我国上市公司非标准审计意见市场反应的实证研究
和陈梅花 （ ０ ２ 则认 为年报非 标准 审计意见 的披露没 有显著 ２０ ）
的负面反应 。 吴粒 、 焦烨妍 （ ０ ４） 为 ， 国股票市场对非标准 ２０ 认 我
连续出具 的非标准审计意见是否存在显著性差异 。故本文提 出
第 三个假设 ：
２ ０ ・ 经济论坛 ０８７ １３ １
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■■■■■ 经济工作・Ｃ Ｎ Ｍ Ｃ Ｐ Ａ ＴＣ Ｅ Ｏ Ｏ Ｉ Ｒ Ｃ ＩＥ
表 １ 非 标 准 审计 意 见 研 究 样本 和 控 制 样 本 Ｃ Ｒ 均值 检 验 Ａ
表 ２ 非标准审计意见样本的回归结果
显 示市 场对 媒体 披露 的 非标 准意 见 表现 出 强烈 的负反 应 ， 即
在前人 的研 究基础上 ， 结合 我国股票市场最近两年的最新变化 ，
提 出如 下研究假设 ：
大多数研究者 都支持非 标准审计 意见有一定 的信息含量 ，
因为上市公 司一 旦被出具非标准审计意见 ，即意味着企业未来
经 营、 投资等活动存在 问题 的可能性较大 ， 导致会计报表的可信 度 降低 ，而且这种情 况与非标 准审计意见的严重程度呈正相关
关 系。 故本文提出第 一个假设 ： ＨＩ 非标 准审计 意见有 负的市场反应 。 ：
“Ｔ ｓ ”保留意见具 有信 息含量 。 他们的观点也得 到另外一 些学者
点研究沪市和深市非标准审计意见市场反应 的差异 。 因而 ， 本文
价值 相关性 和投资决策价值提供经验证据 。
一
、
现 有 研 究 文 献 及 述 评
国外 文献对审计 意见的市场反应 实证研究始 于 ２ ０世纪 ８ ０ 年代前后 ， 从国外 已有研究 的结论来看 ， 大部 分的研究结论都 绝 支持 非标准审计意见具 有信息含量 。 ｌｏ 和 Ｄ ｄ Ｅｌｔ ｉｔ ｏ ｄ等 的研 究显 示， 市场对非标准 意见表现 出微弱 的负反应 。 ｏ ｃｅ等的研究则 Ｄ ｕｈ
国内文献对 审计意见 的市场 反应实证研究 始于 ２ ０世纪 ９ ０ 年代末期 ， 李增泉（９ ９的研究显示标 准公 司与非标准公 司在年 １９ ）
Ｈ ： 同类型非标准审计意见的市场反应存在差异 。 ２不
陈晓和王鑫 （ ０ １） ２０ 发现 ，９ ８年年报 中首次 出具与连续出 １９
报公 布前后有 不同的市场表现 ；不 同类 型的非 标准无保 留意见
会 引起不 同的市场 反应 。 单鑫 （ ９ ） 为 ， 国股票市场 对保 留 １ ９认 ９ 我
意见 的 反 应 在 不 同 年 度 之 间 并 不 具 有 一 致 性 。 晓 、 鑫 （ ０ ） 陈 王 ２ １ ０
具 的保 留审计意见并无显 著性 差异。宋常和恽碧琰 （ ０ ５） ２０ 认 为， 上市公 司首次披 露的非标准审计意见具有信息含量 ， 但未对
Ｈ ：首 次出具和连续 出具 的非标准审计意见的市场反应存 ３
注： ①在 各研 究窗 口的 两列数据 中， 第一行为相应 变量 系数 的估 计值 ， 第二行 为各 变量 系数估计值的 ｔ 验值 （ Ｆ 检 或 检验值 ） 的显著性水平 ②★代表通过 ａ ｛ 显著性 水平 的 ｔ Ｆ检验 ；★代表通过 ａ ０ ５显 著性 水平（ Ｆ检验 ；★ ＝） （ ） 或 ★ ＝． ０ 或 ） ★★ 代表 通过 ａ ００ 显著性水平的 ｔ 或 Ｆ］ ＝ ．１ ［ 检验 （ 同 ） 下
从理论上讲 ， 在非标准无保 留审计意见 中， 带强调事项段的
无保 留意见与保 留意见 与无 法表示 意见之间 ，它们的信息含量
是存在很大差异 的。 而这种差异可能会导致不 同的市场反应 。 故 本文提 出第二个假设 ：
破产 申请 后市场反应 之间的统计关 系后发 现： 审计意见类 型是 显 著的解释变量 ， 持续经营保 留意见具有信息含量。
的认 同。 ｅ ｅ 和 Ｔ ｎ ｅ 从他 们对上 市公 司股价 随机 波动变 化 Ｓｉ ｌ ｂ ｕｎ ｌ
的调查 中发现 ，非标准 审计 意见会 向资本市场发 出上 市公 司质
量降低的警示信号 ， 成投资者对该公 司股票失 去信心的后果 。 造
Ｋ ｖ Ｃ ｅ 通过 研究 持续经 营保 留意见 的披露与公 司提 出 ｅｉ ＣＷ ｈ ｎ ｎ
年至 ２０ ０ ６年度 的非标准 审计 意见为研究对象 ， 同时考虑公 司规 模和样本 所属板块 的影响 ，力 图从实证 角度研究非标准审计 意 见在公告 后的市场反应 ，从而为进一 步探讨 独立审计在我 国的
审计意见存在 明显的市场 反应 ， 但在不 同年度 间不具有一致性 。 肖序 、 周志方 （ ０ ） 为 ， ２ ６认 ０ 非标准审计意见 的市场反应 、 价值相关 性并不 明显 ，但 随着 一系列证 券监 管政策的颁布与审计准则的 修订 ， 非标准 审计 意见 的价值相关性不断在得到加强 。 从 国内的研究现状来看 ，目前 的研 究侧 重于审计 意见市场 反应的研究 ， 主要 采用 超额收益法和 回归分析法 ， 他们 得出了一 些有意义的结论 ， 但也 存在一些不足 。 一是 没有对 不同类 型非标 准审计意见 的市场反应进行对 比研究 ；二是 没有 针对 我国的特
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Ｅ Ｏ Ｏ Ｉ Ｒ ＣＩＥ经济工作 ■■●■■ Ｃ Ｎ Ｍ Ｃ Ａ ＴＣ ・ Ｐ
我国上 市公司 准审计 市场 非标 意见 反应的
实 证 研 究
文 ／ 志勇 郭
为 了确保会计信息 的质 量 ，需要独立 的注册会计 师对 财务 报表进行审计 ， 审计 意见是注册会计师 审计 工作 的最终成果 。 从 理论上分析 ， 非标准 审计 意见应 当为投资者 高度 重视 ， 并会对 投 资者的决 策行 为产生重要影 响。本文 以沪深两市上 市公 司 ２０ ０５
上市公司非标准审计意见影响因素实证分析
【 关键词 】 非标 准审计意见； 影响 因素 ； Ｌｇｔ 回归 ｏｉ ｃ ｓ ｉ
截至 ２ ０ ０ ８年 ４月 ３ ０日，我 国 Ａ股 市场 共 有 １５ １ ５ 家上市 公 司公布 了 ２ ０ ０ ７年年 报 ， １ １ ７家公 司被 出 具 了非 标准审计 意见（ 以下简称 “ 非标 意见 ” ， ）占全部 上市公 司的
汇 总 的相 关数 据 ： 比例 则是 根 据 汇 总数 据 计 算得 出。
［ ］ 忠莲 ， ４杨 徐政旦 ． 国公 司成立 审计委 员会动机 的实证研 究［］ 我 １． 审计研 究，０ ４ （ ） １— ４ ２ ０ ，１ ：９ ２ ［ ］ 忠莲 审计委 员会 国际研 究综述 ［］ ５杨 Ｊ，审计研 究 ，０３ （ ） ２０ ，２ ： ３ － ０ ［ ］ 德仁． ６４ ６ 谢 审计委 员会： 原性质 与作用机理 Ｉ］会计 本 Ｉ
标 意见 总数 的 １ ．２ 无法 表示 意见 的有 １ ２８ ％； ４份 ， 占非标 Ｈ ： 务 杠 杆 高 、 动 性 较 差 的公 司 容 易 被 出具 非 。债 流 意见 总数 的 １ ．７ ９ ％。非标意见 对市场评 判上市公 司财务 标 意见 。 １ 报 告的真 实性 、合法 性和公允 性起 了至 关重要 的作 用 ， 且 Ｈ： 总现 金流 量 金额 与 公 司 收到 非 标意 见 的概 率 负 不 同程度地 表明被审计单 位 的会 计报表 存在一 定的 问题 ， 相关。 提醒 使用者需 谨慎使用会 计报 表资料 。因此 ， 对上 市公 司 Ｈ ： 出具非标意 见的上市 公司年 报披露 存在显 著的 ｓ被 非标 意见 影 响因素进 行研 究具 有较 强 的理论 意 义和 现实 时间迟滞 。 意义 。
研 究 ．０ ５ （ ） ９ ７ ． ２ ０ ， ９ ： — ４ ６
2011年上市公司非标准审计意见实证分析论文
2011年上市公司非标准审计意见实证分析【摘要】非标准审计意见是指注册会计师出具的除标准无保留意见外的其他类型审计意见，一般对投资者的决策具有重大影响。
文章以我国2010年报被出具非标准审计意见的上市公司相关财务数据为依据，对上市公司2011年不同类型的非标准审计意见及产生原因进行了详细的实证分析。
研究发现，非标准审计意见与上市公司业绩具有间接的相关关系。
【关键词】上市公司；审计报告；非标准审计意见；实证分析审计意见是注册会计师按照独立审计准则的要求，在实施了必要的审计程序后，对被审计单位的财务报表是否按照会计准则和相关会计制度的规定进行编报以及是否在所有重大方面公允地反映了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量所作出的客观、公正的评价。
注册会计师对上市公司财务报表所出具的审计意见类型，不仅对上市公司自身以及资本市场上投资者的投资决策具有重大影响，而且也直接关系到注册会计师审计质量的高低。
因此，分析注册会计师出具的审计报告意见类型，特别是对非标准审计意见进行分析，有利于投资者和相关利益方客观地评价注册会计师的审计质量，促进注册会计师审计质量的提高，从而使注册会计师的审计意见为广大投资者的投资决策发挥积极的引导作用。
非标准审计意见是指除标准无保留意见报告之外的其他各种意见类型的审计报告，包括带强调事项段的无保留意见、保留意见、带强调事项段的保留意见、无法表示意见和否定意见。
一、上市公司2010年报非标准审计意见的统计描述根据中国注册会计师协会公布的2010年报各期审计快讯统计，截至2011年4月30日，会计师事务所分别对在上交所和深交所上市的2 129家上市公司的年报出具了审计报告。
在2 129份审计报告中，标准无保留意见审计报告2 011份，各种非标意见审计报告118份，非标意见审计报告占已披露报告总数的5.54%（见表1）。
从表1可以看出，在2010年度的118份非标意见审计报告中，带强调事项段的无保留意见审计报告86份，占非标准审计意见的72.88%；保留意见及带强调事项段的保留意见审计报告25份，占非标准审计意见的21.19%；无法表示意见的审计报告7份，占非标准审计意见的5.93%。
财务状况对审计意见影响的实证研究——基才中国上市公司的数据
财务状况越差 ， 出具标 准无 保 留意见 的可能性就越小 ， 他们采 取 了三个指标来衡 量公 司的财务 状况 ，分别是 公司 的盈利能 力 、 司的偿 债能力 、 司的资产 利用情况 。 田利军 （０ ７ 以 公 公 ２０ ） 我 国２ ０ － ２ ０ 年上 市公司 的年报 审计 意见为研 究对象 。从 ０ ５ ０６ 审计意见的形成过程 实证分析 了影 响上市公 司审计 意见类型 的因素 。结果发现 ， 上市公 司的财 务状况对 审计 意见有显著影 响； 审计师对不 同性 质的盈余管理 区别对待 。李 补喜 ， 王平心
司为样本 ，运用Ｌ ｇ ｔ ｌ ｏ ｓｃｎ ｉ ｉ￣归模 型对审计 意见的影响 因素 进行 了实证研究 。研 究发 现 ， 影响注册会计师出具审计意见的因素
包括 ， 审计 费用率 、 资产负债 率 、 资产 收益率 以及净 资产 收 净
朱 小平和余 谦 （０ ３ 选取 了两组对 等样本 ， ２０ ） 一组 称为 非
现如何没有直接关 系 ， 即使公 司的财务状况 、 营成 果及 现金 经 流量表现很差 ，但 只要公 司按照相关 的规 定合法地进行 经营
并编制财务报告且公允地 对公 司财务情况 进行 了反 映 ，不存 在需要特别说 明的事项 ，且没有对注册会 计师 的审计 范围进
用 １９ － ２ ０ 年间全部 中国上 市公司 的数 据 ，研究发现公 司 ９７ ０ １
杂性 、 会计 师事务所规模及 位于“ 保配 ” 间的净资产 收益率 区 等因素与审计 意见 的相关性 。
已有 的文献虽然有不少也是分析财务状 况对审计意见的
看， 审计意见与公 司的财务状况 好坏 ， 经营成果及 现金流量表
中国上市公司信息披露违规的动因、市场反应与预警研究
中国上市公司信息披露违规的动因、市场反应与预警研究引言：信息披露是上市公司的法定义务之一，它对于保护投资者权益、维护市场秩序具有重要意义。
然而，长期以来，中国上市公司信息披露的违规行为不容忽视。
本文旨在探讨中国上市公司信息披露违规的动因、市场反应以及预警机制，以期提出相应的改进措施。
一、动因分析1. 利益诱惑：中国上市公司信息披露违规的一个重要动因是利益诱惑。
一些公司可能通过隐瞒真实情况、粉饰财务报表等手段来掩盖公司业绩的真相，以便获得更高的股价或更有利的资本运作机会。
2. 审计监管不力：信息披露违规的另一个重要原因是审计监管不力。
过于宽松的审计监管机制导致了某些上市公司信息披露的不透明性，使得一些公司有机可乘，进行虚构业绩或夸大利润等违规行为。
3. 员工素质不高：有时，公司内部员工的素质不高也可能导致信息披露违规。
一些员工可能对信息披露的重要性缺乏认识，或者缺乏必要的专业能力，无法正确理解和处理信息披露事项，进而造成违规行为的发生。
二、市场反应分析1. 股价波动：上市公司信息披露违规通常会对股价产生影响。
一旦违规行为曝光，投资者往往会对公司失去信心，导致公司股价大幅度下跌，甚至引发市场恐慌。
2. 投资者负面情绪：信息披露违规行为容易引发投资者的负面情绪，损害市场信心和稳定。
投资者可能对市场产生怀疑，甚至选择撤资，这将对市场秩序和运行产生不良影响。
三、预警研究1. 完善法律法规：通过完善法律法规，加大对信息披露违规行为的相关处罚力度，可以提高上市公司遵守信息披露规范的意愿，预防信息披露违规行为的发生。
2. 强化监管部门的监管力度：加强监管部门对上市公司信息披露的监管力度，完善监管机制，提高监管效能，可以迅速发现和处理信息披露违规行为，降低其发生的风险。
3. 加强投资者教育和保护：加强投资者教育，提高投资者的风险意识和辨识能力，对信息披露违规行为保持敏感，能够更快地发现问题，提高自身的投资决策水平，降低信息披露违规的损失。
CEO薪酬与非标准审计意见互动效应的实证研究——来自中国上市公司的经验证据
有现代企业 制度 ， 就有 两权分 离 。 有两权分离就 有委托 代理关 系， 有委托代 理关系就 有代理 成本 问题 ， 而代 理成本 问题产 生的原 因之一就是代理 人和委托人 之间信息 的不完全 和非对称 性 ，那么 如何僻决上述 问题呢 。 主要是通过公 司治理 来发挥作用。 公司治理 的内容之一就是资 本市场的信息披 露制度 ，信 息披 露是指企业 以公 开报告 的形式 ，将公司财务及其他 信息提 供给使 用者的行为 。 充分 、 明的信 息将有助于缓解经营者和股东的信息 透 非对称 ， 从而 降低代理成本 。而在现代企业 中 。 大都对经理 人报酬
实行激励机 制 ，经理人 为了得 到公众 的认可 ，从 而得到 丰厚的报
现很少 文献 涉及外部审计是 否影 响以及如何影 响高 管薪酬水 平问
题 ，本 文着 眼于研究独立 审计 与薪酬激励两种不 同的公司 治理机
制之间的相互关系 。
三、 研究设计
（ ） 一 研究假设
笔者将审计意见进行赋值 ，其 中把 非标 准审计意见赋值 为 ０ ，
其 中各变量代表 的含义如下 ：
ｐｙ ａ ——ＣＥ Ｏ年薪（ 现金 ）
关系。Ｃ ｒ ｅ ａ． ９ ９ 证 明 Ｃ ０超额薪 酬与股 票收益 以及经营 ｏｅ ｔ １ １ ９ ） （ Ｅ
业绩之间显著 负相关。Ｂｒ ｋｅ １ ２ ０ 也发现 超额高管 薪酬与 ｉ ｔａ． ０ ６） ｃ （
（ ９ ５） 究发现管理 层薪酬 随营业 收入 的增加 而增加 。 １８ 研 但股 东收
首先 ， 笔者采用如下模型实证检验假设 １ ：
模型 １ ｐ ｙ ３ ＋ｐ１ ｎｏ ＋１ ： ａ ＝１ｏ Ｏｐ ｉｎ ３ Ｒ＋ｐ３ ｃＧ＋１４ ＋１５ ｏ ３ ＧＳ ３ Ｒ ｅ ＋ｐ６ ｒ ＋Ｅ ＋ｐ７ Ｏｐ Ｍｖ
我国上市公司违规处罚信息市场反应实证分析——来自沪深A股市场的证据
［ 关键词 ］ 上市公司； 处罚信 息； 市场反应 ； 常收益 超
［ 中图分类号 ］ ８０ ９ Ｆ３ ．１ 引 言
［ 文献标识码 ］ Ａ
［ 文章 编号］ ０ ５— ４ ０ ２ １ ）２一 １５— ６ ２ ９ ３ １ （０ ２ Ｏ Ｏ ｌ ０
受 到质 疑 。
公 司 违规 的公 告对 公 司权 益 价 值 是 否有 影 响 ， 果 结
表明 ， 当一 家公 司被 公告 其违 规行 为 时 ， 股票 价格 其 的负平 均 累积超 常 收益 率在公 告 日通 常实 质性 地达
国 内许 多学 者从 不 同角度 研究 了上 市公 司违 规 问题 ， 研究 上 市公 司违 规 处 罚及 市场 反 应 的 文 献 但 还相 对较 少 。陈 工孟 、 宁 （０５ 分 析 了 １９ 高 ２０ ） ９９—
经渣皇簦堡鲤
财政金 融 研究
我 国 上 市 公 司 违规 处 罚信 息 市场 反 应 实证 分析
— —
来 自沪 深 Ａ 股 市 场 的证 据
冯 素玲 许 可。
１０ ８ ） ０ ０ １
（． １济南 大学经济学院 ， 济南 大学 全球化 与跨国经营研究基地 ， 山东 济南 ２ ０ ２ ； ５０ ２
性 。Ｂ ａｅ （ ９ ８ 以 １ ６ ｅｖｒ １ ６ ） ９ １—１６ ９ ５年 纽 约证 券 交 易所 １ ３家 上市 公 司为样 本对 盈余 公告 期及 附近 的 ４
而付出了代价 ， 但市场在公告 日并没有 出现显著的
负 面 反 应 。Ｆ ｒｚ Ｐ ｒ ｅｏ 、 ａｋ和 Ｐ ｓ ｎ （ ９ １ 调查 了 ａｔ ａ １ ９ ） ｅ
非标准审计意见预测研究——来自制造业上市公司数据
网站 （ Ｗ ．ｅ ｒ． 。本文的所有结果都是通过统计软件 Ｓ Ｓ （ ｔｔｔ ｓ ａｋ ｇ ｒ ｏｉ ｃ ｎ ｅ １． Ｗ Ｗｓ ．ｇ ｎ） ｓｏ ｅ Ｐ Ｓ Ｓａ ｓｃ ｃａｅｏ ｃ ｌ ｉ ｃ ）００得到通过 的。 ｉｉ Ｐ ｆ Ｓ ａＳ ｅ （ 样本选取 。本文选择 ２ ０ ２） ０ ４至 ２ ０ 的沪深 Ａ股制造业上市公司作为研究总体 ， 中选取 了 １８个非标准意见样本公 司 ０ ６年 从 ０
一
、
文献 回顾
Ｄ ｐｃ ， ｏ ｈ ｕｅ ｏｕ ｈＨ ｈ ａｓｎ和 Ｌｆ ｉ （ ９ ７） ｅｗｃ １ ８ 根据公开的财务数据变量和股票市场业绩数据变量建立非标准审计意见的预测模型。 ｔ ｈ 样
本来 自 １６ ９ ９至 Ｉ８ ９ ０年期 间 ＮＹ Ｅ和 ＡＭ Ｘ上市企业的审计意见 ， Ｓ Ｅ 非标准审计意见 ２ ５家， ７ 标准审计 意见 ４ １ （ 为配对控制企 ４家 作 业） 。根据这个样本 ， 他们 建立 了预测审计意见的概率单位模 型 （ ｒ ｉｍ ｄ １ ， Ｐｏ ｔ ｏ ｅ） 检验结果发现 ， 同类型的非标准审计 意见的预测 ｂ 不
摘 要 ： 文 选取 了 ２０ － ０ ６年 沪 深 Ａ 股 制 造 业 类 ２ ６家 上 市公 司为 样 本 ， 上 市公 司 财务 指标 和 非 本 ０４ ２ ０ １ 以
财务指标 为基础进行 了实证分析 ， 考察在标准无保 留意见和非标准无保 留意见公司之 间是否存在显著的差异
性， 并以此为基础建立制造业类上市公 司非标准审计意见的预测模型。 研究表 明： 通过分析上 市公 司的财务数 据及其法律诉讼情况， 能够预 测审计意见类型。
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孙晓立 郑 石桥 ： 非标准 审计意见预测研究
非标准审计意见预测研究
上司公司非标准审计意见研究与分析
上司公司非标准审计意见研究与分析作者：涂娟娄乾坤来源：《财会通讯》2013年第24期摘要：审计报告是大多数投资者了解上市公司经营情况的重要渠道，审计意见尤其是非标准审计意见成为许多研究者的关注的问题。
本文以我国沪市2005年至2012年上市公司年报为样本，对上市公司非标准审计意见据进行了分析，探寻其分布情况和变化趋势，分析上市公司非标准审计意见的成因，并揭示其对于宏观监管、注册会计师和上市公司的启示。
关键词：上市公司非标准审计意见成因启示一、引言一直以来，证券监管部门、投资者、财务人员和利益相关者对于上市公司的审计意见给予较多关注，特别是上市公司非标准审计意见更是大家关注的重点，因此，对上市公司非标准审计意见的分析、研究有着非常重要的意义。
然而，由于对非标准无保留意见审计报告的成因认识不清等原因，一部分投资者将非标准无保留意见审计报告与标准无保留意见审计报告等同起来，不加分析就简单地予以肯定；另一部分投资者却将非标准无保留意见审计报告与标准无保留意见审计报告对立起来，导致决策失误。
因此，深入探寻非标准无保留意见审计报告的成因，引起报告使用者的关注，对恰当评价上市公司、合理进行投资抉择、规避投资风险、提高投资收益具有很强的现实意义。
目前关于上市公司非标准审计意见的成因分析，学术界主要从独立年度非标准审计意见分析和连续多年非标准审计意见分析。
本文对我国沪市A股上市公司2005年至2012年度的审计意见进行了统计、分析，探寻我国上市公司非标准审计意见的分布情况和变化趋势，对影响上市公司非标准审计意见的影响因素进行分析，找出影响我国上市公司非标准审计意见的主要因素，并从中得到启示。
二、上市公司非标准审计意见分布与趋势分析（一）上市公司非标准审计意见分布与变化趋势概述从表（1）看出，在2005年至2012年我国上市公司非标准审计意见中，带强调事项段的无保留意见比重一直最大，其次分别是保留意见、无法表示意见，而从未出具过否定意见。
我国非标准无保留审计意见分析
我国非标准无保留审计意见分析作者：徐慧来源：《会计之友》2013年第28期【摘要】审计报告反映了被审计单位对外披露财务报表的合法性和公允性的遵循情况，能协助报表使用者作出重大决策，因此审计报告意见类型的分析具有重要意义。
文章拟通过对我国上市公司2007年至2011年的审计报告进行统计，从审计报告意见类型的分布、发展趋势、导致非标准无保留意见的原因等方面进行分析，以期为报表使用者提供相关建议。
【关键词】审计报告；意见类型；上市公司我国审计报告的基本意见类型有五种，分别是标准无保留意见、带强调事项段的无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。
其中后四种又称为非标准无保留意见。
非标准无保留意见往往说明被审计单位存在较大的经营风险或财务风险，对外披露的财务报表可能存在重大错报风险或者内部控制存在重大缺陷。
因此，本文拟从审计报告意见类型的分布、发展趋势、导致非标准无保留意见的原因等方面对我国上市公司审计报告意见类型进行分析，以期为报表使用者提供相关建议。
一、我国上市公司2007—2011年审计意见类型的分布从表1可以看出，自2007年以来，年报审计被出具标准无保留意见的公司所占比重略有增加，非标准无保留意见的公司所占比重略有减小。
非标准无保留意见中带强调事项段的无保留意见所占比重最大，而没有任何一家上市公司被出具否定意见。
在2011年的年报审计中，国富浩华对*ST偏转所出具了“带其他事项段的无保留意见”的新类型审计意见。
该事项是咸阳偏转公司和陕西炼石矿业有限公司已签订进行重大资产置换及非公开发行股份购买资产的协议，重组工作基本实施完成，但截至财务报告批准报出日有部分置出资产的过户手续尚在办理之中。
二、非标准审计意见的原因与特征分析（一）导致非标准审计意见的原因分析通过查阅和整理2007年至2011年我国上市公司年报的内容、巨灵财经以及中国注册会计师协会年报审计情况快报，本文将导致非标准审计意见的事项分为六类：（1）持续经营能力存在重大不确定性；（2）证监会稽查结果存在不确定性；（3）诉讼结果存在不确定性；（4）审计范围受限；（5）相关资产权属及交易事项存在重大不确定性；（6）其他事项。
非标准审计意见市场反应的实证研究——基于我国上市公司2010年度报告数据
票价 格的盈 余反应 系数 ； Ａ ｍｅ ｅ ｎ等 以美 国上市公 司为 平。蔡祥认为 ， 一般来说 ， 在市场层 面非标准无保留意 研究对象 ， 研究表 明： 在公布含有保留意见的审计报告 见虽然会 导致显著负的超额回报 ，但市场反应似 乎也
书日期之前 ， 即有负异常报酬产 生 ， 但在公布含 有保 留 并没有根据非标准无保 留意见 的差异而 区别开来。郭
收益法和多元 回归分析 法两种。
本市 场对保 留审计意见公 告的反应 并不具有一致 性。
最早运 用超额收益法研究审计意见信息含 量的是 陈梅花研究 了非标准 无保 留审计意见对股票投资者决 Ｂ ａ ｓ ｋ ｉ ｎ ， 他运 用股价 变动的 自然对 数（ 周 数据 ） 来衡 量 策 的影响 ， 研究发现 ： 上市公司年报中披露的审计意见
期以来一直是证券监管部 门、投 资者及相 关的信息使 无保 留意见会 引起不 同的市场反应 ，但投资者并没 有 用者关注 的问题。而我国对审计 意见的实证研究 才刚 对其进行严格 的区分 ；非标准公 司在年报公布前后 的 刚开始 ，且多 以描述统计方法来分析 审计意见 的产生 反常表现和连续 出具的非标准 无保 留意见年报在公布
运用多元 回归分析法进行研 究比较 有代表 性的是 无保留意见作 为样本 ， 运用事件分析 法 ， 通过分析平均
Ｃｈ ｏ ｉ 和Ｊ ｅ ｔ ｅ ｒ ， 他们研究 了保留审计意见披露对股 票盈 预测误差（ Ａ Ｐ） 与平均 区间预测误差（ Ａ Ｉ Ｐ Ｅ ） ， 并检验了
余反应 系数 的影 响， 研究表 明： 保 留审计意见降低了股 在研 究窗 口的平均 区 间预测误 差是 否达到 显著 性水
意见 的审计报告书之 时， 市场却无明显 的负面反应 。