大唐电信科技股份有限公司财务报表分析

大唐电信科技股份有限公司财务报表分析第3章公司介绍与战略分析3.1公司背景分析3.1.1公司介绍大唐电信创立于1998年9月21日，公司注册资本43898.64万元，是由电信科学技术研究院为主要发起人发起并设立的一家高科技上市公司。

公司现在主要从事微电子、软件、通信接入、通信终端、通信应用与服务等领域的产品开发与销售，是国内具有自主知识产权的信息产业高科技骨干企业。

己形成以智能卡与SoC芯片为核心技术的芯片产业、以运营支撑系统为核心技术的软件产业、以新一代通信接入及其相关业务为核心的通信设备产业、具有一流设计技术和团队的通信终端产业、与微电子、软件、通信终端协调发展的通信应用和服务产业。

大唐电信其控股股东电信科学技术研究院成立于1957年4月，是我国通信领域规模最大、学科最广、规格最高的科研单位，是我国通信技术研究和设备开发无可争议的主力军和国家队，在我国通信事业发展中占有重要地位。

在这样的情况下，大唐电信无疑就拥有了国内领先的科研开发和技术创新实力，己成为国内为数不多的具有综合开发能力的通信企业之一。

最为引人注目的是大唐电信的兄弟公司大唐移动股份有限公司拥有3G移动通讯标准TD一SCDMA，并在继续从事第三代移动通信技术的深入研究。

2009年1月7日工业和信息化部宣布，批准中国移动通信集团公司增加基于TD一SCDMA技术制式的第三代移动通信(3G)业务经营许可。

TD一SCDMA发展在3G发展中具有重要的地位。

目前工业和信息化部、国家发改委、财政部、国资委、科技部等相关部门研究制定了一系列扶持TD一SCDMA发展政策，包括TD一SCDMA技术研发和产业链完善纳入电子发展基金和集成电路专项资金支持范围，TD一SCDMA产品和应用纳入政府采购扶持范围，从事TD一SCDMA等移动通信软件开发的企业及相关软件产品可以享受《鼓励软件产品和集成电路产业发展的若干政策》的政策优惠等。

虽然大唐电信没直接拥有3G移动通讯标准m一SCDMA，但是由于大唐移动和大唐电信同属一个母公司，大唐电信还是可以直接或者间接地依靠3G的发展得到不少的机会。

2007年9月，大唐电信与联芯科技有限公司(与大唐电信同属一个母公司控股)签订委托开发协议，由大唐电信接受联芯科技有限公司委托，研究开发LC1808芯片的SOC设计，并完成该芯片的整体集成、测试，以及基于上述芯片多媒体算法协议技术的移植。

此举可以使大唐电信抓住TD产业发展机会，降低公司长远和当期经营风险。

根据大唐电信与联芯科技有限公司的协议，联芯科技有限公司向大唐电信支付基本研究开发经费共计116巧万元(时间为2008年度和2009年度)，并按每1颗芯片1元支付销售提成费。

可见，大唐电信依靠电信科学技术研究院的背景以及3G的机会，其未来的发展前景还是相当美好的。

起源于研究院的背景使大唐电信拥有强大的技术开发实力的同时也导致了大唐电信一直进行着研究院下的市场活动，重研究不重开拓，重技术不重市场，重专利开发不重其应用推广，重产品样品不重产品商用。

而且大唐电信由于以前一直从事着传统的通信设备，由于其市场现在大力衰退造就了大唐电信携带着庞大的资产包袱，虽然2006年大唐电信经过洗大澡和战略转型，已经逐步改善了不少劣势和减少了一些风险，但是相比其他企业而言还是需要进一步加强和提高的。

3.1.2主要经营业绩和财务数据图3一1歹日示了大唐电信上市以来主营业务收入和净利润的变化趋势，由此表可以看出大唐电信十年发展的五个阶段:第一阶段:高歌猛进。

1999年一2000年之间，是大唐电信上市以来最辉煌的时期，公司主营业务快速上升，利润也快速上升到1.78亿。

这期间公司利润主要来源于其子公司一西安大唐电信有限公司和北京凯通软件技术服务有限公司，其主要是程控交换机和软件开发。

特别西安大唐电信有限公司的程控交换机的销售量大幅度提高，虽然单价有所略微下降，但是总的利润还是得到了近翻倍的提升，从1999年的营业收入61783万元，利润6089万元到2000年的营业收入105743.37 万元，利润11768.93万元。

这个时期也是通信行业高速发展时期。

第二阶段:由盛而衰。

2001年一2003年之间，是大唐电信逐步转型时期。

这个时期全球电信市场的低迷及投资缩减使跨国电信设备厂商持续出现亏损并转向中国市场，国内通信设备市场的竞争更加激烈并在一定程度上演化为价格战。

这样的情况对于原来以交换机等通信设备为主要收入和利润的大唐电信而言，带来的灾难是不言而喻的。

在这样的背景下，一直以来占其主要收入和利润的西安大唐电信有限公司和北京凯通软件技术服务有限公司的业务和利润大幅度萎缩，直至出现亏损，特别是西安大唐电信有限公司出现了严重亏损，从此再也没有起来过。

所幸大唐电信己经开始战略转型，2001年新投资成立的子公司一大唐微电子技术有限公司和大唐软件技术有限公司成了大唐电信的主要营业收入和利润来源。

第三阶段:昙花一现。

2004年大唐电信当时的年报是扭亏转盈，但是2008年5月7日证监会对大唐电信下达的处罚决定书中提到:“大唐电信在2004年年度报告公开披露的2004年度利润总额为62，385，759.04元。

但大唐电信在2004年通过费用资本化、少计提资产减值准备、不当确认投资收益等方式，虚增该年度利润总额共计37，186，597.53元”。

依照此处罚决定书，2004年大唐电信的净利润从19，823，587.18元调整为一16，141，215.02元。

2004年公司还处于转型过程中，转型的成果也正在逐步体现。

2004年营业收入为1999年一2004年之间最高，主要得益于微电子和软件类产品营业收入的大幅度提升，带动了业务利润的提升;另一个原因是得益于2003年发生了非典，原2003年的很多项目推迟到了2004年签订合同等。

第四阶段:跌入深谷。

2005年一2006年大幅度亏损，大唐电信被★ST特别处理。

此阶段是大唐电信“洗大澡”时期，这两年通过相关资产的清理和计提减值准备导致了严重亏损。

2005年由于通信行业整体投资减少，而大唐电信的无线产品销售收入的大幅度下降、微电子产品的单价下降等，直接导致2005年主营业务利润的亏损。

此时，大唐电信就直接采用了“洗大澡”方式对原有的不良资产进行清理和计提减值准备。

而2006年度主营业务收入和利润大幅提升，但大唐电信高管人员采取了谨慎方式，继续将剩余不良资产“洗干净”，并且完成了产业布局，为以后的发展打下基础。

第五阶段:重见阳光。

2007年一2008年期间连续盈利，并且逐年提升。

由于2005年和2006年相续进行了“洗大澡”，而且在2005年新管理层上任后，在2005年、2006年相续实施了一系列的改革措施，并进行了合理的产业布局，这些为2007年和2008年的盈利打下了很好的基础。

2007年大唐电信实现扭亏为盈，当年营业收入为24.58亿元。

而2008年营业收入继续提升，创历史最高，达到26.93亿元，营业利润大幅度提升并实现净利润0.%亿元。

大唐电信至此摘除了“★ST特别处理”头衔。

3.2战略分析大唐电信目前的主营业务主要为:微电子产品、软件产品、接入产品、终端产品、行业应用与通信服务类产品、通信业其他产品，下表列示了2008年大唐电信主营业务分产品情况表:大唐电信的以上六大类产品基本全部面向通信行业，以下我们主要通过五力模型分析影响通信行业盈利能力的各种因素。

3.2.1通信行业的五大竞争力量分析1.现有企业之间的竞争1)行业增长情况通信行业近几年快速发展，各运营商每年投资额都是在不断地增加，促使相应的厂家销售收入也不断增加。

下表是国内主要运营商2005年一2008年的实际投资额以及2009年一ZOn年的预计投资额:从上表可以看出，2005一2008年运营商实际投资金额逐年提高，特别是2007 年和2008年每年同比增加投资额在300亿元左右。

而2009年1月3G牌照的发放，必将带动国内通信行业投资大幅提升，有望使2009年成为国内通信行业投资的高峰年，从而有利于相关厂商业绩增长。

从上表看到，2009年预计投资额达到3033亿元，同比增长率为23.49%，是有史以来国内仅有的投资高峰年。

2010 年和2011年虽然同比降低了一些，但是总投资额还是不少，2010年预计投资额还是远远大于2008年实际投资额的，2011年预计投资额也接近于2008年的。

2)竞争者的集中和均势目前，通信行业市场基本还是掌握在国内外的几个大厂商中。

随着全球宏观经济衰退带来的通信行业投资紧缩(中国通信市场因为3G的投放导致有别于其他国家)，行业整合有望加速，导致很多国外厂商市场份额逐步减少，而中国厂商有望获得更多的市场份额。

目前老牌国际设备厂家由于成本费用较高，经营压力较大，目前多采取逐步收缩的市场战略。

中国厂商则将持续快速增长，2009年市场份额也会逐步提升3)产品的差异性和转换成本通信行业中的微电子、软件服务、接入产品、终端产品等本身就是属于高科技产品，产品的差异性和转换成本不小，特别是微电子产品和软件产品不同厂家的差异性很大，而且转换成本也不低。

4)产品的固定成本和库存成本通信行业的固定成本、库存成本主要看具体从事的产品种类。

对于通信设备而言，固定成本和库存成本占据了总成本的不少比例，所以此类产品的厂家就会想努力提高产能以便于降低单个设备成本，比如中兴、华为、烽火经营各类通信设备的厂家以及大唐电信以通信设备为主的时候。

对于此类企业，需要不断地提升技术，将固定成本比例降低，同时库存成本要控制好。

而对于从事微电子和软件产品开发的企业主要依靠技术，固定成本占据总成本并不是很多，库存成本很低，特别是软件产品库存成本可以约等于零。

5)退出壁垒通信设备制造企业由于拥有不少的专用生产设备，此类企业如果选择退出或者转型，那么生产设备等就会打水票，所以通信设备制造企业的退出壁垒比较高。

而软件开发企业等主要资产就是人，相对而言比较好调整，也容易进行转型。

对于大唐电信而言，其主营的微电子、软件产品、系统方案依靠其技术优势，现有企业间的竞争上还不会很容易输，而其他接入设备、线缆产品等由于技术含量相对较低，主要依靠市场推广提高销售量摊低各类高额费用，大唐电信在这个上不是很有优势，面临着不少压力。

2.潜在进入者的威胁由于通信行业本身也是个高门槛的行业，相对而言进入者的成本比较高，对于技术和资本要求特别高。

否则即使进入，对现有企业也很难构成威胁。

特别是大唐电信主营的微电子和软件产品对研发要求特别高，需要一个很强大的研发团队，而大唐电信具备的研发背景即使现有的企业也很难超过，所以大唐电信对于潜在进入者的威胁基本不太考虑。

3.购买者的议价能力电信运营商经过近几年的发展，越来越成熟，也越来越理性。