第3章企业偿债能力分析

通过上一步分析，可以看出主要是应收账款周 转率低引起的。
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（一）同业比较分析
4、现金比率分析。 在评价企业变现能力时，一般说来现金比率重
要性不大，因为不可能要求企业用现金和短期证 券投资来偿付全部流动负债，企业也没有必要总 是保持足够还债的现金和短期证券投资。
但是，当发现企业的应收账款和存货的变现能 力存在问题，现金比率就显得很重要了。它的作 用是表明在最坏情况下短期偿债能力如何。
4.流动比率是否合理，应与同行业平均标准比较。
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（二）流动比率
流动比率的局限性 此为静态指标，只能反映在某时点能用于偿
还流动负债的流动资产多少。
流动资产中的存货、预付账款等资产变现 能力差，影响企业的偿债能力。
该指标易于操纵，可人为操作夸大企业短 期偿债能力。
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（二）流动比率
实务中的项目调整（补充） 流动资产应扣除的项目 1.特殊用途现金 2.不能随时变现的金融资产 3.有退货权的应收账款 4.回收期超过1年的应收款项 5.超出需要的存货
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（二）流动比率
影响企业短期偿债能力的表外因素 提高企业短期偿债能力的因素
（1）可动用的银行贷款指标
2.公认标准：1：1
从企业经营角度,速动比率不能过高，也不 能过低。
3.影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款 的变现能力。
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速动比率分析
在运用速动比率分析公司短期偿债能力时，应结合应 收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及 它们的变现能力进行综合分析。
如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转 速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差， 那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映 的差。
从上表可以看出，该企业流动比率实 际值低于行业标准值，说明该企业的短期 偿债能力不及行业平均值，但差距不大 为进一步掌握流动比率的质量，应分析 流动资产的流动性强弱，主要是应收账款 和存货的流动性。
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（一）同业比较分析
2、应收账款和存货的流动性分析。
从上表可以看出，该企业应收账款周转率和存货周转
表示每一元流动负债有多少流动资产作 保证，反映短期偿债能力。
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（二）流动比率
流动比率的分析方法： 1.一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力 越强，债权 人的权益越有保证。
2.公认标准：2:1 注：历史经验指标，非绝对。
3.流动比率不能过高，也不能过低。 流动比率分析应与流动资产的构成情况、现金流 量及资产的运用效率分析结合。
偿债能力的内涵
企业偿债能力，静态的讲，就是用资产 清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用 企业资产和经营过程创造的收益偿还债务 的能力。
企业偿债能力的分析，包括长期偿债 能力的分析和短期偿债能力的分析。
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第三章 企业偿债能力分析
资产流动性是指企业持有的资产可以随时得 到偿付或者在不贬值的情况下销售出去, 即无损失状态下迅速变现的能力,资产的 变现能力越强,所付成本越低,则流动性越 强。
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近期支付能力系数计算与分析
近期支付能力系数是指企业在近期可用于支付的资 金与近期需要支付的资金之间的比率,其计算公式为：
近期内能够用来支付的资金 近末支付能力系数＝─────────—— ×100%
近期内需要支付的各种款项
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速动资产够用天数的计算与分析
（2）准备很快变现的长期资产
（3）偿债能力的声誉
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（二）流动比率
降低短期偿债能力的因素—或有负债
（1）已贴现商业承兑汇票形成的或有负债
（2）未决诉讼，未决仲裁形成的或有负债
（3）为其他单位提供债务担保形成的或有负 债
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（二）速动比率
是速动资产与流动负债的比值.
1、首先计算反映短期偿债能力的核心指标——流动比率， 将实际指标值与行业标准值进行比较，并得出比较结论。
2、分解流动资产，目的是考察流动比率的质量 3、如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企
业速动比率的水平和质量，并与行业标准值比较，并得出 结论。 4、如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速 度慢，可进一步计算现金比率，并与行业标准值比较，得 出结论。 5、最后，通过上述比较，综合评价企业短期偿债能力。
速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费 用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比 率的不足。
现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基 础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果 产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率 和速动比率来说，其作用程度较小。
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短期偿债能力的动态分析
由于预付帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变 现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大， 那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能 力时，还应扣除这些项目的影响。
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（三）现金比率
是可立即动用的资金与流动负债的比值. 公式: 现金比率
=(现金+短期有价证券)/流动负债
应收账款周转率大大低于行业标准值，说明这是企业
流动比率低于行业标准值的主要原因。该企业应收账款的
占用相对于销售收入而言，太高了。应进一步分析企业采
用的信用政策和应收账款的账龄，看是哪里出了问题。
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（一）同业比较分析
3 速动比率分析。
A企业速动比率低于行业标准值，说明企业短 期偿债能力低于行业平均水平。
现金到期债务比率＝——————————————×100% 本期到期的债务
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反映企业短期偿债能力的辅助指标分析
教材：123
应收账款周转率
存货周转率
教材：125
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二 短期偿债能力的分析
同业比较分析 历史比较分析 预算比较分析。
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（一）同业比较分析
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第一节 短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的因素
内部因素 外部因素
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第一节 短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的内部因素
➢ 流动资产规模与结构 ➢ 流动负债的结构 ➢ 企业的融资能力 ➢ 企业经营现金流量
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第一节 短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的外部因素
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（二）历史比较分析 （三）预算比较分析
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思考：扣 除存货的 原因？
速动资产=流动资产－存货
=货币资金+交易性金融资产+应收
票据（账款）+其他应收预付款
公式:
速动比率=速动资产/流动负债 （倍）
意义:
表示流动资产可以立即用于偿付流动负 债的能力.
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（二）速动比率
▪ 分析方法:
1.从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能 力越强。
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第一节 短期偿债能力分析
短期偿债能力，是指企业偿还流动负 债的能力。
由于短期偿债能力受企业流动资产与 流动负债的多少与质量的影响，所以也可 以理解为企业流动资产与流动负债的对比 关系。
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第一节 短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的因素 短期偿债能力指标的计算与分析
➢ 宏观经济形势 ➢ 证券市场的发育和完善程度 ➢ 银行的信贷政策
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短期偿债能力指标计算与分析
短期偿债能力的静态分析 短期偿债能力的动态分析
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短期偿债能力的静态分析
营运资本 流动比率 速动比率 现金比率
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短期偿债能力的静态分析
率均低于行业标准值。说明该企业资产的流动性低于行业
标准值。
存货周转率低于行业标准值，说明存货相对于销售量， 显得过多，应进一步分析原因。内部分析人员应继续分析 原材料、在产品和产成品，计算各自的周转率，并与同行 业比较，查找使存货周转率降低的主要原因。假设是原材 料存货出了问题，应进一步分析是哪一项原材料；如果确 定是甲材料，应进一步分析是哪一项作业出了问题。比如： 是采购成本过高，还是储存费用上升。
同业比较类型
同业先进水平比较分析 同业平均水平比较分析 竞争对手比较比较分析
它们的原理相同，只是比较标准不同。
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（一）同业比较分析
同业比较分析有两个重要的前提： 一是如何确定同类企业 二是如何确定行业标准
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（一）同业比较分析
短期偿债能力的同业比较程序：
现金流量比率 近期支付能力系数 速动资产够用天数 现金到期债务比率 应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
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现金流量比率的计算与分析
现金流量比率是指经营活动现金流量净额 与流动负债的比率，用来衡量企业的流动 负债用经营活动所产生的现金来支付的程 度。其计算公式是： 经营活动现金流量净额
第3章 企业偿债能力分析
学习目标： 了解偿债能力分析的基本内容和方法，
明确影响企业短期偿债能力和长期偿债能 力的基本因素，掌握营运资金、流动比率、 速动比率、现金比率、现金流动负债比率、 资产负债率、产权比率、已获利息倍数等 指标的分析方法