黄金市场基础知识与交易实务

黄金市场基础知识与交易实务黄金市场基础知识黄金、白银、铂的基本特征黄金是一种熔点为1064.43℃，硬度为2.5的金属，具有良好的传热性、导电性和抗腐蚀性。

此外，黄金还具有良好的韧性和延展性。

在自然界中，黄金以游离态存在，分为生金和熟金。

生金分为矿金（合质金）和沙金。

黄金主要用途包括国际储备、珠宝装饰、工业与科技以及投资需求。

全球已探明的黄金资源储量为10万吨，其中南非和中国分别位列第一和第二。

白银是一种熔点为961.93℃，硬度为3.25的金属，是热和电的良导体，延展性仅次于黄金。

不与氧反应，空气中形成黑色硫化银。

在自然界中，白银以化合物形态存在。

白银主要用于电子工业、家电、汽车、航空航天、摄影以及首饰银器。

截止2014年底，中国已探明的白银资源储量为23.7万吨。

铂是一种熔点为1773.5℃的金属，延展性强，耐熔、耐摩擦、耐腐蚀。

在高温下化学性质稳定。

铂主要用于珠宝首饰、化学工业中的器皿、电极和催化剂、军事用途、宇航服等。

铂金全球储量为1.4万吨，储量高度集中在南非和俄罗斯，中国铂金储量为300吨。

黄金的文化渊源国际黄金交易历史的四个阶段包括皇权垄断时期（19世纪前）、金本位时期、布雷顿森林体系时期（20世纪40年代至70年代初）以及黄金非货币化时期。

金本位制即黄金就是货币，可以自由进出口，当国际贸易出现赤字时，可以用黄金支付；在国内，黄金可以做货币流通。

金本位制具有自由铸造、自由兑换、自由输出三大特点，始于1816年的英国。

1944年5月在美国签订“布雷顿森林协议”，美元与黄金挂钩，美国承担以官价兑换黄金的义务。

各国货币与美元挂钩，美元起世界货币作用，这是金汇兑本位制。

国际黄金非货币化的结果，使黄金成为可自由拥有和自由买卖的商品。

中国黄金开采与使用至少4000年，2500年前春秋战国时期，楚国开始铸造金币。

国际通用金衡盎司，1盎司=31.1035克。

香港为司马两，1司马两=37.5克。

中国最初为钱、市两、市斤，1钱=3.125克；1市两=10钱；1市斤=16市两=500克。

33.2001年4月，___行长___宣布取消了“统购统配”的计划管理体制。

随后，2002年10月30日，___正式开业，中国黄金市场迎来了全面市场化的时代。

34.2008年，___推出了黄金期货，这标志着中国黄金市场初步形成了___为主体，黄金期货和商业银行黄金业务为两翼的市场格局。

35.《___等六部委关于促进黄金市场发展的若干意见》提出了以下意义：①充分认识促进黄金市场健康发展的重要意义；②进一步明确黄金市场发展定位；③切实加强黄金市场服务体系建设；④完善黄金市场法律法规和相关政策支持体系；⑤切实防范黄金市场风险；⑥切实保护投资者利益。

___的主要形式包括：①境外机构在境内的代理公司形式；②境内注册的公司打着香港、伦敦等黄金交易市场会员驻内地的分公司或办事处的旗号，招揽客户；③境内公司自设交易平台开展非法黄金网上交易；④以境内贵金属交易所会员或会员代理商身份，借代理白银、钯金等贵金属业务为名从事非法黄金交易。

___通过自设交易平台开展非法交易的主要体现包括：①通过收取点差来获利；②坐庄与客户对赌；③操控黄金交割；④骗取账号密码代为操作，并承诺盈利。

38.___招揽客户的四个主要手段包括：①发展代理商；②电话营销；③招聘操盘手；④网络广告和聊天。

___概况一、___组织架构39.___于2002年10月正式运营，由___组建，并受其监督管理。

40.___的成立标志着中国黄金市场的建立。

其对中国黄金市场的重要意义在于：①丰富和完善了中国金融市场体系；②形成了市场化的黄金及衍生品定价机制；③拓宽了投资者投资产品的渠道；④金融基础设施更加健全。

41.___是中国唯一经国务院批准、专门从事黄金交易的国家级市场，可以为全球投资者提供黄金、白银、铂金等各类贵金属产品的交易、清算、交割和储运服务。

42.会员大会由普通会员组成，理事会是会员大会的常设机构。

理事会下设战略发展、风险管理、会员管、业务和技术等五个专门委员会，交易所设有16个职能部门。

43.___实行会员制组织形式。

会员包括国内和国际会员。

国内会员分为金融类会员、综合类会员、自营类会员和特别会员，会员席位可转让。

国际会员分为A类、B类和特殊国际会员，会员席位不可转让。

代理会员可分为国内和国际客户，主体类型可分为法人和自然人客户。

___建立了由竞价市场、询价市场、租赁市场、质押市场组成的多元化市场体系，融合了境内市场主板与境外国际市场。

交易所采用价格优先、时间优先的交易原则，自由报价、撮合成交的方式组织上市品种的竞价交易。

询价交易则按照信用交易等原则组织。

竞价市场包括现货实盘、现货即期和现货延期，其中铂金只能申请提货。

现货实盘交易后，卖出实物所得货款的90%可用于本交易日内交易。

现货即期客户进行买卖报价时，必须有20%的保证金。

现货延期分为非定期延期交易T+D和定期延期交易T+N。

询价市场为银行与银行、银行与企业之间的个性化、大宗业务提供平台，包括黄金即期、远期、掉期和期权四类交易品种。

租赁市场分为黄金租赁和黄金拆借（金融同业间的黄金租赁）。

集中定价交易按照“以价询量、数量撮合”的集中交易方式，早盘10:15，午盘14:15.___会员直接参与交易所交易，客户需通过会员的代理参与交易。

交易所对会员的自营和代理交易分别清算。

机构客户可选择交易所综合类会员或金融类会员作为自己的代理机构开立交易账户。

个人客户目前仅可选择金融类会员作为自己的代理机构开户。

___逐步建立了竞价交易、询价交易和借贷业务为一体的市场体系。

竞价交易按照价格优先、时间优先的原则撮合成交。

询价交易实行“自主报价、协商成交”。

黄金掉期交易指交易双方约定在不同的起息日进行方向相反的两次资金和实物的交割。

交易所上市的品种有黄金（Au）、白银（Ag）、铂金（Pt），及其他___批准品种。

黄金有五个现货实盘合约，Au99.99、Au99.95、Au99.5、Au50g、Au100g，以及三个现货延期交收合约，Au（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）。

白银有Ag99.99、Ag99.9两个现货即期合约，以及Ag（T+D）现货延期交收合约。

铂金有Pt99.95现货实盘合约。

72.收盘价是指某合约在当日最后五笔成交的加权平均价。

该价格是现货实盘合约计算下一交易日涨跌幅度的基准。

73.结算价是指某合约在整个交易日成交价格按成交量的加权平均价。

该价格是现货即期合约和延期交收合约计算下一交易日涨跌幅的基准，同时也是延期交收合约当日未平仓合约盈亏清算依据。

74.集合竞价采用最大成交量、最小剩余量原则。

买入申报高于集合竞价产生的价格和卖出申报低于该价格的全部成交，而等于该价格的则根据买入和卖出申报量少的成交。

75.报价在一个交易日内有效，报价尚未成交前可以在集合竞价申报阶段或连续交易时段进行撤单。

然而在交易暂停期间，交易所计算机系统将不接受任何报价和撤单指令。

76.交易系统对报价指令按照价格优先、时间优先的原则撮合成交。

撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。

具体而言，当bp≥sp≥cp时，最新成交价为sp；当bp≥cp≥sp时，最新成交价为cp；当cp≥bp≥sp时，最新成交价为bp。

开盘价的cp为上日收盘价，而新挂盘合约的cp为挂盘基准价，挂盘基准价是确定新上市合约第一天交易涨跌幅的依据。

77.成交量指某一合约在当日交易期间成交的双边数量，而持仓量则是客户所持有的未平仓延期交收合约的双边数量。

交收量则是指某一延期交收合约实物交收配对的双边数量。

78.下面是手续费图表。

79.现货实盘合约交易时，买方报价时必须有全额资金，卖方报价时交易账户中必须有相应的实物。

报价后，对应的资金或实物即被冻结。

80.铂金现货实盘合约买入报价时需另加2%的实物溢短差清算准备金。

铂金实物不能卖出，只能申请提货。

81.对于现货即期交易而言，若T+2不能履行实物交割的一方，则按20%支付守约方违约金，同时实物交割终止。

实物交割后，卖方的保证金将被转换为交付增值税专用的担保金。

82.现货延期交收合约是指以支付保证金的形式在交易所集中买卖某种延期交收合约的交易活动。

客户可以选择成交当日或延期交割。

延期补偿费机制调节实物供求。

83.现货延期交收交易的历程如下：2004年8月16日，Au(T+D)交易品种上线试运行；2009年1月19日，___首家在全国范围内向个人客户推出黄金现货延期交收产品；2015年1月30日，Ag(T+D)合约品种向国际板会员和客户开放交易权限。

84.延期交收交易分为买入开仓、卖出平仓、卖出开仓、买入平仓报价，平仓顺序按照先开先平原则处理。

85.当会员某一方向的持仓达到限仓上限时，名下所有客户只能进行平仓报价。

86.延期交收合约实物交割采用交收申报制度，多头持仓可进行收货申报，空头进行交货申报。

87.客户交收申报应按相应合约最小交收申报的整数倍进行申报。

88.延期补偿费是客户为了融通资金或实物所发生的成本，支付方向根据交货申报和收货申报的数量对比确定。

空头申报小于多头申报，空头付多；空头申报大于多头申报，多头付空；空头申报等于多头申报不发生延期补偿费。

89.中立仓为不限买卖方向的持仓。

二、询价交易规则90.交易所对黄金询价交易实行准入管理，参与意向机构需向交易所提出申请并经审核批准后，可通过交易中心外汇交易系统进行黄金询价交易。

交易所暂不开放国际会员代理业务权限。

91.银行间黄金询价交易实行做市商制度，机构客户参与询价业务应委托代理会员进行交易，个人客户不能参与。

92.黄金询价交易时间为每周一至周五9:30-15:00.93.“询价Au9999”、“询价Au9995”、“询价iAu9999”、“询价iAu995”和“询价iAu100g”品种的交易类型分为即期、远期和掉期交易。

94.询价交易的即期、远期和掉期交易的交割方式分为实物交割和现金差额交割。

95.现金差额交割交易是指交易双方在到期日根据约定的交易价格与参考价格轧差后对现金差额进行资金清算的交易。

现金差额=（交易价格-参考价格）*交易重量。

差额为正值，则买方向卖方支付；差额为负值，则卖付买；差额为零无需收付。

96.询价业务各实物交割交易的价格包含增值税。

97.询价交易过程：交易发起方发送询价请求，输入黄金询价交易品种、交割日期、买入/卖出数量，等待交易报价方回应价格；交易报价方接到询价请求后，综合考虑相关信息后输入价格和价格有效日期，发送给交易发起方；发起方确认成交。

若在有效时间内没有确认价格，该价格作废。

98.银行间黄金询价交易为有偿服务，收到交易信息当日分别向双方收取交易清算手续费。