美国金融危机的救助措施与启示
2008年金融危机的政策措施
关于2008年金融危机的政策措施，评价和主张美国的政策措施：前期紧急性救援，为市场注入流动性一．2007年上半年，次贷危机刚刚发生，美国财政部实施了1500亿美元的一揽子财政刺激计划。
根据这一计划，美国家庭将得到不同程度的税收返还，商业投资第一年可以享受50%折旧，中小企业还可以享受到额外税收优惠。
二．对金融机构的直接援助：1.救助投资银行贝尔斯登，美联储紧急批准了JP摩根与贝尔斯登的特殊交易，即纽联储通过JP摩根向贝尔斯登提供应急资金，以缓解其流动性短缺问题。
2 救助房利美和房地美。
2008年7月13日，美联储和美国财政部联合宣布启用2000亿美元对陷入财务困境的“两房”提供救助。
其中，美联储将允许“两房”直接从纽联储贴现窗口借款，条件是美联储将在两家企业的资本充足率监管和其他审慎性监管中发挥咨询作用。
3.救助美国国际集团（AIG）。
美国次贷危机爆发以来，由于市场违约风险急剧上升，作为全球信用违约掉期市场主要卖方的AIG受到严重影响。
2008年9月16日，美联储宣布向AIG提供850亿美元的高息抵押贷款，条件是美政府需获得AIG79．9％的股权，并持有其向其他股东分红的否决权。
2008年10月8日，美联储再度声明，此前向AIG提供的850亿美元贷款额度已用尽，允许AIG以投资级固定收益证券作抵押，美联储将再度给予AIG378亿美元的贷款额度。
三．推出有史以来最大规模的金融救援计划2008年10月3日，美国总统布什批准了《2008年紧急经济稳定法案》，推出有史以来最大规模的7000亿美元的金融救援计划。
主要内容包括：一是授权美国财政部建立受损资产处置计划（TARP），在两年有效期内分步使用7000亿美元资金购买金融机构受损资产；二是建立受损资产处置计划后，允许财政部向金融机构受损失资产提供保险；三是成立金融稳定监督委员会和独立委员会对法案的实施进行监督；四是对接受政府援助企业的高管薪酬做出限制；五是与国外金融监管部门和中央银行合作；六是将保护纳税人利益放在重要位置；七是增加对丧失抵押品的帮助赎回权的房贷申请人四.宽松的货币政策和财政政策：1.货币政策方面，首先利用利率工具增加市场流动性，连续下调贴现率，降低联邦基金基准利率，频繁使用公开市场操作。
美国是如何应对次贷危机的
美国是如何应对次贷危机的第一篇范文2007年，美国爆发了一场严重的次贷危机，这场危机迅速蔓延至全球，引发了一场严重的金融危机。
面对这场危机，美国政府采取了一系列措施来应对，以下是美国应对次贷危机的主要措施。
一、及时救市在次贷危机爆发初期，美国政府并没有及时采取措施，导致危机不断恶化。
直到2008年9月，美国政府才宣布救助三大住房贷款抵押公司——房利美、房地美和联邦家庭贷款银行，并斥资7000亿美元用于购买金融机构的坏账。
这些措施旨在稳定金融市场，恢复投资者信心。
二、救助金融机构美国政府不仅救助了住房贷款抵押公司，还对其他金融机构进行了救助。
例如，2008年9月，美国政府向美国国际集团（AIG）提供了850亿美元的救助资金。
此外，美国政府还采取了措施，限制金融机构的薪酬和福利，以遏制金融机构的高风险行为。
三、刺激经济为了缓解次贷危机对美国经济的影响，美国政府采取了一系列刺激经济的措施。
2008年底，美国政府推出了总额为7870亿美元的财政刺激计划，主要用于基础设施建设、教育、医疗等方面的支出，以创造就业岗位，刺激消费。
四、住房市场救助美国政府还采取了一系列措施来救助住房市场，包括降低住房贷款利率、提供首次购房者的税收优惠、扩大住房贷款 modification 计划等。
此外，美国政府还推出了“占屋运动”，鼓励金融机构将闲置房屋推向市场，以抑制房价下跌。
五、国际合作面对全球性的次贷危机，美国政府积极寻求国际合作，共同应对危机。
2008年11月，美国总统布什参加了二十国集团（G20）领导人峰会，与其他国家领导人共同商讨应对金融危机的措施。
在这次峰会上，各国达成共识，同意采取措施刺激全球经济增长。
第二篇范文在探讨美国应对次贷危机的策略时，我们不妨从3W1H（What，Who，Where，How）和BROKE（Background，Reaction，Outcome，Knowledge，Evaluation）两个模型入手，以此为基础，重新审视这一历史事件。
美国政府救助金融危机的措施及对我国的启示
提议 。 与接 管 不 同 ，政 府 直 接 注 资 不 能 达 到 控 股 份 额 。 ２ ０ ０ ８年 ９月 ２ ２日美 联 储 放 宽 了 长期 以 来 限 制 私 募 股 权 ２０ ０ ８年 １ ０月 １ 日 ， 国财 政 部 、 联 储 和联 邦 存 款 保 ４ 美 美 注资 计 划 ① 其 中半数 用 于购 买 美 国九 大 银 行 优先 股 ② 注 ， ； 资 的条 件 是 获 得 注 资机 构 ３ 内不 能 增加 派 息 ，回购 股 年 票须 先 征 得 财 政 部 同 意 ，给每 位 高 管 的免税 薪酬 额 度 不 得超 过 ５ ０万 美元 ， 得 设 置 “ 励 不 必要 的过 度 风 险 ” 不 鼓 的
险公 司（ Ｄ Ｃ 联合制定总额 高达 ２０ Ｆ Ｉ） ５０亿美元 的银行业 有 最 多 ３ ％（ 规 定 为 ２ ％① 的 银 行 股 权 （ 中具 有 投 ３ 原 ５ ） 其
（ ） 国政 府 的流 动 性 干 预 措施 二 美 １ 统 的货 币政 策 工 具 干 预 。一 是 除 通 常 采 用 的 隔 ． 传
中 图 分 类号 ： ８ １ ９ Ｆ３． ５
文 献 标 识 码 ： Ａ
文 章 编 号 ：０ ３ ９ ３ （０ ９ ０ — ０ ４ ０ １０ — ０ １ ２ ０ ） ７ ０ ５ — ４
在 经 济全 球 化 背 景 下 ，源 于次 级 贷 款 产 品 的 美 国 次 家 信 用 支 持 。 贷 风 波 迅 速席 卷 全 球 ，演 变 为 百年 一 遇 的金 融 危 机 。以 美 国 为代 表 的发 达 国家 采 取 力 度 空前 的救 助 措 施 ，暂 时 避 免 了金 融体 系 的崩 溃
一
２ 准机 构 转 型 。０ ８年 ９ ， 联 储史 无 前 例 地 批 ． 批 ２０ 月 美 准 危 机 后 幸 存 的摩 根 士 丹 利 和 高 盛集 团 两大 投 行 转 型 为 银 行 控 股 公 司 ，使 其 有 权 申请设 立可 吸收 存 款 的分 支 机 构 ，还 可 与 其 他商 业 银 行 一 样 永 久 享受 从 美 联 储 获 得 贴 现 窗 口融 资 和 紧 急 贷 款 的权 利 ， 得更 稳定 的融 资 渠 道 。 获 （Ｅ ）美 联 储 、 国货 币监 理 署 和 Ｆ Ｉ ＳＣ 、 美 ＤＣ监 管 。２ ０ ０ ８年 ｌ 月 ， 联储 还 批 准 信 用 卡 巨 头 美 国 运通 公 司转 型 为 银 １ 美
美国金融危机救助实施的比较分析
美国金融危机救助实施的比较分析介绍美国金融危机是自1929年以来最严重的全球金融危机之一，影响范围广泛且持续时间长久。
为了应对危机，美国政府采取了一系列救助措施，旨在稳定金融市场、提振经济并保护金融体系不崩溃。
本文将对美国金融危机救助实施进行比较分析，探讨不同措施的长短处，以及对经济恢复的影响。
I. TARP计划Troubled Asset Relief Program (TARP) 是美国政府在金融危机期间推出的一项重要措施。
该计划于2008年10月成立，旨在购买、保持并销售金融机构的有问题资产，以稳定金融市场。
TARP计划的主要目标是保护金融机构的稳定，防止它们破产。
这项计划耗资7000亿美元，并受到了广泛的争议。
优点•TARP计划迅速采取行动，防止了金融体系的崩溃，避免了更严重的后果。
•财政部将资金投入金融机构，提高了市场信心，帮助恢复了金融体系的正常运作。
•该计划还支持了金融机构的合并和收购，促进了市场的整合。
缺点•TARP计划存在争议，一些人认为这是对金融机构的救助，而不关心广大公众。
•计划没有充分解决美国经济的根本原因，未能提供给予实体经济刺激的方案。
•计划未能有效限制金融机构的风险行为，没有解决金融监管的问题。
II. 支持汽车行业在金融危机期间，美国汽车行业面临巨大的困境，需求下降，许多汽车制造商面临破产的威胁。
为了挽救该行业，美国政府采取了一系列措施。
优点•支持汽车行业可以避免大规模的失业，同时保持供应链的稳定。
•这些措施还有助于维持美国的制造实力，并保护了国内汽车市场的竞争力。
•救助措施加强了汽车制造商之间的合并和重组，提高了行业的整体效率。
缺点•支持汽车行业会导致资源分配的不均衡，可能忽视其他行业的需求。
•这些措施并没有解决美国汽车行业结构性问题，只是暂时缓解了危机。
•对政府而言，授权资金支持汽车行业需要投入巨额资金，可能对国家财政造成负担。
III. 住房市场救助金融危机使得美国住房市场遭遇重创，导致大规模的房屋抵押贷款违约和房价下跌。
tarp救助计划五项内容
tarp救助计划五项内容TARP，即问题资产救助计划（Troubled Asset Relief Program），是美国政府在2008年金融危机期间推出的一项重要计划，主要目的是通过购买和担保金融机构的问题资产，以救助当时处于危机中的金融机构，恢复金融市场稳定。
该计划由时任美国财长保尔森提出，并由小布什总统在国会批准后签字生效。
以下是TARP救助计划的五项主要内容：授权资金：TARP计划的核心是授权美国财政部使用高达7000亿美元的资金额度。
这些资金被用于购买和担保金融机构的问题资产，以帮助这些机构渡过难关。
这些资金分为两部分，分别由小布什和奥巴马两届政府使用。
资产购买和担保：TARP计划的核心操作是购买和担保金融机构的问题资产。
这些资产包括贷款、抵押债券、其他债务工具以及其他被认为对稳定经济至关重要的资产。
此举旨在消除市场中的不确定性，恢复投资者信心，促进金融市场的稳定。
适用对象：TARP计划的适用对象主要是那些在美国经济和金融运行中起重要作用的机构。
这些机构必须证明其未来的增长将使纳税人受益，才能获得救助。
这意味着救助计划并非普遍适用，而是针对那些对经济稳定至关重要的机构。
目标与条件：TARP计划的目标并非长期拥有私有企业的普通股权，而是帮助企业弥补资金缺口，减轻纳税人损失。
待经济复苏、企业盈利增加后，美国财政部将出售被救助企业的股权，恢复其私有股权。
这意味着救助计划具有临时性，旨在帮助机构度过难关，而非长期持有其股权。
争议与监管：TARP计划自推出以来一直饱受争议。
一方面，有人认为该计划对于稳定金融市场和经济具有重要作用；另一方面，也有人批评该计划存在道德风险、缺乏透明度等问题。
因此，在实施过程中，美国政府加强了对救助机构的监管和透明度要求，以确保救助资金的有效使用和公共利益的维护。
总之，TARP救助计划是美国政府在金融危机期间采取的一项重要措施，通过购买和担保金融机构的问题资产，帮助这些机构渡过难关，恢复金融市场的稳定。
危机下的美国救助对我国政府金融维稳的启示
大 ／ 可 根 据 一 系 列 的 经 济 和 金 融 指 标 来 ｊ 、
测 、 警 系统 。 预
（ ） 次 重 大 金 融 危 机 的 实 践 经 验 三 历 证 明 政 府 救 助 的 责任 意 义 重 大 上世纪 ３ Ｏ年 代 的 大 萧 条 就 是 政 府 不
救 助 后 果 的 一 个例 证 。历 史 上 北 欧 银行 业 危机 、 国储贷危机 、 美 日本 金 融 危 机 、 典 瑞
贷款产品的金融危机 ， 多年 积 累 的 破 坏 性
能 量 很 大 ， 界 经 济 增 长 格 局 、 府 的 公 世 政
而 货 币 的 发 行 与 创 造 高 度 依 赖 商 业 银 行 体 系 ， 业 银行 实 质 上 是 国 家 法 定 货 币 的 商
共 职 能 、 际 货 币 体 系 和 金 融 监 管 模 式 也 国 都 发 生 了 适 性 变 化 ， 但 是 我 们 也 看 到
制 应 对 案的 建 ． ｊ
证 在 危 机 状态 下 能够 高 效 地 协作 。
责任
（ ） 金 融危 机 面 前 政 府 的职 责 一 在
凯 恩 斯 的政 府 干 预 经 济 理 论 、 币主 货
三 、关 政 府征 金 融 危机 下救
美 国 政 府 在 这 场 危 机 中 与 世 界 各 国 协 调 合 作 制订 危 机 预 警 机 制 与 应 对 方 案 ，
各 国 中央 银 行 作 为 “ 家 的 银 行 、 国 发 行 的 银 行 、 行 的银 行 ” 断 货 币 发 行 权 ， 银 垄
美国金融危机救助经验及启示
ＰＲＩＣＥ：ＴＨＥＯＲＹ＆ＰＲＡＣＴＩＣＥ近年来，随着经济全球化的深入，金融危机在国际间的传染力加强，一国金融体系更容易遭受冲击。
越来越多的国家认识到，为避免金融机构破产而产生一系列的问题，金融救助是不可或缺的。
就我国而言，随着改革开放的稳步推进，金融安全正引起越来越多的关注。
因此，有必要对其他国家的金融救助经验和教训进行总结。
本文对美国在１９８７年“黑色星期一”、２００１年“９・１１事件”以及“次贷危机”中的救助措施进行总结，以期通过汲取其危机救助经验，促进我国金融体系的健康运行。
一、“黑色星期一”———股市冲击的金融救助战后到上世纪８０年代，美国股市经历了５０年的繁荣。
同时，随着美国政府对金融市场管制的放松和对股票投资的减税刺激，巨额国际游资涌入美国股票市场，促使股价持续高涨，接近崩溃。
１９８７年１０月１９日星期一，道琼斯指数一天之内重挫了５０８点，跌幅达２２．６％。
美国股市暴跌在全世界股票市场产生了“多米诺骨牌”效应，伦敦、法兰克福、东京、悉尼、香港、新加坡等地股市均受到强烈冲击，股票跌幅多达１０％以上，引起巨大恐慌，被称为“黑色星期一”。
在“黑色星期一”股灾爆发后，美国政府和货币当局紧急采取了一系列的措施对股票市场进行救助，没有造成美国经济衰退。
１．发表声明，稳定市场情绪。
危机爆发一开始，有关官员就纷纷发表讲话稳定市场情绪。
美国政府发表声明，表示国家经济运行状态良好。
美联储主席格林斯潘表示，“联邦储备系统为支持经济和金融体系正常运作，将保证金融体系的流动性”。
同时，指挥美联储购买大量国债，将联邦基金利率下调０．７５个百分点。
２．紧急注入资金，提高市场流动性。
危机爆发的第二天，由于担心经纪商和交易商破产，银行纷纷停止提供信贷。
同时，一些经纪商在星期一为了阻止股票下跌而买进了过量的股票，没有足够的现金向交易所支付保证金，而陷入了流动性困境。
为此，美联储立即向银行系统注入资金。
两家主要商业银行宣布降低优惠利率。
从次贷危机分析美国危机救助措施及效果
从次贷危机分析美国危机救助措施及效果2007年爆发于美国的“次贷危机”，目前已经演变为全球危机，其爆发的烈度之强、范围之广、破坏力之大令人震惊，造成了世界范围内的经济滑落。
在危机中，美国政府和货币当局出台了一系列的救助措施。
本文对美国在本次危机中实施的救助措施进行总结，希望通过汲取其危机救助经验，促进我国金融体系的健康运行。
关键词：次贷危机危机救助流动性冲击次贷危机产生的背景及其影响20世纪90年代以来，国际金融市场的金融管制放松，金融机构迅猛扩张，金融创新不断泛滥以及风险评估滞后，这些最终导致对金融工具风险认识不足。
2006年8月，美国联邦基金利率上升到5.25%，连续升息提高了房屋借贷成本，抑制了房地产需求，引发房价下跌。
而房价下跌造成按揭违约风险大幅增加。
最终于2007年8月引发了美国次级按揭贷款市场危机（简称“次贷危机”）的爆发。
危机令大量金融机构遭受了巨大损失，一些甚至宣布破产。
引发次贷危机的直接原因包括屋主无力供按揭房贷、房屋价格下降再融资难度增加、金融市场借贷双方对风险的判断不足、危机发生前联邦利率大幅调升而刺激的抵押贷款剧增以及包括证券化在内的金融创新等。
这些复杂的因素互相纠集，令次贷危机变得多变而复杂。
就金融体系来看，危机所引发的风险主要包括四类：信贷风险、资产价格风险、流动性风险和赖账风险（Counterparty risk）。
首先，从信贷风险来看，通过证券化等金融创新手段，按揭贷款被打包成各种复杂的投资工具，包括按揭证券（MBS）、债务抵押债券（CDO）等。
这些金融工具将信贷风险转嫁到了第三方投资者身上。
投资者在收到金融工具产生的收益同时，也承受着附着在抵押资产上的信贷风险。
其次，从资产价格风险来看，MBS和CDO等金融工具的资产评估很复杂。
这些金融工具的价值一方面与抵押物的价值和计算方式相关，另一方面又受制于这些金融工具在市场上的交易价格。
而这两方面也是相互关联互相影响，造成了这些金融工具具有较强的波动性。
从《资本论》看金融危机中的美国救市措施及中国应对策略
从《资本论》看金融危机中的美国救市措施及中国应对策略一美国救市行动的“六大绝招”难显实效1.海量注资以缓解美元流动性短缺危机爆发后，美国政府首先向金融机构伸出了援手，而运用得最早、最频繁的方式莫过于通过注资来舒缓这些机构对流动性的渴求。
一种是货币政策注资，由美联储向金融机构提供流动性支持。
除了使用公开市场操作这样的传统货币政策手段外，美联储在2007年12月之后还相继推出了一些新的流动性管理工具，如期限拍卖融资便利、一级交易商信贷便利、定期证券借贷工具等，想方设法为金融机构输送融通资金。
另一种是财政政策注资，主要是政府通过购买金融机构的不良资产、优先股股权向金融市场注入资金，改善金融机构的资产负债表。
例如，2008年10月美国政府宣布，将从《2008年紧急经济稳定法案》这一7000亿美元的救市方案中，动用2500亿美元直接购买部分金融机构股份，以支持它们恢复正常放贷活动，包括花旗、富国等在内的美国九大银行与政府签署协议，获得首批1250亿美元注资。
此外，美联储加强了与欧洲中央银行、英格兰银行、瑞士央行、日本央行等各国央行的合作，建立货币互换机制，缓解各地货币市场对美元的需求。
监管机构和政府部门注资或许能够暂时避免金融市场中因资金链条断裂而引起的连锁倒闭风潮，不过，由注资活动之频繁我们也大抵知道，规模空前的“输血”并没有带来金融体系“造血”功能的恢复。
2.大幅密集降息以促进流动性和防止经济衰退自2007年9月18日到2008年12月16日，15个月的时间里美联储十次打出了降息牌，将基准利率大幅下调累计达500个基点，由5.25%降至0.25%。
在降息政策上，美联储同样展开了国际合作，与西方其他主要经济体的中央银行采取联合行动。
例如，2008年10月8日，美联储、欧洲央行、英格兰银行以及加拿大、瑞士和瑞典等国的央行均宣布将基准利率降低0.5个百分点。
而以美国为首的降息行动也促使别国央行同步加入降息阵营，如2008年10月31日，日本央行为阻止日元急升和股价继续大幅缩水，防止实体经济下滑，将政策利率的无担保隔夜拆借利率从原来的0.5%降为0.3%，成为日本自2001年3月以来的首次降息。
美国应对金融危机的措施及其影响
美国应对金融危机的措施及其影响1、 美国采取的措施1 金融救助方案危机爆发以来，主要经济体“三管齐下”，从金融机构资产负债表的资产、负债和所有者权益方下手，以前所未有的速度、规模和非常规的政策，实施全面的金融救市方案.第一，从资产方来看，危机之后金融机构亏损严重，不得不低价抛售金融资产，导致金融资产价格进一步下跌，救助的办法是政府出资购买金融机构的不良资产.第二，从负债方来看，危机之后金融机构纷纷“惜贷”，导致金融市场上流动性短缺，救助的办法是各国央行通过各种形式向金融机构提供贷款，试图缓解信贷紧缩的困境.第三，从所有者权益来看，遭受损失的金融机构不得不减少自有资金，甚至出现了资不抵债的情况，救助的办法是通过直接向有问题的金融机构注入资本金，实施“国有化”控股.美国的金融救助政策最早强调购买不良资产.2008 年 10 月，美国政府通过紧急经济稳定法案中就包括高达 7000 亿美元的不良资产救助方案，用于购买金融机构问题资产以及帮助金融机构注资.为了向金融机构提供更多的流动性，美联储还推出了多种货币政策工具创新.相对而言，美国在向金融机构直接注资方面，因为担心有“国有化”嫌疑，表现较为迟疑.2 扩张性的财政政策各国经济刺激方案均包括减税、增加公共投资等内容.财政政策是经济刺激方案中的“猛药”，也是“补药”.短期内采取扩张性的财政政策有利于保增长、促就业、为弱势群体提供帮助、维持社会稳定，从长期来看又可以扶持新兴产业、加速结构调整.继布什政府出台 1680 亿美元减税方案之后，2009 年 2 月奥巴马政府又通过了总额为 7870 亿美元的美国复苏和再投资法案等.调整通货膨胀因素之后，美国的经济刺激方案已超过了罗斯福新政、马歇尔计划时期美国政府的支出规模.美国的刺激方案主要包括减税和扩大公共支出.在最新的刺激方案当中，减税约占 35%.奥巴马经济刺激方案中的公共投资和公共支出项目，有着短期和长期双重战略目的.一方面是尽可能地短期内创造更多的就业岗位，防止经济进一步下滑；另一方面是为未来的增长奠定基础，有智力、技术和社会稳定方面的保障.因此，方案中的支出主要集中在基础设施、教育、医疗和新能源技术方面.3 扩张性的货币政策主要经济体的货币政策表现出趋同的特征。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
M M M F Li ui i q d ty F ac ili . A M LF ) ty 资产
易等 满 足 市场 持 续 流动 性 需求
二是 降 低
联 邦 基 金基 准利 率 , 从 2007 年9 月 1 日开 8 始 , 在 一 年 多时 间 内美 联 储将 联 邦基 金 利
摩根 士 丹 利和 高 盛集 团等 投 资银行 从 单 一
流动 性干 预措施
在 金 融危 机 来临 时 , 金 融机 构 间 的信 任 危 机和 现 金为 王 ! 的生 存法 则 会使 市 此 次 美 国金 融危 机让 世 人
2007年 底 以来 美联 储 相继 推 出 了多种 创新 型流 动性 管理工 具 定 期拍卖工具 F.c l t . T A F i iy ) (T rm ^ tio n
Le n d i g F ac i n litv . T S L F )
seeuri s ti
票 据提 供 资金 支持 , 即通 过 向银 行贷 款 , 从 而使 银行 能 够从 货 币市 场基 金 手 中购人 商 业性 资产 支持 票据 这 是一 项 支持 商 业
定 期证 券借 出
将 与 其他 主要 央行 货 币互换 的 额度 从 有 限 调 升 为 无 限 , 平抑 离 岸 市场 的 美 元拆 借 利 率
个月 , 利率为3月期伦敦银行间借款利率
(L bo ) 再 加8 0个 基点 i r 5 贷款 的 条件 是
行 控股 公司 与投 资银 行等 单 一 金融 机 构最
金融 体 系 发达 与 否 的三 要 素 , 而 危 机管 理 和 问题 金 融机 构 处置 是 一 国金 融 监 管体 系
主 要 的 区别 是银 行 控 股 公司 具 有设 立 可吸
来美 国的救 市 机 制有 助 于 增强 我 国 金融 体
系的 危 机应 对 能 力 , 进 一 步提 高 我 国金 融 体 系 的稳健 性
入 来源 , 还 可 以通过 吸 纳 存款 扩 大 资金 来
源 , 降 低 流动 性 危机 , 帮助 投 资 者和 市 场
重拾 信心
并未 达 到控 股 的 份额
e re d it #a e i一 . pD C F ) ity
一级 交 易 商信
贷 工具 是一 种 针对 投 资银 行等 市 场交 易商
的 隔夜 融 资机 制 , 即 美联 储 向一级 交 易商
场 流 动性 窒 息
为 了便 于 资金 困难 银 行
(美联 储进 行 公开 市 场操 作 时面 对的 大型 投 资银 行 ) 提供 隔夜 贷款 . 贝尔 斯登 事件 直 接导 致 了一级 交 易 商信 贷 工具 的推 出 , 旨在 紧急状 况下为 市 场交 易 商提 供援 助 来 拯 救濒 临 倒 闭的 公司 它 与 贴现 窗 口最 重
市场 乃至 整个货 币市 场 的流动性
大通 和美 洲银行为 首的 受次贷危机 所累 的数 家 美 国金 融 机 构 , 共 同出 资 80 0亿 美 元 , 建立 一个名 为 超 级流动性 增级管 E n h an eem en t
其他 抵 押 品市 场 的流 动性
定期 证券 借 出
商 业 票 据 融 资 工 具 (e o m m
收 存款 的商 业银 行 分 支机 构 的权 利 , 还 可 以与 其他 商 业银 行 一 样 永久 享 受从 美联 储 获 得 贴现 窗 口融 资和 紧急 贷款 的权 利 , 使 其 更容 易获 得稳 定 的 融资 渠道 银 行控 股 公 司可 以拓 展 业 务范 围 转型后, 扩大 收
美 国政 府 获 得A IG 7 .9% 的股 份 , 并有 权 9 否 决普 通和 优先 股股 东 的派 息收 益
放 宽机 构 入股 银行 的 限制
采用 的 机构 处 里方 法 主要 有 : 收购 与接 管 (7 3 .5% ) 存 款 偿 付 (18 .3% ) 营业
长期 以来 , 美联 储 在 判定 银 行控 股 权
问题 上 非 常 谨慎 , 任 何 持 有银 行 2 % 以 上 5
银 行 授助 (8 .2% )
机 构干 预措 施
在 20世 纪8 年 代银 行 危机 期 间 , 美 国 0
将 极 大 改善 注 资 银行 的 资 产负 债表 状 况 ,
提 高 其 资产 实 力 , 帮 助 其 清 除不 良资产 采取 新 途径 获 得 经营 所 需 资金 , 另外 , 政
府 人 股 银行 相 当 于 向银行 提 供 一定 的 国 家
美 国 政府 致 力 于通 过 事前 的干预 来 尽量 降 低 次 贷 危机 对 大部 分 金融 机 构 的 影响 , 主 要有 :
储 (F ed )
和 联 邦存 款保 险 公司 (F D IC )
联 合 制 定 了总 额 高 达 2 50 0亿 美 元 的 银 行 业 注资计 划 , 相 当于动用 经美 国国会众 参 议 院 于 2 00 8 年 10月 3 日通 过 的 经 济 稳 定 紧急 法 案 ∀
源 2 0 0 8 年9 月2 2 日, 美 联 储 放 宽 了 长期
的 机构 直 接 出 资或 向其 提 供贷 款 , 取得 其 所 有 权 和 经营 权 , 用 政 府 信用 和 能 t 帮 助
其 渡过 难 关 , 更 为 重要 的是 要尽 可 能 降低 其不 利的外部效应 国政 府 正 式 出手 接 管 房 ! 各 79 .9% 的股 份 200 8 年 9月 7 日, 美 两房 ! , 持有 两
可 以避免 单 个银 行 求助 时 的声 誉 问题 和挤
兑风 险
从2007年 1 月短 期贷 款拍 卖机 制 2
支持 商 业票 据货 币市场 基 金流 通 工具 是指 美联 储 为存 款机 构 和银 行控 股 公 司 向货 币 市 场共 同基 金 购买 高质 量 的资 产 支持 商业
率 从 5 .2 % 下 调 至0 .2 % 5 5
(T h e E m erg en cy
A et of 20 0 8 ,
S ta b i iza ti n l o
E E S A ) 允 许 使 用 的70 00亿 美 元救 助 资 金 的 1/ 3 以上
以来限制 私募股权 基金和 私人投 资者大
量 人股 银 行 的规 定 , 允许 投 资者 持 有最 多
2 00 7年 10 月 16 日 , 为 了避 免 20 07 年 8月 间 信 贷 紧 缩 的 局 面 再 次 出现 , 在 美 国
住 房 抵押 贷款 支持 债券 以及 其 他一 些 非联 邦 机 构债 券 资产 , 期 限 一般 为2 天 8 即交
规模 3 万 多亿 美 元 的 美 国货 币市 场 基 金 流 动性 出现 问 题 美 联 储20 08年 9月 1 日推 9
融 机构 提供 较 长期 限的 资金
这 个 流动 性
拍 卖机 制 与贴 现 窗 口最 大 的不 同就 是 , 前 者 是 主动 注人 流 动性 , 而 后者 则是 被动 发
放 流 动性 由 于拍 卖时 有 多家 银行 竞标 ,
购交 易 外 , 美 联储 还 多 次使 用 1 日回购 交 4
资 产支 持 商业 . 据 货 币市场 基金 流 动
工 具 是一 种通 过招 标 方 式 向市场 交 易商 卖
出高 流动性 国债 而 买人 其他 抵押 资 产 的融 资方 式 , 交 易商 可 以提供 联 邦机 构 债 券
票 据 市 场 及 货 币 市 场 共 同基 金 行 业 的 举
措
美 国第 四大 投行 雷 曼兄 弟倒 闭 以后 ,
推 动 银行 业联 手增 加市 场流 动性
S u m m ary a n d In sP ira tio n
o f R e sc u e M C a su re s f r U S F in a n e ial C risis o
美国金融危机的救助措施与启示
. 张 晓朴 李 漂
美 元 的紧 急 贷款 , 贷款 窗 口的有 效 期为 2 4 稳定 性 效率 性 适 应性 是考 量一 国 金 融 机 构转 型 为银 行 控股 公司 的 申请 银
惊 心 动 魄地 感 受到 了从流 动 性过 剩 到 流动 性 瞬 间枯 竭 的 生 死 时速 ! 为 了缓解 流
向美 联 储寻 求 资金 支 持 , 美联 储 创新 了定 期拍 卖工具 , 是一 种 通过 招标 拍 卖方 式 向 合格 的 存款 类 金 融机 构提 供 贷款 融 资的 政 策 工具 , 它 融 资 额度 固 定 , 利率 由拍 卖 过
易商 可 以用 信用 产 品 (如住 房 抵押 贷 款 支 持证 券 ) 作 为抵 押 , 从 美联 储 借 出可 以立
即兑 现 的 国库 券 , 目的是 促进 美 国 国债 和
出本 工 具 , 试 图帮助 货 币市 场基 金 缓解 投
财 政 部 的 推 动 之 下 , 以花 旗 集 团
摩根
资者 赎 回的 压力 , 提 高 资产 支 持商 业 票据
Paper #unding Faei i . C pFF) , tv
r ia -
工 具 与定 期拍 卖工 具 的 主要 区别 在于 , 定 期 拍 卖工 具 的对象 限于存 款 类金 融机 构 ,
而 定 期证 券借 出工具 面 对 的是 次贷 危机 中 深 陷 困境 的投 资银行 此 外 , 定期 证 券借
3 % 的银 行 股 权 (其 中具 有 投 票权 的 普 通
批准 机构 转型
批准 机构转 型是指 美联储 批准 诸如
200 8年 9 月 17 日
股 可 以达 到 1 % ) , 并且 允 许 投 资者 占有 5
董事 会席 位
美 联 储 向 陷 于 破 产 边 缘 的 A IG 提 供 8 0 亿 5