股票发行价格是如何确定
股票发行定价的基本原理
股票发行定价的基本原理（l）股票的价值股票的价值就是它的资本价值，也就是股票的含金量，或者说，是股票的资本含量。
但是，这只是股票的静态价值，由于股票是一种生息资本所有权的代表，因而它还有动态价值。
这个动态价值就是股票的资本化价值和收益化价值。
所谓资本化价值，就是股票的资本所获得的利润再转化为资本价值；而收益化价值，就是股票能给投资者带来的收益流量。
这两者可能只存在于一种，也可能两种形式并存。
然而，确定股票动态价值是一个操作难题。
从理论上看，其动态化价值具有无穷大，因为股票的生命存续期在理论上是永恒的；但在实践中，却又是不可行的。
因为任何企业，都有其衰亡的过程。
因此，确定股票价值的基本原则，是以某一段未来时期为限，也就是说，以股票的价值的完全再生为原则。
（2）供求关系的影响供求关系如何影响股票呢？这实际上取决于金融市场各金融品种的收益与风险的比较。
从整个市场来看，一方面，市场利率较高，需求较小，因而相应价格较低；另一方面，股票供给本身也影响价格，如在一定时期内股票供给过多，价格就会下降，供给量少，价格就会上升。
2.影响股票发行价格的主要因素（1）本体因素本体因素就是发行人内部经营管理对发行价格制定的影响因素。
一般而言，发行价格随发行人的实质经营状况而定。
这些因素包括公司现在的盈利水平及未来的盈利前景、财务状况、生产技术水平、成本控制、员工素质、管理水平等，其中最为关键的是利润水平。
在正常状况下，发行价格是盈利水平的线性函数，承销商在确定发行价格时，应以利润为核心，并从主营业务入手对利润进行分析和预测。
主营业务的利润及其增长率，是反映企业的实际盈利状况及其对投资者提供报酬水平的基础，利润水平与投资意愿有着正相关的关系，而发行价格则与投资意愿有着负相关的关系。
在其他条件既定时，利润水平越高，发行价格越高，而此时投资者也有较强的投资购买欲望。
当然，未来的利润增长预期也具有至关重要的影响，因为买股票就是买未来。
确定股票发行价格的方法
确定股票发行价格的方法股票发行价格是指公司在首次公开发行股票或二次发行股票时所确定的股票价格。
股票发行价格的确定方法通常由公司和承销商共同决定，并受到市场状况、公司估值、投资者需求等多种因素的影响。
股票发行价格的确定方法主要包括以下几种：1. 评估公司估值：确定股票发行价格的首要因素之一是对公司估值的评估。
公司估值是通过对公司财务状况、盈利能力、现金流情况、行业前景等因素的全面分析和评估来确定的。
公司估值可以使用多种方法，包括市盈率法、市净率法、现金流量法等。
根据公司估值的结果，可以推导出合理的股票发行价格。
2. 市场状况和市场需求：市场状况和投资者的需求也是影响股票发行价格的重要因素。
如果市场风险较大，投资者对风险的容忍度较低，公司可能会选择较低的发行价格来吸引投资者。
相反，如果市场风险较小，投资者对风险的容忍度较高，公司可以选择较高的发行价格。
此外，市场对该行业的热度、同行业其他公司的估值情况等也会对发行价格的确定产生影响。
3. 承销商的建议：公司通常会聘请承销商来帮助制定股票发行价格。
承销商拥有丰富的市场经验和专业的知识，可以从市场角度为公司提供建议。
承销商会考虑公司估值、市场需求、竞争对手情况等多个因素，为公司提供一个合理的发行价格范围。
公司可以根据承销商的建议来决定最终的发行价格。
4. 预留定价空间：为了确保发行成功和股价的稳定，公司通常会在确定发行价格时预留一定的定价空间。
这样，即使在上市后一段时间内股价出现小幅波动，也不会对公司和投资者造成较大的影响。
预留定价空间的具体方法可以是根据市场状况和公司估值来决定，一般来说，预留的定价空间越大，发行成功的可能性就越大。
5. 定价机制：股票发行价格的最终确定通常是通过投标、询价、包销等定价机制来完成的。
投标机制是指承销商和投资者根据自己的判断和需求提交对股票发行价格的报价，最终根据报价确定发行价格。
询价机制是指公司和承销商直接向投资者咨询对股票发行价格的意见，综合各方意见来确定最终的发行价格。
发行价格的计算公式
发行价格的计算公式发行价格是指新股或债券在首次公开发行时的价格。
它是通过一系列因素的综合考虑而确定的。
下面将介绍一些常见的发行价格计算公式。
1.盈利能力法盈利能力法是根据企业的盈利情况来确定发行价格的一种方法。
该方法认为，发行价格应该与企业的盈利水平相匹配。
常见的盈利能力法计算公式如下：发行价格=盈利能力×盈利倍数其中，盈利能力可以使用企业的净利润或者收益能力指标（如每股收益）来表示；盈利倍数是根据市场情况和行业特点来确定的。
2.市盈率法市盈率法是通过参考企业的市盈率来确定发行价格的一种方法。
市盈率是指公司市值与净利润的比率，它反映了市场对公司未来盈利的预期。
常见的市盈率法计算公式如下：发行价格=净利润×市盈率其中，净利润是指企业最近一期的净利润；市盈率可以通过参考类似企业的市盈率水平或者行业平均市盈率来确定。
3.洗盘法洗盘法是根据市场需求和资金供需情况来确定发行价格的一种方法。
该方法认为，发行价格应该能够吸引足够的投资者参与，从而形成一个健康的二级市场。
常见的洗盘法计算公式如下：发行价格=上市市场的交易价格×（1+偏差比例）其中，上市市场的交易价格可以参考类似股票或债券的交易价格；偏差比例是根据市场情况和市场需求来确定的。
4.净资产法净资产法是通过参考企业的净资产情况来确定发行价格的一种方法。
该方法认为，发行价格应该与企业的净资产相匹配。
常见的净资产法计算公式如下：发行价格=净资产×净资产倍数其中，净资产可以使用企业的资产负债表中的净资产或权益部分来表示；净资产倍数是根据市场情况和行业特点来确定的。
需要说明的是，以上列举的计算公式只是一些常见的方法，实际应用中还需要综合考虑其他因素，如市场风险、发行规模、投资者需求等。
另外，不同的市场和不同的产品可能会有不同的发行价格计算方法。
因此，在具体应用中还需要根据实际情况进行调整。
简述股票发行时通行的三种定价方法
简述股票发行时通行的三种定价方法股票的发行是公司融资的一种重要方式，而定价方法对于股票的发行至关重要。
通常，一家公司在发行股票时会采用三种主要的定价方法，分别是固定定价、竞价定价和询价定价。
本文将对这三种定价方法进行简要介绍和分析。
固定定价是指公司在发行股票时，根据自身的估值和市场需求确定一个固定价格进行发行。
这种定价方法通常由公司和承销商共同决定，价格一般固定不变。
在固定定价中，公司和承销商需要根据市场情况和公司估值等因素来确定最合适的发行价格。
固定定价的优点是发行价格明确，方便投资者的判断和决策，同时还可以提高发行的成功率。
但缺点是可能会存在定价过高或过低的情况，从而影响公司的股票发行和后续市场表现。
竞价定价是指公司在发行股票时，通过竞价方式确定股票的发行价格。
竞价定价通常会通过招标或公开竞价的方式来确定最终的发行价格，投资者会根据自己的意愿和判断进行出价。
竞价定价的优点是可以根据市场需求和投资者的意愿来确定最终的发行价格，从而更加灵活和公平。
但缺点是需要投资者具备较高的投资知识和能力，同时也可能存在价格竞争激烈导致股票价格的不确定性。
询价定价是指公司在发行股票时，通过与投资者直接进行询价来确定发行价格。
询价定价通常会由公司和承销商直接与投资者进行沟通和协商，最终确定最合适的发行价格。
询价定价的优点是可以直接了解投资者的意愿和需求，从而更加贴近市场和投资者的预期。
但缺点是需要公司和承销商具备较强的谈判能力和市场洞察力，同时也容易因为双方在定价上的分歧而导致发行的延迟或失败。
综上所述，股票的发行定价方法主要有固定定价、竞价定价和询价定价三种。
每种定价方法都有其优点和局限性，投资者和公司在选择发行定价方法时需要根据自身的实际情况和市场需求做出合适的选择。
希望本文能够对股票发行的定价方法有所帮助，同时也能够促进更多投资者对股票市场的认识和理解。
我国企业发行股票时价格如何确定？
财务管理1204班第三组问题6：我国企业发行股票时价格如何确定？答：股票发行价格是指股份有限公司出售新股票的价格。
（一）股票发行价格的种类有以下几种：按面值发行、溢价发行、中间价发行和折价发行等。
在我国发行股票确定价格时，可以按票确定，也可以超过票面金额确定，但不得以低于票面金额的价格发行。
因为在股票发行价格中，低于股票票面的价格发行，又称折价发行，这种发行价格会使公司实有资本少于公司应有的资本，致使公司资本中存在着虚数，不符合公司资本充实原则；另一方面，公司以低于票面金额的价格发行股票，实际上就意味着公司对债权人有负债行为，不利于保护债权人的利益。
而溢价发行股票，就是以同样的股份可以筹集到比按票面金额计算的更多的资金，从而增加了公司的资本，因此，以超过票面金额发行股票所得溢价款列入公司资本公积，表现为公司股东的权益，即所有权归属于投资者。
（二）确定股票的发行价格有以下几种方式：议价法、竞价法、净资产倍率法、市盈率法、资本资产定价模型。
1.议价法议价法是指股票发行公司直接与股票承销商议定承销价格，承销商的业务收入即是承销价格和公开发行价格的差额。
主要包括两种方式：固定价格方式、市场询价方式这里主要介绍固定价格方式：基本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定的一个固定价格，然后根据这个价格进行公开发售。
在我国台湾省，新股发行价格是根据影响新股价格因素进行加权平均得出的。
公式: P=A*40%+B*20%+C*20%+D*20%P为新股价格A=公司每股税后纯收益*类似公司最近3年平均市盈率B=公司每股股利*类似公司最近3年平均股利率C=最近期每股净值D=预计每股股利/1年期定期存款利率2. 竞价法竞价法分为网上竞价、机构投资者竞价、券商竞价。
虽然有各种各样不同的方式，但都是以股票价值作为发行底价，以此为基础由承销商或者投资者进行竞价是一种直接的市场化定价方式，只是参加定价的市场主体及其范围存在差异3. 净资产倍率法又称资产净值法，是指通过资产评估和相关会计手段，确定发行公司拟募股资产的每股净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的倍率，以此确定股票发行价格的方法。
股票发行定价的方法
一、股票发行价的概念 二、股票发行定价流程 三、影响因素分析 四、确定理论价值
五、选择发行方式
1、方法 2、案例
股票发行价
• 当股票上市发行时，上市公司从公司自身 利益以及确保股票上市成功等角度出发， 对上市的股票不按面值发行，而制订一个 较为合理的价格来发行，这个价格就称为 股票的发行价。
案例1:五粮液IPO定价采用市盈率法
1998年3月27日，宜宾五粮液股份有限公司采取上网定价发 行方式在深圳证券交易所向社会公众首次公开发行80000000股A 股,每股面值人民币1元。
按照市盈率法确定发行价格为每股14.77元，按1995年、 1996年、1997年三年平均每股税后利润1.14元计算，发行市盈率 为13.00倍。其具体计算方法如下：
新股发行价=每股收益(每股税后利润) ×预计市盈率
确定每股收益有两种方法：
(1)完全摊薄法，即用发行当年预测全部税后利润除以总股本，直 接得出每股税后利润。
(2)加权平均法。其计算公式为：
每股税后利润
发行当年预测税后利润 发行前总股本 本次发行股本 （12 发行月份）12
不同的方法得出不同的发行价格。每股收益采用加权平均 法较为合理。因为股票发行的时间不同，资金实际到位的先后 对企业效益有影响，同时投资者在购股后才应有的权益。
自身因素即本体因素，就是发行人内部经营管理对发行价 格制定的影响因素。一般而言，发行价格随发行人的实质经营 状况而定。这些因素包括公司现在的盈利水平及未来的盈利前 景、财务状况、生产技术水平、成本控制、员工素质、管理水 平等，其中最为关键的是利润水平。 四、股市行情
1、制定的发行价格要使股票上市后价格有一定的上升空间。 2、在股市处于通常所说的牛市阶段时，发行价格可以适当偏 高，若股市处于通常所说的熊市时，价格宜偏低。 3、通过金融市场各金融品种的收益与风险的比较。供求关系 也体现在股市走向中。
股票发行价格的确定方法
股票发行价格的确定方法
股票发行价格的确定方法通常有以下几种：
1. 市场定价法：发行人通过与投资银行或独立定价机构合作，在股票发行之前进行市场调研和投资者访谈，以确定合理的发行价格。
定价机制主要考虑市场需求和投资者的风险偏好等因素。
2. 确定性定价法：发行人基于公司的估值、财务状况和行业情况等因素，确定一个固定的发行价格。
这种方法一般用于发行债券等有明确利息或回报的证券。
3. 竞价定价法：发行人通过公开招标或竞争性定价的方式，接受投资者对发行价格的报价，最终确定发行价格。
这种方法常用于初次公开发行（IPO）等情况，以确保价格在市场上得到公平的竞争。
4. 定价法律法规：发行价格可能受到法律和监管机构的限制和规定。
例如，一些国家和地区规定，发行价格不能低于账面价值或最低限价等。
在实际中，通常会综合考虑以上方法，并结合市场情况、投资者需求、公司估值等因素进行发行价格的确定。
发行价格的确定对于公司筹集资金、股东权益的保护以及投资者的参与意愿等都具有重要影响。
股票发行定价方法
股票发行定价方法股票发行定价方法是指企业在发行股票时确定发行价格的一种方法。
企业通过发行股票来筹集资金，而发行价格则是决定投资者购买公司股票的关键因素之一。
下面将介绍几种常用的股票发行定价方法。
1. 市场竞价定价：市场竞价定价是指企业在发行股票时通过证券交易所的交易机制来确定发行价格。
企业将发行股票的信息发布给市场参与者，投资者根据自己的判断和预期来确定购买价格。
最终，根据投资者的需求和供给情况，股票的发行价格由市场竞争决定。
2. 配售定价方法：配售定价方法是企业在发行股票时将一定比例的股票配售给特定的投资者，发行价格则由企业和投资者协商确定。
通常，这种方法适用于发行量较小的股票，如非上市公司的私募股份。
3. 回拨定价方法：回拨定价方法是指企业在发行股票后，根据投资者的认购情况来调整发行价格。
如果认购情况不理想，企业会降低发行价格以吸引更多的投资者，如果认购情况过于火爆，企业则可能会选择提高发行价格。
4. 承销定价方法：承销定价方法是指企业将发行股票的承销权委托给证券公司，由证券公司根据市场情况和投资者需求来确定发行价格。
证券公司通常会根据自身的研究分析和市场经验来制定发行价格，以确保能够吸引投资者并保证企业募集足够的资金。
5. 相对估值定价方法：相对估值定价方法是指企业根据行业和同类公司的估值情况来确定发行价格。
通过比较企业的财务指标、盈利能力和市场地位等，企业可以将自身与同行业公司进行对比，从而确定合理的发行价格。
需要注意的是，股票发行定价的方法不是孤立存在的，通常会综合运用多种方法来确定发行价格。
同时，发行价格的确定还需要考虑市场环境、行业情况、公司的实际情况等多重因素的综合影响。
在实际操作中，企业需要充分研究和分析市场情况、投资者需求以及自身的财务状况，选择最适合的定价方法，并与各方进行协商，以确定最终的发行价格。
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股票发行价格是如何确定
价格的确定是股票发行计划中最基本和最重要的内容、它关系到发行人与者的根本利益及股票上市后的表现。
若发行价过低，将难以满足发行人的筹资需求，甚至会损害原有股东的利益;而发行价太高，又将增大投资者的风险，增大承销机构的发行风险和发行难度，抑制投资者的认购热情。
并会影响股票上市后的市场表现。
因此发行公司及承销商必须对公司的利润及其增长率、行业因素、二级市场的股价水平等因素进行综合考虑，然后确定合理的发行价格。
从各国股票发行市场的经验看，股票发行定价最常用的方式有累积订单方式、固定价格方式以及累积订单和固定价格相结合的方式。
累积订单方式是美国证券市场经常采用的方式。
其一般做法是，承销团先与发行人商定一个定价区间，再通过市场促销征集在每个价位上的需求量。
在分析需求数量后，由主承销商与发行人确定最终发行价格。
固定价格方式是英国、日本、香港等证券市场通常采用的方式。
基本做法是承销商与发行人在公开发行前商定一个固定的价格、然后根据此价格进行公开发售。
累积订单和固定价格相结合的方式主要适用于国际筹资，一般是在进行国际推荐的同时，在主要发行地进行公开募集，投资者的认购价格为推荐价格区间的上限，待国际推荐
结束、最终价格确定之后，再将多余的认购款退还给投资者。
目前，我国的股票发行定价属于固定价格方式，即在发行前由主承销商和发行人根据市盈率法来确定新股发行价。
新股发行价=每股税后利润*发行市盈率，因此目前我国新股的发行价主要取决于每股税后利润和发行市盈率这两个因素：
(1)每股税后利润，每股税后利润是衡量公司业绩和股票投资价值的重要指标：
每股税后利润= 发行当年预测利润/发行当年加价平均股本数
= 发行当年预测利润/(发行前总股本数+ 本次公开发行股本数*(12 - 发行月份)/12)
(2)发行市盈率。
市盈率是股票市场价格与每股税后利润的比率，它也是确定发行价格的重要因素。
发行公司在确定市盈率时，应考虑所属行业的发展前景、同行业公司在股市上的表现以及近期二级市场的规模供求关系和总体走势等因素，以利于一、二级市场之间的有效衔接和平衡发展。
目前，我国股票的发行市盈率一般在13至15倍之间。
总的来说，经营业绩好、行业前景佳、发展潜力大的公司，其每股税后利润多，发行市盈率高，发行价格也高，从而能募集到更多的资金;反之，则发行价格低，募集资金少。