财务管理课件 第七章 收益分配
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财务管理_收益及其分配.ppt
一.利润的构成
净利润 =利润总额-所得税 利润总额 ＝营业利润＋营业外收入－营业外支出 营业利润 =营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费
用－管理费用－财务费用－资产减值损失＋公允 价值变动损益＋投资收益
资产减值损失是指各项资产由于减值所可能发生的损失。 公允价值变动损益是指各项资产由于公允价值变动所发生的损
6
(二)利润预算
也称利润计划，是根据利润预测的结果，利用表格的 形式，反映预测期营业活动及其财务成果的综合性计 划.
1.内容
营业利润、利润总额、净利润。
2.编制方法
是以计划期销售预算和成本预算为主要依据，结合其他 有关资料来进行的。
7
三、利润分配
企业缴纳所得税后的利润，称为税后利润(净利润).一般 按下列顺序分配:
2. 目的:避免由于经营不善而削减股利. 3.优点 (1)有利于稳定股价,树立公司良好形象,增强投资者信心. (2)有利于股东安排股利收入. (3)符合稳健型投资者的要求,有利于吸引机构投资者投
资.但股利支付与公司盈余脱节. （适应于经营比较稳定或正处于成长期的企业，且很难
被长期采用）
17
(四)低正常股利加额外股利政策
1.分配方法 一般按较低金额发放股利； 而只有当公司盈余较多时，才会发放额外股利.
2.优点 (1) 使公司的股利政策具有较大的灵活性. (2)它使依靠股利度日的股东有比较稳定的股利收 入，有利于吸引这部分股东. （周期波动较大的公司或行业）
18
股利支付程序与方式
一、股利支付程序
1.股利宣告日
2.股权登记日（企业规定能获得此次股利分派的最 后股权登记日）
5
例题：
星海公司生产产品，固定成本总额为100000元， 单位变动成本为22元，单位售价为30元，问保 本额和保本量分别是多少？
净利润 =利润总额-所得税 利润总额 ＝营业利润＋营业外收入－营业外支出 营业利润 =营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费
用－管理费用－财务费用－资产减值损失＋公允 价值变动损益＋投资收益
资产减值损失是指各项资产由于减值所可能发生的损失。 公允价值变动损益是指各项资产由于公允价值变动所发生的损
6
(二)利润预算
也称利润计划，是根据利润预测的结果，利用表格的 形式，反映预测期营业活动及其财务成果的综合性计 划.
1.内容
营业利润、利润总额、净利润。
2.编制方法
是以计划期销售预算和成本预算为主要依据，结合其他 有关资料来进行的。
7
三、利润分配
企业缴纳所得税后的利润，称为税后利润(净利润).一般 按下列顺序分配:
2. 目的:避免由于经营不善而削减股利. 3.优点 (1)有利于稳定股价,树立公司良好形象,增强投资者信心. (2)有利于股东安排股利收入. (3)符合稳健型投资者的要求,有利于吸引机构投资者投
资.但股利支付与公司盈余脱节. （适应于经营比较稳定或正处于成长期的企业，且很难
被长期采用）
17
(四)低正常股利加额外股利政策
1.分配方法 一般按较低金额发放股利； 而只有当公司盈余较多时，才会发放额外股利.
2.优点 (1) 使公司的股利政策具有较大的灵活性. (2)它使依靠股利度日的股东有比较稳定的股利收 入，有利于吸引这部分股东. （周期波动较大的公司或行业）
18
股利支付程序与方式
一、股利支付程序
1.股利宣告日
2.股权登记日（企业规定能获得此次股利分派的最 后股权登记日）
5
例题：
星海公司生产产品，固定成本总额为100000元， 单位变动成本为22元，单位售价为30元，问保 本额和保本量分别是多少？
财务管理实务七：执行收益分配
学习情境七 执行收益分配
7.1 收益分配原则及股利分配政策 7.2股利分配程序及方式
1
7.1 收益分配原则及股利分配政策
7.1.1收益分配的基本原则 7.1.2股利分配政策的影响因素 7.1.3股利分配政策
2
7.1.1收益分配的基本原则
利润分配是指公司按照有关政策的规定和 顺序，将净利润分配给投资者和留存于公 司再投资的活动。 分配股利 净利润 提取各种基金 留存收益 未分配利润
15
7.2.2 股利支付的形式与发放
股利支付的方式
现Hale Waihona Puke 股利 财产股利 负债股利 股票股利
16
7.2.3 股利的发放
股利支付的程序
股利宣告日 股权登记日（除权日） 股利支付日
17
第四节
股票股利和股票分割
一、二者的含义
股票股利 是公司以发放的股票作为股利的支付方式。 股票分割 将面额较高的股票交换成面额较低的股票 的行为。如将原来一股股票交换成两股股 票。
18
7.2.4 股票分割和股票回购
股票股利与股票分割的特点
股东的现金流量 流通股股数 股票市场价格 股东权益总额 股东权益结构 收益限制程度 股票股利 不增加 增加 下降 不变 变化 有限制 股票分割 不增加 增加 下降 不变 不变 无限制
19
7.2.4 股票分割和股票回购
股票股利对股东和公司的影响 对股东的影响： 除所持股票数量增加外，几乎没有任何价 值。由于盈利不变，其所持的股份比例不 变，故每位股东所持有股票的市场价值也 保持不变。 股票股利可以向股东传递某些信号。股票 股利通常与成长中的企业有关，故预期收 益可能会提高。
7.1 收益分配原则及股利分配政策 7.2股利分配程序及方式
1
7.1 收益分配原则及股利分配政策
7.1.1收益分配的基本原则 7.1.2股利分配政策的影响因素 7.1.3股利分配政策
2
7.1.1收益分配的基本原则
利润分配是指公司按照有关政策的规定和 顺序，将净利润分配给投资者和留存于公 司再投资的活动。 分配股利 净利润 提取各种基金 留存收益 未分配利润
15
7.2.2 股利支付的形式与发放
股利支付的方式
现Hale Waihona Puke 股利 财产股利 负债股利 股票股利
16
7.2.3 股利的发放
股利支付的程序
股利宣告日 股权登记日（除权日） 股利支付日
17
第四节
股票股利和股票分割
一、二者的含义
股票股利 是公司以发放的股票作为股利的支付方式。 股票分割 将面额较高的股票交换成面额较低的股票 的行为。如将原来一股股票交换成两股股 票。
18
7.2.4 股票分割和股票回购
股票股利与股票分割的特点
股东的现金流量 流通股股数 股票市场价格 股东权益总额 股东权益结构 收益限制程度 股票股利 不增加 增加 下降 不变 变化 有限制 股票分割 不增加 增加 下降 不变 不变 无限制
19
7.2.4 股票分割和股票回购
股票股利对股东和公司的影响 对股东的影响： 除所持股票数量增加外，几乎没有任何价 值。由于盈利不变，其所持的股份比例不 变，故每位股东所持有股票的市场价值也 保持不变。 股票股利可以向股东传递某些信号。股票 股利通常与成长中的企业有关，故预期收 益可能会提高。
财务管理第七章
适用的股利政策
剩余股利政策 低正常股利加额外股利政 策
业务稳定增长，投资需求 固定或稳定增长股利政策 减少，净现金注入增加， 每股净收益上升趋势 盈利水平稳定，积累一定 的留存收益和资金 业务锐减，获得能力和现 金获得能力下降 固定股利支付率政策 剩余股利政策
Hale Waihona Puke 成熟阶段 衰退阶段第七章 收益分配管理
留存收益转为资本
增加流通股，降低每股价值，改变股东权益结构
第七章 收益分配管理
股票股利的好处
对股东来讲：提供公司成长性的信息、股票价格略涨 对公司来讲：保留现金满足其他投资需要
股票股利的不利之处：
可能掩盖经营不利的经营状况 股票股利发行费较高，增加公司成本
第七章 收益分配管理
（三）其他形式股利
1、根据投资计划确定资本预算 2、根据目标资本结构及最佳资本预算确定权益资本 3、用留存收益满足资本需求，如有剩余发放股利
例7-1
第七章 收益分配管理
剩余股利政策优缺点
优点：留存收益首先保证投资需求，有利于保持最佳资本结构，实现价值最 大化。
缺点：股利发放随投资需求波动，不受当年盈利水平影响，不利于投资者安 排收入和支出，不利公司形象。
五、低正常股利加额外股利政策
指企业事先设定一个较低的正常股利额，每年除正常股利额发放外，在 盈利情况较好、现金流充裕时发放高于正常股利额的额外股利。
优点：
1、具有一定的灵活性，公司可根据不同情况选择不同股利发放水平。
2、有助于稳定股价，增加投资者信心。
缺点：
1、投资者收益不稳定 2、长期的额外股利，容易造成惯性思维，一旦按低正常股利发放，容易产生经 营不良的信息。
收益分配管理PPT课件
根据公司的实际情况和投资者的需求， 制定合理的收益分配方案。
实施收益分配
按照方案进行收益分配，确保分配过 程的透明度和公平性。
收益分配决策因素
公司战略目标
投资者关系
公司的战略目标对收益分配具有重要影响 ，如扩张、稳定或收缩等策略将影响收益 分配的规模和方式。
投资者关系对收益分配决策产生影响，如 维护与投资者之间的良好关系，提高投资 者忠诚度等。
特点
收益分配管理具有合法性、公平性、连续性和灵活性等特点。企业需在法律法规和公司章程的框架内进行收益分 配，同时要确保各利益相关者的利益得到公平对待，保持分配政策的连续性，并根据企业实际情况和外部环境的 变化灵活调整收益分战略目标
有益于企业价值最大化
合理的收益分配政策可以帮助企业实 现战略目标，提高企业的市场竞争力。
案例二：某行业收益分配现状与问题分析
总结词
问题与挑战
详细描述
该案例分析了某行业收益分配的现状和存在的问题，如收益 分配不公、行业内部竞争加剧等，并探讨了行业面临的挑战 和未来发展趋势。
案例三：跨国公司收益分配策略与实践
总结词：国际视野
详细描述：该案例介绍了跨国公司在收益分配方面的策略和实践，包括全球范围内的收益来源和分配 、国际税务筹划、外汇风险管理等方面的内容，并分析了跨国公司在收益分配方面的优势和挑战。
处罚
对于违规的收益分配行为，监管机构将依法进行处罚，包括警告、罚款、撤销 任职资格等，以维护市场秩序和保护投资者利益。
06 案例分析
案例一：某公司收益分配方案设计与实施
总结词：成功经验
详细描述：该案例介绍了某公司在收益分配方案设计中的成功经验，包括合理确 定收益分配比例、制定科学的收益分配政策、加强内部控制和监督等措施，以及 实施过程中的关键要素和注意事项。
实施收益分配
按照方案进行收益分配，确保分配过 程的透明度和公平性。
收益分配决策因素
公司战略目标
投资者关系
公司的战略目标对收益分配具有重要影响 ，如扩张、稳定或收缩等策略将影响收益 分配的规模和方式。
投资者关系对收益分配决策产生影响，如 维护与投资者之间的良好关系，提高投资 者忠诚度等。
特点
收益分配管理具有合法性、公平性、连续性和灵活性等特点。企业需在法律法规和公司章程的框架内进行收益分 配，同时要确保各利益相关者的利益得到公平对待，保持分配政策的连续性，并根据企业实际情况和外部环境的 变化灵活调整收益分战略目标
有益于企业价值最大化
合理的收益分配政策可以帮助企业实 现战略目标，提高企业的市场竞争力。
案例二：某行业收益分配现状与问题分析
总结词
问题与挑战
详细描述
该案例分析了某行业收益分配的现状和存在的问题，如收益 分配不公、行业内部竞争加剧等，并探讨了行业面临的挑战 和未来发展趋势。
案例三：跨国公司收益分配策略与实践
总结词：国际视野
详细描述：该案例介绍了跨国公司在收益分配方面的策略和实践，包括全球范围内的收益来源和分配 、国际税务筹划、外汇风险管理等方面的内容，并分析了跨国公司在收益分配方面的优势和挑战。
处罚
对于违规的收益分配行为，监管机构将依法进行处罚，包括警告、罚款、撤销 任职资格等，以维护市场秩序和保护投资者利益。
06 案例分析
案例一：某公司收益分配方案设计与实施
总结词：成功经验
详细描述：该案例介绍了某公司在收益分配方案设计中的成功经验，包括合理确 定收益分配比例、制定科学的收益分配政策、加强内部控制和监督等措施，以及 实施过程中的关键要素和注意事项。
财经-财务会计专业财务管理-第7章收益与分配管理课件
单位产品价格×（1－税率）＝单位成 本＋价格×销售利润率
单位成本 单位产品价格= 1- 销售利润率 - 税率
保本点定价法（例7）
单位产品价格=
单位固定成本 单位变动成本 1- 税率
单位完全成本 1- 税率
目标利润定价法（例8）
单位产品价格=
目标利润总额 完全成本总额 产品销量 （1- 税率）
直接人工标准成本的制定
单位产品直接人工标准成本 =小时工资率标准×工时用量标准
直接人工的用量标准是单位产品的标 准工时
直接人工的价格标准是指标准工资率
制造费用标准成本的制定
变动制造费用标准成本=单位产品的标准工时×变动制造 费用的标准分配率
变动制造费用标准分配率 = 变动制造费用预算总数/直接 人工标准总工时
时－实际产量下标准工时）
例：新新机械厂加工A产品需车 加工，其标准工资率为5元/工时， 实际工资率为6元/工时，标准工 时为500工时，实际工时为450工 时，试求A产品直接人工的工资 率差异和效率差异。
直接人工成本差异＝实际人工成本－标准人工 成本 ＝6×450－5×500＝200（元）（U） 200元的逆差由以下两部分组成：
材料成本差异＝460×4.2－500×4 ＝1932－2000 ＝－68（元）（F）
－68元的有利差异由下面两部分组成：
甲材料的价格差异＝（4.2-4）×460 ＝ 92（元）（U）
甲材料的数量差异 ＝（460－500）×4 ＝ －160（元）（F）
所以：－68元＝92＋（－160）
差异的可控性-----直接材料价格差异
例：7月实际销量800公斤。原来预测为780公斤，平 滑指数α=0.4，运用平滑指数法预测8月销量。
8月份销售量预测数＝0.4×800＋（1－0.4）
单位成本 单位产品价格= 1- 销售利润率 - 税率
保本点定价法（例7）
单位产品价格=
单位固定成本 单位变动成本 1- 税率
单位完全成本 1- 税率
目标利润定价法（例8）
单位产品价格=
目标利润总额 完全成本总额 产品销量 （1- 税率）
直接人工标准成本的制定
单位产品直接人工标准成本 =小时工资率标准×工时用量标准
直接人工的用量标准是单位产品的标 准工时
直接人工的价格标准是指标准工资率
制造费用标准成本的制定
变动制造费用标准成本=单位产品的标准工时×变动制造 费用的标准分配率
变动制造费用标准分配率 = 变动制造费用预算总数/直接 人工标准总工时
时－实际产量下标准工时）
例：新新机械厂加工A产品需车 加工，其标准工资率为5元/工时， 实际工资率为6元/工时，标准工 时为500工时，实际工时为450工 时，试求A产品直接人工的工资 率差异和效率差异。
直接人工成本差异＝实际人工成本－标准人工 成本 ＝6×450－5×500＝200（元）（U） 200元的逆差由以下两部分组成：
材料成本差异＝460×4.2－500×4 ＝1932－2000 ＝－68（元）（F）
－68元的有利差异由下面两部分组成：
甲材料的价格差异＝（4.2-4）×460 ＝ 92（元）（U）
甲材料的数量差异 ＝（460－500）×4 ＝ －160（元）（F）
所以：－68元＝92＋（－160）
差异的可控性-----直接材料价格差异
例：7月实际销量800公斤。原来预测为780公斤，平 滑指数α=0.4，运用平滑指数法预测8月销量。
8月份销售量预测数＝0.4×800＋（1－0.4）
《财务管理》第7章收益分配课件PPT
径。
规范关联交易
防止公司与关联方之间的利益输送和 不公平交易，确保股东的利益不受损
害。
强化信息披露
确保公司及时、准确、完整地披露信 息，增加透明度，使股东能够了解公 司的经营状况和财务状况。
推行股东代表诉讼制度
允许股东代表公司提起诉讼，追究侵 犯公司权益的责任方的法律责任。
股东权益保护的监管
法律法规监管
信号传递理论认为，公司可以 通过股利政策向投资者传递有
关未来盈利能力的信息。
该理论主张，公司应该根据其 盈利能力、未来投资机会和股
东需求来确定股利支付率。
信号传递理论认为，公司应制 定透明、一致的股利政策，以 减少信息不对称和投资者不确 定性。
信号传递理论强调，公司应综 合考虑信息传递、投资需求和 股东偏好来制定股利政策。
实施与监督
公司实施股利政策，并对 其执行情况进行监督和调 整。
04
股票回购与股票分割
股票回购
股票回购的定义
股票回购是指公司从公开市场购买并持有其自己的股票。
股票回购的目的
股票回购的目的通常是为了减少股本、提高每股收益、提高股票价格、 进行股权激励等。
股票回购的影响
股票回购会影响公司的资本结构、现金流、每股收益等，同时也会对 市场产生影响，如改变投资者预期、影响股价等。
政府和监管机构应制定和完善相 关法律法规，明确股东权益保护
的法律责任和义务。
行业自律监管
行业协会和自律组织应加强行业自 律，制定行业标准和规范，引导企 业自觉遵守。
社会监督监管
媒体和社会公众应加强对企业的监 督，通过舆论监督和举报机制等途 径，促使企业重视股东权益保护。
THANKS
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规范关联交易
防止公司与关联方之间的利益输送和 不公平交易，确保股东的利益不受损
害。
强化信息披露
确保公司及时、准确、完整地披露信 息，增加透明度，使股东能够了解公 司的经营状况和财务状况。
推行股东代表诉讼制度
允许股东代表公司提起诉讼，追究侵 犯公司权益的责任方的法律责任。
股东权益保护的监管
法律法规监管
信号传递理论认为，公司可以 通过股利政策向投资者传递有
关未来盈利能力的信息。
该理论主张，公司应该根据其 盈利能力、未来投资机会和股
东需求来确定股利支付率。
信号传递理论认为，公司应制 定透明、一致的股利政策，以 减少信息不对称和投资者不确 定性。
信号传递理论强调，公司应综 合考虑信息传递、投资需求和 股东偏好来制定股利政策。
实施与监督
公司实施股利政策，并对 其执行情况进行监督和调 整。
04
股票回购与股票分割
股票回购
股票回购的定义
股票回购是指公司从公开市场购买并持有其自己的股票。
股票回购的目的
股票回购的目的通常是为了减少股本、提高每股收益、提高股票价格、 进行股权激励等。
股票回购的影响
股票回购会影响公司的资本结构、现金流、每股收益等，同时也会对 市场产生影响，如改变投资者预期、影响股价等。
政府和监管机构应制定和完善相 关法律法规，明确股东权益保护
的法律责任和义务。
行业自律监管
行业协会和自律组织应加强行业自 律，制定行业标准和规范，引导企 业自觉遵守。
社会监督监管
媒体和社会公众应加强对企业的监 督，通过舆论监督和举报机制等途 径，促使企业重视股东权益保护。
THANKS
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财务管理资本收益分配PPT57页
11
课外阅读：国有企业利润分配的基本程序
税后利润的分配程序：
1.用于抵补被罚没的财物损失，支付违反税法 规定的各种滞纳金和罚款； 2.税后补亏； 3.按税后净利扣除前二项后的10%计提法定盈 余公积金； 50%-25%的注册资本 4.按规定计提公益金 5.向投资者分配利润。
12
利润分配表1-1
可供分配利润： 减： 计提法定盈余公积金
22
评价
剩余股利政策是一种变动股利政策 剩余政策下，股利发放额每年将会随投资机会和盈 利水平的变动而变动。 优点： 1.1 能保持理想的资本结构 缺点： 1.1 不利于投资者安排收入与支出 1.2 不利于公司树立良好的形象 适合范围：企业发展初期
23
(二)固定股利率政策
股利支付率=股利/盈余 股利=股利支付率×盈余
行业
建筑材料 医药卫生 食品业 办公设备
石油 化学 电力
1980-1994 平均股利支付率（%）
20.8 21.8 28.6 32.7 39.7 51.8 79.8
33
课外阅读：股利理论
股利无关论（ MM理论） MM理论认为：在一定的假设条件下，股利政策不会对 公司价值或股价产生任何影响。一个公司的股价完 全受公司的获利能力和风险组合决定，而与公司股 利政策无关。 该理论假定条件：见P243
2.4 股东的稳定收益 股东对收益稳定性的偏好
18
3、企业因素 3.1 盈余的稳定性
盈余相对稳定性的企业→高股利政策 盈余不稳定性的企业→低股利政策
3.2 资产的流动性
高速成长的企业，资产流动性较差，为了财务灵活性，低股利政策。
3.3 举债能力
举债能力强的企业→宽松股利政策
3.4 未来投资能力
课外阅读：国有企业利润分配的基本程序
税后利润的分配程序：
1.用于抵补被罚没的财物损失，支付违反税法 规定的各种滞纳金和罚款； 2.税后补亏； 3.按税后净利扣除前二项后的10%计提法定盈 余公积金； 50%-25%的注册资本 4.按规定计提公益金 5.向投资者分配利润。
12
利润分配表1-1
可供分配利润： 减： 计提法定盈余公积金
22
评价
剩余股利政策是一种变动股利政策 剩余政策下，股利发放额每年将会随投资机会和盈 利水平的变动而变动。 优点： 1.1 能保持理想的资本结构 缺点： 1.1 不利于投资者安排收入与支出 1.2 不利于公司树立良好的形象 适合范围：企业发展初期
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(二)固定股利率政策
股利支付率=股利/盈余 股利=股利支付率×盈余
行业
建筑材料 医药卫生 食品业 办公设备
石油 化学 电力
1980-1994 平均股利支付率（%）
20.8 21.8 28.6 32.7 39.7 51.8 79.8
33
课外阅读：股利理论
股利无关论（ MM理论） MM理论认为：在一定的假设条件下，股利政策不会对 公司价值或股价产生任何影响。一个公司的股价完 全受公司的获利能力和风险组合决定，而与公司股 利政策无关。 该理论假定条件：见P243
2.4 股东的稳定收益 股东对收益稳定性的偏好
18
3、企业因素 3.1 盈余的稳定性
盈余相对稳定性的企业→高股利政策 盈余不稳定性的企业→低股利政策
3.2 资产的流动性
高速成长的企业，资产流动性较差，为了财务灵活性，低股利政策。
3.3 举债能力
举债能力强的企业→宽松股利政策
3.4 未来投资能力
《财务管理》第7章收益分配-PPT文档资料
第7章 收益分配
二、股利相关论
1.“在手之鸟”理论 由于大部分投资者都是风险厌恶型，投资者更 喜欢现金股利，不大喜欢将利润留给公司。因此，
公司分配的股利越多，市场价值就越大。
第7章 收益分配
2.信号传递理论 在信息不对称的情况下，可通过股利政策向市 场传递有关公司未来盈利能力的信息。以派现方式 向市场传递利好信号，需要付出较高的成本（较高 的所得税负担、现金流量短缺、投资不足或丧失投 资机会），但仍然有许多公司选择派现方式，原因 是：一是声誉激励理论；二是逆向选择理论；三是 交易成本理论；四是制度约束理论。
第7章 收益分配
什么是送股，转股，配股？
送股（俗称”红股”）是在会计年度结束 后利润分配时用税后利润送股票； 转股是在增资扩股时用资本公积或者 盈余公积转增股本； 配股是上市公司再融资时向原股东按 照一定比例和价格发行新的股票。
第7章 收益分配
送股用当年利润，转股用往年滚存利润。公司没有利 润就不能送、转股。送转股不用缴费，个人账户股 票数会增加，但会摊薄每股利润、公积金、净资产 等，因此送转股后股价会相应的下调，一般情况下， 账户上资产变化不大。公司总利润、公积金等不变。 配股是募集资金，根据你持有的股份按一定比例配 给你股份，同时按配股价缴费。配股资金的使用有 一定的要求，一般是有大的投资等资金需求才通过 配股。这会引起总的资产增大。过去指责圈钱就是 用配股、增发，要求投资者不断的缴钱。正确区分 它很关键，一般情况下，配股是公司发展的需要， 是利好。
关于 MM 理论：在存在 第二节 股利政策与企业价值 公司所得税情况下，股利 政策与企业价值相关。 一、股利无关论
•股利分配对公司的市场价值不会产生影响。决 定公司市场价值高低的是公司的投资政策。
二、股利相关论
1.“在手之鸟”理论 由于大部分投资者都是风险厌恶型，投资者更 喜欢现金股利，不大喜欢将利润留给公司。因此，
公司分配的股利越多，市场价值就越大。
第7章 收益分配
2.信号传递理论 在信息不对称的情况下，可通过股利政策向市 场传递有关公司未来盈利能力的信息。以派现方式 向市场传递利好信号，需要付出较高的成本（较高 的所得税负担、现金流量短缺、投资不足或丧失投 资机会），但仍然有许多公司选择派现方式，原因 是：一是声誉激励理论；二是逆向选择理论；三是 交易成本理论；四是制度约束理论。
第7章 收益分配
什么是送股，转股，配股？
送股（俗称”红股”）是在会计年度结束 后利润分配时用税后利润送股票； 转股是在增资扩股时用资本公积或者 盈余公积转增股本； 配股是上市公司再融资时向原股东按 照一定比例和价格发行新的股票。
第7章 收益分配
送股用当年利润，转股用往年滚存利润。公司没有利 润就不能送、转股。送转股不用缴费，个人账户股 票数会增加，但会摊薄每股利润、公积金、净资产 等，因此送转股后股价会相应的下调，一般情况下， 账户上资产变化不大。公司总利润、公积金等不变。 配股是募集资金，根据你持有的股份按一定比例配 给你股份，同时按配股价缴费。配股资金的使用有 一定的要求，一般是有大的投资等资金需求才通过 配股。这会引起总的资产增大。过去指责圈钱就是 用配股、增发，要求投资者不断的缴钱。正确区分 它很关键，一般情况下，配股是公司发展的需要， 是利好。
关于 MM 理论：在存在 第二节 股利政策与企业价值 公司所得税情况下，股利 政策与企业价值相关。 一、股利无关论
•股利分配对公司的市场价值不会产生影响。决 定公司市场价值高低的是公司的投资政策。
财务管理教程(江景)第七章+收益分配
px
产品销售数量、销售单价、单位变动成本、固定成本总
额
2020/7/18
南京城市职业学院 财务管理教程
11
第七章 收益分配
第二节 收入与利润管理
（三）控制利润形成风险的措施
1、内部控制要素如右图所示
内部环境
2、控制措施 ：
不相容职务分离控制 授权审批控制 会计系统控制
内部监督
要素
风险评估
第七章 收益分配
第二节 收入与利润管理
3.目标利润的测定和实现
设目标利润为，则： px bx a TP
如果生产、销售一种产品
a Tp
目标销售量=
a Tp pb
目标销售额=
pb p
如果生产、销售多种产品，则用综合目标销售额来表示
综合目标销售额=
a Tp
(p b)x
4、有关因素的变动对目标利润的影响
财产保护控制
预算控制 运营分析控制 效绩考评控制
信息与 沟通
控制活动
2020/7/18
南京城市职业学院 财务管理教程
12
第七章 收益分配
第三节 利润分配管理
一、利润分配顺序
（一）税前利润补亏 （二）依法缴纳所得税 （三）税后利润弥补亏损 （四）提取法定公积金 （五）提取任意公积金 （六）向投资者分配利润
(2总)贡假成定献本某为毛种：益产Y品：=a的产+销b品x售销单售单价收为位P入成，超本则过为：各综变：种合xy动产贡成ax品献本贡毛b的献益数毛率额益= 总额(p=pxb)x (p b)x
该种产品单位贡献毛益=p-b
贡献毛益总额=（p-b）x
贡献毛益率= p b 1 b
p
p
2020/7/18
财务管理培训课件PPT(共 36张)
存收益可供分配。 ▪ （2）资本保全约束：不能侵蚀资本，保证债权人 ▪ （3）偿债能力约束：现金股利分配会减少现金 ▪ （4）超额累积利润约束：增加留存收益会提高股
增加资本利得，而资本利得税率小于股利收入税率
▪ 2.股东因素 ▪ （1）控制权的考虑：发行新股会增加股东人数，
权，所以少分配股利，利用留存收益筹资。 ▪ （2）避税考虑：股利收入税率>资本利得税率 ▪ （3）稳定收入考虑：更多分配股利，生活需要 ▪ （4）规避风险考虑：拿到手里更保险
▪ 3.公司因素 ▪ （1）盈利稳定性：盈利越稳定，股利支付水平越高 ▪ （2）资产流动性：现金股利会影响流动资产的比例 ▪ （3）现金流量：收付实现制、权责发生制 ▪ （4）筹资能力：规模越大筹资能力越强，股利支付 ▪ （5）未来投资需求：如果有投资则少支付股利 ▪ （6）资金成本：留存收益成本较低 ▪ （7）股利政策惯性：股利分配政策的连续性、稳定
▪ 4.其他因素 ▪ （1）债务契约：保护债权人利益，借款合同签订
能用过去的留存收益发放股利、营运资金标准、提 基金、利息保障倍数标准 ▪ （2）通货膨胀或紧缩：通货膨胀导致购买力下降 配更少，紧缩导致销售不畅，利润下降，股利分配 ▪ （3）汇率与国际市场变化：从事外贸企业有影响
第二节 股利理论和股利政策
▪ 一、股利理论 ▪ 关于股利和股价间的关系存在着不同的观点，形成
股利理论。 ▪ 1.股利无关论 ▪ 股利政策不会对公司股票价格有影响，股票价格完
司投资决策获利能力和风险组合决定。也成为莫米 （MM理论） ▪ 前提：资本市场具有强势效率，信息对称；没有任 费用；不存在所得税；投资决策和股利决策相互独
东支付股利的政策，支付股利多少与公司经营业绩 优点在于不会给企业带来财务负担。但是对公司股 响，说明公司经营不稳定，股价也不稳定。
增加资本利得，而资本利得税率小于股利收入税率
▪ 2.股东因素 ▪ （1）控制权的考虑：发行新股会增加股东人数，
权，所以少分配股利，利用留存收益筹资。 ▪ （2）避税考虑：股利收入税率>资本利得税率 ▪ （3）稳定收入考虑：更多分配股利，生活需要 ▪ （4）规避风险考虑：拿到手里更保险
▪ 3.公司因素 ▪ （1）盈利稳定性：盈利越稳定，股利支付水平越高 ▪ （2）资产流动性：现金股利会影响流动资产的比例 ▪ （3）现金流量：收付实现制、权责发生制 ▪ （4）筹资能力：规模越大筹资能力越强，股利支付 ▪ （5）未来投资需求：如果有投资则少支付股利 ▪ （6）资金成本：留存收益成本较低 ▪ （7）股利政策惯性：股利分配政策的连续性、稳定
▪ 4.其他因素 ▪ （1）债务契约：保护债权人利益，借款合同签订
能用过去的留存收益发放股利、营运资金标准、提 基金、利息保障倍数标准 ▪ （2）通货膨胀或紧缩：通货膨胀导致购买力下降 配更少，紧缩导致销售不畅，利润下降，股利分配 ▪ （3）汇率与国际市场变化：从事外贸企业有影响
第二节 股利理论和股利政策
▪ 一、股利理论 ▪ 关于股利和股价间的关系存在着不同的观点，形成
股利理论。 ▪ 1.股利无关论 ▪ 股利政策不会对公司股票价格有影响，股票价格完
司投资决策获利能力和风险组合决定。也成为莫米 （MM理论） ▪ 前提：资本市场具有强势效率，信息对称；没有任 费用；不存在所得税；投资决策和股利决策相互独
东支付股利的政策，支付股利多少与公司经营业绩 优点在于不会给企业带来财务负担。但是对公司股 响，说明公司经营不稳定，股价也不稳定。
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财务管理教程
第七章 收益分配
本章目录
内容提要 第一节 收益分配概述 第二节 收入与利润管理 第三节 利润分配管理 第四节 职工要素参与分配的管理
2019/12/31
第七章 收益分配
2
内容提要
本章结构图
收 益 分 配
收益分配概述 收入与利润管理
利润分配管理
收益分配的基础和原则 影响收益分配政策的因素
第二节 收入与利润管理
3.目标利润的测定和实现
设目标利润为Tp，则：px bx a TP
如果生产、销售一种产品
a Tp
目标销售量=
a Tp pb
目标销售额=
pb p
如果生产、销售多种产品，则用综合目标销售额来表示
综合目标销售额=
a Tp
(p b)x
内部监督
要素
风险评估
财产保护控制
预算控制 运营分析控制 效绩考评控制
信息与 沟通
控制活动
2019/12/31
第七章 收益分配
12
第三节 利润分配管理
一、利润分配顺序
（一）税前利润补亏 （二）依法缴纳所得税 （三）税后利润弥补亏损 （四）提取法定公积金 （五）提取任意公积金 （六）向投资者分配利润
收入管理 利润管理
利润分配顺序 股利政策
股利支付方式 股票分割和股票回购
2019/12/31
职工要素参与 分配的管理
职工要素参与分配的主要形式 职工要素参与分配的一般程序
第七章 收益分配
3
本章学习目标
熟悉收益分配的基础和原则 熟悉影响收益分配政策的因素 熟悉销售业务的内部控制制度 掌握目标利润规划 掌握利润分配的顺序 熟悉股利政策的类型 了解职工要素参与分配的主要形式 了解职工要素参与分配的一般程序
2019/12/31
第七章 收益分配
4
第一节 收益分配概述
一、收益分配的含义
是对企业收益的所有权和占有权进行划分，保证其合 理归属与运用的管理过程。
二、收益分配的基础
一是指企业收益总额，即企业实现的利润总额； 二是指企业净收益，即企业缴纳所得税以后的净利润 （本章重点介
绍）。
三、收益分配的原则
（二）目标利润规划
规划方法：本量利分析法 1.本量利分析法的基本原理：在将成本划分为固定成本和变动成本的基础上，
对成本、业务量(通常指产量或销售量，并假定产量、销售量一致)、利润 （未考虑销售以外的其他业务和营业外收支的影响）三者之间的依存关系所 进行的分析。
2019/12/31
第七章 收益分配
二、股利政策
（一）剩余股利政策 （二）固定股利政策 （三）固定股利支付率政策 （四）低正常股利加额外股利政策
2019/12/31
第七章 收益分配
13
第三节 利润分配管理
三、股利支付方式
（一）现金股利
（二）财产股利
（三）负债股利
（四）股票股利
四、股票分割和股票回购 （一）股票分割
1.合法有序原则 2.资本保全原则 3.分配与积累并重原则 4.投资与收益对等原则
2019/12/31
第七章 收益分配
5
第一节 收益分配概述
四、影响收益分配政策的因素
资本保全约束 、资本积累约
收益的稳定性
束 、偿债能力约束 、超额
资产的流动性
累积利润约束
筹资能力
法律因素
资本成本 投资机会
（1）替代 现金股利
1通、在含外义普：通股股票的分行割为又。称股形（票式2）分推拆动，是将新股按一定比例交换流
2、意义：
股价上升
1. 可降低股票市价，（吸3引）更调多整投资者
假定业务量为x，单位变动成本为b，固定成本总额为a，则
总成本为：Y=a+bx
y 单位成本为：x
a x
b
(2)贡献毛益：产品销售收入超过变动成本的数额。
假定某种产品的销售单价为P，则：
该种产品单位贡献毛益=p-b
贡献毛益总额=（p-b）x
贡献毛益率=
p
p
b
1
b p
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4、有关因素的变动对目标利润的影响
px
产品销售数量、销售单价、单位变动成本、固定成本总
额
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第七章 收益分配
11
第二节 收入与利润管理
（三）控制利润形成风险的措施
1、内部控制要素如右图所示
内部环境
2、控制措施 ：
不相容职务分离控制 授权审批控制 会计系统控制
让渡资产使用权的收入
（三）销售的日常管理
1. 销售业务控制的关键 2. 销售业务的内部控制制度 3.加强信用管理
2019/12/31
第七章 收益分配
7
第二节 收入与利润管理
二、利润管理
（一）含义：指企业在一定会计期间的经营成果。
（二）利润的构成
营业利润
利润
营业外收支净额
税负 股东的投资机
会
股权控制要求
企业因素
影响因素
股东因素
其他因素
2019/12/31
第七章 收益分配
6
第二节 收入与利润管理
一、收入管理
（一）含义：收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者
权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。
（二）收入的构成
销售商品收入 收入 提供劳务收入
8
第二节 收入与利润管理
相关概念： (1)变动成本和固定成本
如果生产销售多种产品，则：
各种产品贡献毛益总额= (p b)
变固而动定相成成对本本固定是是不指指变其 其的总 总成额 额本会 在。随 一业 定务 的量 相的 关变 范动 围综成 内合正 不贡献比 受毛例业益变务率动量=的变成动(本的p p。影xb)x响
设利润为零，则：
试测算其保本点。
产品销售收入—变动成本总额—固定成本总额=0
即：px-bx-a=0
a
如果生产、销售一种产品
保本销售量=
a pb
保本销售额=
pb p
如果生产、销售多种产品，保本点用综合保本销售额表
示综合保本销售额=a÷(p b)x px
2019/12/31
第七章 收益分配
10
第七章 收2.保本点的测定
例题：某企业制造新产
（1）含义：是指企业正好处于不亏不赚的品状自态行，车表车现灯形，式固：定保成本销
售量、保本销售额
本10 000元，每只车灯
（2）计算方法：
的变动成本为3元，销
产品销售收入—变动成本总额—固定成本总售额单=价利为润5元。要求：
第七章 收益分配
本章目录
内容提要 第一节 收益分配概述 第二节 收入与利润管理 第三节 利润分配管理 第四节 职工要素参与分配的管理
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第七章 收益分配
2
内容提要
本章结构图
收 益 分 配
收益分配概述 收入与利润管理
利润分配管理
收益分配的基础和原则 影响收益分配政策的因素
第二节 收入与利润管理
3.目标利润的测定和实现
设目标利润为Tp，则：px bx a TP
如果生产、销售一种产品
a Tp
目标销售量=
a Tp pb
目标销售额=
pb p
如果生产、销售多种产品，则用综合目标销售额来表示
综合目标销售额=
a Tp
(p b)x
内部监督
要素
风险评估
财产保护控制
预算控制 运营分析控制 效绩考评控制
信息与 沟通
控制活动
2019/12/31
第七章 收益分配
12
第三节 利润分配管理
一、利润分配顺序
（一）税前利润补亏 （二）依法缴纳所得税 （三）税后利润弥补亏损 （四）提取法定公积金 （五）提取任意公积金 （六）向投资者分配利润
收入管理 利润管理
利润分配顺序 股利政策
股利支付方式 股票分割和股票回购
2019/12/31
职工要素参与 分配的管理
职工要素参与分配的主要形式 职工要素参与分配的一般程序
第七章 收益分配
3
本章学习目标
熟悉收益分配的基础和原则 熟悉影响收益分配政策的因素 熟悉销售业务的内部控制制度 掌握目标利润规划 掌握利润分配的顺序 熟悉股利政策的类型 了解职工要素参与分配的主要形式 了解职工要素参与分配的一般程序
2019/12/31
第七章 收益分配
4
第一节 收益分配概述
一、收益分配的含义
是对企业收益的所有权和占有权进行划分，保证其合 理归属与运用的管理过程。
二、收益分配的基础
一是指企业收益总额，即企业实现的利润总额； 二是指企业净收益，即企业缴纳所得税以后的净利润 （本章重点介
绍）。
三、收益分配的原则
（二）目标利润规划
规划方法：本量利分析法 1.本量利分析法的基本原理：在将成本划分为固定成本和变动成本的基础上，
对成本、业务量(通常指产量或销售量，并假定产量、销售量一致)、利润 （未考虑销售以外的其他业务和营业外收支的影响）三者之间的依存关系所 进行的分析。
2019/12/31
第七章 收益分配
二、股利政策
（一）剩余股利政策 （二）固定股利政策 （三）固定股利支付率政策 （四）低正常股利加额外股利政策
2019/12/31
第七章 收益分配
13
第三节 利润分配管理
三、股利支付方式
（一）现金股利
（二）财产股利
（三）负债股利
（四）股票股利
四、股票分割和股票回购 （一）股票分割
1.合法有序原则 2.资本保全原则 3.分配与积累并重原则 4.投资与收益对等原则
2019/12/31
第七章 收益分配
5
第一节 收益分配概述
四、影响收益分配政策的因素
资本保全约束 、资本积累约
收益的稳定性
束 、偿债能力约束 、超额
资产的流动性
累积利润约束
筹资能力
法律因素
资本成本 投资机会
（1）替代 现金股利
1通、在含外义普：通股股票的分行割为又。称股形（票式2）分推拆动，是将新股按一定比例交换流
2、意义：
股价上升
1. 可降低股票市价，（吸3引）更调多整投资者
假定业务量为x，单位变动成本为b，固定成本总额为a，则
总成本为：Y=a+bx
y 单位成本为：x
a x
b
(2)贡献毛益：产品销售收入超过变动成本的数额。
假定某种产品的销售单价为P，则：
该种产品单位贡献毛益=p-b
贡献毛益总额=（p-b）x
贡献毛益率=
p
p
b
1
b p
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4、有关因素的变动对目标利润的影响
px
产品销售数量、销售单价、单位变动成本、固定成本总
额
2019/12/31
第七章 收益分配
11
第二节 收入与利润管理
（三）控制利润形成风险的措施
1、内部控制要素如右图所示
内部环境
2、控制措施 ：
不相容职务分离控制 授权审批控制 会计系统控制
让渡资产使用权的收入
（三）销售的日常管理
1. 销售业务控制的关键 2. 销售业务的内部控制制度 3.加强信用管理
2019/12/31
第七章 收益分配
7
第二节 收入与利润管理
二、利润管理
（一）含义：指企业在一定会计期间的经营成果。
（二）利润的构成
营业利润
利润
营业外收支净额
税负 股东的投资机
会
股权控制要求
企业因素
影响因素
股东因素
其他因素
2019/12/31
第七章 收益分配
6
第二节 收入与利润管理
一、收入管理
（一）含义：收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者
权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。
（二）收入的构成
销售商品收入 收入 提供劳务收入
8
第二节 收入与利润管理
相关概念： (1)变动成本和固定成本
如果生产销售多种产品，则：
各种产品贡献毛益总额= (p b)
变固而动定相成成对本本固定是是不指指变其 其的总 总成额 额本会 在。随 一业 定务 的量 相的 关变 范动 围综成 内合正 不贡献比 受毛例业益变务率动量=的变成动(本的p p。影xb)x响
设利润为零，则：
试测算其保本点。
产品销售收入—变动成本总额—固定成本总额=0
即：px-bx-a=0
a
如果生产、销售一种产品
保本销售量=
a pb
保本销售额=
pb p
如果生产、销售多种产品，保本点用综合保本销售额表
示综合保本销售额=a÷(p b)x px
2019/12/31
第七章 收益分配
10
第七章 收2.保本点的测定
例题：某企业制造新产
（1）含义：是指企业正好处于不亏不赚的品状自态行，车表车现灯形，式固：定保成本销
售量、保本销售额
本10 000元，每只车灯
（2）计算方法：
的变动成本为3元，销
产品销售收入—变动成本总额—固定成本总售额单=价利为润5元。要求：