企业并购融资风险分析
企业并购中的风险管理与应对策略
企业并购中的风险管理与应对策略在当今竞争激烈的商业环境中，企业并购已成为企业实现快速扩张、优化资源配置和提升竞争力的重要手段。
然而，企业并购并非一帆风顺，其中蕴含着诸多风险。
如果不能有效地识别和管理这些风险，并购可能无法达到预期目标，甚至给企业带来巨大的损失。
因此，深入研究企业并购中的风险管理与应对策略具有重要的现实意义。
一、企业并购中的风险类型1、战略风险企业在并购前如果没有清晰的战略规划，或者对目标企业的战略定位和发展方向判断失误，可能导致并购后的整合困难，无法实现协同效应。
例如，企业为了追求多元化而盲目并购与自身核心业务关联度低的企业，可能因缺乏相关经验和资源而无法有效管理。
2、财务风险这是企业并购中最常见也最关键的风险之一。
包括估值风险、融资风险和支付风险等。
在对目标企业进行估值时，如果信息不对称或评估方法不当，可能会高估或低估其价值，从而影响并购决策。
融资方面，如果企业无法筹集到足够的资金，或者融资成本过高，会增加财务负担。
支付风险则体现在选择不当的支付方式，如现金支付过多可能导致企业资金链紧张，而股票支付可能会稀释原有股东的权益。
3、法律风险并购过程涉及众多法律法规，如反垄断法、证券法、劳动法等。
如果企业在并购过程中违反相关法律规定，可能会面临法律诉讼和监管处罚，影响并购进程和企业声誉。
4、整合风险并购完成后，企业需要对双方的资源、业务、文化等进行整合。
如果整合不力，可能会出现人员流失、业务冲突、文化冲突等问题，影响企业的正常运营和发展。
5、市场风险市场环境的变化可能对并购产生不利影响。
例如，行业竞争加剧、市场需求下降、宏观经济波动等因素，可能导致并购后的企业业绩下滑。
二、企业并购中风险的成因1、信息不对称在并购过程中，并购方往往难以全面、准确地了解目标企业的财务状况、经营情况、市场前景等信息，而目标企业为了获得更高的并购价格，可能会隐瞒一些不利信息，这就导致了信息不对称，增加了风险。
并购融资的风险与战略分析
并购融资的风险与战略分析随着经济全球化的加深，企业之间的并购活动日益频繁。
并购不仅提供了企业扩张、增加市场份额的机会，还能够实现资源整合、降低成本等效应。
然而，并购融资也伴随着一定的风险，因此对于企业来说，进行全面的风险分析和战略规划至关重要。
一、并购融资中的风险1. 资金风险：并购所需的资金通常较大，如果企业无法获得或筹集到足够的资金，就可能导致并购计划无法实施或者不完全达到预期效果。
2. 盈利能力风险：被并购企业的盈利能力可能不尽如人意，特别是在兼并了大量企业之后，管理和运营的难度增加，盈利能力下降的风险也随之增加。
3. 市场风险：并购后，市场对新公司的接受度、竞争格局的变化等都会对企业产生一定的风险。
如果没有充分的市场调研和规划，可能导致并购后企业的市场地位下滑。
4. 人员流失风险：并购往往导致组织结构的重组和人员的流动，如果管理层和关键人员流失较多，将给企业带来较大的不稳定因素。
二、并购融资的策略分析1. 足够的尽职调查：在并购过程中，进行充分的尽职调查是至关重要的。
通过全面了解被并购企业的财务状况、市场定位、竞争优势等，可以更好地评估潜在风险和收益，并为后续合作提供决策依据。
2. 明确的战略规划：并购融资不仅仅是为了扩大规模，更重要的是能够与企业的整体战略目标相匹配。
在制定并购战略时，要明确战略方向，选择与自身业务相符的企业，并制定合适的整合计划。
3. 搭建合适的融资平台：合适的融资平台对于并购成功至关重要。
企业可以选择与金融机构、投资基金等建立合作关系，通过引入外部资本实现并购融资的目标。
4. 建立有效的风险控制机制：在并购过程中，企业要建立完善的风险控制机制，包括风险管理团队的建设、风险预警机制的建立等，以及灵活应对市场环境和意外事件的能力。
三、案例分析：并购融资中的成功与失败成功案例：2016年，中国某汽车制造企业通过对一家电动汽车公司的并购，在并购领域取得了显著成果。
该企业在并购前充分评估了目标公司的技术实力、市场竞争优势等方面，成功实现了资本和技术的整合，推动了企业的创新发展。
企业跨国并购中杠杆收购的融资模式风险分析
企业跨国并购中杠杆收购的融资模式风险分析杠杆收购会带来财务风险。
企业通过借入资金进行收购，将增加企业的负债水平。
如果企业无法及时偿还债务，就会面临着债务违约的风险。
尤其在跨国并购中，由于涉及多国监管机构和法律制度的限制，对企业的财务影响也可能更大。
由于跨国并购涉及多个国家和市场，外汇风险也会成为杠杆收购的一个重要风险因素。
汇率波动和外汇管制政策变化可能导致企业在偿还债务方面面临更大的困难。
杠杆收购还存在着经营风险。
由于杠杆收购往往需要通过借款获得资金进行收购，企业的财务负担会增加，可能导致企业在经营方面的困难。
收购的企业在文化、管理等方面的差异也可能给企业的整合带来风险。
如果无法有效整合收购的企业，就很难实现预期的收益和效益。
杠杆收购还存在着法律和政策风险。
在跨国并购中，由于涉及多个国家的法律和政策，对企业的影响也可能更为复杂。
在一些国家，政府可能会限制外国企业对本土企业的收购，或者要求对收购进行审查和批准。
不同国家之间的法律制度差异也可能导致合同和交易执行的困难，增加了法律风险。
杠杆收购还会带来声誉风险。
如果企业在跨国并购过程中处理不当，导致负面舆论和社会声誉的损害，就会影响企业的经营和发展。
尤其是在一些敏感行业和高度竞争的市场，企业的声誉风险更容易受到关注和影响。
企业跨国并购中杠杆收购的融资模式存在着一定的风险。
财务风险、经营风险、法律和政策风险以及声誉风险都可能对企业的跨国并购造成影响。
在进行跨国并购时，企业需要充分考虑并评估这些风险，并采取相应的应对措施，降低风险发生的可能性，确保交易的顺利进行。
企业并购重组的风险分析及控制措施
企业并购重组的风险分析及控制措施企业并购重组是指两个或多个独立的企业通过各种方式合并或重组成一个新的企业。
并购重组旨在利用资源整合、规模扩大、业务优化等优势，使企业实现更好的发展。
并购重组也存在一定的风险，为了确保并购重组的成功，需要进行风险分析，并采取相应的控制措施。
风险一：经营风险。
并购重组后，企业可能面临的规模扩大、业务复杂化等问题，导致原有管理机制无法适应新的经营环境。
此时，企业需要采取以下措施：1.建立合理的管理层级和组织结构，明确各部门职责和权限，提高工作效率；2.加强内部沟通和协作，确保信息流通畅，避免信息孤岛；3.建立科学的绩效考核制度，激励员工的工作积极性和创造性。
风险二：资金风险。
并购重组需要大量的资金投入，如资金筹措不足或使用不当，可能导致企业陷入财务困境。
为此，企业需要采取以下措施：1.审慎评估并购标的的价值和风险，确保投资回报率合理；2.选择适当的融资方式，避免负债过高或财务负担过重；3.建立健全的财务管理制度，加强预算和资金管理，提高财务运营效率。
风险三：技术风险。
并购重组可能面临技术整合的困难，如信息系统不兼容、技术流失等问题，影响企业的运营和发展。
为此，企业需要采取以下措施：1.在并购前充分了解目标企业的技术情况，评估技术整合的可行性和风险；2.制定技术整合方案，明确技术整合的目标和步骤，确保顺利实施；3.加强知识保护和人才引进，防止技术流失。
风险四：市场风险。
并购重组后，企业可能面临新竞争对手的挑战，市场份额和品牌声誉可能受到影响。
为此，企业需要采取以下措施：1.制定市场拓展策略，加强市场调研和竞争分析，提前预判市场变化；2.完善产品和服务品质，提高客户满意度，保持市场竞争力；3.加强品牌宣传和形象塑造，提升品牌价值和认知度。
企业并购重组的风险分析及控制措施主要涉及经营风险、资金风险、技术风险和市场风险。
通过建立合理的管理机制、加强财务管理、科学整合技术和制定市场拓展策略等措施，可以有效降低风险，提升并购重组的成功率。
企业并购的财务风险分析及防控措施
企业并购的财务风险分析及防控措施随着全球化经济的发展，企业间的并购活动日益频繁。
企业并购在一定程度上可以促进企业的资源整合和战略调整，提高企业的市场竞争力和盈利能力。
与此企业并购也伴随着一系列的财务风险。
对于参与并购的企业而言，了解并购活动可能面临的财务风险，并采取相应的防控措施是至关重要的。
本文将对企业并购的财务风险进行分析，并提出相应的防控措施。
一、财务风险分析1. 资金风险资金风险是企业并购过程中的首要风险。
并购活动通常需要巨额的资金支持，一旦资金链出现问题，整个并购活动可能面临失败风险。
资金风险主要体现在以下几个方面：（1）资金来源风险：资金来源不确定会导致并购活动中途出现资金断裂的情况，从而影响交易的顺利进行。
（2）融资成本风险：为了筹集并购所需的资金，企业可能需要进行融资，而融资成本的高低直接影响着企业的财务状况。
（3）资金利用风险：一旦并购完成后，如何有效地利用资金进行整合和运营也是一个巨大的挑战。
2. 盈利能力风险企业并购往往面临着盈利能力风险。
在进行并购前，企业往往会对目标企业进行盈利能力评估，但随着并购完成后，目标企业的盈利能力可能出现变化，甚至出现亏损情况。
盈利能力不稳定会给企业带来财务压力，进而影响整个并购活动的成败。
3. 资产负债风险资产负债风险是企业并购过程中的重要财务风险之一。
并购活动往往涉及到大量资产和负债的转移和整合，一旦处理不当，可能导致企业资产负债矛盾，从而影响企业的经营和发展。
4. 税务风险在进行企业并购时，税务风险也是需要引起企业重视的财务风险之一。
并购活动会涉及到税务政策、税负调整等问题，一旦处理不当，不仅会影响企业的经营成本，还可能引发税务纠纷和法律风险。
5. 汇率风险对于跨国并购的企业来说，在进行并购活动时，往往需要进行跨国资金流动，而汇率的不稳定会给企业带来较大的财务风险。
一旦汇率波动较大，可能会对企业的成本和收益产生不利影响。
二、防控措施1. 强化资金管理针对资金风险，企业可以采取多种措施进行防范和控制。
企业并购中的财务风险分析及防控建议
企业并购中的财务风险分析及防控建议企业并购是企业发展的一种重要方式，但其中存在着众多财务风险。
财务风险对企业的发展有着重要的影响，因此在进行企业并购时，必须进行充分的风险分析，并制定防控措施，保障企业并购的稳定和可持续发展。
一、企业并购中的财务风险1. 资产负债表不平衡风险企业并购后，由于合并之前双方企业的规模和账簿体系的差异，容易出现资产负债表不平衡的现象。
尤其是在大规模的跨国并购中，不同国家的财务制度和会计处理方式的差异，更容易引起资产负债表的不平衡风险。
资产负债表不平衡会对企业的经营和融资产生重大影响，可能会引起大面积的财务风险，包括银行贷款条件变差、供应商信任度下降、股权激励计划变得无效等。
2. 流动资金风险企业并购后，流动资金的缺失可能会对企业的经营造成很大的影响。
如果企业并购后的流动资金不足，可能会导致企业无法及时支付员工工资，采购原材料，维持业务运营等；同时，流动资金的缺失也会导致企业难以获得银行和其他金融机构的贷款。
缺少流动资金使得企业无法开展正常业务活动，从而为企业带来严重的财务损失和危机。
3. 财务报表信息不真实风险企业并购涉及到财务报表的整合和审核。
企业并购后，如果财务报表中的信息不真实，将会对企业产生重大影响。
虚假的财务报表会影响股东决策，降低投资者信心，对企业的市场声誉造成影响，同时也会面临监管机构的处罚和法律诉讼的风险，影响企业的形象和声誉。
二、防范措施及建议1.加强尽职调查，确保信息真实可靠在企业并购过程中，进行充分的尽职调查是必不可少的。
通过充分的尽职调查，可以获取到合作企业的历史财务状况和未来的发展前景，同时也可以进一步了解企业交易的风险和机会，并对企业的财务报表进行细致的审核。
在尽职调查的同时，还应该尽可能地了解合法问题、税务问题和人力资源问题等，保证合并后的企业发展的各个方面都是合法和有保障的。
2.加强财务管理，做好现金流预算加强企业财务管理，做好现金流预算，是防范企业财务风险的关键之一。
企业跨国并购中杠杆收购的融资模式风险分析
企业跨国并购中杠杆收购的融资模式风险分析随着全球化的发展，企业跨国并购成为了一种常见的业务发展模式。
在跨国并购中，为了扩大规模、增强竞争力，企业往往选择采用杠杆收购的方式进行并购，即通过借债来进行收购。
杠杆收购的融资模式也伴随着一定的风险。
本文将从融资模式、风险控制和风险分析等角度对企业跨国并购中杠杆收购的融资模式进行深入分析。
一、融资模式杠杆收购是指企业通过借入大量资金来收购目标公司的股权，以目标公司未来的盈利能力抵押以偿还借款。
一般来说，企业进行杠杆收购的融资模式主要有以下几种：1. 银行贷款：企业可以向银行申请贷款来进行杠杆收购，通常需要提供抵押品和财务报表等材料。
银行贷款是一种常见的融资方式，有利于降低企业的融资成本。
2. 债券发行：企业可以通过发行债券的方式来进行融资，一般包括公司债、可转债等。
债券发行的融资方式相对灵活，有利于企业调整资本结构。
3. 股权融资：企业可以通过发行新股或者私募股权来进行融资，获得资金用于杠杆收购。
股权融资对企业的财务杠杆比例有一定要求，需要谨慎选择投资者和融资方式。
4. 资产抵押：企业可以将自有资产用作抵押，向金融机构融资。
资产抵押是一种比较灵活的融资方式，但也存在一定的风险。
二、风险控制企业跨国并购中杠杆收购的融资模式具有一定的风险，需要进行有效的风险控制。
在进行杠杆收购融资时，企业应该注意以下几个方面的风险控制：1. 财务风险控制：企业在进行杠杆收购时，需要充分评估目标公司的财务状况，包括资产负债表、现金流量表和利润表等。
需要合理测算目标公司未来盈利能力和偿债能力，以充分评估风险。
2. 市场风险控制：企业在进行杠杆收购时，需要考虑市场变化的风险。
市场风险包括市场需求、价格波动、货币汇率等方面的风险，需要进行有效的对冲和管理。
3. 政治风险控制：企业进行跨国并购时，需要充分考虑目标国家的政治稳定性和法律环境，以避免政治风险对企业的影响。
4. 经营风险控制：企业在进行跨国并购后，需要进行有效的整合和管理，以降低经营风险。
企业并购融资风险分析及防范措施
企 业 并 购 。 兼 并 与 收 购 ， 企 业 实 现 扩 张 和 增 长 的 一 种 方 即 是
式 ， 现 代 企 业 发 展 战 略 中 非 常 重 要 的 战 略 之 一 。 国著 名经 济学 是 美
家 、 贝尔 经 济 学 奖 获 得 者 乔 治 ？ 蒂 格 勒 曾 经 说 过 ： 有 一 个 美 诺 斯 没
企 业 经 营状 况 和 财务 报 表 等信 息 ， 因此 ， 购 企业 容 易取 得 目标 企 并
业的资料进行分析 ： 目标 企 业 若 是 非 上 市 企 业 ， 并 购 企业 必须 通 则 过 标 企 业 的 合 作 来 获 得 相 应 的 信 息 。２并 购 企 业 是 善 意 收 购 还 ．
２１ ０ ０年 １ ２月 总 第 ２ １ ３ 期
企业并 购融 资风险分析及 防范 措施
河南省 正龙煤业有限公 司 石永红
引 言
及 并 购 后 的整 合 ． 上述 各 环 节 中 都 可 能 产 生 风 险 。 购 财 务 风 险 主 并 要 源 自以下 几 个 方 面 ： １ 目标 企 业 价 值 评 估 风 险 、
特 别 是 ２ 世 纪 ９ 年 代 以来 。 论 是 国 外 还 是 国 内 ， 司并 购 活 Ｏ Ｏ 无 公 动 比过 去 任 何 时 候 都 要 活 跃 和 频 繁 。 目前 ，我 国 正 处 于 经 济 存 量 调 整 和 产 业 结 构 优 化 的攻 坚 阶 段 ， 购对 国有 资 产 战 略 重 组 、 高 企 业 经 营 管 理 水 平 和 增 强 国 际 并 提
这 就 产 生 了 并 购 公 司 的 估 价 风 险 ，其 大 小 取 决 于 并 购 企 业 所 用 信
息 的 质 量 ， 信 息 质 量 又 取 决 于 下 列 因 素 ：． 而 １目标 企 业 是 上 市企 业 还是非上市企业 。 如果 目标 企业 是 上市 企 业 ， 由于 它 必 须 对 外 公 布
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企业并购融资风险分析摘要本文介绍了企业并购融资存在的风险及产生的原因，并结合具体并购案例的对比分析，总结出企业并购融资风险的控制对策。
关键词：并购融资风险风险管理ABSTRACT：This article describes the risks and causes of the existence of financing mergers and acquisitions, and mergers and acquisitions combined with comparative analysis of specific cases, summed Control Measures of risk financing mergers and acquisitions.Keywords: Mergers and acquisitions Financing risks Risk management前言随着经济全球化的深入，很多企业采取并购这一方式作为扩张的手段，并购已经成为企业资本运营的重要方式之一。
企业并购需要大量的资金周转，如果企业单靠自有资金的支持，那么将难以完成并购，这就必须依靠外部融资来达成目标，这样，融资便成为企业并购的一个重要环节。
从我国企业的并购发展情况来看，在我国并购史上真正成功的案例并不是很多，大多数企业都以失败告终。
总结这些失败案例，我们可以发现很多并购都是在融资环节出现了问题。
为保证企业并购活动能够顺利开展，提高并购效率，必须对并购融资风险进行管理。
基于上述背景，本文选择企业并购融资风险分析为题，从介绍并购融资风险的概念及风险类型出发，解释风险产生的原因，并分析具体并购案例，通过对比不同案例中的融资风险管理，总结出具体的管理对策。
一、企业并购融资风险产生的原因每一个成功企业并购案例的背后，都需要雄厚的资金作为后盾，公司并购的资金筹集环节会给企业带来融资风险。
本章节介绍企业并购融资风险的概念、类型以及各种风险产生的原因。
（一）企业并购融资风险概念“企业并购融资风险是指与并购资金来源和融资后资本结构有关的资金来源风险”[1]，具体包括融资在数量和时间上是否保证需要、融资方式是否符合并购动机以及是否影响并购方的控制权、融资成本是否影响企业正常的经营等。
融资风险是因企业并购融资是影响因素的不确定而客观存在的，并且不确定随融资量的增大而加大。
（二）企业并购融资风险产生的原因风险存在于并购融资的各个阶段，产生风险的原因主要表现在融资额度的预算、融资方式的选择、融资结构的安排以及企业的资信状况四个方面。
下面，我们依次讨论：1、融资额度预算风险企业并购对资金有很大的需求，企业内部资金作为日常生产经营及周转所需，往往无法同时兼顾并购需求，此时企业就要考虑从外部融资。
因此，企业需要在实施并购之前确定对外融集的资金量以及融资成本、融资结构等因素，所以融资预算是首要环节，在预算融资额度时，往往伴随着一些风险。
“如果企业预算的资金量超过了实际需要量，就会造成并购成本增加，降低企业收益；反之，如果资金不足就会影响企业并购的正常进行，甚至影响企业经营，加剧财务风险”[2]。
外部融资的资金量越大，风险也随之越大。
2、融资方式选择风险企业通常采用的融资方式有内部融资和外部融资，另外还有两种特殊的融资方式：杠杆并购融资和卖方融资。
（1）内部融资主要是指使用内部留存，但企业的内部资金往往有限，如果大量用于并购，那么企业的日常经营等都会受到限制，对外部环境的应变能力也会降低，因此，内部融资一般不作为企业的主要并购融资方式。
（2）外部融资主要有权益融资、债务融资，各种融资方式也都存在着风险。
权益融资一般是通过发行股票来筹资，主要有普通股融资和优先股融资。
“普通股融[1]骆长琴，《企业并购的融资风险分析及防范》[J]，商业文化，2009年（11）。
[2]郑成凤，《企业并购中的融资风险及防范》[J]，潍坊学院学报, 2012年（12）。
资的风险在于若发行大量普通股会分散企业的控制权，而且普通股不能抵税，资本成本较高，不利于企业实现最佳资本结构”[1]。
普通股的融资标准较高，时间跨度大，不利于企业把握最佳的并购时机。
“优先股的融资风险在于优先股的税后资金成本要高于负债的税后资金成本。
由于优先股股东往往负担了相当比例的风险，却只能收取固定的报酬，因而在发行效果上不如债券”[2]。
债务融资一般有债券融资和银行信贷融资两种方式。
债券融资最大的风险在于后期出现的还本付息困难风险。
“企业在利用债券融资时需要有一定的限度，若发行过多，会影响企业的资本结构，降低企业的信誉，增加再融资成本”[3]。
银行信贷融资的风险在于由于涉及的金额巨大，双方谈判沟通的时间较长，限制比较多，如果不成功就容易错过最佳并购时机；“企业往往被要求抵押或限制使用部分资产以取得贷款，资产负债率上升导致资本结构恶化，引发信用危机，影响企业的再融资能力”[4]。
（3）杠杆收购能迅速解决并购的融资问题，形成小鱼吃大鱼的现象。
“它的实质在于举债收购，通过信贷融通资本，运用财务杠杆加大负债比例，用较少的股本投入融得数倍的资金”[5]。
这种方式债务比率比较高，容易给企业带来极大的偿债风险和利息负担。
“杠杆收购中的目标企业通常是规模较大的上市公司，若收购时机和收购策略把握不当，很容易遭到大公司的反扑导致收购失败”[6]。
3、融资结构安排风险企业并购所需的巨额资金需要通过多种渠道筹集，这时企业还会面临着融资结构风险。
融资结构风险具体表现在：在以内部资金为主的并购中，虽然融资风险降低了，但当企业遇到其他不确定因素时，都需要资金的支持，这时候一旦再融资出现困难，就会产生新的财务风险。
在以债务为主的融资结构中，如果并购后企业发展不好，那么企业就要承担偿债风险。
“偿付风险是并购融资风险的主要部分，特别是杠杆并购，偿还风险更大”[7]。
在以股权为主的并购中，虽然股权筹资是长期性和无偿性的，但企业不能一味扩张股本，如果后期业绩跟不上股本的扩张，则会导致每股收益降低，影响企业形象。
如果并购后的实际效果达不到预期目标，会使股东利益受损，从而被敌意并购者趁虚而入。
4、并购企业资信风险一个企业要能及时足额地融资成功，需要自身条件较好，特别是企业的资信条件，因为融资方式的选择往往会因融资企业不同的资信条件而受到限制。
例如，商业银行在提供[1]李沛洁、平一鸣，《浅谈企业并购中的财务风险》[J]，山西财经大学学报，2010年（4）。
[2]程志强，《企业并购中的银行借款融资风险及其应对》[J]，山东经济管理干部学院学报2010年（1）。
[3]陈燕，《企业并购债务性融资风险及其防范》[J]，大众商务，2009年（24）。
[4]耿云江、王琦，《企业并购中融资风险的分析与防范》[J]，财务与会计，2011年（6）。
[5]傅海燕，《企业并购融资方式探讨》[J]，经济师，2011年（8）。
[6]王小英，《企业并购融资风险的分析及防范》[J]，福建工程学院学报，2006年(5)。
[7]王会林，《企业并购融资风险及其防范》[J]，现代商业，2011年(30)。
信贷时，都要对融资企业的资信程度进行调查，资信程度不好企业很难获得银行贷款或受到更严格的限制。
“并购企业的资信程度的差异和变化，增加了并购企业融资的风险”[1]。
二、企业并购融资风险案例分析在了解了企业并购融资风险及形成原因之后，本章节以两个具体的并购案例来分析在实际并购中企业遇到的融资风险和及其应对方式。
（一）吉利成功并购沃尔沃2010年3月28日，吉利控股集团以18亿美元并购沃尔沃轿车公司100%的股权以及其他相关资产。
“作为中国汽车业最大规模的海外收购案，吉利上演了一出中国车企蛇吞象的完美大戏”。
[2]1、并购双方简介吉利控股集团是浙江一家民营轿车生产经营企业，成立于1986年，集团总部设于杭州，主要生产经营汽车和汽车零部件。
1997年进入轿车领域以来，连续六年位列中国企业500强，连续四年排在中国汽车行业十强，发展速度快，发展前景很好。
“沃尔沃，英文名为V olvo，瑞典著名汽车品牌。
该品牌汽车是目前世界上公认最安全的汽车。
沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一”[3]。
创立于1927年，到1999年，福特以65亿美元的高价得到沃尔沃品牌，但在过去几年里，沃尔沃品牌一直在亏损。
2、并购背景沃尔沃汽车销售额在福特接手之后一直下滑，受2008年全球金融危机的影响，沃尔沃轿车、福特汽车都在大幅度亏损。
据当时的报道，沃尔沃公司已无力支撑，福特也在公司战略中指出想摆脱沃尔沃等公司的拖累。
同样受世界金融危机的影响，中国制造企业也迎来考验，面临着产销量减少的困境。
而作为国内著名自主品牌之一的吉利汽车，在政府政策的有力支持下，抵御金融危机的影响，创造着骄人的业绩。
“2008年吉利汽车集团国内销售量和出口量都大幅增长，纳税额约10亿元。
2009年的利润接近24亿元。
面对国际金融危机带来的严峻复杂的经济形势，吉利保持了国内行业十强的地位”[4]。
3、并购融资风险分析[1]陶学伟，《企业并购融资风险控制探讨》[J]，财会通讯，2009年 (1)。
[2]李良成，《吉利并购沃尔沃的风险与并购后整合战略分析》[J]，企业经济，2011 年(1)。
[3]郑霖霖，《吉利并购沃尔沃融资及财务分析》[J]，商业会计，2013年(18)。
[4]刘淑莲，《并购对价与融资方式选择: 控制权转移与风险承担——基于吉利并购沃尔沃的案例分析》[J]，投资研究，2011年 (7)。
吉利收购沃尔沃的18亿美元交易刚刚宣布，收购融资就成为了人们关注的热点。
本次收购资金庞大，相对于吉利集团可谓巨额资金。
2009年吉利汽车的利润不过才11.8亿元人民币，如果单靠其自身资本积累，这几乎是不可能完成的任务。
并购中可能会面临种种融资风险。
在这种情况下，吉利集团成立吉利万源作为并购运作公司，采取多方融资来缓解现金压力。
27亿美元并购资金分为三部分筹集，一是来自国内融资，其中又以吉利汽车自有资金为主加上国内主权银行的收购资金；二是来自海外，包括来自美国、欧洲和香港市场的资金；三是福特的卖方融资。
首先，吉利从国内银行获得贷款：从中国银行浙江分行与伦敦分行牵头的财团获得近10亿美元5年期的贷款；国家开发银行和成都银行各提供人民币20亿元和10亿元低息贷款，3年内吉利仅需付约三分之一的利息，三年后酌情偿还；其次，通过权益融资的方式，吸收海外投资者的资金，从高盛获得25.86亿港元（约合3.3亿美元）的投资；同时，吉利也得到了由瑞典当地政府担保的欧盟内相关银行的低息贷款，吉利还将融资与国内建厂捆绑，取得当地政府资金与政策支持。