财大货币银行学-第三篇作业

第三篇作业题
第十章金融市场与金融工具
一、概念
金融市场:是指资金供应者和资金需者者双方通过金融作用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。

货币市场：是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。

主要工具：同业拆借、票据、国库券以及回购协议。

商业票据市场：商业票据市场是以商业汇票的发行、承兑、转让和贴现为主的市场。

承兑：是指汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的一种行为。

贴现：是指票据持有者为取得现金，以贴付利息为条件向银行或贴现公司转让未到期票据的融资关系。

转贴现：是指办理贴现的银行将其贴进的未到期票据，再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为。

再贴现：是中央银行通过买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业票据，向商业银行提供融资支持的行为。

短期债券市场：是指发行和买卖一年期以内的短期政府债券和企业债券活动的总称．
债券回购交易：是指债券持有人(正回购方，即资金融入方)在卖出一笔债券、融入资金的同时，与买方(逆回购方，即资金融出方)协议约定于某一到期日再以事先约定的价格将该笔债券购回的交易方式。

中央银行票据:是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券，之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点（从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月，最长的也只有3年）。

证券交易所：证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施,组织和监督证券交易,实行自律管理的法人。

股票：是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

流转性：通常用回转成本来衡量，是指投资于一种金融资产后退回投资并收回现金可能涉及的交易成本。

到期期限:是指金融资产距到期日的时间间隔。

久期:是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期。

二、思考题：
1、金融市场主要有哪些功能？
金融市场的功能可以从微观与宏观两个方面加以分析。

微观层面的功能：融通资金、价格发现、提供流动性、减少搜寻和信息成本。

宏观层面的功能：储蓄-投资转、资源配置、宏观调控。

2、金融工具的构成要素有哪些？
构成要素有发行者、认购者、期限、价格和收益、偿还等要素。

3、金融工具“三性”及其相互关系？
收益性、流动性和风险性是金融工具最重要的三个特性。

收益性是指金融工具能够定期
或不定期地给持有人带来价值增值的特性。

流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。

安全性或风险性是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。

一般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高，反之亦然。

流动性、安全性则与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低。

反过来也一样，收益性高的金融工具其流动性和安全性就相对要差一些。

正是期限性、流动性、安全性和收益性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好。

4、简要说明央行票据市场的发展及作用？
作用：(1)丰富公开市场业务操作工具，弥补公开市场操作的现券不足；
(2)为市场提供基准利率；
(3)推动货币市场的发展。

发展：央行票据是中国人民银行成为中央银行后，从上世纪90年代开始比较经常使用的货币政策工具。

它是中央银行发行的由商业银行和其他金融机构购买的一种票据。

通过央行票据的发行，可以从商业银行和其他金融机构收回一部分资金，从而起到适度紧缩货币的作用，并为央行提供可供调度的资金来源。

5、什么是货币市场？其主要工具有哪些？
货币市场是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。

主要工具：同业拆借、票据、国库券以及回购协议。

主要的货币市场工具由短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议和其他货币市场工具构成。

6、什么是资本市场？其主要工具有哪些？
资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场。

是代表公司股份的股权资产，其目的为企业筹措长期资金。

主要工具有银行中长期存贷款市场、有价证券市场（股票、债券、基金等）。

7、发行商业票据对企业有什么好处？
商业承兑汇票对企业的作用，如下:
（1）商业承兑汇票有利于中小企业解决融资难题，使其资金得到充分利用及有效流通。

（2）商业承兑汇票促进企业间的经济交流，提高各自信用。

（3）商业承兑汇票增加银行利润增长点，商业承兑汇票贴现利率通常执行6个月以内的流动资金贷款基准利率，比银行承兑汇票贴现利率高1.2至1.5个百分点。

8、什么是可转让定期存单？其特点有哪些？
可转让定期存单 (Negotiable Certificate of Deposit )，简称定期存单（CD），指银行发行对持有人偿付具有可转让性质的定期存款凭证。

特点：第一，它有规定的面额，传统上具有较大的面额；第二，它可以在二级市场上转让，具有较高的流动性；第三，它的利率通常高于同期限的定期存款利率；第四，在实行存款保险制度的国家，可转让定期存单与储蓄存款具有相同的保障。

9、简述外汇市场及我国外汇市场的层次？
外汇市场是指在国际间从事外汇买卖，调剂外汇供求的交易场所。

它的职能是经营货币商品，即不同国家的货币。

我国外汇市场分为以下层次：第一个层次是企业外汇结售汇市场；第二个层次是银行间外汇市场，包括人民币外汇市场、外币对市场和外币拆借市场；第三个层次是居民个人交易市场。

第十一章金融创新
一、概念
金融创新:是变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在利润，它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程。

金融工程的建构模块：是指一些金融创新产品具有非常好的构造能力，它们可以单独或与其他基础产品一起构造出目前已知的所有金融产品，还可以构造出现实生活中尚不存在的金融工具。

金融远期合约:是指交易双方达成的、在未来某一特定日期、以某种特定方式以及预先商定价格( 如利率、汇率、股票或债券价格等)买卖、交割某种( 或一篮子) 金融资产的协议或合约。

金融期权合约：是指合约双方中支付选择权(期权)购买费的一方有权在合约有效期内按照敲定价格与规定数量向选择权(期权)卖出方买入或卖出某种或一篮子金融资产的合约。

具体可分为看涨期权、看跌期权等不同形式。

金融期货合约：是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的、在将来某一特定日期交割标准数量的特定金融资产的协议。

主要包括外汇期货、利率期货、股票指数期货等合约。

金融期货合约可以看作标准化的远期合约。

美式期权：美式期权的买方可以在到期日或之前任一交易日提出执行。

欧式期权：欧式期权的买方在到期日前不可行使权利，只能在到期日行权。

看涨期权：看涨期权又称买进期权，买方期权，买权，延买期权，或“敲进”，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。

看涨期权是这样一种合约：它给合约持有者（即买方）按照约定的价格从对手手中购买特定数量之特定交易标的物的权利。

看跌期权：看跌期权亦称“卖出期权” 或“敲出”，看涨期权的对称，期权交易的种类之一，在将来某一天或一定时期内，按规定的价格和数量，卖出某种有价证券的权利。

金融互换协议：主要通过场外交易市场进行，交易双方签订互换协议，在未来一定时期内交换具有不同内容或不同性质的现金流。

结构化产品：是以金融工程学知识为基础，利用基础金融工具和金融衍生工具进行不同的组合得到的一类金融创新产品。

风险投资公司：风险投资公司是专门风险基金（或风险资本），把所掌管的资金有效地投入富有盈利潜力的高科技企业，并通过后者的上市或被并购而获取资本报酬的企业。

对冲基金：是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。

金融集团公司：是金融业混业经营以及金融企业兼并收购浪潮中出现的一类综合性的混合型金融集团公司。

二、思考题：
1、金融创新的动因有哪些？
技术进步论：相当多的人认为，新技术，尤其是计算机、网络和通信技术的发展及其在金融业的应用是促成金融创新的主要原因。

2、金融创新有哪些经济效应？
金融创新降低了货币需求总量，改变了广义货币结构；降低了货币需求的稳定性。

金融创新扩大了货币供给主体；增强了金融机构货币创造能力；部分地削弱了中央银行控制货币供给的能力。

金融创新使得货币控制的中间目标复杂化；降低了货币政策工具的效力；扩大了货币政策效率的时滞。

3、我国金融业近年来取得哪些主要的创新成果？
中国金融改革与创新包括宏观金融调控与金融监管体制的变革和创新；金融市场、金融组织机构与公司治理结构变革；金融支付技术的改革和创新；金融产品与服务的创新。