计算题--国际金融

计算题--国际金融

1、4月1日，6月份和9月份的美元期货价格分别为J,110/,和J,115/,.某投机商预计6月份的美元期货价格上升幅度大于9月份的上升幅度，于是进行投机。6月1日是的6月份和9月份美元期货价格分别为J,125,和J,126/,请问该投机商如何进行投机操作,

解:外汇期货投机如下:

(1)4月1日。卖出一手6月美元期货合约，汇率为J,110/,共卖出1手9月的美元期货合约，汇率为J,115,，期间差价为5

(2)6月1日。卖出一手6月美元期货合约，汇率为J,125/,，买入1手9月的美元期货合约，汇率为J,126/,，期间差价为1

(3)6月份美元期货合约盈利:1美元盈利15日元,9月份美元期货合约亏损:1

美元亏损11日元,净盈利:4日元(佣金除外)

2、某投资者发现加拿大元利率高于美元，于是在9月1日购买50万加元图利，计划投资3个月。同时该投资者担心这3个月内加元对美元贬值，决定到芝加哥国际货币市场上进行保值。9月1日的即期汇率和期货汇率分别为1美元

=1.2130加元和1美元=1.2010加元，12月1日的即期汇率和期货汇率分别为1美元=1.2211加元和1美元=1.2110加元。请问该投资者是如何进行保值的,(每份合约10万加元)

解:加元期货买期保值操作如下:(1)9月5日，即期汇率为C,1.2130/,，购买C,50万需付,412201，在期货市场上按汇率C,1.2110/,卖出5份12月的加元期货合约可得,416320，(2)即期汇率为C,1.2211/,，出售C,50万，可得,409467，在期货市场上按汇率C,1.2110/,买入5份12月的加元期货合约，需付,412882 (3)

现货市场的损失:(,412201-,409467)=,2734，期货市场盈利:(,416320—

,412882)=,3438，净盈利,3438—,2734)=,704(佣金除外)

3、有一投资者有一笔100万美元的资金可用于一年的投资，现美元年利率为8%，德国马克同期利率为10%，即期汇率为1美元=1.3745-1.3782德国马克，一年期远期差价为美元升水0.0036-0.0046马克，在此情况下，该投资者考虑投资于套利市场，请说明其进行套利交易的过程及收益率,

答:远期汇率:1美元=(1.3745+0.0036)-(1.3782+0.0046)=1.3781/1.3828 即期将美元兑换成马克(1.3745),投放马克市场一年,同时签订卖出远期马克投资收回本利,到期时,马克投资本利收回,执行远期合同卖出兑换成美元,减去美元投资机会成本,即为收益:

1000000*1.3745*(1+10%)/1.3828-1000000*(1+8%)=13397.45 收益

率:13397.45/1000000=1.3397%

4、家美国企业6月初从加拿大进口一批货物，价格为500000加元，3个月后支付货款。6月份和9月份的现汇汇率分别为1美元=1.20加元，1美元=1.19加元，6月份和9月份的期货市场上的汇率分别为0.8450美元/1加元，0.8520美元/1加元，每个加元合约的价值为100000加元，保证金为2035美元，请问该企业能否在现汇市场和期货市场上进行保值，并说明原因。

答:日期现货市场期货市场

6月1日现汇汇率为1美元=1.20加元，500000加元折合416666美元。以0.8450美元/加元的价格买进5份9月到期的期货合同，价值422500美元。

9月1日现汇汇率为1美元=1.19加元，500000加元折合420168美元。以0.8520美元/加元的价格卖出5份9月到期的期货合同，价值426000美元。

结果亏损3502美元盈利3500美元

如果到9月初，加元没有升值反而贬值，该企业在现货市场的盈利将弥补期货市场的亏损。因此，不管将来加元如何变化，企业都是不赔不赚。

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5、美国某一进口商在4月份与英国商人签订一项进口合同总值为312500英镑，结汇时间为7月份。4月份的即期汇率为1英镑=USD1.5250, 90天远期汇率为1英镑=USD1.5348, 7月份到期英镑的商定价格为USD1.5，期权费为USD0.02。为了归避英镑汇率万一上升的风险，该进口商买10笔英镑观涨期权，每笔为31250英镑，总值312500英镑。 (1)若结汇时的汇率为1英镑=USD1.4200，这位进口商放弃期权，为什么?与按远期汇率购买远期英镑相比，哪种买卖损失大? (2)若结汇时的汇率是1英镑=USD1.6200，这位进口商行使期权，与按远期汇率购买远期英镑相比，哪种买卖的获利大。解:(1)由于结汇时市场汇率低于期权商定价，在现汇市场买入更合算，所以放弃期权，结果损失为期权费312500*0.02=6250美元;如果按远期汇率购买英镑将损失312500*(1.5348-1.4200)=35875美元。

(2)由于结汇时市场汇率高于期权商定价，行使期权更有利，按商定价购买与按市场价购买节省312500*(1.62..-1.5)=37500，再减去期权费结果是净盈利37500-6250=31250美元;

如果按远期汇率购买将比按结汇时市场汇率购买节省312500*(1.62-

1.5348)=26625美元，

比较起来期权买卖获利大。

6、美国一出口商6月15日向日本出口200万日元的商品，以日元计价格， 3个月后结算，签约时的即期汇率为J,110/$.为避免日元汇率下跌，该出口商准备利用外汇期货交易进行保值. 6月时的10月份日元期货价格为J,115/ $, 9月15日的即期汇率J,120/$，9月时的10月份日元期货价格为J,126/$.试分析该出口

商的保值的过程和结果。解:现汇市场:签约日200万日元折成美元为

200/110=1.8182万美元

9月15日为200/120=1.6667万美元

损失1.8182-1.6667=0.1515万美元

期货市场:

6月15日卖出200万日元价值200/115=1.7391万美元

9月15日买入200万日元对冲平仓价值200/126=1.5873万美元

盈利1.7391-1.5873=0.1518万美元

净结果0.1518-0.1515=0.0003万即3美元，保值成功。

7、1998 年5 月 8日，USD/JPY=133.00，根据贸易合同，进口商甲公司将于6 月 10 日支付 4 亿日元，甲公司只有美元，

卖美元兑日元，担心日元汇率上升，增加换汇成本，于是做一笔远期外汇买卖，按 USD/JPY=132.50，买入 4 亿日元，同时卖出美元来规避风险。假设 6 月10 日美元对日元的即期汇率为USD/JPY=124，请问: 通过做远期外汇买卖，进口商甲公司将支付多少美元, 若等到6月10日支付货款才进行即期外汇买卖，甲公司将多 (少)付多少美元, 解: (1)做远期外汇买卖甲公司支

付:400000000?132.50=3018867.92 美元

(2)甲公司到 6 月 10 日才进行即期外汇买卖，即期汇率为USD/JPY=124，

则甲公司必须支付:400000000?124=3225806.45 美元。

与做远期外汇买卖相比，公司多支出美元:3225806.45-3018867.53=206938.92 美元。

8、某年 2 月 10 日，一美国出口商向英国出口价值 10万英镑的货物，三个月后收款。若签约日的市场汇率为 GBP/USD=1.6260/90。该美国出口商预测三个月后英镑将贬值为 GBP/USD=1.6160/90。问: