节俭的悖论

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节约悖论的数字推理
• 均衡的国民收入Y*＝（C。+I。）/（1-c） 均衡的国民收入Y*＝（C +I。）/ Y*＝（ 。） • 在这一式子中，c作为边际消费倾向，是一个小于1的 在这一式子中， 作为边际消费倾向，是一个小于1 变大时， 1/（ 的值变大，国民收入Y*增加； Y*增加 数，当c变大时， 1/（1-c）的值变大，国民收入Y*增加； 变小时，1/（ 值变小，国民收入Y*变小。 Y*变小 当c变小时，1/（1-c） 值变小，国民收入Y*变小。 • 这意味着，当国民增加消费在收入中的比例时， 这意味着，当国民增加消费在收入中的比例时，将会 导致更多的国民收入，使整个经济呈现繁荣局面； 导致更多的国民收入，使整个经济呈现繁荣局面；而当国 民降低消费在收入中的比例时，则会引起国民收入下降， 民降低消费在收入中的比例时，则会引起国民收入下降， 使整个经济陷入衰退。简而言之，就是：挥霍导致繁荣， 使整个经济陷入衰退。简而言之，就是：挥霍导致繁荣， 节约导致萧条。 节约导致萧条。 • 应该指出， 应该指出，这是因为在收入不成问题的基本理论前提 下的现代社会，是消费制约生产，而不是生产限制消费。 下的现代社会，是消费制约生产，而不是生产限制消费。 如果不消费或者降低消费就会使资本的运动停滞， 如果不消费或者降低消费就会使资本的运动停滞，随后又 会引起对劳动力需求的停滞，最终导致生产的停滞。 会引起对劳动力需求的停滞，最终导致生产的停滞。
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储蓄率继续提升难度大
通过自动机制(失业补助和税负下降)和主动性措施( 通过自动机制(失业补助和税负下降)和主动性措施(削减税 收和其它措施性措施) 收和其它措施性措施)，政府在分配机制中的作用使得可支配 收入维持了增长，但这些因素不可能一直持续下去。 收入维持了增长，但这些因素不可能一直持续下去。未来收入 增长将严重依赖就业市场的稳定。 增长将严重依赖就业市场的稳定。 • 我们对影响可支配收入几大因素的未来变化预测如下：（ ：（1 我们对影响可支配收入几大因素的未来变化预测如下：（1） 工资收入近期下降速度会加快，然后在2010年出现疲弱的复苏。 2010年出现疲弱的复苏 工资收入近期下降速度会加快，然后在2010年出现疲弱的复苏。 政府支出的正面作用仍将持续， （2）政府支出的正面作用仍将持续，转移支付将继续快速增 加，失业补助和社保方面的经费在今明两年可能会分别增长 10%和7%。（ 。（3 资产回报对可支配收入的拖累作用将逐步消失， 10%和7%。（3）资产回报对可支配收入的拖累作用将逐步消失， 公司分红大幅下降、存款收益因零利率而大幅下降、 公司分红大幅下降、存款收益因零利率而大幅下降、个人经营 企业收入因经济不景气而下降的痛苦调整，将持续整个2009 2009年 企业收入因经济不景气而下降的痛苦调整，将持续整个2009年， 2010年将会减缓。（4）税负会继续保持低位。 2010年将会减缓。（4 税负会继续保持低位。 年将会减缓。（ • 通过上述分解法的分析，我们预测2009 2009年全年的居民税前收 通过上述分解法的分析，我们预测2009年全年的居民税前收 入呈现下降，但到2010年会出现中等程度的反弹。 2010年会出现中等程度的反弹 入呈现下降，但到2010年会出现中等程度的反弹。由于税负下 降在起作用，2009和2010两年的可支配收入会继续增长 两年的可支配收入会继续增长， 降在起作用，2009和2010两年的可支配收入会继续增长，尽管 程度很微弱。 程度很微弱。 • 可支配收入的疲弱增长意味着消费不振和储蓄率提升困难。 可支配收入的疲弱增长意味着消费不振和储蓄率提升困难。 我们认为，在收入缓慢增长的背景下，要达到7 8%的目标储蓄 我们认为，在收入缓慢增长的背景下，要达到7-8%的目标储蓄 将会花费很长的时间。 率，将会花费很长的时间。
节俭悖论(Paradox of Thrift) 节俭悖论
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家庭在金融市场中的地位与作用
• 又称个人部门（ indivFra bibliotekdual sector
），是金融市场上
重要的资金供给者。在任何国家和地区，家庭部门都是金 重要的资金供给者。在任何国家和地区， 融市场上重要的资金供给者，是金融工具的主要认购者和 融市场上重要的资金供给者， 投资者。一般情况下，家庭部门的收入总是大于支出，原 投资者。一般情况下，家庭部门的收入总是大于支出， 因不外节俭或预防不测。 因不外节俭或预防不测。 节俭或预防不测
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节约悖论的核心理论
• 凯恩斯的国民收入决定分析，是在非自愿失业存在的前提 凯恩斯的国民收入决定分析， 下进行的短期、静态分析。另外， 下进行的短期、静态分析。另外，还要注意到凯恩斯的分 析是一种总量分析，没有具体分析消费结构与收入结构。 析是一种总量分析，没有具体分析消费结构与收入结构。 • 1936年凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中提出了著名 1936年凯恩斯在《就业、利息和货币通论》 年凯恩斯在 的节约悖论，他引用了一则古老的寓言： 的节约悖论，他引用了一则古老的寓言：有一窝蜜蜂原本 十分繁荣兴隆，每只蜜蜂都整天大吃大喝。后来一个哲人 十分繁荣兴隆，每只蜜蜂都整天大吃大喝。 教导它们说，不能如此挥霍浪费，应该厉行节约。 教导它们说，不能如此挥霍浪费，应该厉行节约。蜜蜂们 听了哲人的话，觉得很有道理，于是迅速贯彻落实， 听了哲人的话，觉得很有道理，于是迅速贯彻落实，个个 争当节约模范。但结果出乎预料， 争当节约模范。但结果出乎预料，整个蜂群从此迅速衰败 下去，一蹶不振了。 下去，一蹶不振了。 • 经济大萧条时期的景象就是节约悖论的一个生动而可叹的 例子。由于人们对未来预期不抱任何希望， 例子。由于人们对未来预期不抱任何希望，所以大家都尽 量多储蓄。但是， 量多储蓄。但是，他们不愿意消费的心理和行为又导致其 收入继续下降。 收入继续下降。
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节俭悖论(Paradox 节俭悖论(Paradox of Thrift) • 个人与家庭的资金主要来自储蓄。 个人与家庭的资金主要来自储蓄。 • 我国、日本和美国的储蓄率有何不同？为什 我国、日本和美国的储蓄率有何不同？ 储蓄率越高越好吗？为什么？ 么？储蓄率越高越好吗？为什么？ • 案例分析 • 我国的高储蓄率与节俭悖论。 我国的高储蓄率与节俭悖论。
• 家庭部门因其收入的多元化和分散特点而在金融市场上成 为一贯的投资者和供给者。正因为这个特征， 为一贯的投资者和供给者。正因为这个特征，才使金融市 场具有了广泛的参与性和聚集长期资金的功能。 场具有了广泛的参与性和聚集长期资金的功能。 • 可以说，如果没有家庭部门作为主体，金融市场便缺乏迷 可以说，如果没有家庭部门作为主体， 人的魅力，在国民经济中的重要性也要大打折扣。 人的魅力，在国民经济中的重要性也要大打折扣。 • 家庭在金融市场中的活动领域与方式：家庭部门因投资目 的的五花八门而使其活动领域极其广泛， 的的五花八门而使其活动领域极其广泛，遍及货币市场和 资本市场。 资本市场。
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节约悖论的数字推理
• 其国民收入均衡的条件是I=S，即投资=储蓄。 其国民收入均衡的条件是I=S 即投资=储蓄。 I=S， • S=Y即储蓄=国民收入—消费 其中 S=Y-C，即储蓄=国民收入 消费 • 而消费则被假定为一线性函数：C=C。+cY， 而消费则被假定为一线性函数：C=C。+cY， 其中C 为不受收入影响的自发消费， 其中C。为不受收入影响的自发消费，c为边际消 费倾向，即增加的消费占增加的收入的比重。 费倾向，即增加的消费占增加的收入的比重。由 于假定边际消费倾向不变， 于假定边际消费倾向不变，c同时也为平均消费倾 即消费占收入的比重。 向，即消费占收入的比重。 • 于是有： ＝－C。＋（1 于是有：S＝－C。＋（1－c）Y • 又假定投资固定不变， 又假定投资固定不变，即：I＝I。 • 于是得两部门经济国民收入决定方程： 于是得两部门经济国民收入决定方程： • 。＝－C。＋（1 I。＝－C。＋（1－c）Y • 解之得： 解之得：
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凯恩斯的解释
• 梅纳德 凯恩斯 (1883～1946)，20世纪最有影响的 梅纳德·凯恩斯 (1883～1946)，20世纪最有影响的 经济学家，一生对西方经济学做出了极大贡献， 经济学家，一生对西方经济学做出了极大贡献，一 度被誉为资本主义的“救星” 战后繁荣之父” 度被誉为资本主义的“救星”、“战后繁荣之父”。 凯恩斯认为在社会经济活动中， 凯恩斯认为在社会经济活动中，勤俭节约对于个人 或家庭来说是美德，然而对整个社会来说， 或家庭来说是美德，然而对整个社会来说，节约意 味着减少支出，迫使厂商削减产量，解雇工人， 味着减少支出，迫使厂商削减产量，解雇工人，从 而减少了收入， 而减少了收入，最终减少了储 蓄，造成有效需求不 足，阻碍经济发展和产量、就业增加。 阻碍经济发展和产量、就业增加。 • 在20世纪30年代大萧条时期，德宾(E.F.M.Durbin) 20世纪30年代大萧条时期 德宾(E.F.M.Durbin) 世纪30年代大萧条时期， 甚至将“储蓄”说成“ 甚至将“储蓄”说成“一个特别危险的自我毁灭过 凯恩斯则鞭挞了节俭的储蓄者，1931年 程”。凯恩斯则鞭挞了节俭的储蓄者，1931年1月他 在广播中断言，节俭将促成贫困的“恶性循环” 在广播中断言，节俭将促成贫困的“恶性循环”。 他还告诉大家，如果“你们储蓄五先令， 他还告诉大家，如果“你们储蓄五先令，将会使一 个人失业一天”。 个人失业一天” 用知识开启成功之门，用智慧造就 2012-3-13 5
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美国经济陷入“节俭悖论”