周期之王——券商股的投资策略(整理人黄景云)
周期股的操作方法
周期股的操作方法周期股是指在经济周期波动中表现较为敏感、其盈利与经济周期密切相关的股票。
为了更好地操作周期股，以下是一些方法供参考：1. 了解经济周期：首先，要了解经济周期的基本概念和特点。
经济周期包括繁荣、衰退、复苏和萧条四个阶段。
不同的阶段对应着不同的经济环境和行业表现。
了解经济周期的转折点和相应的政策调整，有助于判断周期股的投资机会。
2. 选择具备韧性的龙头公司：在周期股中，应选择具备市场领导地位、强大竞争力和稳定现金流的龙头公司。
这些公司通常在周期下行时也能够保持较好的盈利能力和稳定的业绩表现。
3. 研究行业的周期性：不同行业的周期性不同，了解不同行业的周期性有助于判断周期股的投资时机。
例如，银行、房地产和建筑行业通常在经济复苏阶段表现出色，而电力、公用事业和消费品行业则在经济衰退阶段较为稳健。
4. 关注宏观经济指标：宏观经济指标反映了整体经济的健康状况，对周期股的投资决策有重要影响。
投资者应密切关注国内生产总值（GDP）、制造业采购经理人指数（PMI）和消费者信心指数等关键指标，以判断经济的整体走势和周期股的投资机会。
5. 分散投资风险：周期股的波动性较大，为了降低风险，投资者应该进行分散投资。
通过选择不同行业、不同公司的周期股进行投资，可以降低个别公司或行业的影响。
6. 短期交易策略：短期交易周期股需要更加敏锐的市场触觉和短期交易技巧。
投资者可以通过技术分析、资金流向和市场情绪等因素，判断短期周期股的涨跌动力。
7. 长期投资策略：长期投资周期股则需要更具耐心和长远眼光。
投资者应选择那些具备长期竞争优势和盈利能力的公司，并且与其建立长期投资关系。
通过持有周期股长期投资，可以分享经济复苏和繁荣周期中带来的盈利机会。
8. 注意风险管理：在操作周期股时，风险管理非常重要。
投资者应设定止损位来控制风险，并注意分散投资以平衡风险。
此外，要及时关注市场消息和公司动态，以及行业变化，做好风险防范工作。
做多力量重新聚集
2014年第14期宏观·策略|投资策略Macroeconomy ·Strategy做多力量重新聚集孙宏廷本周我们很高兴的看到，创业板指数在经过了2-3月份的连续调整后，找到了阶段性的平衡位置，指数在1300上方企稳反弹，暂时解除了创业板大级别调整的风险。
而上证指数依旧是不紧不慢的一步一步向上推进过程中，虽然是一步三回头，但好在没有出现大的阴线，对维持人气起了很大的作用。
周初安信和君安的多空大决斗，给近来死气沉沉的券商策略领域带来了一丝波澜，然后《人民日报》又发了一篇报道，对安信持续看空发表了一点看法。
我们倒觉得，在上证2000点这个位置，机构对后市有分歧是正常的，只有分歧才有交易量，普通散户更加关注的，应该是成交量。
成交量放大，意味着有更多的资金来参与这个市场，那么操作上的难度就会减少，反之亦然。
所以，我们一直在关注上证指数和创业板指数的成交量情况，如果能够持续放量，就代表君安的观点得到了市场的响应，市场形成正向反馈，推动指数上攻。
大盘的走势，总是不以人的意志为转移，听了太多的支撑阻力位这样的言论，其实价值不大。
对于市场的参与者来说，关键是分清楚，什么时候是可以操作的，什么时候是应该休息的。
从目前的上证走势看，已经进入到可以操作的时间段了，所以我们应该勇敢一点，积极参与市场的热点股。
近期我们注意到，已经沉寂了一年多的外资突然活跃了起来，不少QFII 的代言人都开始行动了。
中金、高盛、汇丰、大摩，纷纷看多，并且过去3个月QFII 开户的速度加快，明显资金已经开始介入。
中国首支在岸债券违约、人民币走软、经济增速放缓等等通常来说并不是买入信号，但海外投资者将这些信号视为政府改革“动真格”的标志，股市迎来长期投资的买点。
因中国股市估值已经接近10年来低点，投资者逢低买入情绪升温，上证综指自上月12日低点1974.38升至昨日收盘价2100点附近已经上涨了6%，而衡量在港上市的大陆企业表现的恒生国企指数三周来也涨了约13%。
周期股投资技巧有哪些？周期股的投资逻辑
周期股投资技巧有哪些？周期股的投资逻辑周期性行业是销售市场上较为关键的构成部分，在其中也会出現很非常好的市场行情。
那麼投资人如何选择这种类型的股票呢，下边看一下实战演练小结。
周期性行业项目投资方法针对周期性行业，一定要买水龙头。
由于周期时间制造行业全是些完善的上下游产业链，规模效益极强，总资产自身就产生了很强的市场竞争堡垒。
花好多个亿开小化工企业想跨越万华，或是几百万吨生产能力的小炼钢厂想跨越鞍钢，那就是为理想室息。
并且周期时间水龙头都并不是纯碎的周期性行业，只是周期时间白马股，这也是关键的炒股入门基本知识。
当制造行业不太好时候默默地的扩大或是企业并购生产能力，直到制造行业一转暖，盈利会翻倍增涨。
并非水龙头企业，当制造行业衰落时想活著全是种奢求，更别说逆周期扩大了。
销售市场存有周期时间，但预测分析销售市场周期时间取得成功几率并不大，由于在其中不能预测分析的要素许多。
因此销售市场上最妥当的方法便是周期性行业在极低估值时买进，由于盛极则衰，苦尽甘来，周期时间都会起伏的，不太可能一直好，或是一直差。
划算买进的周期时间水龙头都会翻盘，而高价位股票追涨的周期性行业将会会严重损失。
周期性行业的项目投资逻辑性因此针对周期性行业来讲，现阶段制造行业好或是坏并并不是风险性，唯一的风险性是高公司估值。
尤其是用想像中的将来销售业绩给如今公司估值，随后得到仍然小看的结果，反过来每个人都消极看衰，公司估值极低，便是很好的机遇。
周期性行业有本身的运作规律性，许多情况下不随股票大盘。
因此周期性行业十分的反人性，大家一直期待股票价格是绿线的行情，每个月能挣点。
但事实上周期性行业却通常是橙线的行情，将会多年都没有什么盈利，随后几个月到一年就都赚回家了。
周期性行业可以看出去小看是非常容易的，乃至不用哪些方法，例如如今的一些钢铁股，市盈率有的小于0.9，除去外延性业务流程公司估值后，市盈率许多仅有0.8。
并且这类公司销售业绩延展性极高，生产能力也在不断释放出来，将来三年还会继续扩大，乃至将会向国外扩大。
证券行业周报：券商板块的长期逻辑和短期信号
券商板块的长期逻辑和短期信号证券行业周报Array报告摘要:上周 A股日均交易额11,641.88亿元，环比减少3.03%。
截至2021年12月16日，两市两融余额18,499.64亿元，环比增加0.41%，较2020年日均水平（12956.03亿元）增加42.79%。
自营业务：上周沪深300指数下跌1.99%，中证全债（净价）指数上涨0.05%。
截至2021-12-17，市场质押股数4269.05亿股,市场质押股数占总股本5.81%,市场质押市值为42369.11亿元。
►证券行业仍在政策红利期在我国经济动能新旧转换的重要阶段，直接融资比例提升的大方向不变，因此，作为资本市场重要中介，证券行业仍在政策红利期。
这一点在政策导向及偏好对产业发展影响越来越深刻的今天尤为重要。
►基本面：财富管理多角度提振券商盈利能力证券公司用较灵活的激励机制推动销售端、投顾端的市场份额竞争，纷纷发力研究所以期实现机构交易佣金的大幅提升。
此外，参控股规模较大公募基金公司的券商更是具备了全产业链布局的先发优势。
►券商的右侧布局关注3个指标券商板块具备较强的beta属性，因此A股流动性、成交活跃度、市场情绪都会在板块行情上放大呈现。
我们预计未来2-3个季度或处于宽流动性到宽信用阶段。
对于关注券商板块右侧布局信号的投资者，可以关注1）沪深两市成交额放大至1.4万亿元以上，2）券商板块（801193.SI）的日成交额放大至1000亿元，3）上市券商融券规模快速收缩。
本月观点券商板块仍在政策红利窗口期，当前板块PB估值1.71倍。
尽管一年以来券商板块单日大涨之后的行情持续性不佳，但板块异动的频次呈现密集趋势，长线投资者可左侧布局。
受益标的为广发、兴业、东方财富、浙商和中金公司。
风险提示人民币兑美元汇率大幅波动风险、海外疫情及流动性影响；A股成交活跃度下降、上市公司经营的合规风险和证券公司股东资质风险、关注股东减持信息、保险行业新单保费增速不及预期、利率超预期波动风险。
“周期天王”：大牛市将到 三次机会抓住一次就成中
“周期天王”：大牛市将到三次机会抓住一次就成中产时间：2016年12月28日 07:28:18 中财网周金涛资料图天妒英才。
一生致力于周期研究的“周期天王”、中信建投首席经济学家周金涛，昨日因病去世。
今天我们整理周金涛此前主要观点，以示缅怀。
透过周期，把握经济运行的规律，方能打开财富之门。
他在生前表示，未来几年我们将迎来两次重要的财富机遇：1.居民财富去地产化将为股市带来增量资金，国企改革以及市场制度建设的加快，将使A股近两年在底部有望孕育一轮规模空前的大牛市。
2.另一个财富机会，将出现在2018年到2020年之间，这会是一个中周期的低点，也是中国房地产周期的低点与库存周期的低点。
成功预测次贷危机中信建投首席经济学家周金涛，12月27日因胰腺癌去世，享年44岁。
周金涛被业内称为“周期天王”，1972年7月出生于天津，是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。
其在2007年因为成功预测了次贷危机，即所谓的康波衰退一次冲击而声名鹊起。
2013年，当全民陷入房地产热之时，他提出房地产周期将现拐点的观点。
2015年之后，其成功预测了全球资产价格动荡，并在2015年11月预言中国经济将于2016年一季度触底，大宗商品将出现年度级别反弹。
获奖经历2008年，获第六届新财富最佳分析师策略研究第三名2009年，获第七届新财富最佳分析师策略研究第三名2010年，获第八届新财富最佳分析师策略研究第五名2011年，获第九届新财富最佳分析师策略研究第五名2012年，获第十届新财富最佳分析师策略研究第五名2016年，获得第十四届新财富最佳分析师策略研究第五名人生发财靠“康波”周金涛曾说过一句话，“人生发财靠康波”，在业界影响很大。
何谓康波？“康波”即康波周期，是1926年俄国经济学家康德拉季耶夫，在分析了英、法、美、德以及世界经济的大量统计数据后，发现发达商品经济中存在的一个为期50——60年的长周期。
在康波周期中，前15年是衰退期；接着20年是大量再投资期，并在此期间新技术不断采用，经济快速发展，迎来繁荣期；后10年是过度建设期，过度建设的结果是5——10年的混乱期，从而导致下一次大衰退的出现。
股市的周期投资策略
股市的周期投资策略一．总原则：根据牛熊转换变换操作方法和仓位，一般牛市半仓中期持有热门股或潜力股，转入大牛市后满仓中长期持有成长股或潜力股；由牛市转入一般熊市后空仓，在未进入大熊市前（即仅是小熊市）和在大熊市后期（即大跌后）有机会1-2成仓练手，进入大熊市后不轻易买股。
二．划分牛熊各阶段的标准及操作办法：1．一般牛市标准：25天线上穿60天线及股价同时在25天和60天线以上（有效站稳）。
2．大牛市标准：60线上穿120天线，股价突破中期下降压力线如果大跌后并不要求突破575天线(此时离575线比较远，此线一般是会此轮行情的终点)。
其中大牛市下跌后形成的60天线死叉后重新金叉120线，最好把它当作是大反弹（即一般牛市来做！）此时一般尚未突破中期下降趋势！3．特大牛市：120天线上穿年线，股价突破长期下降趋势线！至少突破575天线。
30，60，120，250，575（120周线）这些中长期平均线相互上穿，周期越长的平均线形成金叉，则牛市力度越大！）4．一般熊市：股价跌破60天线，或25天线死叉60天线，同时股价尚未跌破中期上涨趋势线，为进入一般熊市的标准，尤其是下穿后又上穿后的再次下穿！5．大熊市：股价有效跌破144天线基本确定，如60天线高位死叉120线（大牛市下来的暂时死叉除外，即60天线即将走平前的死叉120线），此时股价应该在25天线上面，而且很可能25天线已经上穿60天线，此情况应该为一般牛市），或股价跌破中期上升趋势线则完全确定进入大熊市。
6、特大熊市：股价从高位离575天线很远位置（即经历过特大牛市后）跌下来破575天线可以基本确定，仅跌破年线还要看是否跌破长期上涨趋势线，是否120天线死叉250线，其中周期越长的平均线相互死叉，熊市就越大！三．牛熊转换过程及具体操作办法：（一）可能几种转换过程演示：（无法划图难表达）牛市初期——大牛市（或重回一般熊市后再进入一般牛市或再次进入大熊市）——特大牛市——一般熊市——一般牛市（或直接进入大熊市）——一般熊市——大熊市——特大熊市（二）操作办法：1．年市初期（一般牛市，局部牛市）出现一般牛市特征，同时股价突破25天线（25天线肯定在60天线上面）操作法：右侧买入（无左侧买入法），前面仍有仓位，如果是基金，则在5天线上买入5成热门股后卖出基金；如果前面是超跌股，再补3成热门股；前面无仓位，当天买入2成热门股，再找5天线机会补3成热门股。
《驾驭周期：自上而下的投资逻辑》记录
《驾驭周期：自上而下的投资逻辑》读书笔记目录一、内容概括 (2)二、关于《驾驭周期 (3)三、内容概览 (4)3.1 作者介绍与投资背景 (5)3.2 《驾驭周期》的核心观点 (7)3.3 书中投资逻辑分析 (8)四、自上而下投资逻辑解读 (9)4.1 自上而下的投资理念 (11)4.2 投资周期与阶段分析 (11)4.3 风险管理与策略调整 (13)五、案例分析 (15)5.1 案例背景介绍 (16)5.2 案例分析过程 (18)5.3 案例分析结论与启示 (19)六、书中亮点与个人感悟 (20)6.1 书中亮点分析 (21)6.2 个人感悟与心得体会 (22)七、实践应用与拓展思考 (23)7.1 如何将书中的投资逻辑应用到实际中 (25)7.2 拓展思考 (27)八、总结 (28)8.1 本书主要观点回顾 (29)8.2 对自己的启示与展望 (30)一、内容概括引言：介绍了市场周期的存在和投资策略的重要性。
市场周期是不可避免的，投资者需要学会识别并适应这些周期，以获取长期的投资回报。
自上而下的投资逻辑：详细阐述了自上而下的投资策略，即先从宏观角度入手分析市场趋势，再逐步细化到具体行业和个股的选择。
作者强调了自上而下投资策略的重要性，并指出这是驾驭市场周期的关键。
宏观经济分析：介绍了如何进行宏观经济分析，包括经济周期、政策变化、国际形势等因素对投资的影响。
宏观经济分析是投资者做出投资决策的重要依据。
行业分析：讲解了如何根据宏观经济情况分析行业发展趋势，以及如何选择具有潜力的行业进行投资。
行业分析是连接宏观经济和个股选择的桥梁。
个股选择：在行业和宏观经济分析的基础上，介绍了如何对个股进行价值评估。
作者强调了基本面分析的重要性，并提供了实用的个股选择方法。
风险管理：讲解了如何运用风险管理策略来降低投资风险。
投资者需要根据自身的风险承受能力来制定合适的风险管理策略。
投资心态与决策过程：探讨了投资心态对投资决策的影响，以及如何培养正确的投资心态。
券商2018年投资策略:拥抱成长 坚守价值
券商2018年投资策略：拥抱成长坚守价值无;张夏【期刊名称】《股市动态分析》【年(卷),期】2017(0)47【摘要】近期A股市场震荡加剧，分化延续，投资者对后市走势增加不少顾虑。
2017年即将过去，市场对于2018年的行情已然议论纷纷，与此同时，各大券商陆续公布2018年投资策略。
本刊在梳理了目前已公布策略的中金公司、兴业证券、东方证券和招商证券等多家券商的投资策略后，发现券商对于2018年“慢牛”的行情基本达成共识，对明年的A股市场普遍持乐观积极的态度，其中国泰君安认为要敢于乐观，市场的核心驱动会悄然转变。
市场的各种担忧也能被各种向上的因素对冲？与2017年相同的是乐观，不同的是结构，产业链盈利的再平衡会促使机会从上游下沉至中游，从消费龙马下沉到中型消费．与之对应，实体的变迁也会驱动金融行业机会的延续.【总页数】4页(P6-9)【关键词】投资策略;券商;A股市场;成长;价值;东方证券;中金公司;金融行业【作者】无;张夏【作者单位】《股市动态分析》研究部;招商证券【正文语种】中文【中图分类】F832.51【相关文献】1.把握低估值坚守高成长银华基金二季度投资策略 [J],2.2009年券商策略——西南证券：经济修复中现投资价值 [J],3.价值投资还是成长投资--关于西格尔对熊市策略的评论 [J], J.克莱门茨4.转型期下的化工行业：聚焦新经济，拥抱新成长——基础化工行业2015年下半年投资策略 [J], 郑方镳;徐留明;孙佳丽;唐婕;5.神奇指数:坚守价值投资,用时间赚钱——访中邮基金中证价值回报量化策略指数型基金基金经理姚婷 [J], 金梦媛因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
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【2020.04.07晚整理人：黄景云】券商股的投资策略——实战营督导花卷好，时间到了，咱们直奔主题，开始分享你们非常感兴趣的券商股，分享前说下我们的分享规则，分享期间大家有问题不提问，等分享结束后统一提问，统一答疑，好，我们开始今晚的分享。
大家提前电脑打开，理杏仁打开，没有电脑的小伙伴，就用手机登陆好理杏仁。
亲爱的小伙伴们，晚上好，我是督导-花卷，很开心能够和大家相聚在这里，这代表大家都会在以后的时间里不断精进自己，不断开拓前进。
今天晚上是我们【督导实战营】第一场分享，在期待和大家亲密接触的同时，也想先和大家说两句：1.实战营是督导们申请来的额外福利，也就是说，本来没有的东西，是我们了解大家的需求，而投资的世界是多姿多彩的，你多掌握一些知识，就能多发现一些投资机会，这是我们特别为大家准备的。
2.我们知道群里的小伙伴们，现在学习的进度不同，进阶课上课的时间也不同，有的小伙伴4月份，有的小伙伴要5月的。
这个是客观存在的事情，我们也没有办法给大家统一。
这里给大家的建议就是，如果你觉得股初还没学好，或者现在比较忙，那我建议你实战营的内容可以留到以后反复看。
而我们在群解散前都会给大家文档的，班班们会统一发给大家，所以小伙伴们听课的时候尽管先听哈，大家可以自行选择学习的时间。
3.实战营的内容，是为了让大家了解更多新的投资机会，所以如果大家觉得很难懂，这是正常的。
我经常和班班们说，股初课程的设置是为了让初学者能够在股市获得理财的机会，这个设定是初学者，大家从股初毕业之后，已经不再是小白了。
很多小伙伴觉得股初的组合投资过于机械化，有弊端，确实如此，因为主要面对的是初入股市的小伙伴，门槛低，所以需要更多的操作并且设置了较为严格的筛选标准；而进阶课就相当于给非小白，像大家理解的那样对个股进行分析和投资。
但是我们进阶课也不可能把所有的投资机会介绍给大家，而我们的实战营会给小伙伴介绍几种身边的投资机会，这个是股进课程所没有的！学无止境，当你进一步深入学习，就会发现身边有各种各样的投资机会。
能力圈越大，收益越高，灵活性越强，机会越多。
今天晚上我要讲的就是其中之一。
投资是一场马拉松，在这场马拉松里，磨炼的不光是技能，还有心态。
希望大家如果觉得难的，看不懂的，可以保存下来内容，随着你能力的不断提升，这些东西都会成为你赚钱的法宝。
就像当初我们背诵古诗，什么也不懂，等长大之后才明白什么,叫做“月是故乡明一样”。
当然，我更希望大家都可以看懂，我们一个节奏向前走，总之，希望这个实战营能够成为大家的收获之地，我们亦在为此努力。
关于今晚的分享先说明一下，本次分享在最后会带大家实操一下，如果你方便用电脑可以跟着操作，如果你暂时不方便也可以后面再操作，当然手机也可以，就是操作起来比较麻烦，电脑不是最重要的，最重要的是我们要清楚券商股的投资逻辑。
本次分享预计40分钟左右，为不影响中途打乱小伙伴们听课，在分享过中，有问题可以先保留，我们结束后统一回答。
券商股就是我们交易股票的券商APP的公司股票，比如华泰证券，中信证券等等。
券商的业务有很多，分为四大类：1.经纪业务；2.投行业务；3.资产管理业务；4.证券投资业务。
其最核心最基本的业务是第一类，即佣金经纪人。
因为每个交易日里，每一只股票都有大量的买卖交易，把买卖双方撮合到一起，就是券商的工作。
这种自己不交易，专门撮合别人交易的，被成为投资界的“老鸨”，而券商赚的就是交易双方的手续费，券商股也是周期股之王。
国内券商的主要业务是经纪业务，也是和我们关系最紧密的，所以今天重点说一下这个业务。
那么为什么说券商是周期股，而且是周～期～之～王？因为它是牛熊市的放大镜。
牛市时券商是涨得最猛的，熊市时券商会比市场跌得更惨。
我们先来说牛市，为什么牛市它会比其他的行业猛呢？A股有一个特征，就是散户居多。
机构投资者相比美国市场香港市场都少很多，那么散户的特点是啥，大家还记得吗？追涨杀跌！！！当股市大涨，散户就会冲进去，2015年牛市的时候，就是大跌之前，很多人都冲进股市，那么这些人开户之后大多数都会买买买。
跟风炒股的投资者交易是最频繁的，券商的经纪业务收入就会大涨。
那么熊市里大家都不动了，没入场的不想买，已经在场里的舍不得卖，因为被套牢啦！这时都没人开户，交易量和交易频率也下降，经纪业务收入就会下降。
有的小伙伴可能要问了，明明有那么多行业受经济复苏或向好的影响，公司本身的业绩也会提升，为什么券商股成为了周期之王呢？还有一个原因哦～券商自己在也投资～这些投资业务在牛市的时候也会给券商的业绩添上浓墨重彩的一笔。
投资者在买买买，券商的佣金收入涨涨涨，股市在涨涨涨，券商的投资收益也在涨涨涨；再加上资产管理业务里市场好的时候，投资者更愿意拿钱出来买买买，集合资产管理计划，券商的资产管理业务收入也会增加。
投行业务也是同理，市场好了，钱多了，有些钱没地方使～定向增发要不要搞一搞啊～债券发行要不要搞一搞啊～捞钱了，管理层飘了～不如去并购一家公司吧～这些都是投行业务，所以，投行业务也挣钱了。
然后这三大块业务累加起来的累加效应可就不是单纯的1+1+1啦！因此，券商股就会成为股市的放大器啦～我们预估不到牛市的来临，同样也预估不到熊市的结束，但我们可以通过分析，在公司估值相对便宜的时候买入。
但是券商股什么时候可以投资呢？别担心，后面马上就会教大家实操方法的。
现在，我们可以持续关注这个行业，继续学习投资知识，然后等到价格合适、能力也合适的时候再入手。
这里还要说到一个券商股的护城河，券商股有政府授权护城河，不是谁想开就能开的。
所以我们要投资券商股，可以找到龙头券商公司（龙头包括：中信证券、海通证券、华泰证券、国泰君安、招商证券等等），在熊市估值低的时候潜伏进去，买入并持有，在牛市估值高的时候卖出，那差价是赚得很爽的。
券商股的投资优点是，几乎不需要分析太多财报，但是也有一个缺点，就是需要足够的耐心。
所以，周期股的风险大，可以投资，但要找到比较合适的入场时机，需要我们有更多的能力。
下面我们来总结一下券商股投资策略：1、券商股满足什么条件可以变成一笔确定性很强，姿势很赞的投资？①公司未来肯定能继续经营，且必将（至少大概率）好转；②现在的价值很明显在低点。
2、券商股的优缺点是什么？优点：①简单粗暴，几乎不需要分析太多财报，不需要精细的估值；②收益不菲；③不管投资股票赚不赚钱，反正我们当老鸨肯定赚钱；④券商是需要牌照的！而且很难拿。
缺点：要有足够的耐心。
3、券商股的主要业务有什么？①证券经纪人（最核心的业务）；②投行业务；③证券投资业务；④资产管理业务；4、券商股的最重要的商业模式是？让买家多花钱，卖家少卖钱，做赚差价的中间商。
5、券商股在牛熊市的表现如何？牛市：①交易量疯狂暴涨；②资本运作频率和规模庞大；③自己手上的股票也在不断上涨；④帮客人赚到了好多钱，拿到好多小费！熊市：①交易量大幅下滑，皮条抽成大大下滑；②资本运作少，投行业务收入下滑；③自己辛辛苦苦炒的股票，也一直在跌，造成账面净资产不断下降；④帮客人管的钱收益也低，赚不到什么抽成。
6、券商股为什么是周期之王？①靠着牌照保护，老鸨身份非常难抢；②在熊市和牛市之间的周期性会被放大；③熊市它比别人更惨，估值更低；而到了牛市，比别的股票更强。
7、券商股的投资逻辑怎么操作？①在熊市里，估值低的时候潜伏进去，买入并持有；②在牛市里，估值高的时候卖出。
8、如何判断估值低的熊市以及估值高的牛市？#敲重点#你们最关心的问题来了！怎么买入：①券商股的PB分位点在10%以下；②牛市高点已经结束了2年以上时间；(注:上一轮牛市是在2015年年中，距离现在已经快5年了，符合条件。
)③PE分位点小于等于20%；④股息率>2%；⑤优先选择营业收入规模较大的龙头（按照收入规模，龙头包括：中信证券、海通证券、华泰证券、国泰君安、招商证券等等……）。
（#敲重点#①和②是硬性指标，其它为加分指标）有些小伙伴可能会问？如果我觉得指标有些高，但又想建仓，或者说我不放心，没底，怎么办呢？我们是可以分档建仓的哦，也就是指标差不多合适，买入一部分。
如果上涨就等到卖出条件再卖出，如果下跌则补仓，比如每下跌15%补仓，这个随着大家的经验丰富慢慢都会模索出来的哦。
#敲重点#你们最感兴趣的问题又来了怎么卖出？一、贪心赚高收益且不着急的卖出法。
也就是耐心等待大牛市卖出（非常考验人哦），但是收益也是非常丰厚的！也就是当PB分位点高达80%-90%的时候卖出！！！二、保持一定收益又稍微有耐心的。
我们在PB分位点低于10%的时候买入，那么就可以在分位点高于50%时卖出，这样也有比较高的收益。
三、还有就是落袋为安型。
可以赚了20%或则40%左右卖出（当股票收益涨幅超过20%或者40%左右），这个只要稍微有耐心，还是比较好达到的。
【实操补充拓展】：大家电脑打开，下面教大家一个快速筛选的方法：步骤1、打开理杏仁，搜索任意一家证券公司，比如华泰证券，点击所属行业：证券步骤2、点击数据显示设置，找到我们需要的几个指标：鼠标点击此处点击清空勾选“基本指标”中的“PE-TTM(扣非)分位点(10年)”、“PB(不含商誉)分位点(10年)”、“股息率”和“股价”、“利润表”中的“营业收入”五项指标，其他的指标都不需要。
3、点击更新，我们需要的几个指标就都显示出来了。
只需要这几个指标。
4、营业收入可以选择年度营业收入，Q4代表年度营业收入，因2019年度报表要到5月1日才全部显示，我们选择最近的一年（2018年Q4）即可，然后点击导出CSV。
（注：季度英文为Quarter）5、我们需要的所有券商公司的指标数据就都出炉了。
6、结合今晚分享的指标去筛选一下就可以啦，注意1和2是硬性指标，后面几个有则加分，没有也可以选择。
硬性指标一定要符合！加分项有最好，没有也可以投资。
如果没有符合要求的怎么办：耐心等待，等待何时的时机买入，或者放宽PB分位点，但是同时提高了风险哦！大家一定要清楚自己的买入逻辑才可以做到风险可控，走得更远。
最后，以一张券商收益图结束今晚的分享：【问题答疑】问题1：第二个指标现在已经过牛市高点5年了，所以我们只要看第一个硬性指标，那加分项目的话，一般另外三个指标都加上才入吗？还是有两个指标也可以？答：取决于你的风险承受，这个不是绝对的，放宽指标、意味着风险增大。
咱们的另外三个加分项当然都满足是最棒的，但是不满足也没关系，至于选两个选一个还是第三个加分项都要，自己可以选择一下，都要的话可能最后选不出来，或者很少。
问题2：我看你导出来的数据营业收入是负数的代表亏本吗？答：收入没负数，后面是营业收入同比的增长情况哈，要看前面数值。
问题3：如何定是牛市的高点？2000-3000-4500答:打开沪深300，分位点找到离现在7-10年内的那个最高点，算算到现在有多久了。