第四章 跨国公司国际投资的选择与决策

征用险
含义：被批准的投资项目，由于东道国实行征用、没收 或国有化，引起投资财产全部或部分的损失，OPIC按征 用险予以补偿。 前提：投资者采取一切必要行动，向东道国政府寻求合 理和有效的手段，防止或抗议东道国的征用行为。 后果：代位求偿权，即OPIC支付保险金后，有权继承投 资者对被保险项目所享有的一切权益，代位向东道国进 行索赔。
“投资气候”的具体量化指标
准予外资股权拥有的程度 允许利润汇出的程度 对本国资本和外国资本待遇的差别程度 市场物价稳定程度 关税保护程度 当地筹集资金的难易程度 外汇汇率稳定程度 政治局势稳定程度
第二节 国外投资环境的评估
一、投资障碍比较法
含义：对潜在的东道国进行投资环境优劣比较， 投资障碍少的国家，就是投资环境较好的国家。 障碍因素： 1.政治障碍 2.经济障碍 3.资金融通障碍 4.人员素质障碍 5.经济政策障碍 6.实施国民待遇原则的障碍 7.来自当地政府过多干预的障碍 8.设置限制进口的障碍 9.设置利润汇回的障碍 10.法律行政体制的障碍
二、跨国公司的国际投资决策
1.与国家有关的变量分析 市场大小：GNP、人口、PI等 投资气候：投资对象国政府对外国公司投资的意愿及吸 收投资的能力 当地技术水平 与投资国之间的距离 2.与产品有关的变量分析 生产某产品的“规模经济”的大小 消费者需求性质：必需品or奢侈品 运输费用：运输费用占销售额的比例
二、国外直接投资保证及保险制度
（一）国外直接投资保证制度 含义：指对投资项目所受损失进行百分之百的补偿。 注：一般所称投资保证，主要指政治风险的保证。 赔付比例：通常承保机构会补偿投保者实际损失的 90%。 投保期限：通常最长期限为15年，个别更长的也不 超过20年 （二）私人保险业务
三、美国投资保险和保证计划 ——美国海外私人投资公司（OPIC）
二、跨国公司国外投资可行性研究的主 要内容
制造可行性研究（制造条件、成本、产品品质和数量等） 技术可行性研究 销售可行性研究（销售因素分析、策略分析、市场及价格） 利润可行性研究（未来投资的收益率） 财务可行性研究（财务上是否可行、资源来源是否保障等） “投资气候”的再分析 对各种风险的评估
第四节 国外投资保证与保险制度
保险标的：现金投资、实务投资或权益投资 保险费标准：外汇险年率0.3%；征用险年率 0.6%；战争险年率1.5%
外汇险（通货不能自由兑换险）
含义：指作为被批准的投资项目的利润、权利金、劳务 费、其他收入及投资本金不能在东道国兑换成美元汇回 美国时，只要在投资保险期内，OPIC将按当时汇率兑 换为美元予以支付。 外汇保险事故： 1.东道国政府实行外汇管制（主动封锁） 2.东道国外汇短缺（被动封锁） 3.东道国政府实行歧视政策（差别待遇）
二、抽样分析法
含义：东道国政府选定或随机抽取不同类型的外商 投资企业进行投资环境的评估。 评估项目：政府政策、法律法规、税收制度、利息 水平、劳资水平、劳动生产率、动力供应、给水排 水、运输通讯、劳动成本、市场营销、人力资源等
三、成本比较法
含义:将投资环境的因素折合为数字作为成本的构 成，进行成本和收益分析，然后做出投资决策。 成本分析公式：
许可证交易
四、多种环境因素分析法
含义：将诸种投资环境因素数量化，进行微观因素 的分析和比较，使投资者很容易地对不同的投资环 境进行合理的评估。 计分表（P117）
第三节 国外投资项目可行性研究
一、投资项目可行性研究的程序
1.筹划阶段 2.调查研究阶段 3.拟定备选方案阶段 4.确定筛选方案和提出投资项目建议阶段 5.编制正式可行性研究报告阶段
C表示投资国内生产正常成本；C’表示东道国生产正常成本 M’表示出口销售成本（运费、保险、关税等） A’表示国外经营的附加成本；D’表示各种风险成本 公式一：
C+M’<C’+A’ C+M’<C’+D’
出口
公式二：
C’+A’<C+M’ C’+A’<C’+D’
对外直接投资
公式三：
C’+D’<C’+A’ C’+D’<C+M’
1.资金协作方面： 政府出资或贷款，直接参与投资活动 政府设立特别基金，资助投资者在国外投资 设立由政府出资的金融开发公司 2.技术援助方面 ——政府提供资助，设立培训机构，为国外投资企业 培训各种技术人员
提供信息：东道国经济状况和投机机会 促进投资：政府对与投资计划有关的暂定的技术或 资金资料所进行的可行性或“投资前调查”所需资 金，予以全部或部分资助。 注：投资项目实现后，投资者应偿还政府资助的 费用
战争险
含义：包括战争、革命、内战及暴动等引起的投资 财产的损失。 注：行政人员被绑架、规模较小的lateral Investment Guarantee Agency,简称MIGA） ——世界银行与1981年倡议建立 解决投资争端国际中心（International Center Settlement of Investment Disputes,简称ICSID） ——世界银行与1965年建立
成立：1971年 主要业务：对美国在发展中国家的投资进行保险和提 供项目融资。 承保险别：外汇险、征用险、战争险 投保人资格：美国公司、按美国法律建立并有美国公 民持有50%以上股份的法人公司；或，按外国法律建 立并由美国公民持有95%以上股份的法人公司。 投保期限：最长20年
三、美国投资保险和保证计划 ——美国海外私人投资公司（OPIC）
第四章 跨国公司国际投资的选 择与决策
第一节 国外投资环境的分析与决策 第二节 国外投资环境的评估 第三节 国外投资项目可行性分析 第四节 国外投资保证与保险制度
第一节 国外投资环境的分析与决策
一、投资环境
1.含义：指影响资本行使其职能的外部条件。 2.投资环境的选择： 物质环境（硬环境）：地理条件、资源状况、基础设 施、基础条件等 人际环境（软环境）：指物质条件以外的诸如政策、 文化、制度、法律、思想观念等外部因素和条件的总 和
一、国外直接投资的鼓励措施
对国外投资收益采取优惠的税收措施 政府向投资者提供资金和技术协作 提供投资信息及促进投资活动 设立多边投资担保机构及解决投资争端国际中心
两种税收优惠措施
税收抵免：国外投资者在东道国已纳的税款，可以 在母国的税额中相抵扣减。 税收饶让：纳税人在税源国已缴了税，在母国可免 征税收。