国际金融课程报告

政敏做个封面嘛O(∩_∩)O~再看下标题加粗的对不对

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一、基于我国1997—2011年国际收支平衡表的分析：

国际收支就是一国在一定时期内，对国外的全部经济交易所引起的收支总额的对比情况，反映在国际收支平衡表，则主要体现在货物、资本变动和官方储备变动的情况。具体包

括：经常项目、资本及金融项目、储备资产变动项及错误和遗漏4 个部分。

通过1997-2013年国际收支平衡表，可计算出几个重要的国际收支差额：经常账户差额、资本合金其数据如下图所示：

（一）我国国际收支基本变化趋势与原因：

1.我国收支变动的趋势：

通过观察1997-2011年的国际收支顺差结构，很容易发现我国国际收支基本变化趋势:（1）经常项目继续保持较大顺差，且货物贸易顺差是经常项目顺差的主要来源。1997—2008年间国际收支中经常账户均为顺差。在此期间，经常项目顺差一直保持了比较

平稳的增长趋势。

（2）资本和金融项目大幅顺差，外商直接投资是资本项目顺差的主要来源，且仍在不断增长。除1998年资本和金融账户为逆差外，1997-2011年间其他均为顺差，但变化幅度较大。

（3）外汇储备保持平稳且快速增长。20 世纪90 年代初以来，中国外汇储备规模开始出现较快增长，尤其是2000 年以来外汇储备增长表现出加速趋势，到2006 年年底我国外汇储备已经超过10 000 亿美元，成为世界第一大外汇储备国，其中全年新增外汇储备2 473 亿美元，也创下年度外汇储备增幅的历史新高。

（4）净误差与遗漏项由逆差逐步变至顺差。

2.我国国际收支变动的原因：

（1）经常账户

注：以上图表根据国家外汇管理局数据绘制而成，其中经常账户借贷方由左方Y轴、差额为右方Y轴表示。

从图表可见，经常账户差额从1997年-2001年略有下降，其原因是东南亚金融危机的影响；2001年后直到2008年均保持较快的增长速度，且在2008年达到历史最高水平，其得利于我国在2001年加入WTO；2008年后经常账户差额有所下降，主要是受金融危机冲击。但总体来说，1997年到2011年总趋势是增长的。

总体来说，经常项目的变动受货物贸易、服务贸易、收益差额及经常转移差额影响。

1）货物贸易顺差较快增长。。

由以上图表容易看出，货物贸易变动是经常项目变动的主要影响因素，按国际收支统计口径，2012 年我国货物贸易出口 20569 亿美元，进口 17353 亿美元，分别较2011 年增长 8%和 5%。近年来，货物差额的增长幅度与经常项目的增长幅度是大致相当的，其中经历了基本平稳期（1997～ 2004）、大幅上升期（2005 ～ 2008）和金融危机之后的下降期（2009 ～ 2012）。货物贸易顺差的原因：

A、我国政府推进出口行业发展壮大，扶持进口替代产业日趋成熟。

B、加工贸易发展过度以及外商对华直接投资的加工贸易倾向

C、出口退税等政策继续调整的预期以及对人民币汇率升值的预期导致企业加快出口

步伐

2)服务贸易是我国经常项目的次大项目，一直呈现逆差状态，并有扩大趋势。

20 世纪 80 年代以来，服务贸易在国际贸易中的重要性日益体现，但是我国的服务贸易状况仍然相对落后，甚至常年保持逆差。从 1997年的-34 亿美元到 2013 年的-1245 亿美元，服务贸易的逆差规模还在逐渐扩大。这主要是因为我国服务行业的整体水平与世界发达国家的差距很大，在这一项上主要靠进口。

3)收益项目逆差有所收窄。

收益项目在这十七年期间，除了 2007、2008 和2011年年出现顺差之外，其余年份一直为逆差。2012 年，收益项目收入 1604 亿美元，投资收益逆差 574 亿美元，下降 33%。这主要是因为：

A、 2009年以后，国际利率整体下降，人民币升值压力增大，导致了我国的投资收入减少，最终收益出现了负值。

B、受外商来华直接投资收益再投资规模扩大的影响，每年都有大量的投资收益作为收益项下的支出外流。经常转移项下顺差继续保持增长。

（2）资本与金融账户

注：以上图表根据国家外汇管理局数据绘制而成，其中资本与金融账户借贷方由左方Y轴、差额为右方Y 轴表示。

从以上图表可知，资本与金融账户差额从1997年-2011年处于不断波动的状态，除1998年外都为顺差，且2008年到2010年增长迅速。其中1998年逆差主要因为东南亚金融危机使我国大量资本外流，且由下图可以看出，影响资本和金融账户的主要因素是直接投资差额的变

动。

对于资本与金融账户出现的一直保持的顺差，原因有以下几点：

1）我国的对外投资情况。近几年,我国对外投资增加较快。该项目增长较快的主要原因在于:国内经济稳定增长,人民币汇率基本稳定,外汇供应充足,这些为企业境外投资发展创造

了良好条件;国家不断完善境外投资的政策支持体系,推动“走出去”战略的有效实施,引导企

业采取直接投资的方式,利用“两个市场、两种资源”获得更好的发展。

2）对外开放和面向市场的结构性改革，使得中国成为世界上最大的FDI目的地国家。FDI的流入直接增大了金融账户的顺差。

3）境内机构调整境内外资产摆布，对境外证券投资规模大幅减少，是证券投资逆差下降的主要影响因素。2007年上半年国家外汇管理局调减了短期外债指标，各商业银行境外融资规模受到限制，同时国内经济继续保持快速增长，国内贷款需求继续增加，为满足资金需求，商业银行调整境内外资产摆布，减少增持境外债券。

（3）外汇资产储备账户

注：以上图表根据国家外汇管理局数据绘制而成

由以上数据容易得到其对应的折线图，由图可看出，我国储备资产账户1997-2011年一直保持逆差，从1997年到2008年呈不断上升趋势，在2008达到历史高点，之后虽然总额较2008年有所下降但仍保持较高水平。

（4）净误差与遗漏账户