第五章 外汇风险管理
国际金融00076第五章 外汇风险管理笔记
第五章外汇风险管理一、外汇风险概述1.【识记部分】（1）外汇风险外汇风险又称汇率风险，是指在一定时期内，经济实体或个人以外币计价的资产或负债由于汇率变动而引起的价值变动。
外汇风险可能导致两个结果：获得利益或遭受损失。
（2）交易风险交易风险是指在以外币计价的交易中，由于外汇汇率的波动而引起应收资产或应付债务的变化使交易者蒙受损失的可能性。
交易风险可分为外汇买卖风险、外汇借贷等闲和交易结算风险。
（3）会计风险会计风险又称折算风险或转换风险，是指企业在进行会计处理和外币债权债务结算时，将必须转换为本币的各种外币计价项目甲乙折算时所产生的风险。
（影响财报）（4）经济风险经济风险又称经营风险，是指由于非预期的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的潜在可能性。
经济风险是由于汇率的变动而产生的，这种潜在的风险会直接关系到企业在海外的经营成果。
2.【领会部分】（1）外汇风险的构成因素外汇风险由本币、外币和事件三个要素构成。
（2）外汇风险的对象只有买卖盈余未能抵消的资产或负债，才会面临汇率波动的风险。
通常将承受风险的外币资产称为风险头寸或外汇敞口。
（3）影响交易风险的因素企业拥有的远期外汇的头寸。
企业拥有的头寸越多，可能蒙受的交易风险就越大。
外汇汇率的波动幅度。
汇率波动的幅度越大，遭受外汇风险的可能性就越大。
企业拥有的外币业务状况。
在企业拥有多种外币业务的情况下，集中外币相对本币汇率变化的综合变动趋势，也就是集中货币汇率变化之间存在相互关系，这些外币形成的交易或者形成叠加关系或者形成相互抵消关系。
3.【简单应用】外汇风险的类型①交易风险：外汇买卖风险、外汇结算风险、交易结算风险②会计风险③经济风险4.【综合应用】外汇风险的经济影响（1）对对外贸易的影响一国的货币汇率下浮，有利于出口，不利于进口。
若其他条件不变，等值本币的出口商品在国际市场上折合比编制前更少的外币，使该产品在国外的销售价格下降，竞争力增强。
国际金融第五章外汇风险管理文稿演示
例如
• 1991年美国某公司同意大利某公司达成一项工 程合作协议，合同金额为2000万美元，期限为 10年
• 由于金额大、期限长，双方规定计价货币为3种 货币搭配，其中$40% ，DM40%，里拉20%
• 从而避免了单种计价货币汇率变动危险
（二）配对抵消法避险
平衡法
•平衡法：在同一时期内，建立一笔与原风险存在的相同货币、相 同金额、相同期限的资金反方向流动。
外汇风险的主要类型
1. 交易风险
• 由于汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。 • 表现：
- 收支到期日之前的商品与服务贸易合同 - 待交割的远期外汇计风险：由于汇率变化而引起资产负债表中某些 外汇项目金额变动的风险。（此类风险受到各国的 会计制度和税收制度的制约和影响）
• 设瑞士某银行的外汇牌价为：
•
即期汇率
3个月远期差价
• 美元/瑞士法郎
6.2400-6.2430
360-330
• 问：
1. 美元/瑞士法郎3个月远期汇率为多少？
2. 某人如卖出3个月远期美元10000，届时可换回多少3个月远期瑞士 法郎？
3. 如按上述即期汇率，我公司出口机床原报价每台瑞士法郎30000， 现法国进口商要求我改用美元向其报价，则我应报多少美元？
如果以外币结算的经济关系是立即收付的，收付的汇率就是协议中拟定的汇 率，也不存在外汇风险，而是由于结算与订立合同存在一个时间差异才会引起外 汇风险。
主要内容
第一节 外汇风险的概念和构成要素 第二节 外汇风险的种类 第三节 外汇风险管理的一般方法 第四节 外汇风险管理基本方法的应用
外汇风险的种类
1. 交易风险 2. 经济风险 3. 会计风险
公司外汇管理相关规定(3篇)
第1篇第一章总则第一条为了规范公司外汇收支行为，加强外汇资金管理，提高外汇资金使用效率，防范外汇风险，根据《中华人民共和国外汇管理条例》及相关法律法规，结合公司实际情况，制定本规定。
第二条本规定适用于公司所有外汇收支活动，包括但不限于外汇存款、外汇贷款、外汇结算、外汇投资等。
第三条公司外汇管理遵循以下原则：（一）合规经营：严格遵守国家外汇管理法律法规，确保外汇收支合法合规。
（二）风险可控：合理控制外汇风险，确保公司外汇资金安全。
（三）效率优先：提高外汇资金使用效率，降低外汇成本。
（四）集中管理：实行外汇资金集中管理，提高外汇资金使用效益。
第二章外汇账户管理第四条公司应按照国家外汇管理局的规定，在银行开设外汇账户，包括外汇结算账户、外汇资本金账户等。
第五条公司外汇账户的使用应遵循以下规定：（一）外汇结算账户：用于公司日常外汇收支，包括进口付汇、出口收汇、外汇贷款偿还等。
（二）外汇资本金账户：用于公司注册资本金、资本公积等资本性外汇收入。
第六条公司外汇账户的开立、变更、撤销等手续，由公司财务部门负责办理，并确保手续齐全、合规。
第七条公司外汇账户的资金收支应定期进行核对，确保账户资金的真实性和准确性。
第三章外汇收支管理第八条公司外汇收支应遵循以下原则：（一）合法合规：外汇收支必须符合国家外汇管理法律法规和政策要求。
（二）真实性：外汇收支应反映公司真实的经济活动。
（三）及时性：外汇收支应及时办理，不得迟延。
（四）安全性：加强外汇收支风险管理，确保外汇资金安全。
第九条公司外汇收支应办理以下手续：（一）签订外汇合同：公司与外汇交易对手签订外汇合同，明确外汇收支金额、汇率、结算方式等。
（二）办理外汇核销：按照国家外汇管理局的规定，办理外汇核销手续。
（三）支付外汇：按照外汇合同约定，支付外汇款项。
（四）收汇：按照国家外汇管理局的规定，办理外汇收汇手续。
第十条公司外汇收支应定期进行汇总和分析，及时发现问题，采取措施纠正。
第五章 外汇风险及防范
第六章外汇风险及防范学习目标和学习建议重点掌握外汇风险的概念与类型，防范和转嫁险的方法。
复习思考1、何谓外汇风险？如何对外汇风险进行管理？第一节外汇风险的含义和类型一、外汇风险的含义外汇风险(foreign exchange risks ov exposure)是指在国际经济交易中，经济实体和个人以外币计价的资产、负债因未预料到的汇率突然变动而产生的价值不确定性。
外汇风险通常包含两层含义：获利（gains)和受损（loss)。
二、外汇风险的类型外汇风险类型主要的有三种，即交易风险、会计风险和经济风险。
（一）交易风险交易风险(transaction exposure）指以外币计价或成交的交易，由于外币与本币的比值发生变动而引起收益或亏损的风险，即在以外币计价成交的交易中，因为交易过程中的外汇汇率变化使得实际支付的本币现金流量变化而产生的收益或亏损。
因此，货币汇率变动产生的交易风险，直接影响到企业短期内本币的现金流量。
交易风险主要产生于以下两个方面：1、以远期付款为条件的商品或劳务进出口。
一般情况下，进出口商以外币成交一笔进出口交易，往往一定时期后才予以结账，因此：（链接1）出口商承受着出口收入的外汇汇率下跌的风险。
进口商将承受支付进口货款的外汇汇率上升的风险。
2、以外币计价的国际投资和国际借贷活动。
国际投资期间，外汇汇率下跌，投资者的本息收入会下降。
国际借贷中，借、用、还外汇不统一，存在用、还外汇汇率上涨风险。
（二）会计风险会计风险(accounting exposure），又称转换风险、评议风险、账面风险或折算风险等。
它是指企业在进行外币债权、债务决算和财务报表的会计处理时，对于必须换算成本币的各种外汇计价项目进行评议所产生的风险。
通常每年年末，跨国母公司要将全公司的财务报表汇总，要求把各子公司以外币计价编制的财务报表各项目的金额，用母公司所在国的货币单位进行折算，在这一过程中产生了会计风险。
人们一般采用以下几种方式对财务报表的项目进行外币的换算。
国际金融 外汇风险管理
失占该地区1986年用汇计划的7％。
2、在资本输出入中的情况
由于汇率的变动使债权人少收本币（或其他货
币），债务人多付本币（或其他货币）。
如我国日元债务，由于日元汇率上升，使我国还 债
时多付美元还日元（我国外汇储备中美元占大部分）。
3、在外汇银行外汇买卖中
由于持有外汇头寸的多头或空头，汇率的变动使
*会计风险的管理
涉外主体对会计风险的管理，通常是实行资 产负债表保值。
资产负债表保值的基本原则是：如果预测某 种货币将要升值，则增加以此种货币持有的 短期资产，即增加以此种货币持有的现金、 短期投资、应收款、存货等等，或者减少以 此种货币表示的短期负债，或者同时并举。 反之，若预测某种货币将要贬值，则减少以 此种货币持有的资产，或增加以此种货币表 示的负债，或两者并举。
算时，由于汇率波动而导致该交易以本 币衡量的价值发生变动的可能性。
交易风险的主要表现包括：
（1）在进出口贸易中，如果外汇汇率在支付货款时与签 定合同时不同，可能出现出口方因外汇汇率下降或进 口方因汇率上升而导致的风险。
（2）在以外币计价的国际投资和借贷活动中，如果外汇 汇率在债务债权清算时较债务债权形成时发生变化， 债权人收回的金额或债务人支付的金额也会发生相应 变化。
2）融资多样化。是指在不同的金融市 场上追求多种货币资金的来源和应用， 即实现筹资多样化和投资多样化。
三 外汇风险的度量
1、交易风险的度量
交易风险可以通过交易风险报告 （Translation Exposure Report） 和资 金流量报告(Fund Flow Report) 来度量。
交易报告是一种静态的反映。
实际中，企业的生产经营呈现连续性的 特点，因此隔月或隔季编制的不同币种 的资金流量报告，动态地反映交易风险 的变动情况，更具有实际意义。
企业外汇管理制度规定
企业外汇管理制度规定第一章总则第一条为加强企业外汇管理，规范外汇交易行为，保护企业资金安全，促进企业合规运营，特制定本制度。
第二条本制度适用于本企业及其下属单位的所有外汇业务活动，具有法律效力。
第三条外汇管理工作应遵循合法、诚信、风险可控的原则，提高外汇管理水平，保证外汇管理工作的顺利进行。
第四条本制度由企业外汇管理部门负责具体执行和监督，由财务部门协助，全体员工必须遵守。
第二章外汇资金的获取和使用第五条企业外汇资金需通过正规渠道获取，严禁使用非法途径获取外汇资金。
第六条企业外汇资金的使用应当符合企业的经营需要，不得用于非经营性资金流动。
第七条使用外汇资金进行跨境支付业务需严格按照国家相关规定办理手续，确保资金安全、合规使用。
第八条企业外汇资金的使用应当严格按照外汇管理制度规定的用途进行，不得私自挪用或转移资金。
第九条企业应当加强对外汇资金的监管，建立健全的外汇资金监督管理制度，保证资金安全。
第三章外汇交易管理第十条企业进行外汇交易应当依法合规，严格遵守国家外汇管理政策和规定。
第十一条外汇交易需经过合格的外汇经纪公司或银行机构办理，不得私自进行外汇交易操作。
第十二条外汇交易需按照企业的外汇风险控制方案进行，避免外汇风险带来的损失。
第十三条外汇交易应当遵循平等互利、公平公正的原则，杜绝违法违规的交易行为。
第十四条外汇交易需经过外汇管理部门的审核和备案，确保交易行为合规合法。
第四章信息披露和记录管理第十五条企业需按照相关规定对外汇交易进行信息披露，确保信息的真实、准确、完整。
第十六条企业应当建立外汇交易记录管理制度，记录外汇交易的详细信息，便于监督和审计。
第十七条企业应加强外汇信息的管理和保护，不得泄露外汇交易相关信息。
第五章外汇风险管理第十八条企业应当建立外汇风险管理制度，制定适合企业的外汇风险控制方案。
第十九条企业应当定期对外汇风险进行评估和监控，及时发现和处理风险隐患。
第二十条企业应当建立外汇风险预警机制，从源头上控制风险的发生。
外汇风险管理习题与答案
外汇风险管理习题与答案第一篇：外汇风险管理习题与答案第四章外汇风险管理一、填空题1、外汇风险有广义和狭义之分：________外汇风险是指既有损失的可能，也有盈利的可能；狭义的外汇风险仅指由于汇率变动使经济实体或个人造成损失的可能。
我们一般所说的外汇风险指的是________。
2、外汇风险的构成要素一般包括：________、________、________。
这三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可3、外汇风险分为一般管理和综合管理。
________所采取的方法是单一的，而________采取的是两种以上方法结合在一起多方位的管理。
4、注意货币汇率变化趋势，选择有利的货币作为计价结算货币，这是一种根本性的防范措施。
一般的基本原则是________,即出口选硬币作为计价货币，进口选软币作为计价货币。
5、将不同的外汇风险防范方法相互配合，综合利用，才能达到消除风险的最佳效果，我们称之为外汇风险的综合管理方法。
常见的外汇风险的综合管理方法有三种：________、________、________。
二、不定项选择题1、外汇风险的不确定性是指（）。
A．外汇风险可能发生，也可能不发生B．外汇风险给持汇者或用汇者带来的可能是损失也可能是盈利C．给一方带来的是损失，给另一方带来的必然是盈利D．外汇汇率可能上升，也可能下降2、在资本输出人中，如果外汇汇率在外币债权债务清偿时较债权债务关系形成时发生下跌或上涨，当事人就会遭受风险。
这属于（）。
A．时间风险B．交易风险C．经济风险D．转换风险3、一笔应收或应付外币账款的时间结构对外汇风险的大小具有直接影响。
时间越长，外汇风险就越（）。
A．大B．小C．没有影响D．无法判断4、出口收汇的计价货币要尽量选择（）。
A．软币B．硬币 C．黄金D．篮子货币5、LSI法中的S是指（）；L是指（）。
A．提前收付B．借款 C．即期合同D．投资6、时间结构对外汇风险的影响是（）。
A．时间越长，风险越大B．时间越长，风险越小 C．时间越短，风险越大D．时间越短，风险越小7、BSI消除外汇风险的原理是（）。
第5章外汇风险管理
第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险管理战略 第三节 银行外汇风险管理 第四节 企业外汇风险管理
第5章外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一、什么是外汇风险 二、外汇风险的种类 三、外汇风险管理的程序 四、外汇风险识别
第5章外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一、什么是外汇风险（foreign exchange risk） 也称汇率风险（exchange rate risk）或外
时间越长，外汇风险就越大。
第5章外汇风险管理
二、外汇风险的种类
（一）企业外汇风险 1、交易风险（交易结算风险,Transaction Risk） 国际贸易（商业信用） 国际信贷 远期外汇交易 发行外币债券 其他应收资产和应付债务
第5章外汇风险管理
（一）企业外汇风险
2、会计风险（转换风险或折算风险， Translation Risk） 功能货币与记账货币不一致。 现行汇率法 区分流动（现行汇率）与非流动（历史汇率） 项目法 区分货币（现行汇率）与非货币（历史汇率） 性项目法 时间度量法（历史成本、现行价值）
第5章外汇风险管理
三、外汇风险管理的程序
汇率预测 风险识别和测定 设计、比较、选择风险防范措施 实施风险防范措施
第5章外汇风险管理
四、外汇风险识别
（一）外汇风险识别的任务 1、分析风险原因 （1）风险清单的制作 （2）风险清单的基本内容 直接损失（无法控制预测损失/可控制预测 损失） 间接损失（环境变化、管理问题） 责任损失（公众、雇主、产品、职业） 2、估计风险后果（定性、定量）
二、外汇风险的种类
（二）银行外汇风险 1、外汇买卖风险（代客买卖、自营买卖） 空头受险额（远期外汇交易） 多头受险额（即期、远期、期货外汇交易）
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3、外汇风险的构成因素 、
本币 外币 时间
价值风险
时间风险
外汇风险
第二节 外汇风险管理的一般方法
一、签订合同时可选择的外汇风险管理方法 二、借助于外汇交易的外汇风险管理方法 三、借助于信贷的外汇风险管理方法 四、其他一般性外汇风险管理方法
一、签订合同时可选择的外汇风 险管理方法
（一）货币选择法 1、选择用本币计价结算 、 2、选择硬币计价结算 、 3、选择多种货币计价结算 、
美国C公司在 天后有一笔欧元 美国 公司在90天后有一笔欧元 公司在 天后有一笔欧元100 000的 的 应收款。 应收款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损 失，该公司向银行卖出90天远期的欧元 该公司向银行卖出 天远期的欧元100 天远期的欧元 000。设外汇市场的即期汇率为 欧元 欧元=1.21美 。设外汇市场的即期汇率为1欧元 美 天远期汇率为1欧元 美元。 天 元，90天远期汇率为 欧元 天远期汇率为 欧元=1.20美元。90天 美元 后的实际汇率为1欧元 欧元=1.19美元。 美元。 后的实际汇率为 欧元 美元
不进行风险管理的损失： 不进行风险管理的损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元 × ）
进行风险管理的损益： 进行风险管理的损益： 借款利息： 借款利息：
100 000 × 3% ×（3/12）=750欧元 ） 欧元 750 ×1.19=892.5美元 1.19=892.5美元
第四章 外汇风险管理
本章学习目标
了解外汇风险的概念和构成 掌握基本方法外汇风险的措施 理解并能灵活运用外汇风险管理的一般方 法
本章内容
外汇风险概述 外汇风险管理的一般方法 外汇风险管理的基本方法
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的概念和种类 二、外汇风险的构成要素
1、外汇风险的概念 、
以外币计价的资产与负债， 以外币计价的资产与负债，因外汇汇率波动 而引起其价值增减的可能性即为外汇风险， 而引起其价值增减的可能性即为外汇风险，或 称汇率风险。 称汇率风险。
二、借助于外汇交易的外汇风险 管理方法
1、即期合同法：消除三天以内的汇率风险 、即期合同法： 2、远期合同法：消除远期汇率风险 、远期合同法： 3、掉期合同法：利用掉期合同对冲外汇风险 、掉期合同法：
三、借助于信贷的外汇风险管理方法 借款法： 借款法：利用即期借款抵补未来外汇 收入 投资法：现期买入外汇并投资， 投资法：现期买入外汇并投资，以抵 补未来外汇支出
避免的汇率损失： 避免的汇率损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000美元 × ） 美元
总计： 总计：
2000+1512.5-892.5=2620美元 美元
3、LSI法 LSI法
先从银行借款(borrow)，即借入相应的本币， 先从银行借款(borrow)，即借入相应的本币， (borrow) 再与银行签定即期合同(spot) 购买外汇， (spot)， 再与银行签定即期合同(spot)，购买外汇，最 后再提早支付(1ead) (1ead)， 后再提早支付(1ead)，即从债权人处获得一定 折扣的前提下提前付款。从这个程序看， 折扣的前提下提前付款。从这个程序看，应该 borrow-spot-lead，但国际交易中， 是borrow-spot-lead，但国际交易中，习惯上 人们仍把其称为LSI LSI法 而不叫做BSL BSL法 人们仍把其称为LSI法，而不叫做BSL法
美国C公司在 天后有一笔 美国 公司在90天后有一笔 公司在 天后有一笔100 000欧元的 欧元的 应付款。 应付款。为防止将来付汇时欧元升值带来损 失，该公司向银行借入119 000美元，借款年 该公司向银行借入 美元， 美元 利率为3%。并以此购买100 000欧元。然后 欧元。 利率为 。并以此购买 欧元 该公司以获得1%折扣为条件提前支付货款 折扣为条件提前支付货款， 该公司以获得 折扣为条件提前支付货款， 设外汇市场的即期汇率为1欧元 欧元=1.19美元， 美元， 设外汇市场的即期汇率为 欧元 美元 90天后的实际汇率为 欧元 天后的实际汇率为1欧元 美元。 天后的实际汇率为 欧元=1.21美元。 美元
美国C公司在 天后有一笔欧元 美国 公司在90天后有一笔欧元 公司在 天后有一笔欧元100 000的 的 应收款。 应收款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损 该公司以1%折扣为条件提前收回货款 折扣为条件提前收回货款， 失，该公司以 折扣为条件提前收回货款， 并出售给银行。所得本币用于投资， 并出售给银行。所得本币用于投资，年收益 率为5%。设外汇市场的即期汇率为1欧元 率为 。设外汇市场的即期汇率为 欧元 =1.21美元，90天后的实际汇率为 欧元 美元， 天后的实际汇率为 天后的实际汇率为1欧元 美元 =1.19美元。 美元。 美元
（二）货币保值法 1、黄金保值法 、 2、一篮子货币保值法 、 3、硬币保值法 、
（三）提前收付法和拖延收付法
通过改变外汇资金的收付日期，来避免外汇 通过改变外汇资金的收付日期， 风险。 风险。
（四）结算方式选择法 通过改变国际结算方式来减少外汇风险
结算方式选择法：汇款，托收， 结算方式选择法：汇款，托收，信用证
2、外汇风险的种类 、
交易风险： 交易风险：指汇率变动而引起的应收资产与应付 债务变化的风险。 债务变化的风险。 会计风险：亦称折算风险， 会计风险：亦称折算风险，指企业在将各种资产 与负债转换成记帐货币的会计处理业务中， 与负债转换成记帐货币的会计处理业务中，因汇 率变动而出现账面金额变动的风险。 率变动而出现账面金额变动的风险。 经济风险： 经济风险：指外汇汇率发生波动而引起国际性企 业未来收益发生变化的一种潜在的风险。 业未来收益发生变化的一种潜在的风险。
美国C公司在 天后有一笔欧元 美国 公司在90天后有一笔欧元 公司在 天后有一笔欧元100 000的应收 的应收 为防止将来收汇时欧元贬值带来损失， 款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损失，该公 司向银行借入90天期限的欧元 天期限的欧元100 000借款。借 借款。 司向银行借入 天期限的欧元 借款 款年利率为3%。设外汇市场的即期汇率为1欧元 款年利率为 。设外汇市场的即期汇率为 欧元 =1.21美元，该公司借款后用欧元在外汇市场兑换 美元， 美元 成本币美元121 000，随即将所得美元进行 天 成本币美元 ，随即将所得美元进行90天 的投资。年投资收益率为5%。 天后的实际汇率 的投资。年投资收益率为 。90天后的实际汇率 欧元=1.19美元。 90天后，C公司以收回的欧 美元。 天后 天后， 公司以收回的欧 为1欧元 欧元 美元 应收款归还银行贷款。 元100 000应收款归还银行贷款。 应收款归还银行贷款
四、其他一般性外汇风险管理方法 调整价格法： 调整价格法：通过抬高或压低价格来 弥补外汇风险 易货贸易法 平衡法： 平衡法：使进口与出口大致平衡 组对法： 组对法：通过货币组对来消除风险
第三节 外汇风险管理的基本方法
一、外汇风险管理基本方法在应收外汇账 款中的具体应用 1、远期合同法 、 通过与银行签订远期外汇合同来消除远期 应收外汇账款的外汇风险
避免的汇率损失： 避免的汇率损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000美元 × ） 美元
总计： 总计：
2000+1497.4-1210=2287.4美元 美元
二、外汇风险管理基本方法在应付外汇账 款中的具体应用 1、远期合同法 、 通过与银行签订远期外汇合同来消除远期 应付外汇账款的外汇风险
即期交易： 即期交易： 100 000×1.21=121 000 × 远期交易： 远期交易： 100 000×1.20=120 000 × 90天后交易 100 000×1.19=119 000 天后交易 × 1000 1000 2000
2、BSI法 BSI法就是借款一即期合同一投资法
(borrow-spot-invest）。拥有应收账款的出口 ）。 为了防止汇率变动， 商，为了防止汇率变动，先借入与应收外汇等 值的外币(以此消除时间风险 同时， 以此消除时间风险)； 值的外币 以此消除时间风险 ；同时，通过即期 交易把外币兑换成本币(以此消除价值风险 以此消除价值风险)； 交易把外币兑换成本币 以此消除价值风险 ；然 将本币存入银行或进行投资， 后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益 来贴补借款利息和其他费用。届时应收款到期， 来贴补借款利息和其他费用。届时应收款到期， 就以外汇归还银行贷款。 就以外汇归还银行贷款。
投资收益： 投资收益：
121 000 × 5% ×（3/12）=1512.5美元 ） 美元
避免的汇率损失： 避免的汇率损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000美元 × ） 美元
总计： 总计：
2000+1512.5-892.5=2620美元 美元
3、LSI法 LSI法
提前收付-即期合同 投资（Lead-Spot提前收付 即期合同-投资（ 即期合同 投资 Invest）具有应收外汇账款的公司，在征得债 ）具有应收外汇账款的公司， 务方同意后， 务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款 以此消除时间风险) (以此消除时间风险)；并通过在即期外汇市场 上将外汇兑换成本币(以此消除价值风险) 上将外汇兑换成本币(以此消除价值风险)；然 将换回的本币进行投资， 后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以 抵补因提前收汇的折扣损失。 抵补因提前收汇的折扣损失。
不进行风险管理的损失： 不进行风险管理的损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元 × ）
进行风险管理的损益： 进行风险管理的损益： 折扣损失： 折扣损失：
100 000 × 1%=1000欧元 欧元 1000 × 1.21=1210美元
投资收益： 投资收益：
119 管理的损失： 不进行风险管理的损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元 × ）