货币供应量与房地产价格关系实证分析
货币、利率、汇率对房价影响的实证分析
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认 为货 币供应量上升 、 低利率和预期本 币汇率上 升， 都是促进房价上升 的重要 因素。
［ 关键 词】 房地产销售价格 ； Ｍ ； 利 率； 汇率 ２ ［ 中图分类 号］ ８０ Ｆ３ 【 文献标 识码 ］ Ａ ［ 文章编号 ］ ０８ ７６（０９０ 一 Ｏ３ ｏ １ — ３２２０）２ Ｏ９ 一 ４ ０
Ａｂ嘣 ｓ ：Ｒ ａ ｓ ￣ ｉ ａｋｎ ｆ ｏ ｓｍｐ ｏ ｒｄ ｃ ｎ ｌ ｉｄｏ ｃｐｔｌ ｈ ｒ ｒ ，ｒａ ｓｓｅｐｉｅｗｉ ｅａ ｅｔｄｂ ｅ ｔ ｎ ｅｌｅｔ ｓ ｉｄ０ ｃｎｕ ｔ ｎｐｏ ｕ ｔ ｄａｓ ａｋｎ ｆ ａ ｉ ，ｔｅ￣ｏｅ ｅ ｌ ｔ ｌ ｓ ｉ ａ ｏ ａ ｅ Ｉ ｃ ｌｂ ｆ￣ｅ ｙｒｌ ｉ ｌ ａｏ
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《2024年房地产价格与货币政策的关系研究》范文
《房地产价格与货币政策的关系研究》篇一一、引言在当今社会，房地产市场的稳定与健康发展对一个国家的经济具有极其重要的意义。
而货币政策作为国家宏观调控的重要工具之一，对房地产市场价格的影响尤为显著。
本文旨在探讨房地产价格与货币政策的关系，分析货币政策如何影响房地产价格，以及房地产价格变动对货币政策的影响，以期为政策制定者提供参考。
二、货币政策对房地产价格的影响1. 利率政策利率是货币政策的核心工具之一，对房地产市场的影响尤为明显。
当央行采取紧缩的货币政策，提高利率时，贷款成本增加，抑制了购房需求，导致房地产价格下跌。
反之，当央行采取宽松的货币政策，降低利率时，贷款成本降低，刺激了购房需求，推动房地产价格上涨。
2. 信贷政策信贷政策是货币政策的另一个重要工具。
银行在信贷政策的影响下，对房地产市场的信贷规模和信贷条件发生变化。
当信贷规模扩大、信贷条件宽松时，房地产市场资金充裕，推动房地产价格上涨。
反之，当信贷规模收缩、信贷条件严格时，房地产市场资金紧张，抑制房地产价格上涨。
三、房地产价格变动对货币政策的影响1. 房地产市场波动对宏观经济的影响房地产市场的波动对宏观经济具有重要影响。
当房地产市场过热、价格过快上涨时，可能引发资产泡沫，影响金融稳定。
此时，央行需要采取紧缩的货币政策，抑制房地产价格上涨。
反之，当房地产市场低迷、价格下跌时，央行可能采取宽松的货币政策，刺激房地产市场回暖。
2. 房地产价格对货币政策制定者的参考价值房地产价格是货币政策制定者考虑的重要因素之一。
通过对房地产价格的监测和分析，可以了解实体经济的运行状况和市场预期，为制定合理的货币政策提供参考。
同时，房地产价格的变动也可以为货币政策调整提供信号和依据。
四、政策建议1. 完善货币政策框架为了更好地应对房地产市场波动，需要完善货币政策框架。
央行应加强与财政、住房等部门的协调配合，形成政策合力。
同时，应建立完善的房地产市场监测体系，及时掌握市场动态和价格变化。
《2024年房地产价格与货币政策的关系研究》范文
《房地产价格与货币政策的关系研究》篇一一、引言随着中国经济的持续发展和城市化进程的加速，房地产市场在国民经济中的地位日益凸显。
房地产价格的波动不仅影响个人和企业的财富，也与国家经济稳定和金融安全密切相关。
货币政策作为国家宏观经济调控的重要工具，其与房地产价格的关系日益受到关注。
本文旨在探讨房地产价格与货币政策的关系，分析其相互影响机制及政策建议。
二、文献综述前人研究指出，货币政策对房地产价格有显著影响。
货币政策的松紧程度、利率的变动、信贷政策的调整等都会对房地产市场产生直接影响。
房地产市场作为资金密集型市场，其价格的变动受到货币政策调整的敏感性较高。
此外，房地产价格波动也会对货币政策的有效性产生影响，房地产市场的繁荣或萧条可能对货币政策的传导机制产生影响。
三、理论框架1. 货币政策工具：包括法定存款准备金率、公开市场操作、再贷款利率等。
2. 房地产价格形成机制：受供需关系、政策因素、经济周期等多种因素影响。
3. 货币政策与房地产价格的关系：货币政策通过影响资金成本、信贷规模等途径影响房地产市场，而房地产价格的波动也会对货币政策的实施效果产生影响。
四、实证分析1. 数据来源与处理：选取近十年的房地产价格数据和货币政策数据，进行统计分析。
2. 实证结果：（1）货币政策对房地产价格的影响：利率的下降、信贷规模的扩大有利于房地产市场的繁荣，推动房地产价格上涨；反之，紧缩的货币政策会导致房地产市场降温，房地产价格下跌。
（2）房地产价格对货币政策的影响：房地产市场繁荣时，货币政策的传导机制可能受到影响，导致货币政策效果减弱；而房地产市场萧条时，货币政策的刺激作用可能更加明显。
五、讨论与政策建议1. 讨论：（1）货币政策在调控房地产市场时需考虑其双重性，既要抑制房地产泡沫，又要避免过度紧缩导致经济下滑。
（2）房地产市场价格的波动受多种因素影响，货币政策只是其中之一，应与其他政策协同配合，共同调控房地产市场。
（3）应建立健全房地产市场调控机制，加强房地产市场监管，防范房地产泡沫。
利率与货币供应量对房地产价格的影响
利率与货币供应量对房地产价格的影响[提要] 2008年，在次贷危机的影响下，人民银行采取了宽松的货币政策，利率持续走低，并且在2009年出台了4万亿元的放贷计划，在此背景下伴随的是全国房价的普遍上涨。
本文选取2008年至今的相关数据，实证分析利率与货币供应量的变动对房地产价格的影响，研究结果表明：利率与房价呈反向关系，且利率下降对房价的促进作用要大于利率上升对房价的抑制的作用；货币供应量与房价呈正向关系。
最后就利用货币政策控制房价的有效性提出相关建议。
关键词：利率；货币供应量；房价从1998年国家实施住房分配体制改革以来，我国房地产业进入快速发展时期，房地产投资和房地产价格持续上涨。
一方面房地产业已经成长为带动我国经济发展的支柱产业，其快速发展推动了整个国民经济的增长；另一方面我国房地产销售价格节节攀升。
全国房屋平局销售价格从1998年的2，063元/平方米上涨至2013年的10，098元/平方米，15年里上涨了489.48%。
大城市的房价上涨态势更是明显，北京由1996年的3，505元/平方米上涨至2013年4月的34，977元/平方米，上涨幅度将近10倍。
为防止经济过热，房价上涨态势失控，央行今年来出台了一系列调控措施，2010年以来，共调整存贷款基准利率12次，上调存款准备金率9次，在诸如北京、上海的大城市，出台了提高住房贷款最低首付比例数，降低第二套住房的贷款额度以及限购等措施。
意在实现房价稳中有降，抑制房地产过热。
那么，从货币政策的角度来看，央行货币政策的实施对影响房价的效果如何，本文意在对货币供应量与贷款利率对全国房价的影响进行分析和实证。
一、主要调控政策对房价的影响路径分析央行运用货币政策作用房地产市场主要体现在两个方面：运用利率工具，通过提高或降低利率来影响资本市场投资行为的机会成本，进而影响房地产的供给与需求，从而影响房价。
货币供应量，通过收缩货币乘数，控制市场中的货币流通，影响银行放贷规模，进而影响投资行为，从而作用房价。
货币供给对房地产市场影响实证分析
货币供给对房地产市场影响的实证分析摘要：近十年来我国房地产行业处于高速发展阶段，房价出现了快速增长，国家运用了一系列的调控手段对房地产行业和市场进行调控，但并未达到预期的效果，其中流动性过剩和货币超额供给是造成调控效率减弱的重要原因之一，通过实证分析发现，货币供给量对房地产市场需求和供给均带来长期的正相关的影响，故在金融政策调控的运用上更多的应该采取直接的信贷控制政策，控制资金流向，保证市场的健康发展。
关键词：货币供给量；商品房销售面积；商品房竣工面积中图分类号：f124 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2013）01-00-01对消费者而言，货币供给量的持续增加代表经济的持续繁荣，带来收入增加与需求能力提高，需求直接带来价格的提升，对于房地产开发商，货币供给量的增加直接带来投资的增加，市场繁荣时，投资增加开发收益，价格持续提升。
为了进一步研究货币供给量对房地产供求关系的影响，本文将运用eviews6.0软件将对相关变量做进一步的实证分析。
具体的实证过程如下：一、变量选取及数据说明本文重点分析货币供给量与房地产供求关系的影响，故在变量选取上选取了4个重要指标：货币供给量（m1）：相比广义货币供给量m2来看，狭义货币供给量与房地产波动特征更为明显，其具体包括流通中的现金和企业等单位在银行的活期存款。
商品房销售面积（ha）：用于衡量我国商品房的销售量，也直接代表市场需求量。
商品房竣工面积（hs）：用于衡量房地产新增供应量的指标人均可支配收入（y）：收入水平衡量居民的支付能力，也直接对房地产市场产生关联作用。
本文选取了2002年1季度至2010年4季度的数据进行分析，货币供给量数据来源于中国人民银行网站，其余三个指标来自我国统计局官方网站。
同时对商品房销售面积和人均可支配收入进行了季节调整，运用x11方法，为了消除异方差影响，对各个变量取了对数处理。
二、数据平稳性检验本节选取adf单位根检验数据的平稳性，具体检验情况如下表：表2-1 各数据单位根检验从以上检验情况可以看出，以上4个变量数据在显著值5%水平下是不平稳的，但一阶差分都是平稳的，各个变量可能存在协整关系，可以进一步做协整检验。
货币政策对房地产市场的影响分析
货币政策对房地产市场的影响分析引言：货币政策是指国家央行通过调整货币供应量和利率等手段，以实现经济增长、控制通货膨胀等宏观调控目标的政策。
而房地产市场是经济的重要组成部分，其发展涉及到国家经济增长、社会稳定和居民福利等方面。
因此，货币政策对房地产市场的调控显得尤为重要。
本文将分析货币政策对房地产市场的影响，并探讨其中的机制及效果。
一、货币政策与房地产市场的关系货币政策与房地产市场之间存在密切的联系。
货币政策通过调控货币供应与利率等手段，直接或间接地影响了房地产市场的活动。
具体来说，货币政策对房地产市场的影响主要体现在以下几个方面：1. 货币供应量对房地产市场需求的影响：货币供应量的增减直接影响着居民和企业的购房能力和购房意愿。
当央行通过扩大货币供应量提高流动性时，大量资金流入市场，降低了购房成本和贷款利率，促进了房地产市场的需求；相反，当央行通过紧缩货币供应量来抑制通胀时，购房成本上升，房贷利率升高，降低了市场的购房能力和购房意愿。
2. 利率对房地产市场投资的影响：货币政策通过调整利率水平来影响资本成本，从而对房地产市场的投资和融资活动产生重要影响。
当央行降低利率时，降低了购房的贷款利息，使得购房成本下降，提高了购房投资的吸引力；而当央行提高利率时，购房的贷款成本增加，减少了购房投资的吸引力。
3. 货币政策对房地产市场价格的影响：货币供应量和利率的变化也会直接或间接地影响房地产市场价格的波动。
当货币供应量增加时，市场资金充裕，投机需求增加，房地产市场价格可能上涨；相反，货币供应量的紧缩会抑制市场投机需求，从而对房地产市场价格产生一定的调控作用。
二、货币政策对房地产市场的影响机制货币政策通过利率和货币供应量等手段，影响着房地产市场的货币环境和金融条件，从而对其供求关系、价格、投资、建设等方面产生影响。
其具体的影响机制可以概括如下：1. 货币政策调整了购房成本：货币政策的宽松导致利率下降，降低了购房的贷款成本，提高了购房的吸引力，从而刺激了房地产市场的需求；相反，货币政策的紧缩会导致利率上升，增加了购房成本，降低了购房的吸引力。
货币供应量与房地产价格的关系研究
求 。但 总 的 来 说 ，对 中 国 Ｍ。 房 地 产 价 格 与
１４ ．万亿元。 年末金融机构超额准备 金率 为
内容 摘 要 ： 本 文 以 金 融在 城 市 化 进 程 中所 起 的 关键 作 用 为 视 角 ，提 出 货 币
供 应量 （ Ｍ ）变动 更 可 能是 导 致房 地 产 价 格 变动 的 原 因 ， 并进 行 了 实证 检 验 。
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寿命 长 以及土地供给有 限等特 点 ，这决定 了房地产短期供给是无弹 性的 ，房地产价
深化 、城市化进程 的不断加快 、旧城改造 的不断推进。但 由于 目前居民收入水平还 不高 ，这些需 求只是潜 在需求 ，而金融是 把潜在需求转 为有效需 求的关键 。Ｍ 的快 速增加 ，住房需 求者将 更容易获得银行住
房 按 揭 贷 款 ，从 而 将 潜 在 需 求 转 为 有 效 需
款 刺 激 了供 给 ，降 低 房 地 产 价 格 。 但 由于 房 地 产 具 有 建 设 周 期 长 ，自 然 寿 命 和 经 济
货 供 量 房 产 格 币 应 与 地 价
的 研究 关系
■ 吴成 军 （ 临沂师 范学院 商学院 山 东Ｉ 临沂 ２ ６ （ ７ ０） ５）
◆ 中 图 分 类 号 ：Ｆ ２ 文 献 标 识 码 ：Ａ １７
４ １ ％ ， 历 史 同期 最 低 点 。 些 公 开市 场 ７ 为 这
操作有效 吸纳 了金融市场 多余流动 性。除 此之外 ，中国人 民银行还多次通过提高 金 融机 构存款准备金 率和存贷款利率等 以控 制市 场流动性 的增长 。央行货 币政策操 作 能对抑制房地产价 格过快上涨产生 了怎 样 的实质性效果？该 怎样评价货 币政策对房
货币政策对区域房地产价格影响的实证分析
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摘 要 本文运用面板数据实证检验我国货币政策对区域房价的影响。结果表明东部房价受货币政策影响较大而中部 房价卞要受收入和信贷的影响，而利率和汇率对中部房价的影响不显著。西部房价受到利率和收入的影响，但信贷和汇率 对其影响不显著。
关键词货币政策房地产价格面板数据
我国自１９９８年住房分配货币化以来，房价持续｝：涨， 不仅极人地影响到城市居民的生活质量，也是整个国民经 济继续平稳发展的一个不稳定冈素，房价问题己经成为一 个引起广泛关注的重要经济问题和社会问题。２００５年４月 ２７日，国务院提出新“国八条”，不仅仅在于调控房价， 更希望在短期内使房价同归到理性水平上，但实际情况来 看，我国房价依然不降反涨。本文利用货币政策中介变 量和我国３０个省市的商品房平均销售价格的数据，研究 １９９８－２００７年期问货币政策对区域房地产价格的影响。 一、理论基础 早期学名‘集中从宏观经济基本面角度分析货币政策 和房价之问的天系。Ｂｅｒｎａｎｋｅ ａｎｄ ６ｅｒｔｌｅｒ（１９９５）毛要 考虑货币政策对房地产投资的影响，选用利率作为解释 变量，研究表明房地产投资对短期利率冲击反应强烈且 持续，但长期利率动态反应却不是如此，长期利率实际 上应该是促进房地产消费的主要因素。房地产投资对长 期利率反应比对短期利率反应小，而且恢复很快。货币政 策利率渠道对房价的传导是有效的。而在理论经济学中， 利率上升导致房屋投资下降，从而住宅需求下降。但是， Ｇｏｏｄｍａｎ（１９９５）研究发现住宅需求和利率之间存在正向关 系，即利率上升，住宅需求增加，房价上涨。’从区域角度 出发，Ｆｒａｔａｎｔｏｎｉ ａｎｄ Ｓｃｈｕｈ（２００３）研究１９９６—１９９８年美 国货币政策对地区房价的影响。他们研究发现，货币政策 变动将对地区房屋投资产生一定影响。Ｄａｖｉ Ｓ ａｎｄ Ｈａｉｂｉｎ Ｚｈｕ（２００４）选取１７个国家数据，分析银行贷款和商品房价 格之间关系，实证结果足房价上涨导致银行信贷扩张，而 不是过度银行信贷扩张导致房价上涨。Ｍａｒｃｏ Ｄｅｌ Ｎｅｇｒｏ ａｎｄ Ｃｈｒｉｓｔｏｐｈｅｒ ０ｔｒｏｋ（２００５）选用动态因素模型，选取 １９８６—２００５年美国州层面季度数据，采用叶贝斯方法，分析 各州的相关冈素对房价的冲击。他们根据２００１—２００５年数据 研究得到的结果不同于１９８６—２００５年期问，既认为此期间房 价上二涨是一个全国性现象，受到国家宏观层而的影响。这 些表明，当经济处于高速增长时，货币政策对房价调控的 效果甚微。 ２０世纪８０年代末起，中国房地产市场得到迅速发展， 然而我国区域房价之间却存在差异。本文在货币政策统一 性前提Ｆ，实证分析货币政策对区域房价的影响。 二、变量定义与数据说明 为了研究货币政策对房价影响，我们可以把房价表示
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货币供应量与房地产价格关系的实证分析摘要：从宏观经济学角度和金融在城市化进程中所起的关键作用来看，我国的m2与房价之间是存在很大关系的。
本文基于中国1998年～2009年的我国商品房销售价格与货币供应量m2时间序列数据，运用单位根检验、协整检验、granger因果关系检验进行实证分析，研究了我国商品房销售价格与货币供应量m2之间的关系，并得出相关结论，认为房价与货币供应量关系密切。
关键词：货币供应量；房价；实证关系
中图分类号：f293.3 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）02-0-01
我国的货币供应量1998年至2009年之间增加了近6倍，这些变化我们或许不能很直观的感受到，但是我们的楼市价格节节攀升，我们都能切实的感受到。
货币学派的代表人物弗里德曼曾经说过“无论何时何地，物价都是货币现象”。
那么中国的楼市价格疯长，是货币现象吗？
一、现实阐述与理论分析
(一)货币政策是政府调节宏观经济运行的重要手段，我国m2呈快速增长趋势
货币政策是政府调控宏观经济运行的重要手段，由于当前我国的利率并没有完全市场化，所以货币供应量是金融调控中最重要的中介目标。
近年来，我国广义m2呈现快速增长趋势，2009年m2增长率为27.68%，远高于同期通货膨胀率与gdp增长率之和，由此计
算金融相关率(m2/gdp)为1.7803，经济货币化程度较高。
(二)房地产是资金密集型产业，我国房价大幅攀升
近年来，我国一些大中城市房价的逐年攀升，房地产价格指数远远高于同期居民消费价格指数，2009年居民消费物价指数是
99.3，在同期房地产价格指数中，土地交易价格指数是105.4。
(三)房地产价格与市场货币供应量理论关系
我国对外贸易持续出现顺差，截至2010年底，外汇占款超过23万亿元，加剧了国内流动性过剩的局面，大量的资金流入房地产行业，极大的促进了房地产行业发展。
可见房价和我国的货币供应量之间是存在紧密关系的。
以下部分将运用计量模型对二者的具体联系作出分析，并得出进一步的结论。
二、计量分析
(一)数据选取和说明
本文选取1998年-2009年时间序列数据，变量为历年商品房屋销售价格，货币供给量m2。
商品房屋销售价格以及货币供应量m2均来自国家统计局2010年统计年鉴。
(二)回归结果
1.模型构建
本文运用以上数据，在误差纠正模型(ecm)框架下利用格兰杰因果检验方法对我国商品房销售价格与货币供给量的关系进行实证性检验。
分别记为基础货币供应量(mb)和房地产价格(hp)。
方程：hpt=c+βmbt+ut(1)
其中hpt表示商品房价格，c表示常数项，mbt表示货币供给量，u表示误差项，t表示时间项，β表示变量的系数。
2.单位根检验
本文采用的是时间序列数据，应对各个序列进行平稳性检验，因为若变量之间的阶数不同，就无法建立模型进行分析。
首先时间序列图大致可以看出序列的平稳性。
我们发现不是平稳的，因此我们要进行下一步单位根检验，并且进行协整。
其次，对数据采用adf单位根检验。
变量序列基础货币供应量(mb)和房地产价格(hp)均在1%的显著性水平下存在单位根，都不是平稳序列。
而它们的一阶差分在10%的显著水平上均为一阶单整序列。
这说明变量的一阶差分具有平稳性，均为i(1)序列。
3.协整检验
在hp和mb的时间序列都是一阶单整基础上，进一步检验他们之间是否存在协整关系。
采用eg两步法。
首先对方程(1)做回归:
可以得到：hp=1563.156+0.017933mb
(15.27193) (15.24943)
r-squared=0.958771 durbin-watson stat=1.316637
f-statistic=232.5451
由以上数据结果可以看出模型统计性质较好，故不对模型进行相关修改。
第二步，对回归残差进行单位根检验。
利用adf检验方程(2)，最大滞后项数为1。
得出检验结果，adf统计值为-6.293560，对应的10%的显著水平的临界值为-4.541245，可以接受零假设，即回归残差是一个一阶平稳的时间序列。
由此，可以判断mb和hp之间具有协整关系，即非平稳时间序列hp和mb之间存在长期的稳定关系。
4.格兰杰检验
由上面的回归分析，我们可以发现货币供给量(mb)对商品房的平均销售价格(hp)有很好的解释能力。
商品房的平均销售价格与货币供给量之间有相关关系，相关系数为0.958，有很强的拟合度。
货币供给量每增加1亿元，对商品房平均销售价格有0.0179元/平方米的贡献。
我们利用格兰杰因果检验来研究两者是否互为因果关系。
以下为进行granger检验滞后2项的检验结果。
由于滞后期对于检验结果有很大敏感度，故滞后一期和两期。
由表滞后两期可以看出，对于模型来说，f统计值很大，原假设被拒绝，所以，货币供给量增长是商品房销售价格增长的granger原因；同时，20.1856，对于f统计值来讲也比较大，所以，商品房销售价格增加也是货币供给量增长的短期granger原因。
参考文献：
[1]王晓明,施海松.资产价格波动形势下货币政策工具的宏观
调控效应比较研究[j].上海金融,2008.
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[3]栗亮.货币供应量对房价影响的分析[j].价格月刊,2011(04).。