风险投资 案例

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二、发展期的四通利方和其成功 的第一次融资
从95年底开始四通利方进入了发展上的 第二个阶段，96年初制定了第一个商业 计划，开始实施INTERNET战略，开通了 利方在线网站。96年8月经过长期准备与 精心挑选，四通利方选定的3家著名的国 际高科技风险投资集团与四通集团，四 通利方签下了投资合同。获得了650万美 元风险资本。
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2007年9月3 日，正在四 川成都举办 的第四届世 界华文传媒 论坛进行大 会发言，图 为搜狐公司 懂事局主席 兼首席执行 官张朝阳在 大会上发言。
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四、启示
1.现代高科技产业必须借助风险资 本进行规模经营才能抢尽商机。 2.创业者在寻求风险投资时，必须 把令人信服的创意和可行细致的商 业计划拿出来。 3.风险投资家比较注重风险企业家 的素质，履历和才能。
1996年4月他开始和MIT教授----著名的风险投 资家爱德华.罗伯特接触，想说服教授投资他 构想中的公司。
1996年5月他向ISI总裁摊牌：准备自创公司。
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1996年7月他草拟了商业计划书注册了美国ITC 互联网技术有限公司，并担任总经理。
1996年7月到11月，他在美国四处拜见各种各样 的风险投资家，推销自己的概念和计划，但 都一一被拒绝。
工厂的医生家庭，76--81年先后就读于该厂
子弟中学和市重点中学----西安中学，81年
17岁的他考上清华大学工程物理系，86年取
得了李政道专为志在物理研究的学生设立的
奖学金赴美留学，经过7年的艰苦奋斗， 93
年获得了麻省理工学院(MIT)的博士学位，
其导师是MIT的副校长。
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MIT是美国一所综合性私立大学。位于马萨 诸塞州（Massachusetts）.英文全称 Massachusetts Institute of Technology.
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有人打了这样一个比喻：新浪对于 王志东，就像他自己的孩子一样， 在王的心中，孩子永远是自己的， 尽快长大，长得健康是唯一心愿； 而在投资人眼中，别人的孩子并不 需要永远留在身边。因此，王志东 离职便被业界看做是新浪和某网站 合并的序曲。
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于是，有关新浪网与中华网合并端由 便浮出水面。尽管汪延在接受记者采 访时再次否认与中华网合作事宜，并 称那只不过是传言，但有关人士称， “茅道林此次出任执行长的主要目的 就是将新浪并入中华网，而且中华网 收购新浪已经确定，只不过并购还将 进行很长一段时间”。
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1996年10月，爱特信公司(ITC)在北京注册,英 文名称INTERNET TECHNOLOGIES CHINA。
这是中国第一家完全依靠风险投资创办的高科 技企业，公司致力于中文互联网内容和技术 的开发。
张朝阳创立爱特信公司所凭借的资金来源是美 国富有的个人和家庭(天使投资)。
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二、“搜狐”的异军突起和二次 融资的成功
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90年6月进入“北大方正”公司负责产品二次 开发与新产品的研制工作，后因故离开，随 后开发出使他一举成名的“中文之星”中文 平台软件。 92年4月他参与创办“新天地电子信息技术研 究所”，任副总经理兼总工程师。
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93年8月他辞去“新天地电子信息技术研究所” 的所有职务，于12月出任新组建的四通利方 信息技术有限公司总经理。 从93年到95年8月四通利方在竞争日益激烈的 软件市场逐渐确立了自己在行业中的地位， 产品市场占有率达70%以上。
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案例三、瀛海威信息通信有限责 任公司
一、瀛海威的创立
1995年5月15日，由两家公司共同投资设 立北京科技有限责任公司(注册资本700万 元)，这就是瀛海威信息通信有限责任公司 的前身，公司总经理是张树新，上述两家 公司，一是北京天树策划公司，二是北京 卧云电子技术公司，都是张树新夫妇创办 的企业。
1998年2月他打出广告：“出门靠地图，上 网找搜狐”，“美国人用YAHOO!，中国 人用搜狐”概念一经推出就得到了很多 新上网用户的认可，公司市场价值急剧 飙升，但ITC正陷入经费困境。
1998年4月ITC成功地获得了海外二期的风 险投资资金。
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三、搜狐的经营策略与业绩
1998年8月，搜狐又开始做内容，因为网络 门户概念在美国流行了起来。随着竞争的 加剧，“搜狐”提出了一个响亮的口号---“便捷为王”(CONVENIENCE IS KING)。 张朝阳认为做一个全球的网站是没有意义 的，他把搜狐的主要注意力放在中国大陆。
董事长姜丰年
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1998年10月王志东赴美国,和姜丰年,茅道 临会谈合并事宜,12月,双方签定协议。双方 合并后的新站点的中文名叫新浪(SINA),购 并后的企业实力倍增,新公司由姜丰年任董 事长,王志东任总裁。
董事长姜丰年
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全国人大副委员长成 思危视察北京风险投 资企业高度赞扬四通 利方的运作模式
1996年9月他第二次遇到尼葛落.庞蒂(<<数字化 生存>>的作者，他被西方媒体誉为在计算机 和传播科技领域最具影响力的大师之一)对方 邀他一起到英国参加先锋论坛的演讲。
1996年10月应爱德华.罗伯特要求忍痛把自己的 身价降到100万美元之后,获得了罗伯特和他 的学生帮德以及尼葛落.庞蒂的资金18.5万美 元。
1993年毕业后任麻省理工学院亚太地区中国联 络负责人。
1995年7月他陪同MIT校长访华，此次中国之行， 快速发展的中国经济触动了他内心渴望创业 的冲动。 5
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在美国期间，他目睹了美国在线AOL的超常规 发展和众多互联网公司充满活力的成长，他 强烈地意识到互联网将在包括中国的全球迅 速发展。
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首席执行长茅道临在一九九九年三 月加盟新浪网担任营运长之前，原 担任华登国际创投公司副总裁，茅 道林拥有斯坦福大学工程经济系硕 士以及上海交通大学计算机系学士。
总裁汪延将继续负责中国新浪网的营 运。汪延在九六年加入新浪网，是新 浪网中国网站的创始人。汪延拥有法 国巴黎大学法学学士学位。
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风险投资商革了王志东的职
当王志东辞职的消息刚一公布，铺天盖 地的小道消息便充斥了网上的各大IT专 业频道。人们最关心的还是王志东到底 为什么辞职，究竟是如新闻中所说的个 人原因，还是另有其他难言之隐。
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一位不愿意透露姓名的知情人士说，即使 王志东没有做出好的业绩(01年一季度，新 浪网收入下降了10%左右)，也不至于辞去 董事会董事这样的职务。他认为，就像当 年的王峻涛离开8848网站(1999年3月18日 正式开通，成为中国第一家网上零售公司, 初始创业者王峻涛)一样，是风险投资商 (者)革了王志东的职。
1997年1月初，ITC网站正式开通，但没有确定 的业务方向。
1997年3月尼葛落.庞蒂来华访问，参观了ITC， 非常不满意。
1997年5月张朝阳专程赴美，为ITC寻找下一步 的发展方向。
1997年7月ITC与热线(HOT WIRED)公司结为战略 性伙伴关系。
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1997年11月他决定放弃制作网上内容，在 INTER公司的技术支持下开始制作中国早 期互联网搜索引擎，并取名为“搜狐”。
王峻涛
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另外有人分析，王志东离开新浪的原因 可能有两个：首先是上季度公司未能给 出一个圆满的财务报表，董事会认为王 志东的动作还不够有力，股市需要故事， 投资商需要尽快回收投资；其次是管理 层的内部对新浪网未来发展的方向以及 发展速度意见相左，具体一些就是王志 东对新浪和其他网站合并持反对态度， 影响了董事会对他的信任。
第四章风险投资企业 与投资公司案例评析
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风险企业的成败和风险企业家素质的高 低紧紧联系在一起，美国著名的风险投 资家贝斯特根据多年从事风险投资的实 践，认为真正合格的风险企业家应具备 以下条件： 1、对所在行业的市场状况非常了解， 2、对自己竞争对手的情况知根知底， 3、清楚本公司动态的财务状况， 4、认识到现金流量的重要性，
他决定放弃学术研究之路，下决心要在中国开 拓互联网业务，尽管得知自己刚刚获得世界 材料学会最佳研究生提名。
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1995年10月他正式加盟ISI公司(美国互联网络 商务信息公司)任中国地区首席代表。
他作为留学生了解了美国的风险投资和硅谷创 业公司的现实情况，作为商务人员发现了互联 网在中国所蕴藏的巨大商机。
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三、四通利方公司的战略性购并
1998年8月，王志东第一次看到北美最大的 中文网站华渊生活资讯网SRSNET时，留下了 非常深刻的印象。 1998年9月下旬,华渊资讯总裁姜丰年来到北 京,王志东与其在很短的时间内建立起相互 间的信任,华登集团同时担当着四通利方与 华渊资讯的融资公司,其副总裁茅道临非常 愿意促成双方合并。
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纽约时间2001年4 月13日上午(北京 时间13日晚)，新 浪网正式走进美国 纳斯达克市场开始 挂牌交易。图为纳 斯达克股票交易所 外电视幕墙上打出 “纳斯达克欢迎新 浪”的字样
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四、新浪网管理高层变动及原因分析
新浪网2001年6月3日宣布,CEO王志东已经因 个人原因辞职,新浪网董事会指派现任COO茅 道临接任其职务。新浪网中国总经理汪延也同 时被提升为新浪网总裁,王志东将担任新浪网 首席顾问。
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案例二、四通利方信息 技术有限公司
一、种子期与创立期的四通利方 四通利方是由四通集团和香港利
方投资有限公司于1993年12月共同 投资创建的北京中关村一家高速成 长的高科技公司，注册资本金500 万港币，主要从事计算机软件的开 发，生产和销售。