资本运营理论与实务复习重点 整理版
《资本运营与融资》复习资料
P3
企业资本的构成形式
企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、金融资本、管理资本、人力资本、产权资本。
资本的功能
资本具有以下四方面的功能
（1）联结生产要素，形成现实的生产力，推动价值的增值和积累。
（2）联结流通要素，促进商品流通和货币流通，实现剩余价值和分配价值。
（3）资源配置的职能。
（4）激励和约束的职能。
P9
企业从生产运营转向资本运营的重要意义和作用
1、有利于推进企业制度创新和管理创新的同步发展。
2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化。
3、有利于促进我国资本市场的发育和成熟。
4、有利于培育和造就一支现代企业家队伍。
P17
资本运营管理的基本原则
（1）资本系统整合原则
（2）资本结构最优原则
（3）资本运营机会成本最小原则
（4）资本经营的开放原则
（5）资本周转时间最短原则
（6）资本规模最优原则
（7）资本风险结构最优原则
P24
防范资本运营风险的有效措施
（一）择优选择资本运营主体
（二）明确企业发展战略
（三）巩固企业优势业务
（四）科学论证运营方案
（五）注意防范道德风险和逆向选择
P27
我国企业资本运营未来发展趋势及特点
（一）资本运营向科技化、网络化方向发展
（二）服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为热点
（三）产业资本和银行资本结合形成金融资本
（四）我国将掀起一股对外资本运营热潮
（五）人力资本成为资本运营的新宠
P28
我国企业资本运营健康发展的对策 （一）加强人力资本运营
（二）努力培育各类市场中介组织
（三）努力实现资本运营形式的多样化
（四）改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境
（五）大力推进国民经济信息化
（六）完善配套政策，支持企业的资本运营工作
（七）我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营
P35
资本筹集的定义
资本筹集是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学的预测、决策，采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的重要内容。
P36
资本筹集的原则
1, 规模适当原则
2 筹措及时原则
3 合法性原则
4 效益性原则
P44
发行可转换债券的优势和弊端
优势：
1 对更广泛的投资者具有吸引力，如股本及固定收益组合投资者，以及可转换债券的投资专家和对冲基金的投资者。
2 限制下跌风险，因此对股本投资者有吸引力。
3 允许公司以现市价和溢价之和发行股份，对公司有吸引力。
4 延迟发行人股本摊薄直至转换，转换方式非常灵活，可组合成为合成债券、合成股本或混合产品。
弊端：
1 增加公司负债直至转换
2 如将可转换债券挂牌买卖，则时间较长
3 固定收益投资者可能成为主要投资者，可能会延迟转换甚至持有到期
4 如可转换债券发行规模大于现有在市场进行买卖股份的规模，则有可能出现“股票过剩”。
P49
票据贴现的概念
票据贴现是企业将未到期的应收商业承兑汇票或者是银行承兑汇票向银行提前转让，以获取现金的行为。
票据贴现和发放贷款的异同
票据贴现和发放贷款，都是银行的资产业务，都为客户融通资金，但二者之间却有许多差别：
1 资金流动性不同
2 利息收取时间不同
3 利息率不同
4 资金使用范围不同
5 债务债权的关系人不同 6资金规模和期限不同
P55
股权融资的含义
股权融资指股份公司通过发行股票筹集资金的一种融资方式。
股票的含义
股票是股份公司发给作为股东的投资者投资入股的凭证，是股东借以取得股息和红利，根据规定行使出资者权力的有价证券。
P67
决定资本成本高低的因素
在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定企业资本成本的高低，其中主要的有：1总体经济环境 2 证券市场条件 3 企业内部的经营和融资状况 4 融资规模
P68
资本成本的作用
1.确定公司价值
2.进行投资决策
3.进行融资决策
4.评价企业经营业绩
5.进行股利分配决策
6.作为评价企业经营成果的依据
7.提高资本使用效率增加积累
8.从宏观上讲，资本成本也是政府调节经济、进行社会资源配置的重要手段
P76
WACC的定义
WACC是指企业以各种资本在企业全部资本中所占比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。
P85
财务杠杆及财务杠杆效应的定义
财务杠杆是指企业对债务的依赖程度。
这种由固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的现象，称财务杠杆效应。
P90
MM定理（定理1， 定理2 ）
定理1：任何企业的市场价值与其资本结构无关，不管公司用来筹资的债务和权益组合如何，公司的WACC都是一样的。
定理2：对于利用债务筹资的公司，股本资本成本等于公司资本成本常数加上一个风险贴水，该风险贴水等于公司资本成本和债务资本成本之差乘以公司的债务权益比率。
P92
破产成本的定义
财务危机是有成本的，这些成本会降低企业的价值，该成本即为企业的破产成本。
P93
最优资本结构的定义
最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的WACC最低，使企业的价值达到最大化，因此它应该是企业的目标资本结构。
P94 比较资本成本法的操作程序
1 拟定几个筹资方案
2 确定各方案的资本结构
3 计算各方案的加权资本成本
4 通过比较，选择WACC最低的结构为最优资本结构
P103
资本预算的定义，长期资本投资和资本性资产的定义
资本预算是指关于资本支出的预算，就是规划企业用于长期资产的资本投资计划，即企业选择长期资本资产投资的过程。
长期资本投资是指对资本性资产进行投资。
资本性资产是指供持续使用或拥有的资产，如土地、厂房、设备、山林、矿山、专利权、特许权及对子公司的投资等，它们一般可以使用几年抑或几十年。
P105
资本预算的基本程序
（一）提出与公司战略目标一致的投资方案
（二）估算项目的税后增量现金流量
（三）确定资本成本
（四）评估并挑选最佳方案
（五）实施后进行跟踪调查、评估修正
P109
资本预算的方法
分为两类：一类是贴现指标，包括净现值法，内含报酬率法，获利能力指数法等。
另一类是非贴现指标，包括回收期法，会计报酬率法等。
P115
NPV法的优缺点分析
优点：
1.考虑了货币的时间价值，增强了投资经济性的评价。
2.考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一。
3.折现率考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。
缺点：
1.净现金流量的测量和折现率较难确定。
2.不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平。
3.当互斥项目投资额不等，或者效益期限不同时，仅用该方法无法确定投资方案的优劣。
P117
IRR的优缺点分析
优点：
1 考虑了货币的时间价值
2 考虑了投资项目所有期间的收益
3 考虑了投资项目的内在的收益率
缺点：
1 如果每期的现金流量不等，需要采用试错法和内插法计算IRR,计算比较复杂。
2 IRR不能反映投资规模的影响。
P128
证券投资的产生：证券投资的定义 证券和证券投资随着市场经济的发展而形成和演变。
证券投资，即有价证券投资，是狭义的投资，指企业或个人用积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的行为。证券投资对象主要是政府债券、企业债券和股票。
P133
证券投资基本分析的定义
证券投资的基本分析：一、宏观经济因素分析；二、发行公司微观因素分析
证券投资基本分析是对上市公司的经营业绩、财务状况及影响上市公司经营的客观政治经济环境等要素进行分析，以判定证券的内在投资价值，衡量其价格是否合理，提供投资者选择证券的依据。包括宏观经济因素分析、发行公司微观因素分析两个方面。
宏观经济因素分析包括：
1国民生产总值
2利率
3经济周期
4通货膨胀
5宏观经济政策
6国际收支
发行公司微观因素分析包括：
1.公司财务报表分析
2.公司营运能力分析
3.公司资本结构分析
4.公司管理能力分析
P138
证券投资风险的成因分析
（一）证券市场运作的复杂性导致证券价格波动性
（二）证券本身的价格具有不确定性的特点
（三）投机行为加剧了证券市场的不稳定性
P141
企业证券投资风险的规避
1.信用评级和财务分析
2.进行证券组合投资
3.利用期货工具套期保值
4.密切关注国家政策
5.尽量减少市场投机行为，真正降低投资风险
P147
证券投资组合管理的内容
1界定适合选择的证券范围，
2估计各个证券的潜在回报率和风险，
3投资组合的优化，
4投资组合的调整，
5投资组合业绩的评价。
P160
企业并购的定义（兼并、收购的定义）
企业并购就是企业间的兼并与收购。
兼并泛指两家或两家以上公司的合并，原公司的权利、义务由存续或新设公司承担，一般
资本运营理论与融资重点整理之欧阳歌谷创编
欧阳歌谷创编 2021年2月1
欧阳歌谷创编 2021年2月1 第一章资本运营概论
欧阳歌谷（2021.02.01）
资本的性质
1、[多选]资本的特点是增值性、流动性、风险性、多样性。
资本的来源与形态
1、[单选] 从狭义的理解上来说，企业资本是指企业的资本金；从较广义的理解来说，企业资本是指企业所有者（股东）权益；而从更广义的理解来说，企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本。
2、[多选]企业资本的形态在资产负债表上表现为各种资产，包括货币资金、实物资本、无形资产、对外投资和各种应收款。而目前流行的概念是知识资本和人力资本等概念。
资本运营的含义
1、[名词解释]资本运营，就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。
2、[论述题] 简述资本运营与生产经营的区别与联系？
答：从历史上看，资本经营与生产经营是同时出现的，两者相互联系、相互渗透。
（一）资本运营与生产经营的区别
1. 经营对象不同。资本运营的对象是企业的资本及其运动，资本是可以带来增值的价值。资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。生产经营侧重的是企业经营过程的是也能够价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量的提高。
2. 经营领域不同。资本运营主要是在资本市场上运作，资本市场既包括证券市场，也包括非证券的长期信用资本的借贷，广义上还包括非证券的产权交易活动。而生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售，主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。
3. 经营方式不同。资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，要运用直接投资、间接投资和产权投资等方式有效地运用资本，合理地配置资欧阳歌谷创编 2021年2月1
资本运营复习
资本运营复习
Modified by JEEP on December 26th, 2020. 资本运营复习资料
一、解释概念题
1 无形资本经营：是指企业在长期的生产经营过程中开发和累积起来的或者通过外购取得的，不具有实物形态，能在一定时期内为其所有者带来经济利益的资源。
无形资本的经营方式：（1）、通过无形资本实施资本扩张战略；（2）、无形资本所有权或使用权转让；（3）、保护和整合无形资本；
2 股权参与：是指联盟成员之间通过股权参与而建立起一种长期的相互合作的关系。
3 托管经营：是指企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力，并能承担相应经营风险的另一法人或自然人，进行有偿经营的经济行为。
4 资产重组：是指对一定企业重组范围内的资产进行分拆，整合或优化组合的活动，是优化资本结构，达到资源合理配置的资本经营方式。资产重组的实质是对企业资源的重新配置。
5 投资托管：是将银行或企业已经形成的或即将形成的呆滞债权，通过与托管公司签订契约合同，将该债权交由托管公司去盘活变现或有偿经营的一种经营方式。
是指企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力，并能承担相应风险的另一法人或者自然人，进行有偿经营的经济行为。
6 股份回购：是指股份公司向股东购回自己发行的股票的一种理财行为。股份回购可以调整股权结构，改善公司的资本结构，有利于提高股票价格。
7 资产剥离：是指企业将现有部分子公司，部门，产品生产线，固定资产等出售给其他企业，并取得现金或有价证券的经济行为。
8 管理者收购：是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融通到的资本购买公司的股份，从而改变公司所有者结构，控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。
资本运营考点汇总
教材：《资本运营理论与实务》（第2版）清华大学出版社
车正红李华冯英娟主编
资本运营（五道题）
两个比较：
1. 资产和资本的概念及区别。
1) 资产的概念： 资产是指企业过去的交易或者事项形成的由企业拥有或有控制的资源，预期会给企业带来经济利益的资源。
2) 资本的概念：狭义的资本——用来生产或经营以求牟利的生产资料和货币；广义的资本——能够带来利益的一切有用资源
3) 区别：对于资产而言，强调的是企业拥有或控制的能够带来经济利益流入的资源，对应于资产负债表的左方，含流动资产及非流动资产；而对于资本而言，强调的是投入企业运营的资金，当然这些资金可以是自有的也可以是借入的，对应于资产负债表的右方。那么两者的区别在于：企业经营所需资金来源于资本，而这些资金的运用就形成了资产。
2. 企业并购的外/内驱动型动因。
课本P64：
1) 获取战略机会；
2) 降低交易费用；
3) 发挥协同效应；
4) 提高管理效率；
5) 减少投资和经营风；
6) 获得规模效应；
7) 取得上市资格。
PPT p88
基于成长战略的并购：微软、思科、通用电器
基于行业整合的并购：德隆、第一、二次并购浪潮
基于重组获利的并购：我国的证券市场
PPT p139
并购的动因理论
1) 效率理论
2) 信息讯号理论
3) 代理问题与管理者主义
4) 自由现金流量假说
5) 市场势力理论
6) 税负考虑
3. 股权并购与资产并购是什么？关系？区别？（课本课件没找到，网上搜索的）
股权并购是指投资人通过购买目标公司股东的股权或认购目标公司的增资，从而获得目标公司股权的并购行为；
资产并购是指投资人通过购买目标公司有价值的资产（如不动产、无形资产、机器设备等）并运营该资产，从而获得目标公司的利润创造能力，实现与股权并购类似的效果。 区别与联系：
1、并购意图。并购方的并购意图是为了取得对目标企业的控制权，体现在股权并购中的股权层面的控制和资产并购中的实际运营中的控制。虽然层面不一样，但都是为了取得对目标企业的实际控制权，进而扩大并购方在生产服务等领域的实际影响力。
资本运营理论与融资知识点汇总整理
第 1 页 (共 6 页) 第一章 资本运营概论
1、[多选]资本的特点是增值性、流动性、风险性、多样性。
资本的来源与形态
1、[单选] 从狭义的理解上来说，企业资本是指企业的资本金；从较广义的理解来说，企业资本是指企业所有者（股东）权益；而从更广义的理解来说，企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本。
2、[多选]企业资本的形态在资产负债表上表现为各种资产，包括货币资金、实物资本、无形资产、对外投资和各种应收款。而目前流行的概念是知识资本和人力资本等概念。
资本运营的含义
1、[名词解释]资本运营，就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。
2、[论述题] 简述资本运营与生产经营的区别与联系？
答：从历史上看，资本经营与生产经营是同时出现的，两者相互联系、相互渗透。
（一）资本运营与生产经营的区别：1. 经营对象不同。资本运营的对象是企业的资本及其运动，资本是可以带来增值的价值。资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。生产经营侧重的是企业经营过程的是也能够价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量的提高。2. 经营领域不同。资本运营主要是在资本市场上运作，资本市场既包括证券市场，也包括非证券的长期信用资本的借贷，广义上还包括非证券的产权交易活动。而生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售，主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。3. 经营方式不同。资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，要运用直接投资、间接投资和产权投资等方式有效地运用资本，合理地配置资本，盘活存量资本，加速资本周转，提高资本效益。而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，技术开发，研制新产品，革新工艺、设备，创名牌产品，开辟销售渠道，建立销售网络等方式，达到增加产品品种、数量，提高产品质量，提高市场占有率和增加产品销售利润的目的。
资本运营考试重点
知识资本：企业拥有的知识财产的价值，可以被看做是公司所拥有的以知识为基础的资产净值。
人力资本：存在于人体之中的具有经济价值的只是、技能和体力（健康状况）等因素之和。
社会资本：个人或组织可以来摄取稀缺资源并由此获益的社会交往和联系。
资本运营：以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，或在企业内部各部门之间，或与其他企业之间进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以使本企业的价值最大化。
实业资本运营：企业将资本直接投放到生产经营活动所需固定资产和流动资产之中，以形成从事产品生产或提高服务的经济活动能力的一种资本运营方式。
金融资本运营：企业以金融资本为对象而进行的一系列资本运营活动，一般不涉及企业的厂房、原料、设备等具体实物运作。
产权资本运营：通过收购或出让产权而进行的资本运营。
横向型资本扩张：交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易法。
纵向型资本扩张：交易双方处于生产、经营不同阶段的企业或者不同行业部门，是直接投入产出关系的产权交易方法。
混合型资本扩张：两个或两个以上相互间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业间所进行的产权交易方法。
资产剥离：企业把所属的部分不适应企业发展战略的资产出售给第三方的交易行为。
公司分立：公司将一部分资产和业务分离出来，成立一个新公司的做法。
股份回购：股份有限公司为了达到股本收缩或改变资本结构的目的，购买本公司发行在外的股份的内部资产重组行为。
公司制企业：根据公司法的规定依法成立、具有法人资格、以赢利为目的的企业。
产权市场：产权有偿转让的场所或领域。
投资银行：最典型的投资性金融机构。
整体改组：改组企业的股东作为主发起人，将被改组企业的全部资产投入，发起设立股份有限公司，原企业解散。
整体分立：将被改组企业中效益较好的经营性资产与非经营性资产和效益低下的经营性资产相分离，分别成立两个（或多个）独立法人，原有企业不复存在。
资本运营理论与融资重点整理之欧阳道创编
欧阳道创编 2021.03.06
欧阳道创编 2021.03.06 第一章资本运营概论
时间：2021.03.06 创作：欧阳道
资本的性质
1、[多选]资本的特点是增值性、流动性、风险性、多样性。
资本的来源与形态
1、[单选] 从狭义的理解上来说，企业资本是指企业的资本金；从较广义的理解来说，企业资本是指企业所有者（股东）权益；而从更广义的理解来说，企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本。
2、[多选]企业资本的形态在资产负债表上表现为各种资产，包括货币资金、实物资本、无形资产、对外投资和各种应收款。而目前流行的概念是知识资本和人力资本等概念。
资本运营的含义
1、[名词解释]资本运营，就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。
2、[论述题] 简述资本运营与生产经营的区别与联系？
答：从历史上看，资本经营与生产经营是同时出现的，两者相互联系、相互渗透。
（一）资本运营与生产经营的区别
1. 经营对象不同。资本运营的对象是企业的资本及其运动，资本是可以带来增值的价值。资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。生产经营侧重的是企业经营过程的是也能够价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量的提高。
2. 经营领域不同。资本运营主要是在资本市场上运作，欧阳道创编 2021.03.06
欧阳道创编 2021.03.06 资本市场既包括证券市场，也包括非证券的长期信用资本的借贷，广义上还包括非证券的产权交易活动。而生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售，主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。
资本运营复习资料1219
资本运营复习资料1219
一、说明概念题
1 无形资本经营：是指企业在长期的生产经营过程中开发和累积起来的或者通过外购取得的，不具有实物形状，能在一定时期内为其所有者带来经济利益的资源。
无形资本的经营方式：（1）、通过无形资本实施资本扩张战略；（2）、无形资本所有权或使用权转让；（3）、爱护和整合无形资本；
2 股权参与：是指联盟成员之间通过股权参与而建立起一种长期的相互合作的关系。
3 托管经营：是指企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权托付给具有较强经营治理能力，并能承担相应经营风险的另一法人或自然人，进行有偿经营的经济行为。
4 资产重组：是指对一定企业重组范畴内的资产进行分拆，整合或优化组合的活动，是优化资本结构，达到资源合理配置的资本经营方式。资产重组的实质是对企业资源的重新配置。
5 投资托管：是将银行或企业差不多形成的或立即形成的呆滞债权，通过与托管公司签订契约合同，将该债权交由托管公司去盘活变现或有偿经营的一种经营方式。
是指企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权托付给具有较强经营治理能力，并能承担相应风险的另一法人或者自然人，进行有偿经营的经济行为。
6 股份回购：是指股份公司向股东购回自己发行的股票的一种理财行为。股份回购能够调整股权结构，改善公司的资本结构，有利于提高股票价格。
7 资产剥离：是指企业将现有部分子公司，部门，产品生产线，固定资产等出售给其他企业，并取得现金或有价证券的经济行为。
8 治理者收购：是指目标公司的治理者或经理层利用借贷所融通到的资本购买公司的股份，从而改变公司所有者结构，操纵权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。
9 债转股：是指债权人将其对债务人所享有的合法债权依法转变为对债务人的投资，增加债务人注册资本或者债权人以其债权出资与债务人新设公司，并取得股权的投资行为，它包括债权的消灭和股权的产生两个法律关系及过程。
复习资料—资本运营 期末考试复习范围 重点
第三章
1. 股份筹资的优点：
（１)迅速集中社会闲散资金，满足企业巨额资金需求;
（２)促进社会消费资金向生产资金的转化
(3)通过资本合理流动,优化社会资源配置
(4)优化国有企业资本结构,完善公司治理
(5)有利于促进高科技、新兴产业的发展
(6）有助于加快基础设施建设
2. 设立股份有限公司的条件:
发起人符合法定人数;发起人认缴和社会公开筹募的股本达到法定资本最低限额；股份发行、筹办事项符合法律规定；发起人制定公司章程，并经创立大会通过；有公司名称,建立符合股份有限公司要求的组织机构；有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件
3. 股份有限公司的设立方式:筹集设立方式和发起设立方式
4. 有限责任公司的法律特征：兼具资合和人合两种性质；股东相对稳定,股东人数有一定的数量限制；股东承担有限责任;设立程序简便,组织结构灵活
5.
企业改制重组模式:整体改组、整体分立、主体改组、部分改组、整体合并、部分合并、控股模式
6. 整体改组：被改组企业的股东作为主发起人，将被改组企业的全部资产投入,发起设立股份有限公司，原企业解散
整体分立:将被改组企业中效益较好的经营性资产与非经营性资产和效益低下的经营性资产相分离,分别成立两个(或多个）独立法人，原企业不存在
7. 主体改组:将被改组企业的全部或主要部分生产性资产投入到新成立的股份公司,在此基础上增资扩股，原企业还存在并成为新成立的股份公司的控股公司
部分改组：原企业部分优质资产为主体改制设立股份股份有限公司，在此基础上增资扩股,其他非经营性资产、不良资产和部分债务仍保留在原企业
8. 整体合并：以一个企业为主吸收合并其他有关企业,加以重新组合建立股份有限公司，进行增资扩股,原企业不复存在
部分合并:两个或两个以上企业各以其部分较好的经营资产投入，整合成股份有限公司，并在此基础上增资扩股，原企业还存在并成为股份公司的股东
9. 改制重组的要求:
资本运营理论与融资重点整理之欧阳理创编
欧阳阳理创编 2021.03.04
欧阳阳理创编 2021.03.04 第一章资本运营概论
时间：2021.03.05 创作：欧阳理
资本的性质
1、[多选]资本的特点是增值性、流动性、风险性、多样性。
资本的来源与形态
1、[单选] 从狭义的理解上来说，企业资本是指企业的资本金；从较广义的理解来说，企业资本是指企业所有者（股东）权益；而从更广义的理解来说，企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本。
2、[多选]企业资本的形态在资产负债表上表现为各种资产，包括货币资金、实物资本、无形资产、对外投资和各种应收款。而目前流行的概念是知识资本和人力资本等概念。
资本运营的含义
1、[名词解释]资本运营，就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。
2、[论述题] 简述资本运营与生产经营的区别与联系？
答：从历史上看，资本经营与生产经营是同时出现的，两者相互联系、相互渗透。
（一）资本运营与生产经营的区别
1. 经营对象不同。资本运营的对象是企业的资本及其运动，资本是可以带来增值的价值。资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。生产经营侧重的是企业经营过程的是也能够价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量的提高。 欧阳阳理创编 2021.03.04
欧阳阳理创编 2021.03.04 2. 经营领域不同。资本运营主要是在资本市场上运作，资本市场既包括证券市场，也包括非证券的长期信用资本的借贷，广义上还包括非证券的产权交易活动。而生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售，主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。
资本运营理论与实务期末复习重点
资本运营的概念：
资本运营是以追求最大利润或资本最大增值为目的，把企业所拥有的一切有形的和无形的资源和生产要素都看作可以经营的价值资本，通过流通、收购、兼并、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离等多种途径，对企业资本进行有效运作，实现增值的一种经营管理模式。
资本运营的目的：
利润最大化、股东权益最大化、企业价值最大化
资本运营的方式：
1. 资本扩张方式（兼并、收购、战略联盟、发盘收购、合并和联营）
2. 资本收缩方式（资产剥离、股份回购、股权出售、公司分立、分拆上市和自愿清算）
3. 资本充足方式（股份制改造、资产置换、债务重组、债转股、破产重组）
4. 租赁经营和托管经营方式（租赁经营：企业所有者将企业资产的使用权在一定时期内出租给承租方，承租方按合同规定定期交纳租金的一种经营方式；托管经营：将经营不善、管理混乱的企业委托给实力较强的又是企业经营管理的一种经营方式）
5. 无形资本方式（专利权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉）
6. 知识资本方式（在资本运营过程中充分发挥知识资本的作用，建立产学研相结合的学习型组织，吸引国内外高素质技术和经营管理人才加盟，借用“外脑”是企业组织虚拟化，创造知识资本的自由流动机制，建立以顾客为中心的顾客资本运营体制）
资本运营风险的概念：
资本运营的风险实在资本运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及资本运营主题对环境的认知能力的有限性，从而可能导致的资本运营失败或使资本运营活动未能达到预期目标。
收益和风险的关系：
收益与风险是相对应的，就是说风险大的项目要求的收益率要求的收益率也高，而收益率低的投资往往风险也比较小，正所谓“高风险，高收益；低风险，低收益”。
风险与收益的关系可以用“预期收益率=无风险利率+风险补偿”来表示。
按风险对资本运营行为的影响范围分类：
1. 系统风险：
又称不可分散风险，是指由于某种因素对资本市场上的所有资本运营项目都有影响，而给一切投资者都会带来损失的可能性。包括政策法规风险、市场风险、利率风险、购买力风险、汇率风险、体制风险、社会风险；