个股期权策略推广月之备兑开仓策略
备兑开仓操作流程
备兑开仓操作流程在金融市场中，备兑开仓是一种常见的操作策略，它可以帮助投资者在市场波动中获得收益。
备兑开仓的操作流程相对简单，但在实施过程中需要注意一些关键点。
本文将详细介绍备兑开仓的操作流程，并提供一些实用的建议。
备兑开仓是指投资者在购买认购期权的同时，持有相应的标的资产。
这种操作可以帮助投资者在认购期权到期时，将标的资产以约定价格出售，从而实现收益。
备兑开仓的第一步是选择适合的标的资产和认购期权。
投资者应该根据自己的投资目标和风险偏好，选择具有潜在增值空间的标的资产。
同时，他们还需要选择到期日和执行价格适合自己的认购期权。
接下来，投资者需要购买标的资产，并同时购买相应数量的认购期权。
在购买认购期权时，投资者需要支付一定的期权费用，这是他们在备兑开仓中的成本之一。
然后，投资者需要持有所购买的标的资产。
这使得他们能够在认购期权到期时，按照约定价格出售资产。
同时，标的资产的持有还可以帮助投资者降低风险，并在市场波动中保持相对稳定的收益。
在备兑开仓的整个过程中，投资者需要密切关注市场的变化。
他们应该根据市场情况和自己的判断，及时调整标的资产的持有量和认购期权的数量。
这样可以更好地适应市场波动，最大限度地提高收益。
投资者在备兑开仓时还需要注意风险管理。
备兑开仓可能会面临标的资产价格下跌或认购期权价值下降的风险。
为了规避这些风险，投资者可以采取一些保护性措施，例如设置止损点或购买认沽期权作为对冲。
在备兑开仓到期日时，投资者需要根据认购期权的约定，决定是否行使期权。
如果标的资产的市场价格高于认购期权的执行价格，投资者可以选择行使期权，并以约定价格出售资产。
如果标的资产的市场价格低于认购期权的执行价格，投资者可以选择不行使期权，并继续持有资产。
总结起来，备兑开仓是一种常见的操作策略，它可以帮助投资者在市场波动中获得收益。
备兑开仓的操作流程包括选择标的资产和认购期权、购买资产和期权、持有资产、调整仓位、管理风险以及决定期权行使与否等步骤。
备兑策略解析~（端午北京期权培训）
备兑策略解析~（端午北京期权培训）忘忧草、萱草、黄花菜1. 使⽤场景备兑策略有四种常见的使⽤场景，⼀种是窄幅震荡时持有现货，卖出平值附近或者虚值期权，获取窄幅震荡期权权利⾦因时间价值衰减的收益。
第⼆种是缓慢上⾏时，卖出通道之上的期权合约，博取标的波动不超出区间的收益。
第三种是波动率下降时，卖出虚值或平值期权，因为在波动率快速下降时，认购期权都涨幅有限，当标的上涨时，可能认购期权涨幅在10%之内甚⾄还下跌。
第四种是持有现货不动，想增强收益，则卖出时间价值较多的实值、平值、虚值期权，在现货盈亏不计的情况下，获取期权的时间价值。
图1中的不同阶段，均可⽤上备兑的不同想法来实现。
图1 2019年1-5⽉50ETF⾛势2.策略构建备兑策略即持有现货，同时卖出认购期权，当⽉、远⽉均可，虚值、平值、实值均可，在构建策略时⼀定要在期权软件先锁定券（图2），50ETF锁券数量要为10000的整数倍，再下单卖出认购期权上勾选“备兑”标志（图3），即不⽤收取保证⾦，也不⽤担⼼风险度。
图2 备兑前的锁券图3下单时注意选择“备兑”标志3.到期损益图和盈亏平衡点如图4，备兑策略的盈亏平衡点为：盈亏平衡点=标的价格-收到的权利⾦图4 备兑策略损益图4.风险收益特征最⼤亏损：对于整个组合来说，最⼤风险就是标的跌到0，备兑卖出的认购期权权利⾦不能覆盖标的下跌的损失，看起来是有限，其实相对于本⾦来说也接近⽆限，但⼀般来说对于股票指数和ETF类标的，不可能短时间内跌到0，⽽⼀些股票也难以快速归零。
最⼤收益：有限，如标的不断上涨，卖出的认购期权变成实值，DELTA接近于1，标的上涨的⾦额和期权上涨的⾦额⼀致，最⼤收益为标的上涨到收到的权利⾦刚好等于到期时全部变为内在价值时位置，全部赚取时间价值+标的价格的上涨。
5.策略优势备兑开仓策略可以作为⼀个长期持股者降低成本的⼀种⽅式，标的⼩涨⼩跌或横盘，都能获取⼀些额外收益，就算标的⼀年后不涨不跌，备兑开仓能带来每个⽉平均2%的额外收益，⼀年下来超过20%。
备兑开仓策略介绍及运作原理
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（二）备兑开仓运作原理
三个月到期时，程大叔所持有的组合情况：
股价 50 48 45
48.75元买 入股票损益
+1.25 -0.75 -3.75
卖出执行价格为50元 股票认购期权损益
+1.6 +1.6 +1.6
损益合计 +2.85 +0.85 -2.15
卖出股票认购期权所获得的权利金，可以增加投资者收入
他想能采取什么样的股票期权策略来增加他的收 入呢？
为了获得帮助，于是程大叔找到了他的投资顾问
3-14
（一）备兑开仓策略介绍
投资顾问向程大叔介绍了备兑股票认购期权 策略，该策略可以满足程大叔的需求，具体 的做法是：
程大叔手上已经持有了目前价格为48.75元的 X公司股票，所以程大叔现在只需以1.6元的 价格（权利金）卖出1仹90天到期行权价格为 50元的股票认购期权 这就可以实行备兑股票认购期权策略了
卖ห้องสมุดไป่ตู้相应数量的认购期权合约。
要想实施备兑股票认购期权组合，其步骤有以下
两步，缺一丌可：
购买（或者拥有）股票 卖出一个以该股票为标的的股票认购期权
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免责声明
该课件仅为会员培训之目的使用，丌构成对投 资者的仸何投资建议。上海证券交易所（以下 简称“本所”）力求课件所涉内容真实可靠， 但丌对该等信息的真实性、准确性、完整性做 出仸何保证。仸何直接或间接使用本课件信息 所造成的损失或引致的法律纠纷，本所丌承担 仸何责仸。
2-14
（一）备兑开仓策略介绍
例如，程大叔目前手上持有的X公司的股票价格为
48.75元，程大叔认为由于市场原因短期内该股上 涨的空间丌大，但是程大叔认为这只股票的合理
buy-write策略
buy-write策略
Buy-Write策略，也称为备兑开仓策略，是一种在期权交易中的被动跟踪型策略。
在这个策略中，投资者在买入或持有标的股票的同时，会卖出该标的股票的认购期权。
这种策略的主要目的是增强投资组合的收益并降低组合的波动率。
在标的股票不涨或小幅波动的行情中，通过卖出认购期权收取权利金，投资者可以降低持股成本并提高组合收益。
同时，收取的权利金也可以为股票价格下跌带来一定的缓冲，从而降低组合的波动率。
然而，当标的股票价格下跌时，尽管Buy-Write策略可以通过卖出期权获得的权利金来弥补一些损失，但它无法完全避免大幅度回撤的风险。
此外，当标的股票价格上涨并超过卖出认购期权的行权价时，认购期权将在到期日被行权，此时组合的最大收益将会被封顶。
因此，投资者在使用Buy-Write策略时，需要充分理解其风险和收益特性，并根据自身的投资目标和风险承受能力来做出决策。
同时，也需要注意市场环境和标的股票的价格波动情况，以便及时调整策略并控制风险。
备兑开仓操作方法
备兑开仓操作方法备兑开仓是一种股票期权交易策略，投资者通过出售认购期权合约和持有相应数量的标的资产（股票）来进行交易。
这种策略在市场行情相对稳定或下跌时比较适用，可以获取权利金并降低风险。
备兑开仓的操作方法如下：1.选择适合的标的资产：投资者首先需要选择一个适合备兑开仓的标的资产，通常选择的是自己已经持有且行情相对稳定的股票。
选股的关键是选择高质量、稳定增长的股票，这样能够降低风险和增加收益。
2.选择适合的期权合约：根据选择的标的资产，投资者需要选择对应的认购期权合约进行交易。
认购期权是投资者以固定价格买入标的资产的权利，因此在选择期权合约时应尽量选择可以获得高权利金收益的、到期时间较短的期权合约。
3.卖出认购期权合约：投资者可以将拥有的股票作为标的资产，卖出相应数量的认购期权合约。
出售认购期权合约后，投资者会获得权利金作为收入，这可以补偿标的资产的下跌带来的损失，并降低投资风险。
4.管理风险：备兑开仓策略在市场行情下跌时存在风险，标的资产的价格可能会下跌超过认购期权合约的行权价格。
为了管理风险，投资者可以在出售认购期权合约同时购买相应数量的认沽期权合约，这样可以在标的资产价格下跌时获得一定的保护，降低损失。
5.持有期权合约：一旦出售认购期权合约，投资者需要持有期权合约直到到期。
如果标的资产价格在到期时低于行权价格，期权合约将会被行使，投资者需要按照合约规定将标的资产以行权价格出售。
如果标的资产价格在到期时高于行权价格，期权合约将不会被行使，投资者可以获得之前出售期权时获得的权利金作为收入。
备兑开仓策略的优点是可以获得权利金收入并降低风险，缺点是在市场行情上涨时无法获取更多收益。
因此，投资者在选择备兑开仓策略时需要根据市场行情和自身风险偏好进行综合考虑。
期权备兑开仓和备兑平仓的操作技巧
期权备兑开仓和备兑平仓的操作技巧备兑开仓：就是指投资人在早已有着标的证券、或是买进标的证券的另外，售出相对总数的申购期权合约。
备兑开仓对策应用100%的现券做为贷款担保，不用附加交纳现钱担保金。
备兑开仓售出了认购期权，既有责任依照合同承诺的价钱售出相对标的证券。
因为有相对等份的现券做为贷款担保，能够用以被定向增发股票时交货现券，因此称之为“备兑”。
备兑强制平仓：就是指根据备兑强制平仓命令降低备兑责任仓的交易头寸。
备兑开仓的应用：预估股价转变较小或是小幅度增涨，备兑开仓获得售出个股认购期权所得到期权费的另外，能够以一个心爱的价钱售出自身所拥有的证劵。
留意：投资人仅有在拥有标底个股的前提条件下，才可以售出个股认购期权。
备兑开仓对策的本质是设置了一个个股的止盈止损价格，即锁住了长期投资，另外根据售出认购期权得到期权费的附加收益。
举例说明：假定50ETF卖价在1.46上下，某投资人觉得50ETF 将会会小幅度增涨，假如再涨1.5上下，将售出拥有的50ETF。
根据这类分辨，该投资人决策对50ETF开展备兑开仓，具体步骤上，该投资人以1.46元/份的价钱买进10000份50ETF，并且以0.035元的价钱售出期权价格为1.5元的50ETF认购期权。
情况1：股指期货期满时，若涨价，50ETF价钱为1.56元，股指期货将被消费者实行，因而投资人务必以1.5元的行权价格开展个股交收，并承担潜在性的损害。
损益表为0.035 (1.5-1.46)=0.075元/份。
锁住了长期投资，另外根据售出认购期权得到期权费的附加收益，也放弃了价钱进一步增涨能产生的盈利。
情况2：股指期货期满时价钱下挫，50ETF的价钱为1.41元，则股指期货消费者将不容易实行股指期货，投资人损益表为：0.035-(1.46-1.41)=-0.015，即每一份亏本0.015元。
期权费的收益能够在一定水平上对股价下跌的损害作出赔偿。
可是下挫过多时，接到的期权费和损害的股票价格对比，仍是九牛一毛。
备兑开仓策略
案例说明： 假设投资者持有 180ETF， 7 月 24 日下午收盘价为 2.006
元。他认为 180ETF 近期会有小幅上涨，故进行备兑开仓，以 0.0236 元的价格卖出一张 8 月到期、行权价为 2.050 元的认购期权，收取权 利金 0.0236*10000=236 元。 下面是到期日该投资者的收益情况分析：
资料来源：公司资料
图表 8、上汽集团策略收益对比
实值二档 收益率 62.42%
实值一档 82.35%
平值 95.99%
虚值一档 109.63%
虚值二档 94.12%
上汽集团 48.16%
资料来源：公司资料
上汽集团在期间内的表现优于中国平安， 两次冲高以后维持震荡 格局。在第一个上涨阶段，虚值期权策略的收益明显好于平值与实值 期权策略，且略优于单纯持有标的券。在第二个上涨阶段，情况依旧 如此，虚值期权策略明显优于实值期权策略。从期终的结果来看，备 兑开仓策略的收益率要明显好于单纯持有上汽集团的股票， 其中虚值 二档的收益率最高，达到了 109.63%，明显优于股票收益率 48.16%。
态， 收益由 180ETF 上涨部分和期权权利金叠加所得。 最后， 当 180ETF 价格下跌时，期权处于虚值状态，不会被行权，投资者的损失来自 180ETF。当 180ETF 价格下降到 1.9824 元的时候，投资者正好不亏不 赚，故 1.9824 元为备兑开仓策略的盈亏平衡点。值得注意的是，如果 180ETF 价格一直下跌，投资者的损失将会没有下限，具体的损失将 由 180ETF 的下跌幅度决定。
仿真说明： 在上交所的期权交易规则中， 期权挂牌的时候会先由标的券的价 格确定一个靠档价，以此作为平值期权的行权价。然后，在平值行权 价的基础上加上或减去一个和两个行权间距， 最终产生两个虚值期权 和两个实值期权。 我们提取出过去 60 个月期权行权日（即每个月的第四个周三） 的标的券收盘价，以此构建出五个行权价的期权，考察不同行权价下 期权策略的 60 个月收益情况。 具体到仿真的参数设定上，历史波动率我们计算每个行权日前 30 个交易日的波动率，无风险利率设定为 4.5%，年化系数设为 252 天。 （4） 仿真结果
期权投资中的开仓与平仓策略的制定
期权投资中的开仓与平仓策略的制定期权投资是一种金融市场上常见的投资工具，它为投资者提供了一种在未来特定时间购买或出售标的资产的权利。
在进行期权交易时，投资者需要制定开仓与平仓策略，以达到稳定的盈利和风险控制的目的。
本文将讨论期权投资中的开仓与平仓策略的制定，并介绍几种常见的策略。
一、期权投资中的开仓策略开仓策略是指投资者在买入或卖出期权时所采取的具体操作。
根据市场状况和投资者对标的资产未来走势的预判，可以选择以下几种开仓策略：1. 做多期权：这是一种看涨期权的开仓策略，即投资者认为标的资产价格将上涨。
在交易所购买看涨期权后，如果标的资产价格确实上涨，投资者可以通过行权获取溢价收益。
但如果标的资产价格下跌或持平，投资者可能会损失购买期权的成本。
2. 做空期权：这是一种看跌期权的开仓策略，即投资者预计标的资产价格将下跌。
通过卖出看跌期权，如果标的资产价格确实下跌，投资者可以获得期权溢价收益。
然而，如果标的资产价格上涨或持平，投资者可能需要承担巨大的损失。
3. 期权组合策略：投资者还可以根据自己的预判，将多种期权买卖组合成一个策略。
例如，常见的策略如买入看涨期权同时卖出看跌期权（鹰式策略）、买入看跌期权同时卖出看涨期权（雪崩式策略）等。
通过期权组合，投资者可以实现盈利的同时限制风险。
二、期权投资中的平仓策略平仓策略是指期权到期或在交易所上市前提前卖出已持有的期权合约。
平仓时机的选择要结合市场状况及预期收益与风险来决定。
以下是几种常见的平仓策略：1. 到期行权：当期权合约到期时，投资者可以选择行权，即以事先约定的价格买入或卖出标的资产。
如果标的资产价格有利于投资者，他们可以通过行权获得利润。
但如果标的资产价格不利，投资者可能不会选择行权。
2. 提前平仓：在期权到期前，如果投资者判断行权无法产生较高的收益，可以选择提前平仓出售期权合约。
通过提前平仓，投资者可以获得一定的溢价收益，避免了到期后可能产生的风险。
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学习改变命运,知 识创造未来
个股期权策略推广月之备兑开仓策略
二、备兑开仓实例以及损益分析
学习改变命运,知 识创造未来
图2：50ETF备兑开仓到期日盈亏示意图
个股期权策略推广月之备兑开仓策略
学习改变命运,知 识创造未来
个股期权策略推广月之备兑开仓策略
一、备兑开仓涵义
➢ 备兑开仓风险较小，易于理解掌握，是基本的期权投资入 门策略。可以使投资者熟悉期权市场的基本特点，由易到难，逐 步进入期权市场交易。
➢ 备兑开仓属于一级投资者可以使用的投资策略，只要具备 期权投资资格，就可以备兑开仓。从境外成熟市场经验看，备兑 开仓也是应用最为广泛的期权交易策略之一。备兑开仓可以增强 持股收益，降低持股成本
如前所述，投资者使用备兑开仓策略时，一般卖出平值或虚 值期权。在这种情况下，收入是指卖出认购期权所得的权利金和 收取的股利之和。在上汽集团例子中，王先生的收入是0.81元（ 假如期权存续期间没有股利）。
净投资是股票价格减去权利金价格。上例中，王先生净投资 是13.19元，即股价14元减去0.81元权利金。因此，王先生备兑卖 出认购期权的收益率是0.81/13.19=6.14%；
15
0.81
1.00
1.81
16
-0.19
2.00
1.81
17
-1.19
3.00
1.81
18
-2.19
4.00
1.81
19
-3.19
5.00
1.81
学习改变命运,知 识创造未来
个股期权策略推广月之备兑开仓策略
二、备兑开仓实例以及损益分析
（三）到期日上汽集团股票不同股价所对应的情况分析
情景一：股票价格上涨，到期日股价达到或者超过行权价格15元 。
➢ 由于有相应等份的现券作担保，可以用于被行权时交付现券 ，因而称为“备兑”。
➢ 当投资者备兑卖出认购期权（一般是虚值或者平值）后： 如果标的股票价格上升，并且股票价格达到或者超过行权价格
以上，所卖出的认购期权将被执行，投资者的持仓标的股票将被卖 出。
如果标的股票价格下跌，则所售出的认购期权将会变得毫无 价值，那么投资者卖出期权所获得的权利金，能够降低股票持仓成 本。
这种情况下，有没有一种办法，可以适当增加投资者的收入， 或者降低持股成本?
答案是：有。给大家推荐一种巧用个股期权的策略，可以帮助 投资者达到上述目的。这就是备兑开仓。
今天就给大家讲讲怎样用好备兑开仓。
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个股期权策略推广月之备兑开仓策略
个股期权策略推广月之备兑开仓策略
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个股期权策略推广月之备兑开仓策略
二、备兑开仓实例以及损益分析
情景三：股票价格走低，到期日股价低于14元购买成本。
当到期日股价跌至13.19元时，投资者一方面获得权利金0.81 元，一方面股票损失0.81元，投资者不亏不赚，因此我们把13.19 元称为该策略的盈亏平衡点。
当到期日股价跌至13.19元以下时，投资者一方面获得权利金 0.81元，一方面股票损失将超过0.81元，这时候投资者将出现亏损 ，亏损数额将取决于股票的实际跌幅。
个股期权策略推广月之 备兑开仓策略
学习改变命运,知 识创造未来
2021年2月25日星期四
引子
投资者可能会有这样的困惑：
➢ 长期看好并持有一只股票或ETF，但最近不温不火，有时有点小 涨，有时干脆一动不动，没有达到投资者的预期价位。 ➢投资者愿意在预期价位卖出，如果没有达到预期价位，投资者想 降低持仓成本，以应对未来的不确定性。
二、备兑开仓实例以及损益分析
备兑卖出认购期权的到期损益计算
到期日股价 卖出认购期权损益 正股损益 损益合计
1.210 1.260 1.310 1.360 1.410 1.460 1.510 1.560 1.610 1.660 1.710
0.035 0.035 0.035 0.035 0.035 0.035 0.025 -0.025 -0.075 -0.125 -0.175
备兑卖出认购期权的到期损益计算 （以下计算均是每股股票对应的收益）
到期日上汽 集团股价
卖出认购期权损益
正股损益 损益合计
9
0.81
-5.00
-4.19
10
0.81
-4.00
-3.19
11
0.81
-3.00
-2.19
12
0.81
-2.00
-1.19
13
0.81
-1.00
-0.19
14
0.81
0.00
0.81
小结 备兑开仓的认识误区 备兑开仓六要诀 备兑开仓的基本指标 盈亏平衡点分析 实例和损益分析 备兑开仓涵义
目 录
学习改变命运,知 识创造未来
壹
备兑开仓涵义
学习改变命运,知 识创造未来
个股期权策略推广月之备兑开仓策略
一、备兑开仓涵义
➢ 备兑开仓策略是投资者在拥有或者买入标的证券的同时，卖 出相应数量的认购期权。该策略使用百分之百的现券担保，不需额 外缴纳现金保证金。备兑开仓策略卖出了认购期权，即有义务按照 合约约定的价格卖出股票。
➢ 注意：备兑开仓并没有起到完全的套保作用，只是降低了 投资者盈亏平衡点，而没有完全规避股票下跌的风险。
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贰
备兑开仓实例及损益分析
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二、备兑开仓实例以及损益分析
（一）背景描述
王先生是一位大学教授，对上汽集团的股票有一定研究。假 设3月31日上午收盘时，上汽集团股票为14元。经过这段时间的观 察和研究，他认为上汽集团在近期会有小幅上涨；如果涨到15元 ，他就会卖出。于是，他决定进行备兑开仓,他以14元的价格买入 5000股上汽集团的股票，同时以0.81元的价格卖出一张4月到期、 行权价为15元（这一行权价等于王先生对这只股票的心理卖出价 位）的认购期权，获得权利金为0.81*5000＝4050元。
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二、备兑开仓实例以及损益分析
（四）备兑卖出ETF期权案例分析
再举另一个利用ETF期权进行备兑开仓的例子。李先生对个 股没有太多研究，他比较喜欢研究50ETF。2014年3月31日， 50ETF价格在1.46左右，他认为50ETF可能会小幅上涨，如果涨到 1.5左右，他将卖出。因此，基于这种判断，李先生决定对50ETF 进行备兑开仓，具体操作上，他以每份1.46元/股价格买入10000 份50ETF，并以0.035元/股的价格卖出4月行权价为1.5元的50ETF 认购期权。
备兑开仓策略一般适用于投资者对于标的证券价格的预期为小幅上 涨或维持不变，因此选用备兑开仓策略时，不会卖出行权价格低于正股 价格的期权；至于选择平值还是虚值，这主要取决于王教授对这只标的 证券的预期。
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个股期权策略推广月之备兑开仓策略
二、备兑开仓实例以及损益分析
（二）备兑开仓损益的图表分析
再次提醒投资者，以上计算均是以每股股票进行的。因此王 教授的总损益均需要乘以合约单约。本例的合约单约为5000。
学习改变命运,知 识创造未来
个股期权策略推广月之备兑开仓策略
二、备兑开仓实例以及损益分析
情景二：股票价格维持不变或者小幅上涨，但到期日股价尚未达 到行权价格15元
在这种情况下，投资者获得卖出期权的权利金0.81元，同时 股票价格小幅上涨，也给投资者带来了一定的账面收益。
同样，50ETF例子里，其盈亏平衡点是1.425元（低于当时 50ETF购入价格1.46元），即购买50ETF价格1.46元减去50ETF认 购期权权利金0.035元。如果在到期日ETF价格低于1.425元比如1.4 元，投资者做备兑开仓策略是亏钱的，每股亏损为0.025元。
学习改变命运,知 识创造未来
如图1或表1所示，当上汽集团股票价格达到或者超过15元， 即期权的行权价格时，王先生均可以获得最大潜在利润，即1.81 元。这个利润是权利金0.81元加上股票所得1元计算出来的。请记 住：无论股票价格涨得如何高，如果备兑卖出的认购期权被指派 ，股票就会按照行权价出售。因此，股票所得为认购期权的行权 价（即15元）和股票购买价（即14元）之间的差额。
个股期权策略推广月之备兑开仓策略 Nhomakorabea肆
备兑开仓策略收益的基本指标
学习改变命运,知 识创造未来
个股期权策略推广月之备兑开仓策略
四、备兑开仓策略收益的基本指标
当投资者经过深思熟虑，决定使用备兑开仓策略时，可能会 面临着选择，即挑选什么样的股票、什么样的行权价、哪一个到 期日的期权？毫无疑问，这些都必须基于投资者对于标的股票或 ETF的理性预期，但是如何比较不同备兑开仓策略可能的收益， 也是投资者非常关心的事。
个股期权策略推广月之备兑开仓策略
叁
备兑开仓盈亏平衡点分析
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个股期权策略推广月之备兑开仓策略
三、备兑开仓的盈亏平衡点分析
盈亏平衡点是指投资者不亏不赚时的股票价格。 如果不考虑交易成本，直接购买股票的盈亏平衡点就是购买 时的股票价格。 在备兑开仓策略中，盈亏平衡点等于购买股票的价格减去出 售认购期权的权利金金额。 与直接购买股票相比，备兑卖出认购期权的优势在于较低的 盈亏平衡点。
备兑卖出认购期权有两个基准指标，可以帮助投资者进行对 比分析，一个是静态回报率，一个是或有行权回报率。
学习改变命运,知 识创造未来