专题研究：鸟瞰全球对冲基金(Hedge Fund)行业
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hedge fund分类【原创实用版】目录一、什么是对冲基金二、对冲基金的分类1.根据投资策略分类2.根据投资市场分类3.根据投资风格分类三、对冲基金的风险与监管正文一、什么是对冲基金对冲基金（Hedge Fund）是一种采用各种投资策略，旨在实现超额回报的投资基金。
与传统的股票、债券等投资工具相比，对冲基金具有更大的灵活性，可以采用多种金融工具进行投资，如期货、期权、互换等。
同时，对冲基金的管理者通常会采取复杂的投资策略，以期在各种市场环境下实现盈利。
二、对冲基金的分类1.根据投资策略分类对冲基金根据投资策略的不同，可以分为以下几类：（1）全球宏观策略：通过分析全球经济形势和政策变化，进行外汇、债券、股票等市场的投资。
（2）股票策略：主要投资于股票市场，通过买入和卖出股票来实现超额回报。
（3）债券策略：主要投资于债券市场，通过对利率、信用等风险因素的分析，实现债券投资的超额收益。
（4）事件驱动策略：通过对公司事件（如并购、重组、业绩预告等）的预测，来捕捉股票价格的变动，实现超额收益。
2.根据投资市场分类对冲基金根据投资市场的不同，可以分为以下几类：（1）股票对冲基金：主要投资于股票市场。
（2）债券对冲基金：主要投资于债券市场。
（3）货币市场对冲基金：主要投资于货币市场，如银行间市场、短期债券市场等。
（4）混合市场对冲基金：可以在多个市场进行投资。
3.根据投资风格分类对冲基金根据投资风格的不同，可以分为以下几类：（1）稳健型对冲基金：以稳定收益为目标，风险控制较为严格。
（2）成长型对冲基金：追求较高收益，愿意承担较高风险。
（3）平衡型对冲基金：在稳定收益和较高收益之间寻求平衡。
三、对冲基金的风险与监管对冲基金作为一种高风险、高收益的投资工具，其风险主要包括市场风险、信用风险、操作风险等。
为保护投资者利益，各国对对冲基金的监管力度逐渐加强，主要体现在信息披露、投资者适当性、杠杆限制等方面。
The Risks of Portfolios of Hedge Funds对冲基金的投资组合的风险.ppt
$200,000
$185,750
$167,790 $167,360
$57,407
$100,000
$38,910
$58,370
$95,720 $27,861
$36,918
-$3
$0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
• HFR 2002 Industry Report: 4598 funds (exc. FoF)
(AUM most probably underestimated)
Billions USD 2001
2002
Tass HFR
$261 $310
$536 $622
8 Another Asset Class?
FI: High Yield 1.14% FI: Diversified 2.56%
FI: Convertible Bonds 0.25%
FI: Arbitrage 2.78%
Event-Driven 7.28%
Convertible Arbitrage 3.70% Distressed Securities 2.74% Emerging Markets (Total) 5.53%
= Investor education, academic research
El Pais, 24 Feb 2003
2 Early 21c. Risk
250
225
200
175
150
125
HFRI FOF Offshore
MSCI
100
Apr-95 Oct-95 Apr-96 Oct-96 Apr-97 Oct-97 Apr-98 Oct-98 Apr-99 Oct-99 Apr-00 Oct-00 Apr-01 Oct-01 Apr-02 Oct-02
浅谈对冲基金
浅谈对冲基金作者：白鸽来源：《决策与信息·下旬刊》2013年第07期摘要随着金融自由化的发展，对冲基金扮演着更重要的角色，本文对冲基金的概况、投资操作模式及风险、我国对冲基金的发展现状展开了探讨。
关键词杠杆风险控制监管中图分类号：F275 文献标识码：A一、对冲基金的起源与发展对冲基金（Hedge Fund），也称避险基金或套利基金，是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。
对冲基金起源于二十世纪五十年代初的美国，第一支对冲基金是诞生于1949年的琼斯对冲基金。
当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生工具以及对相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。
但在最初几年并没有引起很大的关注，直到80年代后进入快速发展阶段。
经过几十年的发展演变，其已成为一种新的投资模式，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种衍生品的杠杆作用，承担高风险、高收益。
根据调查，预计2013年对冲基金规模将继续增长，全年将有1230亿美元净资金流入，年底对冲基金管理资产总额将达到2.5万亿美元新高。
二、对冲基金的运营模式对冲基金的最主要投资模式是高杆杠，杠杆是投资者利用借贷市场以及金融衍生工具增加头寸，它一般采用的是股票借贷、期货对冲、期权对冲、掉期等来实现杠杆效应。
当然在这些操作中，若行情判断错误，损失也会加倍的扩大。
（一）期货市场上的杠杆效应。
在期货市场上，投资者可以利用不合理的市场价格，同时参与期货市场和现货市场交易；或者同时进行不同期限、不同（但有相关关系）类别的期货合约的买卖交易，以赚取差价。
在此次投资活动中只需缴纳一定比例的保证金，即可操作几十倍于保证金的资金。
（二）期权市场上的杠杆效应。
在期权市场上，若投资者对某商品价格或期货指数看空时，可以买入看跌期权，在期权到期时，在现货市场上买入低价的标的物，然后以期权中较高的除权价格卖出，获得的差价即是利润。
对冲基金的基金(FOF)介绍
对冲基金的基金（FOF）投资研究2021年7月一、对冲基金的基金概述●对冲基金的基金定义对冲基金的基金是指专门投资于其他证券投资基金的基金，简称FOF（fund of hedge fund）。
对冲基金的基金采用与传统基金相同的组织形式，但并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产。
在国外，FOF作为一种投资方式并非是某一种或某几种基金产品，而是普遍渗透到共同基金（即我国的；普通证券投资基金）、信托基金、对冲基金和私募股权基金等各种类型的基金中。
在国内，则以证券投资FOF和私募股权FOF为典型载体代表。
证券投资FOF是指通过公开募集的方式向不特定的投资者募集社会中的闲散资金，通过投资一篮子基金间接持有这些基金持有的股票、债券等投资性凭证，并以此为投资者获得投资收益的一种新型投资方式。
私募股权FOF将非公开发行募得的基金资产投资到其他私募基金份额中去，并以此获得投资收入。
对冲基金是“绝对收益”的基金，它不以击败某个特定的标尺或指数为目标，而专注于净回报，它们不管市场的情况如何，均能获得净收益。
对冲基金的基金则是通过投资许多数量的对冲基金来到达这个领域的投资多样化的基金。
通过投资不同策略的对冲基金，不仅可以为小额投资者提供多样化的对冲基金投资，而且可以充分利用对冲基金的基金专业研究团队的研究成果、风险管理能力、与对冲基金的良好关系等。
FOF，另称FOHF、基金的基金、对冲基金的基金，既可以作为一种投资策略，还可以作为投资品种，但本质上都是投资于其他对冲基金，利用有效投资组合降低风险，保障收益水平，因而本文并不对此进行区别。
●对冲基金的基金发展FOF最早出现在美国，20世纪90年代，基金在产品数量、种类以及销售方式上发生了较大变化。
FOF最初是基金管理公司为方便销售旗下基金或关联基金（affiliated funds）而创设的一种基金形式，随后美国市场也出现了可投资非关联的其他证券投资基金的FOF。
hedge fund分类
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摘要：
1.对冲基金的定义与分类
2.对冲基金的主要策略
3.对冲基金的风险与监管
正文：
对冲基金（Hedge Fund）是一种投资基金，采用各种投资策略和工具，旨在实现超额回报。
它们通常被分类为私募基金，因为它们不对公众开放，只对有资格的投资者提供。
对冲基金可以采用多种策略来实现投资回报，如股票、债券、商品、货币和其他金融工具。
对冲基金的主要策略包括：
1.股票对冲：通过持有多头或空头头寸来实现超额回报。
2.债券对冲：通过投资债券市场来实现超额回报。
3.商品对冲：通过投资商品市场来实现超额回报。
4.货币对冲：通过投资货币市场来实现超额回报。
5.事件驱动策略：通过投资于特定公司或行业的重大事件来实现超额回报。
6.相对价值策略：通过投资于被低估或高估的资产来实现超额回报。
尽管对冲基金可能带来高额回报，但它们也存在一定的风险。
例如，对冲基金可能会使用杠杆来放大回报，这可能会导致投资损失的放大。
此外，对冲基金的管理费用和业绩提成也可能较高。
因此，投资者在考虑投资对冲基金时，应仔细评估其风险和回报。
由于对冲基金的私募性质和高风险，它们受到监管机构的严格监管。
在我国，对冲基金主要受到中国证券监督管理委员会（CSRC）的监管。
监管机构通常会对对冲基金的募集、投资、运作和信息披露等方面进行监管，以确保市场的公平、透明和稳定。
总之，对冲基金是一种采用多种策略和工具来实现超额回报的投资基金。
虽然它们可能带来高额回报，但投资者也应注意其风险和监管。
对冲策略与风险、私募基金介绍
对冲策略与风险、私募基金介绍一、对冲基金对冲基金（HedgeFund）又称套利基金或避险基金。
对冲（Hedge）一词，原意指在赌博中为防止损失而采用两方下注的投机方法，因而把在金融市场既买又卖的投机基金称为对冲基金。
对冲基金操作有以下几种形式：（1）市场趋势策略。
如宏观策略，主要是基金经理力求预测宏观环境变化，并据此寻找机会。
如预估一个国家宏观经济不稳，货币可能贬值，则对冲基金通常会卖空该国货币，以在未来货币实际贬值时获利。
这就是老虎基金1985年预期美元下挫时进行获利的方法。
（2）重大事件驱动策略。
利用重大事件，如并购、破产等进行投资，多头买入被兼并的公司，而空头则卖出兼并公司等。
（3）套利策略。
如股票市场中立策略，同时持有股票的空头和多头，空头通过调整贝塔系数来对冲多头的系统性风险，以使整个投资组合对整个市场变动的风险暴露非常有限，然后通过个股的选择来获利。
由于对冲基金的操作方法灵活多变，可以运用市场上大量的衍生工具，所以可以有效地降低风险。
同时，对冲基金之间，以及对冲基金与其他传统资产类别之间的相关性均较低，因此在进行资产配置时，可以帮助组合有效地分散风险。
对冲基金有这么多好处，那究竟风险大不大呢？对冲基金的风险，主要来自三类：一是市场风险。
卖空和衍生工具是对冲基金最常用的规避风险的方法。
但是，对冲基金也经常选择保留一定的风险暴露仓位，加上杠杆操作，亏损时会放大风险；另一方面，并非所有的风险都能得到对冲。
二是流动性风险。
如果基金经理的预期与市场有较大出入，导致投资组合净资产值大幅下降时，投资人可能出现大量赎回及提供融资杠杆方削减信用额度，对冲基金将不得不在市场上紧急抛售组合，可能遭遇流动性风险。
三是信用风险。
这包括所投资的低等级或危机债券的信用风险，也包括对手方的信用风险。
除此之外，很多对冲基金都是私募的，其公开性和透明度较低，而费用较高。
比较著名的对冲基金，如乔治·索罗斯的量子基金，及朱里安·罗伯林的老虎基金，都曾有过高达40%至50%的复合年度收益率，业绩耀眼。
世界最大私人银行
世界最大私人银行关于世界上最大的私人银行的具体情况是怎样的?店铺一番思考和查阅资料以后整理出以下这些。
世界最大私人银行瑞士联合银行为瑞士最大的银行也是世界上最大的私人银行。
(瑞银集团)1998年由瑞士联合银行及瑞士银行集团合并而成。
2001年年底总资产1.18万亿瑞士法郎，资产负债表外管理资产超过2.0万亿瑞士法郎。
2002年净利润35亿瑞士法郎。
瑞士联合银行(---UBS)瑞银集团于1998年由合并而成。
瑞士联合银行是著名的，是世界领先的，在私人服务方面也居于领先地位，为四百多万个人和企业提供服务。
瑞银集团是世界第二大的私人财富资产管理者，以资本及盈利能力也是欧洲第二大银行。
其中，瑞士银行共设有96个分行，全世界的雇员大约共有49000名。
旗下由瑞银华宝、瑞银机构资产管理与瑞银瑞士私人银行三大分支机构组成，至2007年，瑞银机构资产管理拥有的客户资产超过1万亿美元。
2000年瑞士银行收购了美国第四大证券经纪商普惠公司。
该行在国内拥有的办事处(包括代理处)285家，附属行和持有主要股份的类似的附属行16家。
在国外拥有代表处21家，分行9家，附属行和持有主要股份的类似的附属行13家，以及一些参股行。
另外，该行还控制或参股一些公司。
该行的最高决策机构为董事会。
该银行是1912年由温特图尔银行和托根贝格银行合并组成的。
温特图尔银行1862年建于瑞士东北部铁路交通中心温特图尔。
托根贝格银行1863年建立于利希藤施泰格城的托根贝格地区。
1919 年吞并了阿尔高信贷银行。
到 1923 年，已拥有 5 家主要办事处，17 家分行和一些附属行及代理机构。
1928年春兼并了1893 年建立的苏特尔银行。
1938 年兼并了建于1863年的伯尔尼商业银行，该行的附属行托根贝格储蓄银行吞并了圣加尔抵押银行。
1945年又兼并了最重要的银行之一联盟银行。
瑞士联合银行集团品牌影响该企业品牌在世界品牌实验室(World Brand Lab)编制的2006年度《世界品牌500强》排行榜中名列第一百八十。
什么是对冲基金
什么是对冲基金对冲基金（Hedge Fund）又称套利基金或避险基金。
对冲（Hedge）一词，原意指在赌博中为防止损失而采用两方下注的投机方法，因而把在金融市场既买又卖的投机基金称为对冲基金。
美国的对冲基金是随着美国金融业的发展、特别是期货和期权等交易的出现而发展起来的。
目前，美国至少有4200家对冲基金，资本总额超过3000亿美元。
1.对冲基金的特点对冲基金的最大特点是进行贷款投机交易，亦即买空卖空。
美国大约有85％的对冲基金进行贷款投机交易，在选准市场或项目后，即以数额并不多的资本作底，到商业银行、投资银行或证券交易所进行巨额贷款，然后倾注大量资金进行歼灭战，或大输或大赢，其投资战略绝对保密。
20世纪90年代以后，美国对冲基金的冒险系数越来越大，但大多比较成功。
2.对冲基金的分类以交易手段区分，主要可分为低风险对冲基金、高风险对冲基金和疯狂对冲基金。
①低风险对冲基金。
主要是在美国和国外的股市投资，一般很少以高于本身资本两倍的借贷款进行投机交易。
交易方式以长买短卖为主，也就是说购买可能会上升的股票，借用和出售可能会下跌的股票；待市场出现好转后，再买回这些股票；②高风险对冲基金。
经常以高于资本25倍的借贷款进行投机交易，而且既在全球股票市场上进行长买短卖，也在全球债券、货币和商品期货等市场上进行大规模的投机交易，比较典型的例子就是由索罗斯经营的量子基金；③疯狂对冲基金。
以高于本身资本十倍甚至几十倍的借贷款在国际金融市场上进行炒作。
这种对冲基金最典型的例子是美国长期资本管理基金，该公司曾以40多亿美元的资产向银行贷款100多亿美元，其买进卖出的各种证券和股票市面价值一度高达1.25万亿美元，结果导致了1998年9月美国对冲基金事件的爆发。
3.对冲基金与共同基金的区别从广义上来说，对冲基金也是共同基金的一种，但与一般共同基金相比，对冲基金又有许多独特之处：①投资者资格。
对冲基金的投资者有严格的资格限制，美国证券法规定：以个人名义参加，最近两年内个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。
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专题研究：鸟瞰全球对冲基金（Hedge Fund）行业一、对冲基金2007 年秋，华尔街众多金融机构出现了巨幅亏损，然而保尔森对冲基金却因正确预测到次贷危机并通过做空住房抵押贷款支持证券赚了150亿美元，交易获利后保尔森旗下对冲基金规模升至全球第三位，保尔森个人资产升至40 亿美元，相当于每天获利1000 万美元。
哈森斯塔布（Michael Hasenstab）动用资金31 亿美元，在两年多时间里一共买进了十分之一的爱尔兰国债，押注于爱尔兰将会从欧元区主权债务危机中反弹，获利约25 亿美元。
索罗斯的量子基金1992 年用100 亿美元的巨额空头狙击英镑并大获全胜，迫使英国退出欧洲汇率机制，获利至少10 亿美元。
众多造富神话推动了对冲基金的快速发展，形成对冲基金在金融市场中举足轻重的地位。
美国证券交易委员会曾指出，对冲基金“没有法律上精确的或被广泛认同的定义”。
但大多数市场参与者都同意对冲基金有如下特点：投资上具有完全灵活性，包括做多和做空；通过借款和提高杠杆来提高收益水平；最少的监管；流动性较低，因为稳定协议（在对冲基金存续期的第一年或前两年不允许流通）及季度支付限制，投资者收回投资的能力受到限制；投资者只包括高净值个人和机构，如大学捐款基金、养老金和其他合格的机构投资者；费用根据业绩对基金管理人进行支付。
二、演化历程第一只对冲基金出现在1949年，是由阿尔弗雷德·琼斯（Alfred Winslow Jones）发起的一支拥有10万美金资产的基金，其中4万美金是琼斯的自有资产。
为了规避监管，琼斯将投资者人数限定在99人以灵活运用杠杆和卖空策略。
虽然琼斯的基金在建立的前几年盈利可观，但是一直没有成为主流的投资方式。
直到60年代，索罗斯（George Soros）和巴菲特（Warren Buffet）运用琼斯的策略建立自己的基金，对冲基金才得到投资者的广泛青睐。
对冲基金受到投资者追捧的一个重要原因，是它与市场的相关性较小。
如图1所示，对冲基金的投资收益并不依赖于整个市场和经济的表现，它们的收益与传统的股票和债券的市场收益相关性都较弱。
在2008年金融危机期间，标普500指数发生巨幅下跌，债券指数的跌幅次之，而代表对冲基金的绝对收益指数只有不到5%的轻微跌幅。
而在2001-2002年，绝对收益指数更在大幅下跌的股票市场中产生了正收益。
但是在2012-2014年的牛市中，对冲基金的收益却差强人意。
与市场的大涨大跌相比，绝对收益指数的表现更加平稳，可以作为单一的投资，也可作为资产配置的基础资产，改善组合的风险收益特性。
表现优秀稳定的对冲基金被投资者争相认购，琼斯也因此开始思考并制定了20%的超额收益费用，后来发展为对冲基金普遍使用的“2/20”费用结构。
图1: 对冲基金及股债指数历年收益情况图2: 近一年来对冲基金的收益数据来源：Bloomberg进入20 世纪90 年代以后，随着经济全球化和新兴资本市场的发展，对冲基金规模迎来了长足发展。
从1990 年的530 只基金、不到390 亿美元规模，发展到2007 年的7600 多只基金、大约1.9 万亿美元规模，2008 年达到2 万亿美元的高点，2009 年底跌至1.5 万亿美元，2013年又迎来了规模的最大涨幅，达到2.63 万亿美元，截至2014年底已逾3万亿美元。
这种飞速增长得益于以下几个原因:投资多样化。
投资者寻求投资组合的多样化而不是“只能做多”的投资基金。
对冲基金投资于一系列广泛的资产和风险来源，能够满足投资者多样化的需求。
追求绝对收益。
投资者发现对冲基金的绝对收益特征非常有吸引力。
大多数的传统投资基金试图击败市场收益，如标准普尔500 指数，如果基金收益超过对应的指数，就会被视为管理出色。
然而，如果指数收益是负的，这种结果显然比绝对收益的对冲基金要差。
当然，尽管对冲基金关注绝对收益，但有些对冲基金的实际收益也会是负的。
机构投资的增长。
一些大学捐赠基金，如耶鲁基金，通过将全部投资组合的50% 份额配置于对冲基金、私募股权投资基金、房地产以及大宗商品中，并获得出色收益；许多大型机构投资者，如养老金，则不断增加对对冲基金的投资。
有利的市场环境。
这段时期具有良好的市场环境。
因为对冲基金是依靠杠杆来提高收益，低利率、信贷的可得性、债务条款的灵活性、强劲的权益市场表现以及温和的税收和监管条件，都促进了对冲基金的增长。
三、行业格局来自世界各地的投资者在全球的范围内寻找优秀的对冲基金，但是在该行业中仍然以美国占据主导地位。
在2015年三季度成立的对冲基金中，接近70%分布在北美地区，该地区一直是对冲基金行业最为活跃的地区。
虽然大多数对冲基金地处北美，但是随着全球经济一体化的进程，对冲基金的投资标的也开始遍布全球。
北美是提供优质金融服务的主要地区，进入北美地区的资金在对冲基金的管理下投向全球范围内的优质资产。
图3: 2015年三季度新设立对冲基金的地点图4: 近一年新设立对冲基金的投资标的-40%绝对收益指数 标普500指数巴克莱全球债券指数-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%Q4 2014Q1 2015Q2 2015Q3 2015Hedge Funds S&P 500数据来源：Preqin在对冲基金行业中也存在着“1%的人拥有99%的财富”的高行业集中度现象。
目前对机构投资的统计当中，有超过80%的机构资金投向了资产规模大于10亿美元的大型对冲基金公司，而多如牛毛的中小型基金公司其资产总值在10亿美元以下，共计在机构投资比重中占据不到20%的比例。
同时，大型基金的资产仍然有增加的趋势，通过统计近一个季度对冲基金公司的资产流动情况，大部分大型和中型的基金公司处于资金净流入的状态，而规模小于1亿美元的初创公司大部分遭遇资产净流出的境遇。
图5: 机构资本的投资的分布图6: 近一年新设立对冲基金的投资标的数据来源：Preqin四、分类策略经过60年的发展，截至三季度末，对冲基金的规模已经接近3万亿美元。
2014年有上千家新的对冲基金成立，也有上千家对冲基金破产倒闭。
新的投资策略层出不穷，早已不再拘泥于早期的对冲策略。
今日的对冲基金策略可以大致分为以下四类：相对价值策略、事件驱动策略、股票多空策略和宏观策略。
68%18%12%2%North AmericaEurope Asia-PacificRest of World0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%Q4 2014Q1 2015Q2 2015Q3 2015Asia-Pacific Emerging Markets Europe North AmericaGlobal2% 9%7%82%初创基金（小于1亿美元）小型基金（1亿至5亿美元） 中型基金（5亿至10亿美元）大型基金（10亿美元以上）0%50%100%净流入均衡净流出资料来源：McKinsey Global Institute; Hedge Fund Research, Inc; David Stowell.图7: 四种策略与标普500指数的历史走势数据来源：Bloomberg五、发展现状对冲基金的投资者主要由基金中的基金、投资顾问、理财经理、家庭工作室、养老金、基金会等机构组成。
其中基金中的基金占比最大，基本稳定在50%左右，近期有所下降。
公共退休金占比次之，但仅占据10%左右的份额。
对冲基金的投资者比较均匀地分布在全球各地，北美地区占比最大，超过40%，欧洲和亚太地区的投资者也并不落后，分别超过30%和20%。
可见，对冲基金在为全球最广泛地域的投资者服务，而这一趋势还将随全球一体化进程而加深。
图8: 近一年对冲基金投资者类型图9: 2015年三季度投资者的区域分布00.511.522.5200020012002200320042005200620072008200920102011201320142015套利策略 宏观策略 事件驱动策略 相对价值策略 标普500指数数据来源：Preqin虽然在近两年期间，股票多空策略的对冲基金表现不尽如人意，却仍然是投资者最喜爱的一类的投资，比例占到30%，宏观策略、事件驱动、相对价值居于其后（图10）。
从地域方面来看，投资者依然热衷于投资北美地区的基金（图11）。
图10: 2015年投资者关注的策略图11: 投资者关注的对冲基金的总部所在地数据来源：Preqin虽然对冲基金的规模仍在不断增加，但是在全球经济下行、金融市场波动加剧的背景下，对冲基金经理对未来的业绩和全球金融市场的情况表示担忧，资金募集的环境也相对变得更加艰难，成为对冲基金经理面临的挑战。
同时，日益严格的监管环境也成为对冲基金忧虑的问题，如欧盟2013年出台的AIFMD 指令对在欧盟境内流通的基金提出更多透明性相关的要求，大多数从业人员认为严格的监管会让对冲基金行业的处境面临更多挑战。
图8: 基金经理认为的对冲基金行业面临的挑战数据来源：Preqin0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%Q4 2014Q1 2015Q2 2015Q3 2015其他 公共退休金 私人养老金 保险公司 基金中的基金经理 基金会 家庭办公室 捐款计划 资产经理43%32%23%2%北美地区 欧洲地区 亚太地区 其他地区30%16%10%5%38%股票多空策略宏观策略 事件驱动策略 相对价值策略其他67%22%7% 3%北美地区欧洲地区 亚太地区 其他地区5%10%15%20%25%。