行证券累计超过二百人，以及法律、行政法规规定 的其他发行行为。
新三板运作规则和操作实务-PPT精选文档-精品文档
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场外市场由两部分组成
全国中小企业股份转让系统 （统称三板） 老三板（代办股份转让系统）：
1、沪深主板退市公司 2、两网公司（STAQ、NET）
区域性产权交易市场 和柜台交易市场 (也被称为四板）
1、 以北京、上海、天津、重庆、 深圳前海为代表的全国各地的产权交易 所、文化交易所、产权交易市场等（规 范清理整顿前有几百家；规范清理整顿 后也有近百家） 2、以证券公司为主导的柜台交易 市场（首批8家券商试点），类似于美 国的OTCBB。
11
已发布制度
业务规则
新三板制度体系
《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》
业务规定和细则 1.《全国中小企业股份转让系统主办券商推荐业务规定（试行）》； 2. 《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》； 3.《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则（试行）》； 4. 《全国中小企业股份转让系统主办券商管理细则（试行）》。
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全国股转系统（新三板）制度基本框架
国家法律
• 《公司法》
部门规章
• 《非上市公众 公司监督管理 办法》 • 《全国中小企 业股份转让系 统有限责任公 司管理暂行办 法》
制度规则
• 《全国中小企 业股份转让系 统业务规则》 • 配套的5 个通 知、4 个细则、 4 个暂行办法 及 4 个指引
• 《证券法》
全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式揭牌运营 中国证监会《非上市公众公司监督管理办法》发布
2019.9.28 2019.9.20 2019.9.7 2019.8.3
全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式在国家工商总局登记注册
中国证监会与4地政府签署扩大试点合作备忘录签署暨首批企业挂牌仪 式在京举行
新三板及其它股权市场挂牌条件及操作分析共69页PPT资料
3、实行内核指定专业人员一票否决权：该制度实质赋予指定注册会计师、律师和行业专家一 票否决权，即上述三人中一人否定，不予内核通过。
4、挂牌公司由全国股份转让系统公司审查、证监会核准：企业申请挂牌的过程中全国股份转 让系统公司负责全面审查并就有关问题进行质询，中国证监会在此过程中主要起到监管作用
Page. 8
6、重设交易主体资格：机构投资者：（一）注册资本 500 万元人民币以上的法人机构；（二） 实缴出资总额 500 万元人民币以上的合伙企业。集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证 券公司资产管理计划，以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产； 自然人投资者：（一）投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值300 万元人民币以上，（二） 具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历；定向 发行的投资者：（一）公司股东；（二）公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工；（三） 符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织。公司确定发行对象时， 符合第（二）项、第（三）项规定的投资者合计不得超过35名。核心员工的认定，应当由公司董 事会提名，并向全体员工公示和征求意见，由监事会发表明确意见后，经股东大会审议批准。 （四）符合参与挂牌公司股票公开转让条件的投资者。
2-1、 新三板最新政策动态（二）
5、规范信息披露，降低市场风险：当挂牌公司出现下列情形之一的，全国股份转让系统公司 对股票转让实行风险警示，在公司股票简称前加注标识并公告：（一）最近一个会计年度的财务 会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；（二）最近一个会计年度经审计的期末 净资产为负值；（三）全国股份转让系统公司规定的其他情形。
CONFIDENTIAL
4、挂牌公司由全国股份转让系统公司审查、证监会核准：企业申请挂牌的过程中全国股份转 让系统公司负责全面审查并就有关问题进行质询，中国证监会在此过程中主要起到监管作用
Page. 8
6、重设交易主体资格：机构投资者：（一）注册资本 500 万元人民币以上的法人机构；（二） 实缴出资总额 500 万元人民币以上的合伙企业。集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证 券公司资产管理计划，以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产； 自然人投资者：（一）投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值300 万元人民币以上，（二） 具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历；定向 发行的投资者：（一）公司股东；（二）公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工；（三） 符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织。公司确定发行对象时， 符合第（二）项、第（三）项规定的投资者合计不得超过35名。核心员工的认定，应当由公司董 事会提名，并向全体员工公示和征求意见，由监事会发表明确意见后，经股东大会审议批准。 （四）符合参与挂牌公司股票公开转让条件的投资者。
2-1、 新三板最新政策动态（二）
5、规范信息披露，降低市场风险：当挂牌公司出现下列情形之一的，全国股份转让系统公司 对股票转让实行风险警示，在公司股票简称前加注标识并公告：（一）最近一个会计年度的财务 会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；（二）最近一个会计年度经审计的期末 净资产为负值；（三）全国股份转让系统公司规定的其他情形。
CONFIDENTIAL
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新三板业务概述
1
目
录
❖一、什么是新三板 ❖二、企业为什么要上新三板
❖三、企业如何上新三板
2
新三板业务概述 一 什么是新三板
3
一、什么是新三板
❖国内资本市场层次结构
资本市场 服务对象 挂牌情况 财务分析
主板
中小板
创业板
股份报价 转让系统
主要为大型、 成熟企业提 供股权融资 和转让服务 （上海、深 圳证券交易 所）
效率高。中海阳，2019年3月挂牌。2019 年4月、11月分别进行了两次定向增资，分 别融资1.1亿、2.1亿，挂牌不到一年时间， 累计融资3.2亿。
价格相对较高。
选择面广。
15
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
成本低
❖挂牌公司更容易获得银行贷款
报价转让 投资主体 信息披露 政策动向
❖ 信息披露范围
▪ 适用适度信息披露原则，定期报告只须 披露年度报告和半年度报告
▪ 不要求报纸披露
❖ 信息披露平台
▪ 为报价转让的相关规则及信息披露设置 了专门的信息披露平台（bjzr.gfzr)
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一、什么是新三板
报价转让 投资主体 信息披露 政策动向
随着园区扩容的推出，新三板的业务规 则也会做出较大的调整：
主要为传统 行业中小企 业提供股权 融资与转让 服务（深圳 证券交易所）
主要为“二 高六新”类 型企业提供 股权融资和 转让服务 （深圳证券 交易所）
主要解决初 创期高新技 术企业股份 转让及融资 问题（深圳 证券交易所）
4
一、什么是新三板
资本市场
❖ 新三板概况
▪ 创立时间：2019年1月 ▪ 主要服务对象：国家级高新区的创新型企业
融资金额 6000 5000 7315 5500 3000 6662.5 2300
2454.27 3185 8700 3340 11250 2600
定向增资市盈率 20倍
12.68倍 14.28倍 11.26倍 20.54倍
11倍 26.78倍 10.13倍 12.47倍 18.92倍 22.86倍
3200万元
16
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
❖能够提高公司治理和规范运作水平
▪ 推荐挂牌过程中，中介机构对公司进行全 面调查，对公司历史进行梳理，发现并解 决问题，为未来上市扫清障碍。
▪ 挂牌后，公司在券商的督导下规范运行。
430008 紫光华宇
▪ 委托数量至少30000股，不足30000股须一 次性卖出
8
一、什么是新三板
报价转让 投资主体 信息披露 政策动向
❖试行投资者适当性管理
参与试点的投资者将仅限于：
➢ 机构投资者，包括法人、信托、合伙制企业等
➢ 公司挂牌前 的自然人股东
➢ 通过定向增资或股权激励持有公司股份的自然 人股东
9
一、什么是新三板
▪ 经过中介机构的尽职调查及梳理后，公司治 理更加规范，内部控制更加完善。而且，公 司作为公众公司信息透明，对银行而言，风 险将有所降低。
▪ 挂牌公司一般都有上市计划，银行希望通过 授信方式提前锁定客户。
430003北京时代
2019年底
同期公司净资产1.56亿元
2019年底
4000万元
5800万
2019年底
服务对象 挂牌情况
创新型企业
新三板财务分析▪资产模较小门槛低▪资金需求旺盛
定向增资
5
一、什么是新三板
资本市场 服务对象 挂牌情况 财务分析
❖挂牌情况
✓ 截至2019年7月20日，已有94家中关村园区 公司通过中国证券业协会备案确认，其中 4家挂牌公司成功上市（久其软件、北陆 药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿）；1家通过 IPO发审会审核等待发行上市（紫光华 宇）；13家公司正在筹备IPO。
创业板IPO成功过会
2019年
成本低
规范运行
挂牌挂后牌后
梳理历史，按上市 标准制定治理架构
挂挂牌牌时时
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二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快 成本低
❖广告效应
▪ 挂牌公司信息在深交所行情系统中揭 示，能够起到很好的广告效应，树立 公司良好的公众形象，增加了品牌的 价值
下表为部分公司定向增资情况表
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二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
成本低
挂牌公司 中科软 北京时代 指南针 现代农装 合纵科技 北陆药业 恒业世纪 北京时代 紫光华宇 世纪瑞尔 联飞翔 中海阳 彩讯科技
增资时间 2019年1月 2019年1月 2019年1月 2019年3月 2019年4月 2019年7月 2019年8月 2009年2月 2009年4月 2019年1月 2019年3月 2019年7月 2019年11月
❖ 做市商制度 ❖ 交易门槛降低 ❖ 自然人放开
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新三板业务概述 二 企业为什么要上新三板
12
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快 成本低
❖通过定向增资筹集资金
截至目前，报价转让系统有21家公司进行 了27次定向增发引入战略投资者，发行平均 市盈率约为21.6倍，报价转让系统能有效地 提高企业的融资效率
31倍 14.56倍
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二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
成本低
门槛低。诺思兰德，2009年2月挂牌，股 本950万，2019及2009年营业收入分别为 220万、223万，净利润-16.39、10.6万元。 2019年10月进行定向增资，募集资金 3,973.2万，每股价格21元。
6
一、什么是新三板
❖ 挂牌企业财务状况
✓ 公司挂牌后盈利能力显著提升。2019年年报：
资本市场 服务对象 挂牌情况 财务分析
指标 平均营业收入
平均净利润 平均每股收益
中小板 16.12亿
1.44亿 0.58元
430051九恒星
2009年
2019年
收入2135万 元，净利润 259万元
收入5261 万元，净利 润950万元
创业板 4.08亿 7053万 0.67元
2019年
收入6296 万元，净利 润1458万 元。以定向 增资方式并 购竞争对手
新三板 1.1亿 1122万 0.37元
2019年
完成第二轮 定向增资
一、什么是新三板
交易机制 投资主体 信息披露 政策动向
新三板的特点
▪ 证券公司只提供股份转让的报价服务，不 提供集中竞价撮合的标准化转让服务
1
目
录
❖一、什么是新三板 ❖二、企业为什么要上新三板
❖三、企业如何上新三板
2
新三板业务概述 一 什么是新三板
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一、什么是新三板
❖国内资本市场层次结构
资本市场 服务对象 挂牌情况 财务分析
主板
中小板
创业板
股份报价 转让系统
主要为大型、 成熟企业提 供股权融资 和转让服务 （上海、深 圳证券交易 所）
效率高。中海阳，2019年3月挂牌。2019 年4月、11月分别进行了两次定向增资，分 别融资1.1亿、2.1亿，挂牌不到一年时间， 累计融资3.2亿。
价格相对较高。
选择面广。
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二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
成本低
❖挂牌公司更容易获得银行贷款
报价转让 投资主体 信息披露 政策动向
❖ 信息披露范围
▪ 适用适度信息披露原则，定期报告只须 披露年度报告和半年度报告
▪ 不要求报纸披露
❖ 信息披露平台
▪ 为报价转让的相关规则及信息披露设置 了专门的信息披露平台（bjzr.gfzr)
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一、什么是新三板
报价转让 投资主体 信息披露 政策动向
随着园区扩容的推出，新三板的业务规 则也会做出较大的调整：
主要为传统 行业中小企 业提供股权 融资与转让 服务（深圳 证券交易所）
主要为“二 高六新”类 型企业提供 股权融资和 转让服务 （深圳证券 交易所）
主要解决初 创期高新技 术企业股份 转让及融资 问题（深圳 证券交易所）
4
一、什么是新三板
资本市场
❖ 新三板概况
▪ 创立时间：2019年1月 ▪ 主要服务对象：国家级高新区的创新型企业
融资金额 6000 5000 7315 5500 3000 6662.5 2300
2454.27 3185 8700 3340 11250 2600
定向增资市盈率 20倍
12.68倍 14.28倍 11.26倍 20.54倍
11倍 26.78倍 10.13倍 12.47倍 18.92倍 22.86倍
3200万元
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二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
❖能够提高公司治理和规范运作水平
▪ 推荐挂牌过程中，中介机构对公司进行全 面调查，对公司历史进行梳理，发现并解 决问题，为未来上市扫清障碍。
▪ 挂牌后，公司在券商的督导下规范运行。
430008 紫光华宇
▪ 委托数量至少30000股，不足30000股须一 次性卖出
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一、什么是新三板
报价转让 投资主体 信息披露 政策动向
❖试行投资者适当性管理
参与试点的投资者将仅限于：
➢ 机构投资者，包括法人、信托、合伙制企业等
➢ 公司挂牌前 的自然人股东
➢ 通过定向增资或股权激励持有公司股份的自然 人股东
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一、什么是新三板
▪ 经过中介机构的尽职调查及梳理后，公司治 理更加规范，内部控制更加完善。而且，公 司作为公众公司信息透明，对银行而言，风 险将有所降低。
▪ 挂牌公司一般都有上市计划，银行希望通过 授信方式提前锁定客户。
430003北京时代
2019年底
同期公司净资产1.56亿元
2019年底
4000万元
5800万
2019年底
服务对象 挂牌情况
创新型企业
新三板财务分析▪资产模较小门槛低▪资金需求旺盛
定向增资
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一、什么是新三板
资本市场 服务对象 挂牌情况 财务分析
❖挂牌情况
✓ 截至2019年7月20日，已有94家中关村园区 公司通过中国证券业协会备案确认，其中 4家挂牌公司成功上市（久其软件、北陆 药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿）；1家通过 IPO发审会审核等待发行上市（紫光华 宇）；13家公司正在筹备IPO。
创业板IPO成功过会
2019年
成本低
规范运行
挂牌挂后牌后
梳理历史，按上市 标准制定治理架构
挂挂牌牌时时
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二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快 成本低
❖广告效应
▪ 挂牌公司信息在深交所行情系统中揭 示，能够起到很好的广告效应，树立 公司良好的公众形象，增加了品牌的 价值
下表为部分公司定向增资情况表
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二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
成本低
挂牌公司 中科软 北京时代 指南针 现代农装 合纵科技 北陆药业 恒业世纪 北京时代 紫光华宇 世纪瑞尔 联飞翔 中海阳 彩讯科技
增资时间 2019年1月 2019年1月 2019年1月 2019年3月 2019年4月 2019年7月 2019年8月 2009年2月 2009年4月 2019年1月 2019年3月 2019年7月 2019年11月
❖ 做市商制度 ❖ 交易门槛降低 ❖ 自然人放开
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新三板业务概述 二 企业为什么要上新三板
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二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快 成本低
❖通过定向增资筹集资金
截至目前，报价转让系统有21家公司进行 了27次定向增发引入战略投资者，发行平均 市盈率约为21.6倍，报价转让系统能有效地 提高企业的融资效率
31倍 14.56倍
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二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
成本低
门槛低。诺思兰德，2009年2月挂牌，股 本950万，2019及2009年营业收入分别为 220万、223万，净利润-16.39、10.6万元。 2019年10月进行定向增资，募集资金 3,973.2万，每股价格21元。
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一、什么是新三板
❖ 挂牌企业财务状况
✓ 公司挂牌后盈利能力显著提升。2019年年报：
资本市场 服务对象 挂牌情况 财务分析
指标 平均营业收入
平均净利润 平均每股收益
中小板 16.12亿
1.44亿 0.58元
430051九恒星
2009年
2019年
收入2135万 元，净利润 259万元
收入5261 万元，净利 润950万元
创业板 4.08亿 7053万 0.67元
2019年
收入6296 万元，净利 润1458万 元。以定向 增资方式并 购竞争对手
新三板 1.1亿 1122万 0.37元
2019年
完成第二轮 定向增资
一、什么是新三板
交易机制 投资主体 信息披露 政策动向
新三板的特点
▪ 证券公司只提供股份转让的报价服务，不 提供集中竞价撮合的标准化转让服务