公司理财第七版
罗斯《公司理财Corporate-Finance》(第七版)英文-Ch01课件
2750% Deb50t % 3D0e%bEt quity
The Capital Structure decision can be viewed as how best to slice up a the pie.
5705% Equity
If how you slice the pie affects the size of the pie, then the capital structure decision matters.
investments? 3. How much short-term cash flow does a company need
to pay its bills?
罗斯《公司理财Corporate-Finance》(第七版)英文-Ch01
4
The Balance-Sheet Model of the Firm
罗斯《公司理财Corporate-Finance》(第七版)英文-Ch01
9
Hypothetical Organization Chart
Board of Directors Chairman of the Board and Chief Executive Officer (CEO)
President and Chief Operating Officer (COO)
Shareholders’ Equity
罗斯《公司理财Corporate-Finance》(第七版)英文-Ch01
8
Capital Structure
The value of the firm can be thought of as a pie.
The goal of the manager is to increase the size of the pie.
罗斯公司理财原书第七版全套
第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。
7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。
较少的私人投资者能减少不同的企业目标。
高比重的机构所有权导致高学历的股东和管理层讨论决策风险项目。
此外,机构投资者比私人投资者可以根据自己的资源和经验更好地对管理层实施有效的监督机制。
公司理财第七版Chap024
Company
LIBOR payment
Swap Dealer
24-19
Interest Rate Swaps: Floating Rate to Synthetic Fixed Rate
In the previous example, the swapped rates cancel out any changes in LIBOR and the total payment from the company is fixed.
24-6
Reducing Risk With Options: Example
Abramovic, Inc. sells crude oil. Since its costs are relatively fixed, fluctuations in the sale price of crude oil can cause unexpected profits or losses. How might Abramovic, Inc. hedge this risk?
McGraw-Hill/Irwin
Copies, Inc. All rights reserved.
Risk Management
Political Risk Exchange Rate Risk
The Financial Manager Faces Multiple Sources of Risk Interest Rate Risk Industry Changes Environmental Risk
24-20
Currency Swaps
Currency swaps are a subset of interest rate swaps; the loans are priced in different currencies.
公司理财(第七版)习题答案
《公司理财（第七版）》练习题答案注：红字部分为修改内容，待教材再版时进行更正。
项目一认识公司理财一、单项选择题1.A 公司制企业的优点：容易转让所有权；有限债务责任；无限存续；更容易筹集资金。
公司制企业的缺点：组建公司的成本高；存在代理问题；双重课税。
2.B 购置机器设备等属于投资活动的固定资产投资。
3.A 应收账款资产的风险比现金资产风险大，认为两个企业收益水平相同则忽略了获得利润所承担的风险。
4.A 在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的。
在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大化。
5.C 相关者利益最大化才能体现合作共赢的价值理念。
股东财富最大化体现的是股东的利益。
6.B（将“企业收益最大化”改为“企业价值最大化”）企业价值最大化的缺点：（1）理财目标过于理论化，不易操作；（2）由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。
7.A 相关者利益最大化目标强调风险与报酬的均衡，将风险控制在公司可以承受的范围内。
8.D 过分地强调社会责任而使公司价值减少，就可能导致整个社会资金运用的次优化，从而使社会经济发展步伐减缓。
9.D 公司的社会责任是指公司在谋求股东财富最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务，不包括对股东的责任。
10.下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者利益冲突的方法是（ A ）。
A．股票期权 B．解聘 C．接收 D．限制性借款11.C 在公司内部，会计信息主要是提供给管理层决策使用，而在公司外部，会计信息则主要是为公司的投资者、债权人等提供服务。
12.B 经济繁荣期应增加劳动力。
13.D 市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性。
大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。
14.D 大额定期存单市场不属于短期债券市场。
短期债券市场主要买卖1年以内的短期公司债券和政府债券，短期债券的转让可以通过贴现的方式进行。
公司理财精要双语教学版第七版教学设计
公司理财精要双语教学版第七版教学设计一、教学背景本节课主要为企业财务学与公司理财课程的一部分，适用于在职人员和学生。
该课程旨在使学生具有基本的财务和理财知识，以及企业财务和公司理财的概念和理解。
本节课程要求学生在课堂上能够听力，阅读和写作双语内容，同时，学生还能够理解课程中的主要概念和实践技能。
二、教学目标1.了解公司理财的基本概念；2.掌握公司理财的基本方法和技巧；3.掌握企业财务管理的基本原则和方法；4.能够理解和应用基本的财务分析技术；5.能够掌握基本的投资决策方法和技巧；6.能够了解公司融资和股权管理的基本原则和技巧；7.能够使用英语表述公司理财相关的基本概念和方法；8.能够在小组里参与讨论和解决公司理财相关的问题。
三、教学内容3.1 公司理财基本要素1.公司理财的定义和概念；2.公司的财务结构和组成；3.公司理财的基本原则和方法；4.公司理财中的风险和风险管理。
3.2 公司财务基本原则和方法1.公司财务报表和财务分析；2.企业资产负债表和资产负债表分析；3.营运资本管理和资金预算；4.投资资本的选择和基本的投资技巧。
3.3 公司理财中的融资和股权管理1.公司融资的方式和形式；2.股票和债券的基本概念；3.股票和债券市场的基本原则；4.股票和债券的投资策略和方法。
3.4 双语教学1.英语介绍公司理财的相关概念和方法；2.讨论和演示公司理财的相关案例。
四、教学方法1.讲授与互动结合的授课方式；2.小组讨论和演示案例；3.实例分析和演示；4.双语教学；5.课外阅读和练习。
五、教学评价1.结合课堂和课外练习的总评；2.参与讨论和演示案例的加分；3.提交书面作业的考核；4.每节课的课堂测试。
六、教学资源1.《公司理财精要双语教学版》(第七版)，作者：沈华著2. 案例分析和练习3. 参考教材和视频七、教学流程时间内容5min 课程介绍15min 公司理财基本要素20min 公司财务基本原则和方法15min 公司理财中的融资和股权管理20min 双语教学讲解30min 小组讨论和演示15min 课堂测试10min 总结和反馈合计2小时八、总结本节课程旨在使学生掌握公司理财的基本概念和方法，并能够应用到实际的情况中。
公司理财第七版课程设计
公司理财第七版课程设计一、课程简介本课程旨在帮助学员了解和掌握公司理财的基本概念、分析工具和技术，并能够应用这些知识来做出明智的经营和投资决策。
具体内容包括公司财务报表分析、现金流量分析、投资决策、资产负债管理等。
通过掌握本课程的知识，学员将能够更好地管理公司的财务状况和提高公司的盈利能力。
二、课程目标1.了解公司理财的基本概念和原则；2.掌握公司财务报表的分析方法和技巧；3.理解现金流量表的作用和分析方法；4.掌握投资决策的基本理论和方法；5.理解资产负债管理的概念和方法；6.能够应用所学知识分析和解决公司经营和投资中的实际问题。
三、课程大纲第一章公司理财基础1.公司理财概述2.公司财务报表简介3.现金流量表简介4.公司财务分析的基本概念和技术第二章公司财务报表分析1.资产负债表（资产和负债部分）分析2.利润表和损益表分析3.现金流量表分析4.综合分析5.实际案例分析第三章现金流量分析1.现金流量表的基本概念和分类2.盈余能力分析3.利用现金流量表分析未来现金流量4.实际案例分析第四章投资决策1.投资决策概述2.投资决策中的财务分析方法3.投资决策中的非财务分析方法4.实际案例分析第五章资产负债管理1.资产负债管理概述2.为公司确定投资目标和战略3.为公司确定最佳资金结构4.实际案例分析四、教学方法本课程采用讲授法结合案例分析法的教学方法，由资深金融从业人员担任授课教师，让学员从经验丰富的老师身上学习到更多的实际应用技巧。
五、考核方式本课程的考核方式包括：1.实验报告；2.课程论文；3.课程作业；4.期末考试。
六、参考资料1.王小峰、陈忠等，《高级财务管理》，第2版，机械工业出版社，2019年。
2.邹晓明、汤克祥等，《财务管理集成的经营决策》，第7版，中国人民大学出版社，2017年。
3.刘杉、上官安全等，《财务管理与绩效评价》，第3版，经济科学出版社，2018年。
4.张海涛、胡晓明等，《公司财务报表分析》，第4版，清华大学出版社，2016年。
公司理财精要双语教学版第七版课程设计
公司理财精要双语教学版第七版课程设计背景现代企业面临着日益复杂的财务环境和风险，包括市场风险、信用风险、利率风险、外汇风险等。
因此，公司如何有效地管理财务是企业成功的关键之一。
公司理财是企业管理中必不可少的一部分。
通过科学的公司理财，企业可以提高经营效益、降低风险和增强财务稳定性。
本课程旨在帮助学生掌握现代公司理财的基本知识和理论，为未来的就业和职业发展做好充分准备。
目标本课程的主要目标是将学生培养为能够理解和应用公司理财基本知识和理论的专业人才。
具体目标包括：1.理解公司财务管理的基本原理和理论；2.掌握公司财务分析方法和工具；3.熟悉公司投资和融资的基本知识；4.了解公司税务管理和财务报告的要求。
教学内容第一章公司财务管理概论1.公司财务管理的基本概念和任务；2.公司理财决策的基本理论和方法；3.公司财务管理中的主要问题和挑战。
1.公司财务报表的基本原理和要素；2.财务比率分析和财务指标的应用；3.公司财务预测分析和风险评估。
第三章公司资本结构和资本成本1.公司资本结构的基本概念和理论；2.资本结构的权益和债务比例的决定；3.资本成本的计算方法和应用。
第四章公司投资决策1.投资决策的基本概念和方法；2.投资项目的评价和选择；3.投资组合管理和风险控制。
第五章公司融资决策1.融资决策的基本概念和方法；2.资本市场和公司融资工具；3.融资成本的评估和控制。
第六章公司价值管理1.公司价值的概念和理论；2.公司价值评估和管理；3.股价波动和市场效应的影响。
1.公司税务制度和纳税申报；2.利润分配与税务效应；3.税务筹划和风险控制。
教学方法本课程采用双语教学方法，以授课、案例研究、小组讨论和课程作业等模式相结合，帮助学生从理论、实践和应用角度全面学习公司理财相关知识。
考核标准学生将通过课程作业、小组讨论、期末论文和期末考试的形式进行评估，各项评估的比例如下：1.课程作业（20%）：包括课上、课下和实践考察；2.小组讨论（20%）：考察学生合作、沟通、解决问题和创新能力；3.期末论文（30%）：考察学生的撰写能力、理论研究和实践应用；4.期末考试（30%）：考察学生对课程知识的掌握程度和理解能力。
公司理财 第七版 项目一 认识公司理财
一、认识公司
(一)企业的主要形式
企业: 是依法设立的，以营利为目的，运用
各种生产要素（土地、劳动力、资本和技 术等），向市场提供商品和服务，实行自 主经营、自负盈亏、独立核算的法人或其 他社会经济组织。
任务一 了解公司理财内容
个人独资企业
01
是由一个自然人投资，全部 资产为投资人个人所有，全部债 务由投资人个人承担的经营实体。 个人独资企业是非法人企业，不 具有法人资格。
（1）组建公司的成本高； （2）存在代理问题； （3）双重课税。
任务一 了解公司理财内容
独资企业、合伙企业、公司制企业主要特点的比较
比较项目
投资人
承担的责任
企业寿命 权益转让 筹集资金的 难易
程度
独资企业
合伙企业
公司制企业
一个自然人
两个或两个以上的自然人，有时 也包括 法人或其他组织。
多样化
无限债务责任
合伙企业
02
是由两个或两个以上的自然 人（有时也包括法人或其他组织） 合伙经营的企业，它是由各合伙 人订立合伙协议，共同出资、合 伙经营、共享收益、共担风险的 营利性组织。合伙企业分为普通 合伙企业和有限合伙企业。
公司制企业
03
是由投资人（自然人或法人） 依法出资组建，有独立法人财产， 自主经营，自负盈亏的法人企业。
公司理财
Corporate Finance
项目一 认识公司理财
项目一 认识公司理财
目录 任务一 了解公司理财内容 任务二 选择公司理财目标 任务三 熟悉公司理财环境
【知识目标】
了解公司与企业的异同及公司理财的内容； 掌握公司理财目标； 掌握公司相关者的利益冲突及协调； 熟悉影响公司理财的技术环境、经济环境、金融环境和法律环境等理财环境。
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Investment and Financing Decisions
The nature of capital investment decisions
◆ Making an outlay immediately vs. Yielding benefits in the distant future.
GE borrows $400 million from bond investors.
Microsoft issues 100 million shares to buy a small technology company.
1-13
Goals and Governance of the Corporation
What is a Corporation?
Investment and Financing Decisions
Capital investment affects the amount of future cash flows generated, the timing of those cash flows, and the variability or risk of those future cash flows and thus, the value or worth of the capital budgeting decisions.
This chapter introduces the corporation, its goals, and the roles of financial managers.
Source: U.S. Census 2008 SUSB Annual Data
1-14
What is a Corporation?
To make corporate investment or financing decision
Capital Budgeting Decision
Decision to invest in tangible or intangible assets.
…also called the Investment Decision
◆ A single large amount of outlay vs. A stream of smaller amount of cash inflows.
◆ It is difficult to withdraw from an investment. ◆ Time is vital to investment decision–making
Capital Structure
The mix of long term debt and equity financing.
Investment and Financing Decisions
The Investment Decision
Real Assets
The Financing Decision
Financial Assets
1-12
Investment and Financing Decisions
Are the following capital budgeting or financing decisions?
Apple decides to spend $500 million to develop a new iPhone.
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
Investment and Financing Decisions
Financing Decision
Raising money that the firm needs for its investments and operations.
Determining the amount, maturity and type of funds raised in financial markets.
8. 《公司理财》（第二版） 蒋 屏编著 清华大学出版社 2013年4月
McGraw-Hill/Irwin
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Investment and Financing Decisions
大学能做的最重要的事是，学生从学校毕业50 年以后，学生还能顺应时代的发展变化而继续学习、 进取、改变，这将能造就社会的领导者。
—— 哈佛大学荣誉校长陆登庭教授
于北京首届中外大学校长论坛
参考书目
1. 《公司理财》（第五版，双语教材） 理查德.A.布雷利等著 中国人民大学出版社
． 2.《公司理财》（第九版，双语教材） 斯蒂芬.A.罗斯 等著 机械工业出版社
Corporate Finance
School of International Trade & Economics
Professor Shao Xueyan
课程宗旨
创造财富 谋之有道 取之有术 管之有方
学习方法
学而不思则罔 思而不学则殆
选自《论语》
哈佛学生学习不是与未来就业相匹配的，他们 学的东西可能与他们将来所要做的工作完全不一样。 广泛的知识面、有专业技能、有一定的远见、有能 力在职业生涯中继续学习是哈佛对学生的培养目标。
Corporation-A business organized as a separate legal entity owned by stockholders.
Types of Corporations:
Public Corporations Private Corporations
1-15
3. 《财务报表分析》（技巧 . 策略) 戴欣苗编著 清华大学出版社
． 4.《上市公司虚假会计报表识别技术》 刘姝威 经济科学出版社
5.《现代公司理财》 姚益龙 中山大学出版社
6.《沃伦巴菲特的投资组合》 [美]罗伯特.哈格斯特朗 机械工业出版社
7.《百万富翁的智慧》[美]托马斯.J.斯坦利博士 中国大百利全书出版公司